Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Hungarian Forint FX Swap Spreads During and Beyond Crisis Times

100%

Novák Z. , Sereg N.

Journal of International Studies

|

2022

|

tom 15

|

nr nr 1

26-46

EN

Incentivised by a wide range of research discussing mispricing in USD related swap markets, the paper aims at discovering the factors contributing to the deviation of the 3-month FX swap points in the EURHUF and USDHUF market from their CIP based values primarily between the period January 2008 and December 2018 and with an extension to the end of 2021 using daily and monthly Bloomberg quotes. The period examined can be divided into three plus one subperiods as concerns FX swap spreads, largely determined by the effects of the global financial crisis and the volume of FX loans. Apart from the most important classes of variables explaining FX swap spreads, counterparty, funding and market liquidity risk indicators, the literature identifies, policy variables were also involved in the analysis. During and in the aftermath of the 2008 global financial crisis, the MNB applied various kinds of FX swap tenders to ease FX liquidity tensions in the Hungarian interbank market, and continued providing such operations even after the conversion of household FX loans to domestic currency. The results of VARX estimations suggest that indicators of market and liquidity tension, counterparty risk mostly positively contributed to the widening of FX swap spreads, in addition, policy intervention had a spread dampening impact throughout most of the period. The paper confirms that central bank FX swap market participation can mitigate mispricing especially in turbulent times. (original abstract)

2

Zastosowanie kontraktów swap w Polsce

100%

Malinowski A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Przyrodniczo-Humanistycznego w Siedlcach. Administracja i Zarządzanie

|

2011

|

tom 15

|

nr nr 88

127-135

XX

Swap stosowany jest w praktyce jako narzędzie wspomagające zarządzanie aktywami i pasywami przedsiębiorstwa, mogące zredukować ryzyko kontraktowe tj. zmiany stóp procentowych, kursów walut, cen towarów czy cen akcji. W dobie globalizacji rynku finansowego, gdzie czynnikiem sukcesu staje się możliwy dostęp do tańszego kapitału, kontrakty swap mogą optymalizować skutecznie to dążenie. (abstrakt oryginalny)

EN

Swap is used in practice as a tool for the management of assets and liabilities of companies that may reduce the risk of the contract ie, changes in interest rates, exchange rates, commodity prices or equity prices. At globalized financial market, where the factor of success is possible access to cheaper capital, swaps can effectively optimization this needs. (original abstract)

3

Wykorzystanie swapów do ograniczania ryzyka walutowego przez Telekomunikację Polską SA

100%

Majewska A.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr nr 1037, t. 2 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2

11-18

XX

W artykule przedstawiono przykład ograniczenia ryzyka walutowego przez Telekomunikację Polską SA. Zawarte przez nią swapy walutowe miały na celu zrównoważenie ryzyka wzrostu kursu dolara. Niestety, przy mającym obecnie miejscu spadku kursu waluty amerykańskiej wobec złotego umowy te nie są korzystne dla spółki. Z uwagi na długoterminowy charakter swapów w trakcie trwania umowy mogą występować zarówno okresy czerpania zysków, jak i ponoszenia strat na zawartych transakcjach. Utrzymywanie otwartych pozycji powodowałoby jednak, że spółka mimo woli byłaby spekulantem i mogła znacznie więcej stracić, niż teraz, mając zabezpieczenie. Analiza opłacalności transakcji swapowych będzie jednak przedmiotem dalszych badań. (fragment tekstu)

EN

The main goal of the article is to show how firms can hedge currency risk using swaps. They are used in the currency futures market as an alternative to basic derivatives: forward, futures, options. Swap is a contract which exchange payments in one currency for payments in another. The article show how the Polish Company - TP SA has been using swaps to hedge USD/PLN exchange risk. The Company has been using fixed to floating cross-swaps, in which US dollars (with floating rate) were exchanged to Polish zlotys (with fixed rate). (original abstract)

4

Wpływ kryzysu finansowego na rynek transakcji fx swap w Polsce

100%

Olsza P.

