Celem niniejszego opracowania było ustalenie przestrzennego zróżnicowania kraju ze względu na sytuację mieszkaniową w poszczególnych województwach, w ujęciu podmiotowym, to znaczy z punktu widzenia gospodarstw domowych. W opracowaniu oparto się na informacjach uzyskanych z „Diagnozy Społecznej 2007”, które odzwierciedlają subiektywne odczucia i opinie respondentów na temat ich sytuacji mieszkaniowej. Zastosowane metody wielowymiarowej analizy porównawczej wskazują, że najlepsza sytuacja mieszkaniowa występuje w województwach: wielkopolskim i opolskim, natomiast najgorsza w województwach: lubelskim i kujawsko-pomorskim oraz, że sytuacja ta w największym stopniu zależy od powierzchni użytkowej mieszkań oraz ich wyposażenia w łazienkę z wanną lub prysznicem.
EN
The aim of the study was to analyze a regional diversification of the housing situation of households in polish voivodships. The empirical material for this study was based on information from “Social Diagnosis 2007” which reflects subjective feelings and respondents' opinions on their housing situation. The applied methods of multidimensional comparative analysis show that the best situation is in voivodships: wielkopolskie and opolskie, however the worst in provinces: lubelskie and kujawsko-pomorskie. Besides, this situation mostly depends on usable floor space of dwellings and their equip with bathroom or shower.
DOI: 10.19251/ne/2018.28(19) Streszczenie Celem artykułu jest próba udowodnienia, że pomimo znaczących różnic między krajami, będącymi członkami Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD), wyzwania finansowe, stojące przed szkolnictwem wyższym, są bardzo podobne, a doświadczenia krajów wysoko rozwiniętych mogą mieć istotne znaczenie dla Polski. Niniejsza teza została zweryfikowana poprzez porównanie wysokości i struktury wydatków, ponoszonych na szkolnictwo wyższe oraz algorytmów finansowania w poszczególnych krajach, a także w oparciu o przegląd literatury zagranicznej i analizę polskiego systemu finansowania szkół wyższych. W opracowaniu szczególną uwagę poświęcono źródłom pochodzenia funduszy, identyfikując tym samym podobieństwa i różnice między poszczególnymi krajami oraz wskazując liderów i outsiderów w analizowanym aspekcie. Słowa kluczowe: wydatki na szkolnictwo wyższe, algorytmy finansowania szkolnictwa wyższego, kraje OECD
3
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Międzynarodowe przepływy kapitału private equity odgrywają ważną rolę w funkcjonowaniu i rozwoju tego typu finansowania. W artykule przedstawiono motywy decyzji skutkujących transgranicznymi przepływami kapitału PE, a także zbadano ich skalę i tendencję zmian w długim czasie (2 dekady) dla całej Euro¬py, wybranych państw europejskich oraz dla obszaru Azji i Pacyfiku. Stwierdzo¬no, że w badanym okresie następował wzrost udziału zagranicznych środków w sumie pozyskiwanych kapitałów private equity, a w Europie także wzrost udziału inwestycji PE w zagraniczne spółki. W ostatnich latach tendencje te uległy jednak zahamowaniu, zapewne z powodu ogólnoświatowego kryzysu. Z kolei w przypadku obszaru Azji i Pacyfiku udział inwestycji PE w spółki krajowe, wysoki i dość stabilny od 1997 r., w ostatnich latach obniżył się znacznie na rzecz udziału inwestycji zagranicznych. Niemniej jednak zarówno dla Europy, jak i dla obszaru Azji i Pacyfiku stwierdzono wciąż utrzymującą się przewagę środków PE pozyskiwanych spoza kraju nad wartością inwestycji lokowanych za granicą, co czyni z tych regionów biorców netto kapitału PE i pozwala się domyślać, że dawcą netto są głównie Stany Zjednoczone, nieobjęte badaniem z powodu braku stosownych danych. Ponadto w krajach Europy Środkowo-Wschodniej udział środków zagranicznych w sumie gromadzonych kapitałów PE okazał się większy niż dla krajów Europy Zachodniej, a stosunek inwestycji zagranicznych do środków pozyskiwanych zza granicy – mniejszy, co można uznać za potwierdzenie występowania przewagi zapotrzebowania na kapitał PE nad jego podażą w tych krajach.
