BazTech - Yadda

1

The role of credit rating of the ESG debt instruments issuers

Frydrych Sylwia

Ekonomia i Środowisko

|

2023

|

nr 1

328--340

EN

The aim of this article is to assess whether having a creditworthiness assessment from more than one credit rating agency by issuers of ESG debt instruments affects the number of issues and the average amount issued. The empirical research was carried out using the observation method and the analysis of source documents. In the analysed period, 53.38% of issuers received ratings at least from one CRAs as S&P, Moody’s, and Fitch. The results of the conducted research indicate that the number of ESG debt instruments and the average issue amount were affected by the number of ratings given to the issuer. A database collected from Refinitiv Eikon for the period between 2012 and 2021 allows us to conclude that it is enough to have two credit ratings. The conclusions of this study can be used in the process of obtaining financing for ESG projects.

PL

Celem artykułu jest ocena, czy posiadanie przez emitentów instrumentów dłużnych ESG oceny zdolności kredytowej wydanej przez więcej niż jedną agencję ratingową wpływa na liczbę i średnią kwotę emisji. Badania empiryczne przeprowadzono metodą obserwacji oraz analizy dokumentów źródłowych. W analizowanym okresie 53,38% emitentów otrzymało oceny wiarygodności kredytowej przynajmniej od jednej agencji ratingowej, jak S&P, Moody’s i Fitch. Wyniki przeprowadzonych badań wskazują, że na liczbę instrumentów dłużnych ESG oraz średnią kwotę emisji miała wpływ liczba ratingów nadanych emitentowi. Baza danych zebrana z Refinitiv Eikon za okres od 2012 do 2021 roku pozwala stwierdzić, że wystarczą dwie oceny zdolności kredytowej. Wnioski z tego badania można wykorzystać w procesie pozyskiwania finansowania na projekty ESG.

2

Dywersyfikacja źródeł kapitału przedsiębiorstw za pośrednictwem publicznej emisji obligacji

Gemra Kamil

Nowoczesne Systemy Zarządzania

|

2019

|

T. 14, nr 1

93--106

PL

Artykuł przedstawia problem dywersyfikacji kapitału przedsiębiorstw w wyniku publicznej emisji obligacji. Zawarto w nim krótką analizę uwarunkowań prawnych dotyczących prowadzenia tego typu procesów. W artykule zastosowano metodę analizy danych wtórnych, według której przebadano wszystkie publiczne emisje obligacji od początku roku 2015 do końca III kwartału 2016 r. Celem artykułu jest zbadanie roli, jaką mogą pełnić publiczne emisje obligacji skierowane do inwestorów indywidualnych w finansowaniu przedsiębiorstw. Z przeprowadzonego badania wynika, że można spodziewać się wzrostu udziału tej formy finansowania w polskich przedsiębiorstwach.

EN

The article presents the problem of diversification of capital raised through the public issue of bonds. It includes short analysis of legal conditions of this type of processes. Author used method of secondary data analysis, which examined all public issues of bonds from early 2015 to the end of third quarter of 2016. The aim of this article is to examine role of public issue of bonds for individual investors in financing companies. Study shows that we can expect an increase in popularity of this form of financing in polish enterprises.

3

Listy zastawne jako instrument wspierający rozwój rynku kredytów hipotecznych w Polsce

Dziuba Ewa

Systemy Logistyczne Wojsk

|

2018

|

Vol. 49, no. 2

65--82

PL

Przedmiotem artykułu jest analiza listów zastawnych jako instrumentów wspierających rozwój rynku kredytów hipotecznych w Polsce. Zagadnienie to jest o tyle ważne, że listy zastawne są niedoceniane przez polskie banki. Celem artykułu jest pokazanie rozwoju bankowości hipotecznej (z doniesieniem do historii) oraz wpływu nowelizacji Ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych na rozwój rynku kredytów hipotecznych w Polsce. Artykuł jest oparty na następującej hipotezie: nowelizacja zasad funkcjonowania banków hipotecznych i listów zastawnych pozytywnie wpłynie na rozwój bankowości hipotecznej w Polsce. Analizę zilustrowano danymi z raportów NBP, KNF i BIK.

EN

The subject of the article is the analysis of mortgage bonds as instruments supporting the development of the mortgage market in Poland. This issue is important because mortgage bonds are underestimated by Polish banks. The aim of the article is to show the development of mortgage banking (with a report on the history) and the impact of the amendment to the Act on Mortgage Bonds and Mortgage Banks on the development of the mortgage market in Poland. The article is based on the following hypothesis: an amendment to the principles of functioning of mortgage banks and mortgage bonds will positively affect the development of mortgage banking in Poland. The analysis is illustrated by data from NBP, KNF and BIK reports.

4

Analysis of bonds as an instrument for financing mining investments

Ranosz R.