Bank i Kredyt

|

2013

|

nr nr 3

313-331

XX

Narastający kryzys na amerykańskim rynku nieruchomości przerodził się latem 2007 r. w kryzys zaufania, który objął cały światowy rynek finansowy. Źródłem kryzysu był najbardziej rozwinięty rynek finansowy na świecie, a jednym z mechanizmów transmisji kryzysu był rynek transakcji wymiany walutowej ( fx swap). Celem niniejszego artykułu jest analiza głównych uwarunkowań funkcjonowania rynku transakcji fx swap w Polsce w sytuacji kryzysu finansowego. W ocenie autora kryzys finansowy był źródłem strukturalnej zmiany, która zaszła na rynku transakcji fx swap w Polsce. Od początku kryzysu finansowego zaburzenia na rynkach rozwiniętych, takich jak rynek pieniężny euro i dolara amerykańskiego, bezpośrednio wpływały na efektywność funkcjonowania rynku fx swap w Polsce. Tym samym rynek transakcji fx swap stał się jednym z mechanizmów transmisji zaburzeń z rynków rozwiniętych na polski rynek finansowy. (abstrakt oryginalny)

EN

The growing crisis in the U.S. housing market developed in the summer of 2007 into a crisis of confidence which affected the global financial market. The source of the crisis was the most developed financial market in the world and one of the key transmission mechanisms was the fx swap market. The purpose of this paper is to analyze the main determinants and factors affecting the performance of fx swap market in Poland during the time of financial crisis. The author argues that the global financial crisis was a source of structural change that affected the fx swap market in Poland. From the beginning of the global financial crisis, one can argue that the turmoil observed on more developed markets, like EUR or USD money market, had direct impact on performance of fx swap market in Poland. As a result, the fx swap market has served as a transmission mechanism of turmoil observed on developed markets into a Polish financial market. (original abstract)

5

Wycena ryzyka niespłacalności aktywów kredytowych banku z wykorzystaniem transakcji First-to-Default swap

100%

Karkowska R.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2013

|

nr z. 124

65-83

XX

W przypadku, kiedy banki wykorzystują różne narzędzia wyceny ryzyka kredytowego, to wyniki tej wyceny dają nie w pełni rzeczywisty jej obraz. Ze względu na zróżnicowane narzędzia i stosowane metody oceny zdolności kredytowej, portfele banków nie są w pełni porównywalne. W rezultacie struktura jakościowa portfela kredytowego, oprócz ewidentnego wpływu czynników makroekonomicznych, jest kształtowana według indywidualnych procedur poszczególnych banków komercyjnych. Czynnikiem istotnie wpływającym na zmniejszenie ryzyka "zarażania się" niespłacalnością aktywów jest troska o wysoki poziom zarządzania ryzykiem kredytowym w bankach. Jednak dla osiągnięcia tego celu potrzebne są pewne rozwiązania systemowe i bogate zaplecze baz danych statystycznych, służące konstrukcji modeli wyceny ryzyka kredytowego. Metodologia pomiaru ryzyka kredytowego poczyniła w ostatnich latach duży krok naprzód, jednak z powodu zniekształceń rozkładu prawdopodobieństwa upadłości oraz często niekompletnych danych modele matematyczne są w tym przypadku znacznie bardziej skomplikowane niż w odniesieniu do ryzyka rynkowego. Wydaje się, że co najmniej kilkuletnie bazy danych ze zmiennymi, charakteryzującymi ryzyko niewypłacalności poszczególnych podmiotów sprzyjają powodzeniu konstrukcji poprawnego modelu wyceny. Zaprezentowana analiza wykazała, że problem wydaje się tym bardziej istotny, gdy wycenie zostanie poddany koszyk aktywów kredytowych. Wówczas znajomość współczynnika korelacji niespłacalności pomiędzy poszczególnymi składnikami portfela staje się czynnikiem, od którego zależy poziom premii za ryzyko kredytowe.(abstrakt oryginalny)

