Celem artykułu jest ocena roli paktu stabilności i wzrostu w stabilizowaniu gospodarki w strefie euro przez zbadanie współzależności między przestrzeganiem jego reguł przez państwa członkowskie a antycyklicznym nastawieniem ich polityki fiskalnej w latach 1999–2015. W badaniach zastosowano statystykę opisową oraz analizę korelacji. Z przeprowadzonych badań wynikają następujące wnioski: stopień poszanowania reguł paktu stabilności i wzrostu przez państwa członkowskie jest niski, zwłaszcza w odniesieniu do wymogu dotyczącego osiągnięcia i utrzymania średniookresowego celu budżetowego; polityka fiskalna miała raczej charakter procykliczny aniżeli antycykliczny; istnieje dodatnia korelacja między przestrzeganiem numerycznych reguł paktu stabilności i wzrostu a antycyklicznym nastawieniem polityki fiskalnej.
EN
The article assesses the role the Stability and Growth Pact (SGP) plays in stabilising the euro area economy. It examines the relationship between member states’ compliance with the rules of the Pact and their attitude to countercyclical fiscal policy in the years 1999–2015. The study used descriptive statistics and correlation analysis, and arrives at the following conclusions: the level of member state compliance with the rules of the SGP is low, particularly in relation to the requirement to achieve and maintain the medium-term budgetary objective; the fiscal stance was pro-cyclical more often than countercyclical; there is a positive correlation between the perception of the Pact’s numerical rules and the attitude of countercyclical fiscal policy.
The aim of this article is to assess the extent to which Member States have achieved their medium-term budgetary objectives (MTOs) and the benchmark for government debt reduction in the light of the Fiscal Compact’s provisions. It also identifies the risks involved in this process. By carrying out a statistical analysis and a review of the subject literature, the author shows that less than half of Member States have managed to meet the requirements imposed by the Fiscal Compact. The analysis suggests that the impact of fiscal consolidation on economic growth is seen as one of the main reasons for this state of affairs. The author regards the provisions of the Fiscal Compact as a welcome step towards anchoring fiscal discipline in Europe. If it is implemented and strictly enforced, they should strengthen the existing fiscal governance framework and foster its credibility in the future, substantially reducing the risk of another sovereign debt crisis.
PL
Celem artykułu jest ocena stopnia, w jakim państwa członkowskie osiągnęły średniookresowe cele budżetowe (MTO) oraz punkt odniesienia (benchmark) w zakresie redukcji zadłużenia publicznego w świetle postanowień paktu fiskalnego, oraz określenie zagrożeń związanych z tym procesem. Na podstawie analizy statystycznej oraz badań literaturowych wykazano, że mniej niż połowa państw członkowskich zdołała spełnić wymagania narzucone przez pakt fiskalny. Wynik przeprowadzonej analizy wskazuje, że wpływ konsolidacji fiskalnej na wzrost gospodarczy jest postrzegany jako jeden z głównych powodów tego stanu rzeczy. Autor uważa, że wymogi paktu fiskalnego są właściwym krokiem w kierunku zakotwiczenia dyscypliny budżetowej w Europie, i stwierdza, że w przypadku ścisłego wdrożenia i egzekwowania przepisów paktu powinien on wzmacniać istniejące ramy zarządzania finansami publicznymi i przyczyniać się do zwiększenia ich wiarygodności w przyszłości, co znacznie zmniejszy ryzyko wystąpienia kolejnego kryzysu zadłużenia suwerennego.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.