Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Model CAPM w świetle spekulacji na polskim rynku akcji

100%

Urbański S.

|

2012

|

nr nr 106 Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania : rynki finansowe

263-272

XX

Celem niniejszej pracy jest próba wyjaśnienia niezgodnej wyceny akcji w świetle CAPM. Badania przeprowadzono na przykładzie walorów notowanych na GPW w Warszawie. Aby zrealizować postawiony cel pracy wykorzystano wskazówki proponowane przez Cochrane'a, dotyczące formowania portfeli do testowania modeli wyceny aktywów. Kolejne rozdziały omawiają fundamentalny model zarządzania portfelem akcji, procedury formowania portfeli testowych, analizę wyników symulacji równowagi cenowej w świetle klasycznej postaci CAPM. Końcowy rozdział prezentuje konkluzje i wnioski dotyczące wyników przedstawionych w pracy. (fragment tekstu)

EN

The majority of hitherto research on the pricing of stocks quoted on the Polish market does not indicate that their valuation is consistent with that which would result from the correctness of CAMP assumptions. Similar test results are recorded on advanced foreign markets. This paper makes an attempt to explain the inconsistent pricing of stocks in the light of CAMP. The research study is based on the stocks quoted on the Warsaw Stock Exchange in 1995-2010. The obtained results lead to the conclusion that CAMP theory on the Polish market is not confirmed due to a large number of speculative companies (for which changes in fundamentals do not reflect high returns) as well as to inappropriate procedures for building test portfolios, characterized by low return spreads. (original abstract)

2

Modelowanie rynków kapitałowych z wykorzystaniem gier mniejszościowych

75%

Kik A.

|

2013

|

nr nr 31 T.1 Metody ilościowe w ekonomii - tom 1

177-187

XX

Opierając się na modelu gier mniejszościowych, można poszukiwać wyjaśnienia wielu zjawisk występujących na rynkach finansowych. W artykule podano definicje uczestników gry (modelu) oraz opisano ich rolę i sposób, w jaki ich obecność wpływa na zachowanie rynku kapitałowego. Pomimo że gry mniejszościowe należy traktować jako uproszony model rynku, to jednak dość poprawnie oddają one statystyczne własności szeregów czasowych związanych z rynkami finansowymi i są one dobrą podstawą do poszukiwania odpowiedzi na wiele pytań i problemów występujących w rzeczywistości. (abstrakt oryginalny)

EN

Using the Minority Game model, which was formed on the basis of the static physics, it is possible to find an explanation for the broad spectrum of market mechanisms. The definition of different types of agents is presented and their role and market impact analyzed as well. Although Minority Games should be treated rather as simplified market model, it quite accurately present statistical properties of time series related to financial markets. They are also good basis for further exploration the subject, looking for the answers and solutions for the problems that occurred in real world. (original abstract)

3

Financial Determinants of Carry Trade Activity

75%

Czech K. , Waszkowski A.

Acta Scientiarum Polonorum. Oeconomia

|

11 (2012)

|

nr nr 4

15-22

XX

W ostatnich latach zauważalny jest znaczny wzrost zainteresowania walutową strategią spekulacyjną "carry trade". Celem artykułu jest identyfikacja zależności między poziomem zaangażowania inwestorów w strategię "carry trade" a wybranymi zmiennymi finansowymi. Badania oparto na analizie zmiennych powiązanych z gospodarką Japonii i Stanów Zjednoczonych Ameryki Północnej. W artykule założono, że atrakcyjność strategii "carry trade" zależna jest od różnicy w poziomie stóp procentowych w USA i Japonii, poziomu kursu walutowego JPY/USD i wskaźnika implikowanej zmienność opcji na indeks S&P 500 (VIX). Powyższa relacja została zbadana na podstawie strukturalnego modelu wektorowej autoregresji. W artykule wykazano, że jedyną zmienną mającą istotny wpływ na poziom zaangażowania inwestorów w strategię "carry trade" jest kurs walutowy JPY/USD. Deprecjacja jena japońskiego względem dolara amerykańskiego przyczynia się bowiem do wzrostu zainteresowania spekulacyjną strategią walutową "carry trade".(abstrakt oryginalny)

