Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Struktura aktywów a złote reguły finansowania (na przykładzie spółek giełdowych)

100%

Wypych M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr nr 261 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem

478-488

XX

Celem artykułu jest sprawdzenie, czy przedsiębiorstwa spełniają wymogi stawiane przez złote reguły finansowania oraz w jakim zakresie stopień akceptacji reguł finansowania determinowany jest przez strukturę aktywów. Na podstawie analizy bilansów 117 spółek giełdowych wykazano, że zalecenia wynikające ze złotych reguł finansowania są przestrzegane, a struktura aktywów odgrywa istotną rolę w wyborze źródeł pozyskania kapitału.(abstrakt oryginalny)

EN

This article aims to verify if the companies meet the requirements of the "golden" financing rules and to what extent the degree of acceptance of the rules of the funding is determined by the structure of assets. Based on the analysis of 117 balance sheets of listed companies it is showed that the recommendations arising from the "golden" financing rule are respected and the structure of assets plays an important role in the selection of sources of capital.(original abstract)

2

Teorie struktury kapitału a cykl życia przedsiębiorstwa

100%

Siedlecki R.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr nr 261 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem

381-389

XX

Rozwój przedsiębiorstw ma charakter cykliczny. Można zauważyć, że struktura kapitału zmienia się z czasem ich funkcjonowania. W artykule przedstawiono badania dotyczące kształtowania się struktury kapitału w różnych fazach życia przedsiębiorstwa, co jest związane przede wszystkim z możliwościami kapitałowymi, polityką dotyczącą zysków zatrzymanych i dywidend oraz wahaniami aktywności gospodarczej. Do badań wykorzystano dane rynkowe polskich spółek giełdowych za 2010.(abstrakt oryginalny)

EN

The development of business is cyclical. It seems that the capital structure changes with time. The paper describes some research on the evolution of capital structure in different phases of its life, which is associated primarily with the possibilities of capital, policy on retained earnings and dividends and the volatility of economic activity. Data were used to study for Polish listed companies in 2010.(original abstract)

3

Does leverage affect the financial performance of Nigerian firms?

100%

Afolabi A. , Olabisi J. , Kajola S. O. , Asaolu T. O.

Journal of Economics and Management

|

2019

|

tom 37

5-22

EN

Aim/purpose – This study examines the relationship between leverage and financial performance of Nigerian firms between the years 2007 and 2016. Design/methodology/approach – The study adopted ex-post facto research design to retrieve and study data for events which were already in existence. Inferential statistics adopted econometrics models with a concentration on panel data using regression analysis to achieve the three specific objectives of the study. The surrogates for the independent variable (financial leverage) were Debt Ratio (DR); Debt-Equity Ratio (DER); and Interest Cover Ratio (ICR) while Return on Capital Employed (ROCE), the only dependent variable, was used as financial performance proxy. Three control variables – Firm Size (SZ), Sales Growth (SG) and Growth in Gross Domestic Product (GGDP) were included in the model to capture other firms – specific and macroeconomic variables that may have an influence on the financial performance of the selected firms. Findings – The Random Effects Generalised Least Squares (REGLS) revealed a positive and significant effect between leverage (DR and DER) and ROCE (p < 0.05). However, ICR has a positive but insignificant effect on ROCE (p > 0.05). The outcome of the study was consistent with the Static trade-off theory of capital structure. Research implications/limitations – The study suggests that firms should continuously employ debt capital in order to benefit from available tax shields which ultimately enhance profitability. The limitation of the study is that only firms in the food and beverage sector in Nigerian business environment were covered by the study. Originality/value/contribution – The study contributed to the existing theory and literature by using empirical evidence from an emerging market to bridge the existing gap in knowledge of the effect of leverage on the performance of firms.

