Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wpływ komercjalizacji sektora mikrofinansów na bezpieczeństwo jego najuboższych klientów

100%

Chmielewski P.

|

2013

|

tom 284 Konsument i przedsiębiorstwo na rynku usług finansowych : bezpieczeństwo i efektywność

23-35

XX

Tematem niniejszego artykułu jest charakterystyka zmian w sektorze mikro-finansów na przełomie XX i XXI w. i ich konsekwencji wobec bezpieczeństwa najuboższych klientów instytucji mikrofinansowych. Wybrane zagadnienie zostało zobrazowane na przykładzie wydarzeń w indyjskim regionie Andhra Pradesh, które drastycznie wpłynęły na reputację instytucji mikrofinansowych w ostatnich latach. Przedmiotem niniejszej pracy jest również porównanie nierynkowego i komercyjnego podejścia do idei mikrokredytu i omówienie związanych z nimi implikacji. (fragment tekstu)

EN

For the last twenty years the microfinance sector experienced a rapid growth in number of clients, institutions and loan portfolio. Microcredit had long been considered a powerful tool for poverty alleviation, but latest incidents have shown that it stopped fulfilling all social objectives. Recent experienced revealed that expansion of some microfinance institutions was too quick and aggressive and it lacked proper institutional capabilities and control. Sustainability of market growth started to be questioned, especially after series of suicides of overindebted borrowers in state of Andhra Pradesh in India. This article describes recent commercialization of microfinance institutions that leads to a drift from social to economic mission of MFI sector. (original abstract)

2

Jednolity rynek kredytów konsumenckich. Szansa czy zagrożenie dla Polski?

100%

Kochaniak K.

Zeszyty Naukowe / Polskie Towarzystwo Ekonomiczne

|

2012

|

nr nr 12

241-252

XX

Artykuł prezentuje wpływ zapisów dyrektywy 2008/48/WE Parlamentu Europejskiego i Rady Unii Europejskiej z dnia 23 kwietnia 2008 r. w sprawie umów o kredyt konsumencki oraz uchylającej dyrektywę Rady 87/102/EWG na funkcjonowanie krajowego rynku kredytów konsumenckich. Badania empiryczne przeprowadzono dla 27 państw członkowskich Unii Europejskiej na podstawie danych Eurostatu oraz Europejskiego Banku Centralnego obejmujących lata 2005-2009. Ustalono, że: 1) polski rynek kredytów konsumenckich nadal cechuje potencjał rozwojowy; 2) nowe uwarunkowania regulacyjne mogą przyczynić się do długookresowych zmian w zakresie konkurencji panującej na krajowym rynku kredytów konsumenckich; 3) akcja kredytowa na rzecz gospodarstw domowych w poszczególnych państwach członkowskich Unii Europejskiej kształtuje się pod wpływem tej samej grupy zmiennych charakteryzujących sytuację społeczno-gospodarczą krajów oraz kondycję ekonomiczną gospodarstw domowych; 4) rozwój krajowego rynku kredytów konsumenckich przebiega zgodnie z etapami rozwoju dojrzałych rynków państw Unii Europejskiej. (abstrakt oryginalny)

EN

The paper presents the impact of the provisions of Directive 2008/48/WE of the European Parliament and of the Council of 23 April 2008 on consumer loans and repealing Directive 87/102/ EEC of the Council on the national consumer credit market. Empirical research among 27 EU member states on the basis of Eurostat and European Central Bank data, covering the period 2005-2009, leads to the following conclusions: 1) the Polish consumer credit market has a con¬siderable potential for growth; 2) new regulations are likely to lead to long-term changes with regard to competition on the national consumer credit market; 3) lending campaigns which target households in EU member states are affected by the same set of variables that characterise national social and economic conditions and the situation of households; 4) the development of the national consumer credit market is consistent with the development stages in EU mature markets. (original abstract)

3

Rynek kredytowych instrumentów pochodnych - struktura i kierunki rozwoju

100%

Niedziółka P.

|

2003

|

nr z. 36

24-41

XX

W artykule zaprezentowano aktualną strukturę rynku kredytowych instrumentów pochodnych oraz przyczyny jej ukształtowania się. Przedstawiono uwarunkowania obrotu derywatami kredytowymi za pośrednictwem internetowych platform handlu, które stanowią podstawowy kanał dystrybucji derywatów. Uwzględniono również tendencje rozwoju rynku derywatów kredytowych ze wskazaniem barier dalszej ekspansji.

