In this article, we study the substitution between leasing and bank loans in financing the investment of small companies. The analysis is based on financial information about Polish companies listed on NewConnect, which used financial leasing in the period of 2012–2016. We argue that leasing and bank loans are the substitute in financing the investment of small companies. We estimate the probability of financial leasing and its size using the tobit and logit models. We find that financial leasing and bank loan, for Polish small companies, are complementarity. Our empirical results indicate that financial leasing and bank loans are complementary sources of financing investment in fixed assets. Also the higher the usage of financial leasing, the higher the likelihood that the enterprise is indebted because of long-term bank loan – complementarity.
У статті висвітлено сучасний стан ринку фінансових послуг, зокрема фінансового лізингу, який є формою активізації інвестиційного процесу в Україні. Розкриваються головні проблеми розвитку фінансового лізингу та перспективи його розвитку в Україні. Визначено недоліки та переваги фінансового лізингу та його характерні риси. У статті здійснено оцінку стану ринку лізингових послуг України та визначено основні проблеми його функціонування. Здійснено оцінку розвитку кількості лізингодавців України. Встановлено, що кількість юридичних осіб – лізингодавців залишається майже незмінною, проте фінансові компанії, які надають послуги фінансового лізингу, бурхливо розвиваються. Обґрунтовано висновок, що фінансові компанії, які надають послуги фінансового лізингу як універсальні інститути, надають більший спектр фінансових послуг і у кризових умовах це слугує підставою зростання їх кількості. У таких умовах зазначені фінансові інститути можуть переймати на себе функції банків й розвиватися за рахунок більшого портфелю фінансових послуг, ніж у вузькоспеціалізованих закладах. Розподіл укладених договорів фінансового лізингу характеризується тим, що найбільш суттєвого зменшення зазнали транспорт, сільське господарство та будівництво. Майже не зазнали впливу деструктивних процесів сфера послуг, машинобудування та металургія. Добувна промисловість, у противагу решті галузей, збільшила обсяги вартості договорів фінансового лізингу. У процесі дослідження підтвердилася гіпотеза про субституційність банківського кредитування лізингом, що підтверджується зростанням кількості фінансових компаній, які надають послуги фінансового лізингу при одночасному зменшенні кількості банків.
EN
The article highlights the current state of the financial services market, in particular financial leasing, which is a form of intensification of the investment process in Ukraine. The main problems of financial leasing development and prospects of its development in Ukraine are revealed. The shortcomings and advantages of financial leasing and its characteristics are determined. The article assesses the state of the Ukrainian market of leasing services and identifies the main problems of its functioning. An estimation of the development of the number of leasing companies in Ukraine is made. It is established that the number of legal entities - lessors remains almost unchanged, but financial companies that provide financial leasing services are rapidly developing. It is substantiated that financial companies providing financial leasing services as universal institutions provide a wider range of financial services in crisis conditions; it serves as the basis for the growth of their number. In these circumstances, these financial institutions can take over the functions of banks and develop at the expense of a larger portfolio of financial services than in highly specialized institutions. Distribution of concluded financial leasing agreements is characterized by the fact that transport, agriculture and construction were the most significant decrease. The services sector, machine building and metallurgy were almost not influenced of the destructive processes. Extractive industry, in contrast to the rest of the industries, has increased the volumes of financial leasing contracts. In the course of the study, the hypothesis of the substitutability of bank lending by leasing was confirmed, which is confirmed by the growing number of financial companies providing financial leasing services while simultaneously reducing the number of banks.
Celem artykułu jest przedstawienie specyfiki pożyczek leasingowych na tle innych źródeł finansowania (leasingu i kredytu) oraz danych dotyczących rozwoju rynku pożyczek leasingowych w Polsce w latach 2010-2020. Podstawą analizy ilościowej były statystyki publikowane przez Polski Związek Leasingu. Ocena porównawcza (jakościowa) źródeł finansowania została przeprowadzona w oparciu o charakterystyki produktów udostępniane na stronach internetowych firm leasingowych, a także artykuły publikowane na portalach ekonomicznych. Dynamika wzrostu rynku pożyczek leasingowych w poszczególnych latach jest zróżnicowana, silnie skorelowana z wartością zawieranych umów leasingowych. Przeciętne roczne tempo wzrostu wartości udzielanych pożyczek leasingowych w ostatnich 10 latach jest wysokie i wynosi około 16% rocznie. Atrakcyjność pożyczek leasingowych na tle innych źródeł finansowania wynika z faktu połączenia w jednym produkcie korzystnych z perspektywy pożyczkobiorcy cech leasingu oraz kredytu bankowego, jak również zaadresowania oferty do tych przedsiębiorców (np. ubiegających się o środki unijne, niebędących podatnikami VAT), dla których specyfika produktu niesie za sobą zarówno korzyści finansowe jak i niefinansowe.
EN
The aim of this article is to present the specifics of leasing loans as compared to other sources of funding (leasing and loans), as well as to depict the data regarding the development of the leasing loans’ market in Poland in the years 2010-2020. The quantitative analysis is based on the statistics published by the Polish Leasing Association (Polski Związek Leasingu). The comparative (qualitative) analysis of the sources of funding was conducted based on the characteristics of products published on the websites of leasing companies, as well as articles published on economic portals. The dynamics of the growth of the leasing loans’ market in particular years is diverse, strongly correlated with the value of concluded leasing agreements. The average annual pace of increase in value of leasing loans granted in the last 10 years is high and amounts to ca. 16% per year. The attractiveness of leasing loans, as compared to other sources of funding, results from the fact of combining profitable features of leasing and bank loans in one product, as well as from addressing the offer to those entrepreneurs (e.g. applying for EU funds, non-VAT payers) to whom the specifics of the product brings both financial and non-financial profits.
