Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Relacje inwestorskie w funkcjonowaniu spółek giełdowych

100%

Dziawgo D.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

tom Nr 50, t. 2

409-418

PL

Relacje inwestorskie (IR) z instrumentu komunikowania rynkowi o wynikach spółki, przekształcają się w instrument generowania wartości firmy oraz ograniczający amplitudę wahań kursu akcji. W opracowaniu m.in. zaprezentowano genezę IR, sformułowano definicję IR, a także przedstawiono wpływ IR na poziom ryzyka inwestycyjnego. Rozważania teoretyczne wzbogacono o case study Grupy ORLEN Grupy APATOR.

EN

Investor relations (IR) move from the instrument of communicating to the market about company's results to the instrument of generating company's value and instrument for reducing share prices fluctuations. In the article the author has presented, among others, the origin of IR, the author's own definition of IR and the influence of IR on the level of investment risk. Theoretical considerations have been broadened by two case studies: ORLEN Group and APATOR Group.

2

Nowy raport biegłego rewidenta – implementacja przy audycie spółek WIG-20

80%

Kutera M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

nr 503

281-292

PL

Celem artykułu jest prezentacja istotnych zmian w sposobie raportowania przez biegłego rewidenta wyników audytu do inwestorów oraz analiza stopnia ich implementacji przy badaniu sprawozdań finansowych spółek zaliczanych do WIG-20. Wydawana do tej pory, dość sztywna w brzmieniu opinia wraz z raportem nie spełnia już oczekiwań środowiska biznesowego. Główna teza brzmi: nowa struktura raportu biegłego rewidenta pokazuje istotne elementy metodologii badania sprawozdania i dzięki temu ułatwia czytelnikom zrozumienie wyników audytu. Artykuł opiera się na analizie zmian legislacyjnych w tym zakresie oraz opinii z badania skonsolidowanych sprawozdań finansowych największych spółek notowanych na warszawskiej GPW. Opracowanie prezentuje kluczowe zagadnienia związane ze zmianą międzynarodowych i krajowych przepisów prawnych dotyczących raportów przygotowywanych przez biegłych rewidentów oraz ich praktyczną implementacją przez spółki audytorskie. Wyniki badań wskazują, że część biegłych rewidentów na bieżąco wdraża nowe elementy raportowania.

3

Zakres ujawnień informacji środowiskowych w raportach niefinansowych spółek giełdowych indeksu WIG-energia

80%

Trocka M.

Przedsiębiorstwo & Finanse

|

2019

|

nr 3

81-94

PL

Świadomość ekologiczna społeczeństwa oraz zwiększające się wymagania interesariuszy sprawiają, że przedsiębiorstwa są zmuszone respektować kwestie ochrony środowiska. Włączenie do sprawozdawczości niefinansowej zagadnień ekologicznych, stanowi wyzwanie dla współczesnej rachunkowości. Raportowanie informacji środowiskowych obejmuje zagadnienia związane z niekorzystnym wpływem jednostki na otoczenie oraz prezentację działań, które podejmowane są na rzecz jego ochrony. Celem opracowania jest ukazanie zakresu ujawnień dotyczących kwestii środowiskowych w raportach niefinansowych, na przykładzie przedsiębiorstw z sektora energetycznego. Z przeprowadzonych badan wynika, że pomimo niewątpliwie dużego wpływu przedsiębiorstw z sektora energetycznego na środowisko naturalne, nie są one skłonne do publikowania zbyt wielu informacji z tego zakresu. Najwięcej miejsca poświęcają prowadzonym działaniom proekologicznym, co może wynikać z przyjętej marketingowej strategii komunikacji jednostki z otoczeniem.

4

Efektywne stawki podatku dochodowego w Polsce – na przykładzie spółek indeksu WIG20

80%

Biernacki K. , Brodzka A. , Chodorek M.

Nauki o Finansach

|

2016

|

nr 1(26)

