Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Securitization and Desecuritization of Russia in the National Security and Defence Concepts of Latvia (1995-2020)

100%

Andžāns M. , Sprūds A.

|

tom 14

|

nr nr 1

190-200

EN

This article revisits and applies the securitization theory in assessing securitization and desecuritization of Russia in the national security and state defence concepts of Latvia. The analysis covers the editions of concepts from 1995 up to the date. With the benefit of the quantitative and qualitative content analyses, all mentions of Russia in those fourteen documents are classified as either securitizing, desecuritizing or nonsecuritizing. Further, they are analysed in the wider picture of national security. It is concluded that most of Latvia's national security and state defence documents have reflected the perception of the existent security situation, and they have been limited in their pre-emptive and future-proof nature, at least regarding Russia. In most of the editions of the documents prior to the 2014 Ukraine crisis, Russia has been essentially undersecuritized as compared to the then existing potential of risks and threats. Meanwhile, the final editions from 2015 and on hint that Russia might be oversecuritized - not least compared to the earlier documents, but also at the expense of securitizing other objective threats. (original abstract)

2

Perspektywy rozwoju rynku sekurytyzacji po kryzysie finansowym w 2007 r.

75%

Lawędziak B.

Studia Ekonomiczne

|

2016

|

tom 289

83-88

PL

W artykule podjęte zostało zagadnienie sekurytyzacji w kontekście kryzysu finansowego w latach 2007-2008. W szczególności uwagę zwrócono na perspektywy rozwoju tego procesu oraz jego kierunek. Przedstawiono dane statystyczne dotyczące wybranych rynków finansowych dla sekurytyzacyjnych papierów wartościowych. Celem prezentacji jest przedstawienie perspektyw i dynamiki oraz ocena, jak i porównanie rynku sekurytyzacyjnego w okresie przed kryzysem, w trakcie jego trwania i ostatnim okresie.

EN

The article addresses the issue of securitization in the financial crisis in 2007-2008. In particular, attention was paid to the prospects of development of this process and its direction. Presents statistics on selected financial markets for securitized securities. There was also a brief evaluation and comparison securitization market in the period before the crisis, during his lifetime and the last period.

3

Disentangling the Moral Rightness of Securitization: Data Mining of the Process of Framing and Shaping of Poland-United States Relations

75%

Kwiatkowska A. , Chwedczuk-Szulc K. , Bolechów B.

|

nr Vol. 10, Iss. 1

35-58

EN

Since the democratic transition, Poland-United States relations have been framed by the Polish authorities as a strategic threat-management tool in the securitization process of Poland's geopolitical position, particularly concerning the Russian Federation. We analyse the process of securitization regarding Poland-US relations through latent topic modelling of Polish parliamentary speeches in the years 1991-2017. We demonstrate that the discourse on Polish-US relations is heavily dominated by security topics, narrowly understood as military security. Furthermore, even when economic issues are discussed, they are frequently linked to military operations. Based on Floyd's (2011, 2019) model of the moral rightness of securitization, we argue that the close relationship between securitizing moves (debates on Poland-US relations) and security practices (security events) suggests the basic sincerity of the securitizing actor, while the historical context reflected in the Polish collective memory strongly influences the audience's frame of reference and strengthens the power of the securitizing actor. However, although the case fulfi ls Floyd's (2019) criteria of morally right securitization, we have shown a historical disparity between the scope of securitizing moves with security practices and the existing level of threat. This demonstrates that the securitizing agent has been abusing securitization by exceeding the 'least harmful option', particularly due to the large asymmetry of power of the participants in the relationship, the securitization process stretched over a long period and the threat severity varying over time. (original abstract)

4

How to Stimulate European Securitization?

