Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Value Migration In Companies Paying High Dividends

100%

Wypych M.

|

nr t. 17, z. 1, cz. 1 Practical and Theoretical Issues in Contemporary Financial Management

171-181

EN

Controversial research threads in the theory of corporate finance which have not been conclusively resolved yet include, among others, the issue of profit distribution considered in the context of the valuation of the shares stock of exchange listed companies. The article puts forward a hypothesis that companies sharing their profits with shareholders increase capital contributed to them by investors to a larger extent than those not doing so. That would mean that dividend payment positively affects a rise in the company market value. In order to verify the hypothesis, the phenomenon of value migration was used reflecting the effects of company valuation by the capital market. The empirical analysis covered a set of 32 companies selected on the basis of the WIGdiv index portfolio composition. The primary criterion for including companies in that index is the payment of relatively high dividends. The analysis of the "market value / equity capital" ratios in companies paying high dividends in comparison to all companies seems to confirm the put forward hypothesis. In 2014 the surplus of market value over equity capital was shown by as many as 81.2% of high-dividend companies, whereas that percentage was only 44.6% for all listed companies. Moreover, shareholders of highdividend companies might count on higher profits from dividends. In 2014 dividend yield for companies paying high dividends was 5.7% compared to 3.1% for the other companies. (original abstract)

2

Mali na starcie

84%

Witkowska A.

|

nr nr 5

26-28

XX

W najbliższych miesiącach na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych planuje zadebiutować wiele spółek polskich i pewna liczba zagranicznych. Początek roku, w opinii fachowców, nie jest dobrym momentem do składania papierów/prospektów, gdyż firmy przygotowują w tym czasie sprawozdania finansowe za poprzedni rok, aby zaprezentować wyniki przyszłym inwestorom. Pewne są więc tylko te spółki, których prospekty emisyjne są już gotowe, złożone do KNF, albo przynajmniej – dość zaawansowane. Jak dotąd, biorąc pod uwagę czynne postępowanie, jest to kilkanaście prospektów. Artykuł wymienia tegorocznych debiutantów na warszawskiej giełdzie.

3

"Budowlanka" na giełdzie

84%

Szwedzik K.

|

nr nr 49

14-20

XX

Branża budowlana to najliczniej reprezentowany sektor gospodarki narodowej na giełdzie warszawskiej. W 1996 r. podczas jesiennej bessy przy Nowym Świecie akcje spółek budowlanych straciły na wartości prawie 30 procent Jednakże ich ostatnie wyniki wykazują dokładnie trend odwrotny. Łączne przychody giełdowych spółek budowlanych po 3 kwartałach 1997 r. były już wyższe od ich globalnej sprzedaży w całym 1996 r, natomiast ich łączne zyski netto po 10 miesiącach przekroczyły o ponad 150 procent globalną wartość całorocznych zysków tych firm w 1996 r.

4

Kreacja wartości na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

84%

Cwynar A. , Cwynar W.

|

nr nr 12

28-31

XX

Ubiegły rok należał do wyjątkowo udanych dla przedsiębiorstw notowanych na giełdzie w Warszawie i dla ich inwestorów. Postanowiliśmy zbadać, które branże przyczyniły się do tego najbardziej, a które najmniej. W tym celu zmierzyliśmy wykreowaną przez sklasyfikowane w nich spółki wartość, stosując dwie metody: ekonomiczną wartość dodaną EVA® (Economic Value Added) i nadwyżkowy dochód akcjonariuszy AR (Abnormal Return).(fragment tekstu)

5

Wycena przedsiębiorstw na podstawie ich porównań : amerykańska praktyka wyceny

84%

Buchner R. , Englert J. , Pielichaty E.

|

nr nr 690 Systemy informacyjno-decyzyjne rachunkowości

19-30

XX

Autorzy omówili i przedstawili na konkretnym przypadku amerykańską metodę wyceny przedsiębiorstwa za pomocą notowań giełdowych przedsiębiorstw porównywalnych (metoda similar-public company). Przedstawili dodatnie i ujemne cechy takiej wyceny, postulując stosowanie jej jako metody wspierającej proces wyceny.

6

Mierniki kreowania dodatkowej wartości

84%

Sumek-Brandys B.

|

2000

|

nr nr 553

151-160

XX

Celem artykułu jest przedstawienie mierników wartości kreowanej: ekonomiczna wartość dodana- EVA, rynkowa wartość dodana MVA. Omówiono sposoby obliczania EVA i MVA oraz powiązania występujące między tymi miernikami.

EN

The authors of this paper analyse the tools employed to measure the generation of value added: Market Value Added (MVA) and Economic Value Added (EVA), as elaborated by the New York consulting firm Stern Steward & Company. Economic Value Added is defined as the difference between post-tax operating profit and the costs of total capital invested in a given enterprise, while Market Value Added constitutes the difference between the market value of an enterprise and the adjusted book value of total capital invested in an enterprise. EVA and MVA are based on economic values and take into account adjustments in book-keeping data, so as to get the most accurante approximation of results obtained in reality. In theory, EVA and MVA are more effective measuring tools than traditional tools which focus on book profits when measuring generated value. For they recognise and take into account the costs of total capital possessed by an enterprise and thus the level of risk involved in an enterprise`s operations. (original abstract)

7

Does the Change in the Company's Name Affect the Share Price? The Case Study of the Polish Capital Market

84%

Asyngier R.

|

2018

|

nr nr 32

18-29

EN

Aim/purpose - The paper was aimed to find out if abnormal returns occur before and after changes in the names of companies listed on the Warsaw Stock Exchange. Design/methodology/approach - Due to the fact that this was an early stage of the research, an appropriate methodology was used in the research which took into account indexes of relative force of quotations of some selected companies in relation to the wide Warsaw Stock Exchange WIG index. Findings - The research findings proved the existence of positive abnormal returns before the name changes and negative trends after the name changes in companies in the long term. Comparing the average volume of share trading before and after the name changes in companies, no positive effect was noticed in this scope. Research implications/limitations - The clear and unambiguous results appear to be significant for investors while taking investment decisions. Therefore, the conclusions from the findings of the pilot research need to be confirmed and verified in further studies on the problem, with the use of a more advanced methods. Originality/value/contribution - The paper represents one of the few empirical studies on the impact of the name changes of listed companies on the share prices in relation to the emerging markets, and the first ones concerning the Polish share market. The findings of the study may give grounds to discuss and identify practical causes of market behaviors as a result of changes in companies' names.(original abstract)

8

Struktura pasywów a wartość rynkowa spółki. Próba podejścia badawczego

67%

Kuczowic J. , Wilczek M. T.

|

nr nr 40 Kształtowanie wartości przedsiębiorstwa - aspekty teoretyczne i praktyczne

57-77

XX

Podstawowym celem przeprowadzonych badań była analiza zależności występujących między strukturą kapitału spółek a ich wartością rynkową. Jednocześnie dokonano analizy wpływu wybranych elementów tworzących strukturą pasywów na kształtowanie się powyższych zależności. W tym celu dokonano obliczeń korelacji pomiędzy strukturą kapitału a wartością rynkową spółek wybranych do badań. Ze względu na wymóg dostępności danych, badania ograniczono do dwóch grup spółek notowanych na WGPW. Pierwszą grupę stanowiły spółki zaliczane do indeksu WIG20. Uwzględniono dane ze spółek zaliczanych do indeksu WIG20 1 stycznia 2002 r., nawet jeśli następnie spółka została wykreślona z indeksu. Taki zakres czasowy przyjęty został ze względu na konieczność zachowania porównywalności danych finansowych za cały okres badań. Od stycznia 2002 r. w sposób istotny zmienione zostały zasady prowadzenia rachunkowości, w tym sporządzania sprawozdań finansowych - przede wszystkim zmienił się wzór sprawozdań, co spowodowało, że nie ma możliwości porównania danych z lat 2002-2004 z wartościami za okresy wcześniejsze. Ponadto, w uwzględnionej próbie spółek nie znalazły się banki, których wyniki finansowe i sposób prowadzenia sprawozdawczości finansowej nie pozwalał na porównywanie danych ze spółkami sektora niefinansowego. W rezultacie, do badań zakwalifikowano jedenaście spółek, w tym cztery o charakterze produkcyjnym (Kęty, KGHM, Optimus, Orlen) i siedem usługowych (Agora, Comarch, Computerland, Elektrim, Netia, Prokom, TP SA). Drugą grupę objętą badaniami stanowią spółki średnie sektora niefinansowego, zaliczane do indeksu MIDWIG. Spośród takich spółek wybrano losowo dziewięć podmiotów, których akcje są notowane na warszawskiej giełdzie przez cały okres przyjęty do badań. Odmiennie niż w spółkach dużych, do tej grupy należą, poza dwoma hurtowniami farmaceutycznymi (Farmacol i Prosper), spółki o charakterze produkcyjnym (Amica, Irena, Rafako, Sokołów, Żywiec) i budowlanym (Budimex i Elektrobudowa). W opracowaniu spółki tej grupy będą nazywane spółkami średnimi, w odróżnieniu od spółek dużych, którym to pojęciem kryć się będą spółki należące do indeksu WIG20. Analiza objęła wartości kwartalne odpowiednich zmiennych za lata 2002-2004. (fragment tekstu)

EN

The differentiation of the costs of the capital coming from different sources causes that an average cost of the capital of a company is determined by its capital structure. On the other hand, the commercial value of the company depends on the cost of the capital which is used by the company. As a result, the commercial value of the company should be a derivative of its capital structure. Numerous theoretical models have been used to describe this relationship. In the present paper the authors attempted to estimate the real power of the relationships in question. The paper presents the analysis of a correlation between the structure of the capital and a commercial value of the selected companies which are quoted on the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)