Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Opcja rezygnacji jako przykład opcji rzeczywistej

100%

Rudny W.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2004

|

nr nr 43, t. 2

841-850

XX

Opcje realne stanowią systemowe i zintegrowane podejście do wyceny aktywów rzeczowych (w odróżnieniu od finansowych), w dynamicznym i charakteryzującym się wysokim stopniem niepewności otoczeniu Znajdują zastosowanie w sytuacjach decyzyjnych stwarzających możliwość wyboru kierunku, rodzaju i momentu podjęcia decyzji i dotyczących głównie obszarów oceny projektów inwestycyjnych, wyceny przedsiębiorstw, projektowania strategii przedsiębiorstw. Cechą wyróżniającą opcji realnych jest uwzględnienie w ich wycenie wartości elastyczności decyzyjnej w ramach realizowanego projektu. (abstrakt oryginalny)

EN

Real options constitute a systematic and integrated approach to valuation of real assets in a dynamic and uncertain environment. They are applied in decisions requiring managerial flexibility as to kind of investment project, timing of the investment, changing the scale of the project, changing the input and output structure. Real options are also used in the context of company valuation and business strategy preparation. The distinctive feature of real option analysis is valuation of managerial flexibility. (original abstract)

2

Modelowanie zmian zmiennych stanu w modelu dwumianowym do celów wyceny opcji realnych

100%

Targiel K.

Studia Ekonomiczne

|

2014

|

tom 178

220-234

EN

The concept of real options mean the actual (real) opportunities arising in business processes. We are not obliged to use them. Noticing these capabilities creates added value of the project. Its use depends on quantitative measurement. It is assumed that this value is dependent on some economic size called state variable. Additional value is derived from the fact, that the state variable moves in a stochastic process, thus being able to achieve a advantageous level. Widely used method for the valuation of real options is binomial tree method (CRR - Cox, Ross and Rubinstein). The idea is to cover the future trajectory of the state variable with lattice. The size of the lattice depends on the nature of the stochastic process, which we can model the state variable changes. The presented work is devoted to determining, on the basis of past changes, the type of stochastic process which is best for modeling the state variable changes, and determine on this basis of the best lattice covering the future trajectory of this variable.

3

Problemy związane z wykorzystaniem opcji realnych w ocenie projektów inwestycyjnych

100%

Pawlak M.

|

2010

|

nr nr 25

103-114

XX

W artykule zostały zaprezentowane trudności, jakie napotyka koncepcja opcji realnych w praktycznym użyciu. Autor przedstawił związek elastyczności z efektywnością oraz opisał teorię opcji realnych. Przedstawiono opcje w dwóch płaszczyznach: jako narzędzia analitycznego służącego do wyceny wartości elastyczności decyzyjnej oraz jako dostrzeganie i kreowanie elastyczności w działalności gospodarczej. Wskazano na niedoskonałości opcji realnych, z jakimi w przyszłości będzie musiała się zmierzyć nauka.(abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the difficulties in the practical use of real options. Author presented the connection between flexibility and efficiency, as well he described the theory of real options. Options are presented on two levels serving as an analytical tool to determine the value of flexibility, and decision-making as perception and create flexibility in the business. Also were pointed out the imperfections of real options to learn what the future will have to face.(original abstract)

4

Process for Application of the Real Options Methodology in Investment Project Valuation

100%

Marcinek K. , Ziarkowski R.

Journal of Economics & Management / University of Economics in Katowice

|

2005

|

nr nr 2

59-74

EN

This article presents a comprehensive process for application of the real options methodology in the investment project analysis and valuation. In the first part of the article some processes proposed in the world literature will be briefly discussed than the authors will present their own proposition of such a process and characterise all its steps.(fragment of text)

5

Wycena złożenia opcji rzeczywistych - przypadek opcji o niezależnych drzewach decyzyjnych

100%

Wiśniewski T.

|

2004

|

nr nr 1042, t. 2 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

350-360

XX

Ocena efektywności inwestycji powinna uwzględniać elastyczność reakcji na zmienne otoczenie. Elastyczność zawartą w przedsięwzięciu można wycenić za pomocą metod opcyjnych. Podstawową trudnością w metodach opcyjnych jest równoczesne występowanie opcji prostych i ich wzajemne oddziaływanie. W artykule przeanalizowany został taki przypadek wyceny opcji złożonej, gdzie złożenie opcji prostych nie wprowadza zależności w drzewie decyzyjnym. Pokazano przykład zastosowania drzew dwumianowych do rozwiązania tego zagadnienia oraz pokazano wpływ zmian wartości projektu na wartość poszczególnych opcji i ich złożenia.

