Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wykorzystanie rozkładu t-Studenta do szacowania wartości zagrożonej

100%

Mercik A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr nr 323 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski

202-211

XX

Bardzo często w modelowaniu finansowym przyjmuje się, że rozkład prawdopodobieństwa stóp zwrotu z cen instrumentów finansowych jest wielowymiarowym rozkładem normalnym. Ze względu na zjawisko grubych ogonów wiele instytucji finansowych próbuje zastąpić rozkład Gaussa innym, który lepiej odzwierciedla to zjawisko. Celem artykułu jest porównanie parametrycznych modeli VaR zakładających rozkład t-Studenta stóp zwrotu z modelami opartymi na rozkładzie normalnym. W pracy zaprezentowano wyniki badań nad skutecznością 24 modeli parametrycznych wartości zagrożonej opracowanych na bazie historycznej ekspozycji na ryzyko jednego z wiodących brokerów kontraktów CFD w Polsce.(abstrakt oryginalny)

EN

The multivariate normal distribution is the most common type of distribution, and is often found in financial market analysis. Given enough observations within a sample size, it is reasonable to make the assumption that returns follow a normally distributed pattern, but this assumption can be disproved. The Student's t distribution is probably the most commonly used fat-tailed distribution as a model for asset returns. Student's t densities are more peaked around the centre and have fatter tails. In this paper, the author presents a comparison between parametric VaR models which assume the distribution of t-Student and models based on the normal distribution.(original abstract)

2

Wpływ dotychczasowych strategii dywidendowych na bieżące decyzje o wypłatach dywidend przez spółki giełdowe

60%

Kowerski M.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2007

|

nr nr 1175 Rachunkowość zarządcza a ryzyko działalności gospodarczej

156-164

XX

W prezentowanej pracy podjęto próbę oceny wpływu czynników mikroekonomicznych i makroekonomicznych na decyzje dywidendowe spółek wchodzących w skład zaproponowanych przez E. Famę i K. Frencha grap na Giełdzie Papierów Wartościowych Warszawie w latach 1996-2006. Do oceny wykorzystano koncepcję logitowych modeli mikro-makro wypłat dywidend zaproponowaną w pracy [3, s. 217-219]. Niniejsza praca jest rozwinięciem badań, których wyniki przedstawiono rok wcześniej. (fragment tekstu)

EN

In the paper, using the micro-macro logit models concept, it is shown that previous dividend strategies have influenced the current dividend decisions made by firms quoted on Warsaw Stock Exchange in the years 1995-2006. The decision to pay dividend in current year by the firm which paid dividend last year (Payer) depends on its specific economic financial situation and market position but does not depend on general economic condition in the country. The decision to pay dividend in current year by the firm which did not pay dividend last year but paid in the previous year (Former Payer) or the firm that has never paid it depends on its specific market position and the macroeconomic situation. During prosperity periods these two groups of firms show higher propensity to pay dividends then during recession periods. (original abstract)

3

Garch processes with skewed-t and stable conditional distributions. Bayesian analysis for PLN/USD exchange rate

60%

Pipień M.

Folia Oeconomica Cracoviensia

|

2004

|

tom 45

45-62

XX

Artykuł prezentuje zastosowanie wnioskowania bayesowskiego - opartego na ilorazie szans a posteriori oraz na prawdopodobieństwach a posteriori - do porównania mocy wyjaśniającej konkurencyjnych modeli zmienności. Dla dziennych stóp zmian kursu walutowego PLN/USD rozważono model AR(1)-GARCH(1,1) z dwoma konkurencyjnymi typami rozkładu warunkowego. W pierwszym wypadku założono dla dziennych stóp zmian warunkowy skośny rozkład t-Studenta, podczas gdy w drugim modelu zastosowano warunkowy rozkład-Stabilny. W artykule porównane zostały także rozkłady predyktywne przyszłych stóp zmian generowane przez obydwie specyfikacje.

