Celem tego artykułu jest przedstawienie propozycji klasyfikacji szoków gospodarczych, ponieważ są one zjawiskiem na tyle skomplikowanym i występującym w wielu formach, że propozycja klasyfikacji może stanowić ułatwienie w ich zrozumieniu.
EN
The need of keeping the optimal currency area in good condition in order to stand economics shocks forces the coordination of policy between fiscal and monetary executives. What they do, it must be predictable for the actors of markets, because it is needed to keep the economic balance. The European Monetary Union must manage many different economic shocks. The purpose of this article is to present the proposition of symmetric and asymmetric shocks' classification. It is very important, because it can help one better understand these phenomena. (original abstract)
Teoria integracji walutowej ulegała znacznym zmianom w ciągu ostatnich dziesięcioleci. Powstało wiele koncepcji wyodrębniania optymalnego obszaru walutowego. Mimo iż teoria optymalnych obszarów walutowych (OOW) jest uznawana za niespójną, a jej poszczególne nurty oparte są na różnych, czasem wykluczających się założeniach, pozostaje ona podstawowym narzędziem analizy procesów integracji walutowej we współczesnych gospodarkach. Celem artykułu jest przedstawienie głównych nurtów teorii OOW oraz sformułowanie zasad wyodrębnienia kryteriów optymalności obszaru walutowego. Tekst składa się z czterech części. W pierwszej omówiony został podstawowy nurt teorii OOW. W drugiej uwagę poświęcono modyfikacji teorii oraz tzw. nowym kryteriom OOW. W trzecim rozdziale przedstawiono ujęcie porównawcze kosztów oraz korzyści uczestnictwa w unii walutowej. W czwartej części omawia się natomiast endogeniczność kryteriów OOW.
EN
The theory of monetary integration has undergone significant changes during the last decades. Many ideas concerning the separation of optimal currency areas (OCA) have emerged. Although the OCA theory is regarded as incoherent and its respective forms rely on various, sometimes contradictory assumptions, it remains the basic tool for the analysis on the monetary integration processes in the modern economies. The article is aimed at showing the main streams of the OCA theory and formulating the respective OCA criteria. The article shows that the OCA conception is not a coherent one and undergoes a constant evolution. The variety of its forms renders it difficult to use it for practical reasons. The study reveals also that it is hard to separate unequivocally an OCA based on the theory. Applying the OCA theory in practice requires therefore a clear quantification of the criteria. (original abstract)
W roku 1993 nastąpił dwuetapowy rozdział Czechosłowacji. 1 stycznia powstały dwa odrębne państwa (rozdział polityczny), 8 lutego zniknęła wspólna waluta (podział gospodarczy). Artykuł analizuje tło rozpadu finansowego w świetle teorii optymalnych obszarów walutowych.
EN
In 1993, Czechoslovakia experienced a two-step breakup. On January 1, the country disintegrated as a political union, while preserving an economic and monetary union. Then, the Czech-Slovak monetary union collapsed on February 8. This paper analyzes the economic background of the two breakups from the perspective of the optimum currency area literature. The main finding is that the Czech and Slovak economies were vulnerable to asymmetric economic shocks, such as those induced by the economic transition. In particular, the stability of Czechoslovakia was undermined by the low correlation of permanent output shocks, low labor mobility, and higher concentration of heavy and military industries in Slovakia.
