Wyniki wyszukiwania - Biblioteka Nauki

1

Banki centralne na rynku obligacji korporacyjnych – analiza przypadku programów skupu aktywów przez europejskie banki centralne

100%

Ślusarczyk R.

Horyzonty Polityki

|

2021

|

tom 12

|

nr 40

115-132

EN

RESEARCH OBJECTIVE: The aim of the article is an attempt to place the purchase of corporate bonds in the current theoretical achievements of central banking and to analyze the case of selected corporate bond purchase programs implemented in recent years by European central banks . THE RESEARCH PROBLEM AND METHODS: The first step to achieve the scientific goal was to review the activities of European central banks in response to the COVID-19 pandemic. The following central bank have decided to extend their monetary policy instruments to include corporate bond purchase programmes: ECB, Riksbank, Bank of England and National Bank of Hungary. Due to the limited framework of the study, the programmes’ of the first three central banks were subject to comparative analysis. THE PROCESS OF ARGUMENTATION: The first stage of the research is to present the theoretical background of the corporate bond purchase programs by the central bank. The next stage of the research was to conduct a case study of individual bank programs constituting the research group and their comparative analysis. RESEARCH RESULTS: Corporate bond purchase programs are one of the policies of the central bank’s balance sheet. The theoretical basis for the impact of this type of programs is justified by the current scientific achievements of central banking. It should be noted that the case study showed that there are significant differences between the bond purchase programs implemented by individual central banks CONCLUSIONS, INNOVATIONS, AND RECOMMENDATIONS: The central bank’s policy based on direct interference with the corporate sector debt market is justified in the theory of monetary policy. However, it is a very unconventional tool and due to the risks indicated in the article, its use should be limited.

PL

CEL NAUKOWY: Celem artykułu jest próba umiejscowienia skupu obligacji korporacyjnych w dotychczasowym dorobku teoretycznym bankowości centralnej oraz dokonanie analizy przypadku wybranych programów skupu obligacji korporacyjnych realizowanych w ostatnich latach przez europejskie banki centralne. PROBLEM i METODY BADAWCZE: Pierwszym działaniem służącym realizacji celu naukowego był przegląd działań europejskich banków centralnych w odpowiedzi na pandemię COVID-19. Na jej podstawie wyłonione zostały europejskie banki centralne, które zdecydowały się rozszerzyć stosowane przez siebie instrumenty polityki pieniężnej o programy skupu obligacji korporacyjnych, są to: EBC, Riksbank, Bank Anglii oraz Narodowy Bank Węgier. Ze względu na ograniczone ramy opracowania analizie porównawczej poddano działania trzech pierwszych banków centralnych. PROCES WYWODU: Pierwszym etapem badania jest przedstawienie teoretycznego dorobku dotyczącego wykorzystania programów skupu obligacji korporacyjnych przez bank centralny. Kolejnym etapem badań było przeprowadzenie studium przypadku poszczególnych programów banków stanowiących grupę badawczą oraz ich analiza porównawcza. WYNIKI ANALIZY NAUKOWEJ: Programy skupu obligacji korporacyjnych stanowią jedną z polityki bilansu banku centralnego. Teoretyczne podstawy oddziaływania tego typu programów znajdują uzasadnienie w dotychczasowym dorobku naukowym bankowości centralnej. Należy zauważyć, że studium przypadku wykazało, iż pomiędzy programami skupu obligacji realizowanymi przez poszczególne banki centralne istnieją istotne różnice. WNIOSKI, INNOWACJE, REKOMENDACJE: Polityka banku centralnego oparta na bezpośredniej ingerencji w rynek długu sektora przedsiębiorstw znajduje uzasadnienie w teorii polityki pieniężnej. Jest to jednak narzędzie bardzo niekonwencjonalne i ze względu na wskazane w artykule zagrożenia z niego wynikające jego stosowanie powinno być ograniczone.

2

Forward guidance jako narzędzie polityki pieniężnej w sytuacji stopy procentowej zbliżonej do zera

100%

Ślusarczyk R.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2015

|

nr 2(938)

87-100

PL

Ostatni kryzys finansowy oprócz negatywnych skutków gospodarczych przyniósł także liczne zmiany instytucjonalne. Nie ominęły one również niezwykle istotnej części polityki finansowej państwa, jaką jest polityka pieniężna. W sytuacji stóp procentowych zbliżonych do minimalnych poziomów banki centralne zaczęły poszukiwać nowych narzędzi prowadzenia polityki monetarnej. W artykule przedstawiono jedno z takich narzędzi, to jest forward guidance, jego teoretyczne podstawy funkcjonowania oraz charakterystykę. Artykuł zawiera także informacje na temat wykorzystania forward guidance w okresie kryzysu finansowego oraz analizę wyników badań empirycznych dotyczących efektów jego stosowania. Szczególną uwagę zwrócono na sposób implementacji forward guidance przez System Rezerwy Federalnej USA.