9-23

PL

Polski system podatkowy nakłada obowiązek samodzielnego ustalania podstawy opodatkowania w podatku dochodowym, niezależnie od regulacji prawa bilansowego. Niemniej jednak podatnicy zobowiązani są do ustalania dochodu podatkowego na podstawie prawidłowo prowadzonych ksiąg rachunkowych, których zapisy muszą być korygowane zgodnie z przepisami prawa podatkowego. W konsekwencji podatnicy ewidencjonują odrębnie wynik bilansowy, który jest odmienny od wyniku podatkowego, będącego podstawą określenia kwoty podatku do zapłaty. Taka metoda ewidencji prowadzi do rozbieżności, pomiędzy rzeczywistym obciążeniem podatkowym w relacji do zwiększanego majątku firmy, którego wyrazem jest dochód bilansowy. Przedmiotowe opracowanie analizuje efektywność opodatkowania, zdefiniowaną jako relacja kwoty faktycznie zapłaconego podatku do osiągniętego dochodu bilansowego. Badania przeprowadzone zostały na podstawie jednostkowych sprawozdań finansowych przedsiębiorstw zakwalifikowanych do indeksu giełdowego WIG20 w latach 2010-2014. Wyniki badań wskazują na zależności efektywnej stawki podatkowej od branż, w których działają badane spółki, oraz falsyfikują obiegową opinię, że krajowe podmioty płacą niskie podatki w relacji do nominalnej stopy podatkowej określonej przepisami ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych

5

Do the financially constrained firms lease the asset? Evidence from Polish listed enterprises

80%

Dzik-Walczak A. , Kubiak M.

Przedsiębiorstwo & Finanse

|

2021

|

nr 2

31-42

PL

W artykule zbadano determinanty wykorzystania leasingu kapitałowego. Badanie prowadzono dla polskich spółek giełdowych w latach 2010-2016. Analiza opiera się na danych z bazy EMIS. Zweryfikowano, czy ograniczenia finansowe wpływają na wybór finansowania przez firmę. Wskazano, iż korzystanie z leasingu jest silnie związane z ograniczeniami finansowymi. Skoncentrowano się na analizie struktury aktywów oraz wielkości firmy. W celu weryfikacji hipotez badawczych oszacowano model ekonometryczny za pomocą estymatora Prais-Wintena. Wskazano, iż mniejsze firmy w większym stopniu wykorzystują leasing kapitałowy. Dodatkowo zauważono, że firmy charakteryzujące niższym wskaźnikiem ryzyka oraz przedsiębiorstwa z ujemnym kapitałem własnym w większym stopniu finansują działalność leasingiem kapitałowym.

6

Problem monitorowania wartości polskich spółek giełdowych

80%

Sobolewski H.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2006

|

tom Nr 48, t. 1

161-172

EN

The aim of this article was to show right toolbox of value measurement. Both, new and added measures are an integrated toolbox for value management. Added measures, proposed in the article are: spread between TSR and cost of equity for market analysis and spread based on return on equity for inner analysis. In this article is also presented empirical verification of this two measures.

7

Koncepcje zachowania kapitału na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

70%

Wacławik B.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

nr 522

193-208

PL

Kapitał własny stanowi podstawową kategorię ekonomiczną związaną nierozerwalnie z prowadzeniem działalności gospodarczej. Z ekonomicznego punktu widzenia odgrywa on rolę zapewaniającą zwrot powierzonych środków względem wierzycieli jednostki (realność zwrotu powierzonych środków finansowych) oraz zabezpieczającą względem samej jednostki i prowadzonej działalności (m.in. zabezpieczenie możliwości kontynuowania działalności gospodarczej). Powstaje zasadnicze pytanie, i tym samym wskazany zostaje przedmiot zainteresowania, analizy, jak należy rozumieć kapitał w ujęciu ekonomicznym (gospodarczym), w tym na gruncie nauki i praktyki rachunkowości oraz jak spółki na GPW z indeksu WIG30 radzą sobie z zachowaniem kapitału.

8

Pracownicy wyższych uczelni w radach nadzorczych polskich spółek publicznych

60%

Bohdanowicz L. , Jeżak J.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

tom Nr 50, t. 2

391-400

PL

Celem opracowania jest analiza roli pracownika wyższych uczelni w radach nadzorczych polskich spółek giełdowych w oparciu o własne badania empiryczne. Autorzy wychodzą z założenia, że pracownicy naukowo-dydaktyczni wyższych uczelni, ich specjalistyczna wiedza oraz umiejętności zdystansowanego spojrzenia na problemy bieżącego, ale także strategicznego zarządzania firmą, są stosunkowo cennym "zasobem" dla każdej spółki. Odwołując się do teorii zasobowej nadzoru korporacyjnego w opracowaniu poddano weryfikacji trzy hipotezy dotyczące rozmiarów obecności pracowników wyższych uczelni w radach nadzorczych spółek obecnych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Próbę badawczą stanowiły rady nadzorcze 207 spółek. Posługując się metodami statystyki opisowej, analizą korelacji prostej oraz analizą regresji wielorakiej zaobserwowano między innymi pozytywną zależność pomiędzy wielkością spółek, a liczbą członków rad będących pracownikami wyższych uczelni. Ważniejsze stwierdzenia wynikające z przeprowadzonego badania zawarto w podsumowaniu całości opracowania.