EN

Considering endangered and lost credits in the banking system to be a serious problem of, the author presents a possibility of evaluating the insolvency risk of bank assets with application of the First-to-Default swap transaction. The FtD swap transaction makes the investor control the correlation coefficient of credit assets insolvency of the secured basket. In the light of the growing processes of risk "infection" among financial institutions, attempts to implement this kind of solution should be well appreciated and applied. There is, however, a question how banks can cope with the evaluation of this kind of transaction. The analysis has been conducted in order to evaluate the insolvency risk of credit asset baskets and to determine the scale of the problem faced by the banks which attempt to define the economic capital to secure this kind of position. The present article theoretically approaches the problem of evaluation of insolvency of credit assets. The discussion on these problems is based on the presentation of a few cases of evaluation of the First-to-Default swap transactions, their idea and analysis.(original abstract)

6

Kryzys fiskalny w państwach PIIGS - analiza ryzyka kraju na podstawie rentowności obligacji rządowych

84%

Twarowska M.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2017

|

nr z. 153

9-27

XX

Celem artykułu jest ocena ryzyka finansów publicznych na podstawie analizy sytuacji fiskalnej, rentowności obligacji skarbowych i stawek CDS w grupie państw PIIGS. W pierwszej części artykułu omówiony został związek pomiędzy ryzykiem kraju oraz rentownością obligacji rządowych. Głównym elementem analizy jest ocena ryzyka fiskalnego w państwach PIIGS na podstawie wysokości długu publicznego, bilansu obrotów bieżących, rentowności obligacji rządowych oraz CDS, jak również ryzyka bankructwa państwa na podstawie spreadu CDS państw PIIGS. Ostatni punkt pracy poświęcony został wpływie ryzyka fiskalnego oraz wsparcia finansowego na rentowność greckich obligacji skarbowych.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper's aim is to assess the risk of public finance based on the analysis of fiscal situation, profitability of Treasury bonds, and CDS rates in the PIIGS countries. The first part discusses the connection between country risk and the profitability of government bonds. The principal element in the analysis is the assessment of fiscal risk in the PIIGS countries based on public debt, current account, profitability of government bonds, and CDS, as well as the risk of bankruptcy of a country based on the CDS spread in PIIGS countries. The last paragraph of the paper focuses on the impact of fiscal risk and financial aid upon the profitability of Greek Treasury bonds. (original abstract)

7

Wykorzystanie operacji typu swapów procentowych w przedsiębiorstwie

84%

Miarecka A.

Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

|

2001

|

nr nr 3

50-58

XX

Pierwszą operację swap (transakcja zamienna) przeprowadziły IBM i World Bank w 1981 roku. W ten sposób firma może się zabezpieczyć przed zmianami kursu walutowego lub stopy procentowej lub zdywersyfikować portfel kredytowy. Są one rozliczane albo z opóźnieniem albo też z wyprzedzeniem. Podano przykład rozliczenia z opóźnieniem. Swapy finansowe mogą się opierać na aktywach lub pasywach. Podano porównanie takich swapów. Swapy procentowe (Interest rate Swap) są podstawowymi transakcjami zamiany. Najczęściej są one zamianą zmiennej stopy procentowej na stałą lub odwrotnie. Podano przykłady.

8

Czynniki kształtujące spready w swapach kredytowych

84%

Majewska A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2010

|

nr nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

243-253

XX

Swapy kredytowe są umowami, w ramach których jedna ze stron zobowiązuje się, że w razie powstania zdefiniowanego w kontrakcie zdarzenia kredytowego, zrekompensuje drugiej stronie transakcji straty z tytułu powstania zdarzenia kredytowego. W zamian za to kupujący zabezpieczenie dokonuje cyklicznych płatności (tzw. premia za zabezpieczenie na rzecz sprzedającego zabezpieczenie). Opłata ta nazywana jest spreadem i podawana w kontrakcie w ujęciu rocznym w punktach bazowych. Artykuł ma na celu wskazanie i analizę czynników kształtujących spready. Zgodnie z modelem Mertona badano wpływ trzech podstawowych czynników determinujących wysokość spreadów: dźwignię finansową, zmienność wartości firmy oraz stopę procentową wolną od ryzyka. Do określenia ich wpływu wykorzystano modele regresji liniowej i nieliniowej. (abstrakt oryginalny)

