Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Opcje realne w praktyce biznesowej

100%

Adamczyk P. , Rogowski W.

Organizacja i Kierowanie

|

2013

|

nr nr 3

59-90

XX

Przedmiotem niniejszego artykułu jest ocena skali oraz zakresu wykorzystania metodyki opcji realnych w praktyce gospodarczej. Zamierzenia autorów zostaną zrealizowane przez sformalizowane i uniwersalne zestawienie studiów przypadków opisanych w literaturze przedmiotu. Celem opracowania jest umożliwienie łatwego, szybkiego i przede wszystkim niskokosztowego dostępu dla decydentów i analityków finansowych do przykładów zastosowania opcji realnych w praktyce inwestycyjnej (ROV - Real Option Valuation). Adresaci artykułu mogą znaleźć w przytoczonych przykładach inspirację do wykorzystania opcji realnych w swojej praktyce biznesowej. Duża liczba przedsiębiorstw zawartych w zestawieniu, a także różnorodność sektorów gospodarki, w których działają, pozwala na sformułowanie wniosku o szerokich możliwościach aplikacyjnych koncepcji ROV, także w polskich realiach gospodarczych, a tym samym szerokim zakresie podmiotów potencjalnie zainteresowanych możliwościami wykorzystania opcji realnych w ich praktyce biznesowej.(abstrakt oryginalny)

EN

The subject of this article is to assess the scale of practical usage of real options' methodology in business environment. The intentions of the authors are achieved through formal and universal juxtaposition of the case studies described in the literature. The aim of this paper is to enable easy, fast and above all low-cost access for decision-makers and financial analysts to the examples of the real options' application, which can become an inspiration for implementation in their business practice. The multitude of companies included in the report, as well as a variety of economic sectors in which they operate allows to draw conclusions about the broad application possibilities for ROV concept(original abstract)

2

Comparison Between Portfolios of Real Options and Portfolios of Financial Options

100%

Wasilewska M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr nr 290 Performance Measurement and Management

128-135

XX

Artykuł ma na celu porównanie portfeli opcji finansowych i rzeczowych. Na początku została przedstawiona definicja i klasyfikacja opcji realnych. Następnie, po przedstawieniu klasycznej teorii portfela finansowego Markowitza, omówiono założenia portfela opcji realnych. Zaprezentowanie wyżej wymienionych zagadnień dało podstawę do określenia najbardziej charakterystycznych różnic między portfelem opcji realnych i finansowych oraz reakcji w nim zachodzących(abstrakt oryginalny)

EN

The article aims to compare portfolios of financial and real options. First of all, a definition and classification of real options is presented. Secondary, the theory of Markowitz portfolio is introduced and compared with the theory of portfolio of real options. This analysis results in showing the differences between real and financial options.(original abstract)

3

Opcja rezygnacji jako przykład opcji rzeczywistej

100%

Rudny W.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2004

|

nr nr 43, t. 2

841-850

XX

Opcje realne stanowią systemowe i zintegrowane podejście do wyceny aktywów rzeczowych (w odróżnieniu od finansowych), w dynamicznym i charakteryzującym się wysokim stopniem niepewności otoczeniu Znajdują zastosowanie w sytuacjach decyzyjnych stwarzających możliwość wyboru kierunku, rodzaju i momentu podjęcia decyzji i dotyczących głównie obszarów oceny projektów inwestycyjnych, wyceny przedsiębiorstw, projektowania strategii przedsiębiorstw. Cechą wyróżniającą opcji realnych jest uwzględnienie w ich wycenie wartości elastyczności decyzyjnej w ramach realizowanego projektu. (abstrakt oryginalny)

EN

Real options constitute a systematic and integrated approach to valuation of real assets in a dynamic and uncertain environment. They are applied in decisions requiring managerial flexibility as to kind of investment project, timing of the investment, changing the scale of the project, changing the input and output structure. Real options are also used in the context of company valuation and business strategy preparation. The distinctive feature of real option analysis is valuation of managerial flexibility. (original abstract)

4

Wycena złożenia opcji rzeczywistych - przypadek opcji o niezależnych drzewach decyzyjnych

