Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Strategiczne wyzwania : tworzenie i zawłaszczanie wartości na rynku

100%

Obłój K.

|

2001

|

nr nr 3 (50)

17-19

XX

Firma, która chce sprawnie konkurować na rynku, musi mieć model funkcjonowania, który tworzy jakąś wartość dodaną dla odbiorców, choćby najbardziej trywialną. To oczywiste i zarówno teoretycy jak i praktycy zarządzania to dobrze rozumieją. (fragment tekstu)

2

Rola kapitału obrotowego w diagnostyce przedsiębiorstwa

84%

Grzywacz J. , Jagodzińska-Komar E.

|

tom 32

17-29

XX

Celem artykułu jest określenie roli kapitału obrotowego w analizie finansowej przedsiębiorstwa. Na początku artykułu skoncentrowano się na pojęciu kapitału obrotowego netto określonego inaczej jako kapitał pracujący, który jest miarą płynności finansowej i gdy kapitał ten osiąga optymalny poziom traktowany jest jako płynna rezerwa wykorzystywana przez przedsiębiorstwo na pokrycie niespodziewanych wydatków. W następnej kolejności zbadano korelację kapitału obrotowego netto z wybranymi wskaźnikami. Natomiast ostatnia część została poświęcona kwestii związanej z zarządzaniem kapitałem obrotowym netto, który jest kluczowym zagadnieniem dotyczącym zarządzania płynnością finansową. W podsumowaniu podkreślono, że wielkość kapitału obrotowego netto informuje o kondycji finansowej przedsiębiorstwa i na jego podstawie podejmowane są decyzje o realizacji projektów inwestycyjnych realizowanych w dłuższym okresie. Odpowiedni jego poziom, cykl oraz wdrożona strategia zarządzania kapitałem obrotowym netto wpływają na ewolucję firmy przy jednoczesnym zachowaniu płynności finansowej oraz maksymalizacji wartości rynkowej przedsiębiorstwa. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to define the role of working capital in the financial analysis of a company. The beginning of the article focuses on the concept of net working capital, otherwise defined as working capital, which is a measure of financial liquidity and when this capital reaches the optimal level, it is treated as a liquid reserve used by the company to cover unexpected expenses. Next, the correlation of net working capital with selected ratios was examined. The last part, is devoted to the issue of managing net working capital, which is a key issue in managing financial liquidity. In the summary, it was emphasized that the amount of net working capital informs about the financial condition of the enterprise and on its basis decisions are made to implement investment projects implemented over a longer period. Its appropriate level, cycle and the implemented net working capital management strategy affect the evolution of the company while maintaining financial liquidity and maximizing the company's market value. (original abstract)

3

Polityka dywidend a kreowanie wartości rynkowej przedsiębiorstwa

84%

Samborski A.

|

nr nr 47 Zarządzanie przedsiębiorstwem w warunkach nowej gospodarki

91-105

XX

Wartość rynkowa przedsiębiorstwa stała się podstawowym miernikiem oceny jego działalności. Maksymalizacja tej wartości jest głównym celem firmy ze względu na aspiracje jego właścicieli. Idea kreowania wartości dla akcjonariuszy podkreśla nadrzędność interesów właścicieli kapitału. Implikuje to potrzebę nieco szerszego spojrzenia na czynniki wpływające na tę wartość. W warunkach rosnącego znaczenia inwestorów instytucjonalnych w strukturze własności spółek kapitałowych, zarządzanie wartością staje się elementem podnoszenia konkurencyjności przedsiębiorstw w różnych obszarach rynku (np. na rynku źródeł finansowania). W praktyce gospodarczej występuje wiele czynników o zróżnicowanym charakterze, i to zarówno pod względem siły, jak i zakresu oddziaływania na wartość rynkową przedsiębiorstwa. Różne są także możliwości wpływania na te czynniki przez samo przedsiębiorstwo. Można więc zadać pytanie, czy w warunkach gospodarki polskiej polityka dywidend może stać się elementem strategii maksymalizacji wartości rynkowej przedsiębiorstwa. (fragment tekstu)