75%

Zombirt J.

|

nr nr 2(71)

9-27

XX

Głównym celem niniejszego artykułu jest zidentyfikowanie i ocena wysiłków od kilku lat podejmowanych przez Europejczyków na rzecz ożywienia sekurytyzacji europejskiej. Kilka lat po kryzysie subprime regulatorzy zaczęli zmieniać swój sposób myślenia na temat sekurytyzacji zauważając jej korzyści. Początkowo ich wysiłki na rzecz tworzenia bardziej przyjaznego otoczenia dla sekurytyzacji były raczej skromne. Wyraźne przyspieszenie tych wysiłków było widoczne po pandemii COVID-19 i jej niszczącego wpływu na bilanse banków oraz gospodarkę realną. Rozporządzenie w sprawie sekurytyzacji (SR) weszło w życie 1 stycznia 2019 r., ale ze względu na pandemię, która wybuchła nieco później, zaczęło być korygowane i uaktualniane. Ogromna fala takich korekt miała miejsce w 2021 r. Uczestnicy rynków wskazywali na liczne braki i ograniczenia regulacyjne. Doprowadziło to do korekty SR w kwietniu 2021 r., a Komisja Europejska została zobowiązana do sporządzenia raportu w sprawie funkcjonowania SR przed 1 września 2022 r. Kiedy obserwuje się prace, korekty i komentarze należy stwierdzić, że proces konsultacji koncentrujący się na: - wpływie regulacji na rynek sekurytyzacji; - sekurytyzacji prywatnej; - ekwiwalentnym porządku prawnym dla podmiotów spoza UE w odniesieniu do STS; - ujawnianiu informacji w sprawie ESG i trwałych finansów; może nie być zakończeniem procesu nowelizacji SR. Częściowo jest tak ze względu na nowe wydarzenia i fakty, które mają wpływ na europejskie ramy sekurytyzacji. Ponadto, regulatorzy wydają się być nieco niechętni wobec stosowania tej techniki z obawy, że mogą być obwiniani, jeżeli coś pójdzie nie tak. Inna próba zachęcania do szerszego stosowania sekurytyzacji może być opisana jako efekt Porozumienia paryskiego przyjętego w 2015 r. w sprawie walki ze zmianami klimatu. Działanie takie jest znane jako ESG (albo zielona sekurytyzacja). Jednakże jak dotąd rezultaty są raczej skromne. (abstrakt oryginalny)

EN

The main aim of this paper is to identify and assess the efforts from last years undertaken by Europeans to revitalise European securitisation. Some years after the subprime crisis, regulators started to change their thinking about securitization having noticed its advantages. At first, their efforts to create a more friendly environment for securitization were rather shy. A true acceleration of these efforts could be seen after COVID-19 and its devastating effects on banks' balance sheets and the real economy. The Securitization Regulation came into force on 1 January 2019 but due to the pandemic it later began to be amended and adjusted. A huge wave of these adjustments have taken place in 2021. Market participants, however, have pointed out the regulations' numerous loopholes and shortcomings. This has led to an amendment of the SR in April 2021, and the EC is to report on the SR's functioning before 1 September 2022. As we observe the works, amendments and comments, however, it is proper to say that the consultation process that concentrates on: - the impact of the regulation on the securitization market; - private securitizations; - equivalence regime for non-EU entities regarding STS; - disclosure of information on ESG and sustainable finance; may not be the end of the SR upgrade. This is partial because of the new events and facts that influence the European securitization framework. Yet, regulators seem to be somewhat hesitant to make use of this technique for fear of being blamed if something goes wrong. The other attempt to encourage broader use of securitization can be described as the outcome of the Paris Agreement adopted in 2015 on the fight against climate change. This action is known as the ESG (or green securitisation) framework. But up to now the effects are rather slim. (original abstract)

5

Growing Labor Productivity and Securitization - The Two Surprising Factors of Income Inequality

75%

Sopoćko A.

|

nr nr 482 Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges

240-251

XX

Powszechnie rosnąca różnica między dochodami jest dobrze znana. W artykule przedstawiono dwa powody rosnącej dysproporcji dotyczącej dochodów na całym świecie. Pierwszy to transformacja kapitalizmu od indywidualnej własności do własności anonimowej, szeroko zdywersyfikowanych posiadaczy portfela, którzy od długiego czasu nie wiążą się z konkretną firmą. Wiodącą rolę odgrywa kierownictwo firmy, w szczególności jej dyrektor generalny. Właściciele kapitału stają się posiadaczami finansów, którzy szukają tylko chwilowych najlepszych możliwości inwestycyjnych. Dlatego menedżerowie są zmuszeni do wyścigu o wyższą stopę zwrotu. Aby zagwarantować dywersyfikację portfela aktywów właścicieli finansowych, kapitaliści finansowi wolą krótkoterminowe strategie inwestycyjne, skupiając się raczej na efektywności krótkoterminowej niż na długoterminowym rozwoju, głównie na redukcji kosztów, w tym na wynagrodzeniach pracowników. Takim staraniom towarzyszy silny i ciągły wzrost wydajności pracy (drugi czynnik). Z biegiem czasu potrzeba mniej osób, aby uczestniczyć w procesie produkcyjnym, co przyczynia się do osłabienia siły roboczej w walce o wynagrodzenie. Powoduje to ograniczenie wzrostu dochodów w dużej części społeczeństwa i prowadzi do wyhamowania popytu na całym świecie(abstrakt oryginalny)