100%

Wiśniewski T.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr nr 1042, t. 2 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

350-360

XX

Ocena efektywności inwestycji powinna uwzględniać elastyczność reakcji na zmienne otoczenie. Elastyczność zawartą w przedsięwzięciu można wycenić za pomocą metod opcyjnych. Podstawową trudnością w metodach opcyjnych jest równoczesne występowanie opcji prostych i ich wzajemne oddziaływanie. W artykule przeanalizowany został taki przypadek wyceny opcji złożonej, gdzie złożenie opcji prostych nie wprowadza zależności w drzewie decyzyjnym. Pokazano przykład zastosowania drzew dwumianowych do rozwiązania tego zagadnienia oraz pokazano wpływ zmian wartości projektu na wartość poszczególnych opcji i ich złożenia.

EN

Contemporary investment appraisal should take into consideration flexibility of managerial reaction to volatile environment. Valuation of capital investment project flexibility could be carried out with utilization of option valuation methods. One of the basic difficulties in real option valuation is existence of many real options concurrently and their interaction. The case of combination of simple options valuation with independent tree path is analysed. (original abstract)

5

Modelowanie zmian zmiennych stanu w modelu dwumianowym do celów wyceny opcji realnych

100%

Targiel K.

Studia Ekonomiczne

|

2014

|

tom 178

220-234

EN

The concept of real options mean the actual (real) opportunities arising in business processes. We are not obliged to use them. Noticing these capabilities creates added value of the project. Its use depends on quantitative measurement. It is assumed that this value is dependent on some economic size called state variable. Additional value is derived from the fact, that the state variable moves in a stochastic process, thus being able to achieve a advantageous level. Widely used method for the valuation of real options is binomial tree method (CRR - Cox, Ross and Rubinstein). The idea is to cover the future trajectory of the state variable with lattice. The size of the lattice depends on the nature of the stochastic process, which we can model the state variable changes. The presented work is devoted to determining, on the basis of past changes, the type of stochastic process which is best for modeling the state variable changes, and determine on this basis of the best lattice covering the future trajectory of this variable.

6

Opcje realne i możliwości ich aplikacji we współczesnych przedsiębiorstwach

100%

Sus-Januchowska A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2008

|

nr nr 20 Zarządzanie strategiczne w badaniach teoretycznych i w praktyce

365-371

XX

Autorka podjęła próbę przybliżenia metody opcji rzeczywistych i wskazania realnych możliwości jej zastosowania w zarządzaniu przedsiębiorstwem.

EN

The article concentrates on real options analysis and its role in recent organizations. This approach is relatively new in strategic management and a small amount of companies are applying this method. In the article the real options analysis is presented as a way of thinking, analytic tool and an organizational process. (original abstract)

7

Problemy związane z wykorzystaniem opcji realnych w ocenie projektów inwestycyjnych

100%

Pawlak M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2010

|

nr nr 25

103-114

XX

W artykule zostały zaprezentowane trudności, jakie napotyka koncepcja opcji realnych w praktycznym użyciu. Autor przedstawił związek elastyczności z efektywnością oraz opisał teorię opcji realnych. Przedstawiono opcje w dwóch płaszczyznach: jako narzędzia analitycznego służącego do wyceny wartości elastyczności decyzyjnej oraz jako dostrzeganie i kreowanie elastyczności w działalności gospodarczej. Wskazano na niedoskonałości opcji realnych, z jakimi w przyszłości będzie musiała się zmierzyć nauka.(abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the difficulties in the practical use of real options. Author presented the connection between flexibility and efficiency, as well he described the theory of real options. Options are presented on two levels serving as an analytical tool to determine the value of flexibility, and decision-making as perception and create flexibility in the business. Also were pointed out the imperfections of real options to learn what the future will have to face.(original abstract)

8

Process for Application of the Real Options Methodology in Investment Project Valuation

100%

Marcinek K. , Ziarkowski R.