W związku z rozwojem unii walutowej w Europie problem zbieżności cykli koniunkturalnych krajów członkowskich zyskuje na znaczeniu. Istotny poziom korelacji cykli koniunkturalnych jest niezbędny, by możliwe było prowadzenie takiej jednolitej polityki pieniężnej, która będzie korzystna dla wszystkich krajów członkowskich. W pierwszej części artykułu zaprezentowano wybrane wyniki badań zbieżności cykli koniunkturalnych krajów europejskich. W drugiej części przedstawiono wyniki badań własnych, dotyczących poziomu korelacji cykli koniunkturalnych Polski oraz strefy euro. (abstrakt oryginalny)
EN
In connection with the development of monetary union in Europe, the problem of convergence of business cycles in member countries is gaining importance. The significant level of correlation of business cycles is necessary to make a single uniform monetary policy possible, which will be beneficial to all member countries. The aim of the first part of the article is to present some test results on the convergence of business cycles of European countries. The second part presents the results of own research concerning the correlation level of Polish and euro zone business cycles. (original abstract)
Cykle koniunkturalne w strefie euro są w znacznym stopniu zsynchronizowane. Odnosi to się zarówno do cykli klasycznych, jak i cykli wzrostu gospodarczego. Fazy cyklu realnego PKB i cyklu zatrudnienia są zasadniczo zbieżne, a współczynniki korelacji luki produktowej ze strefą euro w większości krajów wynoszą powyżej 0,9. Synchronizacji cykli sprzyja wiele czynników, zwłaszcza integracja rynków produktów, znajdująca swoje odbicie we wzajemnej wymianie handlowej, dominacja handlu wewnątrzgałęziowego, integracja rynków finansowych oraz podobieństwo polityki pieniężnej. (abstrakt oryginalny)
EN
Business cycles in the euro area are highly synchronized. This applies both to classical cycles and economic growth cycles. The phases of GDP real cycle and employment cycle are broadly consistent, and correlation coefficient of output gap with the euro area in most countries are about 0.9. Cycles synchronization is promoted by a number of factors, especially by integration of the product markets, the dominance of intra-industry trade, the financial integration and the similarity of monetary policies. (original abstract)
W niniejszym artykule, w związku z dyskusją na temat zasadności wstępowania do strefy euro oraz kosztów i korzyści przyjęcia wspólnej waluty, przy wykorzystaniu indeksu optymalnego obszaru walutowego oszacowano, w jakim stopniu akcesja Polski do strefy euro jest korzystna z punktu widzenia teorii optymalnych obszarów walutowych. W pierwszej części artykułu omówiono tematykę optymalnych obszarów walutowych począwszy od przedstawienia definicji obszaru walutowego, poprzez przegląd głównych nurtów i odmian teorii OOW. Następnie scharakteryzowano oraz poddano analizie empirycznej indeks optymalnego obszaru walutowego dla gospodarki polskiej oraz pozostałych krajów Unii Gospodarczej i Walutowej z derogacją, a także Danii i Wielkiej Brytanii. (fragment tekstu)
EN
The theory of the optimum currency areas (OCA) is an important reference point in the analysis of monetary unions. The article presents the analysis of the synthetic OCA index based on the concept developed by Bayoumi and Eichengreen (1998), aimed to assess the conformity of several EU economies not yet included in the euro area with the requirements of the OCA theory as regards their possible accession to the EMU. The results of the analysis suggest that, among the analysed countries, Poland, Hungary and Great Britain fulfill best the requirements of the OCA theory with respect to the euro area. A more detailed examination, however, shows that Poland fitted best to the euro area in the years 2004-2005, just after its accession to the EU, while in the last years the OCA index, measuring the concordance of the Polish economy with the euro area, deteriorated, due mainly to the discrepancy of cyclical fluctuations during the last economic crisis. (original abstract)
7
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Celem niniejszego artykułu jest prezentacja najważniejszych założeń dotyczących prowadzenia polityki fiskalnej, w świetle tradycyjnych teorii optymalnych obszarów walutowych, przez kraje należące do Unii Gospodarczej i Walutowej (UGW). Artykuł ten wskazuje także na teoretyczne przesłanki na rzecz dyscyplinowania tej polityki w UGW. Należy zaznaczyć, iż teorie optymalnych obszarów walutowych określiły m. in. warunki jakie powinny spełniać kraje tworzące jeden obszar walutowy. Kryteria te mogą jednak zostać zmodyfikowane przez unię walutową. W przypadku braku scentralizowanego budżetu, kraje członkowskie, przekazując swoje kompetencje w zakresie polityki pieniężnej niezależnemu bankowi centralnemu, tracą narzędzie absorbujące negatywne szoki ekonomiczne. Pozostają tym krajom do dyspozycji jedynie instrumenty polityki fiskalnej. Pomimo tego, nałożenie pewnych ograniczeń na tę politykę w UGW jest niezbędne. Bez wspólnego nadzoru, unia walutowa prowadzi do nadmiernego deficytu budżetowego i długu publicznego w krajach członkowskich. Główną przyczyną wzmocnienia dyscypliny fiskalnej w strefie euro jest m. in. systematyczna skłonność do deficytu, przypisana do demokracji parlamentarnych. Co więcej, część kosztów nadmiernej polityki fiskalnej jednego kraju członkowskiego jest ponoszona przez pozostałych członków unii. Konsekwencją m. in. tego było wprowadzenie pewnych ograniczeń prawnych i instytucjonalnych w tej polityce, wspólnych dla całej UGW. Rozwiązania te mają ułatwić utrzymanie stabilności waluty euro. (abstrakt oryginalny)
EN
The aim of this article is to present main views on running fiscal policies in Member States of the Economic and Monetary Union in the light of optimum currency area theories. Article also summarizes theoretical premises of fiscal policy discipline in the euro area. (original abstract)
Przedstawiono konsekwencje przewidywanego przystąpienia kolejnych krajów do europejskiego jednolitego obszaru walutowego. Bazę oceny stanowią przesłanki wynikające z teorii optymalnego obszaru walutowego. Uwzględniono wpływ przystąpienia do Unii Walutowej nie tylko nowych krajów członkowskich Unii Europejskiej, ale także Danii, Wielkiej Brytanii oraz Szwecji.
