Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wartość złoża kopalin - wybrane problemy wyceny w świetle teorii Hotellinga

100%

Uberman R.

|

tom T. 18, z. spec.

149-155

PL

Artykuł omawia problemy związane z wyceną wartości złóż w oparciu o wycenę renty na jednostce kopaliny w złożu. Wskazuje, że kluczowe znaczenie dla jej właściwego stosowania ma uwzględnienie lub nie twierdzenia Hotellinga o stałej wartości renty w czasie. Przedstawia argumenty za i przeciw temu twierdzeniu, jak również próby jego rozszerzenia i reinterpretacji.

EN

Author discusses selected issues regarding mineral deposits valuation based on the royalty determination method. He indicates the key role of Hotelling's preposition on constant value of royalty in time in the process. Reasons for and against it's use are described alongside with proposals of it's expansion and reconsideration.

2

Kodeks POLVAL : polski standard wyceny złóż kopalin

100%

Saługa P.

|

tom nr 3-4

13-17

PL

Jak dotąd polski przemysł górniczy nie posiadał kompeksowego standardu wyceny aktywów geologiczno-górniczych. Problem wyceny złóż powstał wraz z przemianami ustrojowymi na początku lat 90. ub. wieku. Obrót aktywami geologiczno-górniczymi, który wystapił po 1989 r. sprawił, iż z czasem pojawiła sie konieczność przeprowadzania wyceny złóż. Nistety, za tempem transformacji ustrojowej nie nadążył system prawny. W Polsce brak jest uregulowania w zakresie prowadzenia wycen złóż kopalin - w tym konieczności posiadania odpowiednich kwalifikacji. Nie istnieją jednolite przepisy prawne, które szczegółowo formułowałyby zasady wyceny złóż, regulowały proces wyceny oraz określały kryteria kwalifikacji i odpowiedzialność eksperta w kwestii szacowania wielkości i jakości zasobów złóż kopalin oraz ich wyceny. Polski Kodeks Wyceny Złóż POLVAL, opracowany i uchwalony przes Polskie Stowarzyszenie Wyceny Złóż Kopalin, wychodzi naprzeciw potrzebom rynku i oczekiwaniom przedsiębiorstw. Artykuł prezentuje rozwiązania światowe i uwarunkowania polskie w zakresie wyceny złóż, omawia treść Kodeksu POLVAL.

3

Wartość rynkowa zasobów złóż węgla brunatnego

84%

Mazurek S.

|

tom T. 18, z. spec.

219-230

PL

Przeanalizowano niektóre aspekty wartości rynkowej zasobów złóż węgla brunatnego. Określono zakres stosowania wyceny tej wartości dla węgla brunatnego, zalecaną metodą NPV, np. dla projektów zagospodarowania złóż satelickich. Przedstawiono również metodę wyznaczania zasobów przemysłowych w oparciu o kryteria ekonomiczne, za pomocą nowoutworzonego parametru. Stosowanie tej metody spełnia warunek racjonalnej gospodarki zasobami. Wyniki zostały porównane z danymi z projektów górniczych i analiz ekonomicznych dla nowych złóż. Zaproponowano również inne zastosowania metody, jak np. planowanie eksploatacji w funkcji przychodów, a nie wydobycia, a zwłaszcza jako sposób weryfikacji opłacalności ewentualnej eksploatacji złóż węgla brunatnego, stanowiących bazę dla przyszłej energetyki. Weryfikacja ta powinna również uwzględniać użycie uproszczonej metody NPV.

EN

In the article some aspects of the market value of lignite reserves have been analysed. It has been defined the range of application to fix this value using recommended NPV method, e.g. to project exploitation od perspective deposits. The author presents the method to evaluate proved mineral reserves, considering economical criteria by means of newly created parameter. Employing this method fulfils the condition of rational reserves administration. The results have been compared to the data taken from mining projects and economical analysis of new deposits. Other applications of the method have also been suggested, e.g. for projections of exploitation as a function of income rather than a function of production, especially as a way of estimate the profits of prospective lignite deposits which constitute a base for future power industry. This verification should also provide for the use of the simplified NPV method.

