Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Wycena aktywów finansowych w świetle ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia Ministra Finansów

100%

Krzeszowski W. D.

|

2005

|

nr nr 1082 Rachunkowość krajów w drodze do Unii Europejskiej : utrata wartości aktywów

95-103

XX

Rozważania podjęte w artykule dotyczą problemu wyceny instrumentów finansowych stanowiących majątek przedsiębiorstwa, tj. aktywów finansowych, w świetle ustawy o rachunkowości oraz rozporządzenia Ministra Finansów na ten temat.

EN

A close look at the economy shows growing interest in financial instruments. The financial instruments are regulated in an array of legal acts. The following considerations are focused on the valuation of financial instruments that constitute corporate property, i.e. financial assets, in the light of the Accounting Act and the Finance Minister's ordinance.(original abstract)

2

Problemy wyceny dla celów bilansowych w jednostkach sektora samorządowego

75%

Bielówka L.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2006

|

nr nr 82

7-16

XX

Celem artykułu jest próba odpowiedzi na pytanie, jak stosowanie tych szczególnych zasad, dotyczących zwłaszcza wyceny aktywów, wpływa na prezentowany w bilansach obraz sytuacji majątkowej i finansowej jednostek sektora samorządowego.

EN

The author has a try at answering the question: how to use special budget accounting principles in assets valuation and presents them in statement of financial position.(AK)

3

On the Arbitrage Pricing Theory

75%

Krzyżewski K.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2003

|

tom Modelowanie preferencji a ryzyko '03

257-272

XX

W pracy „O teorii wyceny arbitrażowej” (K. Krzyżewski) przedstawiono nowy dowód oszacowania błędu przybliżenia wzoru na wycenę arbitrażową aktywów na rynku kapitałowym. Jest on modyfikacją dowodu G. Hubermana. Oszacowanie to jest wyrażone w terminach wskaźnika względnych oczekiwanych wypłat z możliwych portfeli beznakładowych istniejących na rynku i wskaźnika niedokładności struktury czynnikowej rynku. Rozpatrzono rynek skończony i nieskończony.(abstrakt oryginalny)

4

Test Modelu Wyceny Aktywów Kapitałowych (CAPM) w warunkach polskiego rynku kapitałowego

75%

Sekuła P.

|

2004

|

nr nr 1042, t. 2 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

171-180

XX

Celem referatu było zbadanie zależności pomiędzy współczynnikiem beta i stopą zwrotu w warunkach polskiego rynku kapitałowego. Przeprowadzony został prosty test modelu CAMP na podstawie wyselekcjonowanej grupy największych spółek notowanych na GPW w Warszawie w okresie 1997 - 2003. Sposób postępowania polegał na tworzeniu decyli według współczynnika beta i przyporządkowania im zrealizowanych kwartalnych stóp zwrotu. Wyniki testu nie potwierdziły występowania związku pomiędzy współczynnikiem beta portfela a jego średnią stopą zwrotu.

EN

The capital asset pricing model (the CAPM) is a subject of numerous research and long-standing controversy. This model is one of attempt to show how to assess the risk of the cash flow from a potential investment project and to estimate the project's cost of capital, the expected rate of return that investors will demand if they are to invest in the project. This paper presents empirical test of the CAPM based on dates during the 1997-2003 period to support the model. The analysis of liner dependence between portfolios beta coefficient and rate of return on portfolios includes stocks listed on the Warsaw Stock Exchange and indicates the lack of substantial relationship. (original abstract)

5

Podstawowe kategorie wyceny instrumentów finansowych

75%

Nadolna B.

|

nr nr 961 Inwestycje w rachunkowości

258-267

XX

W artykule zostały przedstawione podstawowe kategorie wyceny instrumentów finansowych, takie jak: wartość godziwa, cena nabycia czy skorygowana cena nabycia. Omówiono również zasady wyceny podstawowych grup instrumentów finansowych w momencie ich początkowego ujęcia w księgach rachunkowych oraz na dzień bilansowy. (abstrakt oryginalny)

EN

In article there are presented basic categories of financial instruments valuation: fair value and amortized cost. In the next paragraph this paper discusses valuation rures of the financial assets and financial liabilities in initial and balance day bookkeeping. (original abstract)

6

Istota i geneza zasady ostrożnej wyceny

75%

Hońko S.

|

2005

|

nr nr 1082 Rachunkowość krajów w drodze do Unii Europejskiej : utrata wartości aktywów

85-94

XX

Celem opracowania jest przedstawienie przyczyn, które wpłynęły na powstanie i ewolucję zasady ostrożności w rachunkowości. Przedstawiono istotę zasady ostrożności, genezę i etapy rozwoju zasady ostrożności.