EN

The paper tries to indicate two reasons for worldwide growing income disparity. The first one is capitalism transformation from individual ownership to anonymous, broadly diversified portfolio holders, who do not adhere to a particular company for a long time. The leading role is played by the company management, especially its CEO. Capital owners become finance holders who look only at temporarily best investment opportunities. Therefore, the managers are compelled to race for higher rate of return. To ensure that the assets portfolio of financial owners is diversified, financial capitalists prefer short-time investment strategies, focusing more on short-time efficiency than on long-time development, mainly on cost reductions, including workers' salaries. Such efforts are accompanied by a strong and continuous rise in labour productivity (the second factor). Over time, fewer people are needed to participate in the production process, which contributes to the weakness of the labour force in the struggles for salary. This constrains the income rise for a big part of the society and leads to a global demand squeeze(original abstract)

6

Simple, Transparent and Standardised Securitisation (STS Securitisation) as a Specific Type of Securitisation under the Regulation 2017/2402

63%

Katner P.

|

nr Vol. 29, nr 5

103-116

XX

Rynek sekurytyzacji, wart biliony dolarów, uległ załamaniu w czasie kryzysu finansowego z lat 2007-2009 i przez kolejne lata jego rozmiary w Unii Europejskiej utrzymywały się na dość niskim poziomie, m.in. z powodu braku zaufania do sekurytyzacji. Celem niniejszego artykułu jest przybliżenie niemal niedostrzeżonej w polskiej doktrynie prostej, przejrzystej i standardowej sekurytyzacji (sekurytyzacji STS) jako szczególnego rodzaju sekurytyzacji, który niedawno pojawił się w Unii Europejskiej, w tym także w Polsce, stanowiąc sposób na ożywienie działalności sekurytyzacyjnej. W toku rozważań, po krótkim przedstawieniu sekurytyzacji, jej rozwoju i upadku, przeanalizowano rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/2402 z dnia 12 grudnia 2017 r. w sprawie ustanowienia ogólnych ram dla sekurytyzacji oraz utworzenia szczególnych ram dla prostych, przejrzystych i standardowych sekurytyzacji, a także zmieniające dyrektywy 2009/65/WE, 2009/138/ WE i 2011/61/UE oraz rozporządzenia (WE) nr 1060/2009 i (UE) nr 648/2012 (Dz.Urz. UE L 347/35) i wskazane w nim przesłanki, które muszą zostać spełnione, aby sekurytyzacja mogła być oznaczona jako "STS" lub "prosta, przejrzysta i standardowa". Skoncentrowano się w szczególności na wymaganiach dotyczących obowiązku dołożenia należytej staranności, przejrzystości, zatrzymania ryzyka, prostoty i standaryzacji. Artykuł kończy się uwagami dotyczącymi skuteczności przyjętych rozwiązań w sferze gospodarczej oraz w zakresie ujednolicenia prawa sekurytyzacyjnego w państwach członkowskich i przywrócenia wiarygodności sekurytyzacji w Unii Europejskiej. (abstrakt oryginalny)

EN

The securitisation market worth trillions of dollars collapsed during the financial crisis of 2007- 2009 and for many years its volume remained quite low in the European Union, i.a. due to lack of confidence in securitisation products. The purpose of this article is to draw attention to simple, transparent and standardised securitisation (STS securitisation), almost unnoticed in Polish doctrine, being a specific type of securitisation that has appeared lately and develops in the European Union, including Poland, as a way to revive the securitisation. In the course of considerations, after a brief presentation of securitisation, its development and collapse, attention is turned to the Regulation (EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council of 12 December 2017 laying down a general framework for securitisation and creating a specific framework for simple, transparent and standardised securitisation, and amending Directives 2009/65/EC, 2009/138/EC and 2011/61/EU and Regulations (EC) no. 1060/2009 and (EU) no. 648/2012 (OJ EU L 347/35) and the premises it contains that must be met so that the securitisation could be designated as "STS" or "simple, transparent and standardised". The remarks are especially focused on requirements of due diligence, transparency, risk-retention, simplicity and standardisation. The article ends with conclusions on the effectiveness of the adopted solutions in the economic sphere as well as with respect to the unification of securitisation law in the Member States and the restoration of credibility for securitisation in the European Union. (original abstract)

