Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wykorzystanie mierników kreowania wartości w rachunku odpowiedzialności

100%

Nita B.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr nr 41

435-443

XX

Celem niniejszego opracowania jest ukazanie zastosowania w rachunku odpowiedzialności na potrzeby oceny centrów inwestycji dwóch rozpowszechnionych mierników kreowania wartości, a mianowicie ekonomicznej wartości dodanej i rynkowej wartości dodanej,. Mając na względzie powiązanie między oboma miernikami, główna teza artykułu zawiera się w stwierdzeniu, że możliwe jest jednoczesne stosowanie tych mierników, przy czym ekonomiczna wartość dodana pozwala na ocenę efektów kreowania wartości z wewnętrznego punktu widzenia, natomiast rynkowa wartość dodana ułatwia pomiar wyników poprzez powiązanie wartości postrzeganej przez inwestorów z rentownością sprzedaży i wymaganiami kapitałowymi ośrodka odpowiedzialności.(fragment tekstu)

EN

The paper deals with the use of value creation measures in responsibility accounting. In the first part of the paper the linkages between economic value added and market value added were briefly explained. In the second part it was shown how to disaggregate economic value added in order to asses performance of an investment center. Finally, the impact of return on sales and capital requirements on market value added was described.(original abstract)

2

Market-Based Measures of Business Value Creation and Value for Shareholders

100%

Mikołajek-Gocejna M.

|

nr vol. 6, numer specjalny

41-56

XX

Pomiar efektów tworzenia wartości dla akcjonariuszy nie jest prosty. Należy bowiem pamiętać, że wzrost wartości da akcjonariuszy nie zawsze oznacza jej kreację, ponieważ ta ostatnia może być zdefiniowana mniej lub bardziej rygorystycznie. Inwestycja tworzy wartość wtedy, gdy stopa zwrotu z kapitału, który ją finansuje, przewyższa stopę kosztu tego kapitału. W artykule skupiono uwagę na rynkowych miernikach wartości: rynkowej wartości dodanej (MVA) oraz całkowitym zwrocie dla akcjonariuszy (TSR) jako miarach w sposób najbardziej bezpośredni odnoszących się do pojęcia kreacji wartości dla akcjonariuszy, przy czym dokonano rozróżnienia pomiędzy pojęciem tworzenia wartości dla akcjonariuszy a tworzeniem wartości spółki (chodzi o rozróżnienie pomiędzy wartością kreowaną przez inwestycje akcjonariuszy w walory spółki oraz wartością tworzoną przez inwestycje w jej aktywa). W artykule została przestawiona krótka analiza rynkowych mierników wartości spółek sektora paliwowego notowanych na GPW w Warszawie, również z wykorzystaniem mierników nadwyżkowych, odzwierciedlających efekty tworzenia wartości dla akcjonariuszy. (abstrakt oryginalny)

EN

Measurement of value creation is not simple. The increase in shareholder value will not necessarily mean its creation, because the creation of shareholder value can be defined more or less rigorously. The article focuses attention on market metrics of value: market value added (MVA) and total shareholder return (TSR), as measures most directly related to the concept of creation of value for shareholders. It also describes a distinction between the concept of value creation and value creation for shareholders, discussing their excess forms as well. (original abstract)

3

Porównanie wartości kapitału intelektualnego przedsiębiorstw notowanych na warszawskiej GPW - ujęcie sektorowe

100%

Wasilewska M.

|

nr nr 287 Rachunek kosztów i rachunkowość zarządcza : teoria i praktyka

183-191

XX

W artykule przedstawiono analizę poziomu kapitału intelektualnego polskich spółek akcyjnych notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Na początku przedstawiono najpopularniejsze definicje kapitału intelektualnego. Następnie omówiono wskaźnik wartości rynkowej do wartości księgowej (MV/BV), który posłużył do wyceny kapitału intelektualnego. W ostatnim podpunkcie przedstawiono wyniki wyceny kapitału intelektualnego, które pozwoliły na analizę przewagi konkurencyjnej poszczególnych przedsiębiorstw głównie w ujęciu sektorowym.