EN

Recently, the yen carry trade is perceived to be one of the most widely used currency speculation strategy. The aim of the paper is to examine the relationship between the yen carry trade activity and the related variables. The study is focused on the Japanese and U.S. financial variables. It is assumed that carry trade activity is affected by the interest rate differential between U.S. and Japan, JPYAJSD exchange rate and the S&P 500 option implied volatility index (VIX). The paper investigates above relationship by the structural vector autoregression (SVAR) model. The results suggest that JPY/USD exchange rate is the only variable which has a significant impact on carry trade activity. It is shown that the depreciation of Japanese yen against U.S. dollar leads to the increase in yen carry trade activity.(original abstract)

4

Spekulacja oraz nielegalny schemat przepływu płatności prowizyjnych przy wykorzystaniu instrumentów pochodnych - przypadek Codelco Chile

75%

Szeląg T.

|

nr nr 976, t. 2 Regionalizacja i globalizacja w gospodarce światowej

336-345

XX

Wymieniono przykłady niewłaściwego zastosowania derywatów, w wyniku czego firmy poniosły znaczące straty lub stanęły na granicy bankructwa. Omówiono przypadek największego producenta miedzi rafinowanej na świecie - Corporation Nacional del Cobre (Codelco Chile).

EN

Presented examples of wrong use of derivatives as a result of this firms beard huge costs or declared bankrupt. Discussed example of the biggest producer of cooper all over the world - Corporation Nacional del Cobre (Codelco Chile).(MP)

5

Bieda kameleonów

75%

Szymborski F.

Business Week / Polska

|

2001

|

nr nr 12(117)

12-13

XX

Hossa spółek internetowych, która w 2000 roku trwała jeszcze na całego, przyciągała jak magnes. Zamiast robić buty, budować hale, czy sprzedawać samochody przedsiębiorcy zapragnęli robić pieniądze w Internecie. Wiele spółek takich jak np. motoryzacyjna AS Motors przemianowało się na internetowe.

6

Podatkiem w walutowych spekulantów

75%

Cipiur J.

Boss-Gospodarka

|

2001

|

nr nr 39

15-17

XX

James Tobin - amerykański profesor ekonomii jeszcze w 1971 roku zaproponował wprowadzenie ogólnoświatowego podatku obciążającego transakcje wymiany walut. Także i dzisiaj podatek Tobina ma wielu zwolenników. Powód jest oczywisty: chodzi o ograniczenie transakcji spekulacyjnych i jednoczesne dodatkowe zasilanie kasy państwowej z tego tytułu.

7

Rynek kapitałowy jako podstawowy regulator racjonalności w gospodarowaniu

63%

Zwolankowski M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Katedry Finansów

|

1992

|

nr nr 6

19-30

XX

Rynek kapitałowy tworzy warunki racjonalnego wyboru strategii zgodności celów. Wywiera wpływ na strukturę procesów zasileniowych przedsiębiorstwa. Możliwość wykorzystania rynku kapitałowego, zdaniem autora zależy przede wszystkim od sprawnej giełdy papierów wartościowych i umiejętności podejmowania ryzyka ekonomicznego.

8

Wartościowanie sygnałów informacyjnych przez inwestorów na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

63%

Czerwińska T. T.

|

2004

|

nr nr 1042, t. 1 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

130-142

XX

Autorka podjęła próbę wskazania najbardziej prawdopodobnych reakcji inwestorów na sygnały wysyłane przez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

EN

The company noted on the stock-exchange-market attach the large weight to the reaction of investors on the concerning information of undertaken by manager decisions. These reactions reflect changes the share price of noted companies. There making that every company seeks effective forms of the communication with the investors on the market. Managers try to send to investors such signals which would be by them positively accepted and would be effective with the height of the pricing of the company by the market. In this paper author fixes one attention on the test of most probable reactions of investors on signals sent by the company at The Warsaw Stock Exchange. (original abstract)

9

Rzeczywiste źródła toksyczności opcji walutowych

63%

Pięta B.

|

2013

|

nr nr 1 (14)