EN

The article presents current structure and reasons of credit derivatives market to be formed. Conditions for credit derivatives turnover using internet trade platform, which are the basic distribution channel of derivatives, have been also given. The author discussed tendencies of derivatives market development pointing out barriers of further expansion. (AŁ)

4

Nadmierne zadłużenie w Polsce

100%

Wyżycki M. , Słoniewicz M.

Bank

|

2010

|

nr nr 5

28-31

XX

W artykule omówiono problem nadmiernego zadłużenia, oraz wzrostu tzw. spirali zadłużenia. Zaprezentowano dane liczbowe, z których wynika, że istnieje silna korelacja między nieterminowym obsługiwaniem zobowiązań pozabankowych a opóźnieniami w spłacie zobowiązań zaciągniętych w bankach. Przedstawiono analizy, dotyczące klientów posiadających co najmniej dziesięć czynnych rachunków kredytowych, prowadzone w Biurze Informacji Kredytowej.

5

Nierównowaga na rynku kredytowym w Polsce : założenia i wyniki

100%

Marzec J.

|

2011

|

tom Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2009

163-172

XX

Celem niniejszego opracowania jest prezentacja wstępnych wyników badań, które mają odpowiedzieć na pytanie czy w latach 2004-2009 występowała nierównowaga na rynku kredytowym w Polsce? W celu estymacji modelu opisującego nierównowagę wykorzystano metodę największej wiarygodności (MNW). Wstępne wyniki potwierdziły występowanie w badanym okresie nadwyżki popytu na kredyty. (fragment tekstu)

6

Nowa ustawa o kredycie konsumenckim i jej wpływ na uczestników rynku

100%

Kochaniak K.

|

2012

|

nr nr 105 Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania : bankowość

369-381

XX

Jednym z warunków powstania i rozwoju jednolitego rynku kredytów konsumenckich Unii Europejskiej jest przestrzeganie przez wszystkich jego uczestników zasady odpowiedzialnego kredytowania i zadłużania się. Wprowadzona w 2011 r. ustawa implementuje rozwiązania dyrektywy Parlamentu Europejskiego i Rady 2008/48/WE, które dopełniono zapisami odwołującymi się do specyfiki krajowego rynku. (fragment tekstu)

EN

The new Act on consumer loans was introduced in 2011. It transcribes the solutions of the European Parliament and Council, which lead to the creation of single European market. The changes in national law regulations encourage to examine their impact on the domestic market and its participants: creditors, intermediaries, and consumers. The aim of the paper was to answer the following questions: - Does the new law significantly changes the previously existing regulations and the condition of domestic market? - Does the new act preserves the symmetry in the distribution of benefits and costs among all groups of market participants? - Is the domestic loan market still characterized by the growth potential? - What impact on Polish market will have the implementation of the idea of a common European market? The empirical analysis were conducted on the basis of financial data obtained from the publications of European Central Bank, Central Statistical Office, Financial Supervision Authority and leading survey research centers in Poland. (original abstract)

7

Barometry rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce

100%

Golec Maria G.

Studia Ekonomiczne

|

2014

|

tom 186 cz 1

242-253

EN

The paper carries out an overview and classification of various measures of the business situation of the mortgage market in Poland. On the basis of the values of selected indexes it was analyzed the correlation between economic situation barometers and the characteristics of the credit market growth. The surveys of the situation on the mortgage market have been conducting at different intervals, in different ways, taking into account the subjective assessment of banks staff, analysis the financial conditions offered credit products and their availability. In addition to the traditionally conducted by the National Bank of Poland business tendency survey of housing loans, the different institutions began to publish indexes characterizing the restrictiveness of banks in providing financing (credit availability indexes) in recent years. The study of the relationships between the economic barometers and growth sector of housing loans confirmed only the strong correlation with Pengab.

8

Rola pośredników kredytowych na rynku kredytów konsumpcyjnych w Polsce

100%

Barembruch A.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

tom Bankowość

193-200

XX

W artykule przedstawiono wielkość sprzedaży kredytów konsumpcyjnych przez największych pośredników w Polsce w latach 1997-2004 oraz podmioty pełniące funkcje akwizycyjne w bankowości. Następnie omówiono zalety i wady pośrednictwa kredytowego. Na koniec zaprezentowano dwie podstawowe formy pośrednictwa: spółki ukierunkowane na określone segmenty klientów oraz na klientów masowych.

