Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Problemy finansowania w górnictwie − alternatywne formy pozyskania kapitału

100%

Kustra A.

Inżynieria Górnicza

|

2018

|

tom nr 2-3

64--66

PL

W obecnej chwili jednym z wyzwań dla funkcjonujących przedsiębiorstw górniczych na świecie jest problem zapewnienia finansowania ich działalności operacyjnej i inwestycyjnej do realizacji polityki strategicznej. Aktualny klimat ekonomiczny w górnictwie nie sprzyja jednak finansowaniu opartemu na tradycyjnych źródłach kapitału, możliwych do zastosowania w warunkach stabilnego otoczenia rynkowego. Istnieje potrzeba zaimplementowania alternatywnych form finansowania przedsiębiorstw górniczych narażonych na brak kapitału, a funkcjonujących zwłaszcza w segmencie węgla kamiennego.

EN

Nowadays one of the challenges for operating mining plants in the world is the problem of ensuring the financing of their operations and investment in order to realize their strategic policy. However the current economic climate in mining does not foster the financing based on the traditional sources of capital, possible to apply in stable market environment. There is a need to implement the alternative forms of financing mining plants that are at risk of the lack of capital, particularly those operating in coal mining.

2

Raportowanie wskaźników bezpieczeństwa pracy w świetle strategii budowania wartości przedsiębiorstw górniczych (komunikat)

63%

Kustra A. , Małobęcki E.

|

tom nr 2

28-34

PL

W artykule zaprezentowano perspektywę bezpieczeństwa pracy w świetle strategii kreowania wartości przedsiębiorstw górniczych w zakresie zrównoważonego rozwoju. Wskazano, że długoterminowe strategie uwzględniają ocenę bezpieczeństwa pracy w obszarze akceptowalności społecznej. Jednocześnie zauważono, że interesariusze przedsiębiorstw górniczych postrzegają akceptowalność społeczną równie ważnie jak efektywność finansową i środowiskową. Wskazano zalety i wady dotychczasowego systemu sprawozdawczości bezpieczeństwa pracy oraz wyznaczono kierunki potencjalnych zmian.

EN

The article is a discussion on the labour safety perspective in light of the value creation strategy in mining enterprises in the scope of sustainable development. The authors have proved that long-term strategies entail labour safety assessment in the sphere of social acceptance. At the same time, they have noticed that stakeholders of mining enterprises perceive the social acceptance as a factor equally significant as financial and environmental efficiency. The advantages and disadvantages of the labour safety reporting systems used so far have been discussed and the potential changeover trends established.

3

Koncepcja zrównoważonego rozwoju a budowanie wartości przedsiębiorstwa

63%

Kustra A. , Sierpińska M.

|

2005

|

tom R. 29, z. 4

93-104

PL

W artykule przedstawiono koncepcję zrównoważonego rozwoju oraz formy jej raportowania. Zwrócono szczególną uwagę na możliwość wykorzystania wskaźników zrównoważonego rozwoju do oceny wartości przedsiębiorstwa w jednym raporcie łączącym informacje finansowe, ekonomiczne, środowiskowe i społeczne. Próby powiązania finansowych aspektów oceny działalności wraz z oceną zrównoważonego rozwoju wychodzą naprzeciw koncepcji wielokryterialncj oceny przedsiębiorstwa pod kątem źródeł tworzenia wartości w obszarach materialnych i niematerialnych. Problem staje się szczególnie istotny w przedsiębiorstwach branży górniczej.

EN

This paper presents a conception of sustainable development and ways of its reporting. An extra attention was paid to the possibility of using the sustainable development indicators for estimating the value of enterprise in one, single report, consisting of financial, economic, environmental and social measures. The attempt of relating financial aspects of activities together with sustainable development meets the conception of multi criteria assessment regarding the creation of value in both tangible and intangible fields of enterprise. It is a significant problem in mining enterprises which operate in specific conditions.

4

Dylematy kierunków wzrostu wartości przedsiębiorstw górniczych: fuzje i przejęcia czy eksploracja?

63%

Kustra A. , Kubacki K.

|

tom T. 25, z. 2

61-74

PL

W referacie przedstawiono dylematy kierunków wzrostu wartości przedsiębiorstw górniczych realizowanych poprzez fuzję i przejęcia oraz eksplorację. Zaprezentowano aktualną sytuację w branży górniczej na świecie oraz wskazano nierównowagę pomiędzy poszukiwaniem nowych złóż na rzecz przejęć, które z punktu widzenia przedsiębiorstw górniczych są tańsze. Ponadto zidentyfikowano tendencję zachowań firm górniczych, które realizując strategię wzrostu wartości doprowadziły do polaryzacji rynku oraz specjalizacji, która w efekcie spowodowała możliwości oddziaływania na ceny surowców mineralnych przez firmy branży górniczej.

