Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Impact of the Covid-19 pandemic on the rates of return of selected WSE listed companies

Jabłoński Bartłomiej, Kika Dorota

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2023

|

z. 169

351--370

EN

Purpose: Financial crises, stock market crashes and consequently bursts of speculative enthusiasm have been accompanying investors since the 17th century. The first speculative bubble, so-called “tulip mania”, occurred in the Netherlands between 1636 and 1637, while a speculative “fever” spread among the shareholders of the Dutch East India Company from 1636 to 1640. Those events exposed remarkable possibilities and complexity of the financial markets, and later encouraged investors to explore a variety of investment strategies bringing above-average rates of return. However, the question remains: how do modern-day investors react to the market disruptions and which investment strategies are popular among them. The purpose of this paper is to provide an understanding of how and why the COVID-19 pandemic affected the investors’ behavior and the rates of return earned by selected WSE listed companies. An attempt was also made to estimate the sensibility of investing in selected stocks through the use of the basic and most popular fundamental analysis market ratios, i.e. P/E and P/BV. Furthermore, based on selected companies, semi-strong information efficiency of the Polish stock market was assessed, with a particular focus on the COVID-19 pandemic period. Methodology: The paper assesses the rates of return of companies constituting the WIG20 index and selected “covid” companies and calculates P/E and P/BV market ratios to verify how the fundamentals of a given company affect its rates of return. As a measure of relationship strength between the market value and rate of return indicators, the Spearman's rank correlation coefficient and a significance test for the Spearman's rank correlation coefficient were selected. Findings: The research reveals that, during times of violent turmoil and massive panic on the stock markets, an interesting investment strategy that brings above-average rates of return is to build a stock portfolio based on a current trend. All hypotheses formulated were positively verified in the paper. Practical implications: The study's results provide a valuable source of information for stock market investors, particularly individual investors who, when making tough investment decisions, i. e. during stock market crashes or financial crises, can employ strategies that involve building an investment portfolio based on trending companies and achieve above-average rates of return. Furthermore, the suggested investment strategy is adaptable and, over centuries, still effective. Originality: The considerations concentrated not only on identifying an appropriate investment strategy in times of a stock market turmoil, but largely focused around behavioral aspects of investing, which represent an important addition to theories about rational decision-making by investors and the efficiency of financial markets.

2

Gold mining stocks – an investor’s perspective

Baranowski Mikołaj, Pera Krystian

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2023

|

T. 39, z. 2

125--143

EN

In this article, gold is analyzed from an investment perspective as an asset that allows you to increase your wealth. The analysis is twofold. First, it is about examining to what extent changes in gold prices in the world markets translate into changes in the prices of shares of companies that extract gold. Second, it was checked whether there is a financial leverage effect, which in this case means that changes in the price of shares of gold mining companies are greater than changes in the price of gold itself. Methodically, the Sharpe model was used and two basic parameters of the model were estimated, i.e. the intercept (alpha), and the beta coefficient as a measure of systematic risk, for the gold market and the equity market of gold mining companies and ETFs based on these companies. The research carried out in accordance with the logic of the Sharpe model shows that the obtained value of the alpha parameter for the stock market was positive, while for the gold market it was negative. At the same time, higher levels of this parameter are beneficial to the investor, which means that an advantage of the stock market over the gold market exists. In turn, the estimated beta for the stock market is much lower than for the gold market. The systematic risk level for stocks is 0.45, and for the gold market it is 1.98, which is a significant difference. The stocks of gold mining companies can be classified as defensive against the stock market (the rate of return of the gold mine stock is insensitive to market movements) and aggressive against the gold market (the rate of return of the gold mine shares reacts more strongly than the movement in the price of gold).

