Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wykorzystanie analizy duracji i wypukłości w zarządzaniu ryzykiem stopy procentowej

100%

Jurek M.

|

nr nr 305 Ekonomia

276-286

XX

Celem artykułu jest zbadanie możliwości wykorzystania analizy duracji i wypukłości do oceny ekspozycji na ryzyko stopy procentowej zarówno na poziomie banku, jak i na poziomie całego sektora bankowego. Dlatego też w artykule zaprezentowano zastosowanie tej analizy do badania zmian wartości bieżącej kapitału własnego pojedynczego banku, jak również przedstawiono możliwe podejścia do wykorzystania duracji i wypukłości podczas badania ekspozycji całego sektora bankowego na ryzyko stopy procentowej. Wskazano również na możliwość implementacji analizy duracji i wypukłości do przeprowadzania testu warunków skrajnych dla całego sektora bankowego. Model, oszacowany przy wykorzystaniu danych z okresu od grudnia 2009 roku do listopada 2011 roku, pozwolił stwierdzić, że polski sektor bankowy był w tym okresie narażony na ryzyko stopy procentowej. Ekspozycja na to ryzyko była przy tym największa w sektorze banków spółdzielczych.(abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to examine the possibility of use of duration and convexity analysis to evaluate the exposure to interest rate risk in a single bank, as well as at the level of the entire banking sector. Therefore, the article presents the use of this analysis to the examination of variability of the present value of an equity of a single bank. It also shows possible approaches to the use of duration and convexity analysis while analysing exposure to interest rate risk of a whole banking sector. The usefulness of the implementation of duration and convexity analysis while conducting stress test of the banking sector is also analysed. The model, estimated using data from the period from December 2009 to November 2011, allowed noticing that during that period Polish banking sector was exposed to interest rate risk and exposure to this risk was the greatest in the cooperative banks sector in Poland.(original abstract)

2

Pomiar ryzyka stopy procentowej - metoda luki

60%

Letkowski D.

|

tom 266 Innowacyjność w systemach finansowych

187-200

XX

Celem artykułu jest wskazanie i określenie metody luki (niedopasowania) wartości aktywów i pasywów w określonych terminach ich przeszacowania, jako efektywnego narzędzia identyfikacji ryzyka stopy procentowej, wspomagającego jednocześnie zarządzanie finansowe w podmiotach aktywnie działających na rynkach finansowych w roli inwestorów i kredytobiorców. (fragment tekstu)

EN

Proper identification and managing of interest rate risk exposure contributes to improvement of company's financial performance, measured by income stabilization. Thus, effective managing of interest rate risk is in firm best interest. The article outlines the issues of interest rate risk measuring with an application of gap analysis. The interest rate risk is one of the most significant in conducting business activities. It is observed that the scale of the exposure is growing, due to the committed amounts and volatility of market interest rates level. Searching the most effective way for stabilization of the economic process we should consider usage of methods providing possibility for proper assessment - identification, measurement and management of interest rate risk, including it's effect on interest (net) income and market value of the company's capital. The gap analysis provides satisfying precision of interest rate risk exposure measurement and gives information for proper management of the exposure. Hence, the attention is paid to the structure of the method and to the identification of the pros and cons concerning it's usage in financing and investment practice. (original abstract)

3

Szacowanie kapitału wewnętrznego banku na pokrycie ryzyka stopy procentowej

60%

Pielichaty E.

|

nr nr 484 Kapitały w jednostkach gospodarczych

165-174

XX

Oczekiwania wzrostu stóp procentowych na rynku pieniężno-kredytowym spowodują stopniowe przebudowywanie portfeli aktywów i pasywów w bankach, w których większego znaczenia nabiorą pozycje o stałym oprocentowaniu. Rekonstrukcja struktury bilansów w bankach będzie wymagała weryfikacji i stałej kontroli poziomów kapitału wewnętrznego. Analiza duration jako metoda dynamiczna może stanowić efektywne narzędzie w wewnętrznym systemie pomiaru i kontroli ryzyka stopy procentowej w księdze bankowej. W niniejszym artykule ukazano praktyczne zastosowanie analizy duration w zarządzaniu bilansem banku ze względu na ryzyko stopy procentowej. Głównym celem artykułu jest pokazanie możliwości wykorzystania analizy duration w szacowaniu kapitału wewnętrznego banku na pokrycie ryzyka stopy procentowej.(abstrakt oryginalny)