EN

This article aims to value intellectual capital of Polish joint stock companies. At first, the concept of intellectual capital was defined. Secondly, the most common valuation method of intellectual capital market to book value (MV/BV) was presented. The advantages and disadvantages of this method were named. In the final section, the values of intellectual capital for Polish join stock companies were analyzed.(original abstract)

4

Market Value Computation for MVA Analysis in Brazil

100%

Frezatti F.

|

2004

|

nr nr 5 (70)

22-27

EN

Market Value Added (MVA®) is slowly being adopted as a longterm financial metric from a strategic approach. Figures provided by any kind of analysis cannot be ingenuous propositions but must be outputs of strong models considering circumstances and different environments. The challenger is to treat the different criteria that could be applied in the MVA® analysis in order to cope with the linkage between stockholders and managers. The analysis shows that some changes in the ranking profile may happen and it may be difficult to segregate the winners and losers in the value creator championship. (fragment of text)

5

Wpływ ekonomicznej wartości dodanej (EVA) na rynkową wartość dodaną (MVA)

100%

Rychter M. , Kacprzyk M. , Wolski R.

|

tom 226 Przedsiębiorstwo w warunkach gospodarki rynkowej

199-219

XX

Celem niniejszego artykułu było dokonanie obliczeń ekonomicznej wartości dodanej (EVA) i rynkowej wartości dodanej (MVA) dla spółek technologicznych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Autorzy omówili ekonomiczną wartość dodaną, rynkową wartość dodaną oraz zależności między tymi wartościami. Badania zostały przeprowadzone metodą analizy informacji o spółkach i sprawozdań finansowych za lata 2001-2005, dostępnych w systemie Notoria. Wyniki badań wskazują na brak istotnego wpływu EVA na MVA dla wybranych spółek z sektora technologicznego.

EN

This paper is providing the studies on Economic Value Added EVA and Market Value Added МVА. MVA was calculated using three different methods. Moreover, authors tried to find out the relationship between EVA and MVA and MVA and net income. Using yearly data for 22 companies the relationship was not found both for EVA and MVA, and MVA and net income. (original abstract)

6

Willingness to Disclose Information Versus Investors' Expectations in Companies Listed on The Warsaw Stock Exchange

100%

Mikołajek-Gocejna M.