PL

W niniejszym artykule złoto jest przedmiotem analizy z inwestycyjnej perspektywy, jako walor pozwalający pomnażać kapitał. Przy czym analiza jest dwojakiego rodzaju. Po pierwsze, chodzi o zbadanie, na ile zmiana cen złota na rynkach światowych przekłada się na zmiany cen akcji spółek, które złoto wydobywają. Po drugie, jeśli taki związek istnieje, to sprawdzono czy występuje efekt dźwigni finansowej, polegającej w tym przypadku na tym, że zmiany cen akcji spółek wydobywających złoto są większe od zmian cen samego złota. Metodycznie posłużono się ideą modelu Sharpe’a i oszacowano dwa podstawowe parametry modelu, czyli poziom wyrazu wolnego alfa, oraz współczynnik beta, jako miara ryzyka systematycznego każdorazowo dla rynku złota oraz rynku akcji spółek wydobywających złoto oraz funduszy ETF bazujących na tych spółkach. Z przeprowadzonych badań zgodnie z logiką modelu Sharpe’a wynika, że uzyskana wartość parametru alfa dla rynku akcji była dodatnia, natomiast dla rynku złota ujemna. Przy czym wyższe poziomy tego parametru są korzystne dla inwestora, co oznacza przewagę rynku akcji nad rynkiem złota. Z kolei oszacowany współczynnik beta dla rynku akcji jest zdecydowanie niższy niż dla rynku złota. Dla akcji poziom ryzyka systematycznego wynosi 0,45, a dla rynku złota 1,98, co jest różnicą istotną. Akcje spółek wydobywających złoto można zaklasyfikować jako defensywne względem rynku akcji (stopa zwrotu akcji kopalni złota jest mało wrażliwa na zmiany rynkowe) oraz agresywne względem rynku złota (stopa zwrotu akcji kopalni złota reaguje silniej niż zmiana ceny złota).

3

Stopa zwrotu i ryzyko inwestowania w walory spółek branży informatycznej notowanych na rynku podstawowym GPW

Szaniewski Daniel, Dudkowska Anna

Systemy Logistyczne Wojsk

|

2020

|

Vol. 52, no. 1

159--170

PL

W niniejszym artykule przyjrzano się stopom zwrotu z akcji sześciu podmiotów reprezentujących sektor nowoczesnych technologii. Badaniem objęto łącznie 96 miesięcy. Przeprowadzono również analizę ryzyka specyficznego, powiązanego z walorami wybranych podmiotów, oraz systematycznego, pokazującego związek między tymi walorami a zmianami zachodzącymi na giełdowym parkiecie.

EN

The article analyzes rates of return of investment in the shares of six companies representing high technology sector. The study covered a total of 96 months. An analysis of the specific risk, related to the shares of the selected companies, was also included, as well as systematic risk, showing the relationship between these shares and the changes taking place on the stock exchange.

4

Investment attractiveness of natural resources companies and commodity contracts – a comparative analysis for the first half of 2019 and 2020 motivated by the SARS-Cov-2 pandemic

Pera Krystian

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2020

|

T. 36, z. 4

75--96

EN

The paper deals with the issue of financial efficiency, measured by the arithmetic rate of return, of indirect financial investments in the area of strategic raw materials (hard coal, copper, crude oil). Two forms of indirect investments were analyzed: shares of natural resources companies listed on the Warsaw Stock Exchange and futures contracts for strategic commodities: hard coal, copper and crude oil. The time of the analysis is the first 6 months of 2019 and 2020. The year 2019 was regarded as an analysis of the period of economic growth, and the year 2020 was the analysis of the period of economic crisis. The comparisons were made in two dimensions. Firstly, it whether indirect commodity investments show the characteristics of efficiency resilience to the time of the economic crisis was checked (by comparing the achieved rates of return in the two analyzed periods). Secondly, which of the analyzed forms of investment (stocks, contracts) gives better investment results during economic growth and economic crisis was compared. As it was shown in the paper, indirect commodity investments do not show an above-average rate of return neither during economic growth nor economic crisis. The achieved rates of return on shares compared to changes in the WIG20 index in the analyzed first half of 2019 were negative. Only one company showed a positive and significantly higher than the market rate of return. Very similar results were achieved by the analyzed companies in 2020. On the other hand, the analysis of prices and rates of return on commodity futures contracts showed that in the period of economic growth it is effective to take a long position on crude oil contracts and a short position on hard coal contracts. In a period of economic crisis, the opposite position is profitable due to the observed growth in hard coal prices and a significant drop in crude oil prices. The answers to the research questions posed in the paper do not provide indications for recommending indirect forms of investment in commodities as an alternative to analogous forms of other sectors of the economy. The analysis shows that the impact of the economic situation on the efficiency of commodity investment is most noticeable for crude oil, and the least (among the analyzed commodities) for indirect copper-based investments.

