Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Zasady rachunkowości MTM (Mark-to-Market Value Adjustments)

100%

Schneider K.

|

2012

|

nr nr 251 Rachunkowość a controlling

443-450

XX

Rachunkowość Mark-to-Market to dostosowanie wartości księgowej aktywów lub zobowiązań (także instrumentów pochodnych) do ich aktualnej wartości godziwej. Zyski lub straty z tego tytułu odnotowywane są od razu w rachunku zysków i strat albo na koncie kapitału własnego (po czym uznaje się je w rachunku zysków i strat w momencie zbycia przedmiotu wyceny).(abstrakt oryginalny)

EN

Mark-to-Market Value Adjustments accounting is the adjusting of book value of an asset or liability (including derivative transactions) to its fair value. The resulting gains or losses are immediately entered either in the profit and loss account or taken to equity (and recognised later in the profit and loss account upon disposition).(original abstract)

2

The Impact of Free Cash Flow on Market Value of Firm

100%

Nafea Al Zararee A. , Al-Azzawi A.

|

2012

|

nr nr 271, t. 1 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

13-21

XX

Artykuł jest próbą zbadania związku pomiędzy wolnymi przepływami pieniężnymi do kapitału własnego (FCFE) i wartością rynkową przedsiębiorstwa z branży farmaceutycznej w Jordanii, z wykorzystaniem technik wyceny, z odniesieniem do rozdźwięku pomiędzy teorią a praktyką, biorąc pod uwagę zależności między FCF, zyskiem netto, nakładami inwestycyjnymi netto, kapitałem pracującym i zadłużeniem. W artykule zostały wykorzystane dane panelowe z lat 2004-2010. Określenie wartości rynkowej przedsiębiorstwa jest trudną decyzją uwzględniającą różne, antagonistyczne czynniki, takie jak ryzyko długu i wydatki inwestycyjne, w czasach gdy otoczenie gospodarcze przedsiębiorstwa cechuje się brakiem stabilności. Z tego powodu wybór idealnej formuły FCFE może wpłynąć na wartość rynkową firmy w takim samym stopniu jak stopa zysku. Wyniki pokazują, że wartości rynkowe firm są określane przez FCFE. Nasze wyniki są zgodne z hipotezą, że FCFE mają istotny pozytywny wpływ na wartość rynkową firmy oraz stanowią one wkład w zrozumienie determinant wpływu prognozowanego FCFE na wartość rynkową firmy.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper constitutes an attempt to investigate the relationship between Free Cash Flow to Equity (FCFE) and the firm's market value of pharmaceutical sector of Jordan, by using valuation technique, wherein the rift between theory and practice still needs to be accommodated, taking into consideration the relationship of FCFE, Net Income, Net Capital Expenditure, Working Capital and Debt Position. The paper uses panel data, covering the period 2004-2010. The determination of a company's market value is a difficult decision taking into account several antagonistic factors, such as risk of debt and capital expenditure, in times when the economic environment in which the company operates is unstable. Therefore, the choice among the ideal equation of FCF to Equity can affect the market value of a firm, as much as profit rate can. The results show that the market values of a firm are assessed by the Free Cash Flow to Equity. Our results are in accordance with the hypothesis that FCF to Equity have significant positive effect on stock market of a firm. Our findings add to the understanding of the determinants of the market value of firm effect on the FCFE projected decision.(original abstract)

3

Model Mayersa jako narzędzie poszerzania klasy portfeli efektywnych

75%

Piasecki K.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2005

|

nr nr 64

149-169

XX

W artykule przedstawiona została pewna propozycja poszerzenia klasy portfeli efektownych. Do poszerzenia tego wykorzystano model Mayersa, wprowadzony w celu konstruowania modelu CAMP dla portfeli zawierających aktywa niezbywalne. Zostało tutaj przedstawione nietrywialne uogólnienie pojęcia portfela efektywnego identyczne z formalną postacią modelu Mayersa. W celu wykazania możliwości ominięcia wymogu niezbywalności części aktywów przedstawiony został pewien, oparty na modelach liniowych statystyki matematycznej - dowód poprawności równania CAMP dla modelu Mayersa. (fragment tekstu)