4

Bariery finansowania firm rodzinnych na przykładzie przedsiębiorstw regionu łódzkiego

100%

Starzyńska D. , Marszałek J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr nr 271, t. 2 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

327-335

XX

Jedną z cech przedsiębiorstw rodzinnych jest specyficzna struktura własności. Potrzeba kontroli własności kapitału może istotnie ograniczać możliwości finansowania podmiotu. Celem artykułu jest identyfikacja związków występujących między sposobem finansowania firm rodzinnych a charakterem barier występujących w finansowaniu. Na podstawie badania kwestionariuszowego przeprowadzonego z przedsiębiorcami regionu łódzkiego stwierdzono, że koszt i szybkość pozyskania kapitału są najważniejszymi barierami finansowania działalności. Badania potwierdzają również charakterystyczną dla firm rodzinnych awersję do zadłużania. Ustalono także, że potrzeba kontroli własności kapitału jest barierą w rozwoju, choć nie wydaje się ona szczególnie istotna dla ankietowanych.(abstrakt oryginalny)

EN

One of the family business features is their unique ownership structure. However, the necessity of the equity ownership control may significantly limit possible capital sources. The goal of the article is to identify the connections between family business chosen financing strategies and barriers of capital availability. Using the questionnaire research of companies from the Łódź region we have established that the cost of capital and its availability in time are the most important family business financing barriers. The research confirmed debt aversion typical of many family business companies. The necessity of the equity ownership control was also identified as a barrier of development, but it did not seem really important for the analyzed companies.(original abstract)

5

Factors Affecting the Capital Structure: New Evidence from GCC Countries

100%

Khaki A. R. , Akin A.

Journal of International Studies

|

2020

|

tom 13

|

nr nr 1

9-27

EN

This study aims to identify the firm-specific determinants of capital structure in the Gulf Cooperation Council (GCC) countries, namely Bahrain, Kuwait, Qatar, Oman, Saudi Arabia, and the United Arab Emirates. A number of regression models are employed on the data of 329 non-financial firms for the period between 2009 and 2017. The data has been analysed at both country level and regional level to look for the evidence on the major determinants of capital structure and the differences, if any. The findings indicate that size, tangibility, and growth opportunities have positive impact on leverage. On the other hand, profitability, age, financial constraints, liquidity, and government ownership affect the leverage negatively. There is a weak evidence for a positive relationship between leverage and operating risk. The results also imply that the institutional features of GCC countries have a minor effect on the leverage within a general model for the region. Although GCC countries have a unique institutional environment that distinguishes them substantially from other countries, the current study provides evidence that the capital structure decisions are influenced by the same factors as in other developing countries. (original abstract)

6

Factors Associated with the Capital Structure of Polish Companies in the Long and Short Term

100%

Szomko N.

Gospodarka Narodowa

|

2020

|

nr nr 1

55-74

EN

The aim of this article is to assess the long-term and short-term association between selected factors and the capital structure of Polish companies. In light of trade-off theory and pecking order theory, the main factors associated with the capital structure of firms are identified. Subsequently, a set of factors associated with debt ratios is analysed on the basis of previous empirical studies. Due to the properties of data describing the capital structure, it is argued that Between and Within fixed-effects estimators can be used to assess the long-term and short-term association of selected factors with the debt ratios of Polish companies. In both the long and short run, the capital structure of Polish companies is associated with profitability, the tangibility of assets, the non-debt tax shield, the tax rate, business risk, and liquidity. Growth opportunities, dividend payments, capital expenditures, and the financial deficit are only associated with debt ratios in the long term. In the short term, size and the industry median debt ratio play a significant role. The results of the study indicate that the direction and magnitude of the association of the studied factors with the debt ratios of Polish listed companies may differ between the long and short term.(original abstract)

7

Strategie finansowania przedsiębiorstwa a kształtowanie struktury kapitału

100%

Dylewski M.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2006

|

nr nr 1136 Tendencje rozwojowe współczesnej rachunkowości zarządczej

105-111

XX

Dobór odpowiedniej struktury finansowania działalności przedsiębiorstwa w praktyce wynika z przyjętej strategii rozwoju, w ujęciu średnio- i długoterminowym, wraz z odpowiednim instrumentami finansowania. Metody doboru w tym zakresie mogą opierać się ha zaawansowanych teoriach kształtowania struktury kapitału oraz metodach preliminowania inwestycji (alokowania kapitałów), czyli budżetowania kapitałów. Jednakże monitoring realizowania określonej strategii finansowania może być znacząco wsparty w miarę prostymi i przejrzystymi metodami bilansowymi, zwłaszcza w sektorze małych i średnich przedsiębiorstw, w których raczej rzadko stosuje się nowoczesne techniki budżetowania i budowy długoterminowych strategii działalności przedsiębiorstw.Wydaje się, że wykorzystanie bilansu jako narzędzia kreowania i monitorowania relacji kapitałowo-majątkowych może być skuteczną metodą utrzymywania równowagi finansowej przedsiębiorstwa. Następnym krokiem może być wprowadzanie zaawansowanych metod budżetowania kapitałowego w celu wyboru takiej strategii finansowania, aby dawała ona maksimum korzyści właścicielom przedsiębiorstwa. (fragment tekstu)