|

nr nr 412 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

257-272

XX

Celem artykułu jest zbadanie relacji między asymetrią informacyjną i poziomem skłonności przedsiębiorstw do ujawniania informacji oraz pomiędzy wskaźnikiem asymetrii informacyjnej w zakresie relacji inwestorskich (AIR) i miarami opisującymi wartość oczekiwań inwestorów w spółkach notowanych na GPW. Na potrzeby badania został skonstruowany wskaźnik asymetrii informacji w obszarze relacji inwestorskich (AIR), wyrażający skłonność przedsiębiorstwa do przekazywania informacji na rynek kapitałowy. Konstrukcję wskaźnika oparto na wytycznych dotyczących raportowania wartości zawartych w propozycji [Jacobson, Hofman-Bang, Nordby Jr 2005] - IC Rating™ Model, co umożliwiło objęcie nim przede wszystkim informacji dobrowolnie przekazywanych przez spółki na rynek, a nie tylko tych, które wymagane są stosownymi przepisami prawa. Jako miary opisujące wartość oczekiwań inwestorów zostały wykorzystane: koszt kapitału własnego (CE), wartość przyszłego wzrostu EVA (FGV) i progowa rynkowa wartość dodana (próg MVA). Badania przeprowadzono na podstawie danych giełdowych, sprawozdań finansowych, jak również analizy zawartości informacyjnej stron internetowych spółek notowanych na GPW w Warszawie w systemie notowań ciągłych, dla których możliwe stało się zebranie wszystkich danych niezbędnych do wykonania stosownych obliczeń. Przeprowadzane analizy pozwalają stwardzić, że istnieje istotna statystycznie zależność pomiędzy asymetrią informacyjną a poziomem otwartości informacyjnej spółek notowanych na GPW w Warszawie oraz że istnieją istotne statystycznie relacje pomiędzy wskaźnikiem asymetrii w zakresie relacji inwestorskich a kształtowaniem oczekiwań inwestorówCelem artykułu jest zbadanie relacji między asymetrią informacyjną i poziomem skłonności przedsiębiorstw do ujawniania informacji oraz pomiędzy wskaźnikiem asymetrii informacyjnej w zakresie relacji inwestorskich (AIR) i miarami opisującymi wartość oczekiwań inwestorów w spółkach notowanych na GPW. Na potrzeby badania został skonstruowany wskaźnik asymetrii informacji w obszarze relacji inwestorskich (AIR), wyrażający skłonność przedsiębiorstwa do przekazywania informacji na rynek kapitałowy. Konstrukcję wskaźnika oparto na wytycznych dotyczących raportowania wartości zawartych w propozycji [Jacobson, Hofman-Bang, Nordby Jr 2005] - IC Rating™ Model, co umożliwiło objęcie nim przede wszystkim informacji dobrowolnie przekazywanych przez spółki na rynek, a nie tylko tych, które wymagane są stosownymi przepisami prawa. Jako miary opisujące wartość oczekiwań inwestorów zostały wykorzystane: koszt kapitału własnego (CE), wartość przyszłego wzrostu EVA (FGV) i progowa rynkowa wartość dodana (próg MVA). Badania przeprowadzono na podstawie danych giełdowych, sprawozdań finansowych, jak również analizy zawartości informacyjnej stron internetowych spółek notowanych na GPW w Warszawie w systemie notowań ciągłych, dla których możliwe stało się zebranie wszystkich danych niezbędnych do wykonania stosownych obliczeń. Przeprowadzane analizy pozwalają stwardzić, że istnieje istotna statystycznie zależność pomiędzy asymetrią informacyjną a poziomem otwartości informacyjnej spółek notowanych na GPW w Warszawie oraz że istnieją istotne statystycznie relacje pomiędzy wskaźnikiem asymetrii w zakresie relacji inwestorskich a kształtowaniem oczekiwań inwestorówCelem artykułu jest zbadanie relacji między asymetrią informacyjną i poziomem skłonności przedsiębiorstw do ujawniania informacji oraz pomiędzy wskaźnikiem asymetrii informacyjnej w zakresie relacji inwestorskich (AIR) i miarami opisującymi wartość oczekiwań inwestorów w spółkach notowanych na GPW. Na potrzeby badania został skonstruowany wskaźnik asymetrii informacji w obszarze relacji inwestorskich (AIR), wyrażający skłonność przedsiębiorstwa do przekazywania informacji na rynek kapitałowy. Konstrukcję wskaźnika oparto na wytycznych dotyczących raportowania wartości zawartych w propozycji [Jacobson, Hofman-Bang, Nordby Jr 2005] - IC Rating™ Model, co umożliwiło objęcie nim przede wszystkim informacji dobrowolnie przekazywanych przez spółki na rynek, a nie tylko tych, które wymagane są stosownymi przepisami prawa. Jako miary opisujące wartość oczekiwań inwestorów zostały wykorzystane: koszt kapitału własnego (CE), wartość przyszłego wzrostu EVA (FGV) i progowa rynkowa wartość dodana (próg MVA). Badania przeprowadzono na podstawie danych giełdowych, sprawozdań finansowych, jak również analizy zawartości informacyjnej stron internetowych spółek notowanych na GPW w Warszawie w systemie notowań ciągłych, dla których możliwe stało się zebranie wszystkich danych niezbędnych do wykonania stosownych obliczeń. Przeprowadzane analizy pozwalają stwardzić, że istnieje istotna statystycznie zależność pomiędzy asymetrią informacyjną a poziomem otwartości informacyjnej spółek notowanych na GPW w Warszawie oraz że istnieją istotne statystycznie relacje pomiędzy wskaźnikiem asymetrii w zakresie relacji inwestorskich a kształtowaniem oczekiwań inwestorów(abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of the work is to establish a relationship between the information asymmetry and the level of enterprise's willingness to disclose information and between the asymmetry index of investor relation (AIR) and the metrics describing the value of investors' expectations in companies listed on the Warsaw Stock Exchange. Publicly traded companies have a major influence over the indices of information asymmetry in relations to external shareholders. For this reason, for the purpose of this study an asymmetry index of investor relations (AIR) has been constructed. This metric represents a company's ability to convey information about its operations. AIR was based solely on the guidelines of value reporting as proposed in the IC Rating™ Model [Jacobsen et al. 2005]. Adopting the IC Rating Model as a basis for the AIR allowed to encompass all the information voluntarily disclosed by companies to the market, and not only the disclosures required by legal regulations. As the metrics describing the value of investors' expectations were used: cost of equity (CE), future EVA growth (FGV) and threshold market value added (threshold MVA). The study has been based on stock market data, financial reports, and an analysis of the information published on the websites of companies listed on the Warsaw Stock Exchange within the continuous trading system, and for which all data necessary for the relevant calculations were available. As it has been revealed there exist statistically significant correlations between asymmetry indicators and investors' expectations. Companies with a high willingness to disclose information are more capable of creating investors' expectations. There are also statistically significant correlations between the indicators that represent the level of information asymmetry in investor relations (AIR) and companies' results(original abstract)

7

Analiza wrażliwości rynkowej wartości dodanej

84%

Gałązka M.