EN

In setting its dividend policy a firm must consider many factors. Among them are legal constraints, investment opportunities, earnings stability, and the fact that management uses dividends as a way of sending signals to investors about current financial strength and future profit potential. This article describes the dividend policy from the standpoint of firm value and shareholder interests in Polish quoted companies. The author focuses attention on imperfections that have significant influence on the dividend policy. (original abstract)

4

Poziom i struktura kapitału zasobowego a wartość rynkowa giełdowych spółek akcyjnych

84%

Sajnóg A.

|

tom 262 Wartość i kapitał publicznych spółek akcjnych

65-79

XX

Celem niniejszego opracowania jest próba wykazania istnienia zależności między kształtowaniem się kapitału zasobowego w spółkach notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie a ich wartością rynkową. Bezpośrednią przesłanką realizacji tego celu jest chęć uzyskania odpowiedzi na pytanie, czy i w jakim stopniu zmiany wielkości kapitału zasobowego, jak również jego wewnętrznej struktury, znajdują odzwierciedlenie w zmianach wartości rynkowej przedsiębiorstwa. Analiza struktury kapitału zasobowego pozwala na pełniejszą ocenę kształtowania się poziomu i wewnętrznej struktury kapitału własnego przedsiębiorstwa. Problematyka ta jest bezpośrednio związana z optymalizacją struktury kapitału całkowitego przedsiębiorstwa i maksymalizacją stopy zwrotu z kapitału. (fragment tekstu)

EN

The issues of the resource capital constitutes an important subject of the financial analysis of the enterprise's market value. Its task is among other things the realistic estimate of the resource capital and its impact on the development of the enterprise's market value come into a relevant prominence. The fundamental purpose of this article is to demonstrate the strength and character of the correlation between the volumes formed in terms of the Polish capital market. The review of the hypothesis on strong relation between the level and structure of the resource capital and the enterprise's market value, has been conducted on the basis of the analysing Polish partnerships of the industrial sector which are quoted on the Warsaw Stock Exchange. The surveys of correlations and their significance have been preceded by the theoretical deliberations upon the essence of the major factors which determine enterprise's market value. (original abstract)

5

Wpływ zadłużenia branży na wybór struktury kapitałowej spółki

67%

Wilimowska Z. , Seretna-Sałamaj D.

|

nr nr 1

68-81

XX

Odpowiedzialne i świadome kształtowanie struktury kapitałowej ma wpływ na płynność, generowane przepływy pieniężne, zyski oraz wartość przedsiębiorstw. Osiągnięcie i zdolność utrzymania optymalnej struktury finansowania niesie korzyści dla właścicieli poprzez maksymalizację wartości przedsiębiorstwa. Znajomość wpływu współzależności pomiędzy stopą zadłużenia kapitału własnego a stopą struktury kapitałowej branży ma znaczenie w kształtowaniu wartości przedsiębiorstw i korzyści dla właścicieli. Zbyt wysoki wskaźnik zadłużenia może być odczytywany jako wzrost ryzyka finansowania. Inwestorzy mogą pozbywać się akcji takich spółek, kierując swoje zainteresowanie do spółek o niższym wskaźniku zadłużenia. Zwiększony popyt będzie powodować wzrost ich wartości na rynku. Spółki zadłużone muszą przeznaczać coraz większą część środków na obsługę zadłużenia, co pociąga za sobą spadek zysku netto i następnie w ocenie inwestorów zagraża wypłacie dywidendy. Mniejsze zyski to również ograniczenie możliwości reinwestowania kapitału własnego w przedsięwzięcia rozwojowe. W oderwaniu od wskaźnika zadłużenia występującego w branży trudno jest ocenić, jaki poziom zadłużenia kapitału własnego jest najbardziej efektywny dla danej spółki. Porównanie do branży i informacja o gorszej niż branża strukturze kapitałowej spowoduje wzrost średniego ważonego kosztu kapitału ze względu na już zbyt wysoki udział długu. Spółki o mniejszym zadłużeniu w odniesieniu do branży mogą być bardziej konkurencyjne, gdyż łatwej pozyskają z rynku dodatkowe kapitały, które mogą przeznaczyć na rozwój. Optymalizację struktury kapitałowej i wzrost wartości można osiągnąć poprzez dopasowywanie struktury kapitałowej do średniej branżowej. Dostęp polskich przedsiębiorstw do różnorodnych źródeł finansowania, weryfikowanie wartości przedsiębiorstw na giełdzie papierów wartościowych skłania do podjęcia działań mających na celu osiąganie wzrostu wartości poprzez kształtowanie optymalnej struktury kapitałowej. (fragment tekstu)

