Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Analiza wykorzystania funduszy pozyskanych w trakcie debiutu giełdowego przez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

100%

Dudycz T. , Wrocławska P.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2013

|

tom 278

EN

In connection with literature reports that the long-term return on the IPO is lower than the stock indexes, this paper analyzes both the size of the capital obtained from stock and the directions of its investment. The findings of the analysis are pessimistic. Firstly, during the debut the companies raise a lot of capital thus multiplying the equity, which raises the question whether their investment programs are able to absorb such large amounts of capital. Secondly, in the second year after the debut the most popular investment trends are short-term investments and other current assets, which indicates bad investment programs of debuting companies.

2

Condition of banks listed on the Warsaw Stock Exchange during the first 3 months of the pandemic in Poland

100%

Korzeb Z. , Niedziółka P.

Journal of Banking and Financial Economics

|

2020

|

nr 2(14)

5-20

EN

The aim of the paper is to assess the condition of commercial banks listed on the Warsaw Stock Exchange after the first three months of the COVID-19 pandemic in Poland. The consolidated results for Q1 and Q2 2020 were used focusing on selected evaluation areas such as: capital adequacy, profitability, liquidity, credit portfolio quality as well as operational efficiency. The authors concluded that as a result of the credit crunch and the retention of previously earned profits, almost every medium (except for mBank SA) and every large bank experienced an increase in capital adequacy ratios. Moreover, the profitability of the banking sector eroded in each group of banks, with the rule that ROE is higher in the group of medium and large banks compared to the small ones. With the exception of Idea Bank SA all banks during the pandemic experienced an improvement in liquidity ratios. There was reported an increase in the cost of risk, with the greatest augmentation in small banks. It is maintained that the larger the bank the lower cost of risk. In almost every institution, the risk is mitigated by an increase in the degree of coverage by provisions for impaired receivables. In small banks there was noticed a deterioration in operational efficiency. In medium and large banks, despite a sharp drop in profits and additional costs associated with the pandemic, the process of efficiency improvement was reinforced.

3

Index of Central and East European securities quoted at Warsaw Stock Exchange - WIG-CEE

100%

Kompa K.

|

tom 13

|

nr 2

60-72

EN

After 20 years of transition in Central and Eastern Europe (CEE) the capital markets are considered to be emerging markets and they are still developing. In the last few years, the Warsaw Stock Exchange achieved the first position in the CEE region by the number of listed companies, the value of shares turnover and by the value of market capitalization. Because of the growing number of listed foreign companies from the CEE countries the Warsaw Stock Exchange decided to launch the first regional index. The aim of this paper is to describe the index construction and to investigate its properties through the application of statistical methods.

4

Sar action effectiveness measures

89%

Burciu Z. , Starosta A.

|

2008

|

tom No. 3 (6)

137-152

EN

The paper presents the research essential to define the way of the SAR action's effectiveness measures determination. In the analyses carried out the influence of wind speed error and wind direction error as a function of the wind speed have been checked. The purpose of the second analysis was the test of the influence of the assumed errors distributions on the increase of the search area.

PL

Artykuł przedstawia badania niezbędne dla określenia sposobu wyznaczania miary skuteczności akcji ratowniczej. W przeprowadzonych analizach sprawdzono wpływ błędów prędkości i kierunku wiatru w zależności od prędkości wiatru. Druga analiza miała na celu sprawdzenie wpływu zastosowanego rozkładu błędu na przyrost obszaru poszukiwań.

5

Internal and external factors and the effectiveness of the actual stock split

75%

Tuzimek R.

|

2014

|

tom 15(1)

81-96

EN

The prime concern of this article is to present an instrument called an actual stock split. This article aims to determine the effectiveness of the conducted actual stock splits in the background of the factors specific for the company, the stock of the company and the phase of the stock market. The article presents the results of empirical studies of foreign markets, and the results of empirical research conducted by the author on the Warsaw Stock Exchange. The parameter observed in the study is an abnormal rate of return. In this study the Author analyzes the impact of the actual split on stock prices. The results of Author’s research on WSE are in contrast to the regularities captured in most of presented foreign studies.