Archives of Mining Sciences

|

2017

|

Vol. 62, no. 2

397--409

EN

The purpose of this article is to examine the structure of financing for mining enterprises in the years 2007-2013, with particular emphasis on bonds. The document pays special attention to Polish mining enterprises. The financing structure analysis was based on data collected from financial statements (cash flows) of the largest mining companies in Poland, and their comparison with the results of global mining enterprises pursuant to reports prepared by international advisory firms. The article takes into account capital sources such as: corporate bonds, bank loans and issue of shares. As indicated by the performed analysis, mining enterprises both around the world and in Poland are increasingly eager to take advantage of obtaining business financing from issue of corporate bonds. It should also be recognized that in the analyzed period, both global and Polish mining enterprises deviate from forms of financing such as issue of shares. This may be caused by the fact that the bonds market in Poland is becoming increasingly popular, mainly due to interest rate on bonds being lower in comparison with bank loans. Another reason may be that banks and potential buyers of shares are less eager to finance this type of investment due to a relatively substantial risk acceptable to bondholders.

PL

Celem niniejszego artykułu jest zbadanie struktury finasowania przedsiębiorstw z sektora górniczego w latach 2007 do 2013, ze szczególnym uwzględnieniem obligacji. W opracowaniu skupiono szczególną uwagę na polskich przedsiębiorstwach górniczych. Badanie struktury finansowania zostało oparte o zgromadzone dane ze sprawozdań finansowych (przepływów pieniężnych) największych spółek górniczych w Polsce oraz porównano je z wynikami światowych spółek wydobywczych na podstawie raportów międzynarodowych firm doradczych. W artykule wzięto pod uwagę takie źródła kapitału jak: obligacje korporacyjnej, kredyty bankowe oraz emisję akcji. Jak wynika z przeprowadzonej analizy firmy górnicze zarówno na świecie jak i w Polsce coraz chętniej korzystają z finansowania swojej działalności z emisji obligacji korporacyjnych. Należy również stwierdzić, iż w analizowanych latach spółki górnicze zarówno światowe jak i polskie odchodzą od takich form finansowania jak emisja akcji. Sytuacja taka może być powodowana faktem, iż rynek obligacji w Polsce staje się coraz popularniejszy, przede wszystkim z uwagi na to, że ich oprocentowanie w porównaniu z kredytami bankowymi jest niższe. Kolejnym powodem może być fakt, iż banki oraz potencjalni nabywcy akcji coraz mniej chętnie chcą finansować tego rodzaju inwestycji z uwagi na stosunkowo duży poziom ryzyka, które akceptują obligatariusze.

5

Rating obligacji korporacyjnych przedsiębiorstw górniczych

Ranosz R.

Inżynieria Mineralna

|

2016

|

R. 17, nr 2

167--174

PL

Artykuł został poświęcony finansowaniu przedsiębiorstw branży górniczej poprzez wykorzystanie źródła jakim jest emisja obligacji korporacyjnych. Koszt pozyskania takiego kapitału jest zdeterminowany odpowiednim ratingiem obligacji nadawanym przez specjalistyczne agencje, które z kolei jest wynikiem ryzyka kredytowego przedsiębiorstwa będącego emitentem. Obserwując światowe tendencje w kontekście finansowania inwestycji górniczych można zauważyć, iż odchodzi się od tradycyjnych źródeł takich jak kredyty i pożyczki na rzecz tańszych źródeł takich jak obligacje korporacyjne. Celem artykułu jest zaprezentowanie determinant wpływających na szacowanie ratingu obligacji przedsiębiorstw górniczych uwzględniającego specyfikę ich funkcjonowania. Rating ten stanowi podstawę do określenia kosztów pozyskania długu w postaci obligacji korporacyjnych. W artykułu odnosząc się do specyfiki branży i jej ryzyk ustalono determinanty szacowania ratingu obligacji, który decyduje o ich oprocentowaniu i jednocześnie stanowi koszt finansowania działalności emitenta. Zaprezentowane badania zostały oparte na analizach największych firm ratingowych takich jak Moody’s, Standards&Poor’s oraz Fitch Ratings.

EN

Article was devoted to the financing of mining companies through the use of sources of emissions of corporate bonds. Cost-per-acquisition of such capital is determined appropriate by bond rating specialist agencies, which in turn is the result of a credit risk the company is the issuer. Observing the world trends in the context of the financing of the mining investment can be noted, that goes from traditional sources such as loans and loans to less-expensive sources such as corporate bonds. The aim of the article is to present the determinants affecting the estimate rating bonds mining companies to take account of the specific nature of their operation. This rating is the basis for determining the cost of debt in the form of corporate bonds. In the article referring to the specifics of the industry and its risks established determinants of bond rating estimation, which decides on their interest rate and at the same time is the cost of financing the issuer. Presented the study was based on analyses of major credit rating companies such as Moody's, Fitch Ratings and poor's & Standards.