EN

A proof of Mayers thesis for CAPM is reconsidered here. Definition of effective portfolio is generalized by means of obtained results. (original abstract)

4

Porównanie wartości kapitału intelektualnego przedsiębiorstw notowanych na warszawskiej GPW - ujęcie sektorowe

75%

Wasilewska M.

|

2013

|

nr nr 287 Rachunek kosztów i rachunkowość zarządcza : teoria i praktyka

183-191

XX

W artykule przedstawiono analizę poziomu kapitału intelektualnego polskich spółek akcyjnych notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Na początku przedstawiono najpopularniejsze definicje kapitału intelektualnego. Następnie omówiono wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej (MV/BV), który posłużył do wyceny kapitału intelektualnego. W ostatnim podpunkcie przedstawiono wyniki wyceny kapitału intelektualnego, które pozwoliły na analizę przewagi konkurencyjnej poszczególnych przedsiębiorstw głównie w ujęciu sektorowym.

EN

This article aims to value intellectual capital of Polish joint stock companies. At first, the concept of intellectual capital was defined. Secondly, the most common valuation method of intellectual capital market to book value (MV/BV) was presented. The advantages and disadvantages of this method were named. In the final section, the values of intellectual capital for Polish join stock companies were analyzed.(original abstract)

5

Prognostyczne właściwości wartości rynkowej nieruchomości

75%

Pawlukowicz R.

Ekonometria / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

|

2012

|

nr nr 4 (38)

117-125

XX

Wartość rynkowa nieruchomości, szczególnie jej prognoza, teoretycznie powinna odgrywać kluczową rolę w zbiorze informacji wykorzystywanym w procesach decyzyjnych poszczególnych uczestników rynku nieruchomości. Dużo mniej oczywiste okazują się praktyczne aspekty przedmiotowej prognozy. Dyskusyjne pozostają bowiem zagadnienia dotyczące zakresu tej prognozy, a zwłaszcza metodologicznych i metodycznych podstaw jej budowy. Występujące problemy to konsekwencja bardzo szczególnych cech nieruchomości jako obiektu prognozy oraz specyfiki wartości rynkowej nieruchomości jako zmiennej prognozowanej. Kluczowe okazują się na tym tle pytania, czy prognoza wartości rynkowej nieruchomości jest w ogóle możliwa, czy wręcz oszacowana przyszła jej wielkość jest prospektywnym wnioskiem o właściwościach projekcji zupełnie nieprzystającej do sądów nazywanych prognozami.(abstrakt oryginalny)

EN

The property market value, especially its prognosis, theoretically ought to play the major role in the information inventory used in the decision making processes of individual actors of the real property market. The practical aspects of forecasting seem far less obvious as the scope of the forecast and its methodology are arguable. The issues that accompany the forecast are related to the unusual features of real properties as a subject of the prognosis and to the nature of property market value as a dependent variable. The key questions at this point are whether property market value forecast is feasible or even whether the real property estimated future value is a prospective conclusion, rather projective in nature, and cannot be included in the terms of prognosis. The article discusses these topics.(original abstract)

6

Badanie podobieństwa obiektów w rynkowej wycenie nieruchomości w warunkach słabo rozwiniętych rynków

75%

Pawlukowicz R.

|

2009

|

tom Zastosowania ekonometrii

115-126

XX

Omówiono podejście porównawcze i podejście dochodowe do określania wartości rynkowej nieruchomości. Przedstawiono przykład rzeczywistego badania mającego ustalić, czy na słabo rozwiniętym segmencie rynku w zbiorze nieruchomości są nieruchomości podobne do tej, dla której występuje potrzeba określenia wartości rynkowej.

