Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Metody szacowania optymalnej wartości współczynnika zabezpieczenia za pomocą kontraktów terminowych

100%

Unton F.

|

nr z. 3-4

317-327

XX

W artykule przedstawiono metody szacowania współczynnika zabezpieczenia przy użyciu kontraktów terminowych. Jako główne wymieniono: metodę minimum wariancji oraz najmniejszej sumy kwadratów. Celem niniejszej pracy jest zbadanie czy te metody mogą prowadzić do istotnie różnych wyników. Ponadto celem jest również odpowiedź na pytanie, w jakiej sytuacji preferować jedną z wymienionych metod.

2

Konstrukcja portfela

75%

Jabłoński B.

|

nr nr 9

20-25

XX

„...Tradycyjne mądrości mogą zawierać dużo tradycji i mało mądrości...” Słowa, wypowiedziane przez Warrena Buffetta, wydają się dobrym wstępem. Sam Buffett – uznawany do dzisiaj – za guru inwestycji na rynku kapitałowym, odrzuca wszelkie tradycyjne techniki budowy portfeli papierów wartościowych, nowoczesną teorię portfela, definiowanie i pomiar ryzyka portfeli oraz jego dywersyfikację. Wielu inwestorów rynku kapitałowego skupia się tylko na pewnych grupach akcji, które wchodzą w skład dobranych przez nich portfeli papierów wartościowych. Takie podejście powoduje, że niejednokrotnie pozbawiają się możliwości podniesienia stopy zwrotu z portfela inwestycyjnego. Zastanówmy się, jak można zbudować portfel papierów wartościowych, wprowadzając modyfikację tradycyjnego podejścia do jego konstrukcji. (abstrakt oryginalny)

3

Modelling Value at Risk with CAVIAR Models: The Case of Polish Financial Market

75%

Doman M.

|

2005

|

tom 190 Macromodels 2004 : Problems of Building and Estimation of Econometic Models

129-143

XX

Wartość zagrożona (VaR) jest standardową miarą stosowaną przez instytucje finansowe do kwantyfikacji ryzyka rynkowego. Definiuje się ją jako maksymalną stratę na pozycji finansowej w danym okresie i z określonym prawdopodobieństwem. VaR można interpretować również jako kwantyl warunkowy rozkładu stóp zwrotu z danej pozycji finansowej pod warunkiem dostępnych informacji. W niniejszej pracy wykorzystuje się modele warunkowej autoregresyjnej wartości zagrożonej (CAViaR) wprowadzone przez Engle'a i Manganellego. Modele te zamiast szacowania wariancji warunkowych rozkładów stóp zwrotu koncentrują się na bezpośrednim opisie dynamiki kwantyla. W pracy, do wyliczenia wartości zagrożonej dla portfela utworzonego z akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie stosuje się trzy różne modele z rodziny CAViaR. (abstrakt oryginalny)

EN

Value at Risk (VaR) is the standard measure that financial analysts use to quantify market risk. It is defined as the maximal loss of a financial position during a given time period for a given probability. VaR can also be interpreted as the quantile of the distribution of the position returns, conditional on current information. In the paper we present Conditional Autoregressive Value at Risk (CAViaR ) models introduced by Engle and Manganelli which focus on a direct modeling of the quantile dynamics instead of estimating the variance of the conditional distribution of the returns. We apply three different CAViaR models to calculate VaR for portfolio consisting of chosen shares from the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)

4

Dynamiczne zabezpieczanie pozycji w opcjach a koszty transakcji

75%

Rokita P.

|

nr nr 895 Zastosowania metod ilościowych

198-208

XX

Artykuł dotyczy zabezpieczania przed ryzykiem rynkowym portfela zawierającego europejskie opcje na akcje oraz akcje. Zabezpieczenie portfela dokonywane jest tu poprzez odpowiednio częste korygowanie pozycji odwrotnych. Wymaga to uwzględnienia kosztów transakcji. (fragment tekstu)

EN

This paper deals with hedging of a portfolio containing positions in stock and european stock options. We are taking into consideration market risk only. The risk will be measured here using the following sensitivity measures: delta, gamma and vega. The hedging effect is achieved by correcting of inverse positions with a proper frequency. There is, however, a need of a trade-off between the frequency of position-correcting transactions and transaction costs. We assume the aim of an investor is keeping the above-mentioned sensitivity measures at a required, sufficiently low level. It seems worth remaining that the value of these coefficients vary during the time to expiration of the option. The problem in question will be discussed in the following stages: description of a static case; dynamic approach without transaction costs; dynamic approach with transaction costs: when the investor does not trade off transaction costs against the frequency of position-correcting transactions (the investor is not concerned about transaction costs), when the investor is interested in reducing transaction costs; description of a numeric algorithm applied here and a short presentation of a suggested method of determining of the permissible rise in portfolio risk, with regard to corresponding decrease in transaction costs. (original abstract)

