Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Turbulencja otoczenia w badaniach empirycznych

100%

Krupski R.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 217 Współczesne przeobrażenia procesów zarządczych przedsiębiorstwa

152-160

XX

W artykule przedstawiono wyniki badań empirycznych dotyczących zmienności otoczenia przedsiębiorstw. Zidentyfikowano skalę otoczenia stabilnego przewidywalnego, otoczenia zmiennego przewidywalnego oraz otoczenia zmiennego nieprzewidywalnego w przekroju otoczenia rynkowego, technologicznego i społecznego. Badania dotyczyły 368 firm wyodrębnionych ze względu na rodzaj działalności (produkcyjne, usługowe, handlowe i prowadzące działalność mieszaną) oraz ze względu na ich wielkość, mierzoną poziomem zatrudnienia (duże, średnie, małe i mikro). Podano przykład wyników badań kojarzących zidentyfikowaną turbulencję otoczenia firm z ich orientacją strategiczną (rynkową i zasobową). (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the results of empirical research concerning enterprises' environment volatility. The scale of stable, predictable environment, turbulent, predictable environment, and turbulent, unpredictable environment in the scope of market environment, technological environment, and social environment was identified. The research included three hundred and sixty-eight companies distinguished due to the type of activity (manufacturing, service, trade, and mixed companies) and also due to their size measured by the level of employment (big, medium, small, and micro- sized enterprises). The example of results linking identified environment turbulence of companies with their strategic orientation (market and resource orientation) was given. (original abstract)

2

Historical and Implied Volatilities : a Review of Methodology

100%

Krawiec M.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2013

|

tom 14(XIV)

|

nr nr 1

304-316

EN

Volatility is a subject of numerous studies. Many of them focus on predictive power of different sources of volatility. Most often, the Black-Scholes implied volatility is believed to outperform historical volatility, although some research demonstrates that implied volatility is a biased forecast of future volatility. Taken into account different opinions, the paper aims at presenting alternative methods for estimating volatility. (original abstract)

3

The Analysis of Unemployment Variation Measures in the Eu Member States

100%

Borawski M.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2009

|

tom 10(X)

|

nr nr 1

42-49

XX

Problem bezrobocia można rozpatrywać w wielu aspektach. Interesującym czynnikiem jest nie tylko sam wskaźnik bezrobocia, ale także rozłożenie liczby bezrobotnych na obszarze danego kraju. Aby wykonywać tego rodzaju badania konieczne jest przeprowadzanie analiz miar zmienności bezrobocia. W artykule przedstawiono badanie miar zmienności bezrobocia z uwzględnieniem specyfiki tych miar.(abstrakt oryginalny)

EN

The issue of unemployment may be examined from many aspects. It is not only unemployment rate itself, but also the distribution of unemployment in a given country that are of major importance. To conduct such research, it is necessary to analyze measures of unemployment variation. The article presents unemployment variation measures together with their unique character.(original abstract)

4

Normowanie zmiennych opisujących obiekty nietypowe

100%

Nermend K.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2009

|

tom 10(X)

|

nr nr 1

185-193

XX

W wielu badaniach problem stanowią obiekty nietypowe, których cechy opisywane są bardzo dużymi wartościami. Mogą one wpływać w sposób znaczący na wyniki badań z powodu zmniejszania zakresu zmiennych dotyczących obiektów typowych podczas normowania. Niekorzystny wpływ wartości nietypowych można zminimalizować przez wykorzystanie pewnych metod normowania. W artykule zostały przedstawione dwie tego typu metody: standaryzacja z ważonym odchyleniem standardowym oraz unitaryzacja z wartościami progowymi.(abstrakt oryginalny)

EN

In many investigations the problem of untypical objects, whose characteristics are described by very large values, appears. Such objects may affect significantly the investigations results due to the reduction of the scope of variables in the process of standardization. Negative impact of the untypical values can be minimized by the use of certain methods of standardization. The article presents two such methods: standardization with the weighted standard deviation and unitarization with threshold values.(original abstract)

5

Ekonomiczne mierniki wzrostu i zmienności

100%

Janaszak T.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Ekonometria

|

2005

|

tom 15

|

nr nr 1096 Zastosowania metod ilościowych

344-355

XX

Omówiono klasyczne zasady budowy mierników ekonomicznych oraz opisano procesy o stałych współczynnikach wzrostu i zmienności i procesy o identycznych współczynnikach wzrostu i zmienności. Przedstawiono także sposoby użycia współczynnika wzrostu i zmienności.

