Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Modele przełącznikowe oparte na kopulach w modelowaniu struktury zależności

100%

Syrek R.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie

|

2010

|

nr 6

115-129

PL

Określenie struktury zależności jest kluczową kwestią w zarządzaniu instrumentami finansowymi. Niewłaściwa interpretacja siły powiązań rynków może prowadzić do błędnych decyzji inwestycyjnych. Zastosowanie modeli przełącznikowych pozwala modelować dynamikę badanych procesów. Połączenie teorii kopul i modeli przełącznikowych daje w efekcie elastyczne narzędzie, które może być wykorzystane do modelowania zmieniającej się w czasie struktury zależności. Charakterystyki, które możemy określić po oszacowaniu parametrów (takie jak średnie czasy powrotu do poszczególnych stanów i czasy trwania w stanach) są istotnymi informacjami, które mogą być wykorzystane przez inwestorów. Jako przykład zastosowania przestawionej metodologii przedstawiono wyniki dotyczące wzajemnych związków DAX oraz WIG20. Wyniki potwierdzają ścisły związek równoczesnych okresów bessy na obu rynkach. (fragment tekstu)

EN

The aim of this paper is to investigate of DAX and WIG20 dependency based on weekly returns. In order to capture asymmetry of dependence structure, Archimedean copulas were used. The dynamics of this relationship were obtained by applying two-state switching model. The copula based regime switching model allows us to model time varying dependence structure in a flexible way. Empirical results confirm dynamic lower tail dependence.(original abstract)

2

Analiza dynamicznej struktury zależności wybranych indeksów giełdowych

100%

Syrek R.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie

|

2013

|

tom 9

319-340

PL

Modele przełącznikowe oparte na kopulach, są przydatnym narzędziem w określaniu dynamicznej struktury zależności pomiędzy zmiennymi finansowymi. Badania przeprowadzone z wykorzystaniem takich modeli wskazują na istotną dynamiczną i asymetryczną zależność pomiędzy stopami zwrotu giełdowych rynków akcji. Pomimo globalnego wpływu giełdy amerykańskiej na zachowanie giełd europejskich (wykazano najsilniejszą zależność giełdy niemieckiej i amerykańskiej mierzoną współczynnikiem korelacji Kendalla, obliczonym z modelu opartego na kopulach), analiza współczynników zależności w podziale na okresy względnego spokoju na giełdach i okresy wzrostów/spadków cen ujawnia najsilniejsze powiązania pomiędzy wiodącymi indeksami europejskimi. Zdecydowanie najsilniejsze powiązania wykazuje giełda niemiecka i angielska w okresach ożywienia na rynkach giełda niemiecka i francuska w okresach względnego spokoju.(fragment tekstu)

EN

In this paper we use dynamic copula models to analyze the dependence structures of some stock market indices. The investigation is performed using weekly stock returns. The ARMA-GARCH models with heavy tailed distributions are used to examine stock market returns individually. The asymmetry and dynamics of dependencies is modelled using copulas and regime-switching approach. The empirical analysis shows that asymmetric, time-varying dependence patterns can be captured by using copula based regime switching models.(original abstract)

3

Contagion between selected European indexes during the Covid-19 pandemic

63%

Gurgul H. , Syrek R.

Operations Research and Decisions

|

2023

|

tom Vol. 33, No. 1

47--59

EN

The main aim of this study is to examine dynamic dependence and proof of contagion during the Covid-2019 pandemic. The empirical data are daily prices from six European indexes. The FTSE, DAX and CAC indexes represent the largest and most developed stock markets in Europe, while the Austrian ATX index represents small developed markets. The WIG and BUX indexes represent emerging European markets. This empirical study, based on the Dynamic Conditional Correlation model, which is applied to different pairs of indexes, aims to convince the reader of the increase in the correlation between the time of the pandemic (after 30 December 2019) and the period before the beginning of the pandemic. For all pairs, the mean value of the conditional correlations in the pre-Covid period was statistically below the values in the Covid period. The results indicate contagion in Europe after the outbreak of the Covid-2019 pandemic.

4

Trading volume and volatility patterns across selected Central European stock markets from microstructural perspective

63%

Gurgul H. , Syrek R.