EN

In the paper, it was presented the dilemma of value creation in mining industry through exploration or mergers and acquisitions. Besides, it was identified the actual situation in mining sector in the world and non balance between exploration and M&A processes which are cheaper to mining companies. Mining companies found in M&A processes the easy way of value creation. The boom in the market supports these transactions because mining companies had a lot of money to spend without any operational risk. In that way, it became some diversified companies. Strategies of value creation in mining enterprises caused strong polarization in the sector and specialization in mining activity among companies. In the effect mining firms become price makers not price takers like in the past. There are two areas that must return to equilibrium, firstly it cannot cost less to acquire reserves than discover and develop them. Secondly, mining companies cannot continue to acquire reserves in undervalued market. Diversified mining companies decreased value of exploration budgets and increase account of deals by mergers and acquisitions. But the structure of mining market shows that exploration works are driven by junior companies. There are many juniors in market which are listed on alternative stock exchange like: AIM or TSX-V. Analyses of strategies of most diversified mining companies show decreasing risk activity by separating exploration works from operational activity. After succeeded effects of exploration the estimated mineral deposits is taken by diversified mining companies.

5

Balanced Scorecard jako narzędzie kreowania wartości dla akcjonariuszy

63%

Kowal B. , Kustra A.

|

2004

|

tom Nr 43, t. 1

67-78

PL

Działalność współczesnych przedsiębiorstw skoncentrowana jest przede wszystkim na działaniach zwiększających ich wartość. Wszelkie procesy przebiegające wewnątrz organizacji skierowane są na realizację celu działania każdego przedsiębiorstwa. Tym celem jest pomnażanie wartości dla akcjonariuszy. W artykule podjęto próbę pokazania potrzeby wdrożenia Balanced Scorecard jako narzędzia controlingu strategicznego. Porównano BSC dla banku komercyjnego oraz dla firmy produkcyjnej branży farmaceutycznej w kontekście kreowania wartości dla akcjonariuszy.

EN

In their operations, contemporary businesses focus chiefly on activities aimed to increase their value. All the processes within an organisation are targeted at realisation of the company's major goal -i.e. enhancement of the company's value for the shareholders. The need to implement the Balanced Scorecard as a strategic controlling tool is recognised. The BBS applications in a commercial bank and in pharmaceutics company are compared in the context of value creation.

6

Umowy off take jako źródło finansowania alternatywnego w projektach geologiczno-górniczych

63%

Kustra A. , Ranosz R.

|

2016

|

tom nr 1

12--15

PL

W artykule zaprezentowano umowy off take (odkupu) jako źródło alternatywnego finansowania w branży górniczej. Wskazano przyczyny szybkiego rozwoju umów odkupu w świetle dekoniunktury na rynkach surowców mineralnych oraz problemów wynikających z pozyskania finansowania na nowe projekty geologiczno-górnicze. Jednocześnie wskazano typy umów off take oraz przedstawiono przykłady ich zastosowania w przypadku realizacji działalności w formule project finance w branży górniczej.

EN

The article presents the ‘off take contracts’ (repurchase agreements) as an alternative form of financing investments in the mining industry. In the paper, the reasons for rapid growth of repurchase agreements have been indicated, both in the light of the downturn at the markets of mineral resources, and in the context of problems in obtaining financing for new geological-mining projects. The paper indicates the ‘off take contracts’ types and presents the examples of their use in the project finance formula in the mining industry.

7

Nowoczesne narzędzia zarządzania finansami w przedsiębiorstwie górniczym. Cz. 10, Koszty kapitałów i sposoby ich zmniejszania w przedsiębiorstwie

63%

Sierpińska M. , Kustra A.

|

tom Vol. 57, nr 4

234-240

PL

Koszty kapitału stanowią jedno z podstawowych kryteriów w procesie decyzyjnym i mają kluczowe znaczenie w zarządzaniu finansami przedsiębiorstw. Są one wykorzystywane w ustalaniu wartości firmy, w rachunku opłacalności inwestycji, w doborze programu inwestycyjnego. Sposób ustalania kosztów kapitału determinuje w dużej mierze wyniki obliczeń w wymienionych rachunkach, a w konsekwencji również podejmowane na ich podstawie decyzje finansowe. W artykule sprecyzowano pojęcie kapitałów w kontekście struktury pasywów i źródeł finansowania, jak również zaprezentowano metody ustalania kosztu kapitału własnego i obcego oraz ich wpływ na średnioważony koszt. Jednocześnie przedstawiono dylematy związane z oszacowaniem kosztów określonych kapitałów i wskazano możliwości obniżki obsługi zadłużenia związanego z kapitałami obcymi.