EN

The paper presents the problems of choosing and monitoring capital structure in general and in comparison with company assets. Taking under consideration a balance sheet as the simplest method of creating financial strategy there are shown three forms of different relations among assets and liabilities in a company balance sheet. (original abstract)

8

Czynniki wpływające na pozyskiwanie kapitału własnego

100%

Chojnacka E.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr nr 47

427-438

XX

W artykule zostały przedstawione i omówione wyniki badania, mającego na celu identyfikację, które ze wskazywanych przez teorię determinant decyzji o pozyskaniu kapitału własnego są ważne w ocenie osób zarządzających finansami w publicznych spółkach akcyjnych w Polsce. Nawiązano m.in. do głównych teorii struktury kapitału: teorii substytucji, teorii hierarchii źródeł finansowania, teorii sygnałów oraz do ogólnych zasad z zakresu finansów przedsiębiorstw. Badanie oparto na standaryzowanym kwestionariuszu ankiety, wykorzystanym w badaniach światowych. Umożliwiło to omówienie wyników na tle wyników badań obcych. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this article is to present the results of survey on determinants of the decision about issuing company's common stock. The managers responsible for financial decisions in companies listed on WSE were asked to indicate the most important factors that affected firm's policy concerning common stock. The results were analyzed in comparison with different capital structure theories. Moreover, the results from Poland were also compared to the results of earlier research from USA, Canada, and Europe. The most important factor is if the company's stock price has recently risen so that the price at which the company may sell a new emission is high. It is connected with market timing. The second important is that the common stock is the least risky source of funds. Surprisingly, such factors as using the same amount of equity as is used in other firms in the industry or earning per share dilution were ranked as not important. (original abstract)

9

Współczesne tendencje w teorii struktury kapitału i ich zastosowanie w warunkach polskich

100%

Libura B.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr nr 1088, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

363-369

XX

Celem opracowania jest przedstawienie nowoczesnych teorii struktury kapitału, a także próba ich weryfikacji na przykładzie polskich spółek giełdowych. (fragment tekstu)

EN

The paper presents modem capital structure theories emphasizing the importance of dynamic models. Dynamic models are considered to be the best to describe the complex reality. Therefore this article incorporates a brief description of KHH model which by using a dynamic adjustment approach identifies the determinants to capital structure. Moreover, the aim of the paper is to verify empirically whether the variables included in the model have an impact on capital structure of Polish firms. (original abstract)

10

Czynniki wpływające na zmiany poziomu zadłużenia w świetle teorii hierarchii źródeł finansowania

100%

Chojnacka E.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 172 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Finanse przedsiębiorstw

37-47

XX

W artykule zostały pokrótce przedstawione dwa różne ujęcia teorii hierarchii źródeł finansowania: wąskie oraz zmodyfikowane. Zgodnie ze zmodyfikowanym ujęciem na podejmowane w przedsiębiorstwach decyzje finansowe wpływ mają zarówno koszty asymetrii informacji, jak i koszty trudności finansowych. Omówiono także wyniki weryfikacji zgodności obserwowanych struktur kapitału w publicznych spółkach akcyjnych w Polsce z założeniami rozważanej teorii. Podstawą modelu ekonometrycznego była koncepcja L. Shyam-Sunder i S.C. Myersa, badająca zależność między deficytem finansowym a zmianą poziomu zadłużenia. Wyniki potwierdzają znaczenie deficytu finansowego, co jest zgodne z teorią hierarchii źródeł finansowania. Pozostałe istotne zmienne to: wielkość firmy, możliwości wzrostu oraz struktura aktywów. (abstrakt oryginalny)

EN

In the article two versions of the pecking order theory: the pure and modified pecking order models are presented. According to the modified model financing decisions are determined both by information asymmetry and by the costs of financial distress. The main aim of the article is to discuss the results of research on determinants of public limited companies' debt level. The econometric model proposed by L. Shyam-Sunder and S.C. Myers was adapted. It modeled net debt issues using the cash flow deficit variable and other determinants of capital structure. It turned out that in all analysis except one an important factor is financial deficit which supports pecking order theory. Other significant determinants were firms size, growth opportunities and assets structure. (original abstract)

11

Capital Structure of the Forest Districts of the Regional Directorate of State Forests in Poznań

100%

Ankudo-Jankowska A.