7

Sekurytyzacja aktywów na przykładzie kryzysu "subprime" w Stanach Zjednoczonych

63%

Stuglik A.

|

nr nr 3

9-25

XX

Załamanie na rynku kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych rozpoczęło się w 2007 r. i było pod względem skali oraz skutków jednym z najbardziej dotkliwych zarówno dla rynków finansowych, jak i jego uczestników. Wykorzystywana inżynieria finansowa (sekurytyzacja) przez instytucje finansowe do tworzenia papierów wartościowych opartych na kredytach hipotecznych z segmentu subprime doprowadziła do efektu zarażania, powodując upadek instytucji o znaczeniu systemowym. Celem niniejszego artykułu jest zaprezentowanie sekurytyzacji oraz potwierdzenie, że mimo negatywnych doświadczeń płynących z kryzysu należy pozytywnie ocenić ten instrument finansowy, głównie ze względu na jego istotną rolę w zwiększeniu efektywności rynków finansowych. W pierwszej części zaprezentowano działania sekurytyzacji oraz jakie podmioty są w nią zaangażowane. Następnie skoncentrowano się na pokazaniu zdarzeń, jakie miały miejsce w USA w latach 2007-2009 oraz jaką rolę w tym wszystkim odgrywał proces sekurytyzacji aktywów. Na koniec przeprowadzono analizę samego instrumentu finansowego poprzez pryzmat kryzysu subprime, na podstawie której dokonano jego oceny.(abstrakt oryginalny)

EN

The collapse of the US mortgage market began in 2007 and was one of the most severe in terms of scale and impact on both financial markets and its participants. The financial engineering (securitization) used by financial institutions to create securities based on subprime mortgages led to a contagion effect, causing systemic institutions to collapse. The purpose of this article is to present the asset securitization process and to confirm that despite the negative experience stemming from the subprime crisis, this financial instrument should be assessed positively, mainly due to its considerable role in increasing the efficiency of financial markets. The first part describes how securitization works and which entities are involved in it. Then the author focuses on showing the events that took place in the US in 2007-2009 and presenting the role the asset securitization process played in all of this. Finally, an analysis of the financial instrument itself is conducted through the prism of the subprime crisis on the basis of which it was assessed.(original abstract)

8

Wielki szort, czyli jak praktyka banków, funduszy hedgingowych oraz funduszy private equity wpływa na rzeczywistość prawną i rynkową

51%

Horelik M.

|

nr nr 8

46-53

XX

Podmioty działające na rynku finansowym korzystały i nadal korzystają z zasady swobody umów, w wyniku której wykreowane zostały najróżniejsze praktyki rynkowe. Znaczna część z tych praktyk wywarła ogromny wpływ na funkcjonowanie rynku, nierzadko znacząco oddziałując na rynek globalny i działalność państw. Jako następstwo tego faktu organy ustawodawcze państw i organizacji międzypaństwowych postanowiły uregulować wiele z tych praktyk. Artykuł przedstawia i omawia globalizację tych praktyk rynkowych. Analizie poddawana jest również teza, że działania podejmowane za pośrednictwem instrumentu, jakim jest zasada swobody umów, kształtują pewne standardy legislacyjne i nadzorcze.(abstrakt oryginalny)

EN

Financial market participants have exercised, and continue to exercise, freedom of contract, which has resulted in a wide variety of market practices. A significant proportion of these practices have had a profound impact on the functioning of the market, often significantly affecting the global market and the functioning of states. As a consequence of this fact, legislative bodies of states and inter-state organizations have decided to regulate many of these practices. The article presents and discusses the globalization of these market practices. The thesis that actions taken through the instrument of the principle of freedom of contract shape certain legislative and supervisory standards is also analysed.(original abstract)