EN
The process of enlarging the European Monetary Union (EMU) is directly related to the enlargement of the European Union (EU) itself. Members of the EU are obliged, having met the convergence criteria, to adopt the common currency - the euro. The recent EU enlargements in 2004 and 2007 extended the European Communities to include 27 countries and markedly increased the diversity of the EU economy. In this context a question should be asked, what consequences will be brought about by adoption of the common currency in such a large and diversified economic area. This paper analyzes the level of the economic convergence according to the theory of optimum currency areas in order to determine which factors could have a positive or negative impact on the activity of enlarged EMU. Factors subject to an empirical analysis include: wages flexibility, labour mobility, fiscal policy, correlation of business cycles, GDP, inflation and degree of trade integration within the members states that have not yet adopted the euro. The study includes many tables and charts to depict the macroeconomic performance of the EU members between 1995 and 2006. The analysis is based on Polish and foreign economic literature. (original abstract)
Artykuł koncentruje się na ocenie możliwości przeciwdziałania negatywnym skutkom odmiennie przebiegających w poszczególnych gospodarkach faz kryzysów gospodarczych Przedstawiono mechanizm szoku asymetrycznego oraz zaprezentowano podstawowe teoretyczne koncepcje optymalnego obszaru walutowego. Analizie teoretycznej towarzyszy ujęcie empiryczne poświęcone spełnieniu tych kryteriów w krajach Europejskiej Unii Walutowej.
EN
Asymmetric shocks are the most serious threat to the functioning of the monetary union . In the member countries the fulfilment of optimal currency area criteria, formulated by different concepts and theories, can counteract, neutralize or to eliminate negative results of these shocks. The purpose of this article is to present the mechanism of asymmetric shocks in the countries which belong to one currency area and to show the main theoretical concepts concerning the optimal currency area. The synthetic evaluation of the fulfilment of these criteria in the European Economic and Monetary Union permits the author to comment on the problems of its optimality as a single currency area. (original abstract)
Sektor MSP ma i będzie miał fundamentalne znaczenie dla rozwoju gospodarczego. W artykule przedstawiono korzyści i koszty wprowadzenia euro dla małych i średnich przedsiębiorstw w odniesieniu do teorii optymalnych obszarów walutowych.
EN
SMEs are and will be of a fundamental importance for economic development. Basing economic development on large private companies, which are owned primarily by foreign investors in Poland, can produce negative effects for the Polish economy in the long term. Hence, it is necessary to develop SMEs. The article presents benefits and costs of SMEs in the context of Poland's integration with the euro zone. (original abstract)
Teoria optymalnych obszarów walutowych (optimum currency areas - OCA) narodziła się w początku lat sześćdziesiątych ubiegłego stulecia, i wciąż się rozwija. Zagadnienia którymi się zajmuje, nabrały w ostatnim czasie szczególnego znaczenia. Celem artykułu jest przybliżenie wybranych aspektów teorii OCA, jej założeń i ewolucji.