EN

The duration analysis as a dynamic method can constitute an effective tool in the internal system of measurement and control of interest rate risk in bank book. In this article, the author outlines the practical application of the duration analysis in the management of the bank balance when it comes to the interest rate risk. The key objective of this article is to show the use of duration method in estimating internal capital budget to cover the interest rate risk by the bank. Duration analysis is a sophisticated method of measuring interest rate risk used by Polish banks, with traditional banking practice, for single financial instruments. The originality of the article stems from its author's proposition to use the duration method to manage the entire portfolio of fixed income instruments in the banks' balance. The study of interest rate risk was conducted based on financial reports from a selected cooperative bank.(original abstract)

4

Ryzyko technicznej stopy oprocentowania w ubezpieczeniach na życie

60%

Borda M.

|

nr nr 11-12

32-36

XX

Ze względu na specyficzne cechy ubezpieczeń na życie, proces kalkulacji składki ma nieco odmienny przebieg w zakładach ubezpieczeń na życie, w porównaniu do zakładów prowadzących ubezpieczenia typu non-life. Długi horyzont czasowy ubezpieczeń na życie, a także wzrost ryzyka śmierci wraz z upływem czasu przesądzają o specyficznej strukturze składki netto (podział na tzw. ryzyko-składkę i składkę oszczędnościową) i związanym z tym tworzeniu rezerw matematycznych. Przez cały okres ubezpieczenia rezerwa matematyczna pozostaje własnością osoby ubezpieczonej, a środki na pokrycie tej rezerwy "nie czekają" nieproduktywnie do momentu wypłaty świadczenia, lecz są inwestowane przez zakład ubezpieczeń na rynku finansowym zgodnie z ustawowymi limitami. Stopę zwrotu z inwestycji tych środków uwzględnia się w technicznym planie ubezpieczenia jak tzw. techniczną stopę oprocentowania. Techniczna stopa oprocentowania stanowi zatem efektywną roczną stopę zwrotu, jaką zakład ubezpieczeń przewiduje, że osiągnie z inwestycji środków na pokrycie rezerw matematycznych w okresie między wpłatą składki a wypłatą świadczenia. Jest ona drugim, obok ryzyka śmierci, niezwykle istotnym czynnikiem wpływającym na wysokość składki ubezpieczeniowej netto i wielkość tworzonej rezerwy matematycznej.(fragment tekstu)

EN

The paper discusses the selected issues concerning the estimation of technical interest rate in the case of life Insurance. Technical interest rate is an important factor influencing the amount of calculated net premiums and life Insurance reserves. In this area risk appears because of the necessity of anticipation the long-term rate of return. Two main approaches (deterministic and stochastic) to the problem of estimation of technical interest rate are presented in the paper as well as the selected interest rates term structure models are considered. The stress is also put on the legal limits concerning the technical interest rate, which are obligatory for the Insurance companies operating in the Polish market.(original abstract)

5

Zastosowanie Spreadów kalendarzowych na giełdzie Euronext

60%

Borowski K.

|

nr z. 79

25-40

XX

W publikacji scharakteryzowano założenia strategii spreadu kalendarzowego, która jest wykorzystywana przez inwestorów dla redukcji ryzyka strat w przypadku portfeli inwestycyjnych. Przedstawiono także możliwości wykorzystania kalendarzowych spreadów dla kontraktów terminowych na krótkoterminowe stopy procentowe. (abstrakt oryginalny)

EN

the study characterises principles of the calendar spread strategy used by investors in order to reduce the risk of loss incurred by investment portfolios. the author presents possibilities of using calendar spreads with forward contracts for short-term interest rates.(original abstract)

6

Ryzyko stopy i ryzyko inflacji obligacji jednorocznej o oprocentowaniu zmiennym

60%

Utkin J.

|

nr z. 3-4

361-367

XX

Niniejszy artykuł prezentuje zmiany w podejściu do mierzenia wahań cen polskich obligacji jednorocznych o oprocentowaniu zmiennym. Obligacje te są emitowane kwartalnie począwszy od czerwca 1992 r. Ich stopa procentowa jest obliczana jako skumulowana stopa inflacji powiększona o addytywną marżę. Okresem odniesienia jest rok kończący się na dwa miesiące przed datą wykupu. Niezależność wahań wskaźników inflacji i stóp procentowych na polskim rynku finansowym na przestrzeni krótkich okresów pozwala rozpatrywać te parametry w kategoriach dwóch niezależnych zmiennych mających wpływ na wartość jednorocznych obligacji. W rezultacie otrzymano i omówiono ryzyko stopy procentowej i inflacji obligacji.

