Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wpływ przeniesienia części sprzedaży poza granicę Polski na płynność finansową spółek na przykładzie Spółki XYZ

100%

Giel Ł.

|

nr nr 18 Finanse dziś i jutro - szanse, wyzwania i zagrożenia

223-246

XX

Celem artykułu jest analiza zmian w poziomie płynności finansowej spółki, która realizuje sprzedaż krajową w stosunku do sprzedaży realizowanej jako wewnątrzwspólnotowej dostawy towarów. W stosunku do spółek realizujących sprzedaż krajową obarczoną podatkiem VAT uwypukla się zaleta sprzedaży realizowanej jako wewnątrzwspólnotowa dostawa towarów, która jest objęta stawką VAT 0%. Opierając się na analizie wyników finansowych, wskazano różnice w zapotrzebowaniu gotówkowym w obydwu sytuacjach. Stwierdzono, że różnice w kosztach pozyskania kapitału niezbędnego do sfinansowania zobowiązań publicznoprawnych mogą stanowić istotny czynnik zachowania konkurencyjności przedsiębiorstw cechujących się niskimi kapitałami własnymi i ograniczonym dostępem do finansowania zewnętrznego. Dodatkowo naświetlono wpływ czynników makroekonomicznych - np. wydatków publicznych - na kształtowanie konkurencyjności podmiotów krajowych w stosunku do podmiotów operujących na krajowym rynku z innych krajów Unii Europejskiej, poprzez wykazanie różnic w zapotrzebowaniu finansowym tych podmiotów przy realizacji dostaw z odroczonym terminem płatności.(abstrakt oryginalny)

EN

This paper aims to investigate how a company's level of liquidity is affected by domestic sales and intra-EU community supply of goods, respectively. The advantages of zero-rated intra-Community supply of goods over VAT-taxable domestic sales are brought out. Based on an analysis of financial results, differences in cash requirements are indicated between the two cases. It is thus demonstrated that differences in the cost of capital that needs to raised to cover tax liabilities can be an important factor of competitiveness for companies with low equity capitalization and limited access to external financing. In addition, the impact of macroeconomic factors, such as e.g. public expenditure on increasing the competitiveness of domestic companies vis-à-vis companies from other European Union countries operating in the local market, is highlighted by exploring the differences in funding requirements between these two types of companies when transacting business with deferred payment terms.(original abstract)

2

Źródła f inansowania fuzji i przejęć

100%

Piszewski J.

|

nr z. 82

138-150

XX

Wybór metody zapłaty za przejęcie przedsiębiorstwa podlega takim samym prawom i rozważaniom, jak każda inna decyzja inwestycyjna. Jest jednocześnie jedną z najważniejszych decyzji podejmowanych w procesie fuzji i przejęć. Wpływa bowiem na przyszłą wartość transakcji, a co za tym idzie, także na dochód właścicieli. Struktura finansowania zależy zwykle od m.in. sytuacji finansowej nabywcy, sytuacji finansowej przejmowanej firmy, prognoz sytuacji finansowej firm po połączeniu, a także od dostępnych na rynku źródeł finansowania oraz możliwości uzyskania niezbędnych kapitałów. Formy płatności w transakcjach fuzji i przejęć zależą od sytuacji na rynku finansowym. W okresach bessy za fuzje płaci się zwykle nowo wyemitowanymi akcjami. Podczas hossy używa się bardzo często obcych źródeł finansowania. Zgodnie z tradycyjnie używaną terminologią można metody te podzielić na finansowanie kapitałem własnym, obcym i hybrydowym. Wśród metod finansowania kapitałem własnym można wyróżnić gotówkę, środki firmy przejmującej w postaci podwyższenia kapitału akcyjnego i wymiany akcjonariuszy. Do metod finansowania przy użyciu kapitału obcego zalicza się najczęściej: kredyt inwestycyjny długoterminowy zabezpieczony aktywami kredytobiorcy, emisję obligacji przez przedsiębiorstwo przejmujące. Wśród metod finansowania transakcji fuzji i przejęć przy użyciu instrumentów hybrydowych wyróżnia się: kapitał pochodzący z emisji zamiennych papierów wartościowych i warrantów. Istnieją także inne metody finansowania transakcji przejęcia firmy. Zalicza się do nich najczęściej finansowanie o charakterze mezzanine. Analizując procesy fuzji i przejęć w Europie Zachodniej, dochodzi się do wniosku, że rentowne przedsiębiorstwa do finansowania fuzji starają się używać własnych źródeł finansowych, unikając zadłużania się. Natomiast spółki mniej dochodowe starają się finansować fuzje przy większym udziale kapitałów obcych, ponieważ zwykle nie posiadają wystarczająco dużych nakładów wymaganych do tego typu przedsięwzięć. Specyfika polskiego rynku fuzji i przejęć wiąże się z niskim stopniem rozwinięcia rynku finansowego w naszym kraju, dlatego praktycznie wszystkie operacje fuzji finansuje się z kapitału własnego, który najczęściej przyjmuje formę emisji akcji albo zysków zatrzymanych. Drugim w kolejności źródłem kapitału dla fuzji w Polsce jest kredyt bankowy. (abstrakt autora)

EN

the choice of a method of payment for a company's takeover is subject to the same laws and considerations as any other investment decision. at the same time it is one of the most important decisions taken in the process of mergers and takeovers, for it influences the value of future transaction, and therefore the owners' income. the financing structure usually depends on such items as: acquirer's financial standing, financial situation of the taken-over company, forecasts of firms' financial standing after the merger as well as sources of financing available on the market and possibilities of gaining the necessary capital. Methods of payment in such transactions as mergers and takeovers depend on the situation on the financial market. in times of economic slump, mergers are usually paid for with newly emitted shares. in times of economic boom debt financing is often used. in conformity with traditionally used terminology, the methods can be divided into equity, debt and hybrid financing. the methods of equity financing include cash, the acquiring company's funds in the form of raised share capital and shareholders' replacement. the methods of debt financing usually include long-term investment credit on lender's assets or issue of bonds by the acquiring company. within the methods of financing merger and takeover transactions with hybrid instruments we can distinguish capital collected from issuing exchangeable securities and warrants. there are also other methods of takeover transactions, which usually include mezzanine financing. By analysing mergers and takeovers in western Europe one may come to the conclusion that in order to avoid indebtedness, profitable enterprises try to use their own resources to finance mergers. on the other hand, less profitable enterprises try to finance mergers with a larger share of outside capital since usually they do not have enough outlays necessary for this kind of undertakings. the specifity of the polish market of mergers and takeovers is connected with low level of development of our financial market, therefore almost all mergers are equity financed which usually takes the form of share issue or retained profits. a bank credit is the second most often used source of gaining capital in poland.(original abstract)

3

Stock Market Reactions to Financing and Payment Decisions for European Mergers and Acquisitions

100%

Bessler W. , Kruizenga D. , Westerman W.

|

tom 4

|

nr nr 2 Contemporary Issues of Behavioral Research in Business, Economics and Finance

41-89

EN

Aim: We analyze stock market reactions to merger and acquisition announcements for firms in Europe and contribute to the literature by providing empirical evidence how the decisions with respect to alternative financing sources (equity or debt) and methods of payment (cash or stock) affect the magnitude of the valuation effects. Research design: An event study methodology is applied to 717 M&A transactions. We analyze the size of the cumulative abnormal returns using the financing sources and payment methods and other variables as the relevant determinants. Findings: The cumulative abnormal results suggest that target shareholders and bidder shareholders in private deals benefit from mergers and acquisitions. The effect found is centered around the announcement date, making our findings consistent with market efficiency. Debt financed deals outperform equity financed deals and cash paid M&A outperform stock paid M&As due to information asymmetries as well as signaling and agency effects. Originality: This study adds to our understanding of the relevance of the financing sources and the payment methods for the magnitude of valuation effects of mergers and acquisitions in Europe. Implications: This study may help practitioners to better assess the valuation effects of alternative financing sources and payment methods when acquiring other firms.(original abstract)

4

Modelowanie liczby transakcji dokonywanych przy użyciu gotówki i kart płatniczych na rynku polskim

100%

Fiszeder P. , Polasik M.

|

tom 39 Dynamiczne modele ekonometryczne

93-104

XX

W artykule dokonano analizy czynników determinujących intensywność wykorzystania przez polskich klientów trzech głównych metod płatności stosowanych w fizycznych punktach sprzedaży: gotówki, karty debetowej oraz karty kredytowej. Do opisu liczby płatności zastosowano 6 modeli zmiennych licznikowych, między innymi model ujemny dwumianowy i ZINB. Uzyskane wyniki wykazały wpływ wielu czynników demograficznych i ekonomicznych oraz istnienie efektu substytucyjnego. Wykorzystanie kart jest także silnie uzależnione od poczucia bezpieczeństwa oraz preferencji odnośnie anonimowości płatności. (abstrakt oryginalny)

EN

The work deals with an analysis of factors determining the intensity of usage of payment methods by Polish customers. The study covers the 3 main payment methods used in physical Points-of-Sale: cash, debit cards and credit cards. In order to describe the number of payments count data models: Poisson regression, negative binomial regression, Poisson hurdle model, negative binomial hurdle model, ZIP and ZINB were applied. The results obtained in the study revealed a significant effect of many demographic factors, as well as the use of financial and telecommunication services. A substitution effect between payments by credit and debit cards has been shown. The study demonstrated a strong impact of customers' concerns about security on the usage of cards. A significant barrier to the development of card payments are also the preferences of society for maintaining the anonymity of payment transactions. (original abstract)

5

Rola instrumentów płatności natychmiastowych w bankowych rozliczeniach pieniężnych w Polsce

100%

Polasik M. , Sadłakowski D.

|

nr nr 53 T. 2. Gospodarka regionalna i międzynarodowa

323-335

XX

Celem artykułu jest zbadanie roli jaką odgrywają detaliczne systemy płatności natychmiastowych na rynku polskim. W pracy wykorzystano wyniki badań ankietowych przeprowadzonych we współpracy ze Związkiem Banków Polskich, obejmujących 23 banki komercyjne oraz 11 banków spółdzielczych. Ustalono główne uwarunkowania rozwojowe dla systemów rozliczeniowych w Polsce. Wykazano, że systemy płatności natychmiastowych zyskują na znaczeniu wraz z rozwojem nowoczesnej gospodarki elektronicznej. Najszybciej wzrastający zasięg tych systemów, w stosunku do innych systemów rozliczeniowych w Polsce, pozwala sądzić, że klienci będą odczuwali ich użyteczność, będącą pozytywnym efektem dużej sieci potencjalnych odbiorców płatności, co będzie korzystnie przekładać się na liczbę dokonywanych transakcji. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to examine the role of retail instant payment systems on Polish payment market. In this paper authors use a research results of survey conducted in cooperation with the Polish Banking Association, where was included 23 commercial banks and 11 cooperative banks. The main development conditions for payment systems in Poland were established. It has been shown that instant payment systems gain importance while modern electronic economy is developing. The fastest growing range of these systems, in relation to other payment systems in Poland, suggest that customers will notice usefulness of this type of payment services, which is a positive effect of a large network of potential recipients of payments, which will be reflected in the increasing number of transactions.(original abstract)

6

Methods of Payment in M&A Transactions and the Operational Performance of Acquirers

84%

Kalinowska A. , Mielcarz P.

|

nr nr 67 Narzędzia zarządzania finansami

739-746

XX

Głównym celem prezentowanego artykuły jest weryfikacja, w jaki sposób dokonywanie płatności w fuzjach i przejęciach przekłada się na efektywność finansową transakcji z punktu widzenia przejmującego. Przeprowadzone badanie obejmuje transakcje fuzji i przejęć na rynku polskim i środkowoeuropejskim w latach 2009-2010. W badaniu wykorzystano długookresowe studium przypadku oraz model regresji wieloczynnikowej. Przeprowadzone badanie wskazuje, że podmioty przejmujące osiągają wyższe wartości wskaźników ROA w okresie po dokonaniu transakcji przypadku, gdy fuzja lub przejęcie jest opłacona gotówką. Otrzymane rezultaty wskazują, że sposób finansowania transakcji w Polsce oraz na rynku wschodnioeuropejskim wpływa istotnie na rezultaty. (abstrakt oryginalny)

EN

The main purpose of this article is to verify if the economic results of mergers and acquisitions on Polish and Eastern European markets paid with cash outperform those financed with stocks. We applied a long-term event study methodology to identify the impact of M&A transaction on acquirer financial performance and cross-section regressions to test our main hypothesis. The conducted research shows that cash payments lead to statistically significant higher average ROA in the post-transaction period, while shares or mixed payments lead to a lower return on assets. Our findings prove that the financing of M&A transactions on Polish and Eastern European markets impact the operational performance of acquirers in line with the signalling theory. (original abstract)

7

Mechanizm podzielonej płatności

84%

Kasprzyk K.

|

2018

|

nr nr 8

10-20

XX

Od 1.07.2018 r. obowiązują przepisy, które wprowadzają do polskiego systemu prawnego mechanizm podzielonej płatności VAT - dalej MPP - powszechnie określany mianem mechanizmu split payment. Podobne mechanizmy, choć w różnym zakresie obowiązywania, zostały już wprowadzone zarówno w innych krajach Unii Europejskiej, m.in. we Włoszech, Rumunii, Czechach, jak i poza jej granicami - np. w Turcji. Z uwagi na fakt, że sam mechanizm podzielonej płatności jest instytucją z pogranicza prawa podatkowego oraz prawa bankowego, jego wprowadzenie wymagało zmian nie tylko regulacji dotyczących VAT, ale również przepisów prawnych regulujących funkcjonowanie instytucji finansowych, takich jak banki oraz spółdzielcze kasy oszczędnościowo-kredytowe, tj. ustawy z 29.08.1997 r. - Prawo bankowe - dalej pr. bank. - oraz ustawy z 5.11.2009 r. o spółdzielczych kasach oszczędnościowo-kredytowych - dalej u.s.k.o.k. W niniejszym artykule został zaprezentowany sposób funkcjonowania tego mechanizmu, opis poszczególnych instrumentów składających się na jego konstrukcję oraz zagadnień i wątpliwości, jakie mogą powstać przy, póki co teoretycznej, analizie nowych regulacji. Z uwagi na obszerność omawianej tematyki niniejszy artykuł został podzielony na dwie części. W pierwszej części przedstawiono ogólny opis samego MPP, kwestię dobrowolności jego stosowania, konstrukcję rachunku VAT, komunikat płatności oraz źródła zasilenia tego rachunku. W drugiej części artykułu omówiono natomiast kwestię ograniczeń dotyczących wykorzystania środków zgromadzonych na rachunku VAT, ze szczególnym uwzględnieniem wpływu tych ograniczeń na działalność polegającą na finasowaniu należności lub ich windykacji oraz konsekwencje stosowania MPP - przede wszystkim przewidziane przez ustawodawcę korzyści mające zachęcić podatników do korzystania z tego mechanizmu. (abstrakt oryginalny)

EN

On 1 July 2018 provisions introducing VAT split payment mechanism (SPM) into the Polish legal system entered into force. Similar mechanisms, though with varying scopes of application, have already been introduced in other EU Member States, including Italy, Romania, the Czech Republic, as well as outside the EU, for instance in Turkey. As the very mechanism of split payment is concerned with both tax law and banking law, its introduction required not only amendments to VAT regulations, but also the provisions of laws regulating the operation of financial institutions, such as banks and cooperative credit and savings unions, i.e. the Act of 29 August 1997 - Banking Law and the Act of 5 November 2009 on Cooperative Credit and Savings Unions. This article describes the operation of the mechanism, the individual instruments involved, and the problems or doubts that can arise if one analyses the new regulations, though, for the time being, only theoretically. Considering the breadth of the issue, the article was divided into two parts. The first part is a general presentation of SPM as such, the question of voluntary character of its application, the construction of VAT account, the payment message, and the sources of funds in this account. The second part discusses the restrictions upon the use of funds accumulated in the VAT account, with special emphasis on the business of receivables financing and debt collection services, and the consequences of applying SPM: mainly the benefits granted by the legislator to encourage taxpayers to switch to this mechanism. (original abstract)

8

Instytucja rzeczywistego beneficjenta - prawdziwe i urojone cele klauzuli dotyczącej pasywnych płatności na gruncie traktatów podatkowych

84%

Majdowski F.

|

nr nr 9

27-35

XX

Przyczynkiem do napisania poniższego zwięzłego głosu polemicznego jest artykuł Katarzyny Knawy oraz Michała Wilka poświęcony ostatniej polskiej reformie podatku u źródła, który ukazał się na łamach "Przeglądu Podatkowego" w styczniu 2020 r. Niniejszy artykuł jest również kontynuacją rozważań autora na temat klauzuli rzeczywistego właściciela wyrażonych na tle rozstrzygnięć Trybunału Sprawiedliwości, przedstawionych w "Przeglądzie Podatkowym" w październiku 2019 r. Autor chciałby także krytycznie odnieść się do tezy zawartej w pierwszym z przywołanych artykułów, opracowanym na tle zmodyfikowanej w 2018 r. polskiej klauzuli rzeczywistego właściciela, w kontekście dwustronnych umów o unikaniu podwójnego opodatkowania w części, w jakiej artykuł ten kwestionuje zasadność oceny, czy odbiorca płatności pasywnych prowadzi rzeczywistą działalność gospodarczą. (abstrakt oryginalny)

EN

The impulse for writing the present brief polemic text came from a paper by Katarzyna Knawa and Michał Wilk, where the authors discussed the Polish reform of withholding tax. It was published in Przegląd Podatkowy in January 2020. In addition, this paper continues this author's reflections about the beneficial owner clause, expressed in the context of Court of Justice judgments, which reflections were published in in the October 2019 issue of Przegląd Podatkowy. The author would also like to critically comment on a statement contained in the first cited paper, prepared on the basis of the Polish beneficial owner clause, as modified in October, in the context of bilateral double taxation treaties to the extent to which the said paper criticises the expediency of assessing whether the recipient of passive payments pursues actual business activity. (original abstract)

9

Wpływ formy finansowania transakcji fuzji i przejęć na wartość rynkową banków komercyjnych w Polsce

84%

Korzeb Z.

|

nr nr 1175 Rachunkowość zarządcza a ryzyko działalności gospodarczej

138-147

XX

Celem niniejszego opracowania jest analiza wpływu formy finansowania transakcji fuzji i przejęć w sektorze bankowym na wycenę rynkową banków komercyjnych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, Badaniami objęto kształtowanie się dodatkowych stóp zwrotu w siedemnastu przypadkach z lat 1994-2006. (fragment tekstu)

EN

The article empirically examines the impact of payment methods on the valuation of commercial banks in the 1994-2006 period. This study describes the advantages and disadvantages of different methods of payment from the perspective of both the buyer and seller. Although most theoretical studies are based on US transactions, the positive stock market response is greater for those transactions in which payment is made in cash in Poland, too. (original abstract)

10

Glosa do wyroku Sądu Najwyższego z dnia 22 marca 2017 r., III KK 349/16 (częściowo krytyczna)

84%

Kluza J.

|

nr nr 41

312-318

XX

Glosa odnosi się do jednego z nowszych orzeczeń Sądu Najwyższego poświęconego zagadnieniu płatności zbliżeniowych dokonywanych przez osobą nieuprawnioną w kontekście zakwalifikowania takiego zachowania jako przestępstwa kradzieży z włamaniem (art. 279 § 1 k.k.). Sąd Najwyższy stanął w nim na stanowisku, że zachowanie takie należy kwalifikować jako kradzież z włamaniem, co w ocenie glosatora budzi zastrzeżenia związane z istotą tego przestępstwa jako typu dwuaktowego. (abstrakt oryginalny)

EN

The gloss refers to the one of the newest judgement of Supreme Court, which concerns the issue of proximity payments made by an unauthorized person in the context of burglary theft (art. 279 § 1 polish penal code). The Court claimed that behavior should be classified as burglary theft, but it raised concerns about the nature of the crime as a two-way crime. (original abstract)

11

Europa czeka na transgraniczne płatności natychmiastowe

51%

|

nr nr 9

74-75

XX

Już od przeszło trzech lat klienci banków działających w Polsce, mogą korzystać z przelewów natychmiastowych w systemie Express Elixir, prowadzonym przez Krajową Izbę Rozliczeniową. Ten nowoczesny system rozliczeniowy umożliwia realizację przelewów międzybankowych w czasie zbliżonym do rzeczywistego przez całą dobę i wszystkie dni w roku. Według raportu Global Payment Systems Analysis (GPSA), podobne rozwiązania są dostępne zaledwie w 17 państwach świata. (abstrakt oryginalny)

12

Polak potrafi?

51%

Złoch M.

|

nr nr 10

19

XX

Kiedy powstawał polski standard płatności BLIK, mogło się wydawać, iż jesteśmy świadkami przełomu. Jednak międzynarodowym potentatom podobnego systemu płatności wyrósł niebezpieczny konkurent, dodatkowo wspierany przez największe polskie banki. Okazało się, iż lokalne, choć zakrojone na szerszą skalę projekty teleinformatyczne nie przynoszą spektakularnych sukcesów. Jednym z proponowanych przez ZBP rozwiązań jest unia bankomatowa. (abstrakt autora)

13

Przyszły rok ogłoszą rokiem HCE

51%

Uryniuk J.

|

nr nr 10

20-21

XX

Tempo rozwoju płatności mobilnych w Polsce wykorzystujących technologie HCE jest tak wysokie, iż niedługo większość działających u nas banków będzie je mieć w ofercie. A usługa ta zyska szansę powtórzenia sukcesu kart bezstykowych. Getin Bank jest jedną z czołowych instytucji finansowych w kraju, które wprowadziły do oferty płatności mobilne w technologii HCE. Umożliwiają one wykonanie transakcji zbliżeniowych smartfonem na podobnej zasadzie, jak robimy to z kartą bezstykową. Dane potrzebne to płatności przechowywane są w tzw. chmurze obliczeniowej, z którą łączy się aplikacja zainstalowana w telefonie. (abstrakt autora)

14

Płatności w sieci lepiej chronione

51%

Majka J.

|

nr nr 10

32-34

XX

Wieloskładnikowe uwierzytelnianie jako podstawowa forma potwierdzania płatności internetowych i ograniczenie możliwości otwarcia rachunku bankowego z wykorzystaniem przelewu weryfikacyjnego, to najważniejsze z postanowień zawartych w projekcie nowej Rekomendacji KNF dotyczącej bezpieczeństwa transakcji płatniczych wykonywanych w internecie przez banki, krajowe instytucje płatnicze, krajowe instytucje pieniądza elektronicznego i spółdzielcze kasy oszczędnościowo kredytowe. (abstrakt oryginalny)