9

Zmiany poziomu aktywności gospodarczej w modelach niedoskonałości rynku kredytowego

100%

Bludnik I.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2009

|

nr nr 121

205-218

XX

W ekonomii od dawna toczy się spór wokół tego, jak należy postrzegać sposób funkcjonowania całego systemu gospodarczego. Pierwsze podejście, reprezentowane przez współczesny monetaryzm, nową klasyczną makroekonomię i szkołę realnego cyklu koniunkturalnego, sięga swymi korzeniami początków ortodoksji klasycznej. Gospodarkę postrzega się tu jako continuum homogenicznych podmiotów (przedsiębiorstw i konsumentów) maksymalizujących swój zysk i użyteczność oraz reagujących w sposób ciągły i natychmiastowy na wszelkie zakłócenia dzięki systemowi doskonale elastycznych cen i płac. (fragment tekstu)

EN

According to the New Keynesian Economics involuntary unemployment observed on the labour market may be a consequence of the disturbances in the financial market. The latter is imperfect because of asymmetric information. An entrepreneur is always better informed about the planned investment financed by external funds than a bank (or a non-bank institution) granting a loan for this purpose. A borrower's greater knowledge concerning the expected profits and the probability of not paying off a debt produces credit market imperfections. They influence the volume of private investment and hence the aggregate level of employment and output. (original abstract)

10

Ewaluacja rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce w okresie kryzysu lat 2008-2009

100%

Borowiec L.

|

tom 4

|

nr nr 4

87-105

XX

Globalny kryzys finansowy stanowił bardzo duże wyzwanie, zwłaszcza dla sektora bankowego. Z satysfakcją można stwierdzić, że młody polski sektor finansowy podołał temu wyzwaniu unikając wielu problemów, które trapiły środowisko bankowe innych krajów Europy. Artykuł dowodzi, że w minionym 2009 r. rynek finansowania nieruchomości pozytywnie przeszedł test wiarygodności w okresie spowolnienia gospodarczego. Chociaż akcja kredytowa banków zmniejszyła się do poziomu z 2006 r., to konsekwentnie przez cały 2009 r. rosła sprzedaż udzielonych kredytów mieszkaniowych. Negatywnych wpływów kryzysu nie udało się jednakże uniknąć w budownictwie mieszkaniowym. W roku 2009 nastąpił spadek wszystkich wskaźników odnotowując zmniejszenie liczby mieszkań oddanych do użytku. Wprowadzono wiele ograniczeń w dostępie do kredytu (podwyższone marże, wyższe wymogi przy uzyskaniu zdolności kredytowej, dodatkowe zabezpieczenia). Wciągu całego 2009 r. banki stopniowo odbudowywały poziom akcji kredytowej, co wynikało, m.in. z coraz powszechniej uwzględnianego w ofertach banków programu rządowego "Rodzina na swoim". (abstrakt oryginalny)

EN

The global financial crisis was a very big challenge especially for banking sector. We can say that the young Polish financial sector managed with satisfaction this challenge without many problems which troubled banking environment elsewhere in Europe. Article says that in 2009, the real estate financing market has passed credibility test during the economic slowdown. Even though banks share credit fell to the level from 2006, in whole 2009 consistently were increased sales housing loans banks. Introduced many restrictions on access to credit (increased profit margins, higher requirements for obtaining credits, additional security). Throughout 2009 banks gradually were rebuilding the level of lending, which resulted from well known government program "Family strike out on theirs own" which could have been found in banks offers. (original abstract)