4

Regression of Random Vectors for Multivariate t-Student Distribution

60%

Najman P.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2011

|

nr nr 876

105-120

XX

Przedmiotem prezentowanej pracy jest jakże istotne dla współczesnych finansów pojęcie "warunkowej wartości oczekiwanej". Rozważania prowadzone są dla pięciowymiarowego wektora losowego o wielowymiarowym rozkładzie t-Studenta. W pierwszej części pracy dokonujemy podziału jego współrzędnych w stosunku 2:3 (tzn. na podwektory odpowiednio: dwu- oraz trójwymiarowy), poszukując efektywnej postaci funkcji regresji wektora dwuwymiarowego pod warunkiem wektora trójwymiarowego. W tym celu w pierwszej kolejności wyznacza się (obliczając odpowiednią całkę podwójną) gęstość prawdopodobieństwa rozkładu brzegowego wektora trójwymiarowego, następnie zaś gęstość prawdopodobieństwa rozkładu warunkowego wektora dwuwymiarowego pod warunkiem wektora trójwymiarowego. W drugiej części pracy rozumowanie zaprezentowane w pierwszej części pracy uogólniono na przypadek wektorów losowych o dowolnych wymiarach, przy nadal obowiązującym założeniu, że są to wielowymiarowe wektory losowe o rozkładzie t-Studenta. Uzyskane wyniki (ogólna postać funkcji regresji) zilustrowano przykładem liczbowym, otrzymując konkretną "hiperpłaszczyznę" regresji. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper examines the concept of "conditional expected value", which is of great importance in modern finance. The considerations are carried out on a five dimensional random vector with multivariate t-Student distribution. In the first part we construct a distribution of its coordinates in a 2:3 ratio (i.e., the vectors are two-and three-dimensional, respectively) in order to find an effective two-dimensional vector regression function in relation to the three-dimensional vector. To that end, the probability density distribution of the boundary three-dimensional vector is determined (by calculating the appropriate double integral), and then the conditional probability density distribution of two-dimensional vector was used to produce the three-dimensional vector. The second part of the paper discusses the reasoning presented in the first part and then generalises it for a random vector of any size that will remain applicable provided that it is a multi-dimensional random vectors with t-Student distribution. The results (the general form of the regression function) are illustrated with a specific quantitative example that maintains a "hyperplane" regression. (original abstract)

5

Verification of the Effectiveness of Re-estimated Discriminant Models on the Example of the Food Manufacturing Sector

60%

Tomczak S. K.

Zarządzanie i Finanse

|

2018

|

nr R. 16, nr 4, cz. 1

193-205

EN

The article assesses 33 re-estimated discriminant models for the food manufacturing sector. Nearly 1,400 companies have been examined within this sector - including 464 bankrupt companies. The statistical differences between the groups were tested by using t-Student test. The results obtained show that it is worth re-estimate coefficient before the model will use to assess financial situation of a company. In turn, the values given by Authors' of models are statistically higher than the values of re-estimated models, which means that the value given by the Authors' of models seems to be difficult to reach based on analysis of big research sample. (original abstract)

6

Badanie stabilności współczynnika beta oszacowanego na podstawie prób o różnej długości

60%

Witkowska D.

Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński

|

2008

|

nr nr 9 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

143-154

XX

Celem prowadzonych badań jest ocena stabilności współczynnika beta modelu Sharpe'a. Modele szacowano dla dziennych stóp zwrotu 8 wybranych spółek, notowanych na GPW w Warszawie. W analizach uwzględniono 5 prób o różnej długości, zawierających od 26 do 1721 obserwacji. Badania prowadzono z wykorzystaniem testów statystycznych i metody przedziałów kwantylowych.(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the research is stability analysis of the beta coefficient in the Sharpe's model. Models are estimated for 8 companies quoted at the Warsaw Stock Exchange. Parameter estimates are evaluated employing 5 samples that include different number of observations i.e. from 26 up to 1721 daily logarithmic rates of return. Investigation is provided applying statistical tests and method of quintile intervals.(original abstract)

7

Modeling the Dependence Structure of the WIG20 Portfolio Using a Pair-copula Construction

60%

Doman R.