EN

This paper presents fluctuations an approach to measuring the fluctuations of the price of the one-year variable-rate polish government bond. This bond is issued quarterly beginning from the June 1992. Its interest rate is the cumulate inflation rate increased with an additive margin. Its reference period is the year ending two month before maturity. Independence of the variations of the inflation indices and the interest rates in the Polish financial market during small periods enable us to consider those parameters as two independent variables of the one-year bond valuation. Consequently its risks of interest rate and of inflation are obtained and discussed. (original abstract)

7

Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej na podstawie koncepcji wartości bieżącej

60%

Menninghaus W.

|

nr nr 1

52-57

XX

Autor postuluje zarządzanie ryzykiem stopy procentowej przy wykorzystaniu najnowszej metodologii. Podkreśla, że klasyczny model zarządzania ryzykiem stopy procentowej, oparty na podejściu okresowym, nie jest wystarczający. Sygnalizuje rozwój koncepcji zarządzania ryzykiem na podstawie wartości bieżącej.

8

Bye, bye bazowa

60%

Wilkowicz Ł.

|

nr nr 32

9

XX

Stopa bazowa wprowadzona została w celu wprowadzenia obiektywnego punktu odniesienia dla oprocentowania kredytów mieszkaniowych. Utrudniała natomiast zarządzanie ryzykiem stopy procentowej, wycenę portfela kredytowego oraz ustalenie marż kredytowych. Zdecydowano się zrezygnować z niej do końca tego roku.

9

Analiza duration jako komplementarna metoda zarządzania ryzykiem stopy procentowej

60%

Pielichaty E.

|

2016

|

nr nr 2 (80) Cz.2 Rachunkowość w zarządzaniu jednostkami gospodarczymi

365-375

XX

Cel - w niniejszym artykule ukazano zastosowanie analizy duration w zarządzaniu bilansem banku ze względu na ryzyko stopy procentowej. Głównym celem artykułu jest wyjaśnienie istoty oraz pokazanie możliwości praktycznego wykorzystania dynamicznej metody badania ryzyka stopy procentowej instrumentów finansowych o stałym dochodzie, jaką jest analiza duration. Metoda badania - badanie ryzyka stopy procentowej przeprowadzono na podstawie sprawozdawczości finansowej wybranego banku spółdzielczego, wykorzystując omówioną w artykule metodę duration oraz klasyczną metodę luki niedopasowania terminów przeszacowania aktywów i pasywów. Wynik - wydaje się, że wykorzystanie analizy duration w badaniach nad ryzykiem stopy procentowej może istotnie wspomagać proces zarządzania tym ryzykiem, a przede wszystkim stwarzać podstawy do dokładniejszej oceny wrażliwości na zmiany stóp procentowych wyniku finansowego i kapitału własnego danego podmiotu, dysponującego dużym portfelem instrumentów finansowych o stałym dochodzie. Oryginalność/Wartość - analiza duration jest wyrafinowaną metodą badania ryzyka stopy procentowej, wykorzystywaną w praktyce polskich banków prowadzących tradycyjną działalność bankową do wybranych instrumentów finansowych. Oryginalność niniejszego artykułu związana jest z propozycją autora zastosowania tej metody do zarządzania całym bilansem banku w zakresie instrumentów finansowych o stałym dochodzie. (abstrakt oryginalny)

EN

In the below article the author outlines the application of the duration analysis in the risk management of interest rate in the bank's balance, as opposed to individual portfolios. It appears that the utilisation of the duration method in research on risk associated with the interest rate can significantly support the process of managing such risk and especially create the basis for more precise evaluation of the sensitivity of the financial results and equity to the interest rate fluctuation in a large fixed income portfolios. The key objective of this article is to explain the nature and to show how this dynamic method could be practically used, when measuring the interest rate of fixed income financial instruments with the use of duration analysis. The evaluation of interest rate risk was conducted on the basis of financial reports of a chosen local bank with the use of the duration method and traditional gap method of the mismatch in the term re-forecasting of assets and liabilities. (original abstract)