11

Procesy konwergencji na europejskim rynku kredytów dla gospodarstw domowych

84%

Wałęga G.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2012

|

nr nr 897

41-55

XX

Dynamiczny rozwój rynku kredytów dla gospodarstw domowych w ostatnich latach przełożył się na wzrost jego znaczenia i pozostaje nie bez wpływu na funkcjonowanie całej gospodarki. Celem artykułu jest porównanie stopnia rozwoju rynku kredytów dla gospodarstw domowych w Polsce na tle innych krajów, zarówno wysoko rozwiniętych krajów europejskich, jak i - o ile było to możliwe - krajów o podobnym stopniu rozwoju społeczno-gospodarczego. Hipoteza badawcza zakłada, że procesy integracji europejskiej oddziałują na rynek kredytów dla ludności i prowadzą, pomimo historycznych i kulturowych różnic, do jego stopniowej realnej konwergencji. Tendencje te są zauważalne zwłaszcza wśród nowych członków Unii Europejskiej. Szybkiemu rozwojowi rynku kredytów dla gospodarstw domowych towarzyszą także zmiany jego struktury - w coraz większym stopniu kredyty stają się źródłem długoterminowego finansowania konsumpcji gospodarstw domowych. Na podstawie zagregowanych danych można stwierdzić, że wielkość kredytów per capita zależy w dużej mierze od zamożności gospodarstw domowych. Przeprowadzone metodą Warda grupowanie pozwoliło na wyodrębnienie czterech grup krajów, które są podobne pod względem wielkości rynku kredytów dla gospodarstw domowych (mierzonej w relacji do PKB) oraz jego struktury (udział kredytów związanych z nieruchomościami w kredytach detalicznych ogółem). Wzrost relatywnej wielkości rynku kredytów w krajach postsocjalistycznych, po początkowym szybkim wzroście popytu na kredyty konsumpcyjne, możliwy jest w zasadzie wyłącznie poprzez zwiększanie udziału długoterminowych kredytów na nieruchomości. (abstrakt autora)

EN

Dynamic growth in the household lending market has in recent years increased this market's importance and has had an influence on the entire economy. The article compares the development of the credit market for households in Poland with both highly developed European countries and those with a level of socioeconomic development on a par with Poland's. The hypothesis is that European integration affects the credit market and leads, despite historical and cultural differences, to its gradual real convergence. These trends are particularly pronounced among the new EU members. Rapid development of the credit market for households has been accompanied by changes in this market's structure - loans are increasingly becoming a source of the long-term financing of household consumption. Analysis based on the aggregated data reveals that the volume of loans per capita depends largely on the wealth of households. Clustering done using Ward's method made it possible to isolate four groups of countries that are similar in terms of the size of their credit market relative to households (measured in relation to GDP) and its structure (the share of housing loans to total retail loans). The increase in the relative size of the credit market in post-socialist countries, after an initial rapid increase in demand for consumer loans, is made possible only by increasing the share of long-term loans on property. (original abstract)

12

The UK and Poland's Mortgage Markets : a Comparative Analysis

84%

Trojanek M.

Journal of International Studies

|

2009

|

tom 2

|

nr nr 1

26-39

EN

Political transformations that took place up to the middle 1990s caused dynamic growth of the Polish mortgage market. From that time dynamics of mortgage debts is much higher. Mortgage loans are the best developed area of both commercial and mortgage banks. (original abstract)

13

Kuszenie ubogich

84%

Pikuła K.

Gazeta Bankowa

|

2009

|

nr nr 43

26-27

XX

Artykuł dotyczy trendów na rynku kredytowym w Rosji. Sytuacja kredytowa w Rosji ulega stopniowej poprawie, co owocuje ponowną rozbudową oferty kredytowej skierowanej przez rosyjskie banki do obywateli. Autor opisuje etapy procesu ożywienia na rynku kredytowym, problemy z ustalaniem zdolności kredytowej oraz prognozuje dalszy przebieg trendu.

14

Ekonomiczne aspekty ochrony konsumenta na integrującym się rynku kredytowym w Unii Europejskiej

84%

Pawłowicz L. r. , Penczar M. r.

Transformacja i Rozwój

|

2010

|

nr nr 116

96

XX

Omówiono aspekty teoretyczne ochrony konsumenta w kontekście integracji rynku kredytowego w Unii Europejskiej. Dokonano oceny poziomu i barier integracji rynku usług kredytowych. Zaprezentowano ochronę konsumenta w warunkach integracji rynku kredytów konsumpcyjnych w UE. Przedstawiono koncepcję optymalnego modelu ochrony konsumenta na rynku kredytowym w UE z punktu widzenia wszystkich interesariuszy. Zamieszczono także analizę porównawczą regulacyjnych i samoregulacyjnych rozwiązań w zakresie ochrony konsumenta.

15

Rynek kredytu konsumpcyjnego w Polsce w obliczu zmian legislacyjnych

84%

Papież R.