DOI: 10.19251/ne/2020.32(1) The aim of the article is to present the arguments for introducing changes in the financing of state schools of higher professional education, to present specific solutions in the financing of discussed higher education institutions, and to analyze the conditions and risks of implementing the proposed solutions that would largely change the overall functioning of these schools. The aspirational financing model for state schools of higher professional education constructed by the author is the result of research and analysis carried out, observation of public higher professional education in Poland and experience in managing one of the schools belonging to this sector.
PL
DOI: 10.19251/ne/2020.32(1) Celem artykułu jest przedstawienie argumentów przemawiających za wprowadzeniem zmian w finansowaniu publicznych uczelni zawodowych, zaprezentowanie konkretnych rozwiązań w zakresie finansowania omawianych szkół wyższych, a także przeanalizowanie warunków i ryzyka wdrożenia zaproponowanych rozwiązań, które w dużej mierze spowodowałyby zmianę całokształtu funkcjonowania uczelni. Skonstruowany przez autora postulatywnymodel finansowania publicznych uczelni zawodowych jest wynikiem przeprowadzonych badań i analiz, obserwacji publicznego wyższego szkolnictwa zawodowego w Polsce i doświadczeń w zarządzaniu jedną z uczelni należących do tego sektora.
The purpose of the article is to examine the impact of leverage on the market valuation of companies. The article verifies two hypotheses: 1. the degree of leverage is an important factor that impacts the market valuation of companies; 2. for companies with a high level of leverage, the impact of this leverage on their valuation is negative, and for companies with a low level of leverage, the impact is positive.The methodology of the study includes a critical literature review and empirical research based on correlation and regression analysis, including univariate and multivariate regression. The analysis covered quarterly data of ten energy companies listed on the Warsaw Stock Exchange. An important component of the research was classifying those companies into several groups, depending on their level of debt ratio in relation to the industry median debt ratio.The results of the research: The literature review did not provide an unequivocal conclusion to the problem. The empirical analysis did not give grounds to reject the first hypothesis; however, the second one was rejected. The research showed positive correlation and regression coefficients between the debt ratio and the price to book value ratio for highly leveraged companies and negative ones for companies with a low level of debt. The results are surprisingly contrary to the expectations based on theoretical premises.
The purpose of the article is to examine the impact of leverage on the market valuation of companies. The article verifies two hypotheses: 1. the degree of leverage is an important factor that impacts the market valuation of companies; 2. for companies with a high level of leverage, the impact of this leverage on their valuation is negative, and for companies with a low level of leverage, the impact is positive. The methodology of the study includes a critical literature review and empirical research based on correlation and regression analysis, including univariate and multivariate regression. The analysis covered quarterly data of ten energy companies listed on the Warsaw Stock Exchange. An important component of the research was classifying those companies into several groups, depending on their level of debt ratio in relation to the industry median debt ratio. The results of the research: The literature review did not provide an unequivocal conclusion to the problem. The empirical analysis did not give grounds to reject the first hypothesis; however, the second one was rejected. The research showed positive correlation and regression coefficients between the debt ratio and the price to book value ratio for highly leveraged companies and negative ones for companies with a low level of debt. The results are surprisingly contrary to the expectations based on theoretical premises.
7
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie regulacji prawnych związanych z przyznawaniem i wypłacaniem dodatków mieszkaniowych oraz dokonanie statystycznej analizy dodatków wypłaconych w Polsce w ostatnich latach. W pierwszej części artykułu wykorzystane zostały zapisy ustawy z dnia 21 czerwca 2001 r. o dodatkach mieszkaniowych oraz rozporządzeń wykonawczych do niej, natomiast w drugiej informacje dostępne w Banku Danych Regionalnych GUS, które przeanalizowano w przekroju wojewódzkim, za pomocą podstawowych narzędzi statystycznych. Na podstawie dostępnych danych statystycznych można stwierdzić, że w latach 2004-2008 latach liczba i kwota dodatków mieszkaniowych wypłacanych w Polsce systematycznie malała. Ze świadczeń tych w największym zakresie korzystano, w przeliczeniu na liczbę ludności i mieszkań, w województwach kujawsko-pomorskim i warmińsko-mazurskim, natomiast w najmniejszym w województwach świętokrzyskim, małopolskim, podkarpackim i mazowieckim.
EN
The aim of this elaboration is to present regulations relating to the grant and payment of housing allowances and to make statistical analysis of allowances paid out in Poland in recent years. In the first part of the article were used regulations of Act of 21 June 2001 on Housing Allowances and its implementing regulations, whereas in the second part the information available at Regional Data Bank, which were analyzed in a regional aspect by using basic statistical tools. Based on available statistical data it can be stated that the number and amount of housing allowances paid out in Poland were steadily decreasing in the years 2004-2008. These benefits were used to a large degree in Kujawsko-Pomorskie Province and Warmińsko-Mazurskie Province and to a small degree in the regions of the Świętokrzystkie, Małopolskie, Podkarpackie and Mazowieckie.