106-114

XX

Celem artykułu jest pokazanie problemu toksycznych opcji walutowych, jaki miał miejsce wśród polskich przedsiębiorstw w latach 2008 oraz 2009. W okresie tym doszło do zaskakującego zjawiska, które polegało na tym, że polscy eksporterzy ponieśli straty na gwałtownym i silnym osłabieniu krajowej waluty. Sytuacja ta była związana z niewłaściwym wykorzystaniem instrumentów pochodnych. Derywaty, które miały służyć do hedgingu, powodowały ogromne straty. W artykule szczególną uwagę poświęcono(abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of the article is to show the foreign exchange options problem among Polish companies in 2008 and 2009. During this period there was a surprising phenomenon: Polish exporters lost on the depreciation of the domestic currency. This situation was related to the fact that some companies used derivatives in the wrong way. Derivatives, which were used for hedging, were causing high losses. In the article particular attention is given to the design currency options which were causing losses for companies.(original abstract)

10

Wybór strategii spekulacji na rynku kapitałowym

63%

Jeliński B.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2002

|

nr nr 21

89-96

XX

Analiza obejmuje notowania jednego papieru wartościowego w systemie jednolitego kursu dnia. Podstawą modelu jest obliczanie kursu oraz poziomu realizacji zleceń. Kurs jest wypadkową zleceń składanych przez jednego spekulanta oraz "tła". Tło jest zbiorem zleceń obejmujących cały możliwy przedział zmienności kursu (pomiędzy widełkami) po stronie popytu i podaży - każdemu kursowi przyporządkowana jest określona liczba akcji na zleceniach z limitem równym temu kursowi. Ten dodatkowy popyt i podaż generuje "tłum", czyli pozostali inwestorzy (w tym animatorzy) i zakładamy, że wiemy jak rozkładają się ich zlecenia na poszczególnych limitach. Tło wprowadzono do modelu przede wszystkim w celu uniknięcia konieczności wyznaczania kursów szacunkowych i nie zakłada się jego wielkości - wpływ stosunku podaży/popytu pozostałych inwestorów do liczby akcji na zleceniach będzie przedmiotem badania. Analizujemy krótki okres. Poziom zaangażowania kapitałowego spekulującego jest określony. Pomija się wpływ dywidendy i praw poboru na wybór strategii oraz na wartość samej akcji. Nie występują dogrywki. Model jest deterministyczny, dynamiczny i dyskretny w czasie, przy czym za jednostkę czasu przyjęto jeden dzień (przyjęto, że podwójny fixing odpowiada dwom dniom sesyjnym). (fragment tekstu)

11

Koncepcja przedmiotu podstawy spekulacji na rynku walutowym

63%

Poszwa M.

Folia Pomeranae Universitatis Technologiae Stetinensis. Oeconomica

|

2013

|

nr nr 72

149-156

XX

Celem artykułu jest przedstawienie koncepcji przedmiotu podstawy spekulacji na rynku walutowym, który ma zapewnić uzyskanie wiedzy z zakresu transakcji związanych ze zmianą kursów walut. W opracowaniu wykorzystano materiały źródłowe oraz platformy transakcyjne oferowane przez brokerów rynku walutowego działających w Polsce. W artykule zastosowano głównie metodę analizy źródeł oraz metody dedukcji i indukcji. (fragment tekstu)

EN

Part of the financial market is the foreign exchange market. Currency trading is limited to decentralized OTC FOREX. Make money in this market is to use changes in exchange rates and predicting their trends. Investors make purchases and sales of currencies by means provided by brokers trading platforms. The basis of the FOREX market is the knowledge about the workings and the factors affecting exchange rates. This knowledge can be transferred to the appropriate course of studies carried out in the framework of the economic and other fields. (original abstract)

