Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Znaczenie obrotów bieżących i kapitałowych dla stabilności finansów zagranicznych. Przykład krajów Grupy Wyszehradzkiej

100%

Sawicki J.

|

nr 4

41-53

PL

W artykule zbadano stabilność finansów zagranicznych krajów Grupy Wyszehradzkiej (KGW) w latach 1995-2015, analizując poziom i dynamikę salda na rachunku bieżącym i kapitałowym w relacji do PKB. Celem jest porównywanie przyczyn zróżnicowania trendów PKB oraz salda na rachunku bieżącym i kapitałowym w KGW, a także wskazanie możliwych źródeł pogorszenia stabilności finansowej Polski i jej waż-nych partnerów gospodarczych w Europie Środkowej. Wykorzystując modelowe związki między saldem bilansu handlowego i czynnikami finansowymi kształtującymi udział salda na rachunku bieżącym i kapitałowym w PKB przeprowadzono statystyczną analizę luki pożycz-kowej w bilansie płatniczym KGW. Analizę porównawczą przeprowa-dzono w dolarach amerykańskich. Zmiany relacji przyrostu PKB i sumy sald na rachunku bieżącym i kapitałowym, kalkulowane dla różnych okresów w latach 1995-2015, pokazują zmiany efektywności wykorzy-stania oszczędności zagranicy dla wzrostu gospodarczego tych gospoda-rek. Znaczenie poszczególnych składowych rachunku bieżącego i kapitałowego, mierzone relacją do PKB w poszczególnych krajach, wskazuje na różną wrażliwość stabilności finansowej tych gospodarek na wyniki osiągane w handlu zagranicznym oraz na przepływy finansowe w postaci dochodów inwestycyjnych netto, a także transferów bieżących i kapitałowych. W pracy wskazano, że wrażliwość na transmisję szoku kanałem finansowym jest zależna nie tylko od parametrów cenowych (takich jak kurs walutowy czy stopa procentowa) lecz także od syme-tryczności przepływów kapitałowych.

EN

In this paper, we examine the foreign financial stability of the Vise-grad Group (VG) over the period 1995-2015, by analysing the level and dynamics of the current and capital account (CCA) balance in relation to GDP. The aim is to compare the reasons for variability of trends of GDP and the CCA components in the VG in order to indicate the possible source of deterioration of the financial stability of Poland and its major economic partners in Central Europe. Using formal models, which spec-ify relationships between components of the CCA balance and GDP, we perform a statistical analysis of the lending gap in the balance of pay-ments of the VG. A comparative analysis is carried out in USD. In this paper, we indicate how the ratios, calculated as a quotient of sum of GDP and sum of the CCA balances in the given period, show changes in the efficiency in the use of external savings for the economic growth. We define importance of the individual components of the current and capital account for the foreign financial stability with the aim to indicate differ-ent sensitivity of balance of payments to the changes of foreign trade balance and financial components of the CCA, i.e. investment income and current and capital transfers. We indicate that transmission of shock through a financial channel of the balance of payments is dependent not only on the price parameters (such as the exchange rate or interest rate), but also on the symmetry of capital flows.

2

The Method For Estimating The Impact Of Migrants' Remittances On The Financial And Economic Development Of A Country

100%

Chernobay L. , Malibroda S.

|

nr 10

1-21

EN

The study presents a method for estimating the financial and economic impact of personal remittances on economic development migrants’ origin country. The relevance of the study refers to the high dependence of such countries on migrants' remittances. The developed method includes estimating the share of GDP, internal consumption, savings, imports and net cash flow in the balance of payments caused by remittances impact. Obtained estimation provides evidence of significant positive impact of remittances on receiving countries as their GDP, depending on the country, may decrease even for 5% when remittances drop for 10%.