Roczniki Akademii Rolniczej w Poznaniu - Seria Ekonomia

|

2006

|

nr z. CCCLXXVII (5)

11-20

XX

Wstępna analiza struktury i zmian zachodzących w obrębie pasywów pozwala na ocenę i ustosunkowanie się do relacji, jakie zachodzą między własnymi i obcymi źródłami finansowania majątku przedsiębiorstwa. Badanie struktury kapitałów w nadleśnictwach ma przede wszystkim na celu określenie stopnia zadłużenia oraz samofinansowania jednostki. Celem niniejszej pracy było określenie struktury kapitału nadleśnictw. Badaniami objęto 26 nadleśnictw Regionalnej Dyrekcji Lasów Państwowych w Poznaniu w latach 1998-2001. W pracy obliczono wskaźniki struktury kapitału i wskaźniki zadłużenia kapitału własnego w poszczególnych latach okresu badawczego oraz ustalono ich wartość średnią. Ponadto określono strukturę wewnętrzną kapitałów obcych oraz wewnętrzną strukturę zobowiązań bieżących w badanym okresie dla poszczególnych nadleśnictw. Na podstawie badań stwierdzono relatywnie niewielkie zróżnicowanie ogólnej struktury kapitałów nadleśnictw. Dominujące znaczenie miały kapitały własne. Stopień zadłużenia nadleśnictw w badanym okresie był stosunkowo niski, przy czym było to przede wszystkim zadłużenie krótkoterminowe (94%). Badania potwierdziły zróżnicowanie struktury wewnętrznej zobowiązań bieżących w badanych nadleśnictwach. Na podstawie przeprowadzonych badań stwierdzono, że polityka nadleśnictw w zakresie kształtowania struktury kapitału ma charakter konserwatywny. (abstrakt oryginalny)

EN

The study deals with the determination of the capital structure of the forest districts of the Regional Directorate of State Forests (RDSF) in Poznań in years 1998-2001. In the performed investigations the author utilized indices of the capital structure and indebtedness indices of the owners' equity. In addition, the author determined the internal structure of outside capitals and the structure of current liabilities in the examined forest districts. (original abstract)

12

Metody określania wag w wielowymiarowej analizie porównawczej a adekwatność pomiaru poziomu asymetrii informacji

100%

Czapiewski L. , Kubiak J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2013

|

nr nr 59

69-80

XX

W artykule zaprezentowano Syntetyczną Miarę Asymetrii Informacji, konstruowaną na podstawie 9 wskaźników. Wagi wpływu poszczególnych wskaźników na wartość miernika syntetycznego zostały określone na podstawie przyczyn występowania asymetrii informacji. Przedstawione analizy wskazują na to, że zmiana sposobu określania wag na metodę opartą o wzajemne skorelowanie wskaźników lub na równe wartości wag, nie powoduje znaczących różnic w uporządkowaniu przedsiębiorstw wg kryterium rosnącego poziomu asymetrii informacji i nie powoduje zmiany wniosków odnośnie wpływu asymetrii informacji na poziom wykorzystania długu krótkoterminowego. Przeciwna sytuacja występuje w przypadku określenia wag na podstawie zmienności wskaźników tworzących SMAI. Zastosowanie takiej metody budowy SMAI nie jest wskazane, z uwagi na zbyt duże znaczenie przyrostu aktywów i przychodów w określaniu poziomu asymetrii informacji. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper presents a Synthetic Measure of Information Asymmetry based on 9 indicators. The weights reflecting the impact of individual ratios on the value of the synthetic measure have been determined on the basis of the causes for information asymmetry. The analysis shows that changing the method for determining these weights, instead applying a method based on the indicators' mutual correlation or using equal weights, does not cause significant differences in the firms ranking made according to the degree of information asymmetry. An opposite situation occurs in the case of determining the weights on the basis of the variability of indicators which make up SMAI. The use of this method for the construction of SMAI is not advisable, due to the fact that it attributes excessive importance to asset growth and sales growth in determining the level of information asymmetry.(original abstract)

