Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

The Efficiency of the Football Betting Market in Poland

100%

Majewski S.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2015

|

nr nr 381 Financial Investments and Insurance - Global Trends and the Polish Market

222-234

XX

Ojczyzną współczesnych zakładów bukmacherskich jest Wielka Brytania. W 1922 r. w Liverpoolu powstało pierwsze biuro bukmacherskie założone przez Johna Mooresa. W dobie internetu sportowe zakłady hazardowe zyskały nowy wymiar. Niniejszy artykuł dotyczy efektywności informacyjnej tego rynku, czyli możliwości uzyskiwania ponadnormatywnych korzyści z inwestycji na nim. Uwaga autora skoncentrowała się na dyscyplinie sportu, która wzbudza największe emocje wśród graczy w Polsce - na piłce nożnej. Celem pracy było wykazanie, że rynek bukmacherskich zakładów piłkarskich jest nieefektywny, co daje możliwości uzyskiwania korzyści przy wykorzystaniu prostych strategii inwestycyjnych. W pracy przeanalizowano prawdopodobieństwa bukmacherskie dotyczące meczy ligowych w polskiej Ekstraklasie w ciągu sześciu lat, tj. od sezonu 2008/2009 do sezonu 2013/2014, pobrane z portalu internetowego http://www.betexplorer. com/. W artykule wykorzystano narzędzia statystyki matematycznej do wnioskowania nad występowaniem efektywności badanego rynku(abstrakt oryginalny)

EN

Great Britain is homeland of the present sports betting. John Moores founded the first betting office in Liverpool in 1922. Gambling games are gaining a new size thanks to the internet. The article concerns the efficiency of the bookmakers' market or its ability to obtain the excess benefits from investments on this market. The author was focused on football as a discipline that arouses strongest emotions among gamblers in Poland. The main goal of this article is to indicate that football betting market is inefficient thus creating opportunities to participate in profitable games using simple strategies. The bookmakers' expectations of sport results of Polish Ekstraklasa matches from the last six years (from season 2008/2009 to 2013/2014) will be analyzed in this research. Data were collected from website http://www.betexplorer.com/. Statistical tests will be used in the present study(original abstract)

2

Relacje koopetycji w tworzeniu efektywności rynku

80%

Czakon W. , Sołtysik M.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2012

|

nr z. 116

48-58

XX

Koopetycja to z jednej strony zachowania strategiczne firm ujęte w perspektywie dynamicznej, z drugiej zaś strony to także współdziałanie w celu maksymalizacji wartości dostępnej uczestnikom, by następnie konkurować o jak największy udział w momencie jego wytworzenia. Koopetycja skupia się na procesach tworzenia wartości oraz czerpania z niej pożytków, a nie tylko na istocie stosunków pomiędzy stronami. Pojęcie określa zatem jednoczesne występowanie współpracy oraz konkurencji w celu osiągnięcia lepszych wyników zarówno indywidualnych, jak i wspólnych. Pomimo że koopetycja dodatnio wpływa na działalność firmy, zwiększa udział graczy w rynku oraz sprzyja tworzeniu i wdrażaniu nowych technologii, nie badano dotąd wpływu koopetytorów na kształt oraz efektywność rynku, na którym funkcjonują. Analiza tworzenia i funkcjonowania Rynku Bilansującego pokazuje, że interakcje konkurentów w realizacji zasad działania tego rynku oraz możliwość ich udoskonalania mają ogromny wpływ na jego efektywność oraz wyniki osiągane w skali całego rynku. Wspólne wypracowanie zasad, a następnie bezpośrednie konkurowanie na tym rynku daje niezwykle pozytywne rezultaty, potwierdzając postawioną na początku pracy tezę. Na podstawie przeanalizowanych relacji występujących pomiędzy graczami na Rynku Bilansującym można stwierdzić, że na rynku tym mamy do czynienia z jednoczesną współpracą w tworzeniu wartości, a następnie konkurowaniu według wspólnie ustalonych zasad, co więcej, współpracujące strony pozostają dla siebie cały czas bezpośrednimi konkurentami. Rozważania w niniejszej pracy dotyczą zatem całościowego spojrzenia na obie te relacje, których jednoczesność wpływa pozytywnie na efektywność rynku. Dotychczasowe badania nad strategiami koopetycji nie poruszały kwestii wpływu tych relacji na proces tworzenia rynku oraz jego efektywność, na którą koopetycja ma pozytywny wpływ. Zaprezentowana analiza z pewnością nie wyczerpuje tematyki przedstawionego zagadnienia i stanowi zapowiedź dalszych szczegółowych badań nad wpływem koopetycji na efektywność funkcjonowania rynku. (fragment tekstu)

EN

The aim of this article is to indicate that coopetition is a real market entities' behaviour, which has a positive impact on the market effectiveness. The empirical research presents the analysis of the process of creation of the market which balances electrical energy; in particular, cooperation and competition relations occurring at the time among the participants. This article differs from the analyses presented so far devoted to the research of market effectiveness and the analyses of inter-organisational relations focusing separately on the competition or co-operation strategy. The analysis of both relations occurring at the same time gives a new insight into strategic management developing a completely new bond having a positive impact on market effectiveness. (short original abstract)

3

Anomalie rynku kapitałowego w świetle hipotezy efektywności rynku

80%

Ślepaczuk R.

e-Finanse

|

2006

|

nr nr 1

1-10

XX

W niniejszym artykule zostanie zaprezentowana tematyka efektywności rynku, ze szczególnym uwzględnieniem odstępstw od obowiązującego podejścia, które w teorii finansów określane są mianem anomalii rynku kapitałowego. Praca koncentruje się na kluczowym aspekcie współczesnych finansów, jakim niewątpliwie są rozważania na temat hipotezy efektywności rynku. (fragment tekstu)

4

Martyngały a hipoteza efektywnego rynku

80%

Śnieg A.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr nr 990 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

575-581

XX

W niniejszej pracy chcielibyśmy pokazać, w jaki sposób teorię tę opisuje się językiem teorii martyngałów. Przypomnimy, że chociaż hipoteza efektywnego rynku jest pewnym ograniczeniem rynku, wydawałoby się dość restrykcyjnym, jednakże na tyle ogólnym, że prowadzi do pewnych problemów i niejednoznaczności przy wycenie niektórych pochodnych instrumentów finansowych. Brak arbitrażu na rynku (rynek efektywny) to jeszcze mało, aby zachować prawo jednej ceny, dlatego też należy bardziej ograniczyć rynek, zakładając jego zupełność. Myślą przewodnią niniejszej pracy jest to, aby zwrócić uwagę czytelnika na potrzebę mocnych założeń, aby możliwa była wycena instrumentów pochodnych, zwłaszcza opcji. (fragment tekstu)

5

Efektywność informacyjna rynku finansowego w Polsce

80%

Waszkowski A.

Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku

|

2013

|

tom 27 System finansowy : aktualne wyzwania i perspektywy rozwoju

59-68

XX

Przedmiotem pracy była ocena efektywności w sensie informacyjnym polskiego rynku finansowego na przykładzie danych pochodzących z Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Do tego celu wykorzystano dzienne indeksy giełdowe: WIG, WIG20, sWIG80 oraz mWIG40, pochodzące z okresu od 31.12.1997 do 27.06.2012. Szereg czasowy podzielony został dodatkowo na 10 podokresów, a za daty podziałów przyjęto ważne wydarzenia dla GPW w Warszawie. Analizie podlegała hipoteza w wersji słabej. W pierwszym etapie dokonano analizy autokorelacji zmian (definiowanych jako przyrosty indeksów giełdowych w okresach t i t-k. Otrzymane wyniki wskazują na istnienie stosunkowo silnego związku między zmiennością indeksów WIG w sąsiadujących bezpośrednio ze sobą okresach. W drugim etapie przedstawiono weryfikację hipotezy o losowości zmian kursów na podstawie modelu ekonometrycznego, w którym przedmiotem testowania jest istotność wpływu odpowiednich zmiennych objaśniających. Otrzymane wyniki skłaniają do konkluzji o braku losowości zmian indeksów. Dodatkowo przeprowadzono test na istotność różnic średnich celem identyfikacji anomalii kalendarzowych. Otrzymane wyniki nie potwierdzają obecności efektu stycznia oraz efektu poniedziałku. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of this study was to verify the hypothesis of the weak form informationally efficiency of the capital market an example of data from the Stock Exchange in Warsaw. In this paper are used the daily stock market indexes: WIG, WIG20, sWIG80 and mWIG40. The analysis is provided for 10 sub-samples that contain the daily rates of return from 31th Dec. 1997 till 27th Jun. 2012. In the first step are used the autocorrelation coefficients (defined as increases in periods t and t-k). Obtained results indicate a relatively strong connection between the volatility indexes. During the second step in the verification of the hypothesis of random fluctuations are used the autoregression econometrics model in which the subject is the significance of the impact of relevant variables. Obtained results tend to the conclusion that there is the lack of random changes of indexes. Obtained results do not confirm the presence of the January effect neither the effect of Monday. (original abstract)

6

Współczesne determinanty efektywności rynku kapitałowego na GPW w Warszawie

80%

Białas-Szymańska M.

Nierówności Społeczne a Wzrost Gospodarczy

|

2022

|

nr z. nr 70

159-174

XX

Celem artykułu jest charakterystyka wybranych zagadnień, dotyczących historycznego i współczesnego postrzegania reakcji cen aktywów finansowych na rynku kapitałowym. Podjęto w nim również próbę cząstkowej analizy najistotniejszych przyczyn obecnego poziomu efektywności Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, co istotowo wiąże się z powszechnym zainteresowaniem inwestorów funkcjonowaniem rynków kapitałowych, a szczególnie giełdami papierów wartościowych. Rodzi to zatem konieczność zidentyfikowania mechanizmów kształtujących ceny akcji. Pomocne w tym zakresie mogą okazać się prezentacje założeń następujących kluczowych teorii: Hipotezy o efektywnym rynku; Koncepcji rynku koherentnego; Hipotezy rynków adaptacyjnych. Efektywność rynku kapitałowego, zwłaszcza giełdowego rynku akcji, może być rozumiana w różny sposób, jakkolwiek najczęściej w badaniach ekonomicznych pojęcie to jest utożsamiane z efektywnością informacyjną. Co istotne, dbałość o sprawny rynek kapitałowy jest kluczowa z punktu widzenia rozwoju gospodarczego na bazie innowacji, które w dużej mierze finansowane są właśnie przez ten rynek. Efektywność rynku kapitałowego jest jednym z najczęściej poruszanych wątków wśród praktyków, ponieważ niesie za sobą bardzo poważne konsekwencje dla inwestorów. W artykule dokonano prezentacji najnowszych unormowań, mających wpłynąć pozytywnie na rozwój rynku kapitałowego w Polsce i na terenie Unii Europejskiej oraz historycznych treści w zakresie wyżej wymienionej hipotezy o efektywnym rynku, koncepcji rynku koherentnego i hipotezy rynków adaptacyjnych. Autorka podjęła również próbę scharakteryzowania współczesnych uwarunkowań wpływających bądź mających wpływać w niedalekiej przyszłości na rozwój rodzimego rynku kapitałowego. (abstrakt oryginalny)

EN

The aim of the article is to characterise selected historical issues and the contemporary perception of the response of financial asset prices in the capital market. It also attempts to partially analyse the most important reasons for the current level of effectiveness of the Warsaw Stock Exchange. This is significantly related to the widespread interest of investors in the functioning of capital markets, especially stock exchanges. Therefore, it is necessary to identify the mechanisms shaping share prices. The presentations of the following key theories may prove helpful in this respect: Efficient market hypotheses, the concept of a coherent market, and hypotheses of adaptation markets. The efficiency of the capital market, especially the stock exchange market, can be understood in various ways, although most often in economic research, this concept is equated with information efficiency. Importantly, care for an efficient capital market is crucial from the point of view of economic development based on innovations, which are largely financed by this market. The efficiency of the capital market is one of the most discussed topics among practitioners because it has very serious consequences for investors. The article presents the latest regulations that are to have a positive impact on the development of the capital market in Poland and in the European Union, as well as historical content in the scope of the above-mentioned effective market hypothesis, the concept of a coherent market and the hypothesis of adaptation markets. The author has also attempted to characterise contemporary conditions that affect or are to affect the development of the domestic capital market in the near future. (original abstract)

7

Efektywność a sprawność rynków nieruchomości - ujęcie teoretyczne

80%

Wiśniewski R.

Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości

|

2011

|

tom 19

|

nr nr 1

37-46

XX

Rynek nieruchomości (RN) stał się miejscem inwestowania na szeroką skalę. Dziś na rynku tym inwestują wielkie korporacje, wyspecjalizowane spółki kapitałowe, małe firmy branżowe oraz prywatni inwestorzy. Każdy z tych podmiotów liczy na jakiś rodzaj zysku. Funkcja (realizacji) celu, jaką wyznaczają sobie poszczególne podmioty jest: różnoraka, różnoczasowa oraz dynamiczna. Pogłębiona analiza rynku nieruchomości (jego efektywności/sprawności) w takich warunkach jest niezmiernie trudna i skomplikowana, ponieważ odtworzenie wszystkich zachowań poszczególnych uczestników rynku jest (prawdopodobnie) niemożliwe. Rynki nieruchomości mogą być efektywne, małoefektywne lub nieefektywne, sprawne lub małosprawne. Podobna sytuacja dotyczy podmiotów tworzących rynek nieruchomości. Czy RN i podmioty mogą być pozbawione sprawności? Czy uczestnicy procesów w systemie rynku nieruchomości mogą wpływać na wzrost/zmniejszenie efektywności rynku, czy mogą też wpływać przez swoje działania na sprawność? Czym jest efektywność a czym sprawność RN? Hipoteza postawiona w pracy brzmi: efektywność rynku nieruchomości jest pochodną sprawności uczestników tego rynku. Praca jest próbą teoretycznego udowodnienia postawionej hipotezy. (abstrakt oryginalny)

EN

Market of the real estate (RN) became the space of investing for the wide scale. Today on this market large corporations, special companies, trade smaller companies and the ordinary men are investing. Each of these subjects counts on some type of the profit. Function (the accomplishment) of the purpose for themselves individual entities appoint which is feeling: different, different temporary and dynamic. Deepened market analysis of the real estate (his effectiveness/efficiency) in such conditions she is exquisitely difficult and complicated, since reconstructing all behaviors of individual market participants is (probably) impossible. Markets of the real estate can be effective, small-effective or ineffective, efficient or small-efficient. The similar situation concerns entities building the market of the real estate. Can RN and subjects be devoid of the efficiency? Whether participants of processes in the system of the market of the real estate can influence for height/reducing the effectiveness of the market, or they can also influence the efficiency through their action? What the effectiveness is and with what RN efficiency? The put hypothesis at the work sounds: the effectiveness of the market of the real estate is a consequence fitness (the efficiency) of participants of this market. The work is an attempt of theoretical proving the put hypothesis. (original abstract)

8

Determinanty efektywności usług komunalnych

80%

Kwarcińska A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2011

|

nr nr 76 Wyzwania dla samorządów w nowej perspektywie europejskiej : VII Forum Samorządowe

133-142

XX

Efektywność usług komunalnych jest determinowana przez szereg czynników. W niniejszym artykule przedstawiono jedynie najistot-niejsze z nich, które z pewnością nie wyczerpują całej ich listy. W celu prze-prowadzenia gruntowniejszych rozważań zarówno na temat poszczególnych determinant, jak i analizy ich siły oraz kierunku wpływu na efektywność usług komunalnych zasadne wydaje się precyzyjniejsze odniesienie do konkretnego rodzaju usługi. (fragment teksu)

EN

The effectiveness of municipal services is dependent on many factors that posi-tively or negatively can affect both the level of inputs and outcomes. The main determi-nants included, among others: legal and organizational conditions, the level of competition, access to substitutes for the service and the characteristics of buyers. Emphasized that the actions of municipal services providers should aim towards minimizing the negative impact of certain factors, as well as strengthening those elements which, in ac-cordance with the principle of economic efficiency have the opportunity to proefficiency activities. (original abstract)

9

Efektywność informacyjna Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

80%

Kowalke K.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2014

|

nr nr 371 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski

177-187

XX

Teoria efektywności rynku kapitałowego jest jedną z podstawowych koncepcji związanych z funkcjonowaniem rynków kapitałowych. Budzi ona wiele kontrowersji. Główną przyczyną tego są wyniki analiz potwierdzających występowanie odstępstw od teorii, które nazywane są anomaliami. Jedną z anomalii jest zjawisko nazywane regresją cen do średniej. W niniejszym artykule podjęta zostanie próba zbadania, czy ma ono miejsce na GPW w Warszawie. Wyniki analiz pozwolą zweryfikować hipotezę badawczą zakładającą, że ceny akcji na GPW w Warszawie nie odzwierciedlają, w każdym momencie, w pełni wszelkich dostępnych informacji o instrumentach finansowych. Przypuszcza się bowiem, iż na warszawskiej giełdzie ma miejsce regresja cen akcji do średniej i możliwe jest wypracowanie wyższych od rynkowych stóp zwrotów, jeżeli będzie się inwestować środki w akcje spółek, które generowały najniższą stopę zwrotu w okresie poprzednim.(abstrakt oryginalny)

EN

The theory of the efficiency of the capital market is one of the basic theories related to the capital markets. This theory is controversial and provokes discussions among investors and researchers. The main reason for this are the results of the analysis confirming the occurrence of anomalies. One of these anomalitie is the phenomenon known as regression to the mean share prices. The aim of this article is to examine the regression to the mean share price on the Polish stock exchange.(original abstract)

10

Covid-19 Pandemic and Day-of-the-week Anomaly in Omx Markets

80%

Bolek M. , Gniadkowska-Szymańska A. , Lyroudi K.

Ekonomia / Uniwersytet Warszawski

|

2022

|

tom 9

|

nr nr 56

158-177

EN

This paper aims to discuss market efficiency due to the changes that appeared in this field after the COVID-19 outburst. The OMX exchange and its indices are taken into consideration because they represent markets not analysed in such a context before (a) Baltic: Estonia, Latvia and Lithuania; (b) Scandinavian: Denmark, Finland, Iceland, Norway and Sweden). Two periods before and during the COVID-19 pandemic are considered (January 2009 to January 2020 and February 2020 to February 2021), and the efficient market hypothesis is tested together with the day-of-a-week effect anomaly to recognize the differences in market efficiency that could appear under special conditions, such as a pandemic. The results indicated that the impact of this pandemic on market efficiency was positive in most of the OMX markets studied. The added value of the article is related to supplementing the theory of market efficiency and showing that in difficult times investors make more rational decisions. (original abstract)

11

The Impact of Quarterly Earnings Announcements on Stock Prices

80%

Jagliński P.

Nauki o Finansach / Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

|

2020

|

tom 25

|

nr nr 2-3

24-40

XX

Anomalia dryfu poogłoszeniowego (post-earnings-announcement-drift - PEAD) jest jedną z najdłużej występujących anomalii rynkowych, która swoim istnieniem zaprzecza występowaniu efektywności rynku w formie półsilnej. Celem pracy było sprawdzenie, czy anomalia występuje na GPW w Warszawie oraz zbadanie wpływu ujawnienia wyników kwartalnych spółek na ceny ich akcji. Autor przeprowadził badania, które objęły okres 2017-2019, z wykorzystaniem metodyki analizy zdarzeń. W przeciwieństwie do większości badaczy autor nie znalazł dowodów na występowanie anomalii w grupie spółek, które zaraportowały wyniki powyżej oczekiwań rynku. Występowanie anomalii zostało zaobserwowane jedynie w grupie spółek, które osiągnęły wyniki poniżej oczekiwań. Zdaniem autora taki stan rzeczy może wynikać z ograniczonej dostępności krótkiej sprzedaży, co uniemożliwia uczestnikom rynku zastosowanie strategii inwestycyjnej, która wykorzystywałaby istnienie anomalii, co doprowadziłoby zarazem do jej wyeliminowania.(abstrakt oryginalny)

EN

The post-earnings-announcement-drift (PEAD) is a long-standing market anomaly that is in conflict with the semi-strong form of market efficiency. The main aim of the article was to investigate how investors react to quarterly earnings announcements and to find out if the anomaly is present on the Warsaw Stock Exchange. An event study analysis for the period of 2017-2019 was conducted to answer these questions. Contrary to most other studies concerning the topic, no evidence was found for the existence of PEAD in the group of companies that reported earnings above the market expectations. The anomaly was only spotted in the group of companies that underachieved earnings forecasts. The author's concluding supposition is that the existence of the anomaly in the latter group is most likely due to the fact that short-selling is not widely available on the Polish stock exchange, and if the market participants had the tools necessary to counteract the anomaly, i.e. the possibility to take on short positions, it would not be present.(original abstract)

12

Zjawisko momentum a efekty kalendarzowe

80%

Wojtowicz T.

Managerial Economics

|

2012

|

tom 11

115-125

EN

This paper examines the relationship between results of the analysis of the price momentum effect and data mining. Especially, the issue of the day of portfolio formation is considered. The analysis was carried on the basis of daily returns of stocks quoted on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. The evidence indicates that profitability of the momentum strategies can be attributed to the choice of portfolio formation day. It also suggests the connection between mo- mentum and calendar effects. (original abstract)

13

Badanie poziomu efektywności polskiego rynku kapitałowego z wykorzystaniem teorii wartości ekstremalnych

60%

Matkowski P.

Prace Doktorantów AE

|

2006

|

tom Przedsiębiorstwo wobec wyzwań rynku

192-202

XX

W niniejszym opracowaniu zaproponowano metodę oceny poziomu efektywności rynku na podstawie indeksu ogona rozkładu historycznych stóp zwrotu z indeksów poszczególnych rynków kapitałowych obliczanego z wykorzystaniem teorii wartości ekstremalnych (extreme value theory). Pierwsze rozdziały omawiają koncepcję efektywności informacyjnej w sensie Famy oraz prezentują jej matematyczne uogólnienie ze szczególnym uwzględnieniem twierdzeń graficznych dla rozkładów. Finalne wnioski zawierają propozycje dotyczące nowego sformułowania klasycznego zagadnienia efektywności informacyjnej rynku i uwzględniające empiryczne obserwacje jednoznacznie wskazujące na niegaussowski charakter dyfuzji rynkowych stóp zwrotu. Podsumowanie zawiera bezpośrednie porównanie poziomu efektywności rynków zarówno krajów kandydujących, jak i członkowskich UE. (fragment tekstu)

EN

Considering EU Enlargement it appears interesting to look closer at the level of economic convergence between the old and the new Europe. Regarding financial markets the question can be posed whether the level of efficiency of European emerging markets is high enough to be comparable to developed markets represented by Western Europe and USA. The following paper deals with the hypothesis of constrained efficiency in the case of emerging countries taking Polish capital market as an example. To test this assumption the author proposed an efficiency measure based on probability distribution fat-tailness of market rates of return. (original abstract)

14

Czy inwestorzy na GPW w Warszawie powinni być przesądni, na przykładzie stóp zwrotu akcji wchodzących w skład indeksów WIG20, mWIG40 i sWIG80?

60%

Borowski K.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2017

|

nr z. 156

111-132

XX

Problematyka efektywności rynków finansowych, w tym występowanie efektu tygodniowego, zawsze stanowiła przedmiot zainteresowania badaczy. Zagadnienie to staje się niezwykle ważne z punktu widzenia oceny efektywności zarządzania portfelem aktywów, a także w ujęciu finansów behawioralnych. W artykule zweryfikowana została hipoteza występowania tzw. dni pechowych na przykładzie cen 140 akcji wchodzących w skład następujących indeksów GPW: WIG20, mWIG40 i sWIG80. Badaniu poddane zostały stopy zwrotu obliczone w następujących ujęciach: cena zamknięcia - cena zamknięcia, overnight, cena otwarcia - cena otwarcia oraz cena otwarcia - cena zamknięcia dla sesji przypadających w następujących dniach: 13. i 4. dzień każdego miesiąca, 13. i piątek oraz 13. i wtorek każdego miesiąca, podczas gdy drugą grupę obserwacji stanowiły stopy zwrotu w trakcie pozostałych sesji. W dalszej części artykułu zamieszczono wyniki testowania hipotez statycznych w ujęciu cena zamknięcia - cena zamknięcia dla sesji odbywających się 13. i w piątek oraz 13. i we wtorek, przy założeniu, że drugą grupę obserwacji stanowią stopy zwrotu, odpowiednio w pozostałe piątki i wtorki. (abstrakt oryginalny)

EN

The problem of effectiveness of financial markets, including the week effect has always been a subject of interest of researchers. It becomes extremely important from the point of view of the evaluation of effectiveness of asset portfolio management, also from a behavioural perspective. This article verifies the hypothesis of the so-called unlucky days on the example of prices of 140 shares included in the Warsaw Stock Exchange indices: WIG20, mWIG40 and sWIG80. The rates of exchange are examined in the following way: closing price - closing price, overnight, opening price - opening price and opening price - closing price for sessions in the following days: the 13th day and 4th day of every month, the 13th day and Friday of every month as well as the 13th day and Tuesday of every month, while the other group of observations refers to the rates of return in the course of the remaining sessions. The next part of the article presents the results of testing of statistical hypothesis with regard to closing price - closing price for the sessions held on the 13th and on Friday as well as on the 13th and on Tuesday, assuming that the other group of observations refer to the remaining Fridays and Tuesdays. (original abstract)

15

Efektywność rynku sportowych zakładów bukmacherskich online w Polsce

60%

Majewski S. M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2017

|

tom 51

|

nr nr 1

51-61

XX

Artykuł jest krótkim studium przypadku nad efektywnością informacyjną rynku zakładów sportowych w Polsce. W pracy skupiono się na trzech najbardziej popularnych ligowych dyscyplinach sportowych: piłce nożnej, siatkówce i piłce ręcznej. Wobec szerokiego zainteresowania inwestycjami polegającymi na obstawianiu wyników sportowych starano się dociec, czy istnieje realna możliwość wpływania na kursy bukmacherskie (czy rynek jest wolny od wpływów) i czy istotne znaczenie może odgrywać wiedza fachowa w procesie decyzyjnym. W ramach badania część uwagi poświęcono na rozgrywki Ekstraklasy piłkarskiej.(abstrakt oryginalny)

EN

The article is the short case study on the information efficiency of bookmakers' market in Poland. The author was focused on the three most popular sport leagues: football (soccer), volleyball and handball. Considering the fact that betting odds in sport are very popular kind of investment, the author tried to find an answer to the following questions: is it the real possibility to influence the betting odds or how significant the knowledge is in the process of making decisions on this market? The part of the research is focused on the Ekstraklasa league matches. (original abstract)

16

Efekt barometru stycznia w funduszach inwestycyjnych akcji jako przykład anomalii sezonowych na rynkach kapitałowych

60%

Żelazowska I.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2018

|

nr nr 4, cz. 2 Rachunkowość w zarządzaniu jednostkami gospodarczymi

143-153

XX

Cel - Celem artykułu było przyjęcie lub odrzucenie hipotezy o występowaniu efektu barometru stycznia na podstawie stóp zwrotu z badanych funduszy inwestycyjnych w latach 2003-2017. Metodologia badania - W badaniu wykorzystano miesięczne stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych. Wyznaczono skumulowane stopy zwrotu, wykorzystano również model regresji liniowej, a badania poddano testowi dla dwóch wariancji bez powtórzeń. Wynik - Różnice w stopach zwrotu wykazały występowanie barometru stycznia w 10 na 15 badanych przypadków. Wyniki są jednak nieistotne statystycznie, a model regresji liniowej jest słabo dopasowany do rzeczywistości, co może wskazywać na małą przydatność modelu do budowania skutecznych strategii inwestycyjnych opartych na barometrze stycznia. Oryginalność/wartość - Badanie przeprowadzono na podstawie stóp zwrotu z funduszy inwestycyjnych. Wcześniejsze badania przeprowadzane w Polsce nie wskazywały jednoznacznych wyników i dotyczyły głównie indeksów giełdowych, pojedynczych spółek i surowców. (abstrakt oryginalny)

EN

Purpose - The article presents the other January effect. The purpose of the article was to accept or reject the hypothesis about the occurrence of the other January effect, based on the rates of return from the mutual funds in 2003-2017. Methodology/approach - The study uses the monthly rates of return of mutual funds. Accumulated rates of return have been determined. The linear regression model was also used, and the results were tested for two variances without repetition. Findings - Differences in the rates of return have been demonstrated the presence of the other January effect in 10 out of the 15 cases studied. However, the results are statistically insignificant, and the linear regression model is poorly suited to reality, which may indicate the low usefulness of the model for building effective investment strategies based on the other January effect. Originality/value - The study was conduct based on rates of return from mutual funds. Earlier research carried out in Poland did not indicate unequivocal results, and stock market indices and focused on individual companies and raw materials. (original abstract)

17

Efektywność polskiego rynku innowacyjnych technologii

60%

Kucharski A.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2001

|

nr nr 890, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

187-195

XX

Omówiono zagadnienie efektywności oraz opisano metody określające stopień efektywności rynku. Przedstawiono także wyniki badania dotyczącego efektywności w odniesieniu do rynku innowacyjnych technologii w Polsce.

18

Efekt kapitalizacji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

60%

Wolski R. , Rychter M.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2009

|

tom 226 Przedsiębiorstwo w warunkach gospodarki rynkowej

221-238

XX

Celem niniejszego artykułu jest analiza stopy zwrotu z akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, pod kątem występowania anomalii polegającej na możliwości osiągnięcia ponadprzeciętnych zysków z inwestycji w papiery wyemitowane przez spółki o małej kapitalizacji w stosunku do inwestycji w spółki duże. Autorzy omówili problem podejmowania decyzji inwestycyjnych oraz poddali badaniu efektywność polskiego rynku.

EN

This article is providing the analysis of the rate of return basing on the Warsaw Stock Exchange Market according to some anomalies like small companies rate of return that is higher on average than investment in shares with the large capitalization. Basing on the analysis done in this paper one can come to the conclusion that the small capitalization effect doesn't exist on Polish market when 1996-2006 period is being analyzed yet this anomaly was observed in 1996-2001 period when the market was less efficient. (original abstract)

19

Metody zarządzania przedsiębiorstwem rolniczym a efektywność działań rynkowych

60%

Kiełkiewicz W.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr nr 1061 Praktyczne aspekty pomiaru efektywności