12

Kanał majątkowy polityki pieniężnej

63%

Kaźmierczak A.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

tom Finanse

443-450

XX

Rynek kapitałowy jest ważnym źródłem pozyskiwania kapitału przez przedsiębiorstwa. Emisja akcji i obligacji stanowi rosnącą konkurencję dla kredytu bankowego w sferze finansowania przedsięwzięć rozwojowych. W krajach wysoko rozwiniętychrynekkapitałowystajesięwręczkluczowym miejscem zasilania finansowego podmiotów gospodarczych, jest bowiem mniej kosztownym sposobem ich pozyskiwania aniżeli kredyty bankowe. Ponadto, z różnych przyczyn niektóre podmioty gospodarcze mogą mieć utrudniony dostęp do pożyczek bankowych. Wyemitowanie walorów udziałowych czy dłużnych jest w tej sytuacji koniecznością. Rozwój rynku kapitałowego, w tym giełdy finansowej jest niezbędnym warunkiem efektywnej redystrybucji krajowych oszczędności. (fragment tekstu)

13

Podejrzenia i kontrowersje

63%

Borkowski T.

Gazeta Bankowa

|

2009

|

nr nr 20

10-13

XX

W artykule zwrócono uwagę, że PKO BP czekają działania i decyzje, które mogą znacząco wpłynąć zarówno na funkcjonowanie banku, jak i na cały polski rynek bankowy. Chodzi o emisję akcji PKO BP i o to, kto będzie przy niej doradzał (JP Morgan & Chase) oraz o ewentualną wypłatę dywidendy akcjonariuszom.

14

Finansowe zagadki 11 września

63%

Szygiel J.

Bank

|

2011

|

nr nr 9

64-65

XX

W artykule przedstawiono niewyjaśnioną do dziś, finansową zagadkę związaną z zamachami 11 września. W tydzień po zamachach media ujawniły, że dwie linie lotnicze, których samoloty porwano 11 września 2001 roku, były obiektem nadzwyczajnych spekulacji giełdowych bezpośrednio przed zamachami.

15

Tobin Hood - powrót marzenia

63%

Kowalik F.

Gazeta Bankowa

|

2002

|

nr nr 10

22

XX

James Tobin, amerykański ekonomista, laureat nagrody Nobla z 1981 roku, stworzył projekt podatku od obrotów na rynkach walutowych, zgodnie z którym wszystkie transakcje walutowe objęte byłyby 1 proc. podatkiem, co miało być jednym z narzędzi stabilizujących światowy system walutowy. Także i dzisiaj podatek Tobina ma wielu zwolenników. Przedstawiono propozycje modyfikacji tego projektu w celu wprowadzenia go w życie.

16

Index Speculation - A New Challenge for the World Food Security

63%

Bass H.-H.

Prace i Materiały Instytutu Handlu Zagranicznego Uniwersytetu Gdańskiego

|

2012

|

nr nr 31/1

719-728

XX

W ostatnich latach na rynku kontraktów futures na zboże pojawili się nowi inwestorzy spoza sektora agrobiznesu - "inwestorzy zorientowani na indeksy". Nie można zrozumieć ich działalności bez uwzględnienia faktu, że ceny towarów rolnych wzrosły od połowy lat 90. ze względu na czynniki fundamentalne, występujące zarówno po stronie popytu, jak i podaży. W wyniku tych zmian kontrakty futures na towary rolne stały się atrakcyjną klasą aktywów dla inwestorów finansowych o dwóch cechach: po pierwsze, poszukujących nowych klas aktywów, których stopa zwrotu nie jest skorelowana z innymi instrumentami; po drugie, tych, którzy uważają, że pasywne strategie zarządzania portfelem - tj. "replikacja" rynku poprzez rozproszenie inwestycji w instrumenty, które zwierają się w popularnych wskaźnikach - są bardziej skuteczne niż strategie aktywnej selekcji. Inwestycje w towarowe kontrakty futures przez podmioty "zorientowane na indeksy" zostały ułatwione w wyniku rozwoju nowych instrumentów finansowych (ETC, ETF), a w świetle spadających stóp zwrotu z inwestycji w tradycyjne instrumenty, takie jak obligacje rządowe, stały się jeszcze bardziej atrakcyjne. Jednak bezwarunkowy wzrost popytu wśród inwestorów zorientowanych na indeksy na rynku futures, nie tylko doprowadzi do wzmocnienia rosnącej tendencji cen na rynku spot, ale także przyczyni się do powstania krótkoterminowych baniek spekulacyjnych (2008 i 2010/2011).(abstrakt oryginalny)

