Do the financially constrained firms lease the asset? Evidence from Polish listed enterprises

• Autorzy: Aneta Dzik-Walczak , Monika Kubiak

Abstrakty

PL

W artykule zbadano determinanty wykorzystania leasingu kapitałowego. Badanie prowadzono dla polskich spółek giełdowych w latach 2010-2016. Analiza opiera się na danych z bazy EMIS. Zweryfikowano, czy ograniczenia finansowe wpływają na wybór finansowania przez firmę. Wskazano, iż korzystanie z leasingu jest silnie związane z ograniczeniami finansowymi. Skoncentrowano się na analizie struktury aktywów oraz wielkości firmy. W celu weryfikacji hipotez badawczych oszacowano model ekonometryczny za pomocą estymatora Prais-Wintena. Wskazano, iż mniejsze firmy w większym stopniu wykorzystują leasing kapitałowy. Dodatkowo zauważono, że firmy charakteryzujące niższym wskaźnikiem ryzyka oraz przedsiębiorstwa z ujemnym kapitałem własnym w większym stopniu finansują działalność leasingiem kapitałowym.

Słowa kluczowe

PL

leasing kapitałowy; finansowanie; spółki giełdowe

• Wydawca: Wschodnioeuropejska Akademia Nauk Stosowanych w Białymstoku
• Czasopismo: Przedsiębiorstwo & Finanse
• Rocznik: 2021
• Numer: 2
• Strony: 31-42

Daty

wydano

2021

Twórcy

autor

Aneta Dzik-Walczak

• Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw

autor

Monika Kubiak

• Faculty of Economic Sciences, University of Warsaw

Bibliografia

• Adams M., Hardwick P., Determinants of the leasing decision in United Kingdom listed companies, “Applied Financial Economics”, 8(5), 1998, 487-494.
• Ang J., Peterson P.P., The leasing puzzle, “The Journal of Finance”, 39(4), 1988, 1055-1065.
• Beattie V., Goodacre A., Thomson S., Operating leases and the assessment of lease–debt substitutability, “Journal of Banking & Finance”, 24(3), 2000, 427-470.
• Bower R.S., Issues in lease financing, “Financial Management”, 2(4), 1973, 25-34.
• Chu L., Zhang P., Why firms lease short-lived assets: a tax-based explanation, “Canadian tax journal”, 56(3), 2008, 639-660.
• Deghaye-Filareto M., Severin E., Determinants of the choice leasing vs bank loan: evidence from the French SME by KACM, “Investigacion Operational”, 28(2), 2007, 120-130.
• Deloof M., Lagaert I., Verschueren I., Leases and debt: complements or substitutes? Evidence from Belgian SMEs, “Journal of Small Business Management”, 45(4), 2007, 491-500.
• Eisfeldt A.L., Rampini A.A., Leasing, ability to repossess, and debt capacity, “The Review of Financial Studies”, 22(4), 2008, 1621-1657.
• Graham J.R., Proxies for the corporate marginal tax rate, “Journal of Financial Economics”, 42(2), 1996, 187-221.
• Graham J.R., Lemmon M.L., Schallheim J.S., Debt, leases, taxes, and the endogeneity of corporate tax status, “The journal of finance”, 53(1), 1998, 131-162.
• Hall G.C., Hutchinson P.J., Michaelas N., Determinants of the capital structures of European SMEs, “Journal of Business Finance & Accounting”, 31(5‐6), 2004, 711-728.
• Jensen M.C., Meckling W.H., Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure, “Journal of financial economics”, 3(4), 1976, 305-360.
• Jensen M.C., Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers, “The American economic review”, 76(2), 1986, 323-329.
• Krishnan V.S., Moyer R.C., Bankruptcy costs and the financial leasing decision, “Financial Management”, 23, 1994, 31-42.
• Koh J.H., Jang S.S., Determinants of using operating lease in the hotel industry, “International Journal of Hospitality Management”, 28(4), 2009, 638-640.
• Lin J.R, Wang C.J., Chou D.W., Chueh F.C., Financial constraint and the choice between leasing and debt, “International Review of Economics & Finance”, 27, 2013, 171-182.
• Marston F., Harris R.S., Substitutability of leases and debt in corporate capital structures, “Journal of Accounting, Auditing & Finance”, 3(2), 1988, 147-164.
• Myers S.C., Majluf N.S., Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have, “Journal of financial economics”, 13(2), 1984, 187-221.
• Robicheaux S.H., Fu X., Ligon J.A., Lease financing and corporate governance, “Financial Review”, 43(3), 2008, 403-437.
• Sharpe S.A., Nguyen H.H., Capital market imperfections and the incentive to lease, “Journal of Financial Economics”, 39(2-3), 1995, 271-294.
• Slotty C.F., Financial constraints and the decision to lease-evidence from German SME, “Working Paper Series: Finance & Accounting”, 205, 2009.
• Smith C.W., Wakeman L.M., Determinants of corporate leasing policy, “The Journal of Finance”, 40(3), 1985, 895-908.

Identyfikatory

Biblioteka Nauki

2084917