Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Opcje rzeczowe w rachunku efektywności projektów innowacyjnych

100%

Bućko J.

|

2005

|

tom nr 1

7--15

PL

W artykule opisano możliwości wykorzystania rozwiązań opcyjnych tkwiących w elastycznych strategiach rozwojowych do potrzeb wzrostu efektywności projektów i przedsiębiorstw. Podano istotę i rodzaje opcji rzeczowych, zarys dwumianowego modelu wyceny opcji oraz wpływ wartości opcji na bieżącą wartość netto projektów innowacyjnych.

EN

The article there presents possibilities of the real options in flexibility development strategies for a growth of projects and enterprises economic efficiency. The author described the essence and basic variants of real options, some aspects of the binominal option pricing model and the influence of option's value on innovative projects net present value.

2

Valuation of mineral project with simultaneous options

100%

Saługa P. , Saługa P.

|

nr 1

3

Strategic value and its assessment in the evaluation of mineral projects

84%

Kozarkiewicz-Chlebowska A.

|

tom T. 19, z. 4

99-106

EN

Strategic value of a project (or the value of strategic opportunities) appears when the realization of a project offers additional opportunities which would not be discovered if the project had not been chosen to be realized. The projects with strategic value are often called creating options as they give the rights, but not the obligation, to use these additional opportunities, an investor will exercise the option if he finds it beneficial. Many investment project connected with the exploration and development of mineral resources have strategic values. The main aim of this paper is to present the importance of the complex analysis of mining investment projects which allows one to discover their strategic value. The paper demonstrates methods of the assessment of a project with strategic value through the application of the approaches based on scenario planning, simulation as well as on real options concept.

PL

Wartość strategiczna projektu, określana jako wartość możliwości strategicznych, dotyczy przypadków, w których realizacja projektu inwestycyjnego otwiera dodatkowe możliwości, które nie pojawiłyby się, gdyby projekt nie został skierowany do realizacji. Projekty z wartością strategiczną określane są często jako kreujące opcje - dają inwestorowi prawo (ale nie obowiązek) wykorzystania tych dodatkowych możliwości, inwestor może zrealizować opcję rzeczową, jeśli uzna, że jest to dla niego korzystne. Wiele projektów z zakresu poszukiwań i eksploatacji surowców mineralnych posiada wartość strategiczną. Celem artykułu jest prezentacja znaczenia pełnej analizy górniczych projektów inwestycyjnych pozwalającej na odkrycie ich wartości strategicznych. W artykule przedstawiono również zasady szacowania wartości projektu z uwzględnieniem wartości strategicznej poprzez zastosowanie podejścia bazującego na analizie scenariuszy, symulacji oraz na wycenie opcji rzeczowych.

4

Hard coal project valuation based on real options approach: multiplicative vs. arithmetic stochastic process

84%

Saługa P. W. , Kamiński J.

|

tom T. 32, z. 1

25--39

EN

Precise valuation of the economic efficiency of risky investment projects in the mineral sector has a direct impact on the range of future investments. Since the mid-90s, a number of enterprises have also been giving increased attention to the valuation of managerial flexibility that cannot normally be estimated with classical discounted cash flow (DCF) analysis. This has been the result of a development in the real options analysis (ROA) and the simplification of its algorithms, most of which have been achieved through: incorporating lattice models; introducing a single uncertain project parameter (gross present value, PV) as an underlying instrument; assuming that the underlying asset follows the multiplicative stochastic process; introducing the ‘marketed asset disclaimer’ (MAD) assumption. Unfortunately, in most cases, models constructed on the abovementioned assumptions and modifications are not consistent with real projects. Some analysts recognize that project PVs might not follow the multiplicative process, which could have a direct impact on the project’s value. In order to improve the MAD approach, the paper proposes a modified model where the multiplicative tree is replaced with an additive one. In addition, methods of ‘additive volatility’ calculation and ‘dividend’ adjustments were suggested.

PL

Wycena efektywności ekonomicznej projektów inwestycyjnych w sektorze surowców mineralnych – charakteryzujących się zazwyczaj wysokim poziomem ryzyka – bezpośrednio wpływa na podejmowanie decyzji w zakresie realizacji przyszłych inwestycji. W ostatnich latach coraz większa liczba spółek dostrzega – w odniesieniu do dylematów rozstrzygania procesów decyzyjnych – znaczenie możliwości elastycznego reagowania menadżerów na zmiany zachodzące w otoczeniu przedsiębiorstw i w nich samych (elastyczność decyzyjna). Znaczenie to wyraża się w konkretnych kwotach pieniężnych – niestety, stosowana powszechnie w procesach wyceny przedsięwzięć analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oszacowania wartości elastyczności decyzyjnej nie umożliwia. Wycenę taką umożliwia natomiast zespół technik występujących w obrębie tzw. analizy opcji rzeczowych (real options analysis, ROA) [...].