Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Charakterystyka opcji oraz wykorzystanie "greckich współczynników" do pomiaru wrażliwości ich cen

100%

Maćkowiak E.

|

2009

|

nr nr 20

305-318

XX

Historia opcji sięga czasów starożytnej Grecji. Pierwszą transakcję opcyjną przypisać można Talesowi, który przewidując dobre zbiory oliwek, kupił prawo do wykorzystania pras oliwnych. Kiedy urodzaj rzeczywiście nastąpił, Tales zrealizował swoją opcję, osiągając ogromny zysk. W XVII wieku pierwowzory transakcji opcyjnych stosowane były w handlu tulipanami. Kontrakty te polegały na tym, że handlujący tulipanami nabywali prawo kupna, aby mieć pewność, że będą mogli zwiększać zapasy w przypadku wzrostu cen przez wezwanie drugiej strony kontraktu do dostarczenia tulipanów po ustalonym wcześniej cenie. Z kolei hodowcy kwiatów szukali zabezpieczenia przed spadkiem cen, nabywali prawo sprzedaży towaru po ustalonej wcześniej cenie. W ten sposób wystawca prawa przyjmował ryzyko zmiany ceny w zamian za premię. Miała ona rekompensować ryzyko związane ze spadkiem cen. W roku 1973 powołano do życia Chicago Bard of Trade, jako pierwszą giełdę, na której obracano kontraktami opcyjnymi. Po jej sukcesie powołano kolejne giełdy: American Stock Exchange, Philadelphia Stock Exchange. (fragment tekstu)

EN

Option is a financial derivative that represents a contract sold by one party (option writer) to another party (option holder). The contract offers the buyer the right, but not the obligation, to buy (call) or sell (put) a security or other financial asset at an agreed-upon price (the strike price) during a certain period of time or on a specific date (excercise date). Strike prices are one of the key determinants of the premium, which represents the market value of an options contract. Other determinants include the time until expiration, the volatility of the underlying security and prevailing interest rates. (original abstract)

2

Opcja rezygnacji jako przykład opcji rzeczywistej

100%

Rudny W.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2004

|

nr nr 43, t. 2

841-850

XX

Opcje realne stanowią systemowe i zintegrowane podejście do wyceny aktywów rzeczowych (w odróżnieniu od finansowych), w dynamicznym i charakteryzującym się wysokim stopniem niepewności otoczeniu Znajdują zastosowanie w sytuacjach decyzyjnych stwarzających możliwość wyboru kierunku, rodzaju i momentu podjęcia decyzji i dotyczących głównie obszarów oceny projektów inwestycyjnych, wyceny przedsiębiorstw, projektowania strategii przedsiębiorstw. Cechą wyróżniającą opcji realnych jest uwzględnienie w ich wycenie wartości elastyczności decyzyjnej w ramach realizowanego projektu. (abstrakt oryginalny)

EN

Real options constitute a systematic and integrated approach to valuation of real assets in a dynamic and uncertain environment. They are applied in decisions requiring managerial flexibility as to kind of investment project, timing of the investment, changing the scale of the project, changing the input and output structure. Real options are also used in the context of company valuation and business strategy preparation. The distinctive feature of real option analysis is valuation of managerial flexibility. (original abstract)

3

Wycena projektu inwestycyjnego z dwukolorową opcją zwłoki

100%

Dzieża J. , Saługa P.

|

2010

|

nr nr 25

287-296

XX

Analiza opcji rzeczowych (real options analysis, ROA), z uwagi na możliwość wyceny elastyczności decyzyjnej, staje się powoli coraz szerzej akceptowaną przez firmy, banki i instytucje finansowe metodą oceny projektów inwestycyjnych. Dzięki założeniu MAD oraz upowszechnieniu modeli dwumianowych algorytmy analizy uległy znacznemu uproszczeniu. Z uwagi na wymogi rzeczywistości coraz częstszym zagadnieniem staje się budowanie modeli wyceny obejmujących występowanie kilku źródeł niepewności (tzw. opcje tęczowe). Referat przedstawia sposób wyceny opcji dwukolorowej na przykładzie oceny ekonomicznej projektu z branży górnictwa węgla kamiennego.(abstrakt oryginalny)