EN

The purpose of this article is to analyze the role that academics can play in the supervisory boards of polish listed companies. This work will be based on the authors' empirical research. The authors assume that academics posses advanced knowledge and experience and due to this fact they present the view to the operational but also strategic management of the company that is why they are very valuable "resources" for each company. In this article were verified three hypothesis in respect to the resource based theory of corporate governance. The authors concentrated this investigation on the number of academics members involved in the supervisory boards in companies listed on Warsaw Stock Exchange. The research sample used for this analysis consists of 207 public companies. For the empirical investigation were used methods of descriptive statistics, Pearson correlation and multiple regression. Results based on the empirical research proved the positive relation between size of the company and academics appointment to the supervisory boards. Broader final remarks that derived from this empirical research are included in the conclusions of the entire article.

9

Przejawy finansyzacji polskich spółek giełdowych w opinii menedżerów. Wyniki badań własnych

60%

Socha B. , Urban D.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2019

|

tom 53

|

nr 4

EN

Theoretical background: The article discusses the issue of financialization defined as partial decoupling of the financial sector from the real economy. This phenomenon can be considered from the point of view of economies, markets (including commodity markets), financial and non-financial companies as well as household. The article deals with the issue of financialization of Polish listed companies. The main symptom of this phenomenon is increased importance of financial operations in the process of generating added value.Purpose of the article: To assess the declarative degree of financialization of selected listed companies as well as to identify factors that may be related to the phenomenon of financialization in the analyzed entities.Research methods: The analysis of literature and presentation of the results of authors’ own qualitative research. In the empirical part, the measures of central tendency, classification based on the k-means method and the Mann–Whitney U test were used.Main findings: The obtained results suggest that the phenomenon of financialization does not seem to play a significant role in shaping the operating activity of Polish listed companies from the analyzed sectors. In addition, it was shown that the innovative potential, market position, size of the company and sales markets may be related to the degree of finanacialization. This paper contributes to the national literature with the phenomenon of financialization of non-financial enterprises in the context of changes taking place in the enterprise from the financial managers’ perspective.

PL

Uzasadnienie teoretyczne: Artykuł dotyczy kwestii finansyzacji rozumianej jako częściowe odseparowanie sfery finansowej od sfery realnej gospodarki. Zjawisko to rozpatrywane jest w literaturze z punktu widzenia gospodarek, rynków (w tym rynków towarowych), przedsiębiorstw finansowych i niefinansowych oraz gospodarstw domowych. W opracowaniu poruszono problematykę finansyzacji polskich spółek giełdowych, której przejawem jest wzrost znaczenia operacji finansowych w procesie generowania wartości dodanej.Cel artykułu: Deklaratywna ocena stopnia finansyzacji wybranych spółek giełdowych, a także identyfikacja czynników, które mogą mieć związek ze zjawiskiem finansyzacji w analizowanych podmiotach.Metody badawcze: Analiza literatury oraz prezentacja i omówienie wyników badań własnych o charakterze jakościowym. W części empirycznej wykorzystano miary tendencji centralnej, klasyfikację opartą na metodzie k-średnich oraz test U Manna-Whitneya.Główne wnioski: Zjawisko finansyzacji, zgodnie z uzyskanymi wynikami, wydaje się obecnie nie odgrywać znaczącej roli w kształtowaniu działalności operacyjnej polskich spółek giełdowych z analizowanych sektorów. Ponadto wykazano, iż potencjał innowacyjny, pozycja rynkowa, wielkość spółki oraz rynki zbytu mogą mieć związek ze stopniem finansyzacji. Wartością dodaną, jaką niniejsze opracowanie wnosi do krajowej literatury, jest ukazanie zjawiska finansyzacji przedsiębiorstw niefinansowych w kontekście zmian zachodzących w przedsiębiorstwie w opinii menedżerów finansowych.

10

Prognozowanie upadłości polskich przedsiębiorstw za pomocą azjatyckich modeli wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej

60%

Kopczyński P.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2022

|

tom 46(2)

