Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Kontrakty terminowe na GPW - podsumowanie 2000 r.

100%

Wójcicki M. , Maciejewski A.

Rynek Terminowy

|

2001

|

nr nr 1

94-97

XX

Zamieszczono dane obrazujące, iż rok 2000 był kolejnym rekordowym na rynku kontraktów futures na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Podkreślono, że siedmiokrotnie przekroczono wynik dla 1999 roku. Zwrócono uwagę, że giełda warszawska przegoniła giełdy w Budapeszcie, Helsinkach, Wiedniu.

2

Minimalizacja dolnego momentu cząstkowego za pomocą wybranych kontraktów futures

100%

Humeńczuk P.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr nr 1037, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

195-203

XX

W artykule przedstawiono zastosowanie miary ryzyka określanej jako dowolny moment cząstkowy (ang. lower partial moment). Miara ta jest, w przeciwieństwie do wariancji, miarą asymetryczną. Dolny moment cząstkowy mierzy ryzyko po lewej stronie ogona rozkładu prawdopodobieństwa stóp zwrotu instrumentu finansowego. Przyjęcie takiej koncepcji pomiaru ryzyka wynika z tego, że inwestorzy są bardziej wrażliwi na spadek poziomu bogactwa niż na jego wzrost. Celem artykułu jest przedstawienie koncepcji minimalizacji dolnego momentu cząstkowego za pomocą kontraktów futures oraz wskazanie, czy ten sposób pomiaru ryzyka może być odpowiedni dla inwestorów, którzy są bardziej wrażliwi na spadek niż na wzrost bogactwa. W pracy przedstawiono również problematykę doboru odpowiedniego współczynnika zabezpieczenia dla kontraktów futures. Z badań przeprowadzonych dla danych z rynku japońskiego wynika, że dla inwestora charakteryzującego się dużym poziomem awersji do ryzyka stosowanie strategii zabezpieczających opartych na współczynnikach zabezpieczenia minimalizujących dolny moment cząstkowy jest efektywniejsze. Ponadto Lien i Tse dowodzą, że strategia oparta na minimalizacji dolnego momentu cząstkowego jest strategią tańszą (mniejszy poziom współczynnika zabezpieczenia) od strategii wykorzystującej współczynnik zabezpieczenia minimalizujący wariancję (osiągnięty za pomocą regresji liniowej). Zweryfikowanie wyników przedstawionych badań w odniesieniu do rynku polskiego potwierdza, że minimalizacja dolnego momentu cząstkowego jest odpowiednią strategią dla inwestora charakteryzującego się dużą awersją do ryzyka. Nie znajduje potwierdzenia teza, że współczynnik zabezpieczenia jest mniejszy niż osiągnięty za pomocą regresji liniowej. (fragment tekstu)

EN

In this paper author presented a method of minimizing lower partial moment of a spot position with futures contracts. Statistical method, the nonparametric kernel density estimation, is applied. A solution to the problem of finding optimal hedge ratio, which minimize lower partial moment, is offered. (original abstract)

3

Polski rynek pochodnych instrumentów finansowych i perspektywy jego rozwoju

100%

Antkiewicz S.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2002

|

nr nr 952 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

434-443

XX

Zanalizowano rynek kontraktów futures na WIG20 w 2001 r. oraz omówiono sytuację na giełdowym segmencie rynku instrumentów pochodnych.

4

Zwroty dzienne a zwroty nocne - porównanie wybranych własności na przykładzie kontraktów futures notowanych na GPW w Warszawie

100%

Echaust K.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr nr 323 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski

75-87

XX

W pracy poddano analizie efekt kalendarzowy. Przedmiotem rozważań jest analiza różnic pomiędzy własnościami szeregów zwrotów dziennych (od otwarcia do zamknięcia) i nocnych (od zamknięcia do otwarcia) z inwestycji w kontrakty terminowe. Wykazano różnice w średniej, wariancji, kurtozie, skośności i grubości ogonów rozkładów prawdopodobieństwa tych zwrotów. W badaniach wykorzystano statystyki opisowe, estymator indeksu ogona Hilla oraz proces dyfuzji i skoków.(abstrakt oryginalny)

EN

In this paper an anomaly for traded and non-traded period returns is analysed. We compare the properties of distributions of returns. We found differences in their means, variances, kurtosis, skewness and tail thickness. The study used descriptive statistics, the Hill estimator of the tail index and the jumps-diffusion process(original abstract)

5

Narzędzie walki o klienta : Strategia kształtowania kontraktów na światowych giełdach towarowych

100%

Janusiewicz M.

Rynki Zagraniczne

|

1997

|

nr nr 80

5

XX

Autor podaje wskazówki w jaki sposób sporządzać kontrakty terminowe, aby uniknąć niepowodzeń na giełdach towarowych.

6

Extremal Dependencies on Commodity Futures Markets

100%

Just M.

Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu

|

2019

|

tom 21

|

nr z. 4

163-171

XX

Celem pracy jest ocena zależności między ekstremalnymi stopami zwrotu z towarowych kontraktów futures na wybranych rynkach w latach 2000-2018. W okresach niepokojów i zawirowań na rynkach dla inwestorów i zarządzających portfelami ważne jest szacowanie prawdopodobieństwa tego, że czynniki ryzyka jednocześnie będą przyjmować wartości ekstremalne. Analizowano zależności pomiędzy ekstremalnymi stopami zwrotu (zależności asymptotyczne) na rynku kontraktów futures na: energię, metale i towary rolne w latach 2000-2018, przy użyciu modeli Copula-ARMA-GARCH i współczynników zależności w ogonach. Stosunkowo silne i trwałe zależności asymptotyczne występowały dla pary kontraktów futures na ropę naftową i olej opałowy, z kolei nie występowały tego typu zależności lub pojawiły się w okresie kryzysu subprime i przyjmowały niewielkie wartości dla pozostałych par energetycznych kontraktów futures i par rolniczych kontraktów futures, w których co najmniej jeden z kontraktów wystawiony był na towary miękkie.(abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this study was to assess dependencies between extreme rates of return from commodity futures contracts on selected markets in the years 2000-2018. In periods of upheavals and turbulences, in markets for investors and portfolio management, it is crucial to estimate the probability of risk factors simultaneously taking extreme values. The analyses were conducted on dependencies between extreme rates of return (asymptotic dependencies) on markets of futures contracts for energy, metals and agricultural products in the years 2000-2018, applying the Copula-ARMA-GARCH models and tail dependence coefficients. Relatively strong and permanent asymptotic dependencies were found for pairs of futures contracts for crude oil and heating oil, while either no such dependencies were observed or only appeared during the subprime crisis and assumed very low values for other energy pairs of futures contracts and pairs of agricultural futures contracts, in which at least one of the contracts was concluded for soft commodities.(original abstract)

7

Wyścig pod górę

100%

Wojniak M.

Gazeta Bankowa

|

1998

|

nr nr 40

23

XX

Autor stara się odpowiedzieć na pytanie dlaczego na polskiej giełdzie jest mało transakcji opartych na walutach obcych (m.in. problemy z funkcjonowaniem rynku, koszty transakcyjne itp.)

8

Teoria nieracjonalnych oczekiwań. Znaczenie bazy na rynkach futures

100%

Zaremba A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 174 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Rynek finansowy

526-538

XX

Niniejszy artykuł dotyczy problemu implikacji teorii racjonalnych oczekiwań dla rynku finansowych kontraktów futures. W części 2 przedstawiono charakterystykę teorii racjonalnych oczekiwań jako sposobu wyjaśnienia kształtu krzywej forward. Część tę koń-czy postawienie hipotezy, że poziom bazy na rynku futures może być powiązany z przy-szłymi stopami zwrotu z indeksów bazowych. Część 3 artykułu stanowi empiryczną weryfi-kację wspomnianej hipotezy na podstawie notowań kontraktów na indeksy giełdowe GPW w okresie luty 2000 - lipiec 2010. Badanie potwierdza hipotezę, że poziom bazy zawiera in-formacje o przyszłych zmianach cen spot. W ostatniej części artykułu autor proponuje mo-dyfikację formuły wyceny kontraktów futures, tak aby uwzględniała ona oczekiwania inwe-storów na rynku tychże instrumentów.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper focuses on the implications of the Theory of Rational Expectations for pricing of financial futures. The paper consists of three main sections. First, I describe the Theory of Rational Expectations and how it explains the forward curve in futures mar-kets. The section ends with a hypothesis that a basis in financial futures markets may be cor-related with future returns of underlying markets. The second section is an empirical verifi-cation of the stated hypothesis. The analysis is based on WGPW index futures' listings be-tween February 2000 and July 2010. The research confirms the thesis that the basis level contains information about future index returns. In the last part of the paper I propose a modification to futures pricing formula in order to allow for the expectations of investors in futures markets.(original abstract)

9

Teorie krzywych forward na rynku indeksowych kontraktów futures

100%

Zaremba A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

1111-1121

XX

Istnieje wiele teorii tłumaczących kształt krzywych forward na rynku terminowym. Dwie z nich - teoria racjonalnych oczekiwań i hipoteza presji hedgingowej - mogą w opinii autora implikować zależność pomiędzy poziomem bazy na rynku indeksowych kontraktów futures a przyszłymi stopami zwrotu z indeksów i kontraktów. Niniejszy artykuł składa się z dwóch części. Część pierwsza stanowi omówienie teorii kształtowania się krzywych forward i ich potencjalnych implikacji dla rynków indeksowych kontraktów futures. Część druga obejmuje badanie oparte na notowaniach kontraktów futures na indeks WIG20 z okresu luty 2000 - lipiec 2010 i pozwala w dużej mierze potwierdzić postawione wcześniej hipotezy. Poczynione obserwacje mogą mieć spore znaczenie w zakresie alokacji aktywów i zarządzania ryzykiem na rynku finansowym.(abstrakt oryginalny)

EN

There are many theories explaining the shapes of forward curves in futures markets. Two of them - the Theory of Rational Expectations and the Hedging Pressure Hypothesis - in author's view may imply some correlation between a level of basis in index futures markets and future index and futures returns. The paper consists of two parts. In the first section, the author describes the key explanations of forward curves and their potential implications for the index futures markets. The second part encompasses an analysis of Polish market based on listings of WIG20 futures between February 2000 and July 2010. The research mostly confirms the hypotheses about the correlations. The observations in the paper may be of high importance for asset allocation decisions and market risk management processes.()(original abstract)

10

Indeksowe kontrakty futures: : czy oferują premię za ryzyko?

100%

Zaremba A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr nr 37

523-532

XX

Istnieje szereg teorii tłumaczących kształt krzywych forward na rynku terminowym. Jedna z nich - hipoteza presji hedgingowej - może, w opinii autora, implikować obecność premii za ryzyko na polskim rynku futures. Niniejszy artykuł składa się z dwóch części. Część pierwsza stanowi omówienie teoretyczne teorii kształtowania się krzywych forward i ich potencjalnych implikacji dla rynków akcji w warunkach ograniczonej krótkiej sprzedaży. Część druga obejmuje badanie rynku krajowych kontraktów futures. Badanie zostało oparte na notowaniach serii kontraktów futures na indeksy WIG20 i mWIG40 z okresu II 2000-VII 2010 i pozwoliło w dużej mierze potwierdzić hipotezę o obecności premii za ryzyko na rynku futures. Poczynione obserwacje mogą mieć spore znaczenie dla alokacji aktywów i zarządzania ryzykiem na rynku finansowym. (abstrakt oryginalny)

EN

There are many theories explaining shapes of forward curves in futures markets. One of them - the hedging pressure hypothesis - may imply existence of a risk premium in the Polish futures market. The paper consists of two parts. In the first section I describe the key explanations of forward curves and their potential implications for markets with short sales restrictions. The second part encompasses an analysis of Polish futures market. The calculations were based on listings of WIG20 and mWIG40 futures between II 2000-VII 2010 and partly confirmed the hypothesis of the risk premium embedded in the futures market. The observations in the paper may be of high importance for asset allocation decisions and market risk management processes. (original abstract)

11

Zmiennośc historyczna kursu EUR/PLN a zmienność na rynku kontraktów futures na kurs EUR/PLN

100%

Widz E.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr nr 106 Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania : rynki finansowe

398-406

XX

Celem opracowania jest określenie stopnia zależności pomiędzy kursem euro a kursem kontraktów na kurs euro notowanych na GPW w Warszawie oraz między zmiennością historyczną kursu euro i zmiennością kursu kontraktów na euro w latach 2008-2011. (fragment tekstu)

EN

This research paper presents the analysis of the historical volatility of euro rate and futures on euro rate on WSE in the period between January 2008 and December 2011. The indicators of volatility and their correlation were exceptionally high in 2008 (particularly in October and November). The results of this research show the main features of volatility, i.e. volatility clustering and the leverage effect. The research has confirmed that depreciation of the Polish currency is a more important factor in determining volatility than its appreciation. Moreover, the observations have proved that the volatility of euro rate is higher than the volatility of futures on euro rate on WSE and the correlation between volatility of euro rate and futures on euro rate is higher than the correlation between the return on them. (original abstract)

12

Rynek terminowy na Giełdzie Energii SA

100%

Kuteń M.

Rynek Terminowy

|

2002

|

nr nr 1

108-109

XX

Giełda Energii SA przygotowała rynek futures na energię elektryczną, ale jego uruchomienie uzależnione jest od płynności na rynku bazowym, na którym nastąpiło drastyczne załamanie obrotów. Wskazano mechanizmy, których wprowadzenie zmieniłoby tę niekorzystną sytuację.

13

Porównanie efektywności zabezpieczenia wyznaczonej na podstawie wybranych modeli teoretycznych, na przykładzie walutowych kontraktów futures

75%

Humeńczuk P.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

162-169

XX

Celem niniejszego referatu jest porównanie efektywności zabezpieczenia przed ryzykiem kursowym, gdzie współczynnik zabezpieczenia jest wyznaczany za pomocą dwóch spośród wielu metod, to jest metody najmniejszych kwadratów oraz metody opartej na warunkowych momentach rozkładów, a bazującej na dwuwymiarowym modelu BGARCH (ang. bivariate generalized autoregressive conditional heteroskedsticity) Efektywność zabezpieczenia mierzona jest jako procentowa redukcja wariancji ceny (stopy zwrotu) waluty obcej. Badania przeprowadzono dla walutowych kontraktów futures na euro i dolara amerykańskiego notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych SA w Warszawie. (fragment tekstu)

14

Minimalizowanie ryzyka inwestowania w kontrakty terminowe futures - praktyczne zastosowanie formacji harmonicznej Butterfly

75%

Bednarz K.

Roczniki Ekonomii i Zarządzania / Towarzystwo Naukowe Katolickiego Uniwersytetu Lubelskiego Jana Pawła II

|

2014

|

tom 6

|

nr nr 1

71-91

XX

Celem artykułu jest wykazanie, że inwestowanie w pochodne instrumenty finansowe, jakim są kontrakty terminowe futures, wiąże się z wysoką stopą zwrotu przy jednoczesnym uwzględnieniu właściwego inwestorowi akceptowanego ryzyka inwestycyjnego (liczonego wartościowo). Dlatego przybliżona zostanie formacja harmoniczna (graficzna struktura ceny) Butterfly, którą opisano za pomocą zniesień Fibonacciego (wewnętrznych i zewnętrznych). (fragment tekstu)

EN

Investment risk (including futures contracts) depends on changes in financial instrument valuation (volatility). However it more concerns individual predisposition of a person taking investment decisions. It is an investor who decides what amount he can risk. While a technical analysis often shows the right time of concluding the transaction. In this article the author presents such a moment in the form of PRZ (Potential Reversal Zone). This moment is calculated by the Butterfly harmonic pattern, which is described by important Fibonacci ratios. The article includes charts showing the futures quotations and summary data tables containing the value of the stop-loss order, which prevents the loss and protects profits. The essence of all the XABCD harmonic patterns (including the presented Butterfly pattern) is to calculate the right moment to initiate transaction as many days (sometimes weeks or months) as possible before such a moment appears. This moment is the point D, which is calculated using external and internal price retracements. From the placed charts and calculations it appears that the described structure is characterized by very high profitability (e.g. 492,31 % in 34 days on the market) at a certain acceptable, relatively low level of risk. (original abstract)

15

Wartość zagrożona w warunkach ufinansowienia rynków surowców rolnych

75%

Just M.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2017

|

nr nr 2 (86) Rynek kapitałowy : skuteczne inwestowanie

207-220

XX

Cel - Celem głównym pracy była analiza przydatności wybranych warunkowych modeli szacowania wartości zagrożonej do pomiaru ryzyka inwestycji na rynkach kontraktów futures na surowce rolne wobec ufinansowienia tych rynków. Celem dodatkowym była ocena i porównanie poziomu ryzyka inwestycji w kontrakty futures na poszczególne surowce rolne na różnych giełdach. Metodologia badania - Wykorzystano modele GARCH z rozkładem skośnym t-Studenta, GARCH-EVT i GARCH-FHS do szacowania wartości zagrożonej kontraktów futures na surowce rolne oraz testy Kupca, Christoffersena, Christoffersena i Pelletiera do oceny jakości oszacowań wartości zagrożonej. Wynik - Modele GARCH z rozkładem skośnym t-Studenta i GARCH-EVT pozwoliły na poprawne szacowanie wartości zagrożonej kontraktów futures na surowce rolne w okresie ufinanoswienia rynków surowców rolnych. Występowały różnice w poziomie ryzyka inwestycji w kontrakty futures na dany surowiec rolny na różnych giełdach. Oryginalność/Wartość - Według wiedzy autora zagadnienie pomiaru wartości zagrożonej kontraktów futures na surowce rolne rzadko było podejmowane w literaturze, szczególnie w przypadku kontraktów notowanych na różnych giełdach.(abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The main objective of this study was to analyze the usefulness of selected conditional VaR estimation models to measure the risk of an investment in the agricultural commodities futures markets in conditions of the financialisation of these markets. An additional aim was to evaluate and compare the level of an investment risk in the futures contract on particular agricultural commodities on different exchanges. Design/Methodology/approach - To estimate the VaR of the futures contracts for agricultural commodities the following conditional models were used: GARCH with a skewed Student-t distribution, GARCH-EVT and GARCH-FHS. To verify the effectiveness of tested models the following tests were implemented: Kupiec test, Christoffersen test, Christoffersen and Pelletier test. Findings - GARCH with a skewed Student-t distribution and GARCH-EVT allowed for correct estimation of the value at risk of the futures contracts for agricultural commodities during the financialisation of the agricultural commodities markets. There were differences in the level of an investment risk in the futures contracts on agricultural raw material on various exchanges. Originality/Value - According to the author's knowledge the issue of measuring the value at risk of futures contracts for agricultural commodities rarely been undertaken in the literature, especially in the case of contracts traded on various exchanges.(original abstract)

16

Strategie spreadu kalendarzowego na rynku kontraktów futures na WIG20

75%

Widz E.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2012

|

tom 46

|

nr nr 4

871-881

XX

Celem pracy jest zbadanie możliwości realizacji strategii spreadu kalendarzowego na rynku kontraktów futures na indeks WIG20 na GPW w Warszawie oraz określenie rentowności tego typu strategii w latach 2009-2011. Badaniu poddano roczne kontrakty futures na WIG20, które termin wygasa􀃡y w latach 2009-2012. (fragment tekstu)

EN

The aim of this study is to analyze the possibility of successful calendar spread-trading on WIG20 futures contracts in 2009-2011. The calendar spread-trading involves the simultaneous purchase and sale of related futures contracts (two legs of the spread). Speculator is taking view on what is going to happen to the difference between two futures prices. Spread trading is likely to be less risky because it is based on differences and as a result of lower initial margin requirements. The results of research show that implementation of calendar spread-trading on WIG20 futures is possible and profitable, although the Polish futures market is not effective. It manifests in an abnormal formation of the difference between the quotations of contracts and different expiration dates. (original abstract)

17

Zabezpieczenie portfela akcyjnego kontraktami futures na WIG20

75%

Aspadarec W.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

tom Rynki kapitałowe

69-76

XX

W pracy podjęto próbę przybliżenia możliwości wykorzystania kontraktów terminowych na indeks WIG20, jako instrumentów ograniczających ryzyko. Przedstawiono mechanizm oraz analizę skuteczności stosowania strategii zabezpieczenia portfela inwestycyjnego przed ryzykiem z wykorzystaniem kontraktów futures opartych o indeks WIG20. W celu urealnienia wyników wszystkie obliczenia wykonane zostały na podstawie rzeczywistych danych historycznych, notowań akcji i kontraktów terminowych kształtujących się na GPW w Warszawie. (fragment tekstu)

18

Specyfika indeksowych kontraktów futures notowanych na GPW i ich zastosowanie

75%

Łobodziński E.

Prace Doktorantów AE

|

2008

|

tom Współczesne problemy zarządzania

67-80

XX

Opisano specyfikę indeksowych kontraktów terminowych notowanych ma GPW oraz ich rozwój. Pokazano także sposoby ich zastosowania w procesie inwestycyjnym.

EN

The first part of the article presents general characteristics of index futures . It contains the basic features of futures as well as their importance in the market measured by their volume. The second part involves detailed features of WIG20 futures, TECHWIG futures and mWIG40 futures. The development of the futures is also included. The last part presents different possibilities of using the futures with practical examples. Specifically it is presented how index futures can be used in hedging, speculative transactions and arbitrage. (original abstract)

19

Instrumenty pochodne a minimalizacja ryzyka

75%

Dubisz J.

Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

|

2001

|

nr nr 2

27-34

XX

Artykuł dotyczy ryzyka kursowego, obejmuje ono dwie kategorie: inflation risk (ryzyko inflacyjne), exchange risk (ryzyko wymiany). Dalej scharakteryzowano instrumenty pochodne rynku finansowego, które mają spekulacyjny charakter i umożliwiają zabezpieczenie inwestora. W Polsce instrumentem bazowym są kursy walut. Przedstawiono też wykorzystanie walutowych kontraktów terminowych do minimalizacji ryzyka kursowego.

20

Parameterized Trade on the Futures Market on the WIG20

75%

Piekunko-Mantiuk I.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2019

|

nr vol. 19, iss. 1

114-125

EN

Market participants have been trying to forecast future price movements and create tools to facilitate making the right investment decisions since the beginning of the operation of stock exchanges. As a result, there are an increasing number of methods, tools, strategies and models to make the decision process which is becoming extremely complicated. Purpose: to maximize the simplification of trade rules and to check whether it is possible to parameterize transactions based on the length of price movements in order that the system built in this way would generate profits. Research methodology: empirical research was conducted on data from the period between 20/01/1998 and 29/06/2018 covering listing futures contracts for the WIG20. First, the length of the price movements was determined according to the closing rate, then the frequency of individual lengths of the price movements was determined so transaction parameters were fixed. Next, the parameters were optimized and the rates of return from the tested options were examined. Result: It is possible to parameterize transactions based on the length of price movements and to create a simple investment strategy which generates profits. In the audited period, the optimal length of traffic was 25 points with a simultaneous use of a profit/loss ratio of 1 : 1, 1 : 2 or 1 : 3. Novelty: an original investment strategy based on the parameterization of transactions that is based on length of price movement and profit/loss ratio. (original abstract)