Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Stan obecny i perspektywy rozwoju rynku opcji egzotycznych w Polsce i na świecie

100%

Miętkiewska E.

|

nr z. 71

XX

Celem publikacji jest przedstawienie stanu obecnego polskiego i światowego rynku opcji egzotycznych, wskazanie ich udziału w całym rynku opcyjnym, jak również ukazanie tendencji i kierunków rozwoju rynku "opcji drugiej generacji" oraz instrumentów powstających na ich bazie. Autorka zamieściła ogólną charakterystykę obecnego stanu polskiego i światowego rynku opcji egzotycznych oraz najważniejsze instrumenty. Ponadto przedstawiła perspektywy i uwarunkowania dalszego rozwoju rynku opcji egzotycznych w Polsce i na świecie. (abstrakt oryginalny)

2

Weryfikacja parytetu kupna/sprzedaży dla opcji notowanych na GPW w Warszawie : problemy oraz przykłady strategii arbitrażowych

75%

Piontek K.

|

tom Metody matematyczne, ekonometryczne i informatyczne w finansach i ubezpieczeniach. Część 2

137-148

XX

Celem pracy jest przedstawienie warunków, jakie muszą być spełnione, by można było budować strategie arbitrażowe wykorzystujące fakt braku równowagi pomiędzy rynkiem opcji i kontraktów futures. Szczególny nacisk położony zostanie na organizację rynku polskiego (w zakresie handlu instrumentami i krótkiej sprzedaży) i konsekwencje przyjętych rozwiązań dla budowy strategii arbitrażowych. (fragment tekstu)

3

Skuteczność hedgingu delta z zastosowaniem opcji na WIG20 : analiza porównawcza

63%

Węgrzyn R.

|

nr nr 2 (86) Rynek kapitałowy : skuteczne inwestowanie

197-206

XX

Cel - Na podstawie przeprowadzonych wcześniej przez autora badań dotyczących odchyleń cen opcji na WIG20 od określonych relacji wynikających z arbitrażu stwierdzono, że liczebność takich odchyleń wyraźnie się zmniejszyła, a także zmniejszyła się istotnie skala odchyleń, co przybliża rzeczywistość polskiego rynku opcji do założeń teorii wyceny arbitrażowej. Celem pracy w tym kontekście jest porównanie skuteczności hedgingu delta z zastosowaniem opcji na WIG20. Metodologia badania - Punktem odniesienia dla analiz wykonanych na podstawie danych z 2015 roku są wyniki uzyskane z analiz przeprowadzonych dla danych z 2007 roku. Do porównań skuteczności hedgingu delta zastosowano oszacowaną wartość zagrożoną (Value at Risk) dla portfeli niezabezpieczonych i zabezpieczonych w tych dwóch okresach badawczych. Wynik - Na podstawie badań można stwierdzić wzrost skuteczności hedgingu delta związany z rozwojem polskiego rynku opcji. Oryginalność/Wartość - Wyniki badań zwracają uwagę, że pomimo ciągle niskiej płynności polskiego rynku opcji zachodzące zmiany jakościowe poprawiają skuteczność zastosowania opcji w hedgingu.(abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - On the basis of the author's earlier research on the deviations of the prices of options on WIG20 from the specific relationships arising from the arbitrage, it was found that the number of such deviations distinctly decreased, and significantly reduced the scale of the deviations, which brings the reality of the Polish option market to the assumptions of the arbitrage pricing theory. The aim of the work in this context is to compare the effectiveness of delta hedging using options on the WIG20. Design/Methodology/approach - The reference point for the analysis carried out on the basis of data from 2015 are the findings obtained from analysis conducted for the data from 2007. To compare the effectiveness of delta hedging has been applied the estimated VaR for the unhedged and hedged portfolios in these two periods of research. Findings - Based on the research it can be stated an increase in the effectiveness of the delta hedging associated with the development of the Polish option market. Originality/Value - The results of the research point out that despite the still low liquidity of the Polish option market, qualitative changes improve the effectiveness of the use of options in hedging.(original abstract)

4

Badanie możliwości wykorzystania arbitrażu na rynku opcji na Giełdzie Papierów Wartościowych W Warszawie

63%

Majewska A.

