Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Uogólnienie klasycznego procesu nadwyżki finansowej w czasie dyskretnym

100%

Jasiulewicz H.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr nr 312 Zagadnienia aktuarialne - teoria i praktyka

88-99

XX

W pracy analizowany jest dyskretny proces nadwyżki finansowej ze zmienną składką, reasekuracją i inwestycją nadwyżki finansowej. Wyznaczone są prawdopodobieństwa ruiny w czasie skończonym i nieskończonym. W przypadku roszczeń całkowitych o rozkładach lekkoogonowych, które wypłaca ubezpieczyciel, uzyskano oszacowanie z góry prawdopodobieństwa ruiny za pomocą współczynnika Lundberga. Dla roszczeń całkowitych o rozkładach ciężkoogonowych podano aproksymację prawdopodobieństwa ruiny dla dużego kapitału początkowego. Wyniki zilustrowano przykładami liczbowymi w przypadku reasekuracji proporcjonalnej(abstrakt oryginalny)

EN

In the paper a discrete finance surplus process with variable premium, reinsurance and investment of the finance surplus is analysed. Ruin probability in a finite and infinite time are determined. For total claims with light-tailed distributions covered by an insurer, an upper estimation is obtained by Lundberg coefficient. For total claims with heavy-tailed distributions an approximation of ruin probability for a large initial capital is given. The obtained results are illustrated by examples for a proportional reinsurance.(original abstract)

2

Beta Transmuted Lomax Distribution with Applications

100%

Hurairah A. , Alabid A.

Statistics in Transition

|

2020

|

tom 21

|

nr nr 2

13-34

EN

In this paper we propose and test a composite generalizer of the Lomax distribution. The genesis of the beta distribution and transmuted map is used to develop the so-called beta transmuted Lomax (BTL) distribution. The properties of the distribution are discussed and explicit expressions are derived for the moments, mean deviations, quantiles, distribution of order statistics and reliability. The maximum likelihood method is used for estimating the model parameters, and the finite sample performance of the estimators is assessed by simulation. Finally, the authors demonstrate the usefulness of the new distribution in analysing positive data. (original abstract)

3

Heavy-tailed Distributions and the Canadian Stock Market Returns

100%

Eden D. , Huffman P. , Holman J.

Copernican Journal of Finance & Accounting

|

2017

|

tom 6

|

nr nr 2

9-21

EN

Many of financial engineering theories are based on so-called "complete markets" and on the use of the Black-Scholes formula. The formula relies on the assumption that asset prices follow a log-normal distribution, or in other words, the daily fluctuations in prices viewed as percentage changes follow a Gaussian distribution. On the contrary, studies of actual asset prices show that they do not follow a log-normal distribution. In this paper, we investigate several widely-used heavy-tailed distributions. Our results indicate that the Skewed t distribution has the best empirical performance in fitting the Canadian stock market returns. We claim the results are valuable for market participants and the financial industry. (original abstract)

4

Składka w modelu ryzyka indywidualnego z zależnymi roszczeniami opisanymi funkcjami łączącymi

84%

Jodź K.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 207 Zagadnienia aktuarialne - teoria i praktyka

118-135

XX

Model indywidualny - obok kolektywnego - jest jednym z głównych i najstar¬szych modeli wykorzystywanych w teorii ryzyka. Klasyczny model ma nierealne założenie o niezależności wypłat. W praktyce prawie zawsze rozpatrywane portfele zawierają polisy, których ryzyko nie jest wzajemnie niezależne. W przypadku modelowania zależności wyjąt¬kowo atrakcyjne i nieskomplikowane w symulacji wydaje się użycie kopuł. Funkcje te, zwane również funkcjami łączącymi, pozwalają na nieparametryczne badanie zależności zachodzących między zmiennymi losowymi. W pracy przedstawione zostały wyniki komputerowych symulacji składek ubezpieczeniowych dla polis z portfela, w którym zależność modelowana jest funkcjami łączącymi (Claytona, Gumbela itp.). Wysokości składek porównano dla wypłat o rozkładach zarówno lekko-, jak i ciężkoogonowych. (abstrakt oryginalny)

EN

The individual model - apart from collective - is one of the main and oldest models in the risk theory. The classic model has unreal assumption about independence of payouts. In practice, a portfolio with dependent risks is very often considered. In case of modelling dependence, using of copulas is attractive and easy in simulation. These functions make it possible to do unparametric research of dependence between random variables. The results of computer simulations of insurance premiums for policies from portfolio, where dependence is modelled by copula functions (Clayton, Gumbel etc.), are presented in this paper. The prices of insurance premiums are compared for random variables with light-tailed and heavy-tailed distributions. (original abstract)

5

Metody odpornej estymacji dla modeli klasy GARCH

84%

Majewska J.

Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński

|

2008

|

nr nr 10 Inwestowanie na rynku kapitałowym

534-543

XX

Modele GARCH są obecnie najczęściej stosowanymi modelami do prognozowania zmienności (volatility) w finansowych szeregach czasowych z uwagi na uwzględnianie grubych ogonów rozkładów stóp zmian czy zjawiska grupowania wariancji. Jednakże modele te nie są odporne na zmiany o charakterze szokowym czy interwencyjnym. W pracy zostały zaprezentowane wybrane odporne metody estymacji dla standardowego modelu GARCH, przedstawione po raz pierwszy przez Muler i Yohai (2007). Zostały one porównane z szeroko stosowaną metodą szacowania parametrów modelu GARCH - metodą quasi największej wiarygodności na przykładzie indeksu WIG20. Głównym celem pracy jest odpowiedź na pytanie czy pewne modyfikacje metody największej wiarygodności w przypadku warunkowej heteroskedastyczności dają lepsze wyniki w oparciu o odporne metody estymacji niż gaussowska QML estymacja.(abstrakt oryginalny)

EN

The GARCH models are by now the most widely used models to forecast the timevarying volatility observed in many financial returns because they can be fitted to the financial data which have heavy-tailed distribution and volatility clustering. It appears, however, from some empirical studies that the GARCH model tends to provide poor volatility forecasts in the presence of additive outliers. To overcome the forecasting limitation in this paper we present two classes of robust estimates for GARCH models. We compare these robust estimates with the most popular - QML-estimate and the main question is: are robust estimates behave better than QML-estimates?(original abstract)

6

Application of Functional Based on Spatial Quantiles

84%

Trzpiot G.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach. Informatyka i Ekonometria

|

2015

|

tom 4

|

nr nr 247

107-120

XX

W artykule przedstawiono wybrane funkcjonały, które są odpornymi miarami opisowymi. Miary te są definiowane z wykorzystaniem wielowymiarowych przestrzennych kwantyli. Zatem zapiszemy zadanie wielowymiarowe i dodatkowo wykorzystamy jeden argument dla opisu przestrzennego. Wykorzystując opis jednowymiarowy, rozszerzymy je do zadania wielowymiarowego, zapisując odpowiednie miary położenia, rozproszenia, skośności i kurtozy. W modelowaniu ekstremalnego ryzyka ważne są własności ogonów rozkładów. Przedstawiono również miary skupione na ogonach rozkładów.(abstrakt oryginalny)

EN

Presented approach describe some functional which is robust measures based on quantiles. We consider the multivariate context and utilize the spatial quantiles. We notice an extension of univariate quantiles and we presented nonparametric measures of multivariate location, spread, skewness and kurtosis. In modeling extreme risk important properties are based on heavy-tailed distribution. We present tailweight and peakedness measures. To aid better understanding of the spatial quantiles as a foundation for nonparametric multivariate inference and analysis, we also provide some basic properties.(original abstract)

7

Estymacja "indeksu ogona" wybranych szeregów finansowych za pomocą entropii Renyi'ego

84%

Dziubdziela W. , Brzozowska-Rup K.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej

|

2006

|

nr nr 60

69-79

XX

W pracy przedstawiono wstępne wyniki estymacji indeksu ogona rozkładów prawdopodobieństwa w wybranych szeregach finansowych. Zakładając rozkład Pareto, otrzymano za pomocą entropii Renyi'ego estymator indeksu ogona w przypadku stóp zwrotu indeksu. Analiza indeksu WIG wskazuje, że szereg czasowy jego zwrotów ma nieskończone momenty, natomiast w przypadku zwrotów indeksu DJ częstość pojawiania się dużych zmian jest znacznie mniejsza. (abstrakt oryginalny)

EN

Empirical analysis of financial time series indicates that there is a great demand for qualitative new models. Paper presents preliminary results for estimating tail index applying Renyi entropy. Empirical results show that exchange rate of WIG's time series are generated from distribution with significantly fatter tails than DJ's time series. (original abstract)

8

Zastosowanie modelu MR-ARCH do szacowania VaR na rynku walutowym

84%

Talar P.

Bank i Kredyt

|

2004

|

nr nr 7

88-95

XX

Podkreślono konieczność wykorzystywania do analiz rynkowych takich modeli, które kładłyby większy nacisk na duże wahania notowań rynkowych. Podjęto próbę przedstawienia metody szybkiej w realizacji pod względem czasu potrzebnego do dokonania obliczeń przy pomocy komputera (model typu ARCH/GARCH). Dzięki niej można opisywać i modelować wariancje w ujęciu zależności od poprzednich obserwacji i na tej podstawie generować szeregi czasowe zależne bezpośrednio od informacji historycznych. Ponadto wartości VaR przybliżają wartości otrzymywane za pomocą procedury stress-testing.