Journal of Economics & Management / University of Economics in Katowice

|

2005

|

nr nr 2

59-74

EN

This article presents a comprehensive process for application of the real options methodology in the investment project analysis and valuation. In the first part of the article some processes proposed in the world literature will be briefly discussed than the authors will present their own proposition of such a process and characterise all its steps.(fragment of text)

9

Problemy związane z wyceną młodych, innowacyjnych przedsiębiorstw

100%

Rudnicka B.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 172 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Finanse przedsiębiorstw

195-202

XX

Celem artykułu było pokazanie, jakie problemy może sprawić próba wyceny młodego, innowacyjnego przedsiębiorstwa. W sytuacji gdy wartość firmy oparta jest w dużej mierze na przyszłym wzroście tradycyjne metody wyceny mogą jej w pełni nie ujawnić. Zastosowanie tych metod jest możliwe, problem zaś tkwi w procesie estymacji danych do modelu i w wyborze odpowiednich parametrów. Artykuł pokazuje, jakie modyfikacje w metodach wyceny przedsiębiorstwa przy użyciu analizy spółek porównawczych i zdyskontowanych przepływów pieniężnych należy zastosować, by wycena w pełni oddawała specyfikę takich podmiotów. Artykuł przedstawia również alternatywny sposób wyceny młodych spółek z wykorzystaniem opcji realnych oraz omawia najważniejsze parametry modelu wyceny opcji, dostosowane do specyfiki innowacyjnych przedsiębiorstw. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of the article is to show what kind of problems are connected with the valuation of a new, innovative company. When the goodwill is mostly based on the terminal growth, the traditional methods of valuation can be inadequate. It is possible to use these methods, because the problem lies in the estimation process as well as in selecting the appropriate parameters. The article shows what changes in the methods of valuation (DCF, comparable analysis) we should use to fully reveal the fair value of the company. The article also presents an alternative method of valuation of new companies using real options, and discusses the main parameters of an option pricing model adapted to innovative companies.(original abstract)

10

Podstawowe metody szacowania zmienności do wyceny opcji realnych

100%

Pawlak M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr nr 37

287-297

XX

Celem artykułu jest przedstawienie podstawowych metod szacowania parametru zmienności, niezbędnego do wyceny opcji realnych. Zostały opisane i zilustrowane przykładami trzy metody: ekspercka, odpowiednika rynkowego i symulacyjna. (abstrakt oryginalny)

EN

This article presents the basic methods of estimating the volatility parameter necessary for thereal options valuation. The article describes and illustrates with examples three methods: expert, market equivalent and simulation. (original abstract)

11

Podstawowe trudności zastosowania metod wyceny opcji finansowych w wycenie opcji rzeczywistych

100%

Wiśniewski T.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr nr 1037, t. 2 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2

367-373

XX

Wycena opcji rzeczywistych obarczona jest wieloma trudnościami natury zarówno teoretycznej, jak i praktycznej. Metody wyceny opcji, które pierwotnie przeznaczone były do wyceny opcji finansowych, bazują na założeniach trudnych do spełnienia w przypadku opcji rzeczywistych. Ponadto dodatkowe parametry wymagane przy wycenie opcji są często trudne do oszacowania. Z drugiej strony wycena opcji rzeczywistych umożliwia wycenę czynników (potencjalnych możliwości), które do tej pory uwzględniane były tylko w analizie jakościowej towarzyszącej formalnej ocenie efektywności inwestycji. Taka kwantyfikacja pozwala obiektywizować sądy dotyczące wartości projektów. Celem artykułu jest identyfikacja trudności związanych z praktycznym zastosowaniem metod opcyjnych. Trudności te podzielono na trzy grupy oraz zaproponowano praktyczne sposoby ich rozwiązywania. (fragment tekstu)

EN

Valuation of real options is issue of research for a long time now and one can notice more and more attempts of their use in practice. Valuation of real options is influenced by many factors of theoretical and practical nature which differ them from typical financial options valuation. Especially, a number of assumptions used for financial options valuation cannot be met in the situation of real option. Moreover, additional parameters that drives real option value are difficult for estimation. (original abstract)

12

Strategia jako proces dynamiczny

100%

Sus A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 169 Podejście procesowe w organizacjach