6

Obligacje zamienne na surowce – aspekt prawny

Ranosz R., Rożek S.

Przegląd Górniczy

|

2015

|

T. 71, nr 8

77--80

PL

Artykuł został poświęcony obligacjom zamiennym na surowce. Artykuł składa się z czterech części: wstępu, istoty obligacji oraz ich podziału, analizy obligacji zamiennych na surowce, podsumowania oraz spisu literatury. W części poświęconej istocie obligacji oraz ich podziałowi dokonano ogólnej charakterystyki omawianego instrumentu dłużnego.Istotą prezentowanego artykułu jest rozważenie możliwości emisji obligacji zamiennych na surowce pod kątem uwarunkowań prawnych. Aspekt ten został poruszony w trzeciej części opracowania, która poza analizą prawną, zawiera również krótką charakterystykę obligacji zamiennych na surowce oraz przedstawienie ich zalet w konfrontacji z kredytami bankowymi oraz obligacjami zamiennymi na akcje. W ostatniej części artykułu dokonano podsumowania całości opracowania w kontekście korzyści stwarzanych przez możliwość emisji obligacji zamiennych na surowce przez przedsiębiorstwa górnicze.

EN

This paper is dedicated to the raw materials convertible bonds. It consists of four parts: introduction, the essence of bonds and their classification, analysis of raw materials convertible bonds, summary and list of references. In fact, the section on the bonds and their classification is a general desciption of this debt instrument. The essence of this paper is to consider the legal requirements for the possibility of issuing bonds convertible into raw materials. This aspect is discussed in the third part of the study, which in addition to the legal analysis includes a brief description of raw materials convertible bonds and presents their advantages in the face of bank loans and bonds convertible into shares.The final section summarizes the discussed issue in the context of benefits arising from the possibility of issuing bonds convertible into raw materials by mining companies.

7

Obligacje zamienne na surowce jako narzędzie zabezpieczenia wielkości zapasów węgla kamiennego w przedsiębiorstwie elektroenergetycznym

Ranosz R.

Przegląd Górniczy

|

2013

|

T. 69, nr 9

148--150

PL

Niniejszy artykuł poświęcony został obligacjom zamiennym jako instrumentowi dłużnemu, który można wykorzystać do zabezpieczania producenta energii elektrycznej przed niedoborem surowca energetycznego w postaci węgla kamiennego. Artykuł zawiera krótką charakterystykę obligacji zamiennych oraz przykład wykorzystania tego papieru wartościowego (na przykładzie obligacji zamiennej zerokuponowej) do rzeczonego zabezpieczenia. W przykładzie obliczeniowym odniesiono się również do jednej z alternatyw do zakupu obligacji w celu zabezpieczenia wielkości dostawy surowca energetycznego, jakim jest zwiększenie zapasów.

EN

This paper presents the issue of convertible bonds as a debt instrument which can be used to secure the power generation company against the deficit of hard coal. The paper includes a brief description of convertible bonds and the example of their application (illustrated with an example of a zero-coupon convertible bond) as a security tool. The numerical example concludes in the proposal of increasing the level of coal reserves, as one of the alternatives to the purchase of bonds to secure the supply of raw materials.

8

Analiza efektywności funduszy obligacji w czasie bessy

Skrodzka W.

Logistyka

|

2012

|

nr 5

PL

Przedmiotem badań jest analiza efektywności funduszy inwestycyjnych obligacji w okresie destabilizacji rynków finansowych w 2011 roku. Omówiono narzędzia wspomagające proces zarządzania polskimi funduszami inwestycyjnymi. Szczególną uwagę zwrócono na charakterystykę polskiego rynku funduszy inwestycyjnych obligacji, jak również szeroki opis metodologii oceny efektywności jednostek na nim funkcjonujących.

EN

The topic of the work is the analysis of the effectiveness of Polish bond funds during the destabilization of financial markets in 2011. We present tools supporting the managing of Polish investment funds and determine the advantages and disadvantages of considered methodology. The work pays special attention to the characteristics of the Polish investment funds market, its development and the classification of funds. A lot of space is also devoted to the broad description of the funds assessment methodology.

9

Emisja obligacji zwykłych jako źródło finansowania rozwoju przedsiębiorstw /

Sierpińska M., Kustra A.

