Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Struktura własności a przedsiębiorczość

100%

Kaczmarczuk K.

|

nr nr 2-3

227-243

XX

W artykule podjęto próbę odpowiedzi na pytania natury badawczej: 1) w jakim stopniu nowe struktury własnościowe wspierają działania przedsiębiorcze?, 2) które z nich przyczyniają się istotnie do rozwoju przedsiębiorczości, a które nie?

2

Państwowe nie zawsze lepsze

75%

Bernacki J.

Rynek Kapitałowy

|

2008

|

nr nr 10

23-25

XX

W artykule podjęto próbę odpowiedzi na następujące pytania: skąd wzięła się obecna struktura własnościowa GPW; jakie przesłanki uzasadniają ewentualnie jej zmianę; jak powinna wyglądać struktura docelowa, jeżeli obecna ma być zmieniona?

3

Współczesne problemy nadzoru korporacyjnego : przypadek struktur piramidowych

75%

Aluchna M.

|

2011

|

nr nr 2/1

13-21

XX

Analizy z zakresy nadzoru korporacyjnego wywodzą się z kwestii związanych ze strukturą własności i odnoszą się do problemów dotyczących głównie konfliktów między menedżerami a akcjonariuszami lub między różnymi grupami akcjonariuszy. Jednym ze specyficznych typów własności są struktury piramidowe tworzone w celu oddzielania praw do kontroli od praw do zysku oraz zmniejszenie zaangażowania kapitałowego przy zachowaniu kontroli przez akcjonariuszy większościowych. Niniejszy artykuł koncentruje się na przedstawieniu charakterystyki i wyzwań struktur piramidowych z perspektywy nadzoru korporacyjnego. W artykule omówiono charakterystykę struktur piramidowych jako specyficznego typu struktury własności. Przedstawiono istotę tych struktur wskazując na występujący rozdział praw do kontroli od praw do zysku i wskazano na głównie wyzwania nadzorcze. Dodatkowo, artykuł omawia dyskutuje występowanie struktur piramidowych w wybranych krajach odnosząc się także do polskich spółek giełdowych. (abstrakt oryginalny)

EN

The corporate governance analyses are rooted in the research on ownership structure and refer to the problems of principal-agent conflicts as well as to conflicts between dominant and minority shareholders. Pyramidal structures are specific type of ownership created for separation of control and cash flow rights and for lowering the capital involvement at a certain control level executed by dominant shareholders. The paper focuses on the presentation of pyramidal structure characteristics and discusses the corporate governance challenges. The paper analyses pyramidal structures as a specific type of ownership structure. It discusses the separation of control and cash flow rights and points at main governance challenges. Additionally, it analyses the popularity of pyramidal structures across the world referring to Polish listed companies. (original abstract)

4

Struktury własnościowe spółek kapitałowych jako kluczowy element ich potencjału rozwojowego

75%

Jeżak J.

Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia

|

2011

|

tom 42

81-93

XX

Celem opracowania jest analiza zmian w strukturach własnościowych współczesnych spółek akcyjnych oraz ocena wpływu tych zmian na stosunki wewnątrz-korporacyjne i decyzje rozwojowe spółek. W pierwszej części opracowania przedstawiono proces zmian, jaki dokonuje się w spółkach europejskich i światowych od co najmniej trzydziestu lat. Chodzi o proces instytucjonalizacji własności korporacyjnej, a w ślad za tym o postępującą koncentrację tej własności. W drugiej części opracowania skoncentrowano się na wynikającym z powyższych procesów niebezpieczeństwie nadużyć ze strony dominujących akcjonariuszy, którzy dysponują nie tylko dominującym udziałem we własności, ale sprawują także pełną kontrolę nad sposobem funkcjonowania spółki. Sytuacja ta ma daleko idący wpływ na stosunki wewnątrzkorporacyjne, w tym zwłaszcza na ochronę interesu spółki oraz interesów akcjonariuszy mniejszościowych. Całość opracowania zakończono wnioskami z przeprowadzonych rozważań. (abstrakt oryginalny)

EN

The main aim of the study was to analyze changes in ownership structures of modern joint-stock companies and assess their impact on relations intra-corporate. In the first part of the paper presents the process of change that is occurring in European and global companies for at least thirty years. It is a process of institutionalization of corporate ownership, and the progressive concentration of ownership. In the second part focuses on the development of these processes, resulting danger of abuse by dominant shareholders, who have not only a dominant share in the ownership, but also take full control over the functioning of the company. This situation has a strong influence on relations intra-corporate, especially to protect the interests of the company and the interests of minority shareholders. At the end of the article author reminded conclusions of his paper. (original abstract)

5

Specyfika niemieckiego systemu bankowego

75%

Gostomski P.