EN

There are two ways of financing of company activity: by using equity capital and debt capital. Debt capital engaging gives the firm some tax benefits and decreases company cost of capital but simultaneously in excess debt engaging causes financial risk increasing that influence on cost of equity increasing and in effect - cost of company capital increasing. Continuously trade of between financing by equity capital and debt capital is one of the most important task of firm managing. Company value increasing and by it the benefits for shareholders increasing (increasing ROE) may be achieved by capital structure optimization (optimization of debt rate). Target of financial structure can be realized by adapting to the branch rate of debt. The sector average of rate of debt to equity and rate of debt indicate the level of the company optimal capital structure. Here were studied an influence of capital structure of selected companies (Warsaw Stock Exchange companies) characterized by various capital structures on value of the company calculated as market capitalization and on the return on equity (ROE). In the paper the results of researches of the capital structure influence on company value are presented. (original abstract)

6

Rynkowa ocena ładu korporacyjnego w spółkach publicznych - przegląd wyników badań

67%

Perepeczo A.

|

nr nr 67 Narzędzia zarządzania finansami

643-655

XX

Cel - Celem artykułu był przegląd wyników badań reakcji akcjonariuszy na zdarzenia związane z ładem korporacyjnym w spółkach publicznych przeprowadzonych na rynkach rozwiniętych oraz w Polsce. Innymi słowy, celem było poszukiwanie odpowiedzi na pytanie, które ze zdarzeń oraz które czynniki kształtujące ład korporacyjny w spółkach są postrzegane przez rynek jako determinanty kreacji wartości, a które nie. Metodologia badania - W artykule na wstępie przedstawiono złożoną tematykę ładu korporacyjnego i scharakteryzowano funkcjonujące modele na świecie. W dalszej części dokonano przeglądu badań reakcji akcjonariuszy, kolejno na zmiany regulacji prawnych w zakresie corporate governance, zmiany w składzie zarządów, w tym objęcie stanowisk kierowniczych przez kobiety oraz zmiany w strukturze właścicielskiej. Wynik - Wyniki przeprowadzonego studium literatury wskazują, że to co dzieje się w firmie, pomimo braku wymiaru finansowego, może mieć wpływ na wartość rynkową spółki i stopy zwrotu realizowane przez akcjonariuszy. Ze względu na złożoność tematyki ładu korporacyjnego reakcja akcjonariuszy zależy od towarzyszących okoliczności, utartych tradycji, zachowań kulturowych, uwarunkowań gospodarczych i wielu innych czynników. Oryginalność/wartość - Na rynku polskim jest luka w zakresie oceny rynkowej ładu korporacyjnego. Wiele pytań nadal pozostaje bez odpowiedzi. Przegląd obserwacji na rynkach rozwiniętych jest podstawą do aplikacji i poszukiwań podobnych zależności wśród polskich spółek publicznych. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The purpose of the article was to review research results of the shareholders' reaction to corporate governance events in public companies conducted in developed and Polish markets. In other words, the aim was to answer the following question, which of the events or corporate governance determinants are seen by shareholders as factors of value creation and which are not. Design/Methodology/approach - In the beginning of the article the complexity of corporate governance and the existing models are discussed. In the following sections, the review of results is presented. First, the shareholders' reaction to legal changes in corporate governance is described. Next, studies of top management changes and female board appointments are presented. In the final section, the impact of ownership on market value is reviewed. Findings - Despite the lack of financial dimension, the review of results suggests that corporate governance may have an impact on the market value and abnormal rate of returns. Due to the complexity of corporate governance the shareholders' reaction depends on the accompanying circumstances, national traditions, behavioral cultures, economic conditions and many other factors. Originality/value - There is a gap in the market performance and corporate governance on the Polish capital market. Many questions still remain unanswered. Literature review and observations made in developed markets are the basis for the application and exploration of similar correlations among the Polish public companies. (original abstract)