EN

This article outlines the substance and range of prudence principle in accountancy. The genesis and stages of development since 17th century was also presented.

7

Próba wzbogacenia anlizy wolnych przepływów pieniężnych i wolnych przepływów kapitału w przedsiębiorstwie

75%

Duraj J.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2006

|

nr nr 1

97-106

XX

Przedstawiono analizę wolnych przepływów pieniężnych i wolnych przepływów kapitałowych. Wskazano na potrzebę powiązania wartości tych przepływów z optymalną stopą zadłużenia. Zaprezentowano modele CAMP, które wraz z wykazaną zmianą wyceny zaktualizowanej wartości wolnych przepływów kapitału, polegającą na włączeniu do oceny wartości długu wynikającej z optymalnego współczynnika zadłużenia, stanowią nową propozycję metodologiczną.

EN

The methodological goal to integrate the weighted average cost of capital in the account of capital cash flows, getting the optimal rate into debt and the equity was presented at work. The sign of this attempt is the new formula of calculating of the present value of capital cash flows. (original abstract)

8

Oceňování majetku v českém a svĕtovém účetnictví

63%

Borůvková L.

|

2005

|

nr nr 1091 Finanse i rachunkowość : teoria i praktyka

208-214

XX

Międzynarodowe Standardy Raportowania Finansowego stanowią jeszcze jeden system w rachunkowości w Republice Czeskiej od maja 2004 r. Przedsiębiorstwa czeskie stoją przed problemem szeregu różnic pomiędzy rachunkowością czeską a Międzynarodowymi Standardami Raportowania Finansowego. Jednym z najczęściej poruszanych problemów jest podstawa ustalenia wartości godziwej ("fair value"). Artykuł skupia się na wybranych problemach występujących na wstępie i dalej podczas ustalania wartości aktywów. (oryg. streszcz.)

EN

nternational Financial Reporting Standards (IFRS) are new system in accounting in the Czech Republic since 2004. The Czech companies have problems with differences between Czech accounting system and international standards. (AK)

9

Użyteczność międzynarodowa modelu wyceny aktywów kapitałowych (International CAPM) w szacowaniu kosztu kapitału własnego

63%

Zarzecki D.

|

2006

|

nr nr 1109 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

747-752

XX

W artykule przedstawiono główne założenia międzynarodowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (International CAPM). Koszt kapitału przyjmowany w efektywności inwestycji ma kluczowe znaczenie dla racjonalności decyzji podejmowanych przez inwestorów. Jest to fundamentalna kategoria wykorzystywana na potrzeby oceny efektywności inwestycji i wyceny przedsiębiorstw.(fragment tekstu)

EN

Estimation of a cost of equity for international markets is a developing area of theory and practice. The concept of the capital asset pricing model (CAPM) can be applied to the international market. To do so, the CAPM has to be converted to a country-specific international format. The risk-free rate and beta are specific to the country being analyzed and the equity risk premium is calculated on a worldwide basis. Beta should be estimated using the world equity market as the market benchmark. The concept seems to be interesting and attractive but application is more complicated and difficult. (original abstract)

10

Kapitał intelektualny w przedsiębiorstwie - istota i metody pomiaru

63%

Grzywacz J. , Lorek E.

|

2004

|

nr z. 41

118-129

XX

Pierwsza część artykułu zawiera omówienie cech "kapitału intelektualnego" oraz wyjaśnienie istoty jego składowych. W drugiej części artykuł stanowi wstęp do rozważań na temat oceny założeń metodologicznych i dostępnych metod pomiaru kapitału intelektualnego. Kapitał intelektualny organizacji stanowi wciąż synonim dla czegoś, co trudno jest opisać. Wybór metody pomiaru kapitału intelektualnego winien być w pełni dostosowany do specyfiki działalności przedsiębiorstwa.

EN

First part of the article presents features of "intellectual capital". Second part is an introduction to consideration on evaluation of methodological principles of intellectual capital measurement methods. Selection of intellectual capital measurement method should be adapted to enterprises specificity.(M.P.)

11

Wpływ wyceny rozchodu zapasów na wynik finansowy

63%

Kondratowicz I.

|

2003

|

nr z. 29

85-98

XX

Celem artykułu jest podkreślenie znaczenia wyceny zapasów zarówno z punktu kształtowania poziomu kosztów, jak i ustalenia ostatecznego wyniku finansowego z działalności jednostki gospodarczej. Wyróżniono i scharakteryzowano następujące metody wyceny: 1) metoda szczegółowej identyfikacji, 2) metoda cen przeciętnych, 3) metoda ceny najwcześniejszej (FIFO), 4) metoda ceny najpóźniejszej (LIFO), 5) metoda stałych cen (kosztów) ewidencyjnych.

EN

Impact of stock outgoings evaluation on financial balance is the subject of the article. Five valuation methods such as specific identification method, AVCO, FIFO, LIFO and standard cost method has been distinguished and presented by the author. (AŁ)

12

Trzy teorie arbitrażu - zbyt wiele, czy za mało? Krótki esej bez jednoznacznego morału

63%

Rybicki W.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2012

|

nr nr 241

175-191

XX

Przedmiot rozważań zawartych w artykule można określić jako refleksję nad możliwością i sensem poszukiwania unifikacji zagadnień z kręgu tzw. arbitrażu - w obszarze ekonomii, finansów, matematyki i wyboru społecznego. Rozważając (również w planie historycznym) rozmaite warianty formalnych ujęć warunków arbitrażu, a przede wszystkim restrykcji wykluczających jego realizację, autor optuje za tym, ażeby - nie rezygnując z dążenia do podstawowego celu badania naukowego, jakim jest "identyfikacja" i formułowanie "praw uniwersalnych" - nie tracić z pola widzenia istotnych wyróżników ważnych "podklas" modeli. W syntetycznej formie przywołane są przykłady "klasyczne" (Cournot, Walras, de Finetii, Keynes), a następnie naszkicowane trzy główne "ścieżki rozwoju" współczesnych badań tematyki arbitrażowej (wyceny arbitrażowej "APT" - Rossa, "stochastyczno-martyngałowej" - Harrisona, Krepsa i Pliski; uwagi o "ścieżce okołorównowagowej" - Krepsa, Wernera, Page'a, Milne'a pojawiają się we wstępie). Pracę kończą wzmianki o arbitrażu (asymptotycznym) na tzw. wielkich rynkach finansowych (teoria Kabanowa i Kramkowa) oraz o tzw. ograniczonym arbitrażu (koncepcja Chichilnisky) i roli wyceny arbitrażowej w ogólnej teorii wartości. Zdaniem autora, nawet taki pobieżny "ogląd zagadnień arbitrażowych" powinien skłaniać do ostrożności w formułowaniu abstrakcyjnych skrótów myślowych, sprowadzających tę problematykę do klasycznego twierdzenia o alternatywie czy zasady dualności. (abstrakt oryginalny)

EN

The subject discussed in the article may be seen as a reflection on the possibility and sense of attempting at unification of the variety of problems connected with the so-called arbitrage phenomena in economics, finance, mathematics and the social choice theory. The variants of formal approaches to the problems concerning the arbitrage opportunities, eliminating them and arbitrage pricing models, are mentioned (also - in the historical perspective). The author notices some "methodological trap": when making attempts to achieve a high level of abstraction (enabling the general view on the field and revealing significant common features of particular cases) - one should not neglect (the equally significant) distinctive features of important classes of sub models, which additionally enriches the comprehension of ideas. In a synthetic form, subsequent "classical" examples are recalled (Couraot, Walras, de Finetti, Keynes) as well as the important article of Modigliani and Miller. Next, three main "paths of development" of modern research in the "arbitrage area" are sketched (the arbitrage pricing model - APT - of Ross, "martingales discoveries" - conception of Harrison, Kreps and Pliska and "equilibrium-type" approach of Kreps, Werner, Page and Milne). At the and of the paper, the mention is made of large financial markets (the notion introduced by Kabanov and Kramkov) and limited arbitrage (the conception of Chi-chilnisky) - complemented by the remark on the role, the "arbitrage - no arbitrage mechanics", plays in the general theory of value. In the author's opinion, even the surface look at the topic could suggest carefulness in the use of abstract abbreviations, simplifying the subject to the classical theorem on alternative, the duality principle or the theory of separating convex sets. (original abstract)

13

Zastosowanie teorii portfela i modelu wyceny aktywów kapitałowych do oceny ryzyka w gospodarstwach rolnych

63%

Sulewski P.

Zagadnienia Ekonomiki Rolnej

|

2012

|

nr nr 4

15-35

XX

W opracowaniu podjęto próbę zastosowania znanej w finansach teorii portfela i opartej o nią modeli oceny ryzyka do oszacowania ryzyka w produkcji rolniczej. Korzystając z jednowskaźnikowego modelu Sharp'a, określono wartości współczynników beta dla poszczególnych roślin uprawnych. Obliczone współczynniki beta, odzwierciedlające siłę związku wahań wartości produkcji poszczególnych roślin z wahaniami pozostałych upraw wskazują na możliwości i sens stosowania dywersyfikacji jako skutecznej strategii zarządzania ryzykiem w gospodarstwach rolnych. W drugiej części wykorzystano model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) do określenia wartości oczekiwanych nadwyżek pokrywających koszty ryzyka i czasu - alternatywę odzwierciedlającą stopę wolną od ryzyka stanowiła wartość czynszu dzierżawnego. Przeprowadzone z zastosowaniem modelu CAPM analizy wykazały, iż dominujące w strukturze produkcji w Polsce zboża nie zapewniają pełnej zapłaty za ryzyko związane z uprawą. Z badań wynika także, iż dywersyfikacja struktury zasiewów w ograniczonym stopniu może redukować ryzyko. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper, an attempt to application, known from finance literature the Portfolio Theory and based on it mathematical models has been undertaken. Using Sharp's single--factor model the beta coefficients for specified crops were calculated. The beta coefficients describe the volatility of a crop in relation to the volatility of the other crops and indicate the possibilities of using production diversification as a strategy of risk management in farms. In the second part of the paper, the Capital Assets Pricing Model (CAPM) was used to estimate the value of expected gross margins, which can to guarantee a positive return from risk cost. The results of CAPM indicates, that in Poland the most popular cereals are underestimated in the terms of risk cost. The diversification of plant production can reduce the total production risk only in a limited range. (original abstract)

14

Wybrane metody szacowania kosztu kapitału własnego na rynkach międzynarodowych

63%

Zarzecki D.

|

2011

|

nr nr 38

217-231

XX

W artykule dokonano przeglądu najbardziej popularnych i użytecznych metod szacowania kosztu kapitału w różnych krajach - zarówno modeli opartych na CAPM, jak i innych koncepcjach metodycznych. Zwrócono uwagę, że przy zastosowaniu tej kategorii ekonomicznej w ujęciu transgranicznym, pojawiają się trudności związane m.in. z niedokładnością statystyczną i ograniczonością danych, dlatego istnieje konieczność prowadzenia dalszych badań nad poszukiwaniem rozwiązań dla właściwego szacowania kosztu kapitału dla rynków międzynarodowych.(abstrakt oryginalny)

EN

Estimation of cost of equity for international markets is a developing area of theory and practice. The concept of the capital asset pricing model (CAPM) can be applied to the international market. To do so, the CAPM must be converted to a country-specific international format. The risk-free rate and beta are specific to the country being analyzed and the equity risk premium is calculated on a worldwide basis. Beta should be estimated using the world equity market as the market benchmark. The concept seems to be interesting and attractive but application is more complicated and difficult. The paper provides a review of the most popular and useful international cost of equity estimation methods - both CAPM and non-CAPM based models.(original abstract)

15

Modele wyceny aktywów kapitałowych z czynnikami etycznymi

63%

Brzeszczyński J.

|

2013

|

nr nr 59

399-408

XX

Wzrost zainteresowania zagadnieniami związanymi z etyką na rynku finansowym, inwestycjami społecznie odpowiedzialnymi oraz nadzorem i ładem korporacyjnym w spółkach giełdowych w ostatnich latach spowodował potrzebę rozbudowy modeli wyceny aktywów kapitałowych w kierunku obejmującym zmienne wyrażające czynniki natury etycznej. Artykuł prezentuje modele 5- oraz 6-czynnikowe ze zmiennymi etycznymi, będące rozwinięciem klasycznych modeli CAPM, Famy-Frencha i Carharta oraz omawia zagadnienia ekonometryczne związane z estymacją ich parametrów. (abstrakt oryginalny)

EN

Recent increase in the interest in ethical issues on financial market, socially responsible investments as well as corporate governance considerations, has triggered the need to expand the asset pricing models by including additional ethical factors. This article presents 5- and 6-factor models with ethical variables, which constitute an extension of traditional CAPM, Fama-French and Carhart models and discusses some econometric issues related to the estimation of their parameters. (original abstract)

16

Wykorzystanie wartości bieżącej do pomiaru zysku w rachunkowości

63%

Smejda M.

|

2012

|

nr nr 82 Wycena zasobów gospodarczych dla potrzeb sprawozdawczości finansowej

132-145

XX

Stosowanie wartości bieżącej do wyceny aktywów wywołuje krytykę ze strony zwolenników rachunkowości tradycyjnej. Celem opracowania jest ukazanie zarówno argumentacji za wykorzystaniem wartości bieżącej, jak i argumentacji przeciwstawnej. Jednocześnie w opracowaniu pokazano bardzo uproszczone modele pomiarowe zysku, uwzględniające koszt historyczny i wartość bieżącą przy wycenie aktywów. Końcowe wnioski z prowadzonych rozważań zawarto w podsumowaniu.(fragment tekstu)

EN

For many years, accountants have been searching for criteria which can be used to choose the best income measurement alternative. The main problem of accounting for income measurement is choose between historical value and current value as the measurement basis. In this article we analize the role of current value and historical value in income determination. Historical cost process are objectively verifiable when entered on the books. However, as time passes and prices change (usually rising) these costs become out of date and their utility decreases. When prices are rising, the conventional historical cost of accounting tends to produce conservative asset valuations in the balance sheet along with unconservative income measurements in statement of profit and loss. This article provides a good comparison among the three types income measurement model. This paper closes with the proposition that it is far more important for accountants to investigate the relation between income measures than to determine which income measure is "right" for there is no universal right. Disclosure of these relationships will enhance the understanding and usefulness of accounting income measures. (original abstract)

17

Ocena metod pomiaru kapitału intelektualnego przedsiębiorstw

63%

Dominiak P. , Mercik J. , Szymańska A.

|

2012

|

nr nr 51

683-693

XX

W artykule przeanalizowano 21 najbardziej rozpowszechnionych metod pomiaru kapitału przedsiębiorstw, określając zestaw pięciu podstawowych wad występujących w tych metodach. Każda z rozpatrywanych metod ma jakieś podstawowe wady. W odpowiedzi na te wady, zaproponowana została własna metoda pomiaru kapitału intelektualnego przedsiębiorstw, bazującą przede wszystkim na danych zawartych w publikowanych przez spółki giełdowe prospektach emisyjnych akcji. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper the 21 most common methods for measuring intellectual capital of companies were examined, defining a set of five main disadvantages of these methods. Each of the considered methods has some fundamental disadvantages. In response to these disadvantages, an own method for measuring intellectual capital of companies, based most of all on data published by stock companies in emission prospectuses of shares, has been proposed.(original abstract)

18

Dyskretne implikacje ICAPM jako narzędzie wyceny akcji

63%

Urbański S.

|

2009

|

nr nr 48 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

823-835

XX

W pracy dokonano symulacji równowagi cenowej akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1995-2004. Analizie poddano klasyczną wersję modelu CAPM, model F&F, model Petkowej oraz model zaproponowany przez Urbańskiego. Testy wymienionych procedur przeprowadzone zostały w zakresie analizy szeregów czasowych. Dokonano również wizualnej oceny błędów wyceny, którą przedstawiono w formie graficznej stosowanej przez Jagannathana i Wanga. (fragment tekstu)