EN

Contemporary investment appraisal should take into consideration flexibility of managerial reaction to volatile environment. Valuation of capital investment project flexibility could be carried out with utilization of option valuation methods. One of the basic difficulties in real option valuation is existence of many real options concurrently and their interaction. The case of combination of simple options valuation with independent tree path is analysed. (original abstract)

6

Podstawowe metody szacowania zmienności do wyceny opcji realnych

100%

Pawlak M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr nr 37

287-297

XX

Celem artykułu jest przedstawienie podstawowych metod szacowania parametru zmienności, niezbędnego do wyceny opcji realnych. Zostały opisane i zilustrowane przykładami trzy metody: ekspercka, odpowiednika rynkowego i symulacyjna. (abstrakt oryginalny)

EN

This article presents the basic methods of estimating the volatility parameter necessary for thereal options valuation. The article describes and illustrates with examples three methods: expert, market equivalent and simulation. (original abstract)

7

Opcje realne i możliwości ich aplikacji we współczesnych przedsiębiorstwach

100%

Sus-Januchowska A.

|

2008

|

nr nr 20 Zarządzanie strategiczne w badaniach teoretycznych i w praktyce

365-371

XX

Autorka podjęła próbę przybliżenia metody opcji rzeczywistych i wskazania realnych możliwości jej zastosowania w zarządzaniu przedsiębiorstwem.

EN

The article concentrates on real options analysis and its role in recent organizations. This approach is relatively new in strategic management and a small amount of companies are applying this method. In the article the real options analysis is presented as a way of thinking, analytic tool and an organizational process. (original abstract)

8

Comparison Between Portfolios of Real Options and Portfolios of Financial Options

100%

Wasilewska M.

|

2013

|

nr nr 290 Performance Measurement and Management

128-135

XX

Artykuł ma na celu porównanie portfeli opcji finansowych i rzeczowych. Na początku została przedstawiona definicja i klasyfikacja opcji realnych. Następnie, po przedstawieniu klasycznej teorii portfela finansowego Markowitza, omówiono założenia portfela opcji realnych. Zaprezentowanie wyżej wymienionych zagadnień dało podstawę do określenia najbardziej charakterystycznych różnic między portfelem opcji realnych i finansowych oraz reakcji w nim zachodzących(abstrakt oryginalny)

EN

The article aims to compare portfolios of financial and real options. First of all, a definition and classification of real options is presented. Secondary, the theory of Markowitz portfolio is introduced and compared with the theory of portfolio of real options. This analysis results in showing the differences between real and financial options.(original abstract)

9

Charakterystyka wybranych koncepcji BIZ

75%

Polak W.

|

2009

|

nr nr 19

309-324

XX

Niniejsze opracowanie jest próbą analizy wybranych teorii bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Spośród wielu koncepcji BIZ w przekonaniu autora dokonano wyboru najistotniejszych teorii poświęconych temu zagadnieniu. (abstrakt oryginalny)

10

Istota i sens opcji rzeczywistych

75%

Niziński L.

Prace Doktorantów AE

|

2007

|

tom Współczesne uwarunkowania sukcesów w biznesie

104-117

XX

Wyjaśniono pojęcie i istotę opcji. Szczegółowo omówiono opcje rzeczywiste, ich podział, wycenę, wady oraz specyfikę funkcjonowania.

EN

The main aim of this article is to present the role that the real options feature in the process of analysis and valuation of investments projects. The option method is currently one of the most modern instruments when exploring the main important development projects. A terminological characteristic in the option field. The factors which have influence on the real options worth and the basic methods that enable their valuation have been presented. There have also been given a comparative characteristic of the main real options parameters according to the finance options parameters. There have been presented the aspects of real options as well as the most pointed disadvantages of those tools. (original abstract)

11

Ocena czynników środowiskowych w zrównoważonym rozwoju regionów do celów wyceny opcji realnych

75%

Targiel K.