Zeszyt Naukowy / Wyższa Szkoła Zarządzania i Bankowości w Krakowie

|

2011

|

nr nr 23

107-120

XX

Na rynku kredytu konsumenckiego krajów Unii Europejskiej występują bariery ograniczające jego dynamiczny rozwój. Stąd konieczność sukcesywnego ich usuwania w celu osiągnięcia większej dynamiki wzrostu transakcji transgranicznych. Celem artykułu jest analiza zmian implementowanych do polskiego ustawodawstwa w zakresie ujętym w Dyrektywie 2008/48/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 23 kwietnia 2008 r. w sprawie umów o kredyt konsumencki. Najważniejszą nowością jest Standardowy europejski arkusz informacyjny dotyczący kredytu konsumenckiego, który pozwoli na prezentowanie warunków kredytowych w jednolitym układzie. (abstrakt oryginalny)

EN

On the consumer credit market in the European Union countries there are barriers that affect its dynamic development. Hence the need for their gradual removal in order to achieve more dynamic growth of cross border transactions. This article aims to analyze the changes implemented to the Polish legislation as listed in the Directive 2008/48/EC of the European Parliament and the Council of 23 April 2008 on credit agreements for consumers. The main novelty is the Standard European Consumer Credit Information, which will present the credit terms in a single form. (original abstract)

16

Bezpieczeństwo konsumenta przy zakupie kredytu hipotecznego za pośrednictwem doradcy finansowego

84%

Antczak A. , Tłoczek Ł.

|

2013

|

tom 284 Konsument i przedsiębiorstwo na rynku usług finansowych : bezpieczeństwo i efektywność

7-21

XX

Analizując rynek kredytów hipotecznych w Polsce w ostatnich latach można było zauważyć, iż przeżywał on dynamiczny rozwój. Tego rodzaju kredyt stał się najczęstszym źródłem finansowania nieruchomości, a zwłaszcza nieruchomości mieszkaniowych. Ekspansji akcji kredytowej towarzyszyło powstanie firm dotychczas mało znanych na rynku w Polsce - firm zajmujących się doradztwem finansowym. Celem niniejszej pracy jest ocena czy zakup kredytu hipotecznego za pośrednictwem doradcy finansowego jest dla konsumenta rozwiązaniem bezpiecznym. Weryfikacji tej Autorzy dokonają analizując specyfikę działania doradców finansowych, mocne i słabe strony instytucji pośrednictwa kredytowego. (fragment tekstu)

EN

The article considers the mortgage market in Poland which has been affected by rapid development in recent years. This type of loan has become a major source of financing for real estate, especially residential real estate, and its availability to a larger group of customers has increased significantly. Credit expansion was accompanied by the creation little-known companies on the Polish market - companies engaged in financial consulting. The purpose of this study is to evaluate whether the purchase of a mortgage through a financial advisor is a safe choice for the consumer. Verify this, the authors make analysis of the specificity of financial advisors, strengths and weaknesses of credit intermediaries. (original abstract)

17

Aspekty ekonomiczne rozwoju rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce w warunkach kryzysu finansowego

84%

Gwizdała J.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2010

|

nr nr 1/2

175-190

XX

Początek globalnego kryzysu finansowego przypisuje się Stanom Zjednoczonym, gdzie jednym z głównych powodów pogarszania się sytuacji gospodarczej stały się kredyty hipoteczne. Światowy kryzys finansowy przełożył się także na rynek kredytów finansujących nieruchomości mieszkaniowe. W Polsce podstawowym jego skutkiem było zaostrzenie kryteriów przydzielania kredytów na inwestycje mieszkaniowe. Banki zwiększyły procentowy udział środków własnych inwestorów ubiegających się o kredyty do około 20-30% oraz marży od udzielanych aktualnie kredytów o co najmniej 1%. Na rynku kredytów mieszkaniowych w Polsce obserwujemy jego stagnację oraz bardzo ostrożne podejście banków do jego rozwoju. Analiza obecnej sytuacji rynku kredytów mieszkaniowych nie pozwala na zbyt optymistyczne określenie jego przyszłego rozwoju. Ustabilizowanie gospodarki europejskiej oraz Polski może stać się momentem, w którym wzrośnie zapotrzebowanie na kredyty mieszkaniowe (hipoteczne). W Polsce nieunikniony jest rozwój rynku finansowania nieruchomości mieszkaniowych w związku z koniecznością zapewnienia każdej rodzinie własnego mieszkania. (abstrakt oryginalny)