EN

The article presents a model that can be used for modelling movements in the prices of financial instruments in the market and which can be utilised in order to calculate VaR (Value at Risk). The model emphasises the autoregressive dependence of market returns on previous observations. Moreover, it also enables the generation of market returns which are characterised by heavy-tailed distributions, i.e. with deviant observations. However, apart from examining the dependence between returns themselves, it is also important to examine the variance of such returns and the dependence of this variance on the variance of returns (or also the squares of the returns themselves) from previous periods. A simple model with variance which is variable and dependent on market returns from previous periods has been developed on the basis of ARCH/GARCH models which enables the generation of time series that are directly dependent on historical information. It has also turned out that this model shows well the heavy-tail effect, and VaR figures approximate the values yielded with the help of stress testing procedure. This is the so-called MR-ARCH(p,q) model (Modified Randomised-ARCH). It is characterised by a feature that during certain periods, returns may deviate noticeably from the mean but due to certain technical tweaks the series does not approach infinity for large initial values (large absolute return values). The variance in this model depends on the sum of products of random variables and squares of past process observations as well as on other, independent random variables. It was obtained on the basis of the variance of the ARCH model through the randomisation and modification of all model parameters Ä hence the name Modified Randomised ARCH. Due to the inclusion of random factors, whose distribution parameters may be modelled at will to yield sufficiently satisfactory results, the random effect is achieved together with simulation of returns while at the

9

Ocena ryzyka portfela w alokacji odpornej przy różnych typach rozkładów - podejście symulacyjne

84%

Orwat-Acedańska A.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr nr 91 Analiza szeregów czasowych a statystyczny pomiar ryzyka

49-66

XX

Artykuł podejmuje ocenę przydatności metody alokacji odpornej z innej perspektywy. Jego celem jest zbadanie, w jakim stopniu wartość rzeczywistego ryzyka portfela przekracza ustaloną wartość dopuszczalnego ryzyka portfeli optymalizowanych klasycznie i odpornie oraz w przypadku których portfeli przekroczenia te są większe. (fragment tekstu)

EN

In the paper an impact of estimation errors on risk of the portfolio obtained by maximizing expected return with the variance constraint was discussed. Classical Markowitz approach was compared to robust allocation that accounts for uncertainty about estimated asset characteristics. Using simulations it was shown that for the robust method number of cases when a portfolio true risk exceeds the allowed one is much fewer than in the classical approach. Exact results depend on number of observations, ellipsoid radius for asset covariance matrix in the robust method and a type of asset distribution. It was presented that superiority of the robust approach is less evident when asymmetric or heavy-tailed distributions are concerned instead of the normal one. (original abstract)

10

Is Tail Risk Priced in the Cross-Section of International Stock Index Returns?

84%

Mercik A. R.

Modern Finance

|

2023

|

tom 1

|

nr nr 1

17-29

EN

This study examines the predictive power of tail risk measures in stock indices returns using a comprehensive dataset covering 50 countries from 1926 to 2021. Our findings reveal that tail risk measures exhibit predictive power when considered independently. However, their forecasting abilities disappear when other risk and return factors are incorporated. This suggests that tail risk measures do not contain incremental information about the cross-section of stock returns beyond the commonly used global factors. Our findings are robust across various considerations, holding for alternative tail risk measure types, estimation periods, and different control variables subsets.(original abstract)

11

Analiza porównawcza ryzyka ekstremalnego na rynkach metali nieżelaznych i szlachetnych

84%

Krężołek D.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2015

|

tom 16(XVI)

|

nr nr 3

202-213

XX

Przedmiotem artykułu jest prezentacja wyników pomiaru ryzyka powiązanego z ekstremalnymi zmianami stóp zwrotu wybranych metali nieżelaznych i szlachetnych. Przeprowadzono analizę porównawczą w kontekście podejmowanych działań inwestycyjnych. Wykorzystano mierniki ryzyka bazujące na obserwacjach w ogonach rozkładu, w tym mierniki kwantylowe. Zastosowano gruboogonowe rozkłady prawdopo14 dobieństwa. Analiza wykazała istotne różnice w zmienności stóp zwrotu oraz poziomie ryzyka ekstremalnego pomiędzy badanymi grupami metali. Informacja ta może zostać efektywnie wykorzystana w konstrukcji zdywersyfikowanych portfeli inwestycyjnych oraz podejmowaniu decyzji związanych z zarządzaniem ryzykiem w obrębie zjawisk rzadkich.(abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to present initial results obtained in analysis of extreme risk of returns related to investments in non-ferrous and precious metals. Comparison analysis refers to possible investment decisions. The methodology is based on events observed in tails of distributions, including quantile risk measures and so, the family of heavy-tailed distributions has been used. The analysis shows that exists significant discrepancy in volatility and extreme risks between these two groups of metals. This information may be useful in construction of diversified investment portfolios and decision making related to extreme events.(original abstract)