Studia Ekonomiczne

|

2016

|

tom 291

166-176

PL

Rezultaty wielu przedsięwzięć rozwojowych realizowanych jako projekty mogą zależeć od zmiennych czynników środowiskowych. Wpływają one na wartość tegoż projektu poprzez wykorzystanie pojawiających się możliwości, co jest możliwe tyko w warunkach właściwego zarządzania. Owe możliwości są nazywane opcjami realnymi. Do ich wykorzystania jest konieczne oszacowanie przyszłych zmian wartości tych czynników. W kontekście zrównoważonego rozwoju są to czynniki nie tylko ekonomiczne, ale także społeczne oraz związane ze środowiskiem naturalnym. Na podstawie obserwacji danych historycznych możliwe jest tworzenie scenariuszy przyszłych zachowań tych czynników. Takie scenariusze mogą przybierać formę drzew dwumianowych. Niniejszy artykuł przedstawia ocenę parametrów drzew dwumianowych dokonaną na podstawie obserwacji historycznych czynników środowiskowych mogących mieć wpływ na projekty zrównoważonego rozwoju regionów.

EN

The results of a number of development projects may depend on the variable environmental factors. They may affect the value of that project, through the use of emerging opportunities, which is possible only in the conditions of proper management. These opportunities are called real options. To use them, it is necessary to estimate future changes in the value of these factors. In the context of sustainable development, the factors are not only economic but also social and related to environment. Based on the observation of historical data, it is possible to create scenario future behavior of these factors. Such scenarios may take the form of binomial trees. This paper presents the evaluation of the parameters of binomial trees made based on historical observations of environmental factors that may influence on the projects of sustainable development of regions.

12

Koncepcje wyceny opcji rzeczywistych

75%

Mizerka J.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2005

|

nr nr 55

255-272

XX

Artykuł poświęcony jest przedstawieniu podstawowych koncepcji wyceny opcji rzeczywistych. Prezentowane koncepcje ilustrowane są przykładami, które zapewne upraszczają rzeczywistość, ale za to wskazują na róznice między koncepcjami. W podsumowaniu zawarto konkluzj, wynikające z oceny i porównania poszczególnych koncepcji, a także sugestie co do wyboru koncepcji i wyceny. (fragment tekst)

EN

The paper presents such approaches to real options valuation, as: classic, revised classic, subjective, MAD (Marketed Asset Disclaimer), integrated. Differences between approaches concern the basic assumptions made for the purpose of options' valuation. Because values of underlying assets are not observable on markets, the main difference between the approaches consists in the interpretation of market completeness assumption. Approaches referring directly to the classic financial option's valuation model stress the necessity of the existence of twin security. The value of the twin security should be perfectly correlated with the value of the underlying asset. Other approaches either disregard the role of the twin security, or point out that the role of the twin security can play the NPV of the investment project. The conclusions concern the comparison and the evaluation of the presented approaches taking into account their implementation. (original abstract)

13

Real Options Mitigate the Risk of the Rejection Good Projects

75%

Krysiak Z.

|

2013

|

nr nr 1

45-54

XX

W artykule zostały przedstawione podstawowe zasady stosowania metody opcji realnych (ROM) do oceny projektów realizowanych przez przedsiębiorstwa. Posługując się przykładem kredytu zaciągniętego na trzy lata, autor pokazuje i wyjaśnia, dlaczego ROM jest znacznie skuteczniejszym i lepszym narzędziem analizy przedsięwzięć niż metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Ponadto podkreśla, że z metodologicznego punktu widzenia ROM nie jest trudniejszy do stosowania niż DCF, a dodatkowo uelastycznia proces decyzyjny i daje większą swobodę działania kadrze zarządzającej w przyszłości, w trakcie realizacji przedsięwzięcia. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the basic principles of real options method (ROM) for the assessment of projects realized by enterprises. Using as an example a loan contracted for three years, the author shows and explains why the ROM is much more effective and better analyzes tool, than the discounted cash flow method (DCF). He also stresses, that from the methodological point of view ROM is not more difficult in application than the DCF, moreover adds flexibility in the decision-making process, and gives for the management staff more freedom in a future, during the undertaking development. (original abstract)

14

Metodologiczne problemy badania przedsiębiorczej porażki z perspektywy opcji realnych

75%

Bratnicki M. , Austen A.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2005

|

tom 18

|

nr nr 76, t. 2

17-30

XX

Większość rozważań dotyczących przedsiębiorczości koncentruje się na początkowych etapach procesu przedsiębiorczego. Duży nacisk jest kładziony na rozpoznanie szansy i tworzenie nowych przedsięwzięć, natomiast mało uwagi poświęca się kwestii opuszczenia przedsięwzięcia. Badania empiryczne dotyczące przedsiębiorczej porażki są rzadkie, trudno jest także w literaturze przedmiotu znaleźć jasne kryteria porażki. Większość badaczy stosuje takie kryteria jak zaprzestanie działalności lub bankructwo w doborze przypadków do badań nad porażką. Takie podejście powoduje, że rozważane są niewłaściwe przypadki: analiza obejmuje wszystkie sytuacje rezygnacji z przedsięwzięcia, niezależnie od ich wyników, bądź dotyczy tylko tych przedsięwzięć, które poniosły straty. Tymczasem porażka jest tylko jedną z kategorii rezygnacji z przedsięwzięcia. Porażka musi być rozważana w powiązaniu z celami i oczekiwaniami przedsiębiorcy. Wielu właścicieli przedsięwzięć, którzy zdecydowali zakończyć swoje przedsięwzięcia, uznawali je za sukces w momencie ich opuszczenia. Zrozumienie porażki jest niezbędne dla wyjaśnienia procesu tworzenia kolejnych przedsięwzięć przez przedsiębiorców wielokrotnych. Doświadczenie porażki może być poważną przeszkodą dla przyszłych działań przedsiębiorczych. Autorzy proponują zastosowanie rozumowania kategoriami opcji realnych jako logiki ułatwiającej przedsiębiorcom opuszczanie przedsięwzięć w warunkach sukcesu oraz uczenie się przez porażkę. (abstrakt oryginalny)

EN

Most considerations concerning entrepreneurship focus on the initial stages of entrepreneurial process. Great emphasis has been put on the opportunity recognition and creating new ventures but little attention has been paid to the venture exit. Empirical researches on entrepreneurial failure are rare, there are also difficulties in finding in the field literature clear criteria of business failure. Most researchers to examine failure use such criteria as business closings rates or bankruptcy. Such approach causes that wrong cases are taken into consideration: analysis includes all business exits regardless of their outcomes or it includes only those ventures that made loss. Failure is just one of the categories of venture exit, it must be considered in connection with entrepreneur's aims and expectations. Many owners of ventures that have closed down view their businesses as successful at the time of exiting them. Understanding failure is necessary for accounting for the process of subsequent venture creation by habitual entrepreneurs. Experiencing venture failure may be a serious obstacle to the future entrepreneurial activities. The authors propose real options reasoning as a logic that enables entrepreneurs to exit ventures successfully and learn by failures. (original abstract)

15

Wycena złożenia przeciwstawnych opcji realnych metodą dwukrotnej symulacji Monte Carlo

75%

Wiśniewski T.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2008

|

nr nr 13

547-555

XX

W artykule opisano wykorzystanie sposobów aplikacji dwukrotnej metody symulacji Monte Carlo do wyznaczania wartości złożenia przeciwstawnych opcji zmniejszenia i rozszerzenia projektu inwestycyjnego.(oryginalny abstrakt)

EN

Paper describes application o Double Monte Carlo method for valuation of compound real options consisting of expand and substract options.(original abstract)

16

Wycena opcji realnych ze zmienną wykonania

75%

Wiśniewski T.

|

2009

|

nr nr 60 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

498-505

XX

Celem artykułu jest wykazanie możliwości wyliczenia wartości opcji realnej metodą dwukrotnej symulacji Monte Carlo przy zmiennej cenie wykonania. Artykuł zawiera przykład wyceny opcji realnej o zmiennej cenie wykonania i analizę wpływu wartości zmiennej inicjującej wykonanie opcji na jej wartość w sytuacji, gdy cena wykonania jest zmienna. (fragment tekstu)

EN

The paper examines a valuation of real option of investment project expansion on the basis of double Monte Carlo simulation method when the exercise price of the option is uncertain. Uncertainty of investment expenditure value in the future is frequent in practice. A solution made with double Monte Carlo method proves that this method is universal. The paper focus is on the issue of estimation of the triggering value for decision variable responsible for real option execution. (original abstract)

17

Celowość zastosowania koncepcji opcji realnych w działalności przedsiębiorczej

75%

Bratnicki M. , Austen A.