EN

A credit default swap (CDS) is an over-the-counter derivative and its design includes a transfer capability of the credit default risk of a corporate borrower among investors. CDS spread as a periodic premium is the price of CDS. The corresponding spread on a CDS also reflects the credit risk of the underlying company. The paper presents an analysis of determinants of CDS spreads. CDS spreads are closely related to bond yield spreads, so as the determinants are used the variables suggested by Merton: leverage, volatility of the firm's assets and interest rate. There were used some linear and non-linear models to describe an influence of analyzed factors on CDS spreads. (original abstract)

9

Teoretyczne ujęcie transakcji swap

84%

Szeląg T.

Prace Doktorantów AE

|

2004

|

tom Nowoczesne instrumenty finansowania przedsiębiorstw - możliwości i perspektywy

72-81

XX

Swap jest indywidualnie negocjowanym instrumentem pozagiełdowym i polega na jednoczesnym zakupie i sprzedaży podobnych aktywów bazowych lub zobowiązań o podobnej wysokości, przy założeniu, że operacja ta zapewni obu stronom korzystniejsze warunki finansowe. W związku z tym scharakteryzowano strony biorące udział w transakcji swap, magazynowanie swapów, korzyści komparatywne, ryzyko kredytowe oraz rynek wtórny swapów.

EN

Swap contract obligates two counterparties to exchange a series of cash flows at the specified settlement dates in the future. Due to the comperative advantages both counterparties have an opportunity to cut costs and increase returns. The aim of the article is to review huge bibliography connected with derivatives, taking into consideration particularly swap transactions. Moreover, it shows in a comprehensive way a large number of theoretical aspects on swap contracts. (original abstract)

10

Zastosowanie swapu walutowo-procentowego w zarządzaniu ryzykiem finansowym

84%

Wawrzyniak P.

Przegląd Organizacji

|

2007

|

nr nr 12

33-37

XX

W artykule omówiono wybrany rodzaj swapu, jakim jest swap walutowo-procentowy (Currency & Interest Rate Swap -CIRS). Przedstawiono historię rozwoju transakcji swapowych oraz motywy ich dokonywania.

11

Swapów czar

84%

Miarecka A.

Gazeta Bankowa

|

2000

|

nr nr 44

28-29

XX

Swap jest transakcją zamienną, w której strony umowy wyrażają zgodę na wymianę określonego przedmiotu transakcji. Zazwyczaj zawierane są na okresy od 2 do 10 lat, ale mogą trwać i 30 lat. Interest Rate Swap jest transakcją przeprowadzoną między stronami o przeciwnych preferencjach co do spłaty odsetek, ale równych co do wartości zobowiązań kapitałowych. Jest to zamiana zmiennej stopy procentowej na stałą, lub odwrotnie. W Polsce standardowe parametry kontraktu swap obejmują: minimalną wartość kontraktu (3-5 mln zł.), częstotliwość płatności, zmienną stopę referencyjną

12

Zamienię odsetki

84%

Lach A.

Gazeta Bankowa

|

2000

|

nr nr 16

16

XX

Operacje SWAP pozwalają na zmianę stawek procentowych, są one korzystne jednak brakuje w naszym prawie odpowiednich regulacji i zasad księgowania tychże.

13

Egzotyczne i niebezpieczne

84%

Bachert P. , Ryszawa P.

Gazeta Bankowa

|

2003

|

nr nr 24

29-30

XX

Artykuł przedstawia konsekwencje związane z nieznajomością zasad wyceny instrumentów pochodnych przy zawieraniu nietypowych transakcji. Autor charakteryzuje najpopularniejsze transakcje tego typu w Polsce (m.in. Differential Swap, Quanto Swap, LIBOR In Advance Swap).

