Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Optimization of Investment Management in Warsaw Stock Market

100%

Janowicz M. , Orłowski A. , Warzyński F. M.

|

nr z. 2 Entrepreneurship and Human Resources in Management

143-156

EN

Application of simple prescriptions of technical analysis on the Warsaw Exchange Market (GPW) has been analyzed using several stocks belonging to WIG20 group as examples. Only long positions have been considered. Three well-known technical-analysis indicators of the market have been investigated: the Donchian channels, the Relative Strength Index, and Moving Average Convergence-Divergence indicator. Optimal values of parameters of those indicators have been found by "brute force" evaluation of (linear) returns. It has been found that trading based on both Donchian channels and Relative Strength Index easily outperform the "buy and hold" strategy if supplied with optimal values of parameters. However, those optimal values are by now means universal in the sense that they depend on particular stocks, and are functions of time. The optimal management of capital in the stock market strongly depends on the time perspective of trading. Finally, it has been argued that the criticism of technical analysis which is often delivered by academic quantitative financial science is unjustified as based of false premises. (original abstract)

2

Istotność składników portfela WIG20

100%

Smaga E. , Guzik K.

|

nr nr 875

131-145

XX

W artykule zaproponowano ranking składników portfela WIG20 oparty na pojęciu istotności składników. Na krzywej Markowitza wyznaczamy portfel efektywny - złożony ze wszystkich składników portfela WIG20. Przez istotność danego składnika rozumieć będziemy stratę, jaką poniesiemy w wyniku rezygnacji z tego składnika. Samą stratę możemy mierzyć na różne sposoby. W opracowaniu przedstawiono propozycje pomiaru istotności składników w oparciu o funkcję użyteczności inwestora. Za pomocą ustalonej funkcji użyteczności został wyznaczony na krzywej Markowitza portfel optymalny o maksymalnej użyteczności. Następnie wyznaczono maksymalną użyteczność portfeli optymalnych na krzywych Markowitza po usunięciu kolejno każdego z badanych składników. Odpowiednia różnica wyznaczała utraconą wartość użyteczności dla każdego ze składników, która została zinterpretowana jako jego istotność. Ustalony na tej podstawie ranking został porównany z rankingiem uzyskanym na podstawie współczynnika Sharpe'a. (abstrakt autora)

EN

The paper proposes a ranking of WIG20 portfolio components based on the concept of the significance of components. We set an effective portfolio, composed of all of the components of a WIG20 portfolio, on a Markowitz curve. By the significance of components we understand a loss as an effect of a component being omitted. A loss itself can be measured by a variety of methods. In this paper the authors present a means of measuring the significance of components using the investor utility function, with the aid of which the optimum portfolio with maximal utility has been determined on the Markowitz curve. Next, each of the components is eliminated from the portfolio successively. The maximal utility of the optimal portfolio obtained from this elimination is then determined on the Markowitz curve. The suitable difference is the loss of utility for every tested component and this loss has been interpreted as the significance of the component. The ranking established in this paper has been compared to one obtained using the Sharpe coefficient. (original abstract)

3

Kapitały pieniężne a rozwój Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

100%

Gruszczyńska-Brożbar E.

|

15 (2017)

|

nr nr 4

23-35

XX

Rozwój GPW w Warszawie rozpatrywany jest wielowątkowo, tj. od strony techniczno-organizacyjnej, ale przede wszystkim z punktu widzenia zmian wskaźników giełdowych. Do najistotniejszych z nich zaliczane są mierniki kapitalizacji i obrotu. Artykuł koncentruje uwagę badawczą na warunkach koniecznych aprecjacji płynności giełdowego rynku akcji. Starano się w nim określić związki przyczynowo-skutkowe między płynnością giełdy a oszczędnościami publiczności, która charakteryzuje się subiektywizmem alokacyjnym. (abstrakt oryginalny)

EN

The Warsaw Stock Exchange development is considered a lot of treads., i.e. from technical-organizational hand, but first of all from point of view stock exchange indicators changes. The touchstones of capitalization and turnover are classed as most fundamental. The article draw research attention to the necessary conditions of appreciation liquidity stock exchange market. The most important issue was defined connections between stock exchange liquidity and the public savings, with is marked by subjective allocation. (original abstract)

4

Wskaźniki giełdowe P/BV oraz P/E jako kryterium inwestycyjne na przykładzie spółek z indeksu WIG20

100%

Świder W.

|

2017

|

nr nr 2(75)