13

Czynniki kształtujące strukturę kapitału w świetle dotychczasowych badań empirycznych na polskim rynku

100%

Hajduk A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

nr nr 533 Finanse przedsiębiorstw i gospodarstw rolnych

100-109

XX

Zarządzanie strukturą kapitału podmiotu gospodarczego powinno być podporządkowane podstawowemu celowi funkcjonowania podmiotu gospodarczego na rynku, jakim jest maksymalizacja jego wartości dla akcjonariuszy. W praktyce nie jest to łatwe zadanie, gdyż jest dużo czynników mających wpływ na strukturę kapitału. Zmienne postulowane przez teorie struktury kapitału są przedmiotem licznych badań empirycznych, które mają wspierać decyzje menedżerskie w zakresie doboru źródeł finansowania. Celem niniejszego artykułu jest zebranie i usystematyzowanie badań empirycznych przeprowadzonych na polskim rynku w zakresie czynników kształtujących strukturę kapitału przedsiębiorstwa. W artykule przedstawiono syntetyczną klasyfikację kluczowych determinant struktury kapitału, omówiono metody analizy czynników struktury kapitału oraz dokonano przeglądu badań empirycznych w tym zakresie, przeprowadzonych na polskim rynku, uwzględniając rezultaty badań własnych.(abstrakt oryginalny)

EN

The management of the economic entity's capital structure should be subordinated to the basic objective of the business entity's functioning on the market, which is to maximize its value for shareholders. In practice, this is not a simple task, because there are a large number of factors affecting the structure of capital. The variables postulated by theories of the capital structure are the subject of numerous empirical studies that are to support managerial decisions in the selection of sources of financing. The aim of this article is to collect and systematize empirical research carried out on the Polish market in terms of the companies capital structure determinants. The article presents a synthetic description of the main determinants of the capital structure, discusses the methods of analyzing the capital structure factors and reviews the empirical research in this area carried out on the Polish market, including the results of own research.(original abstract)

14

Sources of Growth in South African Agriculture - A Corporate Finance Perspective

100%

Chisasa J.

Journal of Agribusiness and Rural Development

|

2015

|

nr z. 4 (38)

635-644

XX

Teoria struktury kapitału jest powszechnie, choć z różnymi efektami stosowana przez korporacje. W niniejszym artykule omówiono wpływ struktury kapitału na działalność przedsiębiorstw rynku rolnego Afryki Południowej z zastosowaniem teorii hierarchii ważności. Dane pozyskano od rolników prowadzących niewielkie gospodarstwa, podczas badań terenowych przeprowadzonych w 2013 roku w obrębie Mpumalanga i na terenach północno-zachodnich prowincji kraju. Łącznie zbadano 500 respondentów, stosując wielostopniową technikę losową, i otrzymano 362 odpowiedzi. Podczas badania zastosowano metodę SEM (Structural Equation Modelling) i zaobserwowano istotny pozytywny związek między strukturą kapitału a efektami działalności rolników. Zarówno krótko-, jak i długoterminowe pożyczki przyczyniły się do poprawy produktywności dzięki spełnieniu potrzeb dotyczących kapitału obrotowego, jak i nabycia potrzebnego sprzętu. Wykazano również, że wielkość gospodarstwa ma pozytywny wpływ na wyniki działalności rolniczej. Te empiryczne dane sugerują, że ukierunkowanie kapitału pożyczkowego w stronę rolników poprawi ich produktywność. Wszystkie zastosowane modele i obliczone wskaźniki potwierdzają właściwe dopasowanie modelu do zebranych danych. (abstrakt oryginalny)

EN

The capital structure theory has been applied extensively in corporate fi rms with mixed results. This article examines the role of capital structure on the performance of firms in South Africa's agricultural sector following the pecking order theory. Survey data was collected from smallholder farmers in Mpumalanga and North West provinces during 2013. A total of 500 respondents were included in the survey using the multistage sampling technique of which 362 responses were received. Using the structural equation modeling approach, the study observes a positive and signifi cant relationship between capital structure and the performance of smallholder farmers. Both short-term and long-term debt contributes to improved productivity through the purchase of working capital requirements and the acquisition of capital equipment. Furthermore, the study reveals that land size has a positive influence on agricultural output. These empirical results suggest that channelling debt capital to farmers will improve their productivity. All models fit indices applied confirm the model was a good fit to the data. (original abstract)