EN

In this paper is considered the local property of economic processes. The economic process is said a real function. In the science of economics the shape of the function is global property of economic process. The local property of the processes is an algebraic expression. Each expression contains: the derivative of the function, and alternatively the value of the function, or the value of the argument of the function; it is represented by an tangent line to the process. Local property of the process is represented by the tangent lines: linear, exponential, power or logarithmic, depending of the aim of the research. Each of this method is a starting point to the construction of the calculus. The four methods are equivalent. Each of the method constructs specific language to the diverse problems. (original abstract)

6

Analiza składowych głównych w modelowaniu implikowanej zmienności

100%

Weron R. , Wójcik S.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr nr 1037, t. 2 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2

315-324

XX

Do opisu powierzchni implikowanej zmienności potrzebne są przynajmniej dwie składowe. Wydaje się zatem, że dwufaktorowe modele stochastycznej zmienności, gdzie tylko jeden faktor odpowiada za stochastyczny charakter zmienności, będą niewystarczające do opisu ruchu powierzchni. Mogą one modelować przesunięcie powierzchni (w pionie), ale jej nachylenie już nie. (fragment tekstu)

EN

We analyze the implied volatility surface structure of ODAX options as traded on DTB (currently Eurex). We apply PCA to cross sections of the implied volatility surface taken along the same moneyness (m) or the same time to maturity (τ). For data from the period October 3rd 1997 - November 30th 1998 a substantial reduction of the dimensionality of the problem was achieved. It turned out that (i) for the m-sections the first two principal components contained 99,997% of information, and (ii) for the τ-sections the first three principal components contained 99,892% of information. Moreover, the obtained principal components were very similar for different m's or τ' s allowing us to assume that that the space spanned by the eigenvectors is identical across several groups (of m's or τ's), i.e. leading us to the so called Common PCA. (original abstract)

7

Intraday Volatility Modeling : the Example of the Warsaw Stock Exchange

100%

Sokalska M.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2010

|

tom 11(XI)

|

nr nr 1

139-144

EN

We present an intraday volatility model for equally spaced data and apply it for the WIG Index- a broad market index of the Warsaw Stock Exchange. The current study is an application and extension of the model proposed by Engle and Sokalska [2010]. We decompose the conditional variance of intraday returns into components that have a natural interpretation and can be easily estimated. (original abstract)

8

Analiza wrażliwości zmienności implikowanej względem instrumentu podstawowego opcji - podejście dynamiczne

100%

Węgrzyn R.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr nr 323 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski

375-384

XX

Artykuł przedstawia procedurę i rezultaty zastosowania trzech podejść w analizie wrażliwości rynkowej zmienności implikowanej względem instrumentu podstawowego. Uzyskane wyniki empiryczne dotyczą zastosowania wygładzania wykładniczego; modelu regresji, w którym wariancja warunkowa została opisana za pomocą modelu GARCH(1,1); oraz modelu dynamicznych korelacji warunkowych (DCC, Dynamic Conditional Correlation). Wyniki te wskazują na znaczne zróżnicowanie dynamiki kształtowania się współczynników regresji w zależności od zastosowanego podejścia.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper presents the procedure and results of the application of three approaches in the analysis of the sensitivity of market implied volatility to the underlying instrument. The empirical results relate to the application of exponential smoothing; regression model, in which the conditional variance is explained by the GARCH(1,1) model; and the dynamic conditional correlation (DCC) model. These results show significant differences in the dynamics of shaping the regression coefficients depending on the applied approach.(original abstract)

9

Impact of Covid-19 on Performance on Indian Stock Indices: A Study for Nse Composite and Sectoral Indices

100%

Joshi N. A.

Copernican Journal of Finance & Accounting

|

2022

|

tom 11

|

nr nr 4

125-146

EN

Purpose/Objective: The objective of the paper was to scrutinize the impact of COVID-19 on the performance of composite and sectoral indices of National Stock Exchange (NSE) of India. Methodology and Approach: The study included sample daily closing prices from July 2019 to December 2020 for two composite indices and nine sectoral indices of NSE. The sample was divided into three sub-samples to check the impact before, during and after (after the lockdown was lifted) the pandemic on the volatility of returns. The volatility measures were regressed using a dummy variable for COVID-19. Findings: The results showed that there was an increase in the volatility of returns of the indices during COVID-19 as compared to post-lockdown period. It was also found that the skewness of returns of the indices have become more negative in the post COVID (post-lockdown) period. Practical Implications /Conclusion: The findings of the study have significant implications and impacts regarding the decision making for equity analysts, portfolio management firms, investors and traders for assessing their investment in a better way and deciding their investments. The author believed that these results would magnify the volatility relations.(original abstract)

10

Propozycje wyznaczania normatywnych wartości ilorazu zmiennych współistniejących

75%

Wawrzyniak K.