69-96

PL

Cel: Głównym celem artykułu jest zbadanie, czy wielowymiarowe modele analizy dyskryminacyjnej opracowane w Malezji dla celów prognozowania upadłości malezyjskich firm przemysłowych oraz przedsiębiorstw singapurskich mogą być przydatne w ocenie ryzyka upadłości polskich spółek giełdowych. Metodyka/podejście badawcze: Do testowania modeli dyskryminacyjnych wykorzystano sprawozdania finansowe 25 upadłych firm polskich oraz takiej samej liczby spółek będących w dobrej sytuacji finansowej. Przeanalizowano trafność klasyfikacji podmiotów gospodarczych do dwóch grup (potencjalni bankruci i firmy będące w stanie utrzymać się na rynku) na podstawie modeli opracowanych w celu prognozowania bankructwa firm malezyjskich i singapurskich. Globalne wartości wskaźnika Z-score dla każdego z modeli zostały obliczone na rok, dwa i trzy lata przed ogłoszeniem upadłości. Wyniki: Model opracowany dla celów prognozowania upadłości malezyjskich firm przemysłowych poprawnie klasyfikował polskie spółki giełdowe, które ogłosiły upadłość; jego wadą jest duży odsetek niepoprawnie zaklasyfikowanych firm kontynuujących działalność. Z kolei model opracowany dla Singapuru pozwalał trafnie (w roku poprzedzają-cym ogłoszenie upadłości było to 100%) oceniać ryzyko bankructwa upadłych firm. Odsetek prawidłowo sklasyfikowanych firm kontynuujących działalność był niższy (od 76 do 92%), ale i tak akceptowalny. Ograniczenia/implikacje badawcze: Postuluje się zbadanie przydatności modeli na podstawie danych finansowych polskich firm pochodzących z różnych sektorów gospodarki (osobno dla wybranych branż), a zwłaszcza z wykorzystaniem raportów finansowych firm przemysłowych. Oryginalność/wartość: W literaturze polskojęzycznej często opisywane są metody prognozowania upadłości opracowane w krajach o wysokim poziomie rozwoju gospodarczego, takich jak: USA, Kanada, Niemcy, Wielka Brytania. Polscy uczeni również opracowali wiele narzędzi pozwalających przewidywać bankructwo. Niewiele uwagi poświęca się natomiast azjatyckim metodom prognozowania upadłości. Przeprowadzone badanie, którego wyniki zaprezentowano w artykule, pozwala poszerzyć wiedzę na ten temat oraz zbadać i ocenić użyteczność takich metod w warunkach polskich.

11

Przesłanki zarządzania ryzykiem w polskich spółkach giełdowych: Analiza CART

60%

Klimczak K. M.

Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński

|

2007

|

tom Nr 50, t. 1

81-88

PL

W artykule przedstawiono badanie empiryczne przesłanek zarządzania ryzykiem finansowym w polskich spółkach giełdowych. Autor skonstruował panel zawierający dane roczne 150 spółek za lata 2001-2005. Do analizy statystycznej zastosowano testy jednomian owe oraz algorytm CART. Autor prezentuje reguły klasyfikacji, które z wysoką trafnością rozróżniają spółki zarządzające ryzykiem od pozostałych.

EN

The article presents an empirical study of corporate risk management determinants. A panel of 150 companies listed in Poland was constructed with annual data covering years 2001-2005. Statistical analysis was carried out using univariate tests and CART analysis. Classification mles developed by the author offer the ability to distinguish companies which use risk management from other public corporations.

12

Wpływ wypłat dywidend na strukturę kapitału wybranych spółek giełdowych w latach 2005-2017

60%

Dada A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

nr 531

73-81

PL

Przedmiotem opracowania było wskazanie, że regularnie wypłacane dywidendy w długim okresie nie skutkują istotnym zmniejszeniem zasobów kapitałowych. Podstawę analizy stanowiły dwie próby badawcze. Pierwsza obejmowała spółki dokonujące nieprzerwanych wypłat dywidend z zysków wygospodarowanych w latach 2005-2017. Druga próba badawcza zawierała natomiast spółki, które nie wypłacały dywidend więcej niż czterokrotnie w analizowanym okresie. Zaobserwowano, że spółki dywidendowe wykazują mniejszą zmienność struktury kapitału aniżeli niedywidendowe. Wartość wypłat nie stanowiła natomiast głównej determinanty zmian struktury kapitału. Wysokość zarówno zasobów kapitału, jak i wypłat dywidend stanowi jedynie komponent strategii finansowej przedsiębiorstwa.

EN

The subject of this paper was to point out that regularly paid dividends on a long– term basis do not result in a significant reduction of the capital. Two research samples were the basis for this analysis. The first included companies that were making uninterrupted payments of dividends from the profits they generated between 2005 and 2017. The second research sample included companies that did not pay dividends more than four times during the examined period. It has been stated that dividend companies show less variation of the capital structure in comparison to non-dividend companies. The value of payments was not the major determinant of capital structure changes. Both capital stock and dividends are only components of the company’s financial strategy.