3

The impact of external shocks on the current account balance of the Republic of Belarus

84%

Bandarenka N.

|

nr 35

7-22

PL

Cel: Zagraniczne przepływy gospodarcze odzwierciedlone w bilansie płatniczym kraju są ważnym czynnikiem stabilności gospodarczej. Jednocześnie przepływy eksportowe i importowe towarów, usług i dochodów w dużej mierze zależą od czynników zewnętrznych, takich jak zamknięte granice, istnienie sankcji gospodarczych, współzależność finansowa między krajami itp. Celem badania jest ocena stanu bieżących operacji bilansu płatniczego Republiki Białorusi w obecnych warunkach handlu zagranicznego. Materiały i metody badawcze: Analiza oparta jest na danych Narodowego Komitetu Statystycznego i Narodowego Banku Republiki Białorusi. Zastosowane metody analizy i syntezy to analiza porównawcza, systemowa i statystyczna; metoda uogólnień; metoda graficzna i tabelaryczna itp. Wyniki: Analizie poddano składowe rachunku bieżącego bilansu płatniczego Republiki Białorusi za lata 2015–2021. Podsumowano czynniki wpływające na dynamikę eksportu towarów i usług oraz dochodów pierwotnych i wtórnych Białorusi w latach 2015–2021. Zidentyfikowano wpływ pandemii i sankcji zewnętrznych w krótkim okresie na dynamikę przepływów eksportowo-importowych kraju. Wnioski praktyczne: Wyniki badania mogą być wykorzystane do udoskonalenia systemu analiz, oceny bilansu płatniczego kraju. Dzięki nim można także określić zależność zagranicznej działalności gospodarczej kraju od nadzwyczajnych czynników zewnętrznych, prognozować zdolność wewnętrznych rezerw gospodarki do wytrzymania wpływu wstrząsów zewnętrznych zarówno w krótkim, jak i długim okresie. Wnioski i podsumowanie: Bilans płatniczy Republiki Białorusi charakteryzuje się głównie ujemną wartością dla transakcji bieżących. Główną przyczyną jest ujemne saldo towarów. Wpływ wstrząsów zewnętrznych w postaci zamykania granic między krajami i istnienia sankcji gospodarczych został zrekompensowany w 2021 r. gwałtownym ożywieniem i wzrostem gospodarki światowej. Wzrost popytu i cen na światowym rynku surowców i żywności zapewnił krajowi dodatnie saldo na rachunku obrotów bieżących.

EN

Background and Objective: Foreign economic flows reflected in the country’s balance of payments are an important factor in economic stability. At the same time, export and import flows of goods, services and incomes largely depend on external factors, such as closed borders, the existence of economic sanctions, financial interdependence between countries, etc. The purpose of the study is to assess the state of current operations of the balance of payments of the Republic of Belarus in the current conditions of foreign trade. Materials and methods: The analysis is based on data of the National Statistical Committee and the National Bank of the Republic of Belarus. Methods of analysis and synthesis are used; comparative, systemic and statistical analysis; method of generalizations; graphical and tabular method, etc. Results: The components of the current account of the balance of payments of the Republic of Belarus for 2015–2021 are analyzed. The factors influencing the dynamics of exports of goods and services as well as primary and secondary incomes of Belarus for 2015–2021 are summarized. The impact of the pandemic and external sanctions in the short term on the dynamics of the country’s export–import flows is identified. Practical implication: The results of the study can be used to improve the system of analysis, assess the country’s balance of payments; identify the interdependence of the country’s foreign economic activity on extraordinary external factors, to forecast the ability of the internal reserves of the economy to withstand the impact of external shocks both in the short and long term. Conclusion and summary: The balance of payments of the Republic of Belarus is characterized mainly by a negative value for current transactions. The main reason is the negative balance of goods, which is partly reduced by active balance of services. The impact of external shocks in the form of border closures between countries and the existence of economic sanctions was offset in 2021 by a sharp recovery and the global economy growth. Growth in demand and prices in the world market for raw materials and food provided the country with a positive current account balance.

