Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Dynamic Schemes of Hedging - Delta Hedging and Delta-Gamma Hedging on Currency Market

100%

Zielińska M.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2005

|

tom 194 Multivariate Statistical Analysis : Probability, Statistical Inference and Applications

225-237

XX

Dynamiczne strategie zabezpieczające przed ryzykiem walutowym to opracowane procedury czynności, które należy wykonywać na bieżąco, w sytuacjach zmian kursu waluty, w czasie ciągłego monitorowania transakcji. Jest to zatem stałe, selektywne przeciwdziałanie powstawaniu otwartych pozycji w opcjach walutowych. Preferowane są te techniki zabezpieczania, które ograniczając wysokość strat, nie wykluczają zysków kursowych. Ich stosowanie wymaga dostępu do rzetelnych prognoz przyszłych zmian cen walut, a także określonego stopnia gotowości do ponoszenia tego typu ryzyka. Artykuł prezentuje dwa rodzaje dynamicznych strategii hedgingowych: delta hedging i delta-gamma hedging wraz z przykładami dla polskiego rynku walutowego. (abstrakt oryginalny)

EN

Dynamic schemes of hedging against currency risk are carefully structured procedures, which should be carried out immediately during continuous transaction monitoring in case of changes in currency value. Hence, it can be described as selective, continuous preventing of open positions in currency options. The hedging techniques which reduce the loss without excluding the profits from currency movements are given preference. Their application requires access to reliable forecasts of future currency movements, as well as certain readiness to bear that kind of risk. This article presents two dynamic schemes of hedging: delta hedging and delta-gamma hedging with examples from the Polish currency market. (original abstract)

2

Determinanty stosowania rachunkowości zabezpieczeń na przykładzie spółek WIG20

84%

Sulik-Górecka A.

|

2012

|

nr nr 82 Wycena zasobów gospodarczych dla potrzeb sprawozdawczości finansowej

161-176

XX

Celem rachunkowości zabezpieczeń jest unikanie znaczących fluktuacji wyniku finansowego prezentowanego pomiędzy okresami bilansowymi, poprzez uzyskanie symetrycznych i znoszących się wzajemnie zmian w wartości godziwej pozycji zabezpieczanej i zabezpieczającej (fragment tekstu)

EN

Hedge accounting is currently the field of particular interest of companies and legislators all over the world. The recession, which global economy has experienced recently, caused increased interest of risk hedging possibilities. The hedges can cause different consequences in annual financial statements. In the paper there have been presented key issues and legal requirements of hedge accounting. In order to describe key determinants of hedge accounting implementing, the financial statements of WIG 20 companies have been analyzed. (original abstract)

3

Platforma transakcyjna

84%

Zuber M.

Businessman Magazine

|

2004

|

nr nr 3

78

XX

Obrót walutami jest już praktycznie wolny (nieznaczne ograniczenia znikną po wejściu Polski do UE). Pozostaje jednak problem, po jakim kursie dokonać transakcji. Okazuje się bowiem, że pojęcie "kursu", czyli innymi słowy "ceny" złotego, nie jest jednoznaczne. Teoretycznie można mówić o czterech kursach złotego: międzybankowy, fixing, kantorowy i tzw. tabelę.

4

Klasyfikacja strategii i instrumentów zarządzania ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie

84%

Miciuła I.

|

2012

|

nr nr 51

59-67

XX

Konieczność zarządzania ryzykiem walutowym staje się nieodłącznym elementem funkcjonowania polskich przedsiębiorstw. Z uwagi na powszechność ryzyka walutowego, artykuł omawia dostępne strategie i metody zarządzania (zabezpieczenia) tym ryzykiem. W publikacji opisano możliwe strategie zarządzania ryzykiem walutowym oraz przedstawiono instrumenty, które przedsiębiorstwa mogą stosować w celu zabezpieczenia się przed tym ryzykiem. (abstrakt oryginalny)

EN

The necessity of currency risk management becomes an inseparable element of Polish companies' operation. Because of the ever present currency risk, the article discusses the available methods and strategies to manage (protect from) this risk. The article describes possible currency risk management strategies and presents instruments which can be used by companies to protect themselves from this risk. (original abstract)

5

Risk reversal - cena ryzyka, czy cena strachu?