10

Estymacja struktury terminowej stóp procentowych w Polsce

60%

Kliber P.

|

nr nr 1

107-122

XX

W artykule podjęto temat estymacji struktury terminowej stóp procentowych dla Polski. Przedstawiono w nim trzy metody stosowane przez banki centralne publikujące tego typu dane. Następnie rozważono wyniki zastosowania tych metod dla Polski. Porównano jakość estymacji, przy czym jako dwoma kryteriami. Pierwszym z nich było odchylenie kwadratowe teoretycznych cen obligacji od cen obserwowanych na rynku, a drugim - podobieństwo oszacowanej struktury zmienności do zmienności estymowanej na podstawie stóp WIBOR. (abstrakt oryginalny)

11

Pochodne instrumenty rynku terminowego w zarządzaniu ryzykiem zmiany stopy procentowej

51%

Różańska E.

|

nr nr 60

85-103

XX

Artykuł koncentruje się na zabezpieczającej funkcji derywatów w kontekście jednego z wielu rodzajów ryzyka, a mianowicie ryzyka stopy procentowej. (fragment tekstu)

12

Mierzenie ryzyka stóp procentowych: przypadek rynku międzybankowego w Polsce

51%

Olsza P.

|

nr z. 4

434-454

XX

W artykule przedstawiony został przykład zastosowania różnych podejść do pomiaru ryzyka stóp procentowych. Analizy empiryczne zaprezentowane w artykule przeprowadzono z wykorzystaniem danych z polskiego rynku międzybankowego za okres od 5 września 2000 roku do 19 listopada 2010 roku. Zaprezentowano narzędzia pomiaru ryzyka stóp procentowych, bazujące na wartościach wektorów własnych odpowiadających poszczególnym głównym składowym. Miary te, poprzez nadanie stosownej interpretacji ekonomicznej poszczególnych głównych składowych, mogą mieć także zastosowanie w analizie wrażliwości portfela instrumentów dłużnych na określone ruchy krzywej terminowej stóp procentowych. W artykule omówiono także kwestię odpowiedniego doboru oraz możliwego wpływu zakresu wykorzystywanych danych rynkowych na wartości oraz stabilność oszacowań wektorów własnych uzyskiwanych z użyciem analizy głównych składowych. W celu sprawdzenia efektywności pomiaru ryzyka stopy procentowej z wykorzystaniem analizy głównych składowych dokonano pomiaru skuteczności trzech różnych strategii zabezpieczających, pierwszej utworzonej na podstawie wskazań miar wrażliwości analizowanego portfela na zmiany poszczególnych głównych składowych, drugiej bazującej na miarach duracji efektywnej, wypukłości efektywnej oraz BPV oraz przy założeniu braku zabezpieczenia. Uzyskane wyniki nie wykazały znaczących różnic w stopniu zabezpieczenia portfela w przypadku strategii zabezpieczających wykorzystujących główne składowe oraz miary duracji efektywnej, wypukłości efektywnej oraz BPV. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents an example of the application of different approaches to the measurement of interest rate risk. Empirical analysis described in the article was carried out using data from the Polish interbank market for the period from September 5th, 2000 to November 19th, 2010. Interest rate risk measurement techniques using principal component analysis (PCA) are presented in the article. These techniques, by giving appropriate economic interpretation of each principal component, can also be used in the sensitivity analysis of the portfolio of debt securities to specific interest rate curve movements. The article also discusses the issue of the appropriate selection of scope and range of market data used in the analysis and its possible impact on values and stability of eigenvectors obtained using PCA. Three different hedging strategies were tested in order to check the effectiveness of interest rate risk measurement using PCA, the first based on PCA, the other based on the measures of effective duration, effective convexity, and BPV, the last considered strategy assumed no hedging at all. The results showed no significant differences in the degree of portfolio value protection in case of hedging strategy using PCA and the one based on the measures of effective duration, effective convexity, and BPV. (original abstract)