170-177

XX

Celem artykułu jest podkreślenie faktu, że we współczesnych organizacjach procesy planowania strategicznego i implementacji strategii nabierają dynamicznego charakteru. W takich warunkach coraz ważniejsze są okazje, elastyczność przedsiębiorstwa, która umożliwia ich wychwytywanie, oraz ryzyko i niepewność otoczenia, które jak się okazuje, stanowią determinanty wykorzystania nowych rozwiązań, jakimi m.in. są opcje realne (rzeczywiste).(abstrakt oryginalny)

EN

The new approach to strategic planning and strategy presents them as a dynamic process, which highlights that: a) business opportunities are new targets, b) future is now (as Peter Drucker said), c) strategic flexibility is the most important feature for organizations, d) the environment changes, e) strategic risk factors and uncertainty are regular for current organizations. Moreover, the article presents the strategic management determinants and the real option analysis as an effective way of new strategic management.(original abstract)

13

Modelowanie zmian zmiennych stanu w modelu dwumianowym do celów wyceny opcji realnych

100%

Targiel K.

|

2014

|

nr nr 178 Modelowanie preferencji a ryzyko '14

220-234

XX

Niniejszy artykuł jest poświęcony problemowi doboru parametrów drzewa dwumianowego. Rozdział pierwszy przedstawia istotę problemu. Na podstawie kilku przykładów pokazujących niewłaściwie dobrane drzewa jest zobrazowana waga problemu. Kolejny rozdział przedstawia rozważane w literaturze przedmiotu modele procesów stochastycznych. Wybór odpowiedniego procesu stochastycznego ma decydujące znaczenie dla sposobu obliczania węzłów drzewa dwumianowego, co jest przedmiotem kolejnego rozdziału. Całość kończy przykład obliczeniowy doboru drzewa dwumianowego do rzeczywistego szeregu czasowego przedstawiającego kurs wymiany euro do PLN. Przykład oparto na danych historycznych, dzięki czemu była możliwa weryfikacja procedury. (fragment tekstu)

EN

The concept of real options mean the actual (real) opportunities arising in business processes. We are not obliged to use them. Noticing these capabilities creates added value of the project. Its use depends on quantitative measurement. It is assumed that this value is dependent on some economic size called state variable. Additional value is derived from the fact, that the state variable moves in a stochastic process, thus being able to achieve a advantageous level. Widely used method for the valuation of real options is binomial tree method (CRR - Cox, Ross and Rubinstein). The idea is to cover the future trajectory of the state variable with lattice. The size of the lattice depends on the nature of the stochastic process, which we can model the state variable changes. The presented work is devoted to determining, on the basis of past changes, the type of stochastic process which is best for modeling the state variable changes, and determine on this basis of the best lattice covering the future trajectory of this variable. (original abstract)

14

Analiza strategii opcyjnej długiego stelaża na przykładzie opcji na WIG 20

75%

Majewska A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2009

|

nr nr 8

97-112

XX

Inwestorzy lokując swoje środki na rynkach kapitałowych, najczęściej opierają się na analizie portfelowej, technicznej lub fundamentalnej. W celu ograniczenia ryzyka poniesienia straty wynikającej ze zmienności ceny instrumentu bazowego można stosować różnorodne strategie opcyjne. Strategie stosowane na rynku terminowym polegają na łączeniu instrumentów pochodnych i tworzeniu z nich nowych instrumentów o pożądanych własnościach tak zwanych instrumentów syntetycznych.(fragment tekstu)

EN

The long straddle spread is a neutral strategy in options trading that involves the simultaneous buying of a put -and a cali option of the same underlying assets, striking price and expiration date. It is used when the market is going to move but doesn't know which way. Maximum loss is limited to the total premium paid for the cali and put options. Maximum gain is unlimited as the market moves in either direction. This article shows how we can use index options on WIG20 ąuoted on the Warsaw Stock Exchange in the long straddle. (original abstract)

15

Wycena opcji realnych ze zmienną wykonania

75%

Wiśniewski T.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2009

|

nr nr 60 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

498-505

XX

Celem artykułu jest wykazanie możliwości wyliczenia wartości opcji realnej metodą dwukrotnej symulacji Monte Carlo przy zmiennej cenie wykonania. Artykuł zawiera przykład wyceny opcji realnej o zmiennej cenie wykonania i analizę wpływu wartości zmiennej inicjującej wykonanie opcji na jej wartość w sytuacji, gdy cena wykonania jest zmienna. (fragment tekstu)