84%

Stolarczyk J.

Rynek Terminowy

|

2001

|

nr nr 3

21-24

XX

W artykule dokonano charakterystyki strategii risk reversal, a szczególnie jej aktualnej wyceny. Podjęto również próbę odpowiedzi na pytanie: czy rynkowa cena tych strategii dla kursów USD/PLN i EUR/PLN odzwierciedla tylko koszt ryzyka, czy jest w nią dodatkowo wkomponowana psychologiczna cena strachu? Strategia risk reversal określana również terminami combo oraz strategia asymetrii ryzyka, jest kombinacją dwóch opcji o niskiej wartości współczynnika delta, z których jedna jest opcją kupna danej waluty, a druga opcją sprzedaży tej samej waluty. Cena strategii asymetrii ryzyka jest różnicą między ceną opcji składowych strategii.

6

Zastosowanie kontraktu terminowego do zabezpieczenia ekspozycji na ryzyko walutowe w przedsiębiorstwie

84%

Dębniewska M. , Wyszyński A.

Rynek Terminowy

|

2002

|

nr nr 4

100-107

XX

Podjęto próbę oceny korzyści z zastosowania transakcji terminowej do zabezpieczenia ekspozycji na ryzyko walutowe w przedsiębiorstwie produkcyjnym w 2001 r. Porównano dwa możliwe przypadki. W pierwszym spółka do zabezpieczenia ekspozycji walutowej wykorzystuje kontrakty terminowe. W drugim przedsiębiorstwo świadomie pozostawia otwartą pozycję walutową w zależności od kształtowania się kursu EUR/PLN na rynku.

7

Pojęcie oraz istota hedgingu

84%

Szeląg T. , Mostowy M.

Rynek Terminowy

|

2005

|

nr nr 2

4-8

XX

Niniejszy artykuł ma charakter wprowadzający. Jego głównym celem jest przybliżenie Czytelnikom dorobku teoretycznego na temat hedgingu - definicja, rodzaje, cele i etapy. Informacje zostały wzbogacone elementami praktycznymi.

8

Kursy po kontrolą

84%

Kretowicz L.

Forbes

|

2005

|

nr nr 5

110-112

XX

Umowy z partnerami zagranicznymi mogą być opłacalne niezależnie od wahań cen walut. Muszą być jednak zabezpieczone przed ryzykiem kursowym. W artykule przedstawiono sposoby zabezpieczenia przed zmianą kursów walutowych: kontrakty forward, opcje walutowe i strategie opcyjne.

9

Netting jako element hedgingu naturalnego

84%

Wojtyło P.

Rynek Terminowy

|

2002

|

nr nr 3

39-42

XX

Poruszono ważny w działalności przedsiębiorstwa problem zabezpieczeń przed ryzykiem walutowym. Netting to wzajemne kompensowanie wpływów i wydatków, bądź, wyznaczanie pozycji netto, dla każdej waluty i dla każdego objętego analizą okresu. Może być stosowany do zarządzania ryzykiem walutowym w grupie podmiotów prowadzących rozliczenia w tych samych walutach. Celem kompensowania jest naturalne ograniczenie częstotliwości handlu walutą oraz łączenie wielu mniejszych transakcji tą samą walutą, na taki sam termin w jedną większą transakcję. Wpływa to na obniżenie kosztów transakcyjnych i umożliwia uzyskanie lepszych warunków wymiany waluty.

10

Tajemnice spekulacji

84%

Kaczmarek T. T.