7

Wartość rynkowa spółek a perturbacje na rynkach kapitałowych

75%

Śledzik K.

|

nr nr 16

99-109

XX

Artykuł poświęcony jest problematyce kryzysów giełdowych. Analizie poddane zostały krachy giełdowe z lat 1929, 1987 i2008. Zaproponowane zostały działania, jakie regulatorzy i uczestnicy rynku mogą podjąć w celu stabilizacji rynku. Autor przedstawia również sekwencje M. Pringa sygnalizujące podstawowe elementy prowadzące w pierwszej kolejności do gwałtownego wzrostu kursów akcji, a następnie do ich gwałtownego spadku. Omówiony został również wpływ kryzysu na wartość rynkową spółek giełdowych. Ponadto przedstawiony został indeks Fear&Greed jak przykład narzędzia pozwalającego monitorować cykl koniunkturalny. (abstrakt oryginalny)

EN

This paper addresses the challenge of how financial crises affects the stock markets. Besides the 1929, 1987 and 2008 financial crises the author presents M. Pring's stock market sequences of crises and Price book value ratio in the presence of financial turmoil. Furthermore, author presents Fear and Greed index as a management tool in financial crises together with means for stock markets stabilization.(original abstract)

8

Discrepancies in the Interpretation of the Real Estate Market Value : Causes and Consequences

75%

Kucharska-Stasiak E.

Świat Nieruchomości

|

2012

|

nr nr 4(82)

20-23

XX

Przez trzydzieści lat instytucje odpowiedzialne za międzynarodowy kształt standardów wyceny dążyły do ujednolicenia definicji, istotnych w procesie wyceny. Do najistotniejszych należy wartość rynkowa. Definicja przyjęta w Międzynarodowych Standardach Wyceny była zgodna z definicją w Europejskich Standardach Wyceny, z definicją przyjmowaną w Unii Europejskiej. Wydawało się, że organizacje te są zgodne również na obszarze interpretacji tej wartości. Jednakże ostatnie wydanie Europejskich Standardów Wyceny z 2012 roku ujawniło rozbieżność. Celem artykułu jest: - przedstawienie dotychczasowych definicji i interpretacji wartości rynkowej, - wyjaśnienie koncepcji wartości rynkowej, przyjętej w Europejskich Standardach Wyceny, - wskazanie przyczyn i skutków rozbieżności interpretacyjnych wartości rynkowej. (abstrakt oryginalny)

EN

For thirty years now, institutions responsible for the international shape of valuation standards have sought to harmonize the definitions relevant to the valuation process, the most important being market value. The definition adopted in the International Valuation Standards was consistent with the one used in the European Valuation Standards, which was accepted in the European Union. It seemed that these organizations also interpreted this value in a similar way. However, the latest edition of the European Valuation Standards (published in 2012) has revealed a discrepancy. The purpose of this article is to: - present the existing definitions and interpretations of market value, - explain the concept of market value adopted in the European Valuation Standards, - identify the causes and consequences of differences in the market value interpretation. (original abstract)

9

Ekonomiczna wartość dodana jako narzędzie oceny dokonań przedsiębiorstwa

75%

Nowicki D.

Studia Ekonomiczne

|

2018

|

tom 347

134-144

PL

Artykuł dotyczy rozważań na temat możliwości wykorzystania ekonomicznej wartości dodanej (ang. Economic Value Added – EVA) jako narzędzia w ocenie dokonań przedsiębiorstwa oraz elementu motywowania i wynagradzania pracowników. Celem artykułu jest wskazanie rozbieżności między zaletami przypisywanymi EVA a jej rzeczywistymi walorami oraz zbadanie zależności między EVA a wartością rynkową przedsiębiorstw. W literaturze brakuje potwierdzenia zalet przypisywanych EVA w zakresie oceny dokonań przedsiębiorstw. Coraz częściej pojawiają się głosy, że EVA nie wnosi nic nowego do wyceny przedsiębiorstw. Może natomiast być przydatna jako element motywowania i wynagradzania zarządu, ponieważ wpływa na ograniczenie skłonności zarządu do konsumowania kapitału. Przeprowadzone badanie nie potwierdziło związku pomiędzy EVA a wartością rynkową przedsiębiorstwa. Wskazano potencjalne konflikty pomiędzy EVA a rynkową wartością przedsiębiorstwa.