Wiadomości Górnicze

|

2010

|

Vol. 61, nr 1

35-40

PL

Obligacja stanowi dla emitenta rodzaj pożyczki, którą zaciąga on w momencie sprzedaży obligacji przy jednoczesnym zobowiązaniu się do spłaty w momencie wykupu. Dla nabywcy obligacja jest rodzajem rachunku oszczędnościowego podobnego do rachunku a vista, jednak dużo wyżej premiowanego, ponieważ nabywca obligacji może je sprzedać przed terminem wykupu, nie tracąc przy tym korzyści związanych z wysokim oprocentowaniem. Różnorodność rodzajów obligacji świadczy o ich dużej przydatności i wielu możliwościach zastosowań. Obligacje są instrumentem bardzo elastycznym wykorzystywanym przy finansowaniu różnych przedsięwzięć. Na ogół są to papiery wartościowe na okaziciela, dzięki temu są instrumentem płynnym i łatwo zbywalnym. Jako papiery wartościowe podlegają obrotowi rynkowemu, tzn. mogą być sprzedawane i kupowane. Obligacje mogą się różnić między sobą bezpieczeństwem, łatwością sprzedaży, płynnością, stopą zwrotu, opodatkowaniem, terminem wykupu, częstotliwością wypłacania odsetek.

EN

Bonds constitute a kind of a loan for their issuer which he takes at the moment of the sale of bonds with a simultaneous obligation to repay them at maturity. For the buyer the bonds are a type of a saving account similar to a cal idem and account, but wit a much higher premium because the purchaser of the bonds may sell them before maturity, without losing the benefits associated with a high interest rate. The variety of types of bonds reflects their high usefulness and many opportunities for applications. The bonds are a very f1exible instrument used for financing of various ventures and projects. In general these are unregistered securities which make them a smooth and easily transferable instrument. As securities they are subject to market trade, i.e. they can be bought and sold. Bonds may differ be.tween themselves with regard to security, ease of sales, liquidity, rate of return, tax, maturity, frequency of interest payment.

10

Wykorzystanie instrumentów rynku papierów wartościowych przez przedsiębiorstwa w warunkach integracji gospodarczej

Łukasik G.

Zeszyty Naukowe Politechniki Poznańskiej. Organizacja i Zarządzanie

|

2001

|

Nr 32

401--406

PL

Współczesne przedsiębiorstwa działające w warunkach integracji i globalizacji gospodarki muszą uwzględniać w swoich strategiach zmiany dokonujące się na międzynarodowych rynkach finansowych. Międzynarodowe rynki finansowe, w których dominującą rolę odgrywa segment rynku papierów wartościowych, rozszerzają możliwości pozyskiwania i alokacji kapitału oraz zakres uczestników tego rynku. W artykule przedstawiono szanse i zagrożenia związane z wykorzystaniem instrumentów rynku papierów wartościowych w ujęciu międzynarodowym z równoczesną ich charakterystyką i oceną.

EN

Nowadays companies whose actvities are carried out in economic integration and globalisation must include in their strategies changes to the international financial markets. International financial markets, whose dominant part is securities market, widen the possibilities of capital acquisition and allocation and the scope of participants in that market. The article presents opportunities and threats related to the use of international securities market instruments together with their characteristics and evaluation.

11

Źródła finansowania odnowy taboru

Dyr T., Grad B., Opara E.

TTS Technika Transportu Szynowego

|

2000

|

R. 7, nr 11

27-30

PL

Jednym z najtrudniejszych zadań w przedsiębiorstwach pasażerskiego transportu zbiorowego jest odnowa taboru. Zaniedbania w zakresie odnowy taboru w latach 90. doprowadziły do takiego stopnia zużycia technicznego i ekonomicznego eksploatowanego taboru, że konieczne jest pilne rozpoczęcie procesu odnowy, który powinien być realizowany poprzez zakupy nowego taboru. Uzupełnieniem mogą być natomiast naprawy główne, wykonywane sposobem gospodarczym lub przez specjalistyczne firmy świadczące usługi w tym zakresie.

12

Możliwości wykorzystania sztucznych sieci neuronowych do klasyfikacji obligacji analiza dotychczasowych badań

Cypryjański J.

Zeszyty Naukowe. Studia Informatica / Uniwersytet Szczeciński

|

1998

|

Nr 10

25-40

EN

The article contains analysis of conducted research in an area of artificial neural networks application for bond rating. Four cases of the research are presented. The main purpose of the analysis is to answer the following questions: Do artificial neural networks based methods outperform classical methods? Can the problems stated in discussed research be solved by currently developed methods of neural networks optimization? What are the main directions of further research in the domain? Conducted in the article analysis covers following topics: problem statement, neural network architecture, methods of neural network architecture optimization, learning algorithms, size of training data sets, methods of preprocessing training data sets, and input data selection methods.

13

Obligacje jako forma prywatyzacji zasobów mieszkaniowych Bytomskiej Spółki Węglowej w opinii najemców

Kałkowski L., Stefańczyk M., Adamski J.

Problemy Rozwoju Budownictwa

|

1998

|

R. 33, nr 1

31-41