EN
The traditional theory of optimal currency areas, as developed by Mundell, McKinnon and Kennen, tends to be rather pessimistic about the possibility for countries to join a monetary union at a low cost. There are big differences among countries. However, they can use exchange rate changes, or other monetary policies, to correct for these differences. In most cases there is an alternative to using the exchange rate as a policy instrument. However, these alter-natives are often more painful, and therefore less desirable. The new theory of the OCA is much less pessimistic about this. This theory tends to update the traditional criteria in terms of monetarist school and the theory of rational expectations. According to this new version of the OCA theory, monetary integration is less expensive, and all countries can gain benefits from this process. (original abstract)
12
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Celem autorki artykułu jest analiza literaturowa badań w tym zakresie oraz analiza danych statystycznych odnoszących się do wymiany handlowej pomiędzy członkami strefy euro oraz krajami do niej nienależącymi, w tym także Polski. Na tej podstawie podjęta zostanie próba odpowiedzi na pytanie, czy integracja walutowa Polski ze strefą euro może przyczynić się znacząco do wzrostu wymiany handlowej pomiędzy Polską a pozostałymi członkami strefy euro. Ponadto zwrócono szczególną uwagę na czynniki istotne dla tematyki podjętej w artykule: analizę dynamiki eksportu oraz na obroty handlowe pomiędzy wybranymi krajami. (fragment tekstu)
EN
In this article the attention is concentrating on one thing of TOOW aspects and the new endogenous approach which analysis of the commercial interrelation of countries of shared monetary area. According to McKinnon (1963) the top stair of opening economies of running states is an essential criterion of OOW creating. And so countries can create this area about the great participation of the foreign trade in the national product. Economy for them more opened the all the greater significance in shaping prices in the country has the currency exchange rate. On this base an attempt of the reply to the question will be taken whether monetary integration of Poland with the euro zone can contribute considerably to the height of the trade exchange between Poland and remaining members of the euro zone. (original abstract)
Celem opracowania jest ocena rozwiązań przyjętych w Pakcie Stabilności i Wzrostu z perspektywy ich oddziaływania na możliwości prowadzenia polityki stabilizowania koniunktury. Analiza ta została osadzona w szerszym kontekście refleksji nad kryteriami optymalnego obszaru walutowego. W dalszej kolejności przedstawiono przesłanki teoretyczne uregulowań przyjętych w SGP. Następnie omówiono podstawowe argumenty przeciwników i zwolenników Paktu. Przeprowadzana analiza prowadzi do wniosku, że trudno byłoby uznać SGP za rozwiązanie fortunne. Nie oznacza to bagatelizowania argumentów za jego przyjęciem, jednak nie zawsze przełożyły się one na właściwe regulacje, które zresztą nie są egzekwowane w praktyce. (abstrakt oryginalny)
EN
The objective of the paper is to assess solutions adopted by the Stability and Growth Pact considering their impact on possibilities of pursuing business situation stabilizing policy. The analysis was incorporated into a broader context of reflecting on criteria of the optimal currency zone. Next theoretical basis for regulations adopted in SGP have been presented, followed by primary arguments of the Pact opponents and proponents. The analysis conducted proves that SGP might be difficult to consider a fortunate solution, which does not mean disregarding arguments for its adoption. Yet, the arguments could not always translate into proper regulations that are not practically exercised. (original abstract)
14
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
The Walters critique of EMU presumed that pro-cyclical country-specific real interest rates would incorporate significant macroeconomic instability in an environment of asymmetric shocks. The literature on optimum currency areas suggests a number of criteria to minimize this risk, such as market flexibility, high degrees of openness, financial integration or similarity in inflation rates. In this paper, we argue that an essential part of macroeconomic volatility in a monetary union's member country also depends on the mechanism of forming expectations. This is mainly due to (i) the construction of ex ante countryspecific real interest rate, implying a strong or weak negative correlation with current inflation rate and (ii) anticipated (and hence smoothed) loss in competitiveness and boom-bust cycle. In a 2-region 2-sector New Keynesian DSGE model, we apply 5 different specifications of ex ante real interest rates, based on commonly considered types of expectations: rational, adaptive, static, extrapolative and regressive, as well as their hybrids. Our simulations show that rational expectations dominate the other specifications in terms of minimizing the volatility of the most macroeconomic variables. This conclusion is generally insensitive to which group of agents (producers or consumers) and which region (home or foreign) forms the expectations. It also turns out that for some types of expectations theWalters critique indeed applies, i.e. the system does not fulfil the Blanchard-Kahn conditions or the system's companion matrix has explosive eigenvalues. (original abstract)