4

Występowanie deficytów bliźniaczych w wybranych państwach Unii Europejskiej i w Polsce w latach 2009–2018

67%

Zawiślińska I. , Cirin P.

|

nr 1(59)

157-178

PL

Celem artykułu jest ustalenie stopnia, kierunku i siły oddziaływania badanych zmiennych tj. salda budżetu państwa i salda rachunku bieżącego w ramach bilansu płatniczego Polski w latach 2009–2018 na tle wybranych państw Unii Europejskiej (UE). Główne pytania badawcze koncentrują się na ustaleniu rodzaju relacji łączących badane deficyty w świetle dotychczasowych badań dedykowanych hipotezie występowania deficytów bliźniaczych. Zastosowana metodologia opiera się na zintegrowanej analizie korelacji, regresji liniowej oraz analizie współczynnika zmienności. W wyniku przeprowadzonego badania stwierdzono występowanie silnej korelacji pomiędzy skumulowanymi wartościami badanych deficytów, co potwierdza występowanie w Polsce w badanym okresie hipotezy deficytów bliźniaczych i oznacza, że deficyt budżetowy wpływa na saldo rachunku bieżącego bilansu płatniczego. Zmiana skumulowanego salda budżetu o 1% prowadzi do zmiany skumulowanego salda rachunku bieżącego bilansu płatniczego o 0,89%. Można domniemywać, że problem deficytów budżetowych i związany z nimi kryzys zadłużeniowy oraz sald bilansów płatniczych w ramach dychotomii „nadwyżkowej północy” i „deficytowego południa” w najbliższej dekadzie będzie jednym z najbardziej konfliktogennych i dezintegracyjnych dla UE. Tym samym poszukiwanie drogi do równowagi budżetowej (wewnętrznej) oraz równowagi bilansu płatniczego (zewnętrznej) stanowi jedno z kluczowych wyzwań dla utrzymania spójności i zachowania zrównoważonego rozwoju zarówno w Polsce, jak i całej UE.

EN

The aim of the article is to determine the degree, direction and strength of impact of the studied variables, i.e. the state budget balance and the current account balance as part of Poland’s balance of payments in the years 2009-2018 against the background of selected European Union (EU) countries. The main research questions focus on determining the type of relationships connecting the studied deficits in the light of previous studies dedicated to the twin deficits hypothesis. The methodology used is based on integrated correlation analysis, linear regression and an analysis of the coefficient of variation. As a result of the study, a strong correlation was found between the cumulative values of the studied deficits, which confirms the existence of the twin deficits hypothesis in Poland in the examined period and means that the budget deficit affects the current account balance. A change in the cumulative balance of the budget by 1% leads to a change in the cumulative balance of the current account of the balance of payments by 0.89%. It can be presumed that the problem of budget deficits and the related debt crisis as well as balance of payments balances under the dichotomy of “surplus north” and “deficit south” in the next decade will be one of the most conflicting and disintegrative for the EU. Thus, the search for a path to budget (internal) balance and balance of payments (external) is one of the key challenges for maintaining cohesion and maintaining sustainable development both in Poland and the entire EU.

5

ECONOMETRIC ANALYSIS OF THE EXTERNAL FINANCIAL STA BILITY OF THE VISEGRAD COUNTRIES AND UKRAINE

67%

Błaszczuk D. J. , Sawicki J.

|

nr 2(52)

20-39

EN

In the paper, we analyse relationships between the current and capital account balance (CCA), its components and the rate of exchange, on one hand, and GDP, on the other, in the Visegrad countries (V4) and Ukraine on yearly data in 1994-2015. The assumptions, the method of analysis and the results of our study of these relationships are discussed in details. We found that in all V4 countries (except Slovakia) and Ukraine there were negative relationships between the current and capital account changes and GDP. In all countries, the rate of exchange depreciation used to cause decrease of the level of GDP. We discovered also a strong long-term dependence of their GDP level on their foreign trade, in spite of a growing financial development, especially after 2004. On the other hand, the relations between capital components of the CCA and GDP in all analysed countries turned out to be relatively weak. The strength and direction of the impact of the analysed variables on GDP can indicate the systemic weakness of foreign financial stability and points to the inherent risks associated with the sudden changes of some of most sensitive parts of the current and capital account.