4

Aktualne problemy wyceny złóż kopalin skalnych

84%

Uberman R. , Galos K.

|

tom Vol. 136, nr 43

233--244

PL

Wycena aktywów geologiczno-górniczych, a w szczególności złóż kopalin skalnych, może być wykonywana dla różnych celów. Najczęściej związana jest z transakcjami kupna-sprzedaży złóż lub wykupu nieruchomości gruntowych związanych ze złożem dla zabezpieczenia eksploatacji. Niekiedy jest sporządzana w celu umożliwienia zaciągania zobowiązań pod zastaw złoża czy ujawniania wartości złoża w aktywach przedsiębiorstwa. Zgodnie z nowym Prawem geologicznym i górniczym złoża kopalin skalnych objęte są prawem własności nieruchomości gruntowej, dlatego są traktowane jako części składowe tych nieruchomości i wyceniane łącznie z nimi. Wyceny te powinny być wykonywane wspólnie przez rzeczoznawcę majątkowego i taksatora złóż kopalin w formie operatu szacunkowego. Standardy Polskiej Federacji Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych oraz kodeks POLVAL Polskiego Stowarzyszenia Wyceny Złóż Kopalin rekomendują w przypadku takich wyceny złóż zastosowanie podejścia dochodowego (głównie dla złóż zagospodarowanych lub zagospodarowywanych) lub porównawczego (głównie dla złóż na wczesnym etapie rozpoznania). Stan zagospodarowania złoża oraz jego status formalno-prawny w kontekście możliwości prowadzenia eksploatacji mają istotny wpływ na wartość złoża, a uzyskanie kompletu decyzji umożliwiających eksploatację złoża może nawet kilkukrotnie zwiększyć wartość jego wyceny.

EN

Valuation of rock minerals deposits can be prepared for various purposes. Purchase-sale transaction of deposits and purchase of land properties associated with deposit for security of future extraction, are the most common cases. Sometimes, such valuation is prepared for purposes of incurring liabilities secured by deposit or for disclosure of deposit value in assets of company. According to new geological and mining law, rock minerals deposits are covered by the law of land ownership, being treated as parts of land property and valued together with them. Such valuation should be performed together by property appraiser and mineral deposit appraiser. For deposits being exploited or just under development, income approach should be used, while for undeveloped deposits - comparative approach. State of deposit development and its formal status (regarding possibilities of its extraction) strongly influence value of mineral deposit. Possession of all formal decisions necessary for deposit extraction can increase value of such deposit even several times.

5

Outline of the methodological basis for the valuation of mineral deposits owned by the State Treasury

84%

Galos K. , Galos K.

Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi Polskiej Akademii Nauk

|

2018

6

Wycena nieruchomości gruntowych związanych ze złożami kopalin - w kierunku nowego standardu wyceny

84%

Galos K. , Uberman R.

