Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Premie i dyskonta w wycenach przedsiębiorstw

100%

Prusak B.

|

2014

|

tom 2(68)

PL

Głównym celem artykułu jest ukazanie rodzajów i zasad stosowania korekt w wycenie przedsiębiorstw. Na podstawie literatury przedmiotu zaprezentowano wyniki badań dotyczące różnych koncepcji kalkulacji premii oraz dyskont, ich poziomów i czynników je kształtujących. Zaznaczono, iż podczas ich stosowania w wycenie spółki do każdego przypadku należy podchodzić indywidualnie i uwzględniać jego charakterystykę. W drugiej części opracowania przedstawiono wyniki badań przeprowadzonych na podstawie 1101 raportów finansowych, sporządzonych w latach 2009-2012 celem wydania rekomendacji dla spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Ukazano rodzaje korekt, ich poziomy, a także uzasadnienia ich stosowania w procesie wyceny akcji.

EN

The main purpose of this paper is to present different types of adjustments and rules of applying them for the purpose of business valuation. On the basis of the literature review, various concepts of premium and discount calculation, along with their values and determinants on Polish and foreign markets, are shown. It is emphasized that any premium or discount must be individually adjusted to each case of business valuation. In the second part of the publication, the results of conducted survey are described. The sample consisted of 1,101 financial reports prepared in the years 2009-2012 to provide stock recommendations for the companies listed on the Warsaw Stock Exchange. Types and levels of premiums and discounts as well as causes of their application are presented.

2

The analysis of efficiency of selected contrarian strategies on the Warsaw Stock Exchange in the years 2014–2018

63%

Prusak B. , Kusowska M.

|

nr 4(44)

25-38

EN

Capital multiplication is the main goal of investors and for many years they have been looking for methods and strategies that would enable them to achieve it to the greatest possible extent. Due to the fact that the expectations and characteristics of investors, including those concerning the investment period, are diverse, multiple strategies have emerged. One of such strategies, mainly long-term in nature, is the so-called contrarian investment, consisting in building the portfolio on the basis of selected shares with prices that have not been increasing recently, which has resulted in undervaluation in the context of otherwise relatively positive development prospects of the company. The aim of this article is to examine the efficiency of selected contrarian strategies on the Polish capital market in the years 2014–2018. The analysis was conducted for large companies, i.e. those included in the WIG30 index, and portfolios were constructed using 20% of companies with the lowest P/E and P/BV ratios. The efficiency of the strategy was examined on the basis of the value of portfolios and cumulative rates of return. It has been shown that investments made in accordance with contrarian strategies generate higher rates of return than the allocation of cash in the WIG30 index, which was the benchmark. Among the two investment strategies, much better results were achieved using the P/BV ratio.

PL

Pomnażanie kapitału jest głównym celem inwestorów i od wielu lat poszukują oni metod oraz strategii, które w jak największym stopniu pozwolą im zrealizować ten cel. W związku z tym, iż oczekiwania oraz charakterystyki inwestorów, między innymi co do okresu inwestycji, są zróżnicowane, pojawiło się wiele strategii. Jedną z takich strategii, głównie długookresowych, jest inwestowanie przeciwstawne, czyli kontrariańskie, polegające na wyborze do portfela takich akcji, których ceny w ostatnim okresie nie wzrastały i są one niedowartościowane, a z drugiej strony perspektywy ich rozwoju są względnie pozytywne. W niniejszym artykule jako cel postawiono zbadanie skuteczności strategii kontrariańskich na polskim rynku kapitałowym w latach 2014–2018. Analiza została przeprowadzona dla dużych spółek, tj. wchodzących w skład indeksu WIG30, a portfele były konstruowane przy wykorzystaniu 20% przedsiębiorstw o najniższych wskaźnikach P/E i P/BV. Skuteczność strategii została zbadana na podstawie wartości portfeli oraz skumulowanych stóp zwrotu. Wykazano, że inwestycje dokonywane według strategii kontrariańskich generują wyższe stopy zwrotu niż alokacja środków pieniężnych w indeks WIG30, który stanowił benchmark. Spośród dwóch strategii inwestycyjnych znacznie lepsze wyniki uzyskano przy wykorzystaniu wskaźnika P/BV.