47-60

XX

W artykule dokonano rozróżnienia między analizą techniczną a fundamentalną. Zbadano jak performują spółki (z indeksu WIG20) o określonych wartościach wskaźników giełdowych. Analizowane były dwa wskaźniki: P/BV (relacja ceny akcji do wartości księgowej przypadającej na akcję) oraz P/E (relacja ceny akcji do zysku przypadającego na jedną akcję). Na końcu sformułowano wnioski, które mogą być użyteczne przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. (abstrakt oryginalny)

EN

The article describes contradistinction between the technical and fundamental analysis. The author tested the results of companies (included in the WIG20 index) with specific values of stock market indicators. Two indicators were analyzed: P/BV (the ratio of price to book value per share) and P/E (relation of price to earnings per share). Conclusions, that were made at the end of the paper, can be useful in making investment decisions. (original abstract)

5

Rozwój Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w świetle zmian kapitalizacji rynku akcji

84%

Gruszczyńska-Brożbar E. , Przybylska-Kapuścińska W.

|

nr nr 164

84-98

XX

Powstanie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie stanowiło jeden z najistotniejszych impulsów kreacji gospodarki wolnorynkowej w Polsce. Instytucja ta ewoluuje w swoim rozwoju i staje się prężnie funkcjonującym podmiotem. Świadczy o tym między innymi nowoczesna infrastruktura rynku, przyjęte rozwiązania legislacyjne, jak również poprawiająca się kondycja gospodarki. Wymiernymi wskaźnikami wzmiankowanej progresji są przede wszystkim zmieniające się wartości kapitalizacji i obrotu, liczby notowanych instrumentów, wartości i ilości indeksów giełdowych, liczby i wartości zawieranych transakcji. Zmienne te stanowią podstawę dla wyznaczenia wartości kapitalizacji do PKB, wskaźnika płynności czy też obrotu i koncentracji. (fragment tekstu)

EN

Capitalization is one of the indicators of maturity of stock exchanges. The related literature does not point to the values of its changes that may prove maturity of this institution. The article discusses the issue of development of the Warsaw Stock Exchange in view of capitalization of the stock market. The authors, applying dynamics analysis and dispersion methods, conclude that the domestic floor is characterized by variable progression. The changes observed are characteristic of immature markets. (original abstract)

6

Przymusowe, niezawinione spowolnienie : Rynek pierwotny

84%

Szydłowski P.

|

nr nr 11

83-85

XX

Na rynku pierwotnym do końca zbliżają się oferty przeprowadzane na podstawie ostatnich prospektów emisyjnych, zatwierdzanych przez KPWiG. Przedłużające się oczekiwanie na wyznaczenie Przewodniczącego KNF sprawiło, że od miesiąca jesieni 2006 r. nie został zatwierdzony żaden nowy projekt. Dlatego trudno obecnie prognozować, kto i kiedy sięgnie po pieniądze giełdowych graczy. Odnotowano natomiast na warszawskiej GPW kilka nowych debiutów, m.in. krakowskiej firmy Unima SA, Netmedia SA (rynek e-commers) i kilku innych.

7

Uwarunkowania polskiej hossy giełdowej z lat 2003-2005

84%

Gruszczyńska-Brożbar E.

|

nr nr 80

106-123

XX

Tematem niniejszego opracowania jest analiza koniunktury giełdowej na GPW w Warszawie S.A. w latach 2003-2005. Hipotezę niniejszego opracowania stanowi stwierdzenie, że polska hossa giełdowa, zainicjowana wzrostami kursów akcji w 2003 roku, wynika przede wszystkim z wyznaczników instytucjonalnych, przy zaistnieniu pozytywnych czynników ekonomicznych. Hipotezę opracowania poddano weryfikacji badawczej, przybliżając w pierwszej kolejności teoretyczne determinanty giełdowych zmian notowań akcji. W następnym etapie analizy opisano empirycznie uwarunkowania ekonomiczne, instytucjonalne i pozostałe mające, jak się wydaje, wpływ na kształtowanie się kursów polskich akcji w latach 2003-2005. Artykuł kończy podsumowanie rewidujące cele i hipotezę badawczą. (fragment tekstu)