PL

W artykule przedstawiono zagadnienie efektywności finansowej, mierzonej arytmetyczną stopą zwrotu, pośrednich inwestycji finansowych w obszarze strategicznych surowców (węgiel kamienny, miedź, ropa naftowa). Jako inwestycje pośrednie potraktowano dwie ich formy: akcje spółek surowcowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie oraz kontrakty terminowe na strategiczne surowce w postaci: węgla kamiennego, miedzi i ropy naftowej. Czas analizy to dwa pierwsze półrocza lat 2019 i 2020. Rok 2019 potraktowano jako analizę w czasie wzrostu gospodarczego, a rok 2020 był analizą czasu kryzysu. Porównań dokonano w dwojakim przekroju. Po pierwsze, sprawdzono, czy pośrednie inwestycje surowcowe wykazują cechy odporności efektywnościowej na czas kryzysu gospodarczego (poprzez porównanie osiągniętych stóp zwrotu w dwóch analizowanych okresach). Po drugie, porównano, która z analizowanych form inwestowania (akcje, kontrakty) daje lepsze rezultaty inwestycyjne w czasie wzrostu i w czasie kryzysu. Jak wykazano w artykule, pośrednie inwestycje surowcowe nie wykazują ponadprzeciętnej stopy zwrotu ani w czasie rozwoju gospodarczego, ani w czasie kryzysu. Osiągnięte stopy zwrotu z akcji odniesione do zmian indeksu WIG20 w analizowanym pierwszym półroczu 2019 roku były ujemne. Jedynie jedna spółka wykazała się dodatnią i znacznie wyższą od rynkowej stopą zwrotu. Bardzo podobne są wyniki osiągnięte przez analizowane spółki w 2020 roku. Z kolei analiza cen i stóp zwrotu kontraktów terminowych na surowce wykazała, że w okresie rozwoju gospodarczego efektywne jest zajmowanie pozycji długiej na kontraktach na ropę naftową i krótkiej na kontraktach na węgiel kamienny, a w okresie kryzysowym opłacalna jest pozycja przeciwna, ze względu na zaobserwowany wzrost cen węgla kamiennego i znaczny spadek cen ropy naftowej. Odpowiedzi na postawione w artykule pytania badawcze nie dają wskazań do rekomendowania pośrednich form inwestowania w surowce jako alternatywy dla analogicznych form innych sektorów gospodarki. Z przeprowadzonej analizy wynika, że wpływ koniunktury gospodarczej na efektywność inwestycji w surowce jest najbardziej zauważalny dla ropy naftowej, a najmniej (spośród analizowanych surowców) dla inwestycji pośrednich opartych na miedzi.

5

Stopa zwrotu i ryzyko inwestowania w walory spółek branży metalowej notowanych na rynku podstawowym GPW

Pazio Wanda J., Kruk Marta

Systemy Logistyczne Wojsk

|

2017

|

Vol. 46, no.1

179--193

PL

Artykuł obejmuje analizę dochodowości i ryzyka inwestowania w akcje 10 spółek branży metalowej notowanych na rynku podstawowym GPW w latach 2004-2016. Badania w tym zakresie były prowadzone w dwóch przedziałach czasowych: w okresie długim obejmującym 13 lat i krótkim - ostatnie 5 lat. Natomiast średnia dochodowość akcji i klasyczne mierniki ryzyka zostały wyznaczone zarówno na podstawie danych surowych jak i uporządkowanych w postaci szeregów rozdzielczych. W ocenie ryzyka systematycznego posłużono się współczynnikiem beta i na jego podstawie - jak również średniej stopy zwrotu - dokonano klasyfikacji badanych walorów na mapie ryzyka.