The purpose of the article is to examine the efficiency of investments in the shares of Ukrainian companies listed on the Warsaw Stock Exchange. To achieve this aim, the history of the presence of Ukrainian companies on WSE in the economic and geopolitical context was analyzed, along with the literature review conducted in terms of research on the efficiency of investments in these shares. Taking into account the premises derived from the literature review, the hypothesis adopted for the examination was as follows: “The efficiency of investments in the shares of Ukrainian companies listed on the Warsaw Stock Exchange is low”. The empirical study covered the quotations of 15 indices of the WSE, in particular WIG-Ukraine index, as well as 8 Ukrainian companies constituting this index, and 12 Polish and 1 Australian company operating in the same industries as the Ukrainian ones (food and mining). For all these instruments, the monthly rates of return realized in the years 2012–2021 were calculated, as well as the means of these rates of return, standard deviations, β coefficients and Sharpe and Treynor indices. Some of the results were consistent with the hypothesis (especially with regard to the WIG-Ukraine index), and the others were not, so it was decided to reject them. Therefore, it cannot be claimed that the efficiency of investments in the shares of Ukrainian companies listed on the Warsaw Stock Exchange is low. An additional result of the research was the finding of a significant discrepancy between the results for the WIG-Ukraine index and the results for the companies constituting it.
PL
Celem artykułu jest zbadanie efektywności inwestycji w akcje ukraińskich spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Dla realizacji tego celu dokonano analizy historii obecności ukraińskich spółek na GPW w kontekście ekonomicznym i geopolitycznym oraz przeglądu literatury pod kątem badań efektywności inwestycji w ich akcje. Uwzględniając przesłanki wynikające z przeglądu literatury, przyjęto do zbadania następującą hipotezę: „efektywność inwestycji w akcje ukraińskich spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie jest niska”. Badaniem empirycznym objęto notowania 15 indeksów warszawskiej giełdy, w szczególności WIG-Ukraine, a także 8 spółek ukraińskich stanowiących skład tego indeksu, oraz 12 spółek polskich i 1 australijskiej, działających w tych samych branżach, co spółki ukraińskie (spożywcza i górnicza). Dla wszystkich tych instrumentów wyznaczono miesięczne stopy zwrotu zrealizowane w latach 2012–2021, średnie tych stóp zwrotu, odchylenia standardowe, współczynniki β oraz wskaźniki Sharpe’a i Treynora. Część wyników była zgodna z treścią badanej hipotezy (zwłaszcza w odniesieniu do samego indeksu WIG-Ukraine), a pozostała część nie, wobec czego zdecydowano o jej odrzuceniu. Nie można zatem twierdzić, że efektywność inwestycji w akcje ukraińskich spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie jest niska. Dodatkowym rezultatem badań było stwierdzenie znacznej rozbieżności między wynikami dla indeksu WIG-Ukraine a wynikami dla spółek wchodzących w jego skład.
W artykule przedstawiono analizę efektywności inwestycji w akcje spółek, które prowadzą działalność na rynku private equity, notowanych na polskim publicznym rynku akcji (zidentyfikowano 29 takich spółek). Wykazano, że inwestycje w te akcje przynoszą generalnie wyższe stopy zwrotu niż z indeksu WIG (przyjętego za benchmark), ale też cechują się znacznie wyższym ryzykiem inwestycyjnym (mierzonym odchyleniem standardowym). Efektywności tych inwestycji (mierzonej wskaźnikami Sharpe’a i Treynora) nie można uznać za wyższą od efektywności inwestycji w benchmark (WIG), co jednak nie znaczy, że jest ona niższa. Ponadto stwierdzono słabą korelację stóp zwrotu z akcji notowanych spółek private equity ze stopami zwrotu z WIG, z czego wynika, iż akcje te są instrumentami pozwalającymi znacznie redukować ryzyko portfeli inwestycyjnych
The purpose of the article is to examine the impact of asset structure on the stability of financial results of companies. The article verifies two hypotheses: 1. high share of non-current assets in total assets results in high volatility of profitability over time. 2. high share of PPE (Property, Plant & Equipment) in total assets results in high volatility of profitability over time. The methodology of the study includes a literature review and empirical research based on correlation analysis. The research covered the aggregated data of Polish non-financial enterprises employing 10 persons or more keeping accounting ledgers, data for years 2009–2020 (first dataset) and annual financial data of 115 companies from 13 WSE industry sub-sectors for years 2009–2021 (second dataset). The results of the research. The analysis of the asset structure and the volatility of profitability in the research sample indicated industries with large and small values of these parameters. Then, the hypotheses were tested; the results for the second dataset showed that there is a positive and weak, but statistically significant (p value ≤ 0.005) correlation between non-current asset structure ratio and both, ROS and ROS adjusted ratios, and there is a weak, but negative correlation between PPE structure ratio and ROS and ROS adjusted ratios (with p value of 0.021 and 0.076, respectively). On this basis, hypothesis 1 was considered as verified positively, and hypothesis 2 was rejected. The discussion contains suppositions concerning the probable reasons of the discrepancy between the result for the hypotheses 1 and 2.