Nowe Życie Gospodarcze

|

2008

|

nr nr 23

10-11

XX

Polska funkcjonuje w ramach globalnej gospodarki i trudno jest skutecznie chronić nasze przedsiębiorstwa przed wpływem spekulacyjnych gier głównych graczy na międzynarodowych rynkach finansowych. Spekulujący opcjami walutowymi muszą mieć świadomość, że nie uda im się odrobić strat. Muszą także liczyć się z tym, że mogą zbankrutować.

11

Nowoczesne instrumenty finansowe wykorzystywane do zabezpieczenia ryzyka walutowego w firmie

84%

Ejsymont A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2008

|

tom 218 Finanse a efektywność mikroekonomiczna

231-248

XX

Celem niniejszego opracowania jest zaprezentowanie nowoczesnych instrumentów służących do zabezpieczenia ryzyka walutowego w przedsiębiorstwie. Przedstawione zostaną podstawowe i najczęściej stosowane instrumenty, takie jak forward i opcje walutowe. Zaprezentowane zostaną różnice między nimi oraz ich wady i zalety. Szczególny jednak nacisk położę na stosunkowo nowe mniej znane instrumenty od niedawna dostępne w ofercie niektórych polskich banków, jakimi są opcje egzotyczne i zerokosztowe strategie opcyjne. Pozwalają one na indywidualne dostosowanie zabezpieczenia do potrzeb i specyfiki danego przedsiębiorstwa. (fragment tekstu)

EN

The problems concerned with a currency risk in an enterprise are presented in this article. The fluctuations of currency exchange rates have a large influence on earnings of every firm, which takes part in an international trade. Inability of managing of risk could be a reason of worsening of financial condition of a firm. Derivatives described in this article are used for securing of currency risk. The transactions are presented with example valuation. There are also described their advantages and disadvantages. (original abstract)

12

Sposoby i strategie ograniczania i zabezpieczania ryzyka walutowego za pomocą opcji walutowych w Polsce i na świecie

84%

Olejnik A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2008

|

tom 218 Finanse a efektywność mikroekonomiczna

249-269

XX

Dla Polski impulsem intensyfikującym zagraniczną wymianę handlową, a co za tym idzie większe narażenie firm będących uczestnikami rynku walutowego na ryzyko związane ze zmianami kursu walutowego, jest wejście w struktury Unii Europejskiej. Celem artykułu jest przedstawienie sposobów ograniczania ryzyka walutowego i rodzajów instrumentów, które pozwalają na zabezpieczanie przed tego rodzaju ryzykiem w Polsce, ze szczególnym uwzględnieniem opcji walutowych. Obecnie rośnie zapotrzebowanie na instrumenty finansowe, które pozwolą na optymalne zarządzanie tym rodzajem ryzyka. Skutkiem tego jest większe zainteresowanie instrumentami walutowymi ze strony uczestników rynku. Jednocześnie instytucje finansowe rozszerzają gamę dostarczanych instrumentów na rynek, aby jak najlepiej dopasować je do sytuacji narażenia na ryzyko danego klienta. (fragment tekstu)

EN

The article brings forward means and strategies of currency risk management by using currency options. This kind of risk has a significant influence on a stability of business, and one of the most important long - term goal for companies should be to recognize and eliminate that risk. The article analyses the situation on currency and derivatives market in the world and in Poland as well. The last part of a paper presents the survey on types of currency operations, which are the most popular and often use by companies to insure them against currency risk. (original abstract)

13

Próba adaptacji dynamicznego modelu ECM do prognozy krótkookresowych odchyleń od stanu równowagi silnie skorelowanych ze sobą kursów walutowych : studium przypadku

67%

Gregor P.