EN

Capital costs constitute one of the basic criterions in a decision process and have key importance in finance management of companies. They are utilized in determination of a company's value in investment profitability account, in selection of mestment program. The way of determination of capital costs denotes to a large degree calculation results in thc mentioned account and thus in taking financial decisions on their basis. Thc article defines thc idea of capitals in thc context of the structure of indebtedness and sources of financing and n represents methods of determination of thc own and foreign capital of thc company and their influences on mean weighted cost. Ai the same dilemmas were presented, connected with assessment of costs of determined capitals and indicates possibilities to reduce the service indebtedness connected with foreign capitals.

8

Assessing the profitability of an upgrade investment for the copper ore concentration plant of KGHM SA

63%

Ranosz R. , Kustra A.

|

tom Vol. 36, no. 3

291-300

EN

This article presents an assessment of the profitability of replacing a fixed asset currently operated or using better consumables for it. These considerations are illustrated with the example of the Ore Concentration Plant of KGHM SA. In order to properly conduct the valuation using the NPV method, cash flows must be correctly determined and the results obtained must be properly interpreted. This article is divided into four parts: an introduction, a presentation of the analysis method, a calculation example and a summary. The chapter dealing with the analysis methodology presents the general assumptions for conducting analyses aimed at determining the profitability of investing in a new fixed asset. It should be noted here that when the appropriate investment profitability analysis is prepared, the proposed method represents only a part of the entire economic analysis. The third part, namely the calculation example, presents the practical approach to the discussed profitability of replacing a fixed asset with a new one or employing new consumables for the one currently used.

PL

Niniejszy artykuł został poświęcony ocenie opłacalności wymiany eksploatowanego środka trwałego bądź zastosowania do obecnie używanego lepszych materiałów eksploatacyjnych. Planowane rozważania zostały przedstawione na przykładzie Zakładu Wzbogacania Rudy KGHM SA. Aby można było właściwie przeprowadzić wycenę przy wykorzystaniu metody NPV, należy poprawnie skonstruować przepływy pieniężne oraz dokonać poprawnej interpretacji otrzymanych wyników. Zaprezentowany artykuł składa się z czterech części: wstępu, prezentacji metodologii przeprowadzenia analizy, przykładu obliczeniowego oraz podsumowania. W rozdziale poświęconym metodologii przeprowadzenia analizy przedstawiono ogólne założenia do przeprowadzenia badań związanych z określeniem opłacalności inwestycji w nowy środek trwały. W miejscu tym należy nadmienić, iż przy konstruowaniu właściwej analizy opłacalności inwestycji, zaprezentowana metoda stanowi jedynie część całego opracowania analizy ekonomicznej. W części trzeciej, będącej przykładem obliczeniowym, przedstawiono praktyczne podejście do omawianej opłacalności wymiany środka trwałego na nowy bądź też zastosowanie do obecnie używanego nowych materiałów eksploatacyjnych.

9

Decyzja o zamknięciu projektu geologiczno-górniczego wspomagana rachunkiem opcji rzeczywistych

63%

Kustra A. , Mróz C.

|

2014

|

tom T. 70, nr 5

86--90

PL

W artykule przedstawiono możliwości wykorzystania rachunku opcji rzeczywistych do wspomagania procesów decyzyjnych na etapie zamknięcia projektu geologiczno-górniczego. Przedstawione problemy badawcze zidentyfikowano w trzech obszarach. W pierwszym z nich opisano projekt geologiczno-górniczy i etapy składające się na cykl jego życia. W drugim obszarze scharakteryzowano metodologię rachunku opcji rzeczywistych i jego historyczne zastosowanie w problemach decyzyjnych branży górniczej. Trzeci obszar stanowiący realizację celu głównego artykułu wskazuje na dwa modele opcji rzeczywistych mogących wspomagać decyzję zamknięcia lub kontynuacji funkcjonowania projektu geologiczno-górniczego.

