Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Negative Interest Rate Risk. Atavism or Normalization of Central Banks' Monetary Policy

100%

Pyka I. , Nocoń A.

|

2019

|

nr vol. 3, t. 342

89-116

XX

Wobec globalnego kryzysu finansowego banki centralne sięgnęły po niekonwencjonalne instrumenty polityki monetarnej. W pierwszej kolejności zastosowały politykę stopy procentowej, sprowadzając bazowe stopy procentowe do bardzo niskiego (niemal zerowego) poziomu. W kolejnych latach nie podjęły jednak działań normalizujących. Sytuacja makroekonomiczna wymagała bowiem dalszych zdecydowanych inicjatyw. Po raz pierwszy w historii banki centralne przyjęły politykę ujemnych stóp procentowych (Negative Interest Rate Policy - NIRP). Celem głównym artykułu jest eksploracja ryzyka towarzyszącego polityce ujemnych stóp procentowych, zmierzająca do analizy kanałów jego wpływu na gospodarkę i konsekwencji ich wzrostu wskutek normalizacji polityki monetarnej banków centralnych. W opracowaniu wskazuje się, że ryzyko ujemnych stóp procentowych, dotychczas nierozpoznawalne w teorii stopy procentowej, podobnie jak ryzyko stóp procentowych bliskich zeru, modyfikuje dotychczasowy paradygmat polityki monetarnej, a jego ocena - z uwagi na systemowy charakter ryzyka ujemnych stóp procentowych - wymaga monitorowania.(abstrakt oryginalny)

EN

In the face of the global financial crisis, central banks have used unconventional monetary policy instruments. Firstly, they implemented the interest rate policy, lowering base interest rates to a very low (almost zero) level. However, in the following years they did not undertake normalizing activities. The macroeconomic environment required further initiatives. For the first time in history, central banks have adopted Negative Interest Rate Policy (NIRP). The main aim of the study is to explore the risk accompanying the negative interest rate policy, aiming at identifying channels and consequences of its impact on the economy. The study verifies the research hypothesis stating that the risk of negative interest rates, so far unrecognized in Theory of Interest Rate, is a consequence of low effectiveness of monetary policy normalization and may adopt systemic nature, by influencing - through different channels - the financial stability and growth dynamics of the modern world economy.(original abstract)

2

Ujemne stopy procentowe : Doświadczenia europejskie

84%

Gafrikova V.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2016

|

nr t. 17, z. 8, cz. 2 Mechanizmy i procesy zarządcze w procesie gospodarowania

73-84

XX

Główne cele, jakie przyświecały wprowadzaniu stóp procentowych poniżej zera, nie są jednak takie same. W przypadku Danii i Szwajcarii chodziło przede wszystkim o zniechęcenie cudzoziemców do inwestowania w korony oraz franki i w konsekwencji powstrzymanie aprecjacji rodzimej waluty. Celem Riksbanku oraz EBC jest zachęcenie banków komercyjnych do bardziej intensywnego pożyczania pieniędzy sektorowi prywatnemu, by pobudzić wzrost gospodarczy i przeciwdziałać deflacji. Celem artykułu jest przedstawienie uwarunkowań wdrażania i funkcjonowania ujemnych stóp procentowych banków centralnych, stopnia i kierunku ich wpływu na depozyty i kredyty klientowskie, rentowność banków komercyjnych oraz nierównowagę na rynku nieruchomości. (fragment tekstu)

EN

Several European central banks have cut key interest rates below 0%. Despite that negative interest rates have a short history and markets only recognize how they work, some initial conclusions can be drawn. The conditions led to introduction of monetary policy negative interest rates, manners of their implementation and solutions taken to steer negative interest rates more effectively are described. Their impact on a few selected areas is shown: commercial banks deposit and lending rates, banks profitability and imbalance in the mortgage and real estate markets. (original abstract)

3

Negative Interest Rates and Islamic Finance

84%

Karwowski J.

|

nr nr 1(9)

49-60

EN

Negative interest rates are a phenomenon, which attracts the attention of many economists. Several world currencies are affected, for different reasons. Currencies such as Swiss franc or Danish krone have an appreciation potential, and the central banks try to discourage the speculators from taking long positions in their currencies (CHF, DKK). Other central banks aim at restoring "normal" conditions in the economy, meaning inflation at about 2% and no deflationary slowdown in the aggregate demand and production (EUR, SEK). The goal of this paper is to identify the reasons for implementing negative interest rates in selected countries. Next, we observe that economic conditions in Islamic countries are quite different. Major groups of Islamic instruments used by central banks are discussed. We conclude that most of them are not suitable for achieving negative profit rates (or systematic losses), but if for any reason (e.g. fixed exchange rate to US Dollar) the negative rates had to be implemented, it is feasible, e.g. by wadiah (safekeeping). (original abstract)

4

Polityka monetarna i fiskalna w warunkach wysokiego zadłużenia

84%

Tomczak A.

|

nr nr 449 Ekonomia

639-651

XX

W recesji rozpoczętej kryzysem finansowym 2007+ w państwach wysoko rozwiniętych zastosowano instrumenty ekspansywnej polityki finansowej - fiskalnej i monetarnej. Ponieważ kryzys był spowodowany nadmiernym zaciąganiem długów, w sektorze prywatnym powinno nastąpić delewarowanie, co było sprzeczne z polityką zachęcania do zaciągania kredytów przez niskie stopy procentowe. Jednocześnie, zwłaszcza w strefie euro, celem utrzymania kryteriów nominalnej konwergencji, wymagana była konsolidacja fiskalna w krajach najbardziej dotkniętych kryzysem. Celem artykułu jest przedstawienie analizy tej polityki oraz jej efektów na podstawie międzynarodowych statystyk makroekonomicznych. Główną tezą jest twierdzenie, że polityka monetarna i fiskalna w przeskalowanej postaci miała niską skuteczność i prowadziła do histerezy bezrobocia oraz obniżenia tempa wzrostu gospodarczego(abstrakt oryginalny)