EN

Beyond the negative economic consequences it brought about, the current financial crisis has also contributed to a number of institutional changes. This evolution in the institutional framework has also appeared in monetary policy. With interest rates nearing their lower boundary, central banks have started to use unconventional monetary policy tools. One such tool is introduced in this article, which provides the theoretical background and features of forward guidance. The article contains information about the usage of forward guidance during the financial crisis. In this context, forward guidance is presented based on the experience of the Federal Reserve.

3

Polityka bilansu banku centralnego a kurs walutowy

100%

Ślusarczyk R.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2018

|

nr 2(974)

207-224

PL

Kryzys finansowy zapoczątkowany na amerykańskim rynku nieruchomości spowodował wprowadzenie istotnych zmian w polityce pieniężnej, a jedna z najważniejszych z nich dotyczy polityki bilansu banku centralnego, w której dużą rolę odgrywa kwestia kursu walutowego. W artykule przedstawiono klasyfikację polityki bilansu banku centralnego z uwzględnieniem znaczenia, jakie w jej poszczególnych formach jest przypisywane kursowi walutowemu. Dokonano przeglądu literatury przedmiotu, w której analizowano wagę przypisywaną kursowi walutowemu w prowadzeniu polityki pieniężnej opartej na kształtowaniu wielkości oraz struktury bilansu. Poruszono również kwestie dotyczące kanałów transmisji polityki bilansu na kurs walutowy.

EN

The financial crisis that began on the American real estate market has resulted in significant changes in monetary policy, one of the most important of which is policy governing central bank balance sheets, in which the exchange rate plays an important role. The article presents a classification of central bank balance sheet policy, considering the significance of the exchange rate in the various forms of this policy. The study includes an overview of the literature analysing the role attributed to the exchange rate in conducting monetary policy based on shaping the size and structure of the balance sheet. It also presents the issues of channels through which balance sheet policy comes over to affect the exchange rate.

4

Selected Regulations of Financial Markets after the Great Recession - a Review of Tax Changes

100%

Ślusarczyk R.

Barometr Regionalny. Analizy i prognozy

|

2016

|

nr 3(45)

41-49

EN

The financial market plays an essential function in the modern market economy. This role determines the importance that it has for the proper functioning of economic growth achieved by individual countries. In particular, this relationship was revealed during the Great Recession. In order to limit the negative effects that the financial market abuses has had on the real economy, legislative bodies of many countries in the world have decided to strengthen their supervision and regulation. The aim of the article is to verify the hypothesis stated by H. Minsky about the process of the creation of “thwarting systems” after financial crises. To achieve this, analysis of a review of regulations regarding financial market taxation introduced in various countries has been conducted. The results confirm H. Minsky’s hyphotesis. This article presents also the theoretical aspect of the regulation of financial markets and discusses the issue of using tax as a tool for shaping the behavior of entities functioning on that market.

PL

Rynek finansowy pełni niezwykle istotną funkcję we współczesnej gospodarce rynkowej. Ta rola determinuje znaczenie jakie jego prawidłowe funkcjonowanie ma dla wzrostu gospodarczego osiąganego przez poszczególne państwa. Szczególnie zależność ta ujawniła się podczas The Great Recession. W celu ograniczenia negatywnych skutków jakie nadużycia na rynku finansowym wywarły na sferę realną gospodarki organy ustawodawcze licznych państw świata zdecydowały na wzmocnienie ich nadzoru oraz regulacji. Celem artykułu jest weryfikacja hipotezy autorstwa H. Minskiego, traktującej o procesie tworzenia tzw. „thwarting systems” w rezultacie kryzysów finansowych. W tym celu dokonalno analizy zmian w systemach podatkowych dotyczących funkcjonowania rynków finansowych w wybranych krajach. Wyniki analizy wskazują na słuszność hipotezy H. Minskiego. W niniejszym artykule przedstawiony został również teoretyczny aspekt regulacji rynków finansowych oraz kwestia wykorzystania podatku jako narzędzia kształtowania zachowań podmiotów funkcjonujących na tymże rynku.

5

Short Selling Restrictions in Connection with the Financial Crisis of 2007-09

100%

Ślusarczyk R.

Argumenta Oeconomica Cracoviensia

|

2013

|

nr 9

67-90

EN

The aim of this article is to discuss legal solutions and their influence on the functioning of the financial market. These solutions were implemented by regulatory authorities in the United States and at the ministerial level in the European Union in the wake of the financial crisis. To better understand the given problem, the following issues are discussed: the profile of short selling, the theoretical concepts explaining its influence on the capital market, and its regulation on financial markets.

PL

W artykule podjęta została problematyka regulacji funkcjonowania krótkiej sprzedaży na rynku finansowym. Przedstawiono zmiany wprowadzone przez władze regulacyjne w USA oraz na szczeblu centralnym Unii Europejskiej w odpowiedzi na kryzys finansowy w tej istotnej dla funkcjonowania rynku finansowego kwestii. By lepiej przybliżyć wskazaną problematykę, przeprowadzono także charakterystykę pojęcia krótkiej sprzedaży, omówiono teoretyczne koncepcje wyjaśniające jej wpływ na funkcjonowanie rynku kapitałowego oraz przedstawiono historię jej regulacji na rynkach finansowych.