6

Opcje – jak wyceniać, aby zyskać?

75%

Duczkowski N.

Studia Ekonomiczne (Economic Studies)

|

2009

|

nr 1-2(60-61)

93-116

EN

The purpose of this publication is to analyze different methods of option valuation on the example of options listed on the Warsaw Stock Exchange. Models used for comparison are: Black-Scholes, binomial, Shelton, and the Monte Carlo method in two variants. An important part of the analysis is also a comparison of methods of estimating the basic instruments historical volatility, which have been compiled with the implied volatility. An important feature of this study is the verification of assumptions, which have been made by the winners of the Nobel Prize in 1997, Myron Scholes and Robert Merton, to build their model of option pricing. The calculation uses closing prices of options and basic instruments, which were taken from the www.gpwinfostrefa.pl. To option pricing risk-free rate and dividend rate for the WIG20 index were also needed. They have been calculated on the basis of data published by the National Bank of Poland on the www.nbp.pl, stooq.pl. The study provided interesting results concerning the selection of the best model to value options traded on the Warsaw Stock Exchange, and allowed to observe the universal relationship between the natural logarithm of measurement error, and correlation coefficient between the share price and its variation. The study also confirmed some well-known relationship between valuation errors and the types of options and provides relevant information to characterize the specificity of the Polish stock market options.

7

The monitoring role of multiple large shareholders and the catering effect of dividends: Evidence from Poland

75%

Pieloch-Babiarz A.

Economics and Business Review

|

2021

|

tom 7

|

nr 4

72-93

EN

On the world capital markets, there is a lack of research on how multiple large shareholders (MLS) monitoring of the first largest shareholder affects the catering effect of dividends. To fill this research gap, one should ascertain whether MLS control the first largest shareholder to align pay-outs with investor sentiment for dividends. Therefore, the aim of this article is to assess the integrated MLS impact on the strength of the catering effect of dividends. The study covers Polish electrotechnical companies in 2009–2020 with the use of fixed effects models. The value added is that the paper presents the results of novel research concerning the impact of MLS on dividends. The main findings are: 1) the strongest catering effect is observed when the total number of shares held by MLS is large; 2) the catering effect weakens most when the first largest shareholder is a controlling shareholder and the second largest owner holds relatively many shares.

8

Intraday event study. The impact of US macroeconomic news on WIG20

63%

Wójtowicz T.

Studia Ekonomiczne

|

2016

|

tom 295

109-118

EN

In this paper we examine the impact of unexpected news about the US economy on stock prices on the Warsaw Stock Exchange. Previous studies from developed markets indicate, that macroeconomic news announcements are quickly reflected in stock prices. Hence, we study the reaction of 1 minute returns of WIG20, which describes prices of the largest and the most liquid stocks on WSE. Empirical analysis performed by means of event study shows the significant response of WIG20 just after news announcements. Additionally, this response remains visible up to three minutes after news release. However, the strength and duration of the news impact depends on the announced macroeconomic indicator.

PL

W pracy zaprezentowano badanie wpływu niespodziewanych informacji, dotyczących gospodarki USA, na ceny akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Wcześniejsze badania dotyczące reakcji rynków rozwiniętych wskazują, że ceny akcji bardzo szybko reagują na ogłoszenia amerykańskich danych makroekonomicznych. Dlatego, zbadana została reakcja 1-minutowych stóp zwrotu indeksu WIG20, który opisuje zachowanie się cen akcji najbardziej płynnych i największych spółek. Badanie przeprowadzone z wykorzystaniem analizy zdarzeń potwierdza, że istotna reakcja WIG20 występuje tuż po ogłoszeniu danych makroekonomicznych. Ponadto, pozostaje ona widoczna, aż do trzech minut po ogłoszeniu. Siła oraz czas trwania reakcji zależą od tego, którego ze wskaźników dotyczy ogłoszenie.