EN

The article includes analysis of the profitability and the investment risk in the shares of 10 companies of the metal industry quoted on the GPW stock exchange basic market in the years 2004-2016. The research was conducted in two periods of time: in the long period covering 13 years and the short time - the last 5 years. Whereas the average profitability of shares and the traditional risk measures have been determined on the basis of both the raw data and organized in the frequency distributions. In the evaluation of the systematic risk there was used the beta (β) coefficient and on its based - as well as the average rate of return – studied shares were classified on the risk map.

6

Analiza ilościowa strumieni odpadów komunalnych wytwarzanych w Polsce oraz prawne i rynkowe możliwości ich utylizacji w spalarniach – perspektywa 2020

Małyska P.

Rynek Energii

|

2016

|

Nr 3

81--89

PL

W pierwszej części artykułu przedstawiono analizę ilościową strumieni odpadów komunalnych wytwarzanych w Polsce. Uwzględniono ramy prawne kształtujące polski rynek odpadów komunalnych, opisano obecnie dominujące i rozwijające się w Polsce technologie utylizacji oraz określono uwarunkowania rynkowe, które stymulują lub ograniczają poszczególne sposoby gospodarowania odpadami. Druga część przedstawia rezultaty obliczeń wykonanych przy użyciu autorskiego modelu matematycznego, w wyniku których wskazano poziomy rentowności zakładów termicznej utylizacji odpadów komunalnych w zależności od wielkości obiektów, wysokości ich dofinansowania oraz parametrów technicznych. Opisano instalacje, których budowa jest ekonomicznie nieuzasadniona z uwagi na swój rozmiar (umożliwiające utylizację poniżej 90 tys. Mg odpadów rocznie), oszacowano wielkość instalacji, dla której przekroczony jest próg rentowności (zakres 90 – 120 tys. Mg odpadów rocznie) oraz przedstawiono jak wzrasta rentowność wraz z wzrostem wielkości spalarni.

EN

The elaboration consists of two parts. The first one contains quantity analysis of municipal waste streams which are produced in Poland. Law frames that shape Polish market have been considered in the presented article. Moreover author has enumerated dominant and developing waste utilization technologies and specified market conditions which stimulate or limit each way of waste management. The second part of the elaboration presents the levels of profitability of Waste to Energy installations as a function of: their sizes, levels of EU funds donation and technical parameters. Furthermore three issues have been considered: installation with negative profitability due to insufficient capacity have been pointed out (capacity below 90 ktones/a), breakeven point has been estimated (at the range of 90 – 120 ktones/a) and the increase of profitability due to size increase has been shown.

7

Low Recapture Rate in PIT Marked Urban Populations of the Common Toad

Mazgajska J., Mazgajski T. D.

Polish Journal of Ecology

|

2016

|

Vol. 64, nr 4

586--593

EN

Individual marking is necessary for determining various elements of species ecology, but toe-clipping — a method frequently used in amphibian studies, is recently being questioned. Three water bodies (of 0.3 to 1.5 ha in size) used by common Bufo bufo for breeding, located within a large city (Warsaw, Central Poland), were chosen for the study. Captured toads had Passive Integrated Transponders (PIT) subcutaneously implanted under laboratory conditions. Marked toads were searched in consecutive breeding seasons. The recapture rate of males in particular ponds was up to 13% — much lower than in other studies carried out in non-urban habitats. 77% of re-trapped individuals were found in the next season after tagging. There were no differences in the frequency of re-trapped individuals in relation to the toe-clipping treatment, as some marked individuals had part of the toe (two phalanges) clipped for skelotochronological analyses. An individual from this group was observed to have regenerated the clipped toe after one year. We did not find any indication of better body condition among the re-trapped individuals when comparing them to the marked toads at the time they were first captured. The important advantage of PIT tagging is the fact that all individuals are marked in the same way and their handling is similar. This makes it possible to compare various demographic parameters (growth rate, survival etc.). In addition, the number of animals that can be permanently marked using PITs is several times higher than through the use of codes resulting from the clipping of fingers and toes.

8

Ocena efektywności lokowania kapitału w akcje polskiego sektora TSL w odniesieniu do wyników giełd światowych

Skrodzka W.

