Analiza współzależności ekstremalnej zdarzeń na rynkach finansowych w obliczu światowego kryzysu finansowego

• Autorzy: Krzysztof Echaust

Warianty tytułu

Extreme Dependence Analysis on Financial Markets in the Face of the World Financial Crisis.

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W pracy zawarto wyniki badań nad współzależnością asymptotyczną stóp zwrotu kilku najważniejszych indeksów światowych giełd. Podjęty problem wydaje się szczególnie istotny w okresie trwającego od 2007 roku światowego kryzysu na rynkach finansowych i gospodarce realnej. Uzyskane wyniki przeprowadzonych badań w większości przypadków nie potwierdziły występowania istotnej współzależności ekstremalnie niskich stóp zwrotu. Spośród dwudziestu czterech przebadanych indeksów tylko sześć par wykazało istnienie współzależności asymptotycznej zwrotów. (fragment tekstu)

EN

The dependence between financial markets has significantly increased in recent years as a consequence of globalization and unlimited flow of capital. Traditionally, risk managers pursue diversification of their asset portfolios by using a correlation coefficient as a dependence measure. However, these diversification strategies may appear to be effective during extreme and unexpected price movements. Extreme events occur very rarely and only few such observations are available. In such situations the dependence structure cannot be well captured by Pearson correlation coefficient. The main target of this paper is to capture an effect of the extreme dependence by using an asymptotic dependence coefficient. This coefficient is used to analyze extreme events in the face of the world financial crisis. Our research does not confirm high asymptotic dependence in return time series. The most visible relationship can be seen between the following pairs of American and European stock exchange indices: DJIA-NASDAQ, CAC40-DAX and CAC40-FTSE100. For the Polish index WIG20 no statistically significant asymptotic dependence was observed with any indexes under consideration. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynki finansowe; Kryzys finansowy; Indeks giełdowy; Giełda

EN

Financial markets; Financial crisis; Stock market indexes; Stock exchange

• Czasopismo: Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 138
• Strony: 7-16

Twórcy

autor

Krzysztof Echaust

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Beirlant J., Goegebeur Y., Segers J., Teugels J. (2004), Statistics of Extremes. Theory and Applications, John Wiley & Sons Ltd.
• Coles S.G. (2001), An Introduction to Statistical Modelling of Extreme Values, Springer-Verlag, London.
• Falk, M., Michel R. (2006), Testing/or tail independence in extreme value models. Annals of the Institute of Statistical Mathematics 58, s. 261-290.
• Jajuga K. (2005), Tail dependence in bivariate distributions, Acta Universitatis Lodziensis, Folia Oeconomica 194.
• Ledford A., Tawn J.A. (1997), Modelling dependence within joint tail regions, Journal of the Royal Statistical Society B, 59, s. 4754-99.