9

Raportowanie parametrów emisji warunkiem wzrostu racjonalności inwestorów

63%

Dudycz T.

Studia Prawno-Ekonomiczne

|

2014

|

tom XCI (91)/2

41-52

EN

This article shows that investors generally accept the issue price of the shares significantly exceeding its nominal price. A relatively large excess of the issue price over the par value (the share premium account), in turn, creates adverse effects for new investors, such as the takeover of rights by old investors, new investors contributing a disproportionately large share of the capital, which is often in excess of the company’s holdings. This makes it unlikely that companies are able to efficiently invest this capital. This article suggests , in order to satisfy Directive 2003/71/EC, companies need to include in the summary prospectus the value of the proposed takeover ratio and information about the capital obtained in relation to the equity.

10

Przegląd systemów zarządzania ryzykiem w przedsiębiorstwach produkcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

63%

Khalil-Oliwa O.

|

2018

|

tom z. 117

213--226

PL

W związku z dynamicznie zmieniającym się i niepewnym otoczeniem, w przedsiębiorstwach produkcyjnych pojawia się coraz wyraźniejsza potrzeba wdrożenia systemów zarządzania ryzykiem. Systemy te w sposób holistyczny identyfikują i oceniają ryzyko, dając jednocześnie podstawę do podejmowania decyzji w zakresie ochrony przed ryzykiem. Celem artykułu jest analiza systemów zarządzania ryzykiem w spółkach produkcyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW), w tym wskazanie i opisanie spółek, które wdrożyły holistyczną koncepcją systemowego zarządzania ryzykiem (ERM).

EN

Due to the dynamically changing and uncertain environment, manufacturing companies are becoming increasingly aware of the need to implement risk management systems. These systems holistically identify and assess risks whilst providing the basis to make decisions about protection against risk. The purpose of this article is to analyze risk management systems in Warsaw Stock Exchange (WSE) listed companies, including identification and description companies that have implemented enterprise risk management (ERM).

11

EKSPERYMENTALNA OCENA EFEKTYWNOŚCI PORTFELA FUNDAMENTALNEGO DLA SPÓŁEK Z INDEKSU WIG20 ZA LATA 2004 – 2016

63%

Staszak M.

|

nr 4

672-678

PL

Przedmiotem badania było porównanie efektywności różnych metod konstrukcji portfeli fundamentalnych na przykładzie polskiego rynku kapitałowego. W tym celu wykorzystano klasyczną teorię portfelową oraz alternatywne podejście bazujące na taksonomicznej mierze atrakcyjności inwestycji (TMAI). Skuteczność obu metod poddano weryfikacji z wykorzystaniem spółek wchodzących w skład indeksu WIG20 w latach 2004 – 2016.

EN

The aim of this paper is a comparison of effectiveness of different methods related to construction of fundamental portfolios in the case of polish capital market. The study describes classical portfolio theory and alternative approach based on the Taksonomiczna Miara Atrakcyjności Inwestycji (TMAI) measure. The effectiveness of all methods is verified using the companies included in the WIG20 index in the period 2004 - 2016. Keywords: fundamental portfolio, portfolio analysis, TMAI, Markowitz, WSE

12

The impact of asynchronous trading on Epps effect. Comparative study on Warsaw Stock Exchange and Vienna Stock Exchange

63%

Gurgul H. , Machno A.

|

tom 17

|

nr 1

57-75

EN

The novelty/value added of this paper is the comparison of the Epps effect between developed and emerging stock markets from Central Europe by means of the correction formula derived by the authors. The main goal of the study is to test whether or not asynchrony in transactiontimes is a considerable source of the Epps effect in the case of the Warsaw and Vienna stock exchanges for the most-liquid assets from these markets. Among all analyzed stock pairs on the WSE, asynchrony turns out to be the main cause of the Epps effect. However, the corrected correlation estimator seems to be more volatile than the regular estimator of the correlation. In the case of the VSE, evidence of the Epps effect is not unique. For the most-liquid and most-correlated pair (namely, ANDR-EBS), the analysis delivers similar results as for Polish stocks. However, the Epps effect could not be detected for the remaining pairs on the VSE. The presented analysis can be reproduced for the same data or replicated for another dataset; all R codes used in the computation within this paper are available upon request.