155-163

XX

Podejmowanie wyzwań oraz wykorzystanie szans przez polski sektor rolny w zasadniczym stopniu będzie determinowane zdolnością do pełnej integracji całej gospodarki z Unią Europejską. Możliwości dostosowania krajowych przedsiębiorstw rolniczych do warunków rynkowych UE zależą przede wszystkim od rozwoju odpowiednio funkcjonujących, rynkowo zorientowanych gałęzi gospodarki, dostosowania istniejących oraz tworzenia nowych instytucji (prywatnych i państwowych), zapewnienia przejrzystości, zaufania i przewidywalności zarówno regulacji prawnych, jak i zasad polityki ekonomicznej państwa. Aby integracja z UE przyniosła wymierne korzyści dla sektora rolniczego, niezbędne jest podejmowanie owych wyzwań przez jego mikroorganizmy- przedsiębiorstwa. Nie będzie to zadaniem łatwym, ponieważ ponad 45% badanych gospodarstw rolnych nie podejmuje żadnych działań dostosowawczych, wyczekując zmiany polityki rolnej państwa. Brak świadomości tych jednostek może okazać się dla nich zgubny, gdyż z chwilą uzyskania członkostwa w UE polski sektor rolny zostanie objęty zasadami wspólnej polityki rolnej (WPR). Wówczas za późno już będzie na zmiany i restrukturyzację przedsiębiorstw produkcyjnych, WPR bowiem silnie wpływa na politykę wymiany zagranicznej w sektorze żywnościowym oraz politykę żywnościową w każdym kraju i w całej wspólnocie. (fragment tekstu)

EN

The objective of the study was to analyse economic of different production types if farms and identification of factors which had the impact on farming efficiency. The study was permormed on a group of 290 farms in the Wrocław Region, representing two different types of farming: families farms - RGR (245 farms) and speciality production farms - DSPR (45 farms). Among the farm types investigated, RGR farms reached the lowest values of farm income and profitability ratios. The best economic results showed the farm group with DSPR. The analysis of that farms profitability was determined by the degree of specialization. (original abstract)

20

Wpływ transakcji insiderów na ceny akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2010-2020

60%

Gemra K. , Kwestarz P.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2021

|

tom 55

|

nr nr 4

7-21

XX

Uzasadnienie teoretyczne: Od czasu przedstawienia pracy Famy o efektywności rynku naukowcy badają wszelkie anomalie, które zakłócają tę efektywność. Wykorzystanie asymetrii informacji przez insiderów jest właśnie taką anomalią. Powstało sporo prac naukowych, w których opisano wpływ transakcji insiderów na stopy zwrotu. Nasza szeroka i kompleksowa praca uzupełnia literaturę polską w tym zakresie. Cel artykułu: Celem artykułu jest zbadanie wpływu ujawnienia informacji o transakcji insiderów na zmianę ceny akcji. Zbadaliśmy wpływ podania informacji o zmianie posiadania akcji przez prezesa zarządu, członków zarządu, przewodniczącego rady nadzorczej lub członków rady nadzorczej (zwanych w tej pracy łącznie insiderami) na kurs spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). Metody badawcze: Badanie przeprowadzone zostało za pomocą metody event studies i analizy statystycznej z wykorzystaniem programowania informatycznego do obliczeń i analizy danych. Analizie poddano okres 10,5 roku: od 1 stycznia 2010 roku do 16 lipca 2020 roku, w którym wzięliśmy pod uwagę komunikaty ESPI podawane przez spółki z głównego rynku GPW. W badanym okresie spółki notowane na GPW wydały ponad 400 tys. komunikatów ESPI, z których kryteria założone do badania spełniały łącznie 743 komunikaty i te wzięliśmy pod uwagę. Główne wnioski: Badania, które zostały opisane w niniejszym artykule, potwierdzają, że opublikowane komunikaty o zmianie stanu posiadania akcji przez insiderów stanowią istotne informacje dla inwestorów inwestujących na GPW i mają znaczący wpływ na kurs akcji - są cenotwórcze.(abstrakt oryginalny)

EN

Theoretical background: Since presenting Fama's research on market efficiency, scientists have been investigating any anomalies that interfere with market efficiency. The use of information asymmetry by insiders is just such an anomaly. A lot of scientific papers have been written in which the impact of insider transactions on the rates of return was described. Our extensive and comprehensive work completes Polish literature in this area. Purpose of the article: The purpose of this article is to investigate the impact of disclosing information about insider deals on the movement of the share price. We examined the impact of the disclosure of information about the change in shareholding by the president of the management board, members of the management board, chairman of the supervisory board, or members of the supervisory board (collectively referred to in this work as insiders) on the price of companies listed on the Warsaw Stock Exchange (WSE). Research methods: The study was carried out using the method of event studies and statistical analysis with the use of computer programming for calculations and data analysis. The analysis covers the period of 10.5 years: from January 1, 2010 to July 16, 2020, in which we took into account ESPI announcements issued by companies from the WSE main market. During the audited period, companies listed on the WSE spent over 400,000 ESPI messages, 743 of which met the criteria for the study, and we took these into account. Main findings: The research described in this article confirms that the published announcements about the change in share ownership by insiders constitute important information for investors investing on the WSE and have a significant impact on the share price - they are price-setting.