EN

In the past decade real options analysis (ROA) has been becoming more and more popular today. Valuing managerial flexibility is often required in feasibility studies - it meets with growing acceptance in the industry and banking. The introduction of the MAD assumption as well as spreading of lattice methods have much simplified the algorithm of the ROA. Real-life requirements often force yet building of much more complicated real options models based on multiple sources of uncertainty (rainbow options). The paper presents a valuation of two-color (cost and price volatility) waiting option based on the hard coal mining example.(original abstract)

4

Efektywność wykorzystania wybranych strategii opcyjnych na polskim rynku opcji indeksowych

100%

Piekunko-Mantiuk I.

|

2010

|

nr nr 29

81-96

XX

Opcje stwarzają bardzo szerokie możliwości inwestycyjne, pozwalają na budowę wielu różnorodnych strategii o różnym poziomie ryzyka i zyskowności. Pomimo to, wśród polskich inwestorów nie cieszą się dużą popularnością. Obecnie na GPW obraca się wyłącznie opcjami na indeks WIG20, a i tak płynności jest na nich niewielka. Celem niniejszego artykułu jest wskazanie możliwości wykorzystania gotowych strategii opcyjnych na polskim rynku poprzez pryzmat ich efektywności. Ze względu na powszechne przekonanie o wysokim poziomie ryzyka powyższych strategii, w artykule skupiono się na pozycjach o znanej maksymalnej stracie. Analizie zostały poddane strategie skonstruowane z opcji wygasających w 2009 r. a kryteria wejścia i wyjścia z rynku zostały maksymalnie uproszczone. (fragment tekstu)

EN

The foregoing article aims to indicate the possibilities of employing available option strategies to the Polish market of index options with reference to their effective-ness. Due to the common belief that the above strategies are high-risk ones, the article focuses on the items whose maximum loss is known. The analysis involves the strategies that consist of WIG20 options expiring in 2009. The criteria for market entry and exit were simplified to the maximum. This procedure was applied in order to obtain the answer to the question whether the theoretical knowledge of option strategies combined with a simple trend analysis can generate profit.(original abstract)

5

Analiza własności opcji floored

100%

Dziawgo E.

|

2012

|

nr nr 271, t. 1 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

100-112

XX

W artykule zawarta jest charakterystyka opcji typu floored: zasada funkcjonowania, model wyceny, funkcja wypłaty, wpływ wybranych czynników na kształtowanie się ceny opcji oraz analiza wartości greckich współczynników: delta, gamma, vega i theta. Na podstawie symulacji wyceny opcji floored i opcji zwykłych wystawionych na EUR/PLN dokonano analizy kształtowania się ceny oraz zbadano wpływ wybranych czynników na cenę opcji oraz wartość greckich współczynników. Celem artykułu jest porównanie własności opcji zwykłych i opcji floored oraz wskazanie możliwości zastosowania analizowanych opcji w zarządzaniu ryzykiem.(abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the issues connected with floored options: characteristic of the instrument, pricing model, payoff function, the influence of selected factors on the option price and the value of Greek coefficients (delta, gamma, vega, theta) and the uses of options in risk management. The empirical data included in the article are concerned with the pricing simulations of the standard and floored options on EUR/PLN.(original abstract)

6

Opcje walutowe jako skuteczne instrumenty kapitałowe w okresach dużych wahań kursowych

75%

Pichura M.

|

2011

|

nr nr 66 Ryzyko rynkowe i otoczenie społeczno-gospodarcze

117-142

XX

Niniejszy artykuł jest próbą wykazania, że w okresie od końca 2007 r. do początku 2009 r., mimo gwałtownej zmiany trendu wartości złotego polskiego w stosunku do głównych walut światowych, można było stosować działania zabezpieczające z wykorzystaniem walutowych instrumentów pochodnych, które pozwoliłyby na ograniczenie strat, wynikających z niekorzystnych kursów walu- towych. Ponadto zostanie tu podjęta próba opisania i wytłumaczenia najbardziej prawdopodobnych przyczyn nasilenia strat przedsiębiorców, lokujących kapitał w derywaty walutowe. (

EN

First part of the paper depicts the characteristics and pricing methods of the chosen currency options which are the instrument that show the growing attention of investors on Polish interbank market. The detailed description has been given in case of the single and double barrier currency options.The next part of the article presents the investment strategies using the described barrier options suggested the by author. One of the strategies was actually used on Polish option market in 2008 and resulted in huge losses touching many enterprises in the second half of that year. The other strategy enables to avoid such losses or even gain profits due to small modification made on type of the used options (using double barrier options). (original abstract)

7

Najlepsza z dwóch

75%

Mamcarz H.