EN

The paper examines a valuation of real option of investment project expansion on the basis of double Monte Carlo simulation method when the exercise price of the option is uncertain. Uncertainty of investment expenditure value in the future is frequent in practice. A solution made with double Monte Carlo method proves that this method is universal. The paper focus is on the issue of estimation of the triggering value for decision variable responsible for real option execution. (original abstract)

16

Charakterystyka wybranych koncepcji BIZ

75%

Polak W.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2009

|

nr nr 19

309-324

XX

Niniejsze opracowanie jest próbą analizy wybranych teorii bezpośrednich inwestycji zagranicznych. Spośród wielu koncepcji BIZ w przekonaniu autora dokonano wyboru najistotniejszych teorii poświęconych temu zagadnieniu. (abstrakt oryginalny)

17

Wycena złożenia przeciwstawnych opcji realnych metodą dwukrotnej symulacji Monte Carlo

75%

Wiśniewski T.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2008

|

nr nr 13

547-555

XX

W artykule opisano wykorzystanie sposobów aplikacji dwukrotnej metody symulacji Monte Carlo do wyznaczania wartości złożenia przeciwstawnych opcji zmniejszenia i rozszerzenia projektu inwestycyjnego.(oryginalny abstrakt)

EN

Paper describes application o Double Monte Carlo method for valuation of compound real options consisting of expand and substract options.(original abstract)

18

Real Options for Agricultural Investments

75%

Koppl-Turyna M. , Koppl S.

|

2013

|

tom 14(XIV)

|

nr nr 1

253-264

EN

We present an overview of the real options methodology and its applications in agricultural decision making. We examine the current state of research on real options in agriculture as well as propose a range of possible extensions and further applications of diverse types of real options in agricultural investments and their policy implications. (original abstract)

19

Koncepcje wyceny opcji rzeczywistych

75%

Mizerka J.

|

nr nr 55

255-272

XX

Artykuł poświęcony jest przedstawieniu podstawowych koncepcji wyceny opcji rzeczywistych. Prezentowane koncepcje ilustrowane są przykładami, które zapewne upraszczają rzeczywistość, ale za to wskazują na róznice między koncepcjami. W podsumowaniu zawarto konkluzj, wynikające z oceny i porównania poszczególnych koncepcji, a także sugestie co do wyboru koncepcji i wyceny. (fragment tekst)

EN

The paper presents such approaches to real options valuation, as: classic, revised classic, subjective, MAD (Marketed Asset Disclaimer), integrated. Differences between approaches concern the basic assumptions made for the purpose of options' valuation. Because values of underlying assets are not observable on markets, the main difference between the approaches consists in the interpretation of market completeness assumption. Approaches referring directly to the classic financial option's valuation model stress the necessity of the existence of twin security. The value of the twin security should be perfectly correlated with the value of the underlying asset. Other approaches either disregard the role of the twin security, or point out that the role of the twin security can play the NPV of the investment project. The conclusions concern the comparison and the evaluation of the presented approaches taking into account their implementation. (original abstract)

20

Istota i sens opcji rzeczywistych

75%

Niziński L.

Prace Doktorantów AE

|

2007

|

tom Współczesne uwarunkowania sukcesów w biznesie

104-117

XX

Wyjaśniono pojęcie i istotę opcji. Szczegółowo omówiono opcje rzeczywiste, ich podział, wycenę, wady oraz specyfikę funkcjonowania.

EN

The main aim of this article is to present the role that the real options feature in the process of analysis and valuation of investments projects. The option method is currently one of the most modern instruments when exploring the main important development projects. A terminological characteristic in the option field. The factors which have influence on the real options worth and the basic methods that enable their valuation have been presented. There have also been given a comparative characteristic of the main real options parameters according to the finance options parameters. There have been presented the aspects of real options as well as the most pointed disadvantages of those tools. (original abstract)