Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Bony pieniężne Narodowego Banku Polskiego jako instrument rynku pieniężnego

100%

Borys G.

|

1993

|

nr nr 661 Finanse. Rynek i konsumpcja. Studia regionalne. Zagrożenia społeczne

91-101

XX

Jednym z podstawowych instrumentów finansowych rynku pieniężnego w Polsce są bony pieniężne NBP. W artykule omówiono dotychczasowe emisje tych papierów wartościowych od 1990 roku.

EN

The article discusses the problem of Treasury notes issued by the National Polish Bank as an instrument of the monetary market being created in Poland. There is shown the mechanism of issuing of Treasury notes and their secondary turnover at a closed and open monetary market. The article gives empiricaldata showing the development of Treasury notes turnover in the years 1990-1991. (original abstract)

2

Modelowanie czynników dyskontowych i ich wykorzystanie do konstrukcji krzywej rynku pieniężnego

100%

Dziwok E.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2007

|

nr nr 5

357-363

XX

Przedstawiono porównanie metod (modelowanie wykładnicze i modelowanie parametryczne) wykorzystywanych do modelowania czynników dyskontowych i ich wykorzystanie w procesie konstrukcji krzywej dochodowości rynku międzybankowego. Konstrukcja krzywej dochodowości na rynku stóp międzynarodowych stanowi istotny element działalności zarówno banków komercyjnych, jak i banku centralnego.

EN

The estimation of the term structure for money market interbank interest rates is one of the most important elements of functioning both commercial and central banks. It could be used for calibration and prediction of interest rates changes. The main focus of this article is to compare two different methods of discount factor modeling and to show their applications in the process of the estimation of the money market term structure. (original abstract)

3

The Influence of Yield Curve Fitting Method on Forward Rate Correlations in Polish Market

100%

Dziwok E.

|

2011

|

tom Mathematical, Econometrical and Computer Methods in Finance and Insurance 2009

58-67

EN

During last two decades the understanding of a role which forward rates and their volatilities play in creating de-correlation among interest rates has increased significantly. It caused a need of deeper analysis of whole term structure from new perspective as a complex process changing over time. Both central banks and traders (market makers) are deeply interested in building an interest model which let represent present situation in the market without losing the credibility. This is why they are looking for such estimation's method which does not lead to deteriorate the correlation among instantaneous forward rates. The purpose of the article is to extract the instantaneous 7-days forward rates from Polish money market through the use of the Svensson model in two different ways: first where the set of parameters is estimated via least squares method based on rates and second based on prices. Then it is possible to compare the volatility of the so constructed implied forward rates and shapes of forward rate correlations' surfaces. It was found that both correlation and volatilities of the forward rates inherit their structure from the type of error estimation procedure.(original abstract)

4

O filozofii pieniądza

100%

Bratkowski S.

Nowe Życie Gospodarcze

|

2007

|

nr nr 22

9-12

XX

Według autora obecnie nie porusza się w ekonomii tematu oszczędności - ekonomia nie interesuje się gromadzeniem pieniędzy i kredytowaniem rozwoju. Olbrzymia ilość małych pieniędzy w Polsce nie pracuje, co oznacza marnotrawstwo środków. Nie ma też w Polsce instytucji obrotu małym pieniądzem np. komunalnych kas oszczędności czy autentycznych organizacji kredytu wzajemnego. Polacy muszą się nauczyć jak rozwija się społeczności lokalne dzięki ich własnym pieniądzom.

5

Transakcyjny popyt na pieniądz w warunkach transformacji gospodarczej

100%

Kruszka M.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2005

|

nr nr 52

66-99

XX

Autor artykułu podejmuje próbę zbudowania zależności opisujących popyt na pieniądz w transformującej się gospodarce i zdiagnizowanie właściwości uzyskanych modeli. (fragment tekstu)

EN

The purpose of this paper was to estimate the transaction money demand functions in economies under transition. The Vector Autoregressive Error Correction (VECM) models were used. The results make it possible to state that the demand for money as a medium of exchange was determined by the real industrial production and nominal interest rate (or rate of inflation) in the Czech Republic, Hungary, Poland, Slovakia and Slovenia. The obtained money demand functions were generally stable over the studied period. (original abstract)

6

A miało być tak pięknie

100%

Filipek A.

Gazeta Bankowa

|

2009

|

nr nr 8

12-13

XX

Czy w obecnych warunkach polscy eksporterzy zamiast cieszyć się ze spadającego kursu złotego nie powinni zacząć myśleć o czasie, gdy już będzie po kryzysie. To co dosięga obecnie polską walutę nie będzie trwać wiecznie. Warto trzy razy zastanowić się nad podjęciem pewnej decyzji, która obarczona jest poważnym ryzykiem. (abstrakt oryginalny)

7

Wejście juana

100%

Strzelecki J.

Gazeta Bankowa

|

2009

|

nr nr 8

33-34

XX

Wraz z coraz większym zainteresowaniem nauki chińskiej europejską walutą, zaczęły pojawiać się pytania ze strony zagranicznych polityków, ekonomistów oraz dziennikarzy o rolę i miejsce juana w światowym i regionalnym systemie walutowym. W 2005 r. Chiny zrezygnowały z utrzymywania sztywnego kursu walutowego i rozpoczęły proces zbilansowania własnej waluty. Z chwilą uwolnienia juan (RMB) umocnił się wobec dolara o 20 proc. Wówczas to kurs waluty amerykańskiej spadł z 8,27 RMB za 1 USD do 7,61 RMB. Dziś jeden dolar amerykański kosztuje 6,83 juanów. Przeprowadzona deprecjacja dolara nie była - zdaniem wielu ekspertów - efektem zadziałania mechanizmów rynkowych, a jedynie świadomym zabiegiem ze strony rządu chińskiego mającym na celu uniknięcie oskarżeń o manipulację własną walutą. (abstrakt oryginalny)

8

Commercial Papers - nowy segment rynku pieniężnego w Polsce

100%

Zatwarnicki P.

Zeszyt Naukowy / Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego

|

1998

|

nr nr 144

71-79

XX

Artykuł dotyczy rynku Commercial Papers, jednego z segmentów rynku pieniężnego. Autor definiuje Commercial Papers, prezentuje tradycyjne CP w krajach o rozwiniętych rynkach pieniężnych, a następnie omawia emisje instrumentów finansowych zbliżonych formą do CP, funkcjonujących w Polsce.

EN

The paper presents the commercial papers market - one of the segments of the money market. The introduction includes a definition of commercial papers - short-term, indebted securities that are issued by non-financial undertakings. In the first part the author has presented traditional commercial papers used in the developing countries' markets. The US financial market serves as an example in explaining the principles, goal and legal framework of that financial instrument. The author also examines the commercial papers that have been issued so far in Poland, underlining their relatively narrow applicable effect in our market. At the same time, the author points at the considerable potential for the development of these instruments in our country and underlines the benefits for both parties to the transaction - the issuer and the buyer. (original abstract)

9

Miara popytu na pieniądz przez pryzmat polskiego rynku finansowego

100%

Milo W. , Wójcikowski R. , Cieśluk U. , Kucharski A.

|

1999

|

nr nr 813 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia w okresie transformacji polskiej gospodarki - tendencje światowe a rynek polski

246-254

XX

W pierwszej części artykułu autorzy przypomnieli dotychczasowe ujęcia teorii popytu na pieniądz. W drugiej przedstawili własną alternatywną definicję popytu.

10

Krótkoterminowe papiery komercyjne na tle wybranych papierów dłużnych rynku pieniężnego

100%

Ziarko-Siwek U.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2003

|

nr nr 26

145-160

XX

Przedstawiono definicję i podstawowe cechy krótkoterminowych papierów komercyjnych na tle pozostałych dłużnych papierów rynku pieniężnego. Zamieszczono charakterystykę rynku krótkoterminowych papierów komercyjnych w Polsce.

EN

The subject of this article is one of the instruments of the money market - a short-term commercial paper issued in Poland by enterprises. The aim of the article is to characterize the market of short-term debt papers issued by enterprises in Poland in the years 1997-2000 against the back-ground of other securities of the money market. The second part of the article presents the size and dynamics of the market of commercial appears in Poland during the studied period. (original abstract)

11

Rynek pieniężny jako segment rynku finansowego

100%

Mącik R.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

1997

|

tom 31

65-78

XX

Przedstawiono miejsce i rolę rynku pieniężnego, jako jednego z segmentów rynku finansowego. Dokonano charakterystyki zarówno samego rynku pieniężnego, jak i jego instrumentów (weksel, certyfikaty depozytowe, lokaty międzybankowe, transakcje odkupu), a także podmiotów w nim uczestniczących.

EN

The present article presents the place and the role of money market treated as the second segment of the financial market, after the capital market. The paper considers the features distinguishing the money market from other financial markets, it also deals with the conditions which led to the formation and growth of this market and with the mechanisms of the functioning of the money market, its classification and also the micro- and macro-economic functions which it performs. (short original abstract)

12

Obserwacja i ocena funkcjonowania rynku pieniężnego

100%

Kasprzak R.

|

1998

|

nr nr 5

84-87

XX

W Polsce rynek pieniężny oceniany jest dobrze, rozwinięty jest rynek lokat międzybankowych oraz rynek bonów skarbowych. Przez długi czas bardzo słabo rozwinięty pozostawał rynek wtórny bonów skarbowych. Wyraźny wzrost obrotów w tym segmencie nastąpił po wprowadzeniu w lipcu 1995 r. bonów skarbowych zdematerializowanych.

13

Międzynarodowy efekt Fishera z perspektywy rynków pieniężnych w wybranych krajach Europy Środkowo-Wschodniej

100%

Sobański K.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2005

|

nr nr 65

179-190

XX

Celem niniejszego opracowania jest prezentacja wyników statystycznej analizy relatywnej dochodowości inwestycji na rynkach pieniężnych w wybranych krajach Europy Środkowo-Wschodniej w kontekście zachowania międzynarodowego efektu Fishera. Badanie oparte zostało przez autora na porównaniu stóp zwrotu z lokat pieniężnych w Polsce (w polskim złotym), Czechach (w koronie czeskiej) i na Węgrzech (w forincie węgierskim) z dochodowością inwestycji dokonywanych na rynkach eurowalutowych w dolarze amerykańskim, funcie brytyjskim, euro, franku szwajcarskim, jenie japońskim, dolarze australijskim i dolarze kanadyjskim. Autor oparł badanie pierwotne na szeregach czasowych 61 zmiennych z rynku pieniężnego i walutowego, obejmujących ponad 90 tyś. obserwacji z okresu 2000-2004. Wykorzystane szeregi czasowe pochodziły z baz danych wybranych banków centralnych oraz serwisów, udostępniających historyczne notowania z rynku pieniężnego i walutowego. (fragment tekstu)

EN

The paper presents findings of research into the excess rates of return on short-term investments on the Polish, Czech and Hungarian money markets as compared to Eurocurrency investments in USD, GBP, EUR, CHF, JPY, AUD, CAD in the period 2000--2004. The author has estimated excess returns on investment strategies followed for various standardised investment periods. The analysis has showed that investments in the analysed Central-East European countries yielded on average excess returns totalling double digit numbers per annum for chosen Eurocurrencies. Such high premium yields stemmed from deviations from the parity relation (the international Fisher effect) and can be viewed as an effect of real interest rate differentials between the Polish zloty, the Czech koruna, the Hungarian forint money markets respectively and Eurocurrency markets. Existing risk premium on investments in high interest rate currencies can be interpreted as a result of low intermarket integration and in consequence does not necessarily induce larger volume of portfolio capital inflows. The author suggests that even excess rates of return amounting to more than 10% (as the empirical research has showed for JPY) can not attract short-term investors as their decisions are characterised by home bias. As a result prevailing real interest rate differentials can be sustained. (original abstract)

14

Prognozy w zakresie kształtowania się poziomu najwazniejszych stóp procentowych w Polsce w perspektywie 2004 roku

100%

Lepczyński B.

Transformacja Gospodarki

|

1999

|

nr nr 105

92-96

15

Instytucje finansowe a przedsiębiorstwa (I)

100%

Polański Z.

Życie Gospodarcze

|

1994

|

nr nr 1

48-50

XX

Analiza doświadczeń krajów o rozwiniętej gospodarce rynkowej, prezentująca różne modele rynków finansowych i wynikające stąd wnioski dla Polski.

16

Instytucje finansowe a przedsiębiorstwa (II)

100%

Polański Z.

Życie Gospodarcze

|

1994

|

nr nr 12

46-47

XX

Podsumowanie wad i zalet systemów finansowych omówionych w 11 numerze "Życia Gospodarczego".

17

Zadania NBP na międzybankowym rynku pieniężnym

100%

Mazur K.

Rzeszowskie Zeszyty Naukowe. Prawo, Ekonomia / Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej. Filia w Rzeszowie

|

1996

|

tom 20

165-171

XX

Jednym z głównych zadań Narodowego Banku Polskiego jest podnoszenie efektywności polityki pieniężnej. Autor omawia miejsce i rolę NBP na międzynarodowym rynku pieniężnym w Polsce, a także funkcjonowanie międzybankowego rynku walutowego.

EN

One of the main tasks of the National Polish Bank (NBP) is to enhance effectiveness of monetary policy. The paper presents methods and instruments at disposal of NBP in order to fulfill these tasks on the interbank monetary market. The paper has been thematically divided into two parts; in the first one the author has outlined the operation of the world currency market as well as the condition and tasks of NBP on the forex market in Poland; in the second part, however, considerations are concentrated on efficiency analysis of NBP's intervention on the interbank gold market. The end of the paper presents the author's conclusions and suggestions concerning effects of the central bank activity on this segment of the market. (original abstract)

18

Analiza zmian na rynku papierów komercyjnych w Polsce

100%

Pauka M.

|

2006

|

nr nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

456-464

XX

Przedstawiono historię emisji bonów komercyjnych w Polsce. Zapreezntowano tabele i wykresy ilustrujące tendencje na rynku krótkoterminowych papierów dłużnych w ostatnich latach.

EN

There has been a downward trend on the nonpublic short-term debt securities in Poland in the last three years. The author conducts quantity analysis of the changes on the commercial paper market and identifies the phases of its development. He also makes some effort to find factors which influence the market today and in the future.(original abstract)

19

Perspektywy rozwoju rynku papierów komercyjnych i rynku wierzytelności

100%

Nowak M.

Bank

|

2002/2003

|

nr nr 12/2002-1/2003

62-66

XX

W artykule skoncentrowano się na zmianach, jakie miały miejsce na rynku papierów komercyjnych i rynku wierzytelności w Polsce w 2001 r. Przedstawiono prognozę rozwoju tych segmentów rynku pieniężnego na lata 2002-2006.

20

Skointegrowanie ograniczonych zmiennych losowych

100%

Grabowski W.

Przegląd Statystyczny

|

2005

|

tom 52

|

nr z. 4

96-106

XX

W pracy zanalizowano implikacje ograniczoności zmiennych dla testowania stacjonarności i zastosowania modeli korekty błędem. Ograniczoność zmiennej sprawia, że estymacja parametrów modeli autoregresyjnych oraz modeli korekty błędem metodą najmniejszych kwadratów prowadzi do uzyskania niezgodnych estymatorów parametrów. Za pomocą algorytmu EM wyprowadzone zostały estymatory parametrów modeli AR(1) oraz ECM(1,1), których zgodność została dowiedziona. Wyprowadzenie estymatorów było oparte na maksymalizacji za pomocą algorytmu EM. Pokazane zostało, iż zaprezentowany algorytm poszukiwania maksimum jest zbieżny. Przeprowadzono badanie empiryczne, w którym relatywna stopa WIBOR została objaśniona poprzez względne odchylenie od poziomu rezerw w systemie bankowym. Zamiast analizy zachowania rzeczywistej stopy WIBOR, w celu wyeliminowania wpływu, jaki wywiera stopa procentowa na kształtowanie się stopy WIBOR, stworzono nową zmienną (relatywną stopę WIBOR). Pokazano, iż relatywna stopa WIBOR ma charakter zmiennej ograniczonej. Porównując wyniki, okazało się, iż ignorując ograniczoność uzyskuje się inne oceny parametrów modeli AR(1) oraz ECM(1,1) niż w sytuacji, kiedy ograniczoność jest uwzględniana. Badanie empiryczne potwierdziło wynikającą z teorii rynku pieniężnego hipotezę dotyczącą długookresowej relacji pomiędzy analizowanymi kategoriami ekonomicznymi. Rezultaty prowadzą do wniosku, że wzrost względnego odchylenia od poziomu rezerw w systemie bankowym prowadzi do spadku relatywnej stopy WIBOR i odwrotnie.

EN

This paper analyses the use of stationarity tests and error correction models when the variables are censored. Ordinary least squares estimation of the parameters of autoregressive and error correction models will not be consistent when the variables are censored. In the paper a standard EM algorithm is used to derive consistent estimators of the parameters of the AR(1) and ECM(1,1) models. In the empirical study the relative WIBOR rate is explained by the relative deviation of the reserves level from the obligatory level. We are interested in the process generating the WIBOR rate, but the level of the interest rate has impact on the WIBOR rate. Therefore we have to modify the WIBOR rate series and create a new variable (the relative WIBOR rate). It is shown that this relative WIBOR rate is a censored variable. The parameter estimates for the AR(1) and ECM(1,1) models are different when we take censoring into account from those obtained when we do not. Our results further establish that a long-term relationship between these time series exists. According to this relationship an increase in the relative deviation of the reserves level from the obligatory level results in a decrease of relative WIBOR rate. When the relative deviation of the reserves level from the obligatory level decreases, relative WIBOR rate increases. This relationship is in accordance with the theory of financial markets.