14

Narzędzia dostarczania płynności w okresie kryzysu - przykład Systemu Rezerwy Federalnej

84%

Karaś P.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2009

|

nr nr 36 Finanse 2009 - teoria i praktyka : finanse publiczne. 1

144-150

XX

System Rezerwy Federalnej (SRF) jest najważniejszą władzą monetarną świata i podejmowane przez niego decyzje mają skutki nie tylko dla gospodarki amerykańskiej, ale i globalnej. Dlatego celem niniejszych analiz jest przedstawienie w zarysie instrumentów dostarczania płynności oferowanych przez tę instytucję. Szczególny nacisk zostanie położony na narzędzia zaimplementowane w związku z bieżącym kryzysem finansowym, dlatego horyzont czasowy będzie obejmował działania od początku zaistnienia sytuacji kryzysowej do końca lutego 2009 roku. Przedmiotem analizy będą narzędzia oferowane nie pojedynczym podmiotom, ale wszystkim instytucjom depozytowym i dealerom uprawnionym do dokonywania operacji otwartego rynku z Rezerwą Federalną. (fragment tekstu)

EN

A traditional role of a central bank is to provide liquidity to banks. This function gains on great importance during financial crisis. At that time central banks adjust their tools to satisfy increased liquidity needs. The aim of this article is to present a diversity of traditional and new forms of lending to depository institutions as well as Primary Dealers that has been implemented by the Federal Reserve during last two years. (original abstract)

15

Zastosowania transakcji fx swap na polskim rynku finansowym

84%

Sławiński A.

Rynek Terminowy

|

2002

|

nr nr 2

50-53

XX

Omówiono rynek swapów walutowych, który ze względu na skalę obrotów stał się największym segmentem krajowego rynku finansowego. Podjęto próbę odpowiedzi na pytania: co sprawiło, że w ciągu krótkiego czasu (od 1999 r.) obroty na rynku swapów walutowych tak szybko wzrosły, dlaczego tendencja ta nie dotyczy rynku walutowego, na którym skala obrotów rośnie znacznie wolniej?

16

Credit Swaps as Instruments Securing from the Risk

84%

Szczukocka A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2006

|

tom 196 Multivariate Statistical Analysis : Methods and Applications

241-253

XX

W ostatnich kilkudziesięciu latach znacznie wzrosło zainteresowanie problemem ryzyka kredytowego. Literatura naukowa podaje wiele metod i sposobów ograniczania ryzyka kredytowego. Banki natomiast próbują z różnym skutkiem wprowadzać w życie proponowane metody, jedną z ważniejszych innowacji w światowym systemie finansowym ostatnich lat są pochodne instrumenty kredytowe. Ich innowacyjność sprawia, że są one przedmiotem zainteresowania zarówno badaczy, jak i podmiotów gospodarczych. W artykule zwrócono uwagę na definicję i rodzaje pochodnych instrumentów kredytowych, a także ich zastosowanie. (abstrakt oryginalny)

EN

The interest in the problem of credit risk has significantly increased within the last few dozen years. Scientific literature presents a lot of methods of the credit risk limitation whereas banks try, with various results, to bring proposed methods into effect. Credit derivatives have been ones of the most important innovations of the last years in the world financial system. Their innovation causes that they become objects of the interest of researchers as well as business entities. This paper pays attention to the definition and types of credit derivatives. The author makes also an attempt at indicating the application of these instruments.(original abstract)

17

Wpływ kryzysu finansowego na rynek transakcji CIRS w Polsce

67%

Olsza P.