EN

In recent years, new actors from the outside the agrobusiness - the "index-oriented investors" - have entered the grain futures markets. This activity cannot be understood without considering the fact that prices for agricultural commodities have increased since the mid-1990s due to fundamental factors, both on the demand- and the supply-side. Based on this, agricultural commodities futures have become an attractive asset class for financial investors with two characteristics: first, they look for new asset classes the performance of which is not correlated with other asset classes; secondly, they believe that passive portfolio-management strategies, i.e. the "replication" of the market by distributing investments across various assets such as those being represented in popular indices, are more successful than active selection strategies. Investment in commodity futures by index-oriented investors had been facilitated by the development of new financial instruments (ETC, ETF). It has become ever more appealing as a result of falling returns on investment for traditional financial investments, such as the government bonds. However, the unconditional demand exerted by index-oriented investors on futures markets does not only lead to the reinforcement of the upward price trend on the spot market but also contributes to the emergence of short-term price bubbles (2008 and 2010/11).(original abstract)

17

Rozwój krajowego rynku finansowego: bilans niejednoznaczny

63%

Sławiński A.

Rynek Terminowy

|

2001

|

nr nr 3

58-61

XX

W artykule wskazano kilka podstawowych czynników wpływających na rozwój rynku finansowego w Polsce. Podkreślono, że podstawową barierą rozwoju tego rynku jest niedostateczny popyt na instrumenty finansowe. Ten niedostatek jest w części uzupełniany popytem zagranicznych inwestorów. Zwrócono również uwagę na takie czynniki jak: niedostatek spekulacji, rozwój rynku instrumentów pochodnych, zwiększenie się liczby inwestorów instytucjonalnych oraz konkurencja ze strony zagranicznych rynków finansowych i krajowego systemu bankowego.

18

Podatek od transakcji finansowych - dyskusyjny instrument przeciwdziałania spekulacjom rynkowym

63%

Hybka M. M.

|

nr nr 62

59-68

XX

Zaproponowany przez Unię Europejską w 2010 roku podatek od transakcji finansowych ma między innymi służyć ograniczeniu skali spekulacji rynkowych. Celem artykułu było udzielenie odpowiedzi na pytanie czy przeprowadzone dotąd badania potwierdzają jego potencjał w tym zakresie. Scharakteryzowano w nich także podstawowe rodzaje podatków od transakcji finansowych stosowane w państwach OECD. Ponadto przedstawiono proponowany wspólnotowy system podatku od transakcji finansowych. (abstrakt oryginalny)

EN

Financial transaction tax proposed by the European Union in 2010 is aimed at reducing the scale of speculations on the financial markets. The basic aim of this article is to answer the question whether the empirical analyses confirm the potential of this tax to achieve the above-mentioned goal. The article contains characteristic of different financial transaction taxes applied in OECD member states. In addition the author presents the main provisions of the proposal for a Council Directive on a common system of financial transaction tax.(original abstract)

19

Podejrzane kontakty terminowe

63%

Klarecki T. A.

Business Week / Polska

|

2001

|

nr nr 12(117)

42-43

XX

Na światowych giełdach finansowych codziennie zawiera się miliony transakcji o wartości setek miliardów dolarów. Łatwo jest ukryć wśród nich transakcje inicjowane przez praczy. Wielkie pranie prawdopodobnie istnieje także na polskim parkiecie. Chociaż nie ma dowodów, że rynek kontraktów terminowych w Polsce wykorzystywany jest przez praczy, to pod wszelkimi względami jest on idealny do prania brudnych pieniędzy. Hipotezę tę potwierdza wykrycie prania brudnych pieniędzy na rynkach terminowych w USA, w Japonii i Zachodniej Europie.

20

Możliwości wykorzystania opcji

63%

Wójcicki M. , Mejszutowicz K.

Rynek Terminowy

|

2003

|

nr nr 3

11-16

XX

W artykule zaprezentowano kilka podstawowych zastosowań opcji takich jak: spekulacja, zabezpieczenie, arbitraż. Przedstawiono przykładowe strategie inwestycyjne.