Nasz Rynek Kapitałowy

|

2007

|

nr nr 6

73-75

XX

W artykule zwrócono uwagę na jedną ze strategii inwestycyjnych o nazwie najlepsza z dwóch. Jest to strategia dynamiczna oparta o jasne reguły postępowania i brak konieczności sporządzania prognozy. Jej realizacja jest możliwa przez wykorzystanie opcji zamiany.

8

Ultima - współczynnik wrażliwości

75%

Stolorz B.

Rozprawy i Studia / Uniwersytet Szczeciński

|

2011

|

nr nr 783

275-283

XX

Opcje od wielu lat należą do powszechnie wykorzystywanych instrumentów finansowych. Umiejętne inwestowanie w nie może przynieść duże korzyści. Należy jednak pamiętać o ryzyku, jakie ponosi każdy inwestor posiadający w swym portfelu opcje. W teorii opcji szczególną rolę odgrywa badanie wrażliwości ceny opcji na zmiany niektórych parametrów: ceny instrumentu bazowego, czasu do terminu wygaśnięcia, zmienności oraz stopy procentowej. Matematycznie odpowiada to pochodnym cząstkowym ceny opcji względem tych parametrów, które oznacza się tradycyjnie literami greckiego alfabetu i dlatego są one nazywane również wskaźnikami (literami) greckimi. Współczynniki te określają, jak zmienia się wartość pojedynczego czynnika ryzyka, gdy wszystkie inne pozostają niezmienione. Miary wrażliwości odzwierciedlają wpływ pewnych zmiennych na cenę bądź stopę zwrotu instrumentu finansowego. Są jednym z najlepszych narzędzi pomiaru ryzyka opcji. Badając wpływ tych zmiennych, można określić stopień ryzyka rynkowego instrumentu finansowego. W praktyce najczęściej stosowane są tak zwane współczynniki greckie (Greeks): delta, gamma, theta, vega i rho W rozdziale tym zaprezentowano mniej znany współczynnik ultima europejskiej opcji kupna (call) i sprzedaży (put) dla modelu wyceny Blacka-Scholesa. (fragment tekstu)

EN

In practice it is claimed that studying parameters: delta, gamma, theta, vega and rho is sufficient to manage option risk. However in case of strategies created on the basis of these parameters one should remember that their value changes with the change of price of underlying instrument S and also due to the so called "ageing" of option, meaning the change with time. Hence, there is a need to apply in advanced analyses other sensitivity measures. The aim of this study is to present one less known sensitivity parameter ultima of European call option and put option for the model of pricing of Black-Scholes. (original abstract)

9

Opcje w projektach

75%

Białek T.

Bank

|

2009

|

nr nr 6

40-41

XX

W artykule omówiono projekty ustaw dotyczących rozwiązania tzw. kwestii opcji. Podkreślono wady tych projektów, m.in. postawiono zarzut niezgodności z Konstytucją i ograniczenia swobodnego przepływu kapitału.

10

Instrumenty katastroficzne

75%

Socha K.

Gazeta Bankowa

|

2006

|

nr nr 13

18-20

XX

Wartość światowego zasobu finansowego szacowanego w 2004 roku na około 119 bln USD wzrośnie nawet do ponad 200 bln USD w 2010 roku. Tymczasem międzynarodowy rynek ubezpieczeń majątkowych boryka się z trudnościami w likwidacji szkód katastroficznych o wielokrotnie niższej wartości wynoszącej w 2005 roku 80 mld USD. Emisja obligacji katastroficznych jest najczęściej stosowanym przez ubezpieczycieli narzędziem transferu ubezpieczeniowego ryzyka katastroficznego na rynek kapitałowy. Obligacjom tym towarzyszą również emisje kilku innych rodzajów papierów wartościowych powiązanych z tym ryzykiem.

11

Istota i sens opcji rzeczywistych

75%

Niziński L.

Prace Doktorantów AE

|

2007

|

tom Współczesne uwarunkowania sukcesów w biznesie

104-117

XX

Wyjaśniono pojęcie i istotę opcji. Szczegółowo omówiono opcje rzeczywiste, ich podział, wycenę, wady oraz specyfikę funkcjonowania.