15

Basic Assumptions and Definitions in The Analysis of Financial Leverage

100%

Berent T.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2015

|

tom 85

|

nr nr 141

147-159

XX

W literaturze poświęconej dźwigni finansowej od wielu lat panuje chaos terminologiczny, czego najlepszymi przykładami są zarówno błąd popełniony w wykładzie noblowskim, jak i ostatni kryzys finansowy. Poprawne rozumienie procesów dźwigniowych wymaga zatem sformułowania spójnych założeń i podstawowych definicji. Taki jest też cel niniejszego artykułu. Dźwignia definiowana jest tu jako wy-wołane przez działalność finansową firmy, niewpływające na wartość, zwielokrotnienie jej (bardzo szeroko rozumianych) wyników finansowych. Stosując podejście metodologiczne zwane konstruktywizmem, możliwe było stworzenie wielu różnych rodzajów dźwigni: kapitałowych i dochodowych, bazowych i niebazowych, rynkowych i księgowych, dla poziomów i odległości (bezwzględnych i względnych), prostych i kosztowych itp. Stworzone w pracy definicje obiektów dźwigniowych zostały następnie zastosowane w analizie zawartości treściowej sformułowań dotyczących dźwigni finansowej, użytych w jednym z najbardziej prestiżowych podręczników akademickich w dziedzinie finansów. (abstrakt oryginalny)

EN

The financial leverage literature has been in a state of terminological chaos for decades as evidenced, for example, by the Nobel Prize Lecture mistake on the one hand, and the global financial crisis on the other. A meaningful analysis of the leverage phenomenon calls for the formulation of a coherent set of assumptions and basic definitions. The objective of the paper is to answer this call. The paper defines leverage as a value neutral concept useful in explaining the magnification effect exerted by financial activity upon the whole spectrum of financial results. By adopting constructivism as a methodological approach, we are able to introduce various types of leverage such as capital and income, base and non-base, accounting and market value, for levels and for distances (absolute and relative), costs and simple etc. The new definitions formulated here are subsequently adopted in the analysis of the content of leverage statements used by the leading finance textbook. (original abstract)

16

Struktura kapitału w cyklu życia przedsiębiorstwa

100%

Siedlecki R.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr nr 254 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski

262-270

XX

Rozwój przedsiębiorstw ma charakter cykliczny. Można zauważyć, że struktura kapitału zmienia się wraz z czasem jego funkcjonowania. W artykule przedstawiono badania dotyczące kształtowania się struktury kapitału w różnych fazach jego życia, co jest związane przede wszystkim z możliwościami kapitałowymi, polityką dotyczącą zysków zatrzymanych i dywidend oraz wahaniami aktywności gospodarczej. Do badań wykorzystano dane księgowe dla polskich spółek giełdowych w latach 2008 i 2009.(abstrakt oryginalny)

EN

Development of business is cyclical. It seems that the capital structure changes with time. The paper describes some research on the evolution of capital structure in different phases of its life, which is associated primarily with the possibilities of capital, policy on retained earnings and dividends and the volatility of economic activity. Data were used to study for Polish listed companies in 2008 and 2009.(original abstract)

17

Struktura kapitału a sprzedaż akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy nowych spółek giełdowych w pierwszych ofertach publicznych

100%

Sosnowski T.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2016

|

nr nr 282

210-226

XX

W opracowaniu zostały zaprezentowane rezultaty prac badawczych zorientowanych na ocenę relacji między strukturą finansowania spółek przed wprowadzeniem akcji po raz pierwszy do publicznego obrotu a decyzją pierwotnych akcjonariuszy spółki o sprzedaży posiadanych akcji w ramach pierwszej oferty publicznej. Wyniki badań empirycznych nie potwierdziły przypuszczenia sformułowanego w hipotezie badawczej, iż struktura kapitału spółki akcyjnej stanowi istotny czynnik w procesie podejmowania decyzji przez dotychczasowych akcjonariuszy o sprzedaży akcji w ramach pierwszej oferty publicznej. Badania empiryczne zostały przeprowadzone na grupie 233 spółek, których akcje zostały wprowadzone po raz pierwszy do publicznego obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2015. (abstrakt oryginalny)

EN

The main aim of this article is to present the results of the empirical studies on the relationship between the company's financing structure before the first listing of its shares on the stock exchange and the original shareholders' decision on the sale of shares in the initial public offering. I do not find evidence that the sale of secondary shares by the original shareholders in IPO is affected by the pre-IPO capital structure of the firm. The empirical studies have been carried out on a sample of 233 companies whose shares were listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange for the first time between 2005 and 2015. (original abstract)

18

Czynniki wpływające na strukturę kapitału w przedsiębiorstwie

100%

Grzywacz J.