Dynamic Econometric Models

|

2010

|

tom 10

31-42

XX

W artykule przedstawiono wyniki zastosowania nowej metodologii modelowania zależności pomiędzy zwrotami składników portfela wysokowymiarowego. Idea tego podejścia polega na dekompozycji gęstości rozkładu łącznego na iloczyn, w którym występują jedynie gęstości kopuli dwuwymiarowych pewnych rozkładów warunkowych wyznaczonych przez modelowane zmienne. Badania dotyczą stóp zwrotu z akcji wchodzących w skład indeksu WIG20 i potwierdzają pewną przewagę nowej metodologii nad podejściem, w którym stosowany jest model DCC Engle'a z wielowymiarowym rozkładem t Studenta. (abstrakt oryginalny)

EN

Elliptical distributions commonly applied to modeling the returns of stocks in highdimensional portfolio are not capable of adequate describing the dependence between the components when their statistical properties are very diverse. The MGARCH and standard dynamic copula models are often of little usefulness in such cases. In this paper, we apply a methodology called the pair-copula decomposition to model the joint conditional distribution of the returns on stocks constituting the WIG20 index, and show some advantage of this construction over the approach using the t Student DCC model. (original abstract)

8

Porównanie mocy testu Walda-Wolfowitza z testem t Studenta

60%

Domański C. , Tomaszewicz A. S.

|

tom 36

|

nr z. 3-4

209-215

XX

W badaniach statystycznych testy oparte na teorii serii wykorzystuje się przede wszystkim do weryfikacji hipotez dotyczących niezależności obserwacji w próbie oraz do weryfikacji hipotez o liniowości modelu. Rzadziej stosuje się bardzo prosty i wygodny w użyciu test Walda-Wolfowitza (por. [5], a także [3]) weryfikujący hipotezę, że dwie populacje mają takie same rozkłady. Mniejsze zainteresowanie tym testem związane jest z niedostatecznie rozpoznanym zagadnieniem jego mocy. Praca niniejsza ma na celu wypełnienie tej luki. Moc testu Walda-Wolfowitza jest porównana z optymalnym testem parametrycznym dla dwóch prób - testem t Studenta. Moc tych testów jest rozważana przy założeniu, że obie próby pochodzą z populacji normalnych. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this paper is to compare two tests verifying the hypothesis of equality of distributions of two populations: the t-Student test and the Wald-Wolfowitz test based on number of runs. A Monte-Carlo experiment assuming normality of distributions confirmed the very well known result that the t-Student test is more powerful than the Wald-Wolfowitz one, if the populations have the same variance but different means. However, when quite a big difference between variances occurs Wald-Wolfowitz test turns out to be more powerful than the t-Student one. (original abstract)

9

Heavy-tailed Distributions and the Canadian Stock Market Returns

60%

Eden D. , Huffman P. , Holman J.

Copernican Journal of Finance & Accounting

|

2017

|

tom 6

|

nr nr 2

9-21

EN

Many of financial engineering theories are based on so-called "complete markets" and on the use of the Black-Scholes formula. The formula relies on the assumption that asset prices follow a log-normal distribution, or in other words, the daily fluctuations in prices viewed as percentage changes follow a Gaussian distribution. On the contrary, studies of actual asset prices show that they do not follow a log-normal distribution. In this paper, we investigate several widely-used heavy-tailed distributions. Our results indicate that the Skewed t distribution has the best empirical performance in fitting the Canadian stock market returns. We claim the results are valuable for market participants and the financial industry. (original abstract)

10

Application of Generalized Student's T-Distribution In Modeling The Distribution of Empirical Return Rates on Selected Stock Exchange Indexes