Logistyka

|

2015

|

nr 6

430--434, CD

PL

Celem artykułu jest ocena efektywności inwestycji w akcje czołowych polskich spółek branży TSL W porównaniu uwzględniono oczekiwany dochód skorygowany o ryzyko towarzyszące przeprowadzonym transakcjom. W ocenie dochodu i ryzyka inwestycyjnego poszczególnych spółek wykorzystano miary rentowności oparte na modelu wyceny aktywów kapitałowych - CAPM. Przeprowadzona analiza polegała na statystycznej weryfikacji jakości zarządzania aktywami za pomocą takich miar jak, stopa zwrotu, Alfa Jensena, wskaźnik Sharpe'a, Alfa Sharpe'a, wskaźnik Treynora, wskaźnik Modigliani & Modigliani oraz wskaźnik informacyjny na tle wybranych, światowych indeksów giełdowych. Przedstawiona ocena efektywności wyników inwestycji ma ułatwić podejmowanie decyzji dotyczących wyboru portfela inwestycyjnego wśród akcji sektora TSL.

EN

This article aims to evaluate the effectiveness of investments in the shares of leading Polish companies of the TSL sector. The analysis takes into account the expected income adjusted for the risks associated with the conducted transactions. In the assessment of income and investment risk of individual companies the measures of profitability based on the capital asset pricing model-CAMP are used. The analysis was based on statistical verification of the quality of the asset management by means of such measures as the rates of return, Jensen's alpha, Sharpe ratio, Sharpe alpha, Treynor ratio, Modigliani & Modigliani ratio, Information Ratio against background of selected global stock indexes. The assessment of the effectiveness of project performance is to facilitate decisions concerning the choice of the investment portfolio of the shares of the TSL sector.

9

Wykorzystanie rozkładu GED do modelowania rozkładu stóp zwrotu spółek sektora transportowego

Purczyński J., Czyżycki R.

Logistyka

|

2014

|

nr 6

8996--9005

PL

W artykule przedstawiono możliwość wykorzystania rozkładu GED, do modelowania dziennych stóp zwrotu wybranych spółek sektora transportowego, notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. W badaniach wykorzystano zarówno klasyczną, jak i logarytmiczną stopę zwrotu oraz przyjęto roczny, półroczny oraz kwartalny okres estymacji parametrów omawianego rozkładu.

EN

The paper discusses the possibility of applying GED distribution in modeling daily rates of return on selected transportation sector companies listed on the Warsaw Stock Exchange. In the research both classical and logarithmic return rates were applied. Furthermore, yearly, half-yearly and quarterly periods of parameter estimation of the distribution in question were considered.

10

Aproksymacja rozkładu stóp zwrotu spółek sektora kopalnianego wchodzących w skład indeksu WIG20

Bednarz-Okrzyńska K, Purczyński J.

Logistyka

|

2014

|

nr 6

1819-1828

PL

W pracy rozpatrzono ryzyko inwestycji w akcje spółek sektora kopalnianego wchodzących w skład indeksu WIG20: Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW), KGHM Polska Miedź (KGHM), Lubelski Węgiel (BOGDANKA). W celu określenia ryzyka inwestycji w akcje wykonano aproksymację rozkładu empirycznych stóp zwrotu wymienionych spółek z wykorzystaniem rozkładu Gaussa i rozkładu Laplace`a. Przydatność wymienionych rozkładów była weryfikowana za pomocą testu zgodności chi-kwadrat. Obliczenia wykonano dla danych: dziennych, tygodniowych oraz miesięcznych odnoszących się do kolejnych lat: 2010, 2011, 2012. Na podstawie modelu Sharpe`a wyznaczono wartość współczynnika β oraz ryzyko akcji (ryzyko: rynku, specyficzne, całkowite). Wyznaczając miary zagrożenia wykonano mapę ryzyko-dochód oraz obliczono prawdopodobieństwo straty. Zwrócono uwagę na dużą różnicę wartości prawdopodobieństwa straty wyznaczonego dla danych dziennych i danych miesięcznych.