Zeszyty Naukowe Państwowej Wyższej Szkoły Zawodowej w Płocku. Nauki Ekonomiczne

|

2012

|

tom 16 Konkurencyjność przedsiębiorstw i rozwój lokalny w gospodarce rynkowej

7-20

XX

Kluczowym aspektem działań przedsiębiorstwa jest poszukiwanie różnorodnych źródeł finansowania i umiejętne kształtowanie struktury posiadanego kapitału w taki sposób, aby miała ona korzystny wpływ na rentowność. Jest to bowiem podstawowy warunek rozwoju i realizowania głównego celu, którym jest wzrost wartości rynkowej, bez względu na to, w jaki sposób ta wartość jest definiowana. Nie ma przy tym stałych, jednolitych metod kształtowania tej struktury, chociaż warto w procesie podejmowania decyzji finansowych kierować się pewnymi zasadami, wśród których należy zwrócić przede wszystkim uwagę na problem ryzyka finansowego, w tym głównie płynności finansowej. Struktura kapitałowa w przedsiębiorstwie kształtowana jest pod wpływem wielu czynników i uwarunkowań. Znaczenie tych czynników jest różne i warto je rozpatrywać oddzielnie dla każdego przypadku. Ogólnie jednak można przyjąć, że występują tu dwie grupy: uwarunkowania o charakterze mikroekonomicznym i makroekonomicznym. W ramach tych grup można mówić o czynnikach wewnętrznych i zewnętrznych, chociaż niekiedy przyjmuje się, że dotyczą one głównie uwarunkowań o charakterze zewnętrznym. (fragment tekstu)

EN

An increase in the market value is a main purpose of every enterprise, irrespective of it, in what way this value is being defined. And so enterprises are seeking diverse source of finances and are trying competently to shape the structure of held capital this way so that she has a beneficial effect to the profitability. They assume that in the enterprise factors are shaping the capital structure about microeconomic and macroeconomic character. In frames of these groups it is possible to talk about intrinsic factors and outside, they at least sometimes assume that they concern conditioning mainly about outside character. (original abstract)

19

Screening for collusion: Evidences from the Indian cement industry

88%

Bejger S.

Business and Economic Horizons

|

2015

|

tom 11

|

nr 2

96-114

EN

The paper is devoted to evaluation of the econometric method applied as a part of a variance screen in collusion detection procedure. Validation is based on ex-post analysis of Indian cement industry in the 1994 - 2009 time period and comparative study of the obtained results with factual evidences of collusion at that market. The method in question is based on MS(M)AR (p, q) Markov switching model specification. As a result of the research we could identify variability regimes consistent with theoretical motivation of the marker and detect collusion and competition phases partly consistent with historical evidences. However promising, method had some drawbacks applied to high frequency data in the context of variance screen. We proposed some solutions for further research to overcome it.

20

The determinants of capital structure choice: Evidence from Western Europe

88%

Mugosa A.

Business and Economic Horizons

|

2015

|

tom 11

|

nr 2

76-95

EN

This paper examines corporate leverage and its determinants on panel of 921 large Western European companies from 2003 to 2010. The results proved a substantial influence of estimated variables on changes in target debt or leverage ratio. Apart of the determinants from the “core” model, I test the influence of stock price variations on changes in capital structure to conclude if companies “time” the market. The estimation procedure of target debt ratio was performed using Fixed-Effect and FGLS methods. The results were compared to the results of often used methodology in previous research – OLS and Tobit regression. I found statistically significant and negative correlation between target leverage ratio and tangibility, market to book, profitability, product uniqueness and total return (average stock return) and statistically significant and positive correlation between target leverage ratio and size. The results suggest the mix of trade-off and pecking order theory predictions and are consistent with findings of previous studies. Future research should focus on impact of leverage deficit (deviations from target leverage ratio) on corporate decisions in Europe.