13

Luka jako miernik ryzyka stopy procentowej

51%

Kaczor A.

|

nr nr 1-2

88-94

XX

"Analiza luki" jest sposobem pomiaru ryzyka bankowego. Jest to różnica między wartością aktywów wrażliwych na zmiany stóp procentowych i pasywów wrażliwych na zmiany stóp procentowych, w określonych przedziałach czasowych. Stopy oprocentowania instrumentów krótkoterminowych charakteryzują się większą częstotliwością zmian a długoterminowych zmianami głębszymi. W "analizie luki" ważne też jest ustalenie momentu przeszacowania (zmiany) stóp procentowych dla poszczególnych kwot aktywów i pasywów banku. Na zmiany rynkowych stóp procentowych wrażliwe są nie tylko instrumenty o zmiennej stopie ale i o stałym oprocentowaniu. Dalej przedstawiono problem zarządzania luką. Istnieją tu strategie ofensywne i defensywne. Przedstawiono standaryzację luki jako narzędzie umożliwiające przeprowadzenie analizy z uwzględnieniem różnego stopnia zmian oprocentowania różnych instrumentów finansowych w reakcji na zmianę rynkowych stóp procentowych oraz sposoby jej likwidacji.

14

Problem ryzyka stopy procentowej na rynku kredytów hipotecznych w Polsce

51%

Magdoń A.

|

nr nr 41

235-246

XX

Kredyt hipoteczny jest podstawowym źródłem finansowania budownictwa mieszkaniowego oraz komercyjnego w Polsce. Wolumen kredytów hipotecznych stanowi 60% udziału w całej strukturze rynku bankowości detalicznej w Polsce. Ryzykiem, które może dotknąć wielu posiadaczy kredytów mieszkaniowych jest ryzyko stopy procentowej. W Polsce niemal 100% wolumenu kredytów mieszkaniowych jest oparty na zmiennej stopie procentowej, co ze sobą potencjalne źródło ryzyka systemowego w sektorze bankowym. W tej sytuacji warto rozważyć upowszechnienie kredytów hipotecznych opartych na stałej stopie procentowej, które są bardzo popularne w wielu krajach europejskich oraz USA. Kredyty hipoteczne o stałej stopie procentowej mogłyby wzmocnić polski sektor bankowy oraz zaoferować większą stabilność i bezpieczeństwo kredytobiorcom. (abstrakt oryginalny)

EN

Mortgage loan is the primary source of finance for housing and commercial architecture in Poland. The volume of mortgage loans accounts for 60% of the total retail banking market in Poland. The risk that many borrowers may face is the interest rate risk. The proportion of variable-rate mortgage loans in the entire pool of mortgage loans in Poland is nearly 100 percent, there is a potential source of systemic risk in the banking sector. In this situation, it is useful to consider the spread of fixed rate mortgage loans, which are very popular in many European countries and the US. Fixed-rate mortgage loans could strengthen the Polish banking sector and offer greater stability and security to borrowers. (original abstract)

15

Nowe tendencje w analizie duracji

51%

Jackowicz K.

|

1999

|

nr nr 1-2

14-21

XX

Autor przedstawia teorię analizy duracji, która jest sposobem pomiaru różnych rodzajów ryzyka stopy procentowej. Dotyczy to tradycyjnej analizy jak również nowej analizy duracji.

16

Pomiar i kontrola ryzyka stopy procentowej lokat wierzytelnościowych o stałym dochodzie. Analiza duration

51%

Pielichaty E.

|

nr nr 14, t. 2

128-138

XX

Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie w sposób syntetyczny metody analizy i kontroli ryzyka stopy procentowej lokat dłużnych o stałym oprocentowaniu, jaką jest analiza duration, dalej nazywana także analizą duracji. [...] Wykorzystując analizę duration, można dość dobrze oszacować ryzyko stopy procentowej instrumentów o stałym nominalnym dochodzie. (fragment tekstu)

EN

The high level of investment in fixed-rate bonds has caused interest rate risk to become a problem for investors in Polish financial markets. On one hand, fluctuating interest rates have forced changes in the rules of investing benefits obtained during the course of investment to be made. On the other, they have changed the market value of those benefits. The paper provides a short and concise presentation of the duration method as a dynamic method of analysis and control of interest rate risks in the case of fixed deposits. (original abstract)

17

Zarządzanie aktywami i pasywami portfela obligacji

51%

Konieczny P.

|

nr nr 2

13-17

XX

W artykule zaprezentowano sposoby określenia rentowności papierów dłużnych. Przedstawiono podstawowe techniki zarządzania ryzykiem stóp procentowych - duration oraz convexity.