EN

In the long-term recession that started with the financial crisis 2007+ in developed countries the instruments of expansive financial - fiscal and monetary policy in the scaled form have been applied. They included close to zero or even negative interest rates, quantitative and qualitative easing in monetary policy and increased government expenditure, which led to an increase in public indebtedness. Since the crisis was caused by excessive and irrational incurring debts, deleveraging should occur in the private sector, which was contrary to the policy of encouragement to take credits owing to low interest rates. At the same time, especially in the euro zone, in order to maintain the nominal convergence criteria, fiscal consolidation was required, especially in the countries most affected by the crisis. Such a policy bears the hallmarks of internal contradiction, and its effectiveness is limited. The article presents a general analysis of this policy and its effects on the basis of international macroeconomic statistics. The main thesis is that monetary and fiscal policy in the scaled form has low efficiency (both in terms of demand and supply) and leads to hysteresis in unemployment, and its effect is low and unstable economic growth(original abstract)

5

Ujemne stopy procentowe a inwestycje w nieruchomości w świetle teorii Silvia Gesella

84%

Mirowski P.

|

nr nr 4 (994)

105-119

XX

Cel: W artykule omówiono teorię niemieckiego ekonomisty Silvia Gesella dotyczącą pieniądza wolnego od odsetek, obarczonego opłatą za jego posiadanie, czyli podatkiem Gesella. Celem artykułu jest również przybliżenie zjawiska ucieczki od pieniądza poprzez inwestycje w nieruchomości i analiza, czy ten kierunek inwestycji może mieć uzasadnienie w omawianym zakresie oraz jakie są jego ograniczenia. Metodyka badań: Wykorzystano analizę literatury. Zagadnienia teoretyczne przedstawione w pracach źródłowych S. Gesella zostały zinterpretowane w świetle współczesnych procesów gospodarczych oraz opracowań teoretycznych poświęconych jego twórczości. Wyniki badań: Jednym ze współczesnych wymiarów teorii Gesella są ujemne nominalne stopy procentowe, które są coraz powszechniej stosowanym narzędziem polityki pieniężnej. Do niedawna nawet teoretycznie rzadko rozważano zastosowanie takiego narzędzia, jednak obecnie jest ono wykorzystywane w wielu gospodarkach. Naturalną obroną posiadających wolne środki pieniężne (oszczędności) jest ucieczka od pieniądza obarczonego opłatami (niebędącego źródłem zysku). Zgodnie z teorią Gesella jednym ze sposobów takiej ucieczki od pieniądza mogą być inwestycje w nieruchomości. Wnioski: Ujemne nominalne stopy procentowe są wykorzystywanym obecnie narzędziem polityki pieniężnej i istnieją uwarunkowania, które powodują, że jest to uzasadnione. Naturalnym zachowaniem posiadających wolne środki pieniężne jest ucieczka od "opodatkowanych" ujemnymi stopami środków pieniężnych w inwestycje, które pozwolą utrzymać wartość kapitału. Jedną z tego typu inwestycji jest lokowanie wolnych środków w nieruchomości, co jednak ma swoje ograniczenia. Wkład w rozwój dyscypliny: Omówienie zapomnianej i rzadko obecnie analizowanej teorii, która ma swój współczesny praktyczny wymiar, oraz zaprezentowanie jej powiązania z szeroko obecnie dyskutowanym przedmiotem inwestycji, jakim są nieruchomości. (abstrakt oryginalny)

EN

Objective: The article discusses a somewhat forgotten theory of the German economist Silvio Gesell concerning money free from interest, and even charged for its possession, i.e. the Gesell tax. The article presents the escape from money and whether investment in real estate is justified, as well as the limitations of such investment. Research Design & Methods: The author analyses the subject literature. The theoretical issues presented in S. Gesell's source works were interpreted in the light of contemporary economic processes and theoretical studies on his work. Findings: One of the modern expressions of Gesell's theory is negative nominal interest rates, which have become a contemporary policy tool. While until recently even the theoretical application of such a tool was rarely considered, it has now become an important consideration in the economic reality of many economies. The natural defence of those with savings is to flee money that is burdened with fees. Real estate investment is an alternative vehicle to cash, though it is not without its limitations. Implications / Recommendations: Negative nominal interest rates have become a monetary policy tool, and there are indeed conditions that justify their use. However, it is natural for those with free cash to run away from "taxed" negative cash flows into investments that will maintain the value of their capital. One such investment is investing in real estate, though it is not without its limitations. Contribution: The author discusses the Gesell tax, a rarely analysed theory that has a contemporary, practical expression. He links it with real estate, a subject that is widely discussed today. (original abstract)

6

Czy banki to wciąż zyskowny biznes?

51%

Wołągiewicz J.

Bank

|

2015

|

nr nr 4

18-19

XX

Kwestia, czy banki stanowią dziś równie zyskowny biznes, jak przed laty była przedmiotem drugiego panelu Forum Bankowego 2015. Jego posiedzenie odbyło się pod hasłem "Ekonomiczne uwarunkowania finansowania gospodarki w środowisku niskich stóp procentowych i nowych programów wspierania przedsiębiorczości". Np. problem, jak zarabiać na deflacji poruszył prezes zarządu BGK, Dariusz Kacprzyk argumentując, iż jeśli niskie stopy procentowe w Polsce są podobne do tych w Europie, to coraz więcej klientów banków zaczyna mieć wątpliwości, jaki jest ekonomiczny sens ich lokat bankowych. (abstrakt autora)