Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Obraz kapitału całkowitego firmy

100%

Strużyna J.

Organizacja i Kierowanie

|

2002

|

nr nr 1

99-106

XX

W artykule podjęto próbę prezentacji koncepcji kapitału całkowitego firmy. Opierając się na studiach teorii wyróżniono cztery przekroje analityczne tego kapitału. Jeden z nich został następnie rozpisany w układzie rodzajowym. Uzupełnieniem modelu jest łańcuch tworzenia wartości kapitału całkowitego firmy.

2

Polityka kształtowania struktury kapitału w polskich przedsiębiorstwach na tle wybranych krajów Unii Europejskiej

100%

Frąckowiak W. , Gryglewicz S. , Stradomski M. , Szyszka A. , Stobiecki P.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

tom Finanse przedsiębiorstwa

153-172

XX

Powyższe opracowanie przedstawia badania empiryczne kształtowania się struktury kapitału w przedsiębiorstwach na podstawie wybranej szerokiej populacji spółek. Dane pochodzą z krajów, które zdaniem autorów stanowią odpowiednią próbę przedstawiającą rożne charakterystyki rynków finansowych. Dodatkowo w badanie włączono Polskę, która jest największym nowym członkiem Unii Europejskiej i łącznie z szeregiem innych krajów z Europy Środkowo-Wschodniej zaczęła budować swój rynek finansowy dopiero po roku 1990. Badaniu poddano niespełna 2000 przedsiębiorstw, z czego prawie 200 pochodzi z Polski. Tendencje w kształtowaniu się struktury kapitału oraz jej determinanty zostały przeprowadzone dla każdego z krajów z osobna, a także dla wszystkich krajów razem. Do przeprowadzenia badań wykorzystano tzw. badania panelowe, w których obserwacje równocześnie mają charakter przekrojowy opisujący poszczególne spółki oraz biorą pod uwagę kolejne lata. W badaniach statycznych zastosowano trzy alternatywne metody: model efektów stałych (fixed effects model), model efektów zmiennych (random effect model) oraz model połączonych danych (pooling model). Zmienne zależne zostały dopasowane w ten sposób, aby jak najlepiej wytłumaczyć strategie kształtowania kapitału stałego w przedsiębiorstwach zarówno po kątem udziału długu w całości aktywów, jak i udziału zdefiniowanego kapitału stałego także w całości aktywów. (fragment tekstu)

3

Wpływ kosztu kapitału na wartość przedsiębiorstwa

100%

Dudycz T.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2004

|

nr nr 43, t. 1

247-256

XX

Przedstawiono rolę kosztu kapitału w procesach kreowania wartości przedsiębiorstwa. Omówiono praktyczne implikacje przy szacowaniu kosztu kapitału.

EN

The article discussed the part of the cost of the capital in the process of the firm value creating and practical implications his valuations was introduced. (original abstract)

4

Analiza obecnej i przyszłej struktury kapitału największych polskich przedsiębiorstw

88%

Karbowska M.

Transformacja Gospodarki

|

1999

|

nr nr 103

71-80

5

Wycena kapitału własnego - podejście opcyjne z wykorzystaniem wskaźnika Sharpe'a

75%

Mizerka J.

|

2006

|

nr nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

438-447

XX

Wyceniając kapitał własny jako opcję kupna wystawioną na wartość firmy jako całości, należy uwzględnić fakt, że w sytuacji, gdy nie istnieje teoretyczna możliwość pełnego zabezpieczenia się przed spadkiem wartości firmy, wartość kapitału własnego (opcji kupna) musi być niższa od wartości uzyskanej przy założeniu pełnego zabezpieczenia. Ze względu na stwierdzoną niejednoznaczność wyceny w sytuacji, gdy rynek jest tylko częściowo zupełny, nie należy ograniczać się do zastosowania klasycznego modelu wyceny opcji. Konieczne jest wprowadzenie dodatkowego kryterium. Kryterium takim może być wskaźnik Sharpe'a. Wartość kapitału własnego można wówczas ustalić, korygując wartość uzyskaną dzięki wykorzystaniu modelu wyceny opcji w taki sposób, aby wartość wskaźnika Sharpe'a dla inwestycji polegającej na zakupie firmy, odpowiadała rynkowej cenie ryzyka. Za niedogodność proponowanej metody trzeba uznać konieczność dysponowania informacją o wartości współczynnika korelacji między stopą zwrotu z inwestycji w instrument bazowy i instrument bliźniaczy.(abstrakt oryginalny)

EN

The assumption about market completeness in the case of real options valuation is usually not fulfilled. Therefore, the value of not listed equity treated as a call option on the total value of the firm should be lower than the value calculated with the assumption of market completeness. It is difficult to estimate the value of equity on the partially complete market using only the contingent claim valuation model. An additional criterion should be added. The paper contains the proposal of using theSharpe index as the second criterion. Therefore, the value of the firm's equity could be calculated correcting the value calculated with the use of a classical option valuation model (binomial model). Portfolio P consisting of an underlying asset (firm's value) and put options on twin security, is created. The correction consists in decreasing the value of the option in order to obtain the value of the Sharpe index for portfolio P equal to the value of that index for the investment in twin security. The drawback of the method is the necessity of knowing the value of the correlation coefficient between the rate of return on investment in the underlying asset and the twin security rate of return.(original abstract)

6

Współczesne koncepcje modelowania struktury kapitału

75%

Barburski J.

|

nr nr 16

447-460

XX

W artykule zostały przedstawione współczesne poglądy oraz modele dotyczące kształtowania struktury kapitału przedsiębiorstw. Pierwszy z omawianych modeli oparty jest o koszty agencyjne, tj. koszty wynikające z konfliktu interesów. Wyróżnia się tutaj dwa rodzaje konfliktów: konflikty pomiędzy udziałowcami (właścicielami kapitału) i menedżerami oraz konflikty pomiędzy właścicielami kapitału własnego i właścicielami zadłużenia (kapitału obcego). W drugim przedstawionym modelu zakłada się, że na strukturę kapitału przedsiębiorstwa wpływ posiada nierównomierny dostęp do informacji (głównie ze strony inwestorów oraz menedżerów) - podejście asymetrii informacyjnej. Kolejna grupa modeli wykorzystuje cechy teorii organizacji przedsiębiorstw Modele te można zaklasyfikować do dwóch kategorii. Pierwsza kategoria wykorzystuje relację pomiędzy strukturą kapitału firmy oraz jej strategią, przyjmowaną podczas konkurowania na rynku produktów. Druga kategoria zwraca się z kolei ku relacji pomiędzy strukturą kapitału firmy oraz charakterystykami jej produktów lub zasobów produkcyjnych. Ostatni omawiany model służy do badania relacji pomiędzy strukturą kapitału a rynkiem kontroli korporacyjnej. Wykorzystuje się w nim założenie, że udziały niosą ze sobą prawa głosu, zaś zadłużenie nie niesie takich praw. (abstrakt oryginalny)

EN

The article presents modern views and models focused on shaping capital structure of enterprises. The first of the discussed models is based on agency costs, i.e. the costs resulting from conflicts of interests. Two types of conflicts are considered: conflicts between shareholders (capital owners) and managers as well as conflicts between equity holders and debt holders (external capital). The second of the presented models assumes that the capital structure of an enterprise is influenced by asymmetric information, i.e. unequal access to information (mainly on the part of investors and managers). Another group of models are based certain features of enterprise organization theories. These models can be classified into two categories. The first category exploits the relationship between a firm's capital structure and its strategy when competing on the product market. The second category addresses, in turn, the relationship between a firm's capital structure and the characteristics of its products or inputs. The third discussed model is used to examine relations between capital structure and corporate control market. It assumes that stocks carry voting rights while debt does not entail such rights. (original abstract)

7

Teoretyczne problemy kształtowania struktury kapitału przedsiębiorstwa

75%

Czekaj J.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie

|

1993

|

nr nr 376

43-53

XX

Omówiono teoretyczne czynniki kształtowania się struktury kapitału przedsiębiorstwa: granice zadłużenia oraz podział zysku. Na koniec wskazano na kilka praktycznych czynników, które mają wpływ na strukturę kapitału przedsiębiorstwa jak stabilność sprzedaży, struktura aktywów, dynamika wzrostu.

EN

In the article theoretical aspects of the shaping of the structure of the sources of financing enterprises have been discussed. In particular the premises affecting the choice of the basic relation of that structure, namely, the relations between enterprise's own and external funds have been dealt with. The issue of the selection of the structure of the sources of financing is considered within the framework of the general optimalization model in which the function of the criterion of choice is performed by the value of an enterprise. The author concentrates on the factors determining the limit of enterprise's indebtedness and factors determining profit division proportions.(original abstract)

8

Inwestycje a efektywność gospodarowania kapitałem przedsiębiorstwa - zintegrowane modele wielookresowe

75%

Kaczmarek J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2004

|

nr nr 43, t. 2

809-818

XX

Dla prowadzenia działalności inwestycyjnej istotne znaczenie posiada problem dokonania wyboru spośród wielu możliwych do realizacji przedsięwzięć inwestycyjnych takich, które cechuje wysoka ich efektywność w określonych warunkach. Wykorzystuje się w tym względzie przeważnie metody dynamiczne. Najczęściej kwestie dotyczące tych metod skupiają się na znalezieniu odpowiedzi, przy wykorzystaniu którego kryterium dokonać oceny efektywności projektu inwestycyjnego. Całość przedstawionej w tym względzie problematyki odnosi się jednak do obszaru budowania izolowanych modeli wielookresowych, natomiast bardziej istotnym jest zwrócenie uwagi na modele zintegrowane, które rozpatrują zależności występujące pomiędzy poszczególnymi projektami inwestycyjnymi, jak również między efektywnością inwestycji a efektywnością różnych sfer działalności przedsiębiorstwa i przedsiębiorstwem jako całością, aż do wpływu na jego wartość. (fragment tekstu)

EN

While conducting investment activities, it is of crucial significance to select, from numerous alternatives, investment projects of the highest efficiency in given conditions. In this respect, dynamic methods are usually utilized. Most frequently encountered issues concerning these methods are associated with the question which efficiency evaluation criterion to choose for the assessment of an investment project. Available literature focuses on the area of constructing isolated multi-period models, yet it is more important to turn attention to integrated models, which consider relationships occurring among different investment projects, as well as between investment efficiency and the efficiency of various operational areas of the company and a company as the whole, including the influence on company value. (original abstract)

9

Employee Share Option Grant Size and Stock Prices

75%

Grabowski W.

|

2004

|

nr nr 13

222-226

EN

In this research note a few observations on the timing aspects of (Employee Share Option) ESO grants are presented. First, several recent papers on the subject are briefly reviewed, and then a small ESO dataset is explored. In conclusion some topics for further investigation are proposed.

10

Dopłaty do kapitału spółki z ograniczoną odpowiedzialnością - aspekt bilansowy i podatkowy

75%

Bucior G. , Kotyla C.

|

2011

|

nr nr 1/1

183-195

XX

Jedną z metod zwiększania zasobów majątkowych w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością jest dopłata do kapitału dokonywana przez wspólników. Szczególny charakter takiego sposobu zwiększania kapitału polega na tym, iż dopłaty posiadają cechy właściwe wkładom na poczet kapitału zakładowego jak i pożyczkom. Ujęcie w księgach operacji związanych z dopłatami powinno uwzględniać tą specyfikę. Ważny jest również w tym kontekście sposób spożytkowania tych dopłat. Błędy w tym zakresie mogą być przyczyną istotnego wypaczenia prezentacji stanu finansowego w sprawozdaniu finansowym. (abstrakt oryginalny)

EN

One method of increasing assets in a company with limited liability is the additional payment made by the partners. The special nature of this method to raise capital is to have the specific features of the contributions towards the share capital and loans. Register in the books of the operations of payments should take into account the specifics. It is also important in this context, how these subsidies are used. Errors in this regard may be the causes significant distortion in the presentation of the financial state in the financial statements. (original abstract)

11

Wskaźnik pomiaru dokonań z uwzględnieniem ryzyka

75%

Michalski D.

Kwartalnik Nauk o Przedsiębiorstwie

|

2013

|

nr nr 1

55-61

XX

Artykuł zawiera autorską koncepcję metody kalkulacji wskaźnika pomiaru dokonań uwzględniających podejmowane ryzyko finansowe. W literaturze przedmiotu opisany jest wskaźnik RAPM, ale zdaniem autora potrzebna jest jeszcze metoda określenia sposobu tego pomiaru. Istotne jest bowiem określenie metody szacowania wartości kapitału, który jest niezbędny do sfinansowania ryzyka. Taki wskaźnik byłby przydatnym narzędziem do kontroli zarządzania przedsiębiorstwem w praktyce. (abstrakt oryginalny)

EN

The author's conception of the method of calculation of achievements measurement ratio, taking into account financial risk, is a topic of this article. The publications on this subject describe RAPM coefficient; but, according to the author, is still necessary to determine a method of the manner of this measurement. It is essential to specify the method for estimating the value of the capital indispensable to finance a risk. Such ratio would be an useful tool in the practice of enterprise management control. (original abstract)

12

Dostępność źródeł kapitału w warunkach funkcjonowania polskich przedsiębiorstw

75%

Zygmunt A.

|

2006

|

nr nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

761-768

XX

Przedsiębiorstwa, podejmując decyzje o wyborze określonych źródeł kapitału, powinny rozważyć szereg czynników przemawiających za ich wykorzystaniem do celów przedsiębiorstwa. Istotnym elementem jest również uwzględnienie przy wyborze kosztu wykorzystania danego źródła w porównaniu z innymi. Przedsiębiorstwa posiadają dość dużą dostępność do opisywanych źródeł, jednakże ich wykorzystanie zależne jest m.in. od takich czynników, jak np. posiadanie zdolności kredytowej czy też możliwości uczestnictwa w obrocie giełdowym oraz pozagiełdowym. Rozwój rynków finansowych powoduje jednak wzrost możliwości pozyskania kapitału przez polskie przedsiębiorstwa.(fragment tekstu)

EN

This article shows the possibilities of capital gaining by Polish companies. It also indicates the main sources of capital with its availability, with particular consideration to profit, credits, venture capital, emissions of shares, bonds, leasing, factoring and also franchising.(original abstract)

13

Płynność finansowa a kapitał obrotowy w przedsiębiorstwie

75%

Wójcik M.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie

|

2003

|

nr nr 618

49-58

XX

Zadaniem opracowania jest przedstawienie zależności jaka ma miejsce pomiędzy poziomem i strukturą kapitału obrotowego a stanem płynności finansowej w przedsiębiorstwie. Utrzymywanie kapitału obrotowego na odpowiednim poziomie pomaga unikać problemów związanych z płynnością finansowa. Przedstawiono czynniki mające wpływ na poziom i strukturę kapitału obrotowego.

EN

In the article, the author focuses on the relationship between the level and structure of operating capital and a company`s financial liquidity. Maintaining operating capital at an appropriate level helps an enterprise avoid financial liquidity problems. It should be emphasised that many factors affect the level and structure of operating capital, which impact not only on financial liquidity but also on the profitability of a given enterprise. (original abstract)

14

The Meaning on Profit in Period of Changing Prices

75%

Onaifo I. O.

|

1994

|

nr nr 690 Systemy informacyjno-decyzyjne rachunkowości

111-112

XX

Omówiono znaczenie zysku w okresie zmian cen.

15

Kierunki badań nad determinantami struktury kapitału przedsiębiorstw w Polsce

75%

Łach K.

Zeszyty Naukowe / Polskie Towarzystwo Ekonomiczne

|

2012

|

nr nr 12

185-197

XX

Struktura kapitału i jej determinanty to jedno z najczęstszych i najważniejszych zagadnień podejmowanych w literaturze finansowej. W większości publikacji dominują jednak rozważania teoretyczne. Bardzo mało jest badań empirycznych z tego zakresu dotyczących polskich przedsiębiorstw. W wielu podręcznikach z finansów przedsiębiorstw znaleźć można bardzo dużą liczbę determinant struktury kapitału, stanowiących pewne prawidłowości, hipotezy, które nie zawsze były weryfikowane badaniami empirycznymi. Celem niniejszego artykułu jest próba syntetycznej prezentacji wyników kilku przeprowadzonych badań nad tym problemem. Najczęściej stosowaną metodą w tych badaniach była korelacja i regresja, a najważniejszymi determinantami struktury kapitału polskich przedsiębiorstw okazały się rentowność i płynność finansowa. Koszt kapitału, czynnik często wymieniany w literaturze jako najistotniejszy, nie znalazł potwierdzenia w badaniach. Choć w żadnym opracowaniu nie stwierdzono pełnego potwierdzenia którejkolwiek z istniejących w literaturze koncepcji struktury kapitału, teoria hierarchii źródeł finansowania sygnalizowana była jako najbardziej odpowiadająca zmianom poziomu zadłużenia polskich przedsiębiorstw. (abstrakt oryginalny)

EN

Capital structure and its determinants constitute one of the most frequently and most significant areas discussed in financial literatures. However, the majority of publications are dedicated to theoretical considerations. Few empirical research studies refer to the cases of Polish companies. Corporate finance manuals offer a large number of capital structure determinants which can be a basis for identifying certain regularities and formulating hypotheses. Not all of them, however, are verified by empirical research. This paper attempts to present a synthetic analysis of the results of several research studies in this area. Most of the research is based on correlation and regression methods. The results indicate that profitability and financial liquidity are the major capital structure determinants in Polish companies. The hypothesis that the cost of capital, frequently referred to in literatures as the most significant factor, is not confirmed by the conducted analyses. Although the available results of research do not fully confirm any capital structure concepts proposed in literatures, it can be suggested that the theory of the hierarchy of the sources of financing is the one that best describes changing debt levels in Polish companies. (original abstract)

16

Koncepcje kapitału z punktu widzenia wiarygodności informacji sprawozdawczych

75%

Niewiadoma M.

|

1992

|

nr nr 614 Rachunkowość

93-101

XX

Przedstawiono warianty modeli koncepcji kapitału w przedsiębiorstwie.

EN

Useful information in financial reports ought to be clear (understandable), relevant, reliable and should have the attributes of materiality. The level of statistic figures - consistent with international accounting standards - may be calculated according to: historical cost, current cost, realisable value or present value. While estimating financial effects of different business undertakings two concepts of equity must be analysed: authorized capital and - very important in inflation conditions - the real capital. (original abstract)

17

Sources of Financing Multinational Corporations

75%

Różański J.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2004

|

tom 173 Accounting Change in the Period of Economic Transformation in Poland and Lithuania : 1st Polish-Lithuanian Seminar

85-93

XX

Artykuł ukazuje różnorodność źródeł finansowania przedsiębiorstwa międzynarodowego oraz związane z tym możliwości pozyskiwania kapitału przy relatywnie niskich kosztach kapitałowych. Wymienia się również niebezpieczeństwa, które wiążą się z lokalizacją spółek-córek przedsiębiorstwa międzynarodowego w krajach o mniej stabilnej gospodarce oraz wpływem innych czynników niekorzystnie oddziaływujących na efektywność określonych źródeł finansowania. Wzrastająca liczba przedsiębiorstw międzynarodowych w krajach Europy Środkowo-Wschodniej sprawia, że przedstawione problemy stają się w tych krajach coraz ważniejsze i bardziej aktualne. (oryg. streszcz.)

EN

This paper describes various sources of financing transnational corporations and related opportunities for raising capital at a relatively low cost. Risks involved in location of subsidiary companies in countries lacking economic stability are discussed and other factors unfavorably affecting the efficiency of different sources of finance are analysed. In view of a growing number of multinational enterprises operating in the countries of Central and East Europe, issues addressed in this paper are becoming increasingly important and topical for these countries. (original abstract)

18

Szacowanie kosztu kapitału w Polsce - konfrontacja teorii z praktyką

75%

Byrka-Kita K.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2008

|

nr nr 1200 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

92-99

XX

Opisano -na podstawie przeprowadzonych ankiet- wpływ kosztu kapitału na wartość przedsiębiorstwa oraz podejmowane decyzje inwestycyjne. Zaprezentowano sposób interpretowania kosztu kapitału przez analityków, dyrektorów finansowych i inwestorów. Opisano także metodę ekspercką, która jest najczęściej stosowaną - zarówno przez firmy jak i przez instytucje finansowe - metodą wyznaczania premii za ryzyko rynkowe.

EN

This paper presents the results of the cost-of-capital survey of 500 managers of the biggest (according to Rzeczpospolita) Polish companies. Contrary to the tendencies in developed markets where can be observed close alignment among managers on the use of common theoretical frameworks and on many aspects of estimation, the results of the research carried out in the Polish market are different -there is a substantial gap between the cost-of-capital theory and the procedures applied by the Polish managers.(original abstract)

19

Kapitał własny jako źródło finansowania działalności małych i średnich przedsiębiorstw

75%

Janus A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2006

|

tom 200 Prace z zakresu ekonomiki i zarządzania przedsiębiorstwem

69-78

XX

W artykule zaprezentowano wyniki badań empirycznych przeprowadzonych na próbie 40 przedsiębiorstw, dotyczących głównych źródeł finansowania działalności handlowych spółek osobowych. Przedstawiono strukturę kapitału własnego handlowych spółek osobowych oraz sposoby powiększania kapitału własnego.

EN

The results of analysis to show that the main source of financing current activity And development of small and medium company is the capital stock which comes from incomes of partners received from share of profit the company. The next ways to increase tha capital stock are own savings of partners, credits bank and part of whole income of partners received from other sources e.g. share of profit private person or share of profit another company or loan from friends, family or familiars. On the style and structure financing human economic activity ths companies has also influence system of personal income tac. (original abstract)

20

Błędy w szacowaniu kosztu kapitału - analiza wybranych problemów

75%

Byrka-Kita K.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2007

|

nr nr 50, t. 1

263-269

XX

Przedstawiono błędy popełniane w trakcie szacowania kosztu kapitału, co stanowi bardzo poważny mankament przeprowadzanych analiz oraz wycen. Zwrócono także uwagę na błędy popełniane przy aplikacjach kosztu kapitału, który nie jest na co dzień potrzebny zarządzającym, gdy nie podejmują oni decyzji inwestycyjnych oraz decyzji związanych z procesami fuzji i przejęć.

EN

The issue of the cost of capital valuation is treated very freely in Poland, which causes many defects of the conducted analyses. Undoubtedly it is connected with the fact that the meaning of the cost of capital is much more emphasized by the theory and scientific research than by practitioners. The knowledge of the cost of capital is not necessary in everyday management, when managers do not have to make, for example, investment decisions. Furthermore, this value is not reported in financial statements. The purpose of this paper is to call attention to some errors frequently encountered in estimation and applications of the cost of capital. (original abstract)