|

nr nr 2

29-55

XX

Artykuł prezentuje sposoby analizy wrażliwości, której przedmiotem jest rynkowa wartość dodana. Celem artykułu jest zbadanie reakcji poziomu rynkowej wartości dodanej na zmiany kluczowych czynników wpływających na jej wartość. W artykule wyznaczono analityczne formuły na graniczne i docelowe wielkości czynników rynkowej wartości dodanej oraz stopę zmian rynkowej wartości dodanej pod wpływem zmiany zysku operacyjnego, kapitału oraz ekonomicznej wartości dodanej. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents ways of analysis of sensitivity, which subject is market value added. The goal of the article is to examine reaction of the market value added level to changes of key factors affecting its value. In the article there were determined analytical formulae for limit and target quantities of market value added factors and for change rate of market value added under the influence of change of operating profit, capital and economic value added. (original abstract)

8

Narzędzia rachunkowości zarządczej w zintegrowanym programie redukcji kosztów w przedsiębiorstwie produkcyjnym

84%

Leszczyński Z.

|

nr nr 291 Rachunkowość a controlling

341-352

XX

Artykuł jest studium teoretycznym poświęconym zintegrowanemu programowi redukcji kosztów, wykorzystującemu wybrane narzędzia rachunkowości zarządczej. W pierwszej części artykułu zdefiniowano i omówiono pięć podstawowych narzędzi rachunkowości zarządczej: rynkową wartość dodaną produktu, produktowy rachunek kosztów działań, rachunek kosztów działań w odniesieniu do procesu, standardowy rachunek kosztów, centra kosztów działań. Narzędzia te zostały zaprezentowane w dwóch fazach cyklu życia produktu: projektowania i wytwarzania. W drugiej części artykułu przedstawiono proces integracji wymienionych narzędzi rachunkowości zarządczej w jednolity program redukcji kosztów. Program ten multiplikuje efekty zastosowania narzędzi rachunkowości zarządczej w celu wzmocnienia ich oddziaływania na procedury redukcji kosztów produkcyjnych.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper is a brief theoretical study of the integrated cost reduction program in a production firm that consists of five distinct managerial accounting tools which together create cost reduction pressures across the entire product life cycle. In the first part of the article the major managerial accounting tools are identified and discussed: market value added of product, product-activity based costing, process-activity based costing, standard costing, activity costs centers. These tools are presented in two phases of product life: its design and production. In the second part the paper discusses the process of integration of these five managerial accounting tools to develop aggressive cost reduction program that relies upon multiple managerial accounting tools, which reinforce each other to achieve more intense level of cost reduction.(original abstract)

9

Nowe trendy w analizie rentowności

84%

Kopczyńska L.

|

tom 20

|

nr nr 76

52-61

XX

Stosowane dotychczas w praktyce wskaźniki rentowności są niewystarczającym narzędziem oceny gospodarowania z punktu widzenia wartości przedsiębiorstwa i korzyści akcjonariuszy, ponieważ nie uwzględniają kosztów pozyskania kapitału całkowitego, a jedynie koszty kapitału obcego. Celem tego artykułu jest prezentacja nowych mierników służących do oceny rentowności, do których należą: - ekonomiczna wartość dodana (EVA), - rynkowa wartość dodana (MVA). EVA jest miernikiem wyników działalności przedsiębiorstwa charakteryzującym się tym, że potrąca z zysku koszt kapitału zainwestowanego przez firmę. Jest miernikiem prawdziwych zysków, które powstają wówczas, gdy koszt kapitału zostanie pokryty tak jak wszystkie inne koszty. EVA, zwana również zyskiem ekonomicznym, jest różnicą między zyskiem operacyjnym po opodatkowaniu i kosztem kapitału, zarówno obcego, jak i własnego. Rynkowa wartość dodana stanowi nadwyżkę wartości rynkowej przedsiębiorstwa nad wartością zainwestowanego kapitału, stanowi różnicę między kapitałem, który inwestorzy inwestują w przedsiębiorstwo i tym, co mogą uzyskać sprzedając jego walory po aktualnej cenie rynkowej.(abstrakt oryginalny)

EN

The profitability ratios that are used in business practice are inadequate tools of business performance evaluation in terms of enterprise value and value to the shareholders because they do not take into account full costs of raising capital - only the costs of debt capital are considered. The aim of this article is presentation of profitability measures, with a particular focus on economic value added (EVA) and market value added (MVA). EVA is a measure of company performance, which is calculated by deducting the cost of capital invested by a company from its profit. It is an indicator of real profits, which arise when the cost of capital has been covered, like all other costs. EVA, also called „economic profit", is a difference between operating profit after tax and cost of capital, both equity capital and borrowing. MVA reflects the excess of the market value of a company over the value of the capital invested. It is calculated as a difference between the capital that investors have invested in a company and the returns they can get upon selling its assets at current market prices. EVA and MVA are the main subject of this article. (original abstract)

10

Mierniki kreowania dodatkowej wartości

84%

Sumek-Brandys B.

|

2000

|

nr nr 553

151-160

XX

Celem artykułu jest przedstawienie mierników wartości kreowanej: ekonomiczna wartość dodana- EVA, rynkowa wartość dodana MVA. Omówiono sposoby obliczania EVA i MVA oraz powiązania występujące między tymi miernikami.