Debiuty Ekonomiczne

|

2010

|

nr nr 10 Funkcjonowanie gospodarki i przedsiębiorstw : ujęcie teoretyczne i praktyczne

54-71

XX

Za cel niniejszego opracowania przyjęto zaprezentowanie systemu inwestycyjnego, którego funkcją będzie osiąganie realnych zysków na rynku walutowym przy ograniczonym ryzyku. (...) W pracy podjęto próbę stworzenia mechanizmu wyjścia z transakcji na podstawie konstruowanego dynamicznie Modelu Korekty Błędem (ECM), który estymując równanie modelu równowagi długookresowej, pozwala odpowiedzieć na pytanie, jakich wahań kursów należy się spodziewać w przyszłym okresie, dla danych ruchów instrumentów w momencie obecnym. (fragment tekstu)

EN

Although strongly correlated pairs usually go a similar way, there are sore moments when one of them outperforms another. This is what we will try to take advantage of. The investment strategy we aim at implementing is a market neutral long/short strategy. This implies that we will choose highly correlated, integrated pairs and take a minimal risk. The proper moment to make a trade is signalled by a spread oscillator indicator which measures the variations of the standarised spread between two currency pairs. The optimal moment to close a position is described by the dynamic ECM, Error Correction Model, which is estimated for every new data on the one minute period. Tests made on the real market suggest that the system is successful. (original abstract)

14

Analiza porównawcza efektywności wybranych sposobów zabezpieczenia ryzyka kursowego

67%

Grajko Z.

Rynek Terminowy

|

2003

|

nr nr 1

46-50

XX

Zaprezentowano wybrane metody zabezpieczeń przedsiębiorstw przed ryzykiem finansowym. Podjęto próbę porównania efektywości tych metod w ciągu ostatniego roku.

15

Zastosowanie wnioskowania Bayesowskiego do określania współczynnika zabezpieczenia w terminowym kontrakcie walutowym

67%

Pipień M.

Przegląd Statystyczny

|

2004

|

tom 51

|

nr z. 2

27-48

XX

Celem artykułu jest zastosowanie podejścia Bayesowskiego w zagadnieniu zabezpieczenia przed ryzykiem walutowym z wykorzystaniem kontraktu terminowego FORWARD. Praca ta stanowi rozwinięcie aplikacji podejścia Bayesowskiego do budowy strategii zabezpieczających. Rozważane strategie zabezpieczające sprowadzają się do metod wyboru tzw. współczynnika zabezpieczenia (ang. hedge ratio). Strategie wykorzystywane w artykule, to metoda oparta o maksymalizację mediany rozkładu predyktywnego użyteczności środków inwestora w momencie realizacji kontraktu, metoda wykorzystująca szacowanie wartości zagrożonej (narażonej na ryzyko; ang. Value-at-Risk) oraz strategie deterministyczne - w tym metoda wyboru współczynnika zabezpieczenia oparta o hipotezę błądzenia przypadkowego stóp zmian (ang. Random Walk Strategy) oraz najczęściej stosowana w praktyce strategia szacowania współczynnika minimalizującego wariancję (ang. minimum variance hedge).

EN

The aim of the paper is the application of Bayesian reasoning in the currency risk management. The results presented concern the strategy of the choice of the coefficient of the hedging for the forward contract. The used methods of choice of this coefficient get use of predictive distributions of rates of change the exchange rate in the maturity period of the forward contract. The assumed GARCH (1,1) process with asymmetries for daily rates of change of American dollar revealed its properties for modeling and forecasting financial instruments. The predictive distributions, obtained from assumed model, enable the ex ante description of uncertainty about the investor's resources value in the maturity period, and are the basis for deriving the hedging coefficient according to described strategy MAXUTIL. The predictive distribution of the rates of changes in maturity period of contract enables the use (and reinterpretation), on the Bayesian ground, the method of estimation of the risk prone value in the choice of the coefficient of hedging with the VaR methods. The empirical results obtained, let us state that the lack of hedging against exchange rate risk can lead to serious losses. The strategies of choosing the hedging coefficient used, enabled shielding of the investor's resources against losses and multiplying their value. The detailed analysis of hedging strategies discussed let us state that the best means of the coefficient choice appeared to be MAXUTIL strategy. The results of using the strategy based on deriving the risk prone value (VaR) presented, support the utility of this methods, as well as its natural employment and interpretation on the Bayesian ground. (original abstract)

16

Swap kontra ryzyko

67%

Błach J.

