Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wycena opcji na kontrakty "swapa" procentowego

100%

Lusztyn M. G. , Nowakowski J.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

1999

|

nr z. 11

63-68

XX

W artykule poruszono zagadnienie opcji na "swapy" procentowe. Jest to jeden z typów opcji procentowych. Dają one posiadaczowi prawo do zawarcia określonego "swapa" procentowego w określonym czasie w przyszłości. Zaprezentowano model, który znajduje zastosowanie w praktyce rynkowej do wyceny opcji na kontrakty "swap", pomimo iż został stworzony do wyceny opcji na terminowe kontrakty towarowe.

EN

The article shows issues of option to percentage swap. It's one of the types of percentage options. The owner has a right to reach specific percentage "swap" in specific time in the future. Show model, which has application in market practice to valuation of option to swap contracts even though be meant for valuation of option to commodity futures contracts. (M.P.)

2

SWAPY - próba podsumowania

100%

Kowalik P. , Papla D.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Finanse Bankowość Rachunkowość

|

2004

|

tom 1

|

nr nr 1012

190-200

XX

SWAP jest jednym z najszybciej rozwijających się segmentów rynku finansowego. Pojęcie to pochodzi z języka angielskiego i oznacza wymianę, przehandlowanie. Swapy można podzielić według różnych kryteriów np. ze względu na rodzaj instrumentu bazowego, na czas, na wielkość i zmienność kwoty podstawowej oraz ze względu na rodzaj transakcji (klasyczne i drugiej generacji). Artykuł omawia teoretycznie oraz na przykładach liczbowych swapy uwzględnione w ostatnim kryterium podziału tj. klasyczne i drugiej generacji.

EN

The main goal of this paper is to present a number of problems related to swaps transactions. First part contains the classification of swaps transactions based on several basic criteria. These criteria, among other things, are types of basic instrument and types of transactions. The second part includes a detailed description of basic types of swaps with numerical examples. In this part are also presented so-called second-generation swaps. In conclusion goals of swaps transactions are presented.(original abstract)

3

Instrumenty i mechanizmy funkcjonowania rynku swapów procentowych

84%

Kulas A.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Finanse i Bankowość

|

2002

|

tom 9

|

nr nr 960

250-265

XX

W artykule dokonano przeglądu rynku swapów procentowych. Instrumenty te charakteryzują się dużą elastycznością i innowacyjnością w zarządzaniu ryzykiem stopy procentowej. Omówiono terminologię związaną z funkcjonowaniem rynku swapów, standardowe transakcje swapowe oraz swapy procentowe nowej generacji (exotic swaps).

EN

Among the major innovations on the financial market have been interest rate swaps. Those instruments entail having an agreement to switch differently structured payment flows for a particular period of time. As far swaps have been discovered by risk managers and corporate treasurers as a better tool for controlling interest rate risk, we can observe many variation of that core swap definition on the market. This article is brief review of the interest rate swaps market. However it includes not only explanation of this market's mechanisms, history, terminology but also focus on innovative swaps instruments - exotic swaps. (original abstract)

4

Analiza kosztu kredytu z zastosowaniem swapu stopy procentowej i kapitałowego swapu walutowego

84%

Styn I.

|

2003

|

nr nr 974, t. 2 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

218-231

XX

Celem referatu było przedstawienie metody postępowania, którą może wykorzystać każde przedsiębiorstwo w Polsce, poszukujące najtańszego kredytu. Do analizy autor użył dwóch rodzajów kontraktów swapowych (swapy stopy procentowej i kapitałowe swapy walutowe), dostępne na rynku finansowych instrumentów pochodnych. Kontrakty swapowe, zdaniem autora, najlepiej nadają się do stabilizacji kosztu kredytu, ponieważ uniezależniają kredytobiorcę od ryzyka stóp procentowego i walutowego, a w efekcie pomagają przy ustaleniu przyszłych płatności z tytułu obsługi długu.

EN

In the paper author describes a method of choice of the cheapest way of financing by debt for a corporation. Three kinds of loans are analyzed: floating rate loan in domestic currency, loan in foreign currency, and issuance of commercial paper rolled forward. The author has chosen internal rate of return method for calculation of cost of capital as a method commonly used on financial markets. To apply the method one has to fix future debt payments. To do it a creditor has to hedge against interest rate risk and exchange rate risk. The best tool to hedge a loan against these risks are swap contracts mentioned in the title. In the same day, when a corporation is contracting debt, it buys swap. This way the structure of its future debt payments is changed. As a results the creditor issues a synthetic bond with maturity equal maturity of the loan hedged. In the case analyzed in the paper the synthetic bond has maturity of 2 years, 1 year interest period, and coupon rate equal swap rate. (original abstract)

5

Ryzyko rynkowe w transakcjach SWAP

84%

Wojtasiak A.

|

2002

|

tom Modelowanie preferencji a ryzyko '02

351-364

XX

W artykule przedstawiono ryzyko rynkowe, a w szczególności ryzyko stopy procentowej i ryzyko kursu walutowego, związane z dwoma rodzajami swapów: procentowym i walutowym. Badaniu poddano wrażliwość kontraktów swap na zmiany wymaganej stopy dochodu, referencyjnej stopy oprocentowania i kursu walutowego. Obserwacje dotyczące wrażliwości swapów na określone czynniki rynkowe oparto na symulacjach.

EN

This article aims at presenting market risk, in particular interest and exchange rate risks linked with two types of swaps i.e. the interest and the exchange rate swaps. Swap contracts has been researched in terms of their sensitivity to changes observed in the required income rate, reference interest rate and exchange rate. (J.W.)

6

Wykorzystanie swapów procentowych w przedsiębiorstwie

84%

Perz P.

Ekonomia / Uniwersytet Warszawski

|

2001

|

nr nr 4

151-161

XX

Swapy procentowe mogą być wykorzystywane do zarządzania ryzykiem stopy procentowej w przedsiębiorstwie. Sprawdzają się zarówno do zabezpieczania pozycji po stronie aktywów, jak i pasywów. Są przy tym instrumentem, który pozwala na zabezpieczanie się w długim okresie. Autor zaprezentował zastosowanie swapów procentowych, pozwalających na zmniejszenie kosztów finansowych działalności przedsiębiorstwa. Dzięki temu zwiększona zostaje wartość oczekiwanych przepływów pieniężnych netto, co w efekcie wpływa na wzrost wartości przedsiębiorstwa. Zdaniem autora, tego typu transakcje powinny być znane i umiejętnie wykorzystywane przez zarządzających polskimi przedsiębiorstwami.

EN

The increase of financial risk which can be observed in the recent years should induce enterprises to seek effective methods and instruments allowing to limit its negative influence on the financial results. The aim of the article is to present the benefits which the enterprises can obtain utilizing swap transactions. The first part of the article presents the premises of the rise of the market of derivative instruments for the interest rates. There is shown the market structure of these instruments and the role played on this market by swap transactions. In the second part there is carried out a characteristic of the swap transactions occurring on the Polish financial market. The third part describes in what way this type of transactions can lead to a decrease of the costs of financing the activity of the enterprise and through this to increasing the value of net money flows in the enterprise. (original abstract)

7

Zastosowanie walutowych transakcji terminowych SWAP do ograniczania ryzyka walutowego

84%

Bera E.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Finanse i Bankowość

|

2001

|

tom 8

|

nr nr 904

37-52

XX

Autorka omówiła podstawowe konstrukcje swapa walutowego, jako jednego z wielu transakcji terminowych minimalizujących ryzyko walutowe. Dalej przedstawiona została metoda utrzymywania krótkich pozycji walutowych poprzez ich domykanie za pomocą zamiany waluty z uwzględnieniem ryzyka kursowego i stopy procentowej. Autorka wprowadziła także podstawowe wzory, dzięki którym po zdefiniowaniu celu zawieranych transakcji i po przeprowadzonych prognozach kształtowania się kursów zamiennych walut i stóp procentowych będzie możliwe uzyskanie żądanego zysku, przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka walutowego.

EN

This article discusses basic constructions of cross currency swap that belongs to one of many forward transactios which have an influence on minimizing currency risk. The method of keeping short value positions through their closure by menas of exchange currency on currency with taking into consideration exchange rate risk and interest rate risk is shown. The examples of swaps application are shown as well as basic formulas are derived owing to which after the aim of transactions is defined and exchange rate and interest rate forecasts are carried out, it whould be possible to obtain a demanded profit and at the same time to limit currency risk. (original abstract)

8

Stopy procentowe w ocenie efektywności zabezpieczenia

84%

Krzeszowski W. D.

|

2008

|

nr nr 14 Rachunkowość a controlling

228-234

XX

Stopa procentowa należy do najważniejszych elementów wpływających na działalność przedsiębiorstwa. W niniejszym artykule problemy związane z oceną efektywności zabezpieczeń zostały zaprezentowane na przykładzie kontraktu swap. Przedstawiono kategorie stóp procentowych oraz ich zależności w ocenie efektywności zabezpieczenia.

EN

Ал interest rate is a key element that substantially affects business operations of an enterprise. In the light of the development of financial instruments and hedge accounting understanding this concept has become important also from the point of view of accounting professionals. Knowledge about interrelationships between different interest rates is required to carry out the discussed activities. The paper presents these interrelationships. (original abstract)

9

Ryzyko inwestycji w instrumenty pochodne

84%

Tarczyński W.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Katedry Ekonometrii i Statystyki

|

2002

|

nr nr 12

15-49

XX

Autor na przykładach przedstawił ryzyko inwestycji w instrumenty pochodne. Do grupy tej zalicza się: opcje, transakcje foward i futures oraz transakcje wymiany (swaps).

EN

In the article the Author presented problem of risk of derivatives. The Author talked over on meaning of risk of options, risk of futures and risk of swaps. The considerations were illustrated by simple examples. (original abstract)

10

Wykorzystanie transakcji cross-currency SWAP w zarządzaniu ryzykiem kursowym i stopy procentowej

84%

Styn I.

|

2001

|

nr nr 894 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

212-222

XX

W niniejszym artykule pragnę zwrócić uwagę na szereg kwestii praktycznych związanych z wykorzystaniem kapitałowego swapu walutowego do zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym i stopy procentowej przy zaciąganiu przez przedsiębiorstwo kredytów w walutach obcych lub indeksowanych do kursów tych walut w stosunku do PLN i oprocentowanych według zmiennej stopy procentowej bazującej na stawce LIBOR. Są to: właściwa wycena swapu, bieżące monitorowanie jego wartości i wpływu na koszt kapitału oraz porównanie swapu do innych transakcji zabezpieczających przed oboma rodzajami ryzyka dostępnych na polskim rynku. (fragment tekstu)

EN

The author discusses issues concerning the application of cross-currency swap to protection against exchange rate risk and interest rate i.a. when a company takes a credit in foreign currency. The issues are: the proper pricing of swap; current monitoring its value and influence on the cost of capital; comparison of swap to other available on the Polish market transactions protecting against the two kinds of risk. (MN)

11

Swap - konstrukcja kontraktu, rynek i ryzyko

84%

Letkowski D.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2011

|

tom 247 Instytucje finansowe i pozafinansowe w warunkach zmian koniunktury

109-123

XX

Celem autora artykułu jest wskazanie możliwości wykorzystania kontraktów swap do aktywnego zarządzania ryzykiem finansowania w walutach obcych. W warunkach obecnego kryzysu kilka banków w Polsce poniosło znaczące straty w wyniku finansowania działalności kredytowej na rynkach wymiany walut. Warto w tym kontekście przyjrzeć się konstrukcji kontraktów swap oraz określić możliwości ich wykorzystania w aktywnym zarządzaniu finansowym. Mimo oczekiwanego w perspektywie kilku lat przyjęcia przez Polską euro, ryzyko walutowe będzie występowało w działalności instytucji finansowych i niefinansowych w Polsce. Jeśli kształt międzynarodowego systemu pieniężnego opierał się będzie na przykład na wielkiej trójce walut: dolarze amerykańskim, euro i jenie japońskim - problem stabilizacji kursów na światowym rynku dewizowym sprowadzi się do zapewnienia stabilizacji pomiędzy dolarem, euro i jenem. (fragment tekstu)

EN

The article outlines the issues of swap transactions (specificity and types), contract structure, market behaviour during recent market turmoil and transactions characteristic risk. The exchange rate risk is one of the most significant in conducting business activities. So, searching the most effective way for stabilize the economic process we should consider usage of swap. The contract construction guaranties that it is sure to obtain satisfying level of exchange rate risk protection and fair cost decrease. The contract assures gaining funds in particular currency at lower cost level, making financial management of future cash flows much more predictable. Hence, the attention is paid to the financial mechanism of the swap contract. Although, the market performs effectively during normal times, we should consider and pay special attention to the proper investment and funding strategy, in particular in time of market stress. (original abstract)

12

Teoretyczne ujęcie transakcji swap

84%

Szeląg T.

Prace Doktorantów AE

|

2004

|

tom Nowoczesne instrumenty finansowania przedsiębiorstw - możliwości i perspektywy

72-81

XX

Swap jest indywidualnie negocjowanym instrumentem pozagiełdowym i polega na jednoczesnym zakupie i sprzedaży podobnych aktywów bazowych lub zobowiązań o podobnej wysokości, przy założeniu, że operacja ta zapewni obu stronom korzystniejsze warunki finansowe. W związku z tym scharakteryzowano strony biorące udział w transakcji swap, magazynowanie swapów, korzyści komparatywne, ryzyko kredytowe oraz rynek wtórny swapów.

EN

Swap contract obligates two counterparties to exchange a series of cash flows at the specified settlement dates in the future. Due to the comperative advantages both counterparties have an opportunity to cut costs and increase returns. The aim of the article is to review huge bibliography connected with derivatives, taking into consideration particularly swap transactions. Moreover, it shows in a comprehensive way a large number of theoretical aspects on swap contracts. (original abstract)

13

Międzybankowy rynek pieniężny w roku 1999

84%

Sławiński A.

Transformacja Gospodarki

|

1999

|

nr nr 105

5-11

14

Transmisja impulsów światowego kryzysu finansowego lat 2007-2009 poprzez rynek derywatów kredytowych

67%

Szmelter M.

Prace i Materiały Instytutu Handlu Zagranicznego Uniwersytetu Gdańskiego

|

2011

|

nr nr 30

167-179

XX

Światowy kryzys finansowy lat 2007-2009 rozwinął się na bazie lokalnego kryzysu na rynku amerykańskich kredytów subprime, który wywołał z kolei, już nie tylko w granicach USA, kryzys w segmencie papierów sekurytyzacyjnych (skutkujący kryzysem bankowym). Następnie zarażenie dotknęło w sposób już wyraźnie globalny (obejmując najpierw kraje rozwinięte, a później też wschodzące) pozostałe segmenty rynku finansowego, powodując spadek na nich poziomu obrotów i zaburzenia płynności. Kryzys w sferze finansowej rozlał się z kolei na sferę realną, prowadząc do spadku aktywności gospodarczej w ujęciu światowym. Czynniki determinujące wybuch światowego kryzysu finansowego lat 2007-2009 i stymulujące jego rozwój można podzielić na dwie podstawowe grupy: o charakterze mikro- oraz makroekonomicznym. Negatywny wpływ używania derywatów kredytowych na rozwój kryzysu odbywał się dwoma kanałami: poprzez rynek swapów kredytowych oraz na skutek sekurytyzacji. Celem badawczym artykułu jest wskazanie, w jaki sposób dochodziło do tego. Pochodne instrumenty kredytowe nie stanowią głównej przyczyny kryzysu, lecz stały się narzędziem, za pomocą którego kryzys się rozwinął. (fragment tekstu)

EN

One of the youngest financial market is the credit derivatives market. We can distinguishtwo periods of its development. In the first phrase (up to the crisis explosion in year 2007) we have observed a very dynamic increase in the amounts of outstanding credit derivatives. Also in that period, we could observe that predictions of market growth were mostly below the realized volume. Problems, which occurred on the subprime credit market in USA have strongly affected the credit derivatives market development causing its dramatic decrease in its valuation. Most important reasons of a such huge decline were: structural weakness of credit derivatives market (for example low level of competition in credit default swap segment between financial institutions, low liquidity of collateralized debt obligation market) but first of all there were many errors in the pricing process of subprime credit risk in CDOs (these instruments valuation based on these credits). During financial crisis, credit derivatives were the channel, through which the toxic credit risk was transferred into financial system. We still observe the decline of the credit derivatives market as a consequence of the last crisis. (original abstract)

15

Requiem dla dolara?

67%

Cieślik E.

Gazeta Bankowa

|

2012

|

nr nr 9

88-93

XX

Chińczycy sukcesywnie umiędzynarodawiają juana. Oczywiście nadal nie posiada on wszystkich cech waluty globalnej, jednak staje się coraz bardziej znaczącym środkiem wymiany międzynarodowej. Świadczyć o tym może wydarzenie z maja br. Dokonany przez Chiny zakup ropy naftowej od Iranu za juany stał się bezprecedensowym przedsięwzięciem. Zdarzenie to ma znaczenie psychologiczne, gdyż rozliczenia zakupów ropy tradycyjnie odbywały się za pośrednictwem dolara. Ponadto deklaracje chińskich władz dotyczące dalszego promowania juana za granicą utwierdzają inwestorów o rosnącej roli tej waluty w przyszłości. Jednak czy będziemy świadkami powtórki z historii sprzed prawie wieku, okaże się w ciągu najbliższych lat. (fragment tekstu)