EN

Prediction changes of direction ratings share prices is one of the most desired skills by exchange investors. This skill is difficult because a stock exchange "discount all". That is way, the waiting moment is total price increase all securities, called boom. The risk of suffering a financial loss is then considerably smaller rather than in discounting or siding trend. Author of the article included reasons of a polish exchange boom with 2003-2005 years. In a study put forward hypothesis that indications of appreciation in share prices in researching period differ from this describing for development markets and a native exchange boom, resulted from, first and foremost, institutional factors beside arising positive economic factors. Author was put forward this hypothesis for research verification. It was moved nearer, first of all, theoretical exchange indications changes shares ratings with particular taking into consideration the source of risk reaching of waiting return rate. At a next stage analysis described empirical conditioning: economic, institutional and others, how it seems, having influence on shaping polish shares ratings in 2003-2005 year. This article is ending a summary, within the framework of it, searched targets and research hypothesis. (original abstract)

8

Giełdowa wycena akcji przedsiębiorstwa

84%

Pioch J.

|

nr nr 1

27-34

XX

Artykuł dotyczy krótkoterminowej wyceny przedsiębiorstw. Do najważniejszych tu wskaźników należą: wskaźnik EPS, czyli wielkość zysku przypadająca na 1 akcję zwykłą oraz DPS, czyli dywidenda na 1 akcję. Podano schemat przedstawiający czynniki wpływające na krótkoterminową wycenę przedsiębiorstw.

9

Atrakcyjność inwestycji

84%

Jabłoński B. , Nawrocki T.

|

nr nr 25

25-28

XX

Jednym ze sposobów wyboru niedowartościowanych przedsiębiorstw notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych jest prześwietlenie ich sprawozdań finansowych i określenie, czy dana spółka w momencie przeprowadzanej analizy jest tania oraz czy podane prognozy czynią ją atrakcyjną w jej branży. Aby móc dokonać takiej analizy należy spojrzeć na przedsiębiorstwa i branże, w których funkcjonują przez pryzmat wskaźników rynkowo-finansowych, do których między innymi należą wskaźniki cena/zysk [P/E] oraz cena/wartość księgowa [P/BV]. Artykuł jest objaśnieniem metody analitycznej opartej na dwóch wyżej wymienionych wskaźnikach.

10

Miejsce Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych wśród wybranych giełd Europy Środkowej

84%

Krawczyk E.

|

2008

|

nr nr 72

171-179

XX

Celem opracowania jest określenie miejsca Warszawskiej Giełdy Papierów Wartościowych (WGPW) wśród giełd Europy Środkowej. Miejsce to na europejskim rynku kapitałowym można określić wykorzystując dwie podstawowe grupy wskaźników: wskaźniki bezwzględne - kapitalizacja, obroty oraz liczba notowanych spółek; wskaźniki względne - kapitalizacja/PKB, obroty/PKB, obroty/kapitalizacja oraz średnia kapitalizacja spółek. W czasach globalizacji rynków papierów wartościowych, przy możliwości notowań danej spółki jednocześnie na kilku giełdach, bardziej miarodajnymi wskaźnikami byłyby powyższe parametry odnoszące się tylko do spółek krajowych poszczególnych rynków papierów wartościowych. (fragment tekstu)

EN

Warsaw Stock Exchange in the years 2007 was characterized by the highest capitalization among stock exchanges of new member countries of the European Union and it is the middle size stock exchange in Europe. At the end of the year 2007 the index of capitalization of domestic companies to gross domestic product of Poland amounted to 47.3%, what shows at quantitative and qualitative development of Warsaw Stock Exchange and well realized strategy. WSE is characterized by low liquidity ratio in comparison with exchanges of Central and Eastern Europe. At the end of 2007 liquidity ratio of WSE amounted to 44.3%, when in Hungary amounted to 109,8% and in Czech Republic to 76,2%. (original abstract)

11

3-D Classification of Stock Marketsand Its Using for Evaluation of the Financial Analysis Methods Applicability

84%

Siniavskaya O. A. , Zhelezko B. A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2008

|

nr nr 25 Knowledge Acquisition and Management

135-141

XX

W niniejszym artykule omówiono cechy szczególne giełdy papierów wartościowych, które określają dopuszczalność stosowania różnych metod wspomagania decyzji giełdowych (analizę techniczną, analizę fundamentalną, wskaźniki). Rozważono istniejące podejścia do klasyfikacji giełd papierów wartościowych i ich systemów oraz pokazano ich mankamenty. Została zaproponowana odautorska trójwymiarowa klasyfikacja giełd papierów wartościowych na bazie następujących kryteriów: działalności giełdowej, wieku giełdy, poziomu rozwoju gospodarki, przejrzystości informacji. Warunki możliwości zastosowania analizy technicznej, wskaźników i analizy fundamentalnej zostały ocenione za pomocą sugerowanej klasyfikacji. (AT)