11
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie regulacji prawnych związanych z przyznawaniem i wypłacaniem dodatków mieszkaniowych oraz dokonanie statystycznej analizy dodatków wypłaconych w Polsce w ostatnich latach. W pierwszej części artykułu wykorzystane zostały zapisy ustawy z dnia 21 czerwca 2001 r. o dodatkach mieszkaniowych oraz rozporządzeń wykonawczych do niej, natomiast w drugiej informacje dostępne w Banku Danych Regionalnych GUS, które przeanalizowano w przekroju wojewódzkim, za pomocą podstawowych narzędzi statystycznych. Na podstawie dostępnych danych statystycznych można stwierdzić, że w latach 2004-2008 latach liczba i kwota dodatków mieszkaniowych wypłacanych w Polsce systematycznie malała. Ze świadczeń tych w największym zakresie korzystano, w przeliczeniu na liczbę ludności i mieszkań, w województwach kujawsko-pomorskim i warmińsko-mazurskim, natomiast w najmniejszym w województwach świętokrzyskim, małopolskim, podkarpackim i mazowieckim.
EN
The aim of this elaboration is to present regulations relating to the grant and payment of housing allowances and to make statistical analysis of allowances paid out in Poland in recent years. In the first part of the article were used regulations of Act of 21 June 2001 on Housing Allowances and its implementing regulations, whereas in the second part the information available at Regional Data Bank, which were analyzed in a regional aspect by using basic statistical tools. Based on available statistical data it can be stated that the number and amount of housing allowances paid out in Poland were steadily decreasing in the years 2004-2008. These benefits were used to a large degree in Kujawsko-Pomorskie Province and Warmińsko-Mazurskie Province and to a small degree in the regions of the Świętokrzystkie, Małopolskie, Podkarpackie and Mazowieckie.
12
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
Przyczyny niezadowolenia z warunków mieszkaniowych można, zdaniem autora, podzielić na dwie kategorie: wewnętrzne i zewnętrzne. Pierwsza kategoria odnosi się do problemów związanych z powierzchnią, stanem technicznym i wyposażeniem mieszkania, natomiast druga do problemów wynikających z otoczenia, w którym znajduje się mieszkanie. Zasadniczym celem opracowania jest przedstawienie stopnia, w jakim ludność poszczególnych krajów UE borykała się w 2007 roku z wybranymi problemami mieszkaniowymi. Problemy te zostały zaprezentowane z podziałem na bezpośrednie (przyczyny wewnętrzne) i pośrednie (przyczyny zewnętrzne). Ponadto, w opracowaniu przedstawiono relację między stopniem nasilenia omawianych problemów w poszczególnych krajach a poziomem rozwoju gospodarczego tych krajów.
EN
There are two categories of the causes of discontent with housing conditions: internal and external. The first category is linked to problems with floor space, technical conditon and equipment of dwelling. The second category is connected with environment of the dwelling. The aim of this study is to show the degree of selected housing problems in the EU member states in the year of 2007. These problems have been divided into direct problems (internal causes) and indirect problems (external causes). Moreover, the author presented relation between the degree of housing problems in individual countries and the level of economic development of these coutnries.