Studia Doktorantów / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2013

|

nr nr 12 Gospodarka globalna. Technologia. Społeczeństwo

96-109

XX

Celem artykułu jest analiza mechanizmu funkcjonowania oraz próba identyfikacji kluczowych czynników wpływających na rynek transakcji CIRS w Polsce w latach 2007-2011. W pierwszej części artykułu jest prezentowana struktura oraz wykorzystanie transakcji CIRS w praktyce rynkowej. Autor omawia możliwe zastosowania transakcji CIRS w charakterze instrumentu zabezpieczającego lub źródła pozyskania finansowania w walucie obcej. W drugiej części artykułu autor identyfikuje oraz analizuje kluczowe czynniki mające wpływ na warunki funkcjonowania rynku transakcji CIRS w Polsce. Wykorzystując model korekty błędem (error correction model), autor analizuje krótko - oraz długoterminowe zależności pomiędzy rynkiem transakcji CIRS a wysokością premii za ryzyko na rynku międzybankowym. W prezentowanych w artykule analizach autor skupia się przede wszystkim na rynku transakcji CIRS dla pary walutowej EUR/PLN. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to analyze the main determinants and identify key factors influencing the Polish cross currency interest rate swap market in the years 2007-2011. The first section summarizes the key features of cross currency interest rate swap transaction and presents possible market applications of CIRS transactions. In the second section the author describes the possible relationship between cross currency interest rate swap market margin and money market risk premium. The author concludes by presenting the results of empirical analysis of the derived relationship using the error correction model. The analyses presented in the article are based on market data for EUR/PLN market for the period 2007-2011. (original abstract)

18

Kontrakty FRA na krajowym rynku finansowym

67%

Łukasik K.

Rynek Terminowy

|

2002

|

nr nr 3

51-55

XX

W artykule omówiono bariery rozwoju rynku FRA w Polsce oraz podano przykłady spekulacji z wykorzystaniem transakcji asset swap.

19

Zastosowanie macierzy brzegowych do wyceny strumieni pieniężnych

67%

Utkin J.

Przegląd Statystyczny

|

2002

|

tom 49

|

nr z. 1

175-179

XX

Dany strumień pieniężny wycenia się na podstawie terminowej struktury stóp procentowych lub na podstawie dopasowania przepływów. Jeśli rozważany strumień jest dyskretny, obie metody sporwadzają się do rozwiązania pewnego cramerowskiego układu równań i obliczenia wartości pewnej formy liniowej dla uzyskanego rozwiązania. Szukana wartość może być wyznaczona bezpośrednio, jeżeli zastosuje się twierdzenie o rozwijaniu wyznacznika pojedynczej macierzy brzegowej. Po wyrażeniu w możliwie najprostszy sposób wartości formy liniowej dla rozwiązania układu równań liniowych Cramera przedstawiono metodę wyceny za pomocą czynników dyskontujących oraz metodę wyceny przez dopasowanie przepływów oraz sformułowano wynikające z porównań wnioski.

EN

A discreet money flow can be priced by using discounting measures or by fitting flows. In both cases linear Cramer equations are formulated and the value is expressed as a certain linear value. As far as the coupon-tearing method is concerned it is shown that the flow value can be presented by the determinant of a single border matrix. When we use limited percentage swaps evaluation of flows turns out to be a specific case of evaluation using the bootstrap method. Evaluation based on the strategy of fitting flows also consists of calculating a certain value's linear form to solve a certain set of linear Cramer equations. The value of the flow is also defined by the determinant of the appropriate border matrix. Whilst the basic version of the method considers a flow of expenses supported by a portfolio of bonds, supporting expense flows by a credit portfolio turns out to be a specific case of the first. It is also shown that the method of evaluation by fitting flows boils down to the method of evaluating using discounting factors. (original abstract)

20

Produkty strukturyzowane w realich polskich przedsiębiorstw

67%

Dmitruk B. , Stachowiak W.

Rynek Terminowy

|

2005

|

nr nr 3

40-45

XX

Autorzy przedstawiają rolę jaką mogą odegrać strukturyzowane produkty na rynku polskim i zasadność stosowania tego typu rozwiązań przez przedsiębiorstwa jako sposób na efektywne zarządzanie ryzykiem oraz optymalizację kosztów finansowych i płynności długoterminowej. Opisano przykładowe produkty strukturyzowane oparte o ryzyko stóp procentowych i kursów walut (transakcje zamiany stopy procentowej z opcją konwersji nominału lub z opcją konwersji odsetek), produkty strukturyzowane z wykorzystaniem ryzyka kredytowego jako subsydium (swap z wbudowanym własnym ryzykiem kredytowym - Self-referenced Credit Linked Swap) oraz transakcje wymiany walutowo-procentowej z wbudowanym własnym ryzykiem kredytowym.