EN

In the article stock markets peculiarities are investigated, which define acceptability of different decision support methods in stock trading (technical analysis, fundamental analysis, indicators). Existing approaches to stock market classification and clusterization are considered, their shortcomings are shown. Authors’3-D classification of stock markets is offered, on the base of the following criteria: stock market activity, stock market age, economy development level, information transparency. Conditions of the applicability of technical analysis, indicators and fundamental analysis were evaluated by means of the suggested classification. (original abstract)

12

Żywy relikt Dow Jones : Przewodnik po indeksach giełdowych

84%

Wiśniewski P.

|

2007

|

nr nr 1

45-47

XX

Nowojorski Dow Jones jest niewątpliwie jednym z najbardziej rozpoznawalnych indeksów giełdowych i mimo wielu swoich wad wciąż ma istotny wpływ na zachowanie cen akcji na całym świecie. Rzadko spotykana na światowych giełdach formuła indeksu Dow Jones Industrial Average oparta jest na średniej arytmetycznej. Oznacza to, iż jest on obliczany poprzez dodanie do siebie cen akcji 30 spółek i skorygowaniu tej sumy przez liczbę tych spółek.

13

Modelling and Forecasting the Volatility of Thin Emerging Stock Markets : the Case of Bulgaria

84%

Patev P. , Kanaryan N. , Lyroudi K.

|

nr nr 4

47-60

XX

Przedmiotem artykułu jest modelowanie i prognozowanie wskaźników giełdowych. Szczególna uwaga poświęcona jest analizie ryzyka na bułgarskiej giełdzie papierów wartościowych. Celem tej analizy jest opracowanie wiarygodnego modelu oceny i prognozowania ryzyka na bułgarskiej giełdzie papierów wartościowych. Przeprowadzone analizy wskazują, że indeks giełdowy SOFIX charakteryzuje się typowymi cechami: wysokim ryzykiem autokorelacji i nienormalnym rozczłonkowaniem. W celu oszacowania i oceny ryzyka giełdy w Bułgarii wykorzystano trzy modele: RiskMetrics, EWMA oraz zmodyfikowany model EWMA. Z analiz wynika, że dwa ostatnie modele dosyć dokładnie szacują ryzyko na bułgarskiej giełdzie papierów wartościowych. (abstrakt oryginalny)

EN

Modern Portfolio Theory associates the stock market risk with the volatility of return. Volatility is measured by the variance of the returns' distribution. However, the investment community does not accept this measure, since it weights equally deviations of the average returns, whereas most investors determine the risk on the basis of small or negative returns. In the last few years the measure Value at Risk (VaR) has been established and adopted widely by practitioners. The issue of modelling and forecasting thin emerging stock markets' risk is still open. The subject of this present paper is the risk of the Bulgarian stock market. The aim of this research is to give the investment community a model for assessing and forecasting the Bulgarian stock market risk. The result of this research shows that the SOFIX index has basic characteristics that are observed in most of the emerging stock markets, namely: high risk, significant autocorrelation, non-normality and volatility clustering. Three models have been applied to assess and estimate the Bulgarian stock market risk: RiskMetrics, EWMA with t-distributed innovations and EWMA with GED distributed innovations. The results revealed that the EWMA with t-distributed innovations and the EWMA with GED distributed innovations evaluate the risk of the Bulgarian stock market adequately. (original abstract)

14

Rachunek bieżący a giełda

67%

Łon E.

|

nr nr 6

73-76

XX

Doświadczenie pokazuje, iż istotny wpływ na zmiany kursów akcji na rynkach papierów wartościowych w wielu krajach świata wywierają zmienne makroekonomiczne dotyczące gospodarki amerykańskiej. Dlatego być może istnieje związek między stosunkiem salda bieżącego do PKB w USA a koniunkturą na zagranicznych rynkach akcji. Poziom wskaźnika syntetycznego obliczny dla Stanów Zjednoczonych może stanowić dobry prognostyk przyszłego charakteru koniunktury na światowych rynkach akcji.