EN

This paper presents the opportunities of real option applications to support the decision-making process in the phase of geological-mining project closure. Research problems mentioned in this paper were identified in three areas. The first one described idea of geological-mining project and the phases of the whole life cycle. In the second area methodology of real option valuation and application in the decision-making process in mining industry were characterized. The third area is an essential part of the paper and presents two models of real option valuations in the decision-making process to close or continue the implementation of geological-mining projects.

10

Szacowanie przepływów pieniężnych FCFF dla pola eksploatacyjnego na potrzeby oceny jego efektywności w cyklu życia

51%

Kustra A. , Pytel J. , Wróbel A.

|

tom T. 69, nr 9

99--104

PL

W artykule zaprezentowano przykład szacowania przepływów pieniężnych opartego na metodologii FCFF (przepływy pieniężne dla wszystkich stron finansujących, tj. dla właścicieli, kredytodawców, pożyczkodawców) dla wybranego pola eksploatacyjnego. Określony został cykl życia całego pola, które następnie zostało organizacyjnie zdekomponowane na pojedyncze pola ścianowe. Ich wybieranie odbywać się powinno w z góry założonym harmonogramie. Jednocześnie wskazano budżety kapitałowe dotyczące wielkości kosztów oraz przychodów dla każdego pola ścianowego w cyklu jego życia. Skonstruowano je przy uwzględnieniu wszystkich zasad rachunkowych związanych z rozliczeniem kosztów i nakładów powstających poza etapem właściwej eksploatacji. Wskazano możliwości wykorzystania skonstruowanych przepływów dla modelu oceny efektywności eksploatacji w polu eksploatacyjnym.

EN

This paper presents an example of cash flow estimations on the basis of FCFF methodology (cash flows for all financing parties i.e. owners, grantors of credit and lenders) for the chosen exploitation site. The whole life cycle of the exploitation site, afterwards divided into longwalls, was determined. The mentioned exploitation should be performed according to the schedule assumed in advance. Simultaneously, the authors pointed the capital budgets which refer to the costs and revenues of each longwall in its life cycle. The calculations were made under existing accounting rules which concern the settlement of costs and expenditure arising beyond the exploitation itself. Particularly, it was focused on calculations of revenues and costs of development and liquidation phases. In the light of the appropriate accounts, methods of calculations of free cash flows (FCFF) in a life cycle for the model of estimation of the efective exploitation in seam were developed.

11

Podatek od kopalin w górnictwie rud miedzi w Polsce i na świecie – analiza porównawcza

51%

Kozieł D. , Pawłowski S. , Kustra A.

|

tom T. 74, nr 9

35--41

PL

Tematyka artykułu koncentruje się wokół podatków od wydobycia kopalin w górnictwie rud miedzi w wybranych krajach świata oraz w Polsce. Zasadniczym celem artykułu było zaprezentowanie funkcjonowania tego rodzaju podatków w systemie podatkowym największych producentów miedzi na świecie oraz w Polsce. Cel artykułu zdefiniował jego strukturę. We wstępie przedstawiono uzasadnienie podjęcia tematu oraz krótkie wprowadzenie. W rozdziale pierwszym zaprezentowano istotę podatków od kopalin oraz ich klasyfikacje. Rozdział drugi stanowi omówienie modeli podatku od kopalin stosowanych w państwach o największym wydobyciu rud miedzi na świecie. W rozdziale trzecim zaprezentowano podatek od wydobycia niektórych kopalin funkcjonujący w Polsce, z uwzględnieniem jego negatywnych aspektów dla KGHM Polska Miedź SA. Zaproponowano również potencjalne kierunki zmian tego podatku przy uwzględnieniu interesów Skarbu Państwa. Ostatnią część artykułu stanowi podsumowanie, w którym ukazano wnioski płynące z przeprowadzonych analiz.

EN

The subject of this paper focuses on mining royalties in copper ore mining in selected countries and in Poland. The aim of the paper is to present the functioning of this type of tax in tax systems of the worlds’ largest copper producers and in Poland. The purpose of the article defined its structure. In the preface, the justification of the topic is presented along with a short introduction. In the first chapter the essence and classification of mining royalties is presented. The second chapter is a description of mining royalty models in countries with the largest copper ore extraction. In the third chapter a presentation of mineral tax in Poland was done, including its critique and potential directions for changes. The last part of the article is a summary, where conclusions from the analysis are presented.