EN

In the paper the risk of investment in the stocks of the WIG20 mine sector companies: Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) KGHM Polska Miedź (KGHM) and Lubelski Węgiel (BOGDANKA) was considered. In order to determine the risk of investment in stocks, the approximation of distribution of empirical return rates on the aforementioned companies was carried out using the Gaussian and Laplace distributions. The applicability of these distributions was verified by means of the chi-square test. Calculations were made for the following data: daily, weekly and monthly data concerning the following years: 2010, 2011, 2012. Based on the Sharpe’s model, the value of β coefficient and stock risks (systematic, unsystematic and total risks) was determined. Having determined risk measurements, the risk-benefit map was created and the probability of loss was calculated. It was noticed that there was a substantial difference between the values of loss probability determined for the daily and monthly data.

11

Fundusze inwestycyjne jako forma lokowania środków pieniężnych

Ignatiuk S.

Ekonomia i Zarządzanie

|

2012

|

Vol. 4, no. 3

24-36

EN

Mutual funds are designed for investors who wish to realize profits in the financial market, but can not or do not have time to do financial analysis, to monitor prices on the capital market and make investment decisions. Mutual funds raise capital mostly from small investors and then deposit them in the investment portfolio, in accordance with declared financial resources allocation strategy in available instruments on the financial market.

12

Kondycja finansowa spółek GPW sektora budownictwa w latach 1996-2008. Cz.1

Zdyb M. W.

Materiały Budowlane

|

2009

|

nr 7

88-91

13

Brykieciarki do słomy - porównanie stopy zwrotu

Fiszer A., Dworecki Z.

Journal of Research and Applications in Agricultural Engineering

|

2009

|

Vol. 54, nr 3

71-74

PL

Na podstawie danych producentów porównano koszty zakupu i eksploatacji trzech wybranych modeli brykieciarek do słomy. Obliczono czas zwrotu inwestycji przy założeniu dysponowania własnym materiałem wsadowym i robocizną. Analiza może być przydatna dla rolników planujących zakup brykieciarki na własne potrzeby.

EN

Cost of purchase and using of three chosen models of briqueting machines for straw on the basisc of 3 different producers have been compared. Returning time of investment has been calculated to assume that producer has own stock material and labour cost at his disposal. The analysis can be useful for farmers planning to purchase briquetting machines for personal use.

14

Ekonomiczna stopa zwrotu jako miernik rentowności kapitału

Kudełko J.

Cuprum : czasopismo naukowo-techniczne górnictwa rud

|

2008

|

nr 3

9-14

PL

Przedstawiono stosowane dotychczas, standardowe, proste stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału, operacyjną stopę zwrotu (ROI) oraz stopę zwrotu z kapitałów własnych (ROE). Na tym tle zaproponowano nowy miernik tzw. ekonomiczną stopę zwrotu, będącą stosunkiem ekonomicznej wartości dodanej do zainwestowanego kapitana.

EN

The standard, previously used, simple rates of return, rate on investment (ROI) and return on equity (ROE) were presented. Against this background the new measure, the "economic rate of return", being the economic added value vs. capital invested, was presented.

15

Wybór portfela akcji w oparciu o teorię gier kooperacyjnych

Sroczyńska-Baron A.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2006

|

z. 38

229-238

PL

W pracy poruszono problem zastosowania teorii gier na giełdzie papierów wartościowych. W celu znalezienia najlepszego portfela dla gracza giełdowego, satysfakcjonującego go zarówno pod względem poziomu zysku, jak i ryzyka, sformułowano i opisano pewną grę, której rozwiązanie znaleziono na bazie teorii gier kooperacyjnych.

EN

In the work the problem of the application of the theory of games on securities exchange is considered. For the purpose of finding the best portfolio for market player one game was formulated and described. The degree of both profit and risk must accord to his satisfaction. The solution of this problem was found by the theory of cooperative games.

16

Podstawowe charakterystyki produktu jako kryterium wyboru asortymentu

Gawrońska D.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2006

|

z. 38

55-67

PL

W artykule omówiono podstawowe charakterystyki produktu i asortymentu (stopa zwrotu, ryzyko i współczynnik korelacji) oraz ich wykorzystanie przy podejmowaniu decyzji w kwestii produkcji: ilości i zróżnicowania produktów tworzących asortyment produkcyjny. Na przykładach przedstawiono zasady analizy "atrakcyjności" produktów i tworzonych przez nich asortymentów.