|

tom nr 85

47--63

PL

Zgodnie z nowym prawem geologicznym i górniczym wszystkie złoża z grupy złóż kopalin skalnych objęte są prawem własności nieruchomości gruntowej. W związku z tym złoża te muszą być traktowane jako części składowe tych nieruchomości i wyceniane łącznie z nimi. Podstawą prawną dla wyceny wartości takich złóż jest ustawa o gospodarce nieruchomościami oraz rozporządzenie Rady Ministrów w sprawie wyceny nieruchomości oraz sporządzania operatu szacunkowego. Polska Federacja Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych przygotowała w 2002 r. standard V.7 "Wycena nieruchomości gruntowych położonych na złożach kopalin", którym powinni kierować się rzeczoznawcy majątkowi wyceniający nieruchomości gruntowe ze złożami kopalin jako ich częściami składowymi. Dopuszcza on stosowanie do wyceny tylko podejście dochodowe lub porównawcze. Choć wycena złóż kopalin związanych z nieruchomościami gruntowymi jest teoretycznie podporządkowana procedurom wyceny nieruchomości, to w istocie stanowi ona specyficzny obszar działalności rzeczoznawczej, wymaga bowiem głębokiej wiedzy i doświadczenia z zakresu geologii, górnictwa i ekonomii. Polskie Stowarzyszenie Wyceny Złóż Kopalin opublikowało w 2008 r. Kodeks Wyceny Złóż Kopalin POLVAL. Wzorem kodeksów zagranicznych stwarza on podstawy merytoryczne do wyceny wszystkich aktywów geologiczno-górniczych, w tym złóż kopalin związanych z nieruchomościami gruntowymi. Powinien stać się punktem wyjścia do przygotowania nowego standardu wyceny takich nieruchomości, na zasadzie współpracy pomiędzy Polską Federacją Stowarzyszeń Rzeczoznawców Majątkowych a Polskim Stowarzyszeniem Wyceny Złóż Kopalin. Zgodnie z kodeksem POLVAL należałoby rozszerzyć zakres możliwych podejść do wyceny w zależności od etapu badania i wykorzystania złoża. W przypadku złóż na etapie prac geologiczno-poszukiwawczych (AGG I) lub rozpoznania i dokumentacji (AGG II) należałoby rozważyć stosowanie podejścia porównawczego lub kosztowego, a wykluczyć możliwość stosowania podejścia dochodowego. W przypadku złóż na etapie zagospodarowania (AGG III) lub eksploatacji (AGG IV) podstawowym podejściem powinno być podejście dochodowe z użyciem techniki zdyskontowanych przepływów pieniężnych, a gdy otrzymywane wartości NPV są ujemne — powinno być możliwe użycie metody opcji realnych. Zasadniczej przebudowy wymagają podstawowe zalecenia metodyczne w odniesieniu do podejścia dochodowego, jak również podstawowe założenia i dane wejściowe umożliwiające właściwe wykonanie wyceny metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Należałoby także rozważyć, czy w przypadku takiej wyceny nie wprowadzić dodatkowego zapisu, że powinna ona zostać sporządzona wspólnie przez rzeczoznawcę majątkowego oraz taksatora złóż kopalin, w szczególności w przypadku eksploatacji odkrywkowej mogącej znacząco oddziaływać na środowisko, tj. na powierzchni przekraczającej 25 ha.

EN

According to the new geological and mining law, all deposits of rock minerals are covered by the law of land property ownership. Therefore, such deposits should be treated as parts of these land properties and valued together with them. The legal basis for such valuation is the Law on land properties management and Cabinet Ordinance on land properties valuation and preparation of valuation appraisal. In 2002 Polish Federation of Valuer's Associations prepared standard V.7 "Valuation of land properties situated on mineral deposits", which should be helpful for valuers, which evaluate land properties with mineral deposits as their integral parts. This temporary standard allows to use only income or comparative method of valuation. Although valuation of mineral deposits being parts of land properties is theoretically subordinated procedures of land properties valuation, it is special type of valuation activity, because good knowledge and experience related to geological, mining and economic issues is necessary. Polish Association of Mineral Asset Valuators published in 2008 Code of Mineral Deposits Valuation POLVAL. Similarly to some foreign codes, it delivers substantive grounds for valuation of all geological and mining assets, including mineral deposits being parts of land properties. This Code should be the starting point for preparation of new valuation standard related to such land properties, assuming cooperation between Polish Federation of Valuer's Associations and Polish Association of Mineral Asset Valuators. According to POLVAL Code, range of possible valuation methods should be enlarged, depending on stage of deposit recognition and development. At stage of geological prospecting works and recognition works, comparative or cost valuation method should be used, while income method should be excluded. In case of mineral deposit being under development or being extracted, income valuation method with the use of discounted cash-flow technique should be the basic one, but if negative NPV is obtained — real options method should also be admissible. The basic methodological approach of income method, as well as basic assumptions and type of input data for valuation with use of discounted cash-flow method, should be totally changed in comparison to current standard V.7. It is also worth consideration, if such valuation should be made together by valuer and mineral asset valuator, especially in case of open-pit extraction that can significantly influence the environment, i.e. when planned mining area exceeds 25 ha