Rating obligacji korporacyjnych przedsiębiorstw górniczych

• Autorzy: Ranosz R.

Warianty tytułu

EN

Rating Corporate Bonds Mining Companies

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Artykuł został poświęcony finansowaniu przedsiębiorstw branży górniczej poprzez wykorzystanie źródła jakim jest emisja obligacji korporacyjnych. Koszt pozyskania takiego kapitału jest zdeterminowany odpowiednim ratingiem obligacji nadawanym przez specjalistyczne agencje, które z kolei jest wynikiem ryzyka kredytowego przedsiębiorstwa będącego emitentem. Obserwując światowe tendencje w kontekście finansowania inwestycji górniczych można zauważyć, iż odchodzi się od tradycyjnych źródeł takich jak kredyty i pożyczki na rzecz tańszych źródeł takich jak obligacje korporacyjne. Celem artykułu jest zaprezentowanie determinant wpływających na szacowanie ratingu obligacji przedsiębiorstw górniczych uwzględniającego specyfikę ich funkcjonowania. Rating ten stanowi podstawę do określenia kosztów pozyskania długu w postaci obligacji korporacyjnych. W artykułu odnosząc się do specyfiki branży i jej ryzyk ustalono determinanty szacowania ratingu obligacji, który decyduje o ich oprocentowaniu i jednocześnie stanowi koszt finansowania działalności emitenta. Zaprezentowane badania zostały oparte na analizach największych firm ratingowych takich jak Moody’s, Standards&Poor’s oraz Fitch Ratings.

EN

Article was devoted to the financing of mining companies through the use of sources of emissions of corporate bonds. Cost-per-acquisition of such capital is determined appropriate by bond rating specialist agencies, which in turn is the result of a credit risk the company is the issuer. Observing the world trends in the context of the financing of the mining investment can be noted, that goes from traditional sources such as loans and loans to less-expensive sources such as corporate bonds. The aim of the article is to present the determinants affecting the estimate rating bonds mining companies to take account of the specific nature of their operation. This rating is the basis for determining the cost of debt in the form of corporate bonds. In the article referring to the specifics of the industry and its risks established determinants of bond rating estimation, which decides on their interest rate and at the same time is the cost of financing the issuer. Presented the study was based on analyses of major credit rating companies such as Moody's, Fitch Ratings and poor's & Standards.

Słowa kluczowe

PL

obligacje; finansowanie; rating obligacji korporacyjnych w przedsiębiorstwach górniczych

EN

bonds; financing; credit rating of corporate bonds in mining enterprises

• Wydawca: Polskie Towarzystwo Przeróbki Kopalin
• Czasopismo: Inżynieria Mineralna
• Rocznik: 2016
• Tom: R. 17, nr 2
• Strony: 167--174
• Opis fizyczny: Bibliogr. 17 poz., tab.

Twórcy

autor

Ranosz R.

• AGH University of Science and Technology, 30 Mickiewicza Av., Cracow 30-059, Poland

Bibliografia

• 1. Bąk, P. Securitization as a method of financing coal mining industry. Gospodarka Surowcami Mineralnymi – Mineral Resources Management. 24(4/2) 2008.
• 2. Cornett i in.– Cornett, M.M. , McNutt, J.J., Strahan, P.E., Tehranian, H. 2012. Liquidity risk management and credit supply in the financial crisis. Journal of Financial Economics 105(3) 2012.
• 3. Dow, J., Option for financing the expansion of your mining companies. Mining Journal 2007.
• 4. FR 2014. Definitions of Ratings and Other Forms of Opinion. Fitch Raport (FR).
• 5. FR 2012. Rating Mining Companies. Fitch Raport (FR).
• 6. Jajuga, K., Obligacje i akcje. Warszawa: Komisja Nadzoru Finansowego 2009.
• 7. Kustra, A. Zmiany w strukturze finansowania projektów górniczo-geologicznych realizowanych prze koncerny światowe w kontekście kryzysu finansowego. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse. Rynki finansowe. Ubezpieczenia 36, s. 99-112 2010.
• 8. Kustra, A. Kubacki, K., Dylematy kierunków wzrostu wartości przedsiębiorstw górniczych: fuzje i przejęcia czy eksploracja?. Gospodarka Surowcami Mineralnymi – Mineral Resources Management. 25(2) 2009.
• 9. MIS 2009a. Global Corporate Finance. Moody`s Investors Service (MIS).
• 10. MIS 2009b. Moody`s Rating Symbols & Definitions. Moody`s Investors Service (MIS).
• 11. Prewysz-Kwinto, P. 2012. Catalyst – rynek obligacji GPW w 2,5 roku od otwarcia. Annales Universitatis Mariae Curie-Sklodowska Sectio H XLVI(4), s.699 – 709.
• 12. Ranosz, R., Estimation of the Cost of Equity fir Mining Companies Using the P-LEFAC Method. Archives of Mining Sciences 59(1) 2014.
• 13. RS&P 2009. Criteria, Corporates, Industrials: Key Credit Factors: Methodology And Assumptions On Risks In The Mining Industry. Raport Standard & Poor's (RS&P).
• 14. Rutkowski, A., Zarządzanie finansami. Warszawa: Wyd.PWE 2009.
• 15. Standard&Poor`s Rating Services. Guide to credit rating essentials – What are credit ratings and how do they work?. [Online] Dostępne w: https://media.ratings.standardandpoors.com/documents/SPRS_Understanding-Ratings_GRE.pdf [Dostęp: 17 lipca 2015].
• 16. UOO 1995. Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 r. Ustawa o obligacjach (Dz.U.2001.120.1300).
• 17. Waśniewski, P. Wpływ zakresu ujawnień na identyfikację ryzyka kredytowego inwestycji w obligacje korporacyjne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego 689, s.511-525 2012.

Uwagi

Opracowanie ze środków MNiSW w ramach umowy 812/P-DUN/2016 na działalność upowszechniającą naukę.