|

2006

|

nr nr 1104 Nowe kierunki w zarządzaniu przedsiębiorstwem : celowość, skuteczność, efektywność

230-237

XX

Autorzy rozpoczęli od wyjaśnienia czym jest koncepcja opcji realnych oraz natura rozumowania kategoriami opcji realnych. W dalszej części omówili warunki, w jakich można uzyskać korzyści ze stosowania opcji realny. Na zakończenie przedstawili, jak wykorzystać koncepcję opcji realnych w przedsiębiorstwach uczących się. Zdaniem autorów, umiejętne wykorzystanie logiki opcji realnych pozwala orientować przedsiębiorczość organizacyjną, uświadamia potrzebę organizacyjnego uczenia się, pozwala na lepsze działanie po odniesionych sukcesach i po poniesionych porażkach.

EN

Creating successful ventures requires both achieving strategic flexibility and making change in perceiving uncertainty. Consequently with the venture growth it is followed by the process of learning that enables individuals to recognize new opportunities which couldn't have been foreseen before. Yet, intelligent responding to the changes of environment causes a number of difficulties. These barriers in achieving effective entrepreneurial process can be mitigated by using real options reasoning, which is the key concept for further analysis. (original abstract)

18

Wykorzystanie opcji realnych do analizy ukrytego potencjału

75%

Michalski D.

Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

|

2011

|

nr nr 4

61-68

XX

Wartość opcji realnej wynika z możliwości kreowania dodatkowych zysków ekonomicznych, w wyniku efektywnego dostosowania się przedsiębiorstwa do nieoczekiwanych zmian w jego otoczeniu. Autor omawia poszczególne rodzaje opcji realnych, oraz na przykładzie pokazuje ich możliwe wykorzystanie. Podkreśla, że zasady podejmowania tego typu decyzji powinny być określone w planach strategicznych przedsiębiorstwa. (abstrakt oryginalny)

19

Wykorzystanie metod wyceny opcji do oceny inwestycji informatycznych

75%

Cypryjański J.

|

2001

|

tom Systemy wspomagania organizacji SWO'2001

290-300

XX

Wiele inwestycji informatycznych to przedsięwzięcia złożone, które poza bezpośrednimi efektami stwarzają możliwości nie dające się w prosty sposób wycenić. Pominięcie tych potencjalnych możliwości przy finansowej ocenie inwestycji może prowadzić do błędnych decyzji.

EN

Many of information technology investments are considered to be complex and difficult. Many of them, apart from direct returns, create opportunities which are very difficult to measure. Omitting of these potential possibilities while financial appraisal of investments can lead to wrong decisions. The article discuss an approach where the potential possibilities of these investments are treated as real options and appraised basing on option pricing models. (original abstract)

20

Opcje rzeczowe - czy analogia do opcji finansowych jest wystarczająca

75%

Rudny W.

|

2009

|

nr nr 6

31-34

XX

Począwszy od lat 90. ub.wieku wraz ze wzrostem zainteresowania problematyką wartości i metod wyceny, analiza opcji rzeczowych zaczęła cieszyć się coraz większym zainteresowaniem środowisk zarówno naukowych, jak i biznesowych. Kluczowym elementem koncepcji opcji rzeczowych jest przeniesienie technik wyceny opcji finansowych do obszaru inwestycji niefinansowych. Mimo podobieństw pomiędzy tymi obszarami zachodzą istotne różnice. Podmiot dysponujący opcją rzeczową może – odmiennie niż w przypadku opcji finansowych – wpływać na wartość instrumentu bazowego, a rynek dla tego instrumentu zazwyczaj nie istnieje i/lub nie spełnia warunku zupełności. Ponadto opcje rzeczowe często mają charakter opcji wspólnych dla większej liczby inwestorów, pomiędzy opcjami zachodzą interakcje, a na ich wartość ma wpływ większa liczba źródeł niepewności. W kontekście powyższych stwierdzeń można sformułować tezę o istnieniu istotnych ograniczeń analogii między opcjami finansowymi i rzeczowymi. Podobieństwo konstrukcji obu rodzajów opcji nie musi automatycznie oznaczać, że techniki wyceny opcji finansowych mogą być bezkrytycznie przenoszone do innej domeny inwestycyjnej. (abstrakt oryginalny)