60%

Purczyński J. , Bednarz-Okrzyńska K.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2013

|

tom 13

|

nr nr 2

37-48

EN

This paper examines the application of the so called generalized Student's t-distribution in modeling the distribution of empirical return rates on selected Warsaw stock exchange indexes. It deals with distribution parameters by means of the method of logarithmic moments, the maximum likelihood method and the method of moments. Generalized Student's t-distribution ensures better fitting to empirical data than the classical Student's t-distribution.(original abstract)

11

Wpływ ogłoszenia wyników wyboru gospodarza wielkoformatowych imprez sportowych na krajowe rynki akcji

51%

Zawadzki K.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2015

|

nr nr 1 (937)

141-152

XX

W opracowaniu przeanalizowano czternaście wielkoformatowych imprez sportowych organizowanych w osiemnastu państwach pod względem wpływu ogłoszenia wyników wyboru gospodarza na rynki akcji w tych państwach. Ponadto podjęto próbę określenia, czy stopień rozwoju gospodarczego danego państwa może mieć wpływ na skalę oddziaływania informacji o wyborze gospodarza na krajowe rynki akcji. W tym celu dokonano wyboru jednego, najbardziej rozpoznawalnego indeksu giełdowego w każdym z państw gospodarzy i, opierając się na metodzie skumulowanej przeciętnej nadzwyczajnej stopy zwrotu (CAAR), oszacowano odchylenia od wartości oczekiwanej stopy zwrotu, która została wcześniej estymowana dla zaproponowanych przedziałów czasowych. W celu potwierdzenia statystycznej istotności uzyskanych wyników zastosowano test t-Studenta. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper analyses fourteen large-format sporting events organised in eighteen countries in terms of the impact of results of elections held to determine the host on the stock markets in these countries. It also strives to determine whether the degree of economic development of a country can affect the scale of the impact of information about choosing a host on the national stock markets. To realise this aim, the most recognisable stock index in each host country was chosen and, relying on the method of cumulative abnormal rate of return (CAR) there, the deviation from the expected rate of return, which was previously estimated for the proposed timeframes, was assessed. Finally, the statistical significance of the results was confirmed by t-Student test. (original abstract)

12

Weryfikacja modeli z grupy GARCH na dobowo-godzinnych rynkach energii elektrycznej w Polsce

51%

Ganczarek A.

Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński

|

2008

|

nr nr 9 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

524-536

XX

Celem artykułu był dobór odpowiednich modeli, do opisu szerów czasowych na polskich dobowo-godzinnych rynkach energii elektrycznej. W pracy rozważono szeregi czasowe godzinnych logarytmicznych stóp zwrotu cen notowanych na Rynku Bilansującym, Rynku Dnia Następnego oraz Rynku Dobowo-Godzinowego Energii Konwencjonalnej poee w okresie od 1 lipca do 31 grudnia 2007 roku. Szeregi z wyodrębnioną cyklicznością oraz autokorelacją wartości oczekiwanej próbowano opisać za pomocą modeli klasy GARCH. Wśród analizowanych modeli tej grupy, do danych z rynku energii najlepiej dopasowany okazały się niestacjonarne modele FIGARCH, FIEGARCH oraz HYGARCH z rozkładem skośnym t-Studenta.(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this paper is an appropriate choice of model, which may be applied to describe time series on whole day electric energy market. Time series of hourly logarithmic rates of return quoted on Balance Market, Day Ahead Market and Conventional Energy Spot Market on Internet Electricity Trading Platform from 1-th July to 31-th December 2007 year are considered. The time series without seasonal and autoregression in mean were modelled by GARCH models. The results favor nonstationary models like FIGARCH, FIEGARCH and HYGARCH with skewed Student-t distribution.(original abstract)

13

Rozkłady stabilny, uogólniony Pareto oraz t-Studenta w modelowaniu dziennych stóp zwrotu indeksu WIG20