5

Strategia zabezpieczająca protective put na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

63%

Królik-Kołtunik K.

|

nr nr 1

371-381

XX

Celem opracowania jest przedstawienie istoty strategii zabezpieczającej protective put oraz sposobu jej zastosowania z wykorzystaniem opcji na WIG20 notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. (fragment tekstu)

EN

The aim of this paper is to present a protective put hedging strategy and its application using options on WIG20 listed on the Warsaw Stock Exchange. The Protective put strategy is a static and short hedge. This strategy is built by purchasing a put option for an underlying security that is already owned by the holder of the option. The negative correlation of this two assets enables hedging against risk. In the analyzed cases the protective put strategy was efficient. It protected the portfolio value during price decline and enabled participation in the price rise. (original abstract)

6

Czas na fundusze z ochroną kapitału : Fundusze inwestycyjne

63%

Miziołek T.

|

nr nr 10

77-80

XX

Coraz większym zainteresowaniem inwestorów cieszą się fundusze inwestycyjne z ochroną kapitału. W odpowiedzi na rosnący popyt, TFI wzbogacają rynkową ofertę o tego typu produkty. Fundusz będzie stosował strategię zabezpieczenia portfela polegającą na odpowiednich zmianach udziałów instrumentów udziałowych oraz instrumentów dłużnych w portfelu, w zależności od ich aktualnej wartości rynkowej. Celem jest ochrona wartości aktywów przed spadkiem poniżej zakładanego poziomu na koniec ustalonego okresu rozliczeniowego. Pierwszym takim fuduszem w kraju jest Pioneer Zabezpieczony Rynku Polskiego SFIO.

7

Analiza strategii zabezpieczających portfel akcji wykorzystujących instrumenty pochodne The Analysis of Strategies Using Derivatives to Hedge Stock Portfolio

51%

Majewska A.

|

nr nr 11

263-275

XX

W artykule przedstawiono strategie zabezpieczające portfel akcji, które mogą być konstruowane na podstawie instrumentów pochodnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie. Porównano wyniki strategii wykorzystujących kontrakty terminowe i opcje. Celem jest określenie, która z zastosowanych strategii w analizowanym okresie przyniosła inwestorowi najwyższy zysk (minimalną stratę). (fragment tekstu)

EN

Hedging is a way of reducing some of the risk involved in holding an investment. There are many different methods of hedging. This article shows how we can use derivatives (futures and options) to reduce the risk of the stock portfolio. The author analyses derivatives quoted on the Warsaw Stock Exchange: index futures (FW20M7), stock futures (FPEOM7) and index options (OW2007380 and OW20C7260). If the investor owns a stock he can sell a futures contract to hedge his position. It is called a short hedge. Another method of hedging is to buy a put or call option for the stock you own. It is usually more expensive because of obligation to pay a premium (price of the option). The efficiency of the hedge is strongly dependent on estimation of the correlation between your high-beta portfolio and the broad market index. (original abstract)

8

Wykorzystanie opcji do zabezpieczania portfela akcji

51%

Bartkowiak M.

|

nr nr 41

149-161

XX

W ostatnich latach na świecie, w tym także i w Polsce, można zaobserwować żywiołowy rozwój rynku pochodnych instrumentów finansowych, zwanych też derywatywami. Ich popularność związana jest z uniwersalnością. Derywaty wy umożliwiają bowiem inwestorom szerokie możliwości działania: pozwalają zarówno na osłonę, czyli zabezpieczenie się przed niekorzystnymi zmianami cen na rynku (hedging), jak i na spekulację. W niniejszym artykule zwracamy uwagę na możliwość wykorzystania opcji (które są jednym z instrumentów pochodnych) do osłony przed ryzykiem zmiany ceny akcji. (fragment tekstu)

EN

The article comments on the possibility of utilising options as a tool which protects share portfolios from the share prices fluctuations. The author explains the meaning of the basic financial terms connected with the options and analyses the effect of introducing the options into a share portfolio. In the analysis the delta index has proved to be a tool which protects portfolios in a most efficient way. This thesis has been supported by sample calculations presented in the article. (original abstract)