Transfer pricing is one of the instruments that business entities can use to reduce tax burdens, and they are being used both in international trade and in transactions within one country. They can occur not only in sales transactions, but also in granting loans. The purpose of the article is to assess the impact of the degree of risk borne by the lender on the price of the loan granted when determining the transfer price in the case of loans between related entities. The following hypothesis was examined: the degree of risk borne by the lender is a significant factor that affects the price of the loan granted and should be taken into account when determining the transfer price of loans between related entities. In the theoretical part, the scientific methods used are a critical literature review and an analysis of national legal acts and OECD guidelines. The empirical part presents the determination of the market level of loan prices based on a set of actually granted bank loans and statistical data of the National Bank of Poland, which was the subject of the transfer pricing documentation prepared by the authors. The study did not provide grounds to reject the hypothesis, so it was concluded that the degree of risk borne by the lender is an important factor that affects the price of the loan granted and should be taken into account when determining the transfer price of loans between related entities. The study showed that determining the market level of loan prices by simply comparing them with the prices of other debt financing, without taking into account the risk, is insufficient. This aspect, enriched with an empirical analysis of the impact of risk on debt capital prices, and the formulation of recommendations for the proper preparation of transfer pricing documentation for loan transactions, is the original contribution of the authors.
PL
Jednym z instrumentów, jakie mogą wykorzystywać podmioty gospodarcze do obniżania ciężarów podatkowych, są ceny transferowe, stosowane zarówno w obrocie międzynarodowym, jak i w transakcjach w obrębie jednego kraju. Mogą one wystąpić nie tylko przy transakcjach sprzedaży, lecz również udzielania pożyczek. Celem artykułu jest ocena wpływu stopnia ryzyka ponoszonego przez pożyczkodawcę na cenę udzielanej pożyczki przy ustalaniu ceny transferowej w przypadku transakcji pożyczki między podmiotami powiązanymi. W artykule postawiono następującą hipotezę: stopień ryzyka ponoszonego przez pożyczkodawcę jest istotnym czynnikiem wpływającym na cenę udzielanej pożyczki i powinien być uwzględniany przy szacowaniu ceny transferowej w przypadku pożyczek między podmiotami powiązanymi. W części teoretycznej zastosowane metody naukowe to krytyczny przegląd literatury, analiza krajowych aktów prawnych oraz wytycznych OECD. W części empirycznej przedstawiono wyznaczanie rynkowego poziomu cen pożyczek, bazując na zbiorze rzeczywiście udzielonych kredytów oraz danych statystycznych Narodowego Banku Polskiego, co było przedmiotem przygotowanej przez autorów dokumentacji cen transferowych. Badanie nie dało podstaw do odrzucenia hipotezy, wobec czego sformułowano wniosek, że stopień ryzyka ponoszonego przez pożyczkodawcę jest istotnym czynnikiem wpływającym na cenę udzielanej pożyczki i powinien być uwzględniany przy wyznaczaniu ceny transferowej w przypadku pożyczek między podmiotami powiązanymi. Badanie pokazało, że ustalanie rynkowego poziomu cen pożyczek przez samo porównanie ich z cenami innego finansowania dłużnego, bez uwzględnienia ryzyka, jest niewystarczające. Ten aspekt, wzbogacony empiryczną analizą wpływu ryzyka na ceny kapitału dłużnego, oraz sformułowanie zaleceń dotyczących właściwego sporządzania dokumentacji cen transferowych w przypadku transakcji pożyczek, to oryginalny wkład autorów.
14
Dostęp do pełnego tekstu na zewnętrznej witrynie WWW
The reflections on the topic of this article have been divided into three parts: three Concerning Aspects of providing degree programs of a practical profiles to higher vocational education schools in Poland. The first part has been devoted is discussing legal issues and analyzing Provisions of the Polish Law on Higher Education. The second part of this elaboration Concerns organizational matters connected with providing degree programs of a practical profiles. In the last part of this article financial opportunities and threats connected with providing dry download_programmes have been signaled, but also suggested some solutions, ie the model of the minimum staffing requirement for the first-cycle degree programs of a practical profiles.
"Koniunktura na rynku Venture Capital / Private Equity" "Formalno-prawne aspekty implikacji partnerstwa publiczno-prywatnego w Polsce (cz. II)" "Struktura podmiotowa zadłużenia Skarbu Państwa z tytułu skarbowych papierów wartościowych emitowanych na krajowy rynek w I kwartale 2016 r."
„Ryzyko walutowe długu Skarbu Państwa w Polsce” „Koniunktura w sektorze przedsiębiorstw niefinansowych w 3. kwartale 2014 r.” „Koniunktura giełdowa” „Zmiany w świecie finansów (podatków)” „Sytuacja gospodarcza w Polsce po czwartym kwartale 2014 r.”