EN

An article discusses primary characteristics of product and assortment (rate of return, risk and correlation coefficient of returns) and his use to take decision in question production: quantity and diversified assortment. For example present principles analysis "attractiveness" products and assortment.

17

Efektywność funduszy inwestycyjnych. Problemy oceny.

Szczygielski J.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2006

|

Vol. 81, nr 23

63-69

PL

Fundusze inwestycyjne odgrywają coraz ważniejszą rolę na polskim rynku kapitałowym, znaczna i stale rosnąca część oszczędności trafia do tych instytucji. Sytuacja ta sprzyja wzrostowi zainteresowania metodami, które pozwalają określić opłacalność tych inwestycji, oraz kryteriami wyboru funduszy, zwłaszcza w warunkach, gdy ich liczba jest duża. W poniższym opracowaniu przedstawiono niektóre problemy związane z inwestycjami kapitałowymi oraz podstawowe metody oceny efektywności strategii inwestycyjnej różnych funduszy.

EN

This master thesis is abort investment funds and issues which concern them. There are discussed investment funds capital cost and institutions which are necessary for efficient function of investment founds. A very important issue brought up in this paper is investment portfolio. There is also mentioned the risk and efficiency involved in investing.

18

Wybrane problemy szacowania stopy zwrotu wolnej od ryzyka

Byrka-Kita K.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2005

|

Nr 42

157-165

EN

In theory the risk free rate is a fundamental input to most risk and return models. However in practice, estimating risk free rates becomes difficult when there are no default-free assets. In addition, the question of what risk free rate to use (short term or long term, dollar or foreign currency) is a critical one. This paper examines these issues.

19

Analiza symulacyjna efektywności inwestycji długookresowej

Wilk J.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2005

|

Vol. 77, nr 19

95-112

PL

Praca związana jest z planowaniem dużych inwestycji finansowych ustawionych na długi horyzont czasowy i w których konieczne jest zastosowanie możliwie precyzyjnych kryteriów efektywnościowych. Założono, zgodnie z powszechnie obowiązującą na rynku kapitałowym zasadą CAPM, że rynek finansowy określa indywidualnie dla każdej firmy wymaganą minimalną średnią roczną stopę zwrotu oraz maksymalny poziom ryzyka. Przeprowadzone, dla różnych horyzontów czasowych, analizy symulacyjne indeksów rynku NYSĘ wykazały, że stosowanie kryterium CAPM stanowi jednak znaczne uproszczenie rzeczywistości. W tej sytuacji szczególnego znaczenia nabiera wprowadzony do modelu CAPM nowy kluczowy parametr o nazwie efektywna stopa zwrotu (ESZ), który bezpośrednio powiązany jest z wartością aktywów akcyjnych. Obecnie nie wystarczy już formalne spełnienie tradycyjnych kryteriów CAPM, ale również uzyskany poziom ESZ musi spełniać założone oczekiwania inwestora. W celu zwiększenia efektywności długookresowego planowania inwestycyjnego dokonano modyfikacji mechanizmu dźwigni finansowej przy zastosowaniu wprowadzonego w pracy parametru ESZ i znanego modelu Markowitza.

20

Ocena efektywności wybranych narzędzi analizy technicznej drogą zachowań symulacji.

Byszyński P.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2004

|

Vol. 75, nr 17

143-157

PL

Celem pracy jest udzielenie odpowiedzi na pytanie o skuteczność metod analizy technicznej. Pierwszym etapem przeprowadzonych w tym celu badań było sprawdzenie skuteczności wskaźników opartych na standardowych parametrach. Druga grupa testów polegała na wyszukiwaniu optymalnych parametrów poszczególnych wskaźników, a następnie przetestowaniu tak powstałych narzędzi na nowych danych. W trzecim etapie zbudowano pewien wielo wskaźnikowy system inwestycyjny i przeanalizowano osiągane przez niego efekty. Otrzymane wyniki prowadzą do konkluzji, że analiza techniczna jako samotne narzędzie jest mało efektywna.