Bank

|

2004

|

nr nr 1

15-17

XX

Dokonano charakterystyki niemieckiego systemu bankowego. Zwrócono uwagę na strukturę własnościową niemieckich banków, uprzywilejowanie banków prawa publicznego kosztem banków prywatnych, niski udział banków zagranicznych oraz powolny proces konsolidacji.

6

Optymalny portfel inwestycyjny ze względu na wartość zagrożoną : weryfikacja modelu

75%

Iskra D.

|

2011

|

tom Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2009

83-98

XX

W opracowaniu rozpatrzono dwie strategie doboru struktury wartościowej portfela:minimalizację wartości VaR przy zadanym poziomie tolerancji α,minimalizację prawdopodobieństwa α (poziom tolerancji) przekroczenia przez VaR z góry zadanej wartości. (fragment tekstu)

7

Przemiany w użytkowaniu ziemi w Krakowie w latach 1998-2008

75%

Luchter B.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2010

|

nr nr 842

121-142

XX

Celem niniejszego artykułu jest ocena procesu przemian struktury przestrzennej, rodzajowej i własnościowej użytkowania ziemi, które dokonały się w Krakowie na przełomie XX i XXI w. Artykuł stanowi kontynuację badań autora, zajmującego się procesem przemian w użytkowaniu ziemi w mieście, poczynając od 1848 r., a kończąc na czasach współczesnych. Badania obejmują terytorium miasta we współczesnych granicach administracyjnych, tj. powierzchnię ok. 32 680 ha. W celu przeprowadzenia bardziej wnikliwych porównań w tym zakresie posłużono się szczegółowymi jednostkami przestrzennymi, za jakie należy uznać jednostki ewidencyjne, podstawowe jednostki przestrzenne uwzględnione w przepisach prawnych dotyczących ewidencji gruntów. W odniesieniu do Krakowa za tego typu jednostki przyjęto cztery dzielnice administracyjne funkcjonujące w latach 1973-1990: Krowodrzę, Nową Hutę, Podgórze i Śródmieście. (fragment tekstu)

EN

The goal of article is to assess the changes in land use and spatial structure, by type and ownership, which have taken place at the turn of the twenty first century. The article continues the author's research into changes in land use in the city from the middle of the nineteenth century (1848) to today. The research includes the spatial range of Cracow according to its current administrative borders (an area of 32,680 ha). (original abstract)

8

Struktura podmiotów gospodarczych woj. jeleniogórskiego w latach 1989-1995

75%

Strahl D.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Zarządzanie i Marketing

|

1997

|

tom 5

|

nr nr 747 Gospodarka regionalna

115-131

XX

Artykuł przedstawia strukturę podmiotów gospodarczych woj. jeleniogórskiego Według działów gospodarki narodowej oraz sekcji działalności, a także według sektorów własności.W analizach strukturalnych pojawia się oczywiście możliwość wielokryterialnego podziału struktury. Można zatem przykładowo wyróżnić strukturę podmiotów gospodarczych według działów gospodarki i według własności. W artykule znajdą się zatem uzupełnienia analizy strukturalnej podmiotów gospodarczych (wg jednego z wymienionych układów) informacjami uwzględniającymi układy pozostałe. (fragment tekstu)

EN

The ones in identification's of the region system's transformation are the process of shaped structure of the economic subject. The article presents the structure of subject economic in Jelenia Góra district in sectors, sections, divisions national economy. It show changes how execute in this system's in years 1989-1995. The objects in presentation are the community in region. (original abstract)

9

Własność państwowa w bankowości - oczekiwania i zagrożenia

75%

Kulawik J.