Rozprawy i Studia / Uniwersytet Szczeciński

|

2011

|

nr nr 795

131-144

XX

W rozdziale tym zaprezentowano dwa podejścia do wyznaczania wartości normatywnych ilorazu zmiennych współistniejących: podejście ekonometryczne, oparte na modelu ekonometrycznym zapisanym wzorem Y = α · X + U, i podejście statystyczne, oparte na parametrach opisowych wyznaczonych dla zmiennej α określonej wzorem α = Y/X. (fragment tekstu)

EN

In the article one presented two approaches to calculate (estimate) of normative values of the quotient of concomitant variables: the econometric approach based on the model: Y = α · X + U (where: Y, X - concomitant variables, α- coefficient of proportionality, U - error term) and the statistical approach based on descriptive parameters estimated for variable αdefined as: α = Y/X. The statistical data used in research came from the financial statements of companies of the Construction Section listed on the Stock Exchange in Warsaw in years 1999-2007.(original abstract)

11

Weryfikacja jakości prognoz zmienności wykorzystywanych w modelu Riskmetrics TM

75%

Buła R.

Studia Ekonomiczne

|

2016

|

tom 286

31-42

PL

Artykuł jest poświęcony problematyce prognozowania zmienności z wykorzystaniem wykładniczo ważonych średnich ruchomych. W pierwszej kolejności omówiono wybrane modele zmienności stóp zwrotu oraz podkreślono praktyczne znaczenie EWMA wykorzystywanych w modelu RiskmetricsTM. Następnie przedstawiono wyniki badań empirycznych wskazujących na potencjalne korzyści wynikające z zastosowania omawianej metodyki.

EN

The article is devoted to the problem of volatility estimates accuracy. In the text ARCH and GARCH models are described as well as simple exponentially weighted moving averages. As a result of empirical investigations the usefulness of EWMA is underlined.

12

Wycena opcji na VIX - podejscie heurystyczne

75%

Jabłecki J. , Kokoszczyński R. , Sakowski P. , Ślepaczuk R. , Wójcik P.

Ekonomia / Uniwersytet Warszawski

|

2014

|

nr nr 38

75-94

XX

W artykule przedstawiamy prostą parametryzację powierzchni zmienności w opcjach, których instrumentem bazowym jest zmienność implikowana z opcji na S&P 500 wyrażona indeksem VIX. W szczególności pokazujemy, że: (i) zmienność implikowana opcji ATM na VIX jest silnie skorelowana z uśmiechem zmienności opcji na S&P 500; (ii) zmienność implikowana ATM opcji na VIX zmniejsza się wykładniczo wraz z terminem wygaśnięcia opcji; (iii) uśmiech zmienności opcji na VIX daje się dobrze opisać za pomocą popularnego modelu zmienności stochastycznej SABR. Wykorzystując proste reguły kciuka opisane w pkt. (i)-(iii) można podać cenę (zmienność implikowaną) opcji na VIX o dowolnym terminie i cenie wykonania, otrzymując wartość zbliżoną do rynkowej. (abstrakt oryginalny)

13

Od zmienności do kart kontrolnych

75%

Kujawińska A.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2012

|

nr z. 116

118-127

XX

Jednym z celów działań osób zarządzających procesami jest możliwość stworzenia jego opisu, czyli odkrycie modelu pozwalającego opisać stany procesu dla określonych wartości początkowych (wejściowych). Modelowanie jest procesem przedstawienia zjawisk i procesów za pomocą szeroko rozumianego instrumentarium matematycznego. Dąży się w nim do poznania praw rządzących procesem, zrozumienia tych praw oraz ich opisu. Złożoność zjawisk sprawia natomiast, że właśnie poznanie, zrozumienie i opis nie są dziś praktycznie możliwe bez zastosowania metod ilościowych, metod statystycznych. Dzięki nim decyzje podejmowane przez menedżerów są bardziej racjonalne i obarczone mniejszym ryzykiem. Jednym z wielu czynników wpływających na sukces podjętych działań jest znajomość zmienności procesów, których one dotyczą. Tak jest szczególnie w procesach wytwarzania produktów materialnych (wyrobów). Procesy te inżynierowie bardzo często postrzegają przez pryzmat wartości cechy, która jest określana mianem krytycznej, ze względu na jej wpływ na jakość, bezpieczeństwo i funkcjonowanie wyrobu. Obserwacja jedynie wartości tej cechy lub wartości średnich z prób losowych jest mało wartościowa bez znajomości zmienności w czasie. To właśnie zbyt duża zmienność może stać się przyczyną fiaska nowego projektu (np. wprowadzenie na rynek nowego wyrobu). (abstrakt autora)