EN

The main aim of this article is to present the role that the real options feature in the process of analysis and valuation of investments projects. The option method is currently one of the most modern instruments when exploring the main important development projects. A terminological characteristic in the option field. The factors which have influence on the real options worth and the basic methods that enable their valuation have been presented. There have also been given a comparative characteristic of the main real options parameters according to the finance options parameters. There have been presented the aspects of real options as well as the most pointed disadvantages of those tools. (original abstract)

12

Zastosowanie opcji o uwarunkowanej premii w warunkach podwyższonego ryzyka

75%

Dziawgo E.

|

2011

|

nr nr 4/5

265-276

XX

W artykule przedstawiono własności opcji o uwarunkowanej premii, opcji o odwrotnie uwarunkowanej premii oraz możliwości zastosowania tych opcji w zarządzaniu ryzykiem. Ilustracja empiryczna zawarta w artykule przeprowadzona jest na podstawie symulacji wyceny walutowych opcji wystawionych na EUR/PLN. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents the properties of contingent premium options, reverse contingent premium and the possibility of using these options in risk management. The empirical illustration contained in the article is carried out based on the pricing simulation of options on EUR/PLN. (original abstract)

13

The Employee Share Option plans of the WIG20 Companies

75%

Grabowski W.

|

2004

|

nr nr 15

183-188

14

Wartość opcji indeksowych w teorii i praktyce

75%

Węgrzyn R.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie

|

2007

|

nr nr 739

135-149

XX

Zaprezentowano wyniki porównania kształtowania się cen opcji indeksowych z wielkościami modelowymi wynikającymi z teorii. Skonfrontowano wyniki analiz cen opcji z wynikami wcześniejszych badań prowadzonych w odniesieniu do cen warrantów na WIG20 notowanych w okresie 20.10.1999-28.04.2000.

EN

This article presents the results of comparing the prices of index options with model values arising from theory. The author pays particular attention to the shaping of external value and deviations from "put-call" parity. The author also compares the results of an analysis of option prices with the results of earlier research conducted in regard to warrant prices listed on the WIG20 in the period from 20 October 1999 to 28 April 2000. The conducted analyses show that the Polish options market does not deviate significantly from developed markets where given theories or models are applied. For there is no evidence of clear and permanent irregularities, while the occasional deviations can be explained by the still nascent Polish market and the relatively low or sometimes even diminishing turnover. (original abstract)

15

Rodzaje opcji potęgowych i ich ryzyko delty

75%

Dziawgo E.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2010

|

tom 44

|

nr nr 2

625-637

XX

W artykule przedstawiono rodzaje opcji potęgowych i ich funkcje wypłaty, wpływ wybranych czynników na kształtowanie się ceny i wartości współczynnika delta opcji potęgowych. Na podstawie symulacji wyceny opcji potęgowych wystawionych na EUR/PLN zbadano wpływ bieżącej ceny instrumentu bazowego oraz wykładnika potęgi na kształtowanie się ceny i wartości współczynnika delta rozpatrywanych opcji potęgowych. (abstrakt oryginalny)

EN

Power option are nonlinear payoff options which are characterised by the payoff which is a nonlinear function of the underlying instrument's price. The article presents the issues connected with the symmetric and asymmetric power options: instrument characteristics, payoff function, the influence of the underlying instrument's current price on the option price and on the performance of the delta coefficient for the symmetric and asymmetric power options. The empirical illustration show in the article is exemplified by the pricing simulation of the options drawn on EUR/PLN. (original abstract)

16

Analiza strategii opcyjnych na podstawie własności funkcji liniowej

75%

Stolorz B.

|

2008

|

nr nr 2

227-235

XX

Do analizy strategii opcyjnych można stosować wiele metod, w których istotny jest sposób ich zapisu. W literaturze strategie opcyjne prezentuje się przez zapisanie ich dochodu końcowego w postaci tabelek, nierówności lub wykresów. Autorka proponuje zapis strategii opcyjnych w postaci funkcji, który umożliwia ich matematyczną analizę. Utworzenie modelu matematycznego znacznie ułatwia konstruowanie i wybór strategii, tak aby zminimalizować stratę i zmniejszyć prawdopodobieństwo jej poniesienia, oraz spowoduje maksymalizację zysku i zwiększenie prawdopodobieństwa jego osiągnięcia. (fragment tekstu)