PL

W artykule dokonano analizy zależności między saldem rachunku bieżącego i kapitałowego (ang. CCA), jego części składowych i kursem wymiany, z jednej strony, a PKB, z drugiej, w krajach Grupy Wyszehradzkiej (V4) i Ukrainy na podstawie danych rocznych w okresie lat 1994-2015. Szczegółowo omówiono założenia, metodę analizy i wyniki naszego badania tych zależności. We wszystkich krajach V4 (z wyjątkiem Słowacji) i na Ukrainie stwierdzono negatywne zależności między zmianami na rachunku bieżącym i kapitałowym a PKB. We wszystkich krajach deprecjacja kursu wymiany na ogół powodowała obniżenie się poziomu PKB. Stwierdzono również silną długookresową zależność poziomu ich PKB od handlu zagranicznego, pomimo rosnącego rozwoju finansów, zwłaszcza po 2004 roku. Z drugiej strony, okazało się, że zależności między kapitałowymi składnikami CCA a PKB we wszystkich analizowanych krajach są stosunkowo słabe. Siła i kierunek oddziaływania analizowanych zmiennych na PKB mogą wskazywać na systemową słabość, jeżeli chodzi o stabilność zagranicznych systemów finansowych, oraz na inherentne ryzyka towarzyszące nagłym zmianom w najbardziej czułych częściach rachunku bieżącego i kapitałowego.

6

Zmiany w strukturze i obrotach kapitałowych RFN po II wojnie światowej spowodowane rewaluacją marki zachodnioniemieckiej (do 1985 roku)

59%

Klimiuk Z.

|

nr 2

77-114

PL

Marka zachodnioniemiecka stała się po II wojnie światowej jedną z czołowych walut świata kapitalistycznego i najważniejszą walutą europejską. Pozycja marki była odbiciem miejsca gospodarki zachodnioniemieckiej w gospodarce światowej. Ponad 5-krotny wzrost PKB od 1950 r., potencjał wytwórczy oraz udział w wymianie międzynarodowej uplasowały RFN w pierwszej trójce największych potęg gospodarczych świata. Rosnącemu znaczeniu gospodarki RFN odpowiadał wzrost znaczenia waluty zachodnioniemieckiej. Marka z kryzysu walutowego lat 1971-73 wyszła niezwykle wzmocniona w stosunku do wszystkich innych walut. Stała się „walutą ucieczki”, bardzo poszukiwaną i atrakcyjną dla lokat kapitałowych zarówno w okresie kryzysu dolara, jak i podczas każdorazowych zaburzeń stosunków walutowych. Udział marki w rezerwach dewizowych świata systematycznie wzrastał i uplasował markę na koniec analizowanego okresu w pierwszej trójce walut rezerwowych. Przejściowe zaburzenie aprecjacji marki w stosunku do dolara w pierwszej połowie lat osiemdziesiątych zostało zrekompensowane wzrostem wartości marki niemieckiej wobec innych walut.

EN

D-Mark has become after World War II one of the leading world currencies of the capitalist world and the most important European currency. The D-Marks position reflected the place of the West Germany’s economy in the world economy. More than 5-fold increase of the GDP since 1950., productive potential and share in international turnover assured the country the place among the world’s three major economic powers. The growing importance of the German economy was accompanied by the growing importance of the West German currency. After the 1971-73 currency crisis the D-mark turned out extremely strengthened vis-à-vis all other currencies. It became “refuge currency”, sought after and attractive for capital investments both in the period of the dollar’s crisis and during the every instance of turbulence on currency markets. The share of the D-mark in the world’s foreign exchange reserves has been systematically growing and at the end of the analyzed period this currency became one of the world’s free favorite reserve currencies. Short-lived disturbance in the D-mark appreciation vis-à-vis the U.S. dollar in the first half of 1980s, was compensated by its appreciation vis-à-vis other currencies.