13

Wyniki finansowe spółek giełdowych na rynku usług turystyczno-wypoczynkowych oraz hotelowych w poszczególnych segmentach działalności

51%

Maciąg A.

Handel Wewnętrzny

|

2015

|

nr 2 (355)

246-258

PL

trzech największych spółek z branży turystyczno-wypoczynkowej oraz hotelarskiej notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Omawiając zagadnienia zwrócono uwagę na kondycję finansową firm w poszczególnych segmentach działalności. Metodyka: podstawę źródłową stanowiły sprawozdania finansowe badanych spółek giełdowych. Do analizy uwzględniono trzy Spółki z branży hotelarskiej: Interferie SA, Orbis SA oraz Rainbow Tours SA. Wyniki przeanalizowano uwzględniając sprzedaż usług w poszczególnych segmentach branżowych w latach 2009- 2013. Wyniki: wszystkie badane Spółki w analizowanych latach poprawiły swoją kondycję finansową w poszczególnych segmentach działalności. Spółki z branży hotelarskiej, takie jak Interferie i Orbis koncentrowały się przede wszystkim na pozyskaniu klienta krajowego, sprzedaż usług na rodzimym rynku stanowiła większość ich przychodów. W przypadku Grupy Rainbow Tours poprawa sytuacji finansowej była uwarunkowana wzrostem sprzedaży imprez turystycznych (podstawowy segment działalności) przez podmiot dominujący. Wyniki analizy wskazują na dużą konsolidację rynku w podstawowych segmentach działalności Spółek. Implikacje praktyczne i społeczne: praktycznym celem analizy finansowej na danym rynku usług jest ocena i kształtowanie przyszłości, rozwoju i możliwości przetrwania przedsiębiorstw. Umożliwia ocenę wartości firmy i jej pozycji na rynku.

EN

Aim of the article: the study is focused on an analysis of financial performance of the three major companies from the tourist, leisure and hotel industry listed on the Warsaw Stock Exchange. Discussing the issues, the author paid attention to financial condition of the firms in individual segments of activity. Methodology: the source basis was financial statements of the stock exchange companies in question. The analysis comprised three companies from the hotel industry: Interferie SA, Orbis SA and Rainbow Tours SA. The findings were analysed taking into account sales of services in individual branch segments in the years 2009-2013. Findings: all the companies surveyed improved in the years in question their financial standing in individual segments of activity. The companies from the hotel industry such as Interferie and Orbis focused primarily on winning the national customer, sales of services in the domestic market constituted most their revenues. In the case of the Rainbow Tours Group, improvement of financial condition was determined by growth of sales of tourist events (the basic segment of activity) by the parent company. Results of the analysis indicate a great consolidation of the market in basic segments of activities carried out by the companies. Practical and social implications: the practical purpose of the financial analysis in the given market for services is to evaluate and shape the future, development and possibilities to survive by enterprises. It enables assessment of goodwill of the firm and its position in the market.

RU

Цель статьи: разработка сосредоточена на анализе финансовых результатов трех крупнейших обществ из отрасли туризма, отдыха и гостиничногосегментах деятельности. Методика: первоисточниками были финансовые отчеты обследуемых биржевых компаний. Для анализа приняли три общества из отрасли гостиничного хозяйства: Interferie SA, Orbis SA и Rainbow Tours SA. Результаты анализировались с учетом продаж услуг по отдельным отраслевым сегментам в 2009-2013 гг. Результаты: все обследуемые компании а анализируемые годы улучшили свое финансовое положение в отдельных сегментах деятельности. Компании из отрасли гостиничного хозяйства, такие как Interferie и Orbis, сосредоточивались прежде всего на завоевании национального клиента, продажа услуг на внутреннем рынке составляла большинство их доходов. В случае группы Rainbow Tours улучшение финансового положения было обусловлено ростом продаж туристических мероприятий (основной сегмент деятельности) основным субъектом группы. Результаты анализа указывают большую консолидацию рынка в основных сегментах деятельности компаний. Практические и социальные импликации: практической целью финансового анализа на данном рынке услуг является оценка и формирование будущего, развития и возможностей проживания предприятий. Это дает возможность оценить стоимость фирмы и ее позиции на рынке. хозяйства, котирующихся на варшавской фондовой бирже. Обсуждая вопро

14

Spółki turystyczne na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Analiza stanu finansowego spółek w latach 2007–2012

51%

Pastwa M.