Managerial Economics

|

2017

|

tom 18

|

nr 1

87-102

EN

In this paper, the intraday patterns of trading volumes and volatilities as well as autocorrelations are investigated using high-frequency data. The analysis is performed for companies listed in the main German, Austrian, and Polish indices with the aid of Flexible Fourier Form regression. We have found some similarities to prior investigations in light of stylized facts about intraday patterns. We noted the differences in intraday patterns and autocorrelations across markets, which depend on the maturity level of the market. The most-regular patterns are observed for DAX companies. Additionally, using day-of-the-week dummies, we discover some peaks that can be associated with macroeconomic announcements in Germany and the US. This leads to conclusions that the day of the week and announcements should be taken into account in modeling volatilities (returns) and volumes from high-frequency data.

5

The logarithmic ACD model: The microstructure of the German and Polish stock markets

63%

Gurgul H. , Syrek R.

|

tom 17

|

nr 1

77-92

EN

The main goal of this paper is to compare the microstructure of selected stocks listed on theFrankfurt and Warsaw Stock Exchanges. We focus on the properties of duration on both markets and on fitting the appropriate ACD models. Because of the quite different levels of capitalization of stocks on these markets, we observe essential discrepancies between these stocks. Whilefor most German companies on the DAX30, the Burr distribution fits better than generalized gamma distribution, the latter distribution is superior in the case of the largest Polish companies. Analyzing series by hazard function, we note the similarity of hazard functions for companies on both markets, which tend to have a U-shaped pattern.

6

The dependencies of subindexes of Stoxx 600 during the Covid-19 pandemic

63%

Gurgul H. , Syrek R.

|

2021

|

tom Vol. 22, no. 2

73--94

EN

In this index study, the relationships between Stoxx Europe 600 and sector indices are analyzed. This research uses DCoVar and MES as analytical tools developed as a measure of systemic risk and applied to financial institutions, to sectoral subindexes. For the sake of systemic risk assessment we calculate the dynamic correlation model with bivariate t copula distribution. We focus on the impact of sectors on the market. Despite the similarity between the time series plots of both measures, with maximum values on similar days, the compatibility of daily rankings, measured as a percentage of concordant pairs, is equal to about 50%. The rankings of the most and least risky sectors are different and depend on the choice of measure, but in the case of both we observe poor stability. When sectors are ranked in terms of the highest and lowest mean values at specific intervals (designated by the structural break estimation method, which surpisingly detects very similar dates of structural changes) we draw the same conclusions. For both measures we note huge percentage changes in mean values of risk, especially in the period from February 24, 2020 till August 20, 2020 with respect to the previous period. The percentage changes for both intervals indicate the same most risky sectors, but the indications of both measures are not consistent.

7

Problemy zarządzania ryzykiem na szczeblu makroekonomicznym

63%

Gil Z. , Syrek R.

|

nr 5

29-37

PL

Zanalizowano zjawiska kryzysowe występujące obecnie w polskiej gospodarce. Autorzy postulują powołanie nowych lub też adaptację istniejących organów ustawodawstwa na szczeblu rządowym, których zadaniem byłaby obserwacja zjawiska ryzyka makroekonomicznego w Polsce i na świecie oraz bieżące opracowywanie scenariuszy antyryzyka. Zadaniem tych scenariuszy byłoby optymalizowanie przedstawionych w artykule wskaźników Uogólnionego Poziomu Jakości Życia.

EN

Critical phenomena stepping out at present in Polish economy were subjected and analysed in the following article. Moreover the article presents the attempt of using the general theory of risk to appease and overcome negative phenomena. One postulate the calling of the Institute of Risk Prognoses, the Central Office Monitoring the Risk and Institute of Anti - risk Scripts. These institutions, not necessarily new, as being reformed out of the already existed ones, are situated on the government level, they would have the constant task of observation of the phenomena of the macroeconomic risk in Poland and in the world and current working out of anti-risk scripts. These scripts should optimize the sketched in the article coefficient of the Generalized Level Quality Life. (original abstract)

8

Warunkowa dynamiczna korelacja pomiędzy głównymi europejskimi indeksami giełdowymi

51%

Gurgul H. , Mitterer C. , Syrek R.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie

|

2008

|

nr 4

89-96

PL

Omówiono zmienność korelacji warunkowej pomiędzy indeksami giełdowymi: FTSE; CAC; DAX. Przedstawiono model dynamicznej korelacji warunkowej DCC oraz model GARCH. Zanalizowano wyniki badań empirycznych.

EN

In this paper the results of dynamic conditional correlation and rolling correlation between main European indexes are presented. It has been observed that market crashes and financial crises often happen in different countries during about the same time period, even if the dependency measured by correlation is very low between these markets. Researchers have raised the question of different dependence structure between markets in hectic and quiet phase of their development. This problem can be taken into account by mean of rolling and more adequately conditional dynamic correlation. (original abstract)