EN

The beginning of global credit crisis is attributed to United States, where one of the main reasons of economic situation getting worse were mortgage credits. World-wide financial crisis influenced also market of credits financing housing estates. The basic result of crisis in Poland was sharpening of credit allocation criteria for housing investment. Banks increased: internal funds share of investors applying for credits to approximately 20-30% and margin from given credits to at least 1%. On mortgage credit market in Poland stagnation and very careful approach of banks towards its development can be observed. Analysis of Current situation on mortgage credit market doesn't allow for too optimistic determination of its future development. European and Polish economy stabilization may become the moment in which requirement for mortgage credits will in-crease. In Poland real estate financing market development is inevitable due to the necessity of ensuring every family its own dwelling. (original abstract)

18

Upadłość banku Lehman Brothers i jej implikacje dla wybranych parametrów ekonomicznych Polski

84%

Papież R.

Zeszyt Naukowy / Wyższa Szkoła Zarządzania i Bankowości w Krakowie

|

2011

|

nr nr 21

127-139

XX

Upadłość banku Lehman Brothers stanowiła impuls dla panicznej reakcji inwestorów na światowych rynkach finansowych. Skutkowało to negatywnymi konsekwencjami w różnych obszarach rynku finansowego i gospodarki realnej na przełomie lat 2008/2009 wielu państw. Celem artykułu jest identyfikacja wpływu tej upadłości na wybrane sfery gospodarki Polski, tj. dynamikę zmian na rynku kredytowym, produkt krajowy brutto i czynniki kształtujące go oraz międzynarodową pozycję inwestycyjną netto Polski. (abstrakt oryginalny)

EN

Insolvency of Lehman Brothers was an impulse for a panicky reaction of investors of global financial markets. This resulted in negative consequences in various areas of the financial market and the real economy at the turn of2008/2009 in many countries. This article aims to identify the impact of insolvency on selected areas of the Polish economy, i.e. the dynamics of changes in the credit market, gross domestic product and factors influencing it, and the net international investment position of Poland. (original abstract)

19

Rynek pracy a rynek kredytów detalicznych

84%

Gola M.

Studia Ekonomiczne

|

2013

|

tom 160

215-222

EN

December 2010 proved to be a crucial period for the retail credit market. Implemented at this time the T Recommendation of Financial Supervision Commission determined the drastic limitation of crediting of individuals by standard banking institutions. It was (and actually still is) the result of the need for the banks in the credit assessment using the algorithm minimum levels of household spending, designated primarily through the prism of the so-called minimum of poverty, which is published by the Institute of Labour and Social Affairs. Unfortunately, as indicated the observations and experience, the adoption of this type of solutions contributed to the exclusion of a large part of society, which under the new regulations may not use the services of banks' loan. The reason for this state of affairs is very prosaic - their incomes are too low and basically inadequate to coverage in the context of the "new" household expenditure, not to mention the loan installments. So we must ask the question, therefore, is certainly new regulatory solutions are adapted to the conditions prevailing in the domestic labor market?

20

First Significant Digits and the Credit Derivative Market During the Financial Crisis

84%

Hofmarcher P. , Hornik K.

|

2013

|

tom 7

|

nr nr 2

21-29

EN

The Credit Default Swap (CDS) market has both been lauded for its ability to stabilize the financial system through credit risk transfers and been the source of regulatory concern due to its size and lack of transparency. As a decentralized over-the-counter market, detailed information about pricing mechanisms is rather scarce. To investigate reported CDS prices (spreads) more closely, we make use of empirical First Significant Digit (FSD) distributions and analyze daily CDS prices for European and US entities during the financial crisis starting in 2007. We find that on a time-aggregated level, the European and US markets obey empirical FSD distributions similar to the theoretical ones. Surprising differences are observed in the development of the FSD distributions between the US and European markets. Whereas the FSD distribution of the US derivative market behaves nearly constantly during the last financial crisis, we find huge fluctuations in the FSD distribution of the European market. One reason for these differences might be the possibility of strategic default for US companies due to Chapter 11 and avoided contagion effects. (original abstract)