15

Analiza reakcji inwestorów na zmianę wielkości wypłacanej dywidendy przez spółki notowane na GPW w Warszawie

67%

Słoński T. , Zawadzki B.

|

nr nr 1

125-135

XX

W artykule przedmiotem analizy są reakcje inwestorów na wieść o ogłoszeniu kolejnej wypłaty dywidendy (porównanie jej wielkości z rokiem poprzednim). Przede wszystkim przetestowano hipotezę o realizacji ponadprzeciętnych stóp zwrotu z akcji w kontekście różnych wariantów definiowania oczekiwań co do tzw. stałej wielkości dywidendy. Należy nadmienić, że przedstawiona w artykule metodologia analizy zdarzeń jest wykorzystywana również do testowania efektywności rynku kapitałowego. (fragment tekstu)

EN

The article presents the impact of the dividend policy changes on the rates of abnormal returns obtained by the shareholders. The research was conducted on Polish companies listed on the WSE during 2005-2009, which paid dividend in at least two subsequent years. Due to different specificity of dividend payouts in companies differing in size, the companies were divided into groups based on their market capitalization value. Changes in the dividend payout were defined in three different ways: change in the dividend per share, change in the dividend yield and change in the dividend payout ratio. The impact of the change in the amount of dividend paid was estimated using the event studies methodology, with the event defined as the day of the announcement of the change. The results obtained show no statistically significant relationship between the changes in dividend policy and realized rates of return on the day of the announcement nor the subsequent day. Analysis of the companies divided by market capitalization gave similar results. The conclusion is that the changes in the dividend policy does not allow to obtain abnormal rates of return. Shareholders of different sizes companies do not realize different abnormal rates of return. (original abstract)

16

Wysokość wskaźnika cena/zysk branż sektora przemysłowego a stopy zwrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

67%

Asyngier R.

|

nr nr 1

359-369

XX

Celem artykułu jest zbadanie zależności kształtowania się wskaźników P/E rynku akcji giełdy warszawskiej i uzyskiwanych stóp zwrotu. Badania, będące w zamyśle jedynie wstępem do szerszych analiz tego zagadnienia, dotyczyć będą analizy wskaźników cena/zysk całego rynku akcji oraz gałęzi sektora przemysłowego i uzyskiwanych w badanym okresie stóp zwrotu. (fragment tekstu)

EN

Among the market value ratios, the most popular and the most used is the price-earnings ratio (P/E). Its value is determined by company's profitability and market factors influencing shares prices. The majority of world conducted research, referring to price-earnings ratio's variation and the achieved rate of return, indicates the negative correlation between them both. The main goal of the article is to verify the correlation between price-earnings ratios of the shares listed on the Warsaw Stock Exchange and the achieved rates of return. (original abstract)

17

Rozwój Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1999-2007

67%

Gruszczyńska-Brożbar E.

|

nr nr 113

151-165

XX

Celem artykułu jest przybliżenie rozwoju Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1999-2007. Hipotezę badawczą opracowania stanowi stwierdzenie, że funkcje GPW w Warszawie są ograniczone ze względu na stan jej rozwoju. Instytucja ta jest dobrze rozwinięta od strony infrastrukturalnej i legislacyjnej. Wskaźniki rozwoju GPW są poniżej wartości charakteryzujących giełdy rozwinięte. Przyjęto jednocześnie definiować rozwój instytucji jako proces zmian, w wyniku którego osiąga ona stan doskonalszy od poprzedniego. Zweryfikowanie hipotezy badawczej nastąpiło na podstawie analizy opisowej, przyczynowo-skutkowej oraz elementów statystyki opisowej. (fragment tekstu)

EN

The secondary market of securities fulfills defined functions in mature economies. The article concentrates on the development of the stock exchange market. This development was verified against some selected institutional and functional determinants of Warsaw Stock Exchange. A reliable analysis required a comparison of the basic indicators of the Warsaw Stock Exchange with those of similar institutions functioning in Europe and outside. (original abstract)

18

Taksonomiczna miara atrakcyjności inwestycji w akcje na przykładzie wybranych spółek giełdowych

59%

Wasilewska H. , Jasiukiewicz M.

|

nr nr 6

78-87

XX

Analiza fundamentalna prowadzi do wyceny akcji poprzez wyselekcjonowanie przedsiębiorstwa z otoczenia gospodarczego i branży przedsiębiorstw. W metodzie taksonomicznej wykorzystuje się wielowymiarową analizę porównawczą. Pozwala ona na ocenę spółek na podstawie wskaźników finansowych i rynkowych. Przedstawiono tu metodę taksonomicznej miary atrakcyjności inwestycji (TMAI) do wyboru opłacalnych akcji, na przykładzie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie.