Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Koniunkturalne i sektorowe uwarunkowania kreacji wartości dla akcjonariuszy

100%

Szewc-Rogalska A.

|

2014

|

nr 1(18)

75-86

EN

This study aims to determine to what extent the crisis in the financial market and changes in economy trends and differentiation between sectors affect the creation of value for shareholders (exemplified by companies quoted on the Warsaw Stock Exchange). In terms of the criterion of a rate of return from the sector sub-index, the fuel and media sector are conspicuous. The relation of a market price to the book value of shares achieved the highest level in the media and food sectors, as well as in civil engineering and telecommunication. The highest rate of dividend was demonstrated by telecommunication and food industry. The enumerated sectors showed a high capacity to create the value, mainly in the period of a favourable trend in the stock exchange, while they demonstrated lower destruction of value than other sectors during its deterioration.

2

Nierówności z pozycji interesów akcjonariuszy mniejszościowych

100%

Szewc-Rogalska A.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2006

|

tom 211

|

nr 10

49-60

EN

The article deals with the unequal treatment of company shareholders. The analysis is conducted from the perspective of minority shareholders and their interests. The author uses a research method that presents the position of minority shareholders in companies on the basis of the agency theory. Szewc-Rogalska shows the influence of dominant shareholders and top managers on the market value of companies (in light of both Polish and foreign empirical studies), along with a review of ways to limit inequality among shareholders. The analysis reveals that the position of minority shareholders can be threatened by agency conflicts that occur in companies. In companies with concentrated ownership, these conflicts are different than in companies with scattered ownership. After a dominant shareholder exceeds a certain level of ownership, the company is likely to face problems resulting from the shareholder’s desire to pursue their own interests at the expense of other shareholders. Inequalities among shareholders cannot be eradicated completely, and there is no single fully efficient mechanism to protect minority shareholder rights. A diverse range of activities is needed, including improved information transparency of companies and better corporate supervision, in addition to increased activity of minority shareholders and the creation of legal mechanisms to protect their interests.

3

Zależności między własnością instytucjonalną a kondycją finansową i wartością spółek giełdowych

100%

Szewc-Rogalska A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2017

|

tom 1

|

nr 327

EN

This study aims to analyze the relations between the institutional investors’ share in the ownership structure and the operation of publicly-traded companies, in particular, their financial standing and value. It presents the most significant reasons and mechanisms how institutional investors affect the chosen aspects of operation of portfolio companies. The findings of the selected international and domestic research pertaining to the impact of institutional investors on the development of the financial standing and value of companies were discussed. Moreover, the creation of value of companies and value for shareholders in the Polish capital market has been assessed. It was found that positive, statistically-significant relations between the institutional ownership and the financial standing and value of companies are usually seen in the developed capital markets. It pertains mainly to the markets featuring a high degree of institutional ownership development. The research in the Polish capital market has not resulted in any implicit outcomes, but there is an increasing amount of empirical evidence demonstrating certain relations.

PL

Celem pracy jest analiza zależności między udziałem inwestorów instytucjonalnych w strukturach własnościowych a funkcjonowaniem spółek giełdowych, zwłaszcza ich kondycją finansową i wartością. W pracy przedstawiono najważniejsze przesłanki i mechanizmy oddziaływania inwestorów instytucjonalnych na wybrane aspekty funkcjonowania spółek portfelowych. Zaprezentowano wyniki wybranych badań zagranicznych i krajowych, dotyczących związków między udziałem inwestorów instytucjonalnych we własności a kondycją finansową i wartością spółek. Ponadto przeprowadzono ocenę kreacji wartości spółek i wartości dla akcjonariuszy na polskim rynku kapitałowym. Ustalono, że pozytywne, statystycznie istotne zależności między własnością instytucjonalną a kondycją finansową i wartością spółek są zazwyczaj obserwowane na rozwiniętych rynkach kapitałowych. Dotyczy to zwłaszcza rynków charakteryzujących się dużym stopniem rozwoju własności instytucjonalnej (Thomsen, Pedersen, 2000; Ferreira, Matos, 2008). Natomiast badania na polskim rynku kapitałowym nie przynoszą jednoznacznych wyników (Aluchna i inni, 2005; Aluchna, 2007; Jeżak, Matyjas, Bohdanowicz, 2010; Adamska, Urbanek, 2014). Ocena kreacji wartości dla akcjonariuszy w spółkach z udziałem inwestorów instytucjonalnych była zróżnicowana (Szewc-Rogalska, 2012). Spółki z dużym udziałem funduszy emerytalnych wyróżniały się pod względem kreacji wartości dla akcjonariuszy, a także pod względem poziomu wypłacanych dywidend. Natomiast w spółkach z dużym udziałem funduszy inwestycyjnych nie występowała kreacja wartości dla akcjonariuszy.

4

Znaczenie i zróżnicowanie inwestorów instytucjonalnych na rynku finansowym w Polsce

100%

Szewc-Rogalska A.

Nauki o Finansach

|

2017

|

nr 3(32)

136-152

PL

Celem pracy jest określenie znaczenia i zróżnicowania inwestorów instytucjonalnych na rynku finansowym w Polsce w latach 2007–2015. Jako obiekt badań przyjęto: fundusze inwestycyjne, fundusze emerytalne, instytucje ubezpieczeniowe i banki komercyjne. Zastosowano pomiar dynamiki wartości aktywów oraz analizę struktury portfela inwestycyjnego. Fundusze inwestycyjne wyróżniały się największą dynamiką wzrostu aktywów i dużą dywersyfikacją portfela inwestycyjnego. W strukturze portfela funduszy emerytalnych istotnie zmniejszył się udział obligacji i bonów skarbowych. W latach 2014 i 2015 w strukturze tego portfela dominowały akcje spółek. Działalność inwestycyjna instytucji ubezpieczeniowych i banków jest wyraźnie mniejsza niż funduszy inwestycyjnych i emerytalnych. Udział instrumentów finansowych w strukturze aktywów zakładów ubezpieczeń wynosił 57–72%, a w przypadku banków – jedynie 17–20%

5

Zmiany strukturalne a wydajność pracy w krajach Europy Środkowej

63%

Szewc-Rogalska A. , Jakiel T.

Gospodarka Narodowa. The Polish Journal of Economics

|

2021

|

tom 307

|

nr 3

63-96

EN

The aim of the study was to determine the intensity and direction of structural change processes as well as their impact on labour productivity in Central Europe from 1995 to 2018. The shift-share analysis method was used to conduct an analysis of these interrelationships across nine sectors. In the majority of the analysed countries, a major driver of productivity was a shift of the workforce to sectors with a relatively high level of labour productivity. Structural change was the key driver of labour productivity in the Polish economy. Across the studied Central European countries, the highest level of labour productivity was recorded in hi-tech knowledge-intensive services, while hi-tech industries showed the fastest growth in terms of labour productivity. The sectors that drove the growth of labour productivity made a relatively low contribution to total employment. As a result, these sectors contributed much less to aggregate labour productivity growth than low knowledge-intensive services and low-technology industries.

PL

Celem artykułu jest określenie natężenia procesów zmian strukturalnych oraz identyfikacja kierunku i zakresu ich oddziaływania na wydajność pracy w krajach Europy Środkowej w latach 1995–2018. Zastosowano metodę shift-share i przeprowadzono analizę tych zależności na poziomie dziewięciu sektorów. W większości badanych krajów duże znaczenie dla wzrostu wydajności pracy miały przesunięcia siły roboczej do sektorów o relatywnie wysokiej wydajności pracy. Największy wpływ zmian strukturalnych na stopę wzrostu wydajności pracy stwierdzono w przypadku gospodarki polskiej, charakteryzującej się relatywnie najniższym poziomem rozwoju gospodarczego spośród badanych krajów. W wybranych krajach Europy Środkowej najwyższa wydajność pracy występowała w sektorze high-tech KIS, natomiast najwyższa dynamika wydajności pracy – zazwyczaj w przemyśle high-tech. Sektory stymulujące wzrost wydajności pracy miały jednak relatywnie mały udział w zatrudnieniu. Z tego względu udział tych sektorów w zagregowanym wzroście wydajności pracy był znacznie mniejszy niż usług o niskim nasyceniu wiedzą czy też przemysłu low-tech.