Bank

|

2004

|

nr nr 10

28-30

XX

Istnieje wiele narzędzi i instrumentów finansowych wykorzystywanych w procesie zarządzania ryzykiem rynkowym w przedsiębiorstwie. Jedną z możliwości jest zawieranie transakcji swapowej. W artykule przedstawiono funkcjonowanie swapu walutowego oraz swapu procentowego

17

Zabezpieczenie przed ryzykiem kursowym - z trudem uświadamiana konieczność

67%

Brzozowski J.

Boss-Gospodarka

|

2001

|

nr nr 7

11-13

XX

Wśród wielu rodzajów niepewności na rynkach zagranicznych, ryzyko kursowe nie należy może do największych, nie można go jednakże całkowicie lekceważyć. Dość boleśnie przekonują się o tym przedsiębiorstwa, które wyeksportowały towar z odroczoną płatnością, albo udzieliły zagranicznemu odbiorcy kredytu i poniosły straty tylko dlatego, że akurat zmienił się na niekorzyść kurs złotego w stosunku do danej waluty. Jedną z wielu form zabezpieczenia przed taką sytuacją są tzw. kontrakty swapowe.

18

Strategie zarządzania ryzykiem zmian kursu walutowego w działalności współczesnych przedsiębiorstw

67%

Wyrzykowska M.

Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku

|

2010

|

tom 7 Zarządzanie współczesnymi przedsiębiorstwami : uwarunkowania strategiczne, innowacyjne i kulturowe

91-102

XX

Ryzyko zmian kursu walutowego to zjawisko złożone i powszechnie występujące we współczesnej gospodarce, zwłaszcza w okresie kryzysu. Skuteczne zarządzanie ryzykiem kursowym oznacza znalezienie drogi prowadzącej do jego wyeliminowania lub zredukowania do akceptowanego poziomu. Wykorzystuje się w tym celu zarówno hedging wewnętrzny, jak również zewnętrzny. Działania osłonowe dla transakcji walutowych są uzasadnione tylko wtedy, gdy koszty zabezpieczenia nie przewyższają potencjalnych strat, jakie mogłyby powstać na skutek niekorzystnych zmian kursów walut w przyszłości. Użyteczność instrumentów zabezpieczających, ich zdolność eliminowania ryzyka walutowego nie przesądza o efektywności ich zastosowania. Jednak ryzyko kursowe jest wysokie i instrumenty zabezpieczające przed zmianami kursu walutowego powinny być stosowane. (abstrakt oryginalny)

EN

The risk of currency fluctuations is a complex phenomenon and commonly found in today's economy, especially during the crisis. Effective management of the foreign exchange means finding the road leading to the elimination or its reduction to acceptable levels. Used for this purpose both the internal hedging, as well as external one. Protective actions are justified only if the security costs do not exceed potential losses. Utility of derivatives and their ability to eliminate foreign exchange risk do not prejudge their effectiveness. However, foreign exchange risk is so high that the hedging against exchange rate changes should be applied. (original abstract)

19

Produkty strukturyzowane w realich polskich przedsiębiorstw

67%

Dmitruk B. , Stachowiak W.

Rynek Terminowy

|

2005

|

nr nr 3

40-45

XX

Autorzy przedstawiają rolę jaką mogą odegrać strukturyzowane produkty na rynku polskim i zasadność stosowania tego typu rozwiązań przez przedsiębiorstwa jako sposób na efektywne zarządzanie ryzykiem oraz optymalizację kosztów finansowych i płynności długoterminowej. Opisano przykładowe produkty strukturyzowane oparte o ryzyko stóp procentowych i kursów walut (transakcje zamiany stopy procentowej z opcją konwersji nominału lub z opcją konwersji odsetek), produkty strukturyzowane z wykorzystaniem ryzyka kredytowego jako subsydium (swap z wbudowanym własnym ryzykiem kredytowym - Self-referenced Credit Linked Swap) oraz transakcje wymiany walutowo-procentowej z wbudowanym własnym ryzykiem kredytowym.