18

Duration i wypukłość w przypadku niepłaskiej struktury stóp procentowych

51%

Waluś W.

|

nr nr 4

101-107

XX

Duration strumienia przepływów finansowych jest jedną z podstawowych miar wrażliwości ceny tego strumienia na zmianę stóp procentowych. Celem artykułu jest pokazanie, że klasyczna formuła dla duration wyprowadzana przy założeniu płaskiej struktury terminowej stóp procentowych ma również sens w przypadku równoległego przesunięcia dowolnej, niekoniecznie płaskiej, struktury terminowej zerokuponowych stóp procentowych, oraz gdy terminy zapadalności przepływów finansowych strumienia niekoniecznie pokrywają się z punktami węzłowymi struktury terminowej stóp procentowych. Na te przypadki przeniesiono również pojęcie wypukłości strumienia wyprowadzane standardowo dla płaskiej struktury stóp procentowych. Na zakończenie, jako przykład zastosowania duration, podano sposób grupowania przepływów finansowych strumienia, wynikiem którego jest strumień o przepływach zapadających w z góry ustalonych terminach o niezmienionej cenie i duration.

19

Ryzyko stopy procentowej

51%

Zawadzka Z.

|

nr nr 9

57-60

XX

Omówiono zagadnienie ryzyka stopy procentowej czyli niebezpieczeństwa negatywnego wpływu zmian rynkowej stopy procentowej na sytuację finansową banku. Przybliżono metody kwantyfikacji ryzyka stopy procentowej. Przedstawiono podstawowe instrumenty finansowe umożliwiające zabezpieczanie przed ryzykiem zmian stopy procentowej. Zwrócono uwagę, że w zarządzaniu ryzykiem stopy procentowej nie powinno się podejmować próby całkowitego ograniczenia ryzyka, bowiem próba taka prowadzi do rezygnacji z szans i z dodatkowych dochodów, jakie mogą wynikać ze zmian rynkowej stopy procentowej.

20

Swap - konstrukcja kontraktu, rynek i ryzyko

51%

Letkowski D.

|

tom 247 Instytucje finansowe i pozafinansowe w warunkach zmian koniunktury

109-123

XX

Celem autora artykułu jest wskazanie możliwości wykorzystania kontraktów swap do aktywnego zarządzania ryzykiem finansowania w walutach obcych. W warunkach obecnego kryzysu kilka banków w Polsce poniosło znaczące straty w wyniku finansowania działalności kredytowej na rynkach wymiany walut. Warto w tym kontekście przyjrzeć się konstrukcji kontraktów swap oraz określić możliwości ich wykorzystania w aktywnym zarządzaniu finansowym. Mimo oczekiwanego w perspektywie kilku lat przyjęcia przez Polską euro, ryzyko walutowe będzie występowało w działalności instytucji finansowych i niefinansowych w Polsce. Jeśli kształt międzynarodowego systemu pieniężnego opierał się będzie na przykład na wielkiej trójce walut: dolarze amerykańskim, euro i jenie japońskim - problem stabilizacji kursów na światowym rynku dewizowym sprowadzi się do zapewnienia stabilizacji pomiędzy dolarem, euro i jenem. (fragment tekstu)

EN

The article outlines the issues of swap transactions (specificity and types), contract structure, market behaviour during recent market turmoil and transactions characteristic risk. The exchange rate risk is one of the most significant in conducting business activities. So, searching the most effective way for stabilize the economic process we should consider usage of swap. The contract construction guaranties that it is sure to obtain satisfying level of exchange rate risk protection and fair cost decrease. The contract assures gaining funds in particular currency at lower cost level, making financial management of future cash flows much more predictable. Hence, the attention is paid to the financial mechanism of the swap contract. Although, the market performs effectively during normal times, we should consider and pay special attention to the proper investment and funding strategy, in particular in time of market stress. (original abstract)