Leasing jest istotną formą finansowania inwestycji w przedsiębiorstwie. W Polsce gwałtowny rozwój transakcji leasingowych wystąpił po przemianach gospodarczych związanych z transformacją systemową w latach dziewięćdziesiątych, a za rozwojem leasingu w życiu gospodarczym podążały zmiany legislacyjne. W opracowaniu zaprezentowano wybrane zagadnienia z zakresu leasingu zawarte w podstawowych aktach prawa. Definicje i charakterystyka leasingu w tych uregulowaniach nie są jednoznaczne. W znacznie szerszym ujęciu leasing został zdefiniowany i omówiony w Krajowym Standardzie Rachunkowości nr 5 „Leasing, najem, dzierżawa”. W opracowaniu przedstawiono kryteria kwalifikacji umów leasingu operacyjnego i leasingu finansowego. Zasady wyceny i ujęcie w księgach rachunkowych leasingu operacyjnego u korzystającego i finansującego. Ewidencję leasingu finansowego u korzystającego i finansującego zilustrowano przykładami. Zwrócono uwagę na fakt, iż nie zawsze urządzenia ewidencyjne związane z operacjami leasingu, prezentowane na schematach w KSR nr 5, można uznać za precyzyjne i zgodne z teorią oraz praktyką rachunkowości. Skutki umów leasingowych omówiono w sprawozdaniu finansowym.
EN
Leasing is an important form of financing an investment in an enterprise. In Poland, the rapid development of leasing took place after the economic transformation related to the system transformation in the 1990s. Leasing changes in economic life were followed by legislative changes. The paper presents selected leasing issues contained in the basic acts of law. The definitions and characteristics of leasing in these regulations are not unequivocal. As shown by the economic history of developed countries, much leasing will increase with the development of market economy. This results in the need to improve leasing law. In a much broader sense, leasing has been defined and discussed in the National Accounting Standard No. 5. The standard takes account of the provisions of the Accounting Act and the Civil Code on leasing contracts, extending them to lease agreements for intangible assets.
W okresie kryzysu towarem poszukiwanym stają się te źródła kapita-łu, których pozyskanie staje się nie tylko łatwiejsze, ale i mniej kosztowne w porównaniu np. z tradycyjnym kredytem inwestycyjnym. Takim względnie nowym źródłem kapitału (mniej znanym w Polsce) jest leasing, w tym szczególnie leasing nieruchomości. Tak naprawdę dopiero w roku 2001 doprecyzowano podstawy prawne nowoczesnych form leasingu w Polsce. W artykule zaprezentowano te formy nowoczesnego leasingu, które są szczególnie interesujące w okresie kryzysu 2007–2017. Zalicza się do nich leasing tenencyjny, prawie w Polsce nieznany, oraz leasing zwrotny. W pierwszym przypadku ponad 42% młodzieży w Kanadzie korzysta z tej formy leasingu przy zakupie mieszkania przy pomocy budżetu państwa. Jest to forma substytuująca programy typu Rodzina na swoim, ale znacznie lepsza. W artykule przedstawiono również leasing norweski oraz lombardowy, a także, co nie bez znaczenia, leasing gruntów. Te formy leasingu są mniej popularne w Polsce, ale wobec faktu, iż firm leasingowych w Unii Europejskiej jest co najmniej 2,5 tys., a w Polsce dynamika ich wzrostu wynosi co najmniej 25–27%, to warto zaprezentować te formy leasingu, które nie tylko są nowe, ale i dobrze uzupeł-niają potrzeby kapitałowe przedsiębiorstw. Ponieważ oferta firm leasingowych jest w Polsce coraz lepsza i atrakcyjniejsza cenowo, to wiele przedsiębiorstw, zwłaszcza typu MSP, wykazuje większe zainteresowanie leasingiem, zwłaszcza wobec narastających wymogów banków-kredytodawców.
EN
In the period of crisis, the goods in demand become those sources of capital whose acquisition becomes not only easier but also less costly compared with, for example, the traditional investment credit. Such a relatively new source of capital (less known in Poland) is leasing, and particularly real estate leasing. In fact, only in 2001 there were clarifi ed the legal bases of modern forms of leasing in Poland. In his article, the author presented those forms of modern leasing which are particularly interesting in the period of crisis of 2007–2017. They include tenant leasing, almost unknown in Poland, and leaseback. In the fi rst case, more than 42% of youths in Canada use this form of leasing while buying flat, with assistance of the state’s budget. This is the form substituting programmes of the Family at hometype but significantly better. In the article, the author also presented Norwegian leasing and pawn one as well as, what is important, leasing of land. These forms of leasing are less popular in Poland, but due to the fact that there are at least 2.5 thousand lease companies in the European Union, while in Poland the dynamics of their growth accounts for at least 25–27%, it is proper to present those forms of leasing which are not only new but also well supplement enterprises’ capital needs. As the lease companies’ offer in Poland is better and better and more and more attractive in terms of prices, many enterprises, particularly of the SME type, demonstrate greater interest in leasing, especially in the face of ever increasing requirements posed by banks/creditors.
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.