EN

Article refers to consideration about possibility of using EVA as an element of motivation, remuneration system and an assessment of the company’s achievement. The aim of this article is to indicate discrepancies between advantages relegated to EVA, and its real quality and examine dependence between EVA and company’s market value. There is a lack of confirmation about advantages relegated to EVA as an element of companies achievement in literature. More and more often come out opinion, that EVA doesn`t lodge anything new to valuation of companies. Can be useful as an element of motivation and renumeration system, because may have an influence on Management Board to reduce capital consumption. Research has demonstrated no relations between EVA and company’s market value. The potential for conflicts between EVA and market value of the company has been identified.

10

Cykl życia a wartość rynkowa obiektu mieszkaniowego

75%

Tymiński J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr nr 37

649-660

XX

Nowoczesne ujęcie procesów techniczno-eksploatacyjnych i ekonomicznych obiektów mieszkaniowych, w ocenie ich wartości rynkowej, coraz częściej wykorzystuje elementy teorii niezawodności. Miary niezawodności wyrażone przez formułę Weibulla oraz funkcje intensyfikacji uszkodzeń obiektu9 umożliwiają, poprzez analizę struktur niezawodnościowych, w miarę precyzyjne określenie czasu poprawnej pracy (cyklu życia) obiektu. Jest to niezbędne w rezultacie do ustalenia wartości aktywów (tj. budynku mieszkaniowego, mieszkania). Artykuł ujmuje w szerszym zakresie procesy analityczne charakteryzujące zużycie obiektów mieszkaniowych w całym obszarze ich cyklu życia, z uwzględnieniem struktur niezawodnościowych, wyprowadzając, w końcowym etapie analizy, model dochodowy wyceny aktywów. Rozważania analityczne są również zilustrowane rysunkami w aneksach 1 i 2. (abstrakt oryginalny)

EN

In a growing number of cases the modern approach to technical, exploitation and economic processes involving housing units takes advantage of some elements of reliability theory. Reliability measures offered by the Weibull formula and the functions of housing unit damage intensity10 enable a relatively precise determination of the period of the unit's correct functioning (i.e. service life) based on the analysis of the reliability structures. This knowledge is necessary to estimate assets' values (e.g. a residential building, a flat). The article presents more broadly the analytical processes revealing the residential structures' wear and tear throughout their service life, taking into account reliability structures. At the last stage of the analysis the income-based model of asset valuation is derived. The analytical discussion is illustrated with graphs in annexes 1 and 2. (original abstract)

11

Uwarunkowania wzrostu wartości rynkowej nieruchomości mieszkalnych

75%

Uhruska M.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2008

|

nr nr 792

35-46

XX

Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie uwarunkowań wzrostu wartości nieruchomości mieszkalnych. W pracy wyjaśniono istotę wartości rynkowej, określono elementy otoczenia rynku oraz dokonano klasyfikacji czynników wpływających na wartość rynkową nieruchomości. Identyfikacja czynników może skłonić właściciela nieruchomości do podjęcia świadomych działań zmierzających do utrzymania bądź zwiększenia wartości nieruchomości. (fragment tekstu)

EN

Residential property is a very specific good. It can be an investment vehicle, constitute a source of income, or, above all, be used by its owners for their own purposes. However, regardless of how a property is used, it is always part of the owner's assets and, for this reason, a rational owner, in managing these assets, will always seek to increase its value. The aim of this article is to present the factors governing the rise in value of residential properties. In the first part of the article, and the author identifies the nature of market value and the factors that influence it. In the second part, she describes elements of the property market environment that determine how the residential property market functions. In the final part, the author classifies the factors that determine the market value of properties. She identifies four groups of factors: physical, social, economic and legal. She determines which of these factors are internal, i.e., related to the nature of the property itself, and which are external, i.e., arising as a result of the impact of the property environment. Furthermore, the author identifies which factors have a direct and which have an indirect impact on market value, and identifies which factors are dependent and which are independent of the actions of the owner. By identifying the factors that influence the market value of a property, the owner may undertake deliberate measures aimed at maintaining or increasing its value. (original abstract)