W niniejszym opracowaniu podjęto próbę oceny, jakie uwarunkowania makroekonomiczne towarzyszą utrzymywaniu stabilnego kursu waluty wobec euro w krajach Europy Środkowej i Wschodniej. Dokonano analizy ewolucji systemów kursowych stosowanych przez państwa z tego regionu latach 1999-2011. Na podstawie analizy logitowej określono, w jakich warunkach makroekonomicznych następuje stabilizacja kursu ich walut wobec euro. Przeprowadzone badania pozwoliły stwierdzić, że prawdopodobieństwo utrzymywania stabilnego kursu jest wyższe w państwach o małej gospodarce, zdyscyplinowanej polityce fiskalnej i niskiej relacji wolumenu kapitału zagranicznego, napływającego w postaci inwestycji bezpośrednich i portfelowych, a także pozostałych inwestycji, do oficjalnych rezerw walutowych. Te kraje Europy Środkowej i Wschodniej, które utrzymują stabilny kurs waluty wobec euro, cechuje też na ogół wyższy deficyt bilansu obrotów bieżących w porównaniu z innymi państwami regionu, w których nie stabilizuje się kursu walutowego. Jest to wynikiem realnej aprecjacji, prowadzącej do pogorszenia konkurencyjności eksportu. W takich uwarunkowaniach stabilizowanie kursu może wymagać utrzymywania stóp referencyjnych na wysokim poziomie, ponieważ władze monetarne małych krajów muszą brać pod uwagę parytet stóp procentowych. Oznacza to, że cały ciężar szoków gospodarczych jest przerzucany na sferę realną, co może stanowić przyczynę długotrwałych i nawracających recesji. (abstrakt oryginalny)
EN
The article aims to analyze what macroeconomic circumstances support the maintenance of stable exchange rate of CEE countries currencies against the euro. In order to achieve this target, the author presents the evolution of the exchange rate regimes in CEE countries in the period of 1999-2011, as well as the results of logit analysis used in order to reveal what macroeconomic features favour the stabilization of euro exchange rates. The study reveals that the plausibility of keeping the stable exchange rate tends to be higher in countries characterized with small size of economy, tough fiscal policy, and low relation of the foreign capital inflow (including direct and portfolio investments as well as other investments), to official foreign reserves. These CEE countries that maintain stable exchange rate against the euro are also marked by a higher current account deficit as compared with the countries which do not stabilize the exchange rate. This is the result of the real appreciation of their currencies, which implies worsening of the competitiveness of their exports. Under such circumstances the stabilization of the exchange rate may require keeping the reference interest rates at high level. This means that the real sector of the economy is burdened with all the consequences of economic shocks. This in turn can be conducive to prolonged and repeating recessions. (original abstract)
Aby odpowiedzieć na pytanie o optymalność wspólnego obszaru walutowego krajów Europy Środkowo-Wschodniej oraz krajów strefy euro, w artykule wykorzystano metakryterium optymalności w odniesieniu zarówno do krótkookresowego, jak i długookresowego komponentu aktywności gospodarczej, a więc łączny test wspólnego trendu i wspólnego cyklu, zaproponowany przez Engle'a i Kozickiego (1993) oraz Vahida i Engle'a (1993). Dotychczasowe badania w tym zakresie koncentrowały się na synchronizacji cykli koniunkturalnych gospodarek, a więc analizowały spełnienie metakryterium w ujęciu retrospektywnym, na podstawie szoków koniunkturalnych w przeszłości. Poszerzenie analizy o zbieżność trendów pozwala na uwzględnienie wymiaru prospektywnego, jako że zjawiska natury długookresowej mają przełożenie na strukturalne cechy gospodarek i tym samym na prawdopodobieństwo wystąpienia szoków asymetrycznych w przyszłości. Otrzymane rezultaty sugerują, że zarówno w krótkim, jak i w długim okresie strefa euro wyznacza ścieżkę równowagi, do której dostosowuje się aktywność gospodarcza krajów Europy Środkowo-Wschodniej, jednak tempo i siła dostosowań są różne. (abstrakt oryginalny)
EN
This paper applies the 'symmetry of shocks' OCA meta-criterion both to the short-run and long- -run component of economic activity in the CEECs and the euro area, by employing tests developed by Engle and Kozicki (1993) and Vahid and Engle (1993). As of yet, the empirical literature in this field has neglected trend comovement, concentrating on business cycle synchrony. Long- -run convergence is, however, an important factor influencing the balance of costs and benefits of monetary integration since it affects the structural characteristics of economies and, consequently, the probability of common shocks. The obtained results indicate that both long- and short-run relationship between the CEECs and the euro area take the form of transmission - not comovement. The propagation mechanism (in terms of speed and magnitude of the adjustment) of foreign shocks to the domestic economy is, however, diverse. (original abstract)
Zaprezentowana w artykule analiza ma na celu znalezienie takich krajów z tzw. starej unii, które najlepiej radzą sobie z problemami gospodarczymi. Analiza uwzględnia obliczenia wielkości asymetrycznych szoków popytowych i podażowych dokonanych przez Nataszę Gilson, ponieważ są to badania obejmujące okres 1993-2003. W analizie użyto najczęściej stosowanej metody pomiaru, tj. strukturalnej autoregresji wektorowej.
