Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

Nowa wersja platformy, zawierająca wyłącznie zasoby pełnotekstowe, jest już dostępna.
Przejdź na https://bibliotekanauki.pl

Ograniczanie wyników

Znaleziono wyników: 2

Liczba wyników na stronie

Wyniki wyszukiwania

Wyszukiwano:
w słowach kluczowych: REIT

Sortuj według:

Ogranicz wyniki do:

REITs impact on typical investment portfolio - further evidence of the sector split importance

100%

Pacholec J.

nr 1

21-38

The REIT (Real Estate Investment Trust) returns demonstrate a time-varying linear correlation with various equity indexes, therefore they are fit for multi-asset portfolio enhancement. On the one hand, each REIT sector is characterised by a unique set of return properties, and on the other, companies within those sectors remain homogenous. The aim of this research is twofold: firstly, to verify the earlier studies on how adding REITs to mixed equities/bonds portfolios affects their risk and return characteristics, and secondly, to contribute to these studies by examining the impact of adding different REIT sectors to such portfolios over a relatively long and more up-to-date sample, i.e. the period of 1990-2019. The results indicate that, in contrast to what some previous studies suggested, adding the REIT index exposure leads to a limited portfolio enhancement only. More significant and consistent effects can be achieved by the inclusion of individual REIT sectors in an investment portfolio. Apartment REITs offered diversification benefits across the entire spectrum in all the periods, while Industrials were useful across the curve in 1990s and 2010s. Self-storage exposure, on the other hand, improved the investment portfolio performance in each of the studied decades. In general, it was enough for investors who strived for portfolio improvement over the three decades between 1990 and 2019 to have a small portion of their Value holdings replaced with the REIT sector exposure to obtain a positive impact on both the returns and the risk.

Hiszpańskie fundusze SOCIMI (REIT) a efektywność informacyjna pośrednich inwestycji rynku nieruchomości

89%

Kasprzak P.

nr 3(93)

41-48

Szeroko rozumiana efektywność rynku jest różnie definiowana. Rynek efektywny w sensie alokacyjnym oferuje możliwość pozyskiwania kapitału tym uczestnikom, którzy gwarantują najwyższą stopę zwrotu z dokonanych inwestycji. Rynek efektywny w sensie transakcyjnym oferuje szybki do niego dostęp i niskie koszty transakcji. Na rynku efektywnym w sensie informacyjnym ceny aktywów w pełni odzwierciedlają dostępne o nich informacje. Rynek prywatnych inwestycji w nieruchomości jest niedoskonały, nieelastyczny, niezorganizowany i nieefektywny. Aby uatrakcyjnić rynek nieruchomości dla inwestorów ustawodawcy na rozwiniętych rynkach finansowych dopuszczają do funkcjonowania specjalistyczne fundusze typu REIT. Są one przykładem świadomie stosowanej polityki ekonomicznej, która np. dopuszcza redukcję obciążeń podatkowych po spełnieniu określonych wymogów, dla spełnienia istotnej gospodarczo funkcji. Obserwując ogarnięty kryzysem hiszpański rynek nieruchomości można zaobserwować zmiany w zakresie efektywności informacyjnej rynku inwestycji pośrednich wynikające z wprowadzenia do obrotu funduszy SOCIMI. Analiza jakościowa tego programu pozwala na zweryfikowanie hipotezy badawczej, że wprowadzenie funduszy typu REIT do obrotu giełdowego poprawia efektywność tego rynku. Dodatkową przesłanką powstania artykułu jest rozpoczęcie dyskusji o możliwości zastosowania analogicznych rozwiązań w Polsce, z oczekiwaniem pozytywnych efektów ich wprowadzenia.

Broadly understood market efficiency is defined in various ways. A market which is efficient from the point of view of allocation offers a possibility to raise capital to those participants who guarantee the highest rate of return on the investments made. A market which is efficient from the transactional point of view offers fast access to it and low cost of transactions. On a market efficient in the informational sense, the prices of assets fully reflect available information on them. The real estate private investment market is imperfect,inflexible, unorganized and inefficient. To make the real estate market attractive to investors, on developed financial markets legislators allow the functioning of specialist funds of REIT type. They are an example of advisedly applied economic policy which, for example, provides for the reduction of tax burdens upon the fulfillment of specific requirements to meet an economically significant function. When observing the Spanish real estate market in crisis, we can notice changes in respect of information efficiency of indirect investment market, arising from the introduction of SOCIMI funds to the capital market. A qualitative analysis of this programme enables the verification of the research hypothesis that the introduction of REIT type funds to the capital market improves the effectiveness of this market. An additional premise to write this article is to start a discussion on the possibility to implement analogous solutions in Poland, with the expectation of positive effects of their introduction.