12

Wartość wewnętrzna a wartość rynkowa akcji

75%

Mikołajewicz G.

|

nr nr 142

700-712

XX

Kwestia relacji wartości wewnętrznej akcji do jej wartości rynkowej stanowi bardzo ważne zagadnienie w kontekście podejmowanych przez inwestorów decyzji inwestycyjnych. Wartość wewnętrzna akcji często odbiega od jej wartości rynkowej. Istnieje wiele czynników, krtóre powodują, że te dwie kategorie wartościnie są sobie równe. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z wpływu jaki wywierają na tę relację m in. różne formy efektywności rynku, ograniczenia ilości informacji, percepcja inwestorów, czynniki psychologiczne, obserwowane na rynku anomalie czy też faza, w jakiej znajduje się rynek (bossa, bessa) lub panujące na nim trendy. (fragment tekstu)

EN

The aim of this article is to identify the factors shaping the relation between intrinsic value and market value of shares as well as the purposes for which these two differ from each other. Among all important factors the different forms of market effectiveness, limited information, investors' perception, psychological biases, anomalies and phases, trends on capital market were mentioned. Despite all above, the statement can be sustained that intrinsic value is primal to market value (intrinsic value should shape market prices not the opposite) and it is the right value to focus on while making investment decisions, especially those medium - and long-term ones. Such approach guarantees the appropriate logic, fundamentals for the investment and an adequate safety margin. (original abstract)

13

Luka wartości w kontekście sprawozdawczości przedsiębiorstwa

63%

Mikołajewicz G.

|

2012

|

nr nr 261 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem

231-244

XX

W artykule przedstawiono przyczyny powstawania luki wartości, tj. różnicy w postrzeganiu wartości przedsiębiorstwa z perspektywy jego wnętrza oraz z perspektywy jego otoczenia, przejawiającej się w odchyleniach wartości rynkowej od wartości wewnętrznej przedsiębiorstwa. W artykule omówiono kwestię sprawozdawczości przedsiębiorstw i jej niedoskonałości w kontekście raportowania wartości. Podkreślono również istotną rolę komunikacji przedsiębiorstwa z rynkiem w procesie domykania luki wartości.(abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the sources of value gap, i.e. the difference in the enterprise value perception from the inside and the capital market perspective, resulting in the deviations of the market value from the intrinsic value of the enterprise. The article addresses the financial reporting and its imperfections in the context of value reporting as well as emphasis the role of enterprise-market communication in the value gap closing process.(original abstract)

14

Wartość rynkowa i wartość inwestycyjna nieruchomości gruntowych w procesach land developerskich

63%

Głuszak M.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2008

|

nr nr 792

71-80

XX

Celem artykułu jest przedstawienie podstawowych problemów związanych z pozyskiwaniem gruntu w projektach land developerskich. Ten specyficzny rodzaj działalności rozwojowej dotyczącej nieruchomości pojawił się w Polsce wraz z rosnącym zapotrzebowaniem na przydatne do projektów inwestycyjnych grunty budowlane. Artykuł ma charakter teoretyczny. Główny nacisk położono w nim na omówienie kwestii wartości rynkowej i inwestycyjnej nieruchomości gruntowych oraz znaczenia ewentualnej różnicy między nimi dla procesu nabywania gruntów, poddawanych później przekształceniom. Rozważano także znaczenie analizy wartości inwestycyjnej ze względu na rachunek efektywności inwestycji. (fragment tekstu)

EN

In this article, the author describes the process by which land developers purchase land, in the context of risk and land value. In the first part, the author focuses on presenting the scope of land developer activities, taking into account the typical sequence of actions taken. He outlines a theoretical model showing the process of purchasing land that will later become subject to transformation. In the final part, he discusses the reasons for the difference between market value and investment value, and discusses the importance of this difference when assessing the economic effectiveness of an investment. (original abstract)

15

Selected Aspects of High Residual Value in Car Leasing Contracts

63%

Nowak J.

