Wykorzystanie rynku OTC w celu minimalizacji ryzyka systemowego w DeFi. Rozważania praktyczne na temat incydentu z udziałem protokołu pożyczkowego Solend

• Autorzy: Rafał Pietraszuk
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

Artykuł przedstawia praktyczne rozważania dotyczące minimalizacji ryzyka systemowego w sektorze zdecentralizowanych finansów (DeFi) poprzez wykorzystanie rynku pozagiełdowego kryptowalut (OTC). Skoncentrowano się na analizie przypadku Solend. Uchybienia w zarządzaniu ryzykiem finansowym aplikacji Solend wymusiły konieczność przejęcia portfela użytkownika w celu przeprowadzenia likwidacji depozytu zabezpieczającego na rynku OTC. W artykule zaproponowano, aby przyszłe regulacje prawne dotyczące DeFi uwzględniały możliwość przeprowadzenia likwidacji pozagiełdowej depozytu zabezpieczającego w przypadku, gdy jego likwidacja na rynku giełdowym mogłaby stanowić źródło ryzyka systemowego dla sektora DeFi. W opracowaniu wskazano również zalety i wady rynku OTC kryptowalut oraz zaproponowano odwołanie się do rozwiązań zastosowanych na rynku OTC instrumentów pochodnych po kryzysie gospodarczym z 2008 r. w celu jak najdokładniejszej regulacji rynku OTC kryptowalut.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

PL

Finanse; Kryptowaluty; Ryzyko systemowe

EN

Finance; Cryptocurrencies; Systemic risk

• Czasopismo: Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego
• Rocznik: 2023
• Numer: nr 12
• Strony: 26-34

Twórcy

autor

Rafał Pietraszuk

• Uniwersytet Warmińsko-Mazurski w Olsztynie

Bibliografia

• Argonauta. (2022, 20 czerwca). Solana okaże się drugą Luną? Czy twórcy obronią sieć? BitHub. https://bithub.pl/wiadomosci/solana-okaze-siedruga-luna-czy-tworcy-obronia-siec/ Bank for International Settlements. (2023). The technology of Decentralized Finance (DeFi). BIS Working Papers, 1066, 1-33. https://www.bis.org/publ/work1066.pdf
• Barbereau, T., Smethurst, R., Papageorgiou, O., Sedlmeir, J., & Fridgen, G. (2022). Decentralised finance's unregulated governance: Minority rule in the digital Wild West. SSRN, 1-36. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4001891 Binance Academy. (b.d.). Węzły (nodes) - czym są i jak działają? https://academy.binance.com/pl/articles/what-are-nodes
• Brown, S., Koch, T., & Powers, E. (2009). Slippage and the choice of market or limit orders in futures trading. The Journal of Financial Research, 32(3), 309-335. https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2009.01252.x
• Buterin, V. (2014, 14 stycznia). A next-generation smart contract and decentralized application platform. Ethereum whitepaper. https://cryptorating.eu/whitepapers/Ethereum/Ethereum_white_paper.pdf
• Cho, J. (2023). A token economics explanation for the de-pegging of the algorithmic stablecoin: Analysis of the Case of Terra. Ledger, 8, 27-36. https://doi.org/10.5195/ledger.2023.283 Crypto assets: new rules to stop illicit flows in the EU. https://www.europarl.europa.eu/news/en/press-room/20220324IPR26164/crypto-assets-newrules-to-stop-illicit-flows-in-the-eu
• Dark, C. (2022). Stablecoins: Market developments, risks and regulation. Bulletin. Reserve Bank of Australia, 43-51. https://www.rba.gov.au/publications/bulletin/2022/dec/pdf/stablecoins-market-developments-risks-and-regulation.pdf
• Denton, J. (2022). Coinbase and MetaMask warn over privacy as global crypto rules take shape. Barron's. https://www.barrons.com/articles/coinbase-and-metamask-warn-over-privacy-as-global-crypto-rules-take-shape-51648839834
• Dziduch, D. (2022, 12 maja). LUNA i Terra w zasadzie przestały istnieć - jak doszło do największego krachu w historii kryptowalut i kto za tym wszystkim stoi? FXMAG. https://www.fxmag.pl/artykul/luna-i-terra-w-zasadzie-przestaly-istniec-jak-doszlo-do-najwiekszego-krachu-w-historiikryptowalut-i-kto-za-tym-wszystkim-stoi
• Europol. (2021). Cryptocurrencies: Tracing the evolution of criminal finances. https://www.europol.europa.eu/cms/sites/default/files/documents/ Europol Spotlight - Cryptocurrencies - Tracing the evolution of criminal finances.pdf.
• Financial Stability Board. (2022). Assessment of risks to financial stability from crypto-assets. https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P160222.pdf
• Hassan, S., & De Filippi, P. (2021). Decentralized autonomous organization. Internet Policy Review, 10(2), 1-10. https://doi.org/10.14763/2021.2.1556
• Kosior, M. (2022, 24 stycznia). Solana znowu ma problemy. BitHub. https://bithub.pl/kryptowaluty/altcoin/solana-znowu-ma-problemy/
• Lielacher, A. (2018, 13 września). How OTC trading is impacting the bitcoin price? BraveNewCoin. https://bravenewcoin.com/insights/how-otctrading-is-impacting-the-bitcoin-price
• Lyons, R. K., & Viswanath-Natraj, G. (2020). What keeps stablecoins stable? Working Paper, No. 27136, 1-62. https://www.nber.org/system/files/working_papers/w27136/w27136.pdf
• Maia, G., & Vieira dos Santos, J. (2021). MiCA and DeFi ('Proposal for a Regulation on Market in Crypto-Assets' and 'Decentralised Finance'). SSRN Electronic Journal, 1-21, http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3875355
• Makarov, I., & Schoar, A. (2022). Cryptocurrencies and Decentralized Finance (DeFi). Working Paper, No. 30006, 1-56. https://www.nber.org/papers/w30006
• Martin, L. (2021). Ripple effects: How in Re Ripple Labs Inc. litigation could signal the beginning of the end of the payment platform. Duke Law & Technology Review, 19(1-22). https://scholarship.law.duke.edu/dltr/vol19/iss1/1
• Milanova, E. (2010). Market risk management in banks - models for analysis and assessment. Facta Universitatis. Economics and Organization, 7(4), 395-410. http://facta.junis.ni.ac.rs/eao/eao201004/eao201004-04.pdf
• Mougayar, W. (2019). Blockchain w biznesie. Możliwości i zastosowania łańcucha bloków. Helion.
• Murphy, D. (2020). Our lessons have returned: Insights into post-crisis financial regulation from mandatory OTC derivatives clearing policy. LSE Legal Studies Working Paper, No. 6, 1-21. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3561599
• OECD. (2022). Why Decentralised Finance (DeFi) matters and the policy implications, 1-67. https://www.oecd.org/daf/fin/financial-markets/Why-Decentralised-Finance-DeFi-Matters-and-the-Policy-Implications.pdf
• Opitek, P. (2020). Analiza kryminalna transferów kryptowalutowych w pracy prokuratora. Część II. Prokuratura i Prawo, (6), 91-116. https://sip-1lex-1pl-10000f4470c6f.han.uwm.edu.pl/

Identyfikatory

DOI

10.33226/0137-5490.2023.12.4