Bank

|

2002

|

nr nr 9

62-65

XX

Artykuł poświęcono zagadnieniu obecności państwa w strukturze własnościowej banków. Przybliżono koncepcje funkcjonujące w teorii ekonomii. Przedstawiono wyniki badań uzyskane przez La Portę et al., w których przeanalizowano 92 kraje z całego świata za lata 1960-1995. Omówiono przypadek Niemiec intrygujący ze względu na brak istotnych różnic w efektywności pomiędzy trzema formami banków niemieckich oraz silną w tym kraju pozycję banków publicznych. Osobne miejsce poświęcono strukturze własnościowej polskich banków.

10

Ownership Structure and the Internationalization Process of Publicly-listed Companies in Poland

75%

Wąsowska A.

Management and Business Administration. Central Europe

|

2013

|

tom 21

|

nr nr 3

82-97

EN

Purpose: The purpose of this paper is to investigate the relationship between ownership structure and the level and scope of internationalization of Polish listed companies. Methodology: The analysis is based on quantitative methods (regression analysis). Findings: The study revealed that there is no statistically signifi cant relationship between concentration of ownership and the internationalization of companies. However, there is a relationship between ownership category and internationalization. Research implications: The research results suggest that the organizational context (and especially ownership structure) should be taken into account in resource-based theories of internationalization.Originality: The paper makes three important contributions in the fi eld of International Business. Firstly, it incorporates the organizational context into the resource-based models of internationalization, thus contributing to the debate on the role of ownership structure in the internationalization strategy (Tihanyi et al., 2003) by showing the specifi c context of an emerging economy at an early stage of its investment development path. Secondly, it is probably the fi rst attempt to analyze the relationship between ownership structure and the internationalization of Polish companies. Thirdly, it presents the results of one of the few research studies conducted in Central and Eastern Europe regarding the specifi c population of publicly-listed companies. (original abstract)

11

Impact of Privatization on Airport Performance : Analysis of Polish and British Airports

63%

Augustyniak W.

Journal of International Studies

|

2009

|

tom 2

|

nr nr 1

59-65

EN

This paper surveys the changes in ownership patterns and profitability at British and Polish airports. The analysis is intended to compare the financial effectiveness of the main British airports before and after their privatization and to use the British experience as a benchmark when considering the effectiveness and aims of selling Polish airports. The analysis covers year 1986 and 2005 in UK and period 2000-2007 in Poland. The efficiency is measured in terms of the earnings generated by each passenger using EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). The main aim of the paper is to present different ways of privatisation and to verify the efficiency of the British model. Results of the analysis are intended for establishing some policy considerations and to analyze some possible implications which could arise from a future privatization of the Polish airport system. (original abstract)

12

Struktura własnościowa przedsiębiorstw a kooperacja w innowacjach

63%

Gołębiowski T. , Lewandowska M. S.

Zeszyty Naukowe / Szkoła Główna Handlowa. Kolegium Gospodarki Światowej

|

2011

|

nr nr 32

163-184

XX

Jednymi z najważniejszych motywów kooperacji przedsiębiorstw są chęć poprawy ich konkurencyjności i dążenie do uzyskania przewagi danej sieci współpracujących podmiotów nad konkurującymi z nią innymi sieciami. W tworzeniu przewagi konkurencyjnej ważna jest zarówno kooperacja między partnerami w ramach łańcucha dostaw, jak i współpraca z innymi podmiotami- konkurentami, dostawcami komplementarnymi, jednostkami badawczo-rozwojowymi, instytucjami finansowymi, agendami rządowymi itd. W niniejszym opracowaniu uwaga skupiona została na wybranych aspektach kooperacji partnerów w łańcuchach dostaw. Występująca współcześnie w wielu branżach tendencja do dezintegracji pionowej przedsiębiorstw zwiększa zakres współpracy w łańcuchach dostaw, zaś internacjonalizacja przedsiębiorstw zwiększa możliwości doboru partnerów na poszczególnych rynkach operacyjnych.