51%

Tomasik E. , Winkler-Drews T.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2009

|

tom Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2007

101-109

XX

Celem opracowania jest znalezienie rozkładu najlepiej aproksymującego rozkład dziennych stóp zwrotu indeksu WIG20. W pracy przeprowadzono analizę dopasowania rozkładów: t-Studenta, uogólnionego rozkładu Pareto oraz rozkładu stabilnego do szeregu dziennych logarytmicznych stóp zwrotu indeksu WIG20 (wyznaczonych w oparciu o kurs zamknięcia). Badania przeprowadzono dla okresu od 31.12.1996 r. do 02.01.2007 r. (fragm. tekstu)

14

Rozkłady Levy'ego, Pareto oraz t-Studenta w modelowaniu tygodniowych stóp zwrotu indeksu WIG20

51%

Tomasik E. , Winkler-Drews T.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2009

|

tom Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2007

83-90

XX

Celem autorów opracowania jest znalezienie rozkładu najlepiej aproksymującego rozkład tygodniowych stóp zwrotu indeksu WIG20. Dokonano w nim aproksymacji szeregów tygodniowych stóp zwrotu indeksu WIG20 rozkładem t-Studenta i uogólnionym rozkładem Pareto (GPD). Uzyskane rezultaty porównano z aproksymacjami rozkładami: normalnym i stabilnym. (fragm. tekstu)

15

Bayesowskie porównywanie modeli SV

51%

Pajor A.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie

|

2003

|

nr nr 628

53-69

XX

W opracowaniu przedstawiono bayesowskie porównywanie konkurencyjnych modeli SV (Stochastic Volatility) z normalnym błędem obserwacji i błędem t-Studenta. Zaprezentowaną metodologię wykorzystano do porównania mocy wyjaśniającej modeli SV wykorzystanych do opisu zmienności warszawskiego indeksu giełdowego.

EN

The paper presents general methods of the Bayesian inference and model selection. The Bayesian methodology is used to compare various Stochastic Volatility models describing the Volatility of the Warsaw Stock Exchange Index (WIG), from 16 April 1991 till 29 December 2000. We consider the SV model with Gaussian errors in the mean equation, and the SV models where the mean equation disturbances follow Student-r distributions with fixed or unknown degrees of freedom. Our empirical results indicate that the SV model with Gaussian errors (the simplest possible SV model) fits the data better than the SV models with Student-r errors. By attributing the volatility its own stochastics we can partly account for the outliers without using a fat-tailed distributions. (original abstract)

16

Wpływ współliniowości zmiennych na efektywność estymacji modelu ekonometrycznego

51%

Maksymiak E.

|

nr z. 3-4

283-293

XX

W pracy omówiono wyniki badań symulacyjnych pokazujące, w jaki sposób zmieniają się oceny parametrów strukturalnych modelu, średnie błędy szacunku oraz statystyki t Studenta wykorzystywane do testowania istotności parametrów, jeśli stopień skorelowania natężenia współliniowości zmienia się od najmniejszej do największej wartości.

EN

In the paper there is analysed elasticity and velocity of changes of estimates of structural parameters of econometric models, standard errors of estimation, t-Student statistics as to the various intensities of collinearity of explanatory variables. The conclusions are based on simulation experiments assuming various intensities of collinearity. (original abstract)

17

Modeling Conditional Skewness and Kurtosis of the Polish Financial Returns

51%

Doman R.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2005

|

tom 190 Macromodels 2004 : Problems of Building and Estimation of Econometic Models

145-158

XX

Modelowanie asymetrii i grubych ogonów rozkładów zwrotów finansowych zaliczane jest do ważnych zagadnień ekonometrii finansowej. W pracy modelujemy wybrane polskie dzienne zwroty finansowe za pomocą specyfikacji typu GARCH, w której zakłada się, że innowacje mają uogólniony przez Hansena skośny rozkład t Studenta i możliwe są dynamiczne zmiany warunkowej skośności i kurtozy w czasie. (abstrakt oryginalny)

EN

Modeling the asymmetry and tail-fatness of financial returns is important for many issues in financial econometrics. We model selected Polish daily financial returns by means of GARCH-type specification in which innovations are assumed to have Hansen's skewed Student-t distribution and dynamic changes of conditional skewness and kurtosis overtime are allowed. (original abstract)

18

Simple Time-Varying Copula Estimation

51%

Aussenegg W. , Cech C.

Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2011

|

tom Mathematical, Econometrical and Computer Methods in Finance and Insurance 2009

9-20

EN

This article examines the ability of time-varying Gaussian and Student / copulas to accurately predict the probability of joint extreme co-movements in stock index returns. Using a sample of more than 20 years of daily return observations of the Eurostoxx 50 and Dow Jones Industrial 30 stock indices, Gaussian and Student / copulas are calibrated daily on a rolling window of the 250 most recent observations. We do not make assumptions on the functional form of the marginal distributions. Thus, the focus remains on the examination of the appropriateness of the two types of copulas. One of our findings is that there are time periods when the assumption of a Gaussian copula seems to be accurate and when the hypothesis of a Gaussian copula cannot be rejected in favor of a Student t copula. In other time periods, the hypothesis of a Gaussian copula can be rejected, as it underestimates the probability of joint extreme co-movements. This time periods of joint extreme co-movements are typically associated with a higher volatility environment and higher correlations between stock index returns. In applying a hit test to examine the ability of both copulas to predict the probability of joint strongly negative returns of both indices, we reject the null hypothesis of a Gaussian copula while the null hypothesis of a Student / copula cannot be rejected.(original abstract)

19

Tests Based on Run Length for Two Samples

51%

Domański C. , Tomaszewicz A. S.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

1993

|

tom 132

5-13

XX

W artykule przedstawiamy pewien test hipotezy o równości dystrybuant dla przypadku dwóch prób losowych. Test ten oparty jest na długości serii. Moc tego tostu została porównana z empiryczny mocy parametrycznego testu t-Studenta, testu Wilcoxona, oraz mocą testu Walda-Wilcoxona opartego na liczbie serii. Załączono 12 wykresów mocy empirycznej ww. testów. (abstrakt oryginalny)

EN

In the practice of statistical research, tests based on the number of runs are often applied. It concerns the teste for one, two or more samples. Seldom the length of runs is applied as a test statistic. In the paper, we present a test for two samples based on the run length. Its power is compared with the t-Student parametric test, non-parametric Wilcoxon test and the Wald-Wolfowitz test based on the number of runs. (original abstract)

20

On the Usefulness of Regularization Ideas of Estimation : the Linear Model Case

51%

Milo W.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

1993

|

tom 132

111-128

XX

Celem artykułu jest pokazanie czytelnikowi użyteczności idei regularyzacji w zmniejszaniu lub dużej redukcji negatywnych skutków występowania złego uwarunkowania danych. Skutki te obserwowano w samym estymatorze metody najmniejszych kwadratów jak i jego statystycznych i numerycznych charakterystykach. Podstawowe analizowane charakterystyki tego estymatora to: MSE, wariancja, próbkowe odchylenie standardowe, próbkowy współczynnik korelacji wielokrotnej (inaczej: współczynnik determinacji), statystyki testu t-Studenta oraz testu F. Zbadano też skutki estymacyjne przeprowadzania takich operacji jak centrowanie, ważenie danych. W celu zmniejszenia negatywnych skutków złego uwarunkowania proponuje się stosowanie estymatorów regularyzujących. W omawianym modelu są one zgodne i asymptotycznie normalne. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper we present an analysis of negative effects of ill-condltioning for the performance of LSE. These results will be observed through the behaviour of LSE's variance, MSE, sample standard deviation, sample multiple correlation coefficient., F and t-statistics. We also include some results on ill-conditioning effects induced by data centering, weighting. To overcome those negative effects we propose now versions of regularization criteria for the linear model case. The resultant regularising estimators are consistent and asymptotically normal. (original abstract)