13

Retail investors' profiles. Case of Polish Stock Exchange

63%

Lesznik D. , Tuszkiewicz M.

Marketing i Rynek

|

2022

|

nr 10

33-46

PL

W następstwie kryzysu pandemicznego SARS-CoV-2 oraz powiązanych z nim zmian gospodarczych odnotowano wzmożony napływ nowych inwestorów indywidualnych na polską giełdę. Rodzi to potrzebę przeprowadzenia pogłębionych badań charakterystyk zachowań tej „nowej generacji”, by lepiej zrozumieć potrzeby początkujących uczestników rynku. Artykuł powstał na podstawie autorskiego badania pierwotne przeprowadzonego na relatywnie dużej próbie polskich inwestorów (N = 1067) w kwietniu 2021 roku w celu poznania profilów demograficznych oraz behawioralnych, a przy tym określenia potrzeb inwestorów w zakresie dostępu do wybranych metod analizy rynkowej. Uzyskane wyniki wskazują na rosnące zainteresowanie inwestycjami zagranicznymi, a także duży wpływ intuicji, wydarzeń o skali globalnej i płynności notowań na podejmowane decyzje inwestycyjne. Wyniki mogą stanowić użyteczny drogowskaz dla domów maklerskich i firm inwestycyjnych w celu lepszego dopasowania oferty do nowej grupy odbiorców.

EN

In the wake of the SARS-CoV-2 pandemic crisis and related economic changes, an increased influx of new individual investors into the Polish stock market has been observed. This raises the need for in-depth research into the behavioral characteristics of this "new generation" to better understand the needs of novice market participants. This article is based on the author's primary research conducted on a relatively large sample of Polish investors (N = 1,067) in April 2021. The paper aims to outline demographic and behavioral profiles, as well as to determine the needs of investors in terms of access to selected methods of market analysis. The results indicate a growing interest in foreign investments, as well as a strong influence of intuition, global events, and stock market liquidity on investment decisions. The results can provide useful signposts for brokerage houses and investment firms to better tailor their offerings to this new audience.

14

Paper profits from value, size and momentum: evidence from the Polish market

63%

Zaremba A. , Konieczka P.

Finansowy Kwartalnik Internetowy e-Finanse

|

2015

|

tom 11

|

nr 3

58-69

EN

In this paper we investigate sources and characteristics of value, size and momentum profits on the Polish stock market. The research aims to broaden the academic knowledge in a few ways. First, we deliver fresh out-of-sample evidence on value, momentum, and size premiums. Second, we analyzemthe interdependences among the factors. Third, we investigate whether the factor premiums are present after accounting for liquidity constraints. Fourth, we check whether the factor premiums are robust to transaction costs. Our research is based on all the stocks listed on the WSE in years 2001-2013. We find, that the value, momentum, and size premiums are to some extent present on the Polish market. Furthermore, they strengthen each other, but they disappear after accounting for transaction costs and liquidity.

15

Koncepcja integracji ukraińskiego rynku papierów wartościowych z globalnym rynkiem finansowym

51%

Kopilova O.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2017

|

tom z. 108

161--172

PL

Artykuł przedstawia problem monocentrycznego ukraińskiego rynku akcji. Określono zewnętrzne i wewnętrzne czynniki organizacji rynku papierów wartościowych celem jego integracji z międzynarodowymi sieciami handlowymi. Zaproponowano scenariusz dalszego rozwoju ukraińskiego rynku akcji: główne platformy transakcyjne i główni organizatorzy giełdy. Przeanalizowano zalety i wady integracji ukraińskiego rynku papierów wartościowych z europejskimi sieciami handlowymi (GPW, CEESEG AG, Nasdaq OMX i MB). Określono motywy zainteresowania inwestycjami w infrastrukturze ukraińskiej przez obcokrajowców.

EN

The article analizes the problem of the monocentric Ukrainian stock market forming. The major external and internal factors of the organized securities market with the aim of integration into the international trade networks are determined. Scenario of further development of the organized segment of the Ukrainian stock market: main trading platforms and other major organizers of stock exchange is proposed. Advantages and disadvantages of Ukrainian stock exchanges integration to the European trade networks (WSE, CEESEG AG, Nasdaq OMX and MB) are analized. The reasons of foreign exchanges interest to the Ukrainian infrastructure and their investment projects motivation are determined.

16

Obecność kobiet w organach statutowych spółek publicznych w Polsce

51%

Błaszczyk A.

|

2021

|

nr 15

117-134

EN

The aim of the article is to draw attention to the diversity in the statutory bodies of public companies in Poland in 2010-2019. The article is based on the analysis of empirical results collected by the author and the analysis of a critical literature review. The issue of gender differentiation has been present in the labor market for several years and it is not only a problem for Poland, but is also raised by the European Union. The author also became interested in this topic in the context of women in high positions of listed companies in the last ten years, i.e. from 2010.

PL

Celem artykułu jest zwrócenie uwagi na zróżnicowanie w organach statutowych spółek publicznych w Polsce w latach 2010-2019. Artykuł oparty został na analizie wyników empirycznych zebranych przez autorkę oraz analizie krytycznego przeglądu literatury. Temat zróżnicowania ze względu na płeć na rynku pracy występuje od kilku lat i nie jest to problem tylko Polski, ale podnosi go również Unia Europejska. Tematem tym autorka zainteresowała się również w kontekście kobiet na wysokich stanowiskach spółek giełdowych w ostatnich dziesięciu latach, tzn. od 2010 roku.

17

The impact of quarterly earnings announcements on stock prices

51%

Jagliński P.

|

2020

|

nr vol. 25, nr 2-3

24-40

EN

The post-earnings-announcement-drift (PEAD) is a long-standing market anomaly that is in conflict with the semi-strong form of market efficiency. The main aim of the article was to investigate how investors react to quarterly earnings announcements and to find out if the anomaly is present on the Warsaw Stock Exchange. An event study analysis for the period of 2017-2019 was conducted to answer these questions. Contrary to most other studies concerning the topic, no evidence was found for the existence of PEAD in the group of companies that reported earnings above the market expectations. The anomaly was only spotted in the group of companies that underachieved earnings forecasts. The author’s concluding supposition is that the existence of the anomaly in the latter group is most likely due to the fact that short-selling is not widely available on the Polish stock exchange, and if the market participants had the tools necessary to counteract the anomaly, i.e. the possibility to take on short positions, it would not be present.

PL

Anomalia dryfu poogłoszeniowego (post-earnings-announcement-drift – PEAD) jest jedną z najdłużej występujących anomalii rynkowych, która swoim istnieniem zaprzecza występowaniu efektywności rynku w formie półsilnej. Celem pracy było sprawdzenie, czy anomalia występuje na GPW w Warszawie oraz zbadanie wpływu ujawnienia wyników kwartalnych spółek na ceny ich akcji. Autor przeprowadził badania, które objęły okres 2017-2019, z wykorzystaniem metodyki analizy zdarzeń. W przeciwieństwie do większości badaczy autor nie znalazł dowodów na występowanie anomalii w grupie spółek, które zaraportowały wyniki powyżej oczekiwań rynku. Występowanie anomalii zostało zaobserwowane jedynie w grupie spółek, które osiągnęły wyniki poniżej oczekiwań. Zdaniem autora taki stan rzeczy może wynikać z ograniczonej dostępności krótkiej sprzedaży, co uniemożliwia uczestnikom rynku zastosowanie strategii inwestycyjnej, która wykorzystywałaby istnienie anomalii, co doprowadziłoby zarazem do jej wyeliminowania.