EN

The paper presents the analysis of cooperation with value-chain partners (suppliers and buyers) in process-, product- marketing-, and organizational innovations undertaken by the companies operating in Poland. The differences in collaboration scope, its sustainability, and intensity, as well as barriers to cooperation were discussed in the context of the companies' ownership structure cross-section (Polish-owned, foreign-owned, and Polish-foreign owned firms were identified). (original abstract)

13

Metody badania asymetrii informacji w przedsiębiorstwie w zakresie alokacji kapitału,

63%

Kubiak J.

|

nr nr 4

45-67

XX

Celem artykułu jest przedstawienie i ocena metod badania poziomu asymetrii informacji, które mogą zostać zastosowane w ramach badań prowadzących do określenia przyczyn kształtowania struktury kapitału przez przedsiębiorstwa. Zdecydowana większość opracowań w zakresie struktury kapitału dotyczy dużych przedsiębiorstw, których akcje notowane są na giełdzie. Bardzo rzadko jest analizowana struktura kapitału przedsiębiorstw pozagiełdowych, często o mniejszej skali działania. Tymczasem podmioty te stanowią ogromną większość ogółu. Co więcej, cechują się z pewnością większą asymetrią informacji niż podmioty giełdowe, ze względu na ograniczony zakres obowiązków informacyjnych. Ważne jest zatem podjęcie próby przeprowadzenia badań nad strukturą kapitału także spółek nienotowanych na giełdzie i uwzględnienia w ramach tych badań poziomu asymetrii informacji pomiędzy inwestorami wewnętrznymi i zewnętrznymi w tych przedsiębiorstwach . Z drugiej jednak strony istnieje problem, jak zmierzyć asymetrię informacji w przedsiębiorstwach nienotowanych na giełdzie papierów wartościowych? Problem dokonania takiego pomiaru z pewnością jest jedną z przyczyn istnienia w literaturze przedmiotu luki w zakresie badania wpływu asymetrii informacji na kształtowanie struktury kapitału przedsiębiorstw, a w szczególności tych, których akcje nie są przedmiotem publicznego obrotu.(abstrakt oryginalny)

EN

The author discusses and evaluates methods for measuring the level of information asymmetry in enterprises depending on their ownership structure. Information asymmetry is a source of processes such as adverse selection and moral hazard, the author says. An appropriate ownership structure in companies can be used to reduce the negative effects of an information asymmetry. The article examines ways of measuring information asymmetry in terms of the data needed for such measurements and the risk that a given measure will be inaccurate. The author concludes that, in large-scale research, direct measurements of the level of information asymmetry are often impossible and the results must be approximated. When planning research it is necessary to take into account the range of data needed to use a specific measure and the risks related to the inaccuracy of measurements, Kubiak says. When examining the relationship between information asymmetry and a company's ownership structure, researchers should arrange enterprises according to the relative level of information asymmetry, he adds. According to the author, this can be done by developing a composite measure of information asymmetry on the basis of specific indicators using the linear ordering method. Such a procedure should reduce the risk of improper classification of companies according to the level of information asymmetry, Kubiak says.(original abstract)(short original abstract)

14

Podejrzenia i kontrowersje

63%

Borkowski T.

Gazeta Bankowa

|

2009

|

nr nr 20

10-13

XX

W artykule zwrócono uwagę, że PKO BP czekają działania i decyzje, które mogą znacząco wpłynąć zarówno na funkcjonowanie banku, jak i na cały polski rynek bankowy. Chodzi o emisję akcji PKO BP i o to, kto będzie przy niej doradzał (JP Morgan & Chase) oraz o ewentualną wypłatę dywidendy akcjonariuszom.

15

Polskie "czempiony" - charakterystyka i analiza zbioru największych polskich przedsiębiorstw po 20 latach transformacji

63%

Bałtowski M.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2012

|

nr nr 230

198-219

XX

Na podstawie poprawionej i uzupełnionej listy 2000 największych polskich przedsiębiorstw opublikowanej przez dziennik "Rzeczpospolita" dokonano wielostronnej analizy tej ważnej grupy przedsiębiorstw. Wykorzystano trzy charakterystyki ekonomiczne: przychody, zatrudnienie oraz zysk netto, a także charakterystyki własnościowe (pochodzenia kapitału). W ostatnim wypadku wyodrębniono przedsiębiorstwa sektora publicznego, przedsiębiorstwa pod dominacją kapitału zagranicznego oraz przedsiębiorstwa nowe prywatne z kapitałem polskim. Artykuł zawiera krótkie wprowadzenie metodologiczne, tabele z wynikami obliczeń oraz wnioski wskazujące na istotne przeobrażenia strukturalne, jakie miały miejsce w polskiej gospodarce w ciągu ostatnich 20 lat. (abstrakt oryginalny)