EN

Investing in options involves applying various option strategies. They enable to reduce the risk connected with volatility of underlying instrument price and allow to shape profit at expiry function optionally. Many methods, where a manner of presentation is essential, can be applied to analyse option strategies. In literature option strategies are presented showing their profit as tables, inequalities or graphs. In the paper the author suggest the presentation of option strategies in the form of function. Basing on mathematical analysis the estimation of individual strategies can be assessed, i.e. functions describing their profit at expiry can be examined. The advantages of the presented method are: applying the basic concepts of mathematics and possibility of making graphs, which simplifies the analysis of studied phenomenon significantly. The formation of mathematical model simplifies considerably the construction and the choice of strategy in order to minimize loss and to decrease probability of loss incurred, and causes maximization of profit and the increase of probability of making it. (Translated by Janusz Stolorz) (original abstract)

17

Pricing of Symmetric Power Call Options

75%

Dziawgo E.

|

2011

|

tom Mathematical, Econometrical and Computer Methods in Finance and Insurance 2009

49-57

EN

Symmetric power options belong to the category of non-linear exotic options, where the payoff is a non-linear function of the underlying instrument's price. The article presents the issues connected with the symmetric power call options: instrument characteristics, payoff function, pricing model, the influence of selected factors on the option price as well as the comparative analysis of price performance of standard and symmetric power options. The aim of the article is to present the issues connected with the pricing of symmetric power call options: the options with a power parameter in the form of a positive integer. The empirical illustration shown in the article is exemplified by the pricing simulation of the options drawn on EUR/PLN.(original abstract)

18

Szybkość, kolor i urok opcji

75%

Stolorz B.

|

2008

|

nr nr 11

439-447

XX

Celem artykułu jest zaprezentowanie i obliczenie wartości trzech mniej znanych współczynników: szybkości (speed), uroku (charm) i koloru (colour) europejskiej opcji kupna (call) i sprzedaży (put) dla modelu wyceny Blacka-Scholesa. (fragment tekstu)

EN

In practice it is claimed that studying parameters: delta, gamma, theta, vega and rho is sufficient to manage option risk. However in case of strategies created on the basis of these parameters one should remember that their value changes with the change of price of underlying instrument S and also due to the so called "ageing" of option, meaning the change with time. Hence, there is a need to apply in advanced analyses other sensitivity measures. The aim of this study is to present and calculated the values of three less known sensitivity parameters: speed, charm and colour of European call option and put option for the model of pricing of Black-Scholes. (original abstract)

19

Efekt dźwigni w zastosowaniu opcji złożonych

75%

Dziawgo E.

|

2008

|

nr nr 11

79-95

XX

W artykule przedstawiono zagadnienie związane z opcjami złożonymi: rodzaje opcji złożonych, zasady ich funkcjonowania, modele wyceny, czynniki wpływające na wartość opcji. Na przykładach symulacji wyceny opcji złożonych i opcji zwykłych dokonano analizy kształtowania się cen tych opcji oraz zbadano wpływ wybranych czynników na kształtowanie się cen rozpatrywanych opcji złożonych. Przedstawiono również efekt dźwigni finansowej, który można uzyskać w przypadku zastosowania w transakcjach finansowych opcji zwykłych oraz opcji złożonych. (fragment tekstu)

EN

High volatility of market conditions influences the increase in the risk of running a business. The derivative instruments, particularly options, are an attractive tool for risk management. A compound option is an option whose underlying asset is an option. The article presents the issues connected with compound options: the types of the options, the payoff function, the pricing model, the influence of selected factors on the pricing and lever effect in the application of standard and compound options. (original abstract)

20

Wycena aktywności mikroprzedsiębiorstw

75%

Szopa A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2007

|

nr nr 50, t. 1

341-345

XX

Przedstawiono krótką charakterystykę mikroprzedsiębiorstw oraz możliwe czynniki rozwoju. Zaprezentowano możliwości wyceny mikroprzedsiębiorstw na podstawie metodologii stosowanej przy wycenie opcji.

EN

It is impossible to use the classical method in valuation of microenterprises. Therefore the author suggests to test a new method originated from ideas of real options. (original abstract)