EN
The purpose of the article is an analysis of OCA criteria taking into account the problem of asymmetric shocks, which arise in the countries of the euro area. The main question the author wants to find the answer is which old EU member states can manage asymmetric shocks without cost of adjustment, especially while it appears, that common currency has not been still the source of economic development. Additionally, the economic situation of the euro area members does not look optimistic comparing to Great Britain, which does not seem to resign from its own currency. The accession of new countries to the European Union and in the future to the euro area makes the proposed analysis of fulfilling the OCA criteria within the context of asymmetric shocks more reasonable.(original abstract)
18
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Celem autorek artykułu jest ocean działalności Europejskiego Banku Centralnego, w kontekście realizacji, przez kraje członkowskie kryterium stabilizacji stop inflacji. Artykuł składa się z dwóch części. W pierwszej dokonano przeglądu literatury dotyczącej teorii optymalnych obszarów walutowych, która poświęcona jest problematyce inflacji. Szczególną uwagę zwrócono na relację między inflacją a bezrobociem, która w początkowej fazie rozwoju teorii OCA istotnie wpływała na analizę kosztów i korzyści z integracji walutowej. W drugiej części artykułu przedstawiono Europejski System Banków Centralnych, którego celem jest realizacja antyinflacyjnej polityki monetarnej w strefie euro. Następnie dokonano próby oceny realizacji celu, uwzględniając dane zagregowane i zdezagregowane dla krajów członkowskich strefy euro. (fragment tekstu)
EN
The aim of the article is to evaluate the European Central Bank's activity in the context of the fulfilment of the price stability criterion by the euro area Member States. The paper is divided into two major parts. The first part focuses on the Theory of Optimum Currency Areas with particular emphasis on price stability. The second part contains an attempt to assess the European Central Bank's anti-inflationary monetary policy in the euro area. (original abstract)
Niniejszy artykuł koncentruje się na podstawowym problemie wspólnego obszaru walu¬towego, w tym przypadku Unii Gospodarczej i Walutowej (UGiW), potocznie zwanej strefą euro. Celem analizy jest próba odpowiedzi na pytanie: czy wspólna waluta sprzyja konwergencji, czy też może prowadzić do dywergencji gospodarczej wewnątrz unii monetarnej? Przedstawiony niżej mechanizm oraz przytoczone dane sugerują, że dla części członków strefy euro uczestnictwo we wspólnym obszarze walutowym może być źródłem problemów gospodarczych i postępującej dywergencji wewnątrz unii walutowej. Analizę przeprowadzono na podstawie danych dla wybranych państw strefy euro. (fragment tekstu)
Omówiono czy polska gospodarka przygotowana jest do uczestnictwa w Unii Gospodarczej i Walutowej (UWG). Przedstawiono do jakiego stopnia gospodarka Polska i strefy euro stanowią spójny i mogący funkcjonować bez zakłóceń obszar gospodarczy oraz jakie czynniki określą przyszły kurs walutowy w Polsce. Do oceny sytuacji przydatna jest teoria optymalnych obszarów walutowych, dzięki której można określić warunki, które powinny być spełnione przed podjęciem decyzji o wprowadzeniu przez dany kraj wspólnej waluty.
EN
According to the theory of Optimal Currency Areas, the EU is not, in its present shape, optimising its currency area, nor will it ever if it does not cease the process of constant expansion. The EU could attain the optimal currency area if it temporarily denies membership to new countries and equalises the economic levels of all current members. Otherwise it will approach the creation of its optimal currency area, but ultimately fall short of that goal. Both the nominal and real convergence of regions and the benefits of having a common currency (such as reducing transaction costs and improving trade) may make the Economic and Monetary Union the optimal currency area. Every reduction in the cost of participating in the currency union (for example by increasing mutual openness or reducing the risk of asymmetric shock thanks to the elimination of threats to currency posed by speculation) makes joining it beneficial even for countries that have only partially integrated economically with other current members. By taking such steps as here adumbrated, the Economic and Monetary Union may well create the optimal currency area for itself. (original abstract)
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.