EN

The authors of this paper analyse the tools employed to measure the generation of value added: Market Value Added (MVA) and Economic Value Added (EVA), as elaborated by the New York consulting firm Stern Steward & Company. Economic Value Added is defined as the difference between post-tax operating profit and the costs of total capital invested in a given enterprise, while Market Value Added constitutes the difference between the market value of an enterprise and the adjusted book value of total capital invested in an enterprise. EVA and MVA are based on economic values and take into account adjustments in book-keeping data, so as to get the most accurante approximation of results obtained in reality. In theory, EVA and MVA are more effective measuring tools than traditional tools which focus on book profits when measuring generated value. For they recognise and take into account the costs of total capital possessed by an enterprise and thus the level of risk involved in an enterprise`s operations. (original abstract)

11

Nowoczesne mierniki wartości kreowanej przez przedsiębiorstwo

84%

Kwiecień A. , Mucha B.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr nr 1060 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem

286-298

XX

Współcześnie traktowanie wzrostu wartości przedsiębiorstw jako ich celu strategicznego staje się coraz bardziej popularne. W tej sytuacji konieczne jest lepsze poznanie narzędzi służących do pomiaru stopnia osiągnięcia tego celu. Dlatego właśnie celem niniejszego artykułu jest prezentacja nowoczesnych mierników wzrostu wartości. Dotychczasowe rozważania nad tą problematyką doprowadziły do wniosku, że pomimo powszechności stosowania wskaźników kondycji ekonomiczno-finansowej do oceny finansowych rezultatów działalności przedsiębiorstw nie można zapominać o ich słabościach. Stosowane wskaźniki, opierające się na danych księgowych (z rachunku zysków i strat oraz bilansu), nie uwzględniają wszystkich czynników mających j wpływ na wartość przedsiębiorstwa. W tradycyjnej analizie wskaźnikowej bierze się pod uwagę jedynie koszty finansowe związane z obsługą zadłużenia, natomiast pomijany jest koszt kapitału własnego. W niniejszym artykule zostaną przedstawione cztery nowoczesne mierniki wartości kreowanej przez przedsiębiorstwo:- rynkowa wartość dodana - MVA (market value added),- ekonomiczna wartość dodana - EVA (economic value added),- model EBO (Edwards-Bell-Ohlson),- szacunkowa wartość wykreowana - EVC (estimated value created). (fragment tekstu)

EN

In this article it was undertaken the trial of modem measures of the enterprise's value presentation - MVA, EVA, EBO and EVC. They complete measures used in analysis and estimation of economic condition of company, which are ranked among a group of traditional measures. (original abstract)

12

Uwarunkowania działalności finansowej przedsiębiorstw

67%

Kaczmarzyk J. , Pyka A.

Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2013

|

tom Strategie podatkowe przedsiębiorstw.

11-44

XX

Przedsiębiorstwo, dążąc do realizacji celów długookresowych wyrażonych maksymalizacją wartości rynkowej, musi tak prowadzić swoją działalność, aby utrzymać ciągłość realizowanych procesów gospodarczych, a do tego niezbędne jest zachowanie płynności finansowej. Dlatego mówiąc o celach przedsiębiorstwa, można klasyfikować je z punktu widzenia horyzontu czasowego, i wówczas maksymalizację zysku, cen akcji, jak i wartości rynkowej przedsiębiorstwa utożsamia się z celami osiąganymi w perspektywie długookresowej, a utrzymanie płynności finansowej - z podstawowym celem krótkookresowym. Utrzymanie płynności finansowej pozwala przedsiębiorstwu generować/posiadać środki finansowe (poprzez upłynnienie aktywów lub zwiększenie pasywów) na poziomie zapewniającym terminowe regulowanie zobowiązań krótkoterminowych. Konsekwencją braku realizacji celu przedsiębiorstwa w postaci płynności finansowej może być pogorszenie wyników finansowych i pozycji rynkowej przedsiębiorstwa, ograniczenie możliwości rozwojowych przedsiębiorstwa, a w skrajnym przypadku ryzyko upadłości. (fragment tekstu)