|

2008

|

tom Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2006

397-405

XX

Brak istnienia arbitrażu jest jednym z założeń teorii mających zastosowanie na rynku finansowym. Wiąże się to z wyeliminowaniem sytuacji, w której inwestorzy uzyskiwaliby nieograniczone zyski bez ponoszenia jakichkolwiek nakładów. Na rynku instrumentów pochodnych powyższe założenie występuje chociażby przy wycenie opcji. Zakłada się bowiem, że rynek jest efektywny, czyli nie istnieją możliwości dokonania arbitrażu, który byłby pozbawiony ryzyka. W rzeczywistości z uwagi na występowanie w obrocie tych samych aktywów na różnych rynkach, o różnych notowaniach pojawiają się możliwości dokonania transakcji arbitrażowych. Mają one jednak charakter krótkotrwały i po zajęciu przez inwestorów określonych pozycji dochodzi do wyrównania cen. Opracowanie ma na celu uzyskanie odpowiedzi, czy na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w przypadku inwestycji w opcje istnieją możliwości osiągnięcia zysków bez ponoszenia nakładów, czyli z wykorzystaniem arbitrażu. W przypadku opcji zbadanie występowania arbitrażu można oprzeć na parytecie opcji kupna i sprzedaży. Arbitraż ma miejsce wówczas, gdy różnica między ceną opcji kupna i sprzedaży dla walorów z tą samą ceną wykonania i tym samym terminem wygaśnięcia nie odpowiada różnicy między bieżącą ceną wykonania i aktualną ceną waloru bazowego. Zbadane zostaną powyższe różnice i na ich podstawie określona możliwość wykorzystania przez inwestorów arbitrażu jako jednej ze strategii inwestycyjnych. (fragment tekstu)

5

O różnych podejściach do wyceny opcji : charakterystyka modeli wyceny opcji sprzed 1973 roku

63%

Appelt K.

|

nr nr 13

5-23

XX

Wysiłki wyprowadzenia modelu wyceny opcji giełdowej podejmowane były przez wielu naukowców. Największy sukces odnieśli dwaj amerykańscy naukowcy Fisher Black i Myron Scholes, którzy w 1973 roku jako pierwsi wyprowadzili i opublikowali model pozwalający na oszacowanie ceny prostej opcji kupna w warunkach równowagi rynkowej. Robert Merton, już w 1973 roku, określił formułę B-S jako znaczący przełom w podejściu do problemu wyceny opcji. Dziś wiadomo, że model wyceny opcji autorstwa Blacka-Scholesa traktuje się jako jedno z największych osiągnięć współczesnych finansów. Niniejszy artykuł stanowi próbę rekonstrukcji naukowego procesu dochodzenia do modelu równowagi. Celem zaprezentowanej analizy jest poznanie wcześniejszych koncepcji wyceny opcji oraz wyjaśnienie, na czym polegał przełom w metodologii wyceny opcji. Artykuł podzielono na cztery części. Część pierwszą stanowi wstęp. Część druga poświęcona została charakterystyce modeli poprzedzających model B-S. W celu podniesienia przejrzystości tej części artykułu część drugą rozpoczyna wprowadzenie, w którym zasygnalizowano zasadnicze podobieństwa i różnice pomiędzy opisywanymi modelami. Część trzecia zarezerwowana została dla modelu Blacka-Scholesa. W części czwartej znajdują się podsumowanie i wnioski. (fragment tekstu)

EN

After many years of scientific research on option pricing formula, Black and Scholes provided the first explicit general equilibrium solution to the option-pricing problem. Today it is considered to belong to the most important accomplishments of the financial economics. The goal of this paper was to follow a scientific process that led to derivation of Black-Scholes option pricing model. The body of this article covers confrontation of B-S methodology with the methodologies of the options pricing formulas published before the B-S model. The main conclusion drawn from this analysis is that all models published before 1973 are built on the same basis: the expected value of warrant. This approach was a starting point in almost each analysis although it generates two unsolvable problems: it requires both the expected value of stock in the exercising date and the option discount factor. Black and Scholes managed to go beyond this scheme and took a different approach. They applied CAPM and theory of arbitrage to create zero- beta portfolio consisting of stock and options. This approach let them derive the first equilibrium solution, which relates option value with the volatility of stock prices. The expected mean value of stock, the expected stock price rate of growth and expected discount rate of option appeared to be variables, which do not affect option price. (original abstract)