3

Does being socially good save firms from bankruptcy? A systematic literature review and bibliometric analysis

63%

Mushafiq M. , Prusak B.

|

tom nr 4

35--59

EN

The purpose of the review was to find out, does being responsible saves firms from bankruptcy? What is the relationship between corporate social responsibility and default risk? What methods and measures are used in the literature to evaluate this relationship? And what is the theoretical underpinning of the studies? Moreover, to explore what are the gaps for future work, Web of Science and Scopus databases were utilised to obtain the relevant articles for review. A total of 24 articles were reviewed using PRISMA systematic literature review and bibliometrics. This review finds that the liter-ature has an unidirectional inverse relationship between corporate social responsibility and default risk. Moreover, most literature utilises the stakeholder perspective as the theoretical framework. A research gap exists in explaining the relationship between different theories and extending the model with various aspects of macro- and micro-economics as well as finance. This article contributes to the theoretical aspect by classifying methods, proxies, and theoretical underpinnings used in the research for corporate social responsibility and default risk.

PL

Celem artykułu jest ustalenie, czy bycie społecznie odpowiedzialnym chroni przedsiębiorstwa przed bankructwem? Podjęto także próbę znalezienia odpowiedzi na następujące pytania: Jaki jest związek między społeczną odpowiedzialnością biznesu a ryzykiem niewypłacalności? Jakie metody i miary są stosowane w literaturze przedmiotu do oceny tej zależności? Jaka jest podstawa teoretyczna tych studiów badawczych? Ponadto podjęto próbę określenia luki badawczej dla celów kontynuacji dalszych badań. Bazy danych Web of Science i Scopus zostały wykorzystane do pozyskania odpowiednich artykułów naukowych. Po przeprowadzeniu selekcji, ogółem przeanalizowano 24 artykuły przy zastosowaniu systematycznego przeglądu literatury PRISMA i bibliometrii. Z przeglądu wynika, że występuje jednokierunkowy, odwrotny związek między społeczną odpowiedzialnością biznesu a ryzykiem niewypłacalności. Ponadto większość pozycji literaturowych odwołuje się do perspektywy interesariuszy jako podstawowej ramy teoretycznej tych badań. Istnieje luka badawcza w zakresie wyjaśniania związków między różnymi teoriami oraz możliwość rozszerzenia modelu o dodatkowe aspekty makro- i mikroekonomiczne oraz finansowe. Artykuł stanowi wkład w aspekt teoretyczny, ponieważ przedstawia klasyfikację metod, aproksymant i podstaw teoretycznych wykorzystywanych w badaniach nad społeczną odpowiedzialnością biznesu i ryzykiem niewypłacalności.

4

Sanctions and their role in preventing the appropriation of the creditor’s property rights in bankruptcy proceedings–the case of Poland

51%

Morawska S. , Prusak B. , Banasik P. , Woźniak-Jęchorek B.

Economics and Business Review

|

2019

|

tom 5 (19)

|

nr 1

93-113

EN

The aim of this paper is to fill the cognitive gap regarding the role of sanctions in the protection of a creditor’s property rights in the event of an entrepreneur insolvency. The impact of sanctions on transaction costs, including their identification and types, as well as the impact on the protection of creditor rights, has been poorly recognized in the subject literature to date. This article investigates the theory of transaction costs and property rights by providing an identification and description of formal negative sanctions, as well as their impact on counteracting the appropriation of creditors’ rights in bankruptcy proceedings. These studies are part of the discussion on the role of formalized negative sanctions, in terms of enforcing behaviours expected by the legislator.