Journal of Economics & Management / University of Economics in Katowice

|

2007

|

nr nr 3

101-108

EN

The article focuses on the selected aspects of high residual value in car leasing contracts in Poland. It says that a lessee is responsible for a proper estimation of the residual value only partially, hence, a lessee may be charged for an excess mileage and excess wear-and-tear and personal property taxes as well as late charges. It notes that high residual value contract may be an attractive financing possibility for many types of companies. It states that a customer my be proposed leasing company financing and their residual value risk protection while the manufacturer may participate in the process of purchase, financing and residual value protection. (original abstract)

16

Czynniki kreujące wartość rynkową spółek sektora przemysłu elektromaszynowego notowanych na GPW w Warszawie

63%

Pachowski M.

|

2012

|

nr vol. 10, nr 4 (39), t. 1 Ryzyko i normy ostrożnościowe w systemie finansowym

188-197

XX

Celem niniejszego artykułu jest zwrócenie uwagi na złożoność i wielowymiarowość czynników wpływających na wartość rynkową przedsiębiorstw na przykładzie spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Analiza teoretyczna została podparta przeprowadzonym badaniem empirycznym wykorzystującym współczynnik regresji liniowej. Zdaniem autora niniejszy artykuł jest jedynie wstępem do dalszej szczegółowej analizy problemu wartości rynkowej, której efektem finalnym będzie mapa czynników ilościowych i jakościowych wpływających na wartość rynkową spółek, zarówno w okresie rozwoju gospodarczego, jak i szeroko rozumianego kryzysu. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to present connection between market value and chosen financial dates of polish companies listed on Warsaw Stock Exchange. This theoretical analysis has been supported by empirical study based on linear regression. This article is only part of a broader study which includes more than 104 quoted companies over the years 2000-2009. (original abstract)

17

Wartość dla akcjonariuszy - wartość wytworzona a wartość zrealizowana

63%

Wrońska E.

|

2009

|

nr nr 48 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

913-920

XX

W artykule zostały przedstawione badania, których wyniki pozwoliły na stwierdzenie, czy istnieje różnica pomiędzy wartością tworzoną przez przedsiębiorstwa a wartością realizowaną przez akcjonariuszy. Badaniami objęto spółki (8 podmiotów reprezentujących branżę chemiczną) notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. (fragment tekstu)

EN

Firms raise funds by selling ownership interest to shareholders. The funds raised in this way become the pool of funds, which are invested in the fixed and current assets. It means that there are two phases of investments. The first one is when the shareholders buy the company's securities. The second one is when the company buys assets to run business. These two phases of investment mean that it is necessary to make out the difference between shareholders' wealth and shareholders' value. The shareholders' wealth is created on the financial market and consists of dividends and raise in the price of stocks (Total Shareholder Return ratio). The shareholders' value is created by the company and depends on cash flow (Free Cash Flow to Equity to Equity ratio). It is possible that shareholders' wealth and shareholders' value would differ. The aim of this article is to describe the research carried out on the subject of the difference between TSR ratio and FCFE/ E ratio. The research is done in 8 public limited companies. The outcome of this research shows that TSR differed considerably from FCFE/E and that TSR was much higher than FCFE/E.(original abstract)