Zeszyty Naukowe. Turystyka i Rekreacja

|

2013

|

nr 2(12)

21-35

PL

Tematem artykułu jest analiza stanu finansowego spółek oferujących usługi turystyczne, notowanych na GPW w Warszawie. Celem analizy była odpowiedź na pytanie, czy i w jakim zakresie pogorszył się stan finansowy spółek turystycznych w latach kryzysu ekonomicznego. Analiza podstawowych danych i wskaźników finansowych pozwala stwierdzić, że wszystkie spółki wykazały obniżenie rentowności w latach 2009 i 2010. Lata 2012, a w szczególności 2013 charakteryzują się powrotem na drogę ponownego, szybkiego wzrostu przychodów, zysków i rentowności.

EN

The theme of the article is financial analysis of tourism companies listed on the Warsaw Stock Exchange in 2007–2012. The aim was to show how travel companies go through financial crisis. The basic values analyzed were: revenue, profit, equity, and indicators: profitability, liquidity and long-term debts. The analysis found that in all the companies financial situation has deteriorated in 2009–2010. The impact of the crisis depends on the segment of the tourism market. Preexisting financial condition and previous development strategy were also important. None of the surveyed companies do not have excessive debt, because they lead reasonable credit policy.

15

Ocena ekologicznej odpowiedzialności spółek giełdowych

51%

Graczyk M. , Brożyna M.

Management

|

2002

|

tom Vol. 6, no 2

209-217

PL

Artykuł zwraca uwagę na potrzebę wprowadzenia oceny ekologicznej odpowiedzialności spółek notowanych na giełdzie. Zaprezentowano w nim najważniejsze źródła informacji o środowiskowej moralności przedsiębiorstw oraz zainicjowano próbę ich oceny.

EN

The main purpose of this paper is to present genesis, advantages and disadvantages of new information sources about environmental responsibility of companies. In this article was described ecorating and different indexes for the environmentally responsible investors.

16

Informacje środowiskowe w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym wybranych spółek giełdowych branży energetycznej w Polsce –analiza porównawcza

51%

Majchrzak I. , Nadolna B.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2020

|

nr 110(166)

77-103

PL

Cel artykułu: Porównanie zakresu oraz miejsca ujawnień informacji środowiskowych o charakterze wartościowym w rocznych, skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych największych spółek giełdowych branży energetycznej w Polsce. Metodyka/podejście badawcze: Do badania empirycznego wykorzystano metodę analizy treści skonso-lidowanego sprawozdania badanych jednostek oraz analizę porównawczą. Wyniki: Przeprowadzone badanie wykazało, że największe spółki giełdowe branży energetycznej ujaw-niają podobne grupy informacji środowiskowych, ale miejsce ich prezentacji oraz szczegółowe treści są już bardziej zróżnicowane. Ponadto informacje te są przedstawiane w różnych częściach sprawozdania finansowego, często kilkakrotnie w odmiennych układach i formach. Podejście takie sprawia, że użytkownicy sprawozdań finansowych w celu porównania tych informacji są zobowiązani do samodzielnego ich grupowania i zestawiania. Nie sprzyja to przejrzystości, a niekiedy wręcz wiarygodności środowiskowych informacji porównawczych między poszczególnymi spółkami. Tym samych może mieć negatywny wpływ na decyzje inwestorskie. Ograniczenia/implikacje badawcze: Badania te powinny być rozszerzone o analizy porównawcze publi-kowanych informacji środowiskowych zawartych w skonsolidowanych sprawozdaniach finansowych spółek innych branż, których działalność znacznie oddziałuje na środowisko naturalne. Oryginalność/wartość: Przeprowadzone badania mają charakter nowatorski, gdyż wskazują na zakres informacji wartościowych z zakresu środowiska naturalnego, które należałoby uwzględnić przy standary-zowaniu sprawozdawczości finansowej przedsiębiorstw.

EN

Purpose: The article compares the scope and place of disclosure of valuable environmental information in the annual consolidated financial statements of the largest listed companies in Poland's energy sector. Methodology/approach: The empirical study used content analysis of the consolidated statements of the examined entities and comparative analysis. Results: The study showed that the largest publicly traded companies in the energy sector disclose similar groups of environmental information, but where they were presented and the detailed content were more varied. The information is presented in different parts of the financial statements, often in several different layouts and forms. Due to this approach, users of financial statements are required to group and compile the information on their own in order to compare it. This is not conducive to the transparency and some-times even the credibility of comparative environmental information between individual companies. Thus, it may negatively impact investor decisions. Research limitations/implications: This study should be extended to compare the published environmen-tal information contained in the consolidated financial statements of companies from other industries whose activities have a significant impact on the natural environment. Originality/value: The research is innovative, as it indicates the scope of valuable information in the field of the natural environment that should be taken into account when standardizing the financial reporting of companies.

17

Determinanty transakcyjnej rezerwy płynności w spółkach giełdowych w Polsce

51%

Mirota F. , Nehrebecka N.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2018

|

tom 295

|

nr 3

75-102

EN

The aim of this article is to discuss basic theories concerning corporate cash holdings as well as to identify and explain the main differences between them. The authors also set out to identify the key determinants of corporate cash holdings in order to indicate which of the presented theories better explains its volatility in the case of listed companies in Poland. The analysis was conducted on the basis of unbalanced panel data containing information on the financial statements of companies listed on the Warsaw Stock Exchange between 1999 and 2015 as well as information on the macroeconomic environment. To estimate the parameters, a system GMM estimator with a robust variance-covariance matrix was used. It was shown that the level of corporate cash holdings is positively associated with the leverage ratio, cash flow, firm size and the value of working capital. In addition, a significant negative relation was found between corporate cash holdings and dividend payouts. Moreover, it has been shown that the characteristics of the macroeconomic environment have a significant association with the size of corporate liquid assets, which was further confirmed by stress tests analysis. Finally, based on the results, we can point to the advantage of the postulates of pecking order theory over the postulates of trade-off theory, with reference to cash held by the analysed group of entities.

PL

Celem artykułu jest omówienie podstawowych teorii dotyczących transakcyjnej rezerwy płynności, wskazanie i wyjaśnienie głównych różnic pomiędzy nimi oraz identyfikacja istotnych determinantów transakcyjnej rezerwy płynności, pozwalająca na rozstrzygnięcie, która z zaprezentowanych teorii lepiej wyjaśnia jej zmienność w przypadku spółek giełdowych w Polsce. Analizę przeprowadzono na podstawie niezbilansowanych danych panelowych zawierających informacje ze sprawozdań finansowych spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1999–2015 oraz informacje o otoczeniu makroekonomicznym. Przy szacowaniu parametrów modelu wykorzystano systemowy estymator uogólnionej metody momentów z odporną macierzą wariancji-kowariancji. Wykazano, że poziom utrzymywanych zasobów gotówkowych mają dodatni związek ze wskaźnikiem zadłużenia, wielkością przepływów pieniężnych, wielkością przedsiębiorstwa i wartością kapitału obrotowego. Ponadto zidentyfikowano istotny ujemny związek między faktem wypłacania przez spółkę dywidendy, a transakcyjną rezerwą płynności utrzymywaną przez rozważane przedsiębiorstwa. Wykazano również, że charakterystyki otoczenia makroekonomicznego istotnie wpływają na wielkość środków pieniężnych spółek, co potwierdziły przeprowadzone testy warunków skrajnych. Na podstawie wyników można wskazać na przewagę postulatów teorii hierarchii źródeł finansowania nad postulatami teorii substytucji, w odniesieniu do transakcyjnej rezerwy płynności utrzymywanej przez badaną grupę podmiotów.

18

Wynagrodzenia menedżerów a cele ekonomiczne spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

51%

Kopycińska D. , Wiśniewski R.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2016

|

tom 286

|

nr 6

69-93

EN

The aim of the paper is to empirically verify the relationships between the salaries of board members and the economic objectives of listed companies, especially their strategic goals. The sample comprised companies with at least a seven-year history of being listed on the WSE where at least one board member was holding his or her position for the entire period of analysis. In the literature on the subject no results meeting such criteria have been found. To verify these relationships, the Pearson correlation coefficient was used, and the study covered the 2005–2011 period, which allowed for a strategic perspective of management, i.e. made it possible to identify the actual contribution of a given manager to the company’s economic performance. The year 2005 was selected as the beginning of the study period since it was the first year when companies were required by law to present information on the salaries of individual board members in their annual financial reports. The selection of 2011 as the final year of the study period was determined by intense rotation among board members in the following years, which significantly reduced the size of the sample. Among the companies listed on the WSE, approximately 14 percent of the businesses and 6 percent of the managers met the criteria of the study as of Dec. 31, 2011. The results reveal that in roughly 88 percent of the analyzed companies and 90 percent of the managers no positive statistically significant correlation was found between the salaries of individual managers and companies’ strategic objectives. Similar results were obtained for the relationship between salaries and other economic objectives of companies; this lack of a positive and statistically significant correlation between those variables was found in about 93 percent of the companies and 90 percent of the managers.