EN

This paper presents the results of the simulation of price equilibrium on the stock market based on 4 versions of the ICAPM model. The analysis includes the classical CAPM model versions, Fama and French models (1993), Petkowa model (2006) as well as the model proposed by Urbański (2007) - the tests of which have been updated and extended by adding additional procedures. The research is based on the case of the shares traded on the Warsaw Stock Exchange. The results of the simulation of the rates of return indicate that the classical CAPM version may not be applied in the analysis of the rates of return of the shares traded on the Polish market, while the model proposed by Urbański may be used as a tool for an appropriate assessment of the value of shares.(original abstract)

19

Globalizacja rynków kapitałowych a koszt kapitału w inwestycjach zagranicznych

63%

Duliniec A.

|

2004

|

nr nr 1042, t. 1 Zarządzanie finansami firm : teoria i praktyka

181-189

XX

Koszt kapitału w przedsiębiorstwie jest uzależniony od ryzyka prowadzonej działalności (w tym od ryzyka podejmowanych przez przedsiębiorstwo przedsięwzięć inwestycyjnych). Na koszt kapitału w inwestycjach zagranicznych przedsiębiorstwa istotny wpływ ma ryzyko kraju, w którym zlokalizowana jest inwestycja. Sposób uwzględnienia tego ryzyka, w szacowaniu kosztów kapitału, zależy z kolei od stopnia zintegrowania poszczególnych rynków kapitałowych, w tym. m. in. kraju, w którym ma swoją siedzibę inwestor oraz kraju, w którym inwestuje. Integracja rynków kapitałowych jest przejawem postępującego procesu globalizacji. Inne jest ryzyko inwestycji zagranicznych podejmowanych na zintegrowanych rynkach kapitałowych, a inne na rynku wyodrębnionym. Różne są również metody kalkulacji kosztu kapitału. Wybór wersji modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), wykorzystywanej do szacowania kosztu kapitału - międzynarodowej (dla rynku globalnego) lub tradycyjnej (dla wyodrębnionego rynku) jest uzależniony od zaawansowania procesu globalizacji rynków kapitałowych. (abstrakt oryginalny)

EN

Cost of capital in foreign investment projects should be adjusted to risk of the project location (country risk). Estimations of the cost of capital are typically based on the Capital Assets Pricing Model (CAPM). The analysis of risk and expected rate of return trade-off in the foreign projects located at the segmented capital markets follows the traditional CAPM framework (for local market). The Global or International САРМ is more suitable for cost of capital calculation for investments in the integrated capital markets (so called global market). The degree of the integration depends on the stage of capital markets' globalization process. Risk diversification in the international scale and the integration of capital markets result in an equal expected returns for given assets, regardless of nationality (country location). (original abstract)

20

O metodologicznym podłożu modelu CAPM

63%

McGoun E. G. , Zielonka P.

|

nr nr 4

55-61

XX

Artykuł dotyczy modelu wyceny aktywów rynku kapitałowego CAPM (Capital Asset Pricing Model). Opiera się on na następujących założeniach: 1. Braku kosztów transakcyjnych; 2. Nieskończonej podzielności aktywów; 3. Braku podatków od dochodów osobistych; 4. Kursy akcji są wynikiem działań ogółu racjonalnych inwestorów; 5. Decyzje inwestorów są podejmowane wyłącznie na podstawie wartości oczekiwanych oraz odchyleń standardowych stóp zwrotu swoich walorów; 6. Dozwolona jest nieograniczona krótka sprzedaż; 7. Brak ograniczeń w zaciąganiu i udzielaniu pożyczek przy stopie wolnej od ryzyka; 8. Jednorodność oczekiwań inwestorów (kierowanie się średnią i wariancją stóp zwrotu); 9. Oczekiwania inwestorów są jednorodne; 10. Na rynku można handlować wszystkimi aktywami. Zdefiniowano dalej trzy najczęściej używane podejścia do modelu: według CAPM Pozytywnego, Normatywnego i Użytecznego.