18

Podstawowe formy tunelowania spółek

63%

Rychłowska-Musiał E.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2011

|

nr nr 203

199-213

XX

W artykule są poruszane zagadnienia związane z potencjalnym konfliktem interesów akcjonariuszy dominujących i mniejszościowych w spółce. Celem artykułu jest przybliżenie problematyki tunelowania spółki, czyli transferowania z niej zysków i zasobów na korzyść akcjonariuszy kontrolujących. W pierwszej części przedstawiono klasyfikacje i charakterystykę form wywłaszczania drobnych akcjonariuszy, prezentowanych w literaturze, w drugiej przybliżono model matematyczny sformułowany przez Atanasova i in. [2006; 2010], który może być pomocny przy analizie omawianych problemów. Model ten pomaga zbadać, jak rozwiązania prawne obowiązujące w państwie mogą oddziaływać na konkretny sposób tunelowania, a także w jaki sposób różne typy tunelowania wpływają na zdolność spółki do generowania zysku (mierzoną ROA) oraz na jej wartość rynkową (mierzoną wskaźnikiem Tobina). W ostatnim punkcie zostały opisane dwa przykłady tunelowania obserwowane w polskich spółkach. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper concentrates on the problems associated with a possible conflict of interest between controlling and minority shareholders in a company. The main aim of the paper is to describe the main aspects of the so-called tunneling of the company, which means a transfer of assets and profits out of a firm to the benefit of the controlling shareholders. The first part of the paper contains classification and characteristics of different forms of expropriating minority shareholders presented in literature. The second part is devoted to the mathematical model formulated by Atanasov, Black, Ciccotello and Gyoshev [2006, 2010], which can be used to examine how legal rules can affect different types of tunneling and how different types of tunneling can influence a firm's profitability and its market value. The final part of the paper contains case study presenting the tunneling of two Polish companies. (original abstract)

19

Kondycja finansowa i wartość rynkowa spółek giełdowych sektora energetycznego

63%

Janik W. , Paździor A.

|

nr nr 56

399-413

XX

Celem artykułu jest ocena efektywności funkcjonowania i wartości rynkowej spółek energetycznych notowanych na GPW w Warszawie. Przedmiotem analizy były cztery spółki obecne na warszawskim pakiecie od 2008 roku. Wszystkie charakteryzują się dobrą kondycją finansową. Ich wartość rynkowa w badanym okresie ulegała różnokierunkowym zmianom, które były bardziej związane ze zmianami sytuacji makroekonomicznej niż kondycją ekonomiczną spółek. Na podkreślenie zasługuje fakt, że najlepiej była postrzegana przez inwestorów spółka PEP SA, której głównym przedmiotem działalności są wdrożenia związane z innowacjami w produkcji energii elektrycznej oraz energooszczędnych technologii. Z uwagi na przestarzałość infrastruktury elektroenergetycznej w Polsce oraz politykę klimatyczną UE perspektywy rozwojowe tej spółki kształtują się bardzo korzystnie. (abstrakt oryginalny)

EN

This article aims to evaluate the effectiveness and the market value of the energy companies listed on Warsaw Stock Exchange (WSE). The analysis consisted of four companies listed in the WSE since 2008. All of them characterized by good financial standing. Their market value during the analyzed period underwent multidirectional changes. These changes were more related to changes in macroeconomic conditions than the financial standing of companies. It is worth emphasizing that company PEP was the best perceived by investors. It's a company whose main activities are related to the implementation of innovations in theproduction of electricity and energy-saving technologies. Because of outdated electricity infrastructure in Poland and the EU climate policy, development prospects of this company is very positive. (original abstract)

20

Wycena przedsiębiorstwa w kontekście migracji wartości

63%

Siudak D.

|

2013

|

nr nr 60

115-121

XX

W artykule przedstawiono problematykę wyceny wartości przedsiębiorstwa z perspektywy zachodzących na rynku kapitałowym procesów migracji wartości. Migracja wartości zrodziła nową przesłankę wyceny przedsiębiorstwa, zaliczającą się do grupy przesłanek związanych z koncepcją zarządzania przez wartość. Podjęto próbę identyfikacji przesłanki, funkcji i metody wyceny, a także kategorii wartości przedsiębiorstwa z uwagi na migrację wartości i potrzebę jej pomiaru. (abstrakt oryginalny)

EN

This paper discusses enterprise valuation from the perspective of value migration occurring on the capital market. Value migration created a new reason for enterprise valuation drawn on the value based management theory. Thus, an attempt was made to identify the reasons, function and methods of both valuation and enterprise value with regard to value migration and its measurement.(original abstract)