PL

Celem artykułu jest empiryczna weryfikacja zależności między wynagrodzeniem poszczególnych menedżerów a celami ekonomicznymi spółek giełdowych, ze szczególnym uwzględnieniem celów strategicznych. Grupę badawczą stanowiły spółki notowane od co najmniej siedmiu lat na GPW w Warszawie, w których przynajmniej jedna osoba z zarządu pełniła swoją funkcję w całym badanym okresie. W literaturze fachowej nie są prezentowane wyniki badań uwzględniające powyższe kryteria. Do weryfikacji zależności zastosowano współczynnik korelacji liniowej Pearsona a okresem badawczym były lata 2005–2011, co zapewniło uwzględnienie strategicznej perspektywy zarządzania, pozwalającej na uwidocznienie wpływu danego zarządzającego na wyniki ekonomiczne spółki. Przyjęcie 2005 roku za początek okresu badawczego wynikało z obowiązujących od tego roku przepisów o przedstawianiu w rocznym sprawozdaniu finansowym spółek informacji o wartości wynagrodzeń poszczególnych członków zarządu. Natomiast przyjęcie 2011 roku za koniec okresu badawczego wynikało ze znacznej rotacji w zarządach spółek w kolejnych latach, co w istotny sposób ograniczało wielkość badanej próby. Spośród spółek giełdowych notowanych na GPW w Warszawie na dzień 31 grudnia 2011 roku - ustalone do badań kryteria spełniło około 14% spółek i około 6% ogółu menedżerów. Wyniki badań wykazały, że w około 88% badanych spółek i u około 90% badanych menedżerów nie było pozytywnej i istotnej statystycznie zależności między wynagrodzeniem poszczególnych menedżerów a celami strategicznymi spółek. Podobne wyniki uzyskano także z analizy zależności wynagrodzeń menedżerów z tzw. pozostałymi celami ekonomicznymi spółek. W tym wypadku, brak pozytywnego i istotnego statystycznie związku miedzy omawianymi zmiennymi wystąpił w ponad 93% spółek i u około 90% badanych menedżerów.

19

Oddziaływanie OFE na kształtowanie i przestrzeganie zasad ładu korporacyjnego w spółkach giełdowych

51%

Marcinkiewicz E. , Chybalski F.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Łódzka

|

2013

|

tom z. 55

141--150

PL

Celem artykułu jest określenie potencjału oddziaływania OFE jako pojedynczych funduszy oraz jako grupy funduszy na ład korporacyjny w spółkach publicznych na rodzimym rynku kapitałowym. Przeprowadzona zostanie również ocena poziomu przestrzegania zasad corporate governance w spółkach notowanych na GPW.

EN

The purpose of this article is to identify the potential impact of open pension funds as individual s and as a group of funds on corporate governance in public companies on the domestic capital market. The assessment of the level of the corporate governance in companies listed on the WSE will be also conducted.

20

Disclosures regarding the risk of estimated measurement in the financial statements – behavioral aspects

51%

Zieniuk P.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2019

|

nr 104(160)

171-188

EN

The article presents the results of empirical research based on source material in the form of financial statements of listed companies and the results of an anonymous survey conducted among statutory auditors. The first part of the research covered the analysis of the content of financial statements for years 2010-2017, prepared by companies listed on the Warsaw Stock Exchange in accordance with the International Financial Reporting Standards (IFRS). The results show that the majority of listed companies comply with the requirements of IFRS with regard to disclosures concerning the estimated measurement risk, although the specificity of the disclosures varies. The results of surveys conducted in a group of 390 statutory auditors who audit financial statements confirm that the degree of specificity of disclosures is affected more by the experience and competence of the accounting staff than the deliberate actions of the management of the entity aimed at limiting the scope of disclosures.

PL

Artykuł prezentuje wyniki badań empirycznych opartych na materiale źródłowym w postaci sprawozdań finansowych spółek giełdowych oraz wyników anonimowej ankiety przeprowadzonej wśród biegłych rewidentów. Pierwsza część badań obejmowała analizę treści sprawozdań finansowych za lata 2010–2017, sporządzanych przez spółki notowane na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych, zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Z otrzymanych rezultatów wynika, że spółki giełdowe w zdecydowanej większości przypadków wypełniają wymogi MSSF w zakresie ujawnień dotyczących ryzyka wyceny szacunkowej, jednak szczegółowość dokonywanych ujawnień jest różna. Wyniki badań ankietowych przeprowadzonych na grupie 390 biegłych rewidentów, wykonujących badania sprawozdań finansowych, potwierdzają, że na stopień szczegółowości dokonywanych ujawnień w większym stopniu mają wpływ doświadczenie i kompetencje kadry księgowej niż celowe działania kierownictwa jednostki, zmierzające do ograniczenia zakresu ujawnianych informacji.