EN

The subject of this article is the problem of changeability of processes and the attempt to model it with the application of statistical tools. Many events and processes run by managers make statistical regularities fight their way through the ostensible disorder and chaos. Thanks to the quantitative presentation of these regularities their simplified picture can be obtained, which allows for a better cognisance of reality. The events and processes that seem to be accidental and chaotic appear to be steered by certain systematic components which can be isolated as well as random components which often prove to be measurable. The cognition of them and their volume and the cognition of the changeability of these processes allows for the assessment of potential threats and possibility of the improvement through minimising them. The article focuses on the production processes, methods of assessment of their changeability and the monitoring of their stability with the application of control cards.(short original abstract)

14

Forecasting Volatility during the Outbreak of Russian Invasion of Ukraine : Application to Commodities, Stock Indices, Currencies, and Cryptocurrencies

75%

Fiszeder P. , Małecka M.

Equilibrium

|

2022

|

tom 17

|

nr nr 4

939-967

EN

Research background: The Russian invasion on Ukraine of February 24, 2022 sharply raised the volatility in commodity and financial markets. This had the adverse effect on the accuracy of volatility forecasts. The scale of negative effects of war was, however, market-specific and some markets exhibited a strong tendency to return to usual levels in a short time.Purpose of the article: We study the volatility shocks caused by the war. Our focus is on the markets highly exposed to the effects of this conflict: the stock, currency, cryptocurrency, gold, wheat and crude oil markets. We evaluate the forecasting accuracy of volatility models during the first stage of the war and compare the scale of forecast deterioration among the examined markets. Our long-term purpose is to analyze the methods that have the potential to mitigate the effect of forecast deterioration under such circumstances. We concentrate on the methods designed to deal with outliers and periods of extreme volatility, but, so far, have not been investigated empirically under the conditions of war.Methods: We use the robust methods of estimation and a modified Range-GARCH model which is based on opening, low, high and closing prices. We compare them with the standard maximum likelihood method of the classic GARCH model. Moreover, we employ the MCS (Model Confidence Set) procedure to create the set of superior models.Findings & value added: Analyzing the market specificity, we identify both some common patterns and substantial differences among the markets, which is the first comparison of this type relating to the ongoing conflict. In particular, we discover the individual nature of the cryptocurrency markets, where the reaction to the outbreak of the war was very limited and the accuracy of forecasts remained at the similar level before and after the beginning of the war. Our long-term contribution are the findings about suitability of methods that have the potential to handle the extreme volatility but have not been examined empirically under the conditions of war. We reveal that the Range-GARCH model compares favorably with the standard volatility models, even when the latter are evaluated in a robust way. It gives valuable implication for the future research connected with military conflicts, showing that in such period gains from using more market information outweigh the benefits of using robust estimators. (original abstract)

15

Opportunities, Threats and Variability of Business Models of Polish Businesses Adapting Outsourcing - Research Results

75%

Drzewiecki J.

Modern Management Review

|

2016

|

tom 21 (XXI)

|

nr nr 23 (4)

59-71

XX

Celem artykułu jest prezentacja wyników badań empirycznych dotyczących: postrzegania szans i zagrożeń wśród polskich przedsiębiorstw stosujących outsourcing oraz zależności pomiędzy percepcją szans i zagrożeń a zmianami dokonywanymi w modelach biznesowych badanych przedsiębiorstw. Opracowanie składa się z wprowadzenia, podsumowania oraz czterech głównych części. Pierwsza z nich zawiera opis metodyki i charakterystykę próby badawczej w przekroju wybranych cech jakościowych. W części drugiej omówiono pokrótce autorską koncepcję zmienności modeli biznesu opartą na koncepcji modelu biznesowego w ujęciu A. Osterwaldera. Część trzecia zawiera wyniki badań dotyczące percepcji szans oraz zagrożeń wśród badanych przedsiębiorstw. Artykuł zamyka prezentacja wyników badań dotyczących korelacji między zmianami dokonywanymi w poszczególnych obszarach modeli biznesu badanych podmiotów a szacowanym przez nie prawdopodobieństwem wystąpienia zidentyfikowanych szans i zagrożeń. Opisane w opracowaniu wyniki badań wskazują na znaczenie modelu biznesowego jako narzędzia zarządzania strategicznego, w szczególności - zarządzania zmianą o strategicznym znaczeniu w odpowiedzi na oczekiwane szanse i zagrożenia. Wskazane zależności między zmiennymi uwzględnionymi w badaniu są przesłanką świadczącą o możliwości wykorzystania modelu biznesowego w kontekście adaptacji organizacji do jej otoczenia. Interesujące wydają się być również różnice wynikające z odmiennej percepcji szans i zagrożeń w firmach średnich w porównaniu z pozostałymi grupami badanych podmiotów. Interpretacja tych rezultatów badań jest jednak utrudniona i wymaga przeprowadzenia pogłębionych badań, również o charakterze jakościowym. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this article is the presentation of result of an empirical research related to: perception of opportunities and threats among Polish businesses using outsourcing as well as dependency between perception of opportunities and threats and changes made in the business models of the investigated enterprises. The research paper consists of an introduction, a summary and four main sections. The first of the main sections contains the description of the methodology and characterization of the research sample in the cross-section of selected quality features. In the second section, the original concept of the variability of the business models based on the A. Osterwalder's concept of business models is described. The third part contains the results of the research about the perception of opportunities and threats related to the investigated enterprises. The article is concluded by the presentation of the results concerning the correlation between the changes made in the respective areas of business models of the investigated subjects, the probability of occurrence of the identified opportunities, and threats estimated by them. The results of the research indicate a significance of a business model as a strategic management tool, in particular in strategic change management. The indicated dependencies between the variables included in the research are a premise denoting the possibility to use business model in the context of adaptation of organization to its environment. (original abstract)

16

Zmienność - przekleństwo czy szansa?

75%

Myszewski J. M.

Master of Business Administration

|

2001

|

nr nr 1 (48)

24-27

XX

Pozytywne myślenie nakazuje doszukiwać się pozytywów nawet w sytuacjach niekorzystnych, a do takich należą problemy związane ze zbyt dużą zmiennością. Zmienność jest objawem losowości zjawisk przebiegających w systemie i oznacza, że pewna część wyników obserwowanych procesów wymyka się spod kontroli zarządzającego systemem. Czy są więc jakiekolwiek podstawy do optymizmu? (fragment tekstu)

17

Option Pricing under Sign RCA-GARCH Models

75%

Górka J.

Dynamic Econometric Models

|

2014

|

tom 14

145-160

XX

Po ukazaniu się przełomowej pracy Blacka i Scholesa literatura dotycząca wyceny opcji stała się bardzo ważnym obszarem w badaniach. Zostały opracowane liczne metody wyceny opcji. W artykule tym pokazano, jak można obliczyć ceny opcji wykorzystując model Sign RCA-GARCH do opisu dynamiki zmienności. Wyceny opcji uzyskane przedstawioną metodą oraz wyceny opcji uzyskanych z wykorzystaniem modelu Blacka-Scholesa i wybranych modeli GARCH zostały porównane z ceną rynkową. Podejście to zostało zilustrowane wyceną europejskich opcji kupna na indeks WIG20. Empiryczne wyniki wskazują, że modele RCA GARCH i Sign RCA GARCH mogą być z powodzeniem stosowane do wyceny opcji. Jednak żadnego z przedstawionych modeli nie można wskazać jako najlepszego do wyceny opcji dla dowolnej wielkości próby czy dowolnego czasu pozostającego do wygaśnięcia opcji. (abstrakt oryginalny)

EN

After Black and Scholes's groundbreaking work, the literature concerning pricing options has become a very important area of research. Numerous option valuation methods have been developed. This paper shows how one can compute option prices using Sign RCA-GARCH models for the dynamics of the volatility. Option pricing obtained from Sign RCA-GARCH models, the Black and Scholes's valuation and other selected GARCH option pricing models are compared with the market prices. This approach was illustrated by the valuation of the European call options on the WIG20 index. The empirical results indicated that RCA-GARCH and Sign RCA-GARCH models can be successfully used for pricing options. However none of the models can be indicated as the best one for the option valuations for every period and every time to maturity of the options. (original abstract)

18

Dynamika przepływów inwestycji pomiędzy giełdami

75%

Buszkowska E.

Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia

|

2014

|

tom 45

|

nr nr 2

275-288

XX

W pracy starano się odpowiedzieć na liczne pytania dotyczące przepływów inwestycji pomiędzy giełdami. Zastanowiono się, czy giełdy to system naczyń połączonych, czy następuje ucieczka z jednych giełd i lokowanie środków na innych. Czy w różnych okresach bardziej traciły na giełdzie małe firmy, czy duże i średnie? Badano związki między reakcjami różnych instrumentów finansowych na tę samą informację za pomocą modeli dynamicznych korelacji warunkowych. Sprawdzono, jaka była reakcja na impuls z rynku amerykańskiego w zależności od wielkości spółek na całym świecie. Badanie objęło przede wszystkim okres kryzysu subprime. (abstrakt oryginalny)

EN

In the article one tried to answer many questions about the money flow between stock exchanges. One reflected if stock markets are a communicating vessels system, if there succeed an escape from one stock exchange to another, if in different periods more lost on the stock markets small, big or medium companies. One searched connections between reactions of different financial instruments on the same information with use of dynamic conditional correlations models. One checked how was the reaction on impulse from American market depending on the quantity of the exchange company from all the world. (original abstract)

19

Value at Risk Estimation of the SET50 Index: Comparison Between Stock Exchange of Thailand and Thailand Futures Exchange

75%

Jongadsayakul W.

Journal of International Studies

|

2021

|

tom 14

|

nr nr 1

227-240

EN

Value at Risk (VaR) is the most widely used measure of risk. This study uses SET50 daily returns from the period from July 3, 2015 to December 27, 2019 to estimate VaR for the assessment of risk exposure at the Stock Exchange of Thailand and Thailand Futures Exchange using the three following methods: non-parametric method with the historical simulation approach, parametric method with GARCH family models, and semi-parametric method with volatility-weight historical simulation of the GARCH family models. Accuracy of the estimated models is also assessed by performing the VaR backtests of unconditional coverage, independence, and conditional coverage. In forecasting VaR with the confidence level of 95%, historical simulation and asymmetric GARCH models (TARCH and EGARCH models) give solid results and outrank volatility weight historical simulation. Moreover, a comparison of stock investments with a correlation to the performance of SET50 Index and SET50 Index Futures investment indicates that SET50 Index Futures investment carries higher risk. Therefore, investment decisions on SET50 Index Futures should be taken more carefully since this market is more volatile than the underlying spot market. (original abstract)

20

Od niestabilności do ryzyka - analiza zmienności historycznej indeksów giełdowych

75%

Bojańczyk M.

Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

|

2013

|

nr nr 4

64-77

XX

Niestabilność gospodarki światowej powoduje trudności w wycenie instrumentów finansowych i przedsiębiorstw, problemy z ustalaniem wartości zabezpieczenia kredytów i pozyskiwaniem finansowania, czyli zwiększa ryzyko. Przeprowadzone przez autora badania zmienności historycznej indeksów giełdowych WIG, NYSE, FTSE100, w oparciu o względne miary zmienności wskazują, że w ostatnich kilku latach nie wystąpiła zwiększona zmienność. Brak podwyższonej zmienności historycznej nie oznacza, że ryzyko również nie uległo zwiększeniu. To, że po 2008 r. nie nastąpił znacznie większy kryzys i zmienność, jest głównie zasługą interwencji państw na niespotykaną wcześniej skalę. Stare problemy jednak pozostały, a państwa są coraz bardziej zadłużone - konkluduje autor.(abstrakt oryginalny)

EN

The instability of the global economy impedes the valuation of financial instruments and companies, causes problems with setting the value of loans securing and financing acquisition, what increases the risk. According to the author's research on the historical volatility of stock market indices (WIG, NYSE, FTSE100), based on the relative measure of variability, in the last few years no increased volatility were observed. But when the historic volatility is not raising, it does not means that the risk would not increase. The fact that after 2008 did not occur much bigger crisis neither volatility, it was mainly thanks to the intervention of countries on an unprecedented scale. Old problems still remained, and the states are becoming more and more indebted - concludes the author. (original abstract)