EN

On the basis of a revised and supplemented list of 2000 largest Polish companies for the year 2009, published by the "Rzeczpospolita" daily, the author examines structural changes in this important group of companies. Three economic characteristics are used: revenues, employment and net income, as well as characteristics of ownership (the origin of the dominating capital). In the latter case three groups of companies are defined: public sector enterprises, enterprises with dominating foreign capital and new private enterprises with domestic (Polish) capital. The article contains a brief methodological introduction, tables with results of calculations and conclusions indicating major structural transformations that have taken place in the Polish economy over the last 20 years. (original abstract)

16

Instytucja wezwania na akcje a nadzór korporacyjny

63%

Postrach K.

|

2011

|

nr nr 2/1

381-391

XX

Celem artykułu jest ocena struktur własności i kontroli w polskich spółkach publicznych. Występuje w nich wysoka koncentracja pakietów akcji. Wynika to między innymi z obowiązujących przepisów o wezwaniach. Przekroczenie 66 % ogólnej liczby głosów w spółce publicznej może nastąpić wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji tej spółki. Ten procent głosów ma się w nowych przepisach zmniejszyć do 33%. Poprawi to płynność spółek publicznych. Ponadto w artykule przeprowadzono analizę znaczenia płynności dla kształtu nadzoru korporacyjnego. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the study is to evaluate ownership and control structures of Polish public companies. The shareholding appears to by strongly concentrated. This follows from the provisions of Tender offers - a shareholder may exceed 66% of the total vote in a public company only as a result of a tender offer to acquire or exchange the remaining shares in the company. This percent has voted in the new rules reduce to 33%. This will improve the liquidity of public companies. In this article(improvements in liquidity of publicly companies). In this article analysis was performed of importance of liquidity for corporate of governance. (original abstract)

17

Wpływ polityki podwyższania kapitału własnego na strukturę własnościową spółki akcyjnej

63%

Błach J.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

tom Finanse przedsiębiorstwa

103-112

XX

Kształt struktury własnościowej przedsiębiorstwa, decydujący o relacjach zachodzących pomiędzy poszczególnymi właścicielami oraz o możliwości wystąpienia konfliktu interesów pomiędzy akcjonariuszami a menedżerami, jest wynikiem polityki podwyższania kapitału własnego realizowanej w danym podmiocie. Podwyższenie kapitału własnego może być przeprowadzone przez wykorzystanie wewnętrznych źródeł finansowania (zatrzymanie zysku) lub dopływ środków z zewnątrz poprzez emisję nowych akcji lub warunkowe podwyższenie kapitału zakładowego. Wykorzystanie każdego z tych sposobów związane jest z określonymi konsekwencjami - pozytywnymi lub negatywnymi, których wpływ jest widoczny we wszystkich obszarach działalności przedsiębiorstwa. (fragment tekstu)

18

Struktura kapitału i dywersyfikacja działalności spółek rodzinnych notowanych na GPW

63%

Jewartowski T. , Kałdoński M.

|

2012

|

nr nr 271, t. 1 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

265-278

XX

W literaturze przedmiotu z zakresu zarządzania finansami w spółkach rodzinnych spotkać można tezę, iż spółki takie traktują dywersyfikację na poziomie spółki jako substytut dywersyfikacji indywidualnych portfeli ich właścicieli, co wskazywałoby, iż podstawową przesłanką dywersyfikacji miałaby być chęć obniżenia ryzyka prowadzenia działalności. Przeprowadzone przez nas badania nie dały jednak podstaw do stwierdzenia, iż publiczne spółki rodzinne miałyby być bardziej zdywersyfikowane niż nierodzinne. Udało nam się z kolei wykazać, iż istnieje pozytywna zależność pomiędzy stopniem dywersyfikacji a poziomem wykorzystywanego długu. Szczegółowa analiza pozwoliła na wyciągnięcie wniosków, iż wśród spółek rodzinnych te bardziej zdywersyfikowane korzystają w większym stopniu z długu. Podobnie wśród wszystkich spółek zdywersyfikowanych bardziej zadłużone są spółki rodzinne niż nierodzinne. Wyniki badań skłaniają nas do postawienia hipotezy, iż dywersyfikacja pozwala spółkom rodzinnym korzystać w większym stopniu z długu dzięki zwiększonej pojemności zadłużeniowej, a jedną z istotnych przesłanek wyboru długu jako źródła finansowania działalności mogą być korzyści związane z zachowaniem kontroli.(abstrakt oryginalny)

EN

Literature on family firms financial management provides a thesis that founders of family firms - who usually do not hold well diversified portfolios - can use corporate diversification as a substitute for individual portfolio diversification. Such a view suggests that the main rationale for corporate diversification by family firms is risk mitigation. Our research does not support this view. We find no evidence for public family firms being more diversified that public non-family firms. However, we find a strict relation between corporate diversification and capital structure. Diversified family firms use more debt than singlesegment family firms. Moreover, in our sample among all diversified firms family firms use more debt than diversified non-family firms. Upon these results we propose a hypothesis that family firms use diversification to increase their debt capacity which eventually helps them simultaneously raise capital and remain control.(original abstract)

19

Do Corporate Governance and Ownership Determine Dividend Policy in Poland?

63%

Kowalewski O. , Stetsyuk I. , Talavera O.

Bank i Kredyt

|

2007

|

nr nr 11-12

60-86

XX

W artykule tym zostały postawione dwa zadania badawcze. Po pierwsze, przeanalizowano został wpływ zestawów czynników, które mogą decydować o wypłacie dywidendy w spółkach giełdowych. Po drugie przeanalizowano wpływ nadzoru właścicielskiego oraz struktury własności w spółkach giełdowych na wypłatę dywidendy. W tym celu, po raz pierwszy, przygotowana została miara oceniająca jakość nadzoru właścicielskiego w 110 spółkach giełdowych notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w latach 1998-2004. Uzyskane wyniki badań empirycznych wskazują, że struktura własności oraz nadzór właścicielski mają statystycznie istotne znaczenie dla polityki dywidendową spółek giełdowych w Polsce. (abstrakt oryginalny)

EN

The goal of this paper is twofold. First, we explore the determinants of the dividend policy in Poland. Second, we test whether ownership and corporate governance practices determine the dividend policy in the non-financial companies listed on the Warsaw Stock Exchange. In order to test the impact of corporate governance we compose, for the first time, quantitative measures on the quality of the corporate governance standards for 110 non-financial companies listed on the WSE. Our results suggest that ownership as well as the increase in corporate governance standards controlling for other determinants bring about a statistically significant increase in the dividend payout ratio. The findings are based on the period 1998-2004. (original abstract)

20

Własność menedżerska a wyniki finansowe polskich spółek publicznych

63%

Bohdanowicz L. , Jeżak J.

|

2009

|

nr nr 17

405-416

XX

W niniejszym artykule opisane zostały wyniki badań na temat związków pomiędzy własnością menedżerską a wynikami finansowymi spółek. Między innymi stwierdziliśmy, że udział członków zarządów w strukturach własnościowych wpływa pozytywnie na stopę wzrostu aktywów razem. Nasze obserwacje mają swoje oparcie w teorii agencji. Zgodnie z nią, znaczący udział członków zarządów w strukturach własnościowych jest mechanizmem motywującym ich do rozwoju spółki, gdyż jej wielkość jest skorelowana z wynagrodzeniami i osobistym prestiżem menedżerów.(abstrakt oryginalny)

EN

This study examines how managerial ownership affects the firm performance. We find positive evidence between managerial ownership and rate of growth of total assets. Our findings are supported by agency theory. According to this concept high ownership concentration in the hands of